Evaluación Proyectos Agro

La Evaluación del
Proyecto
Formulación y Evaluación de
Proyectos Agropecuarios
Sergio Prieto Hernández.
Ingeniero Agrónomo
Esp. Administración de Agronegocios

Evaluación del Proyecto
La evaluación de un proyecto es el proceso
de identificar, cuantificar y valorar los
costos y beneficios que se generen de éste,
en un determinado periodo de tiempo.
Siendo su objetivo, determinar si la
ejecución del proyecto es conveniente para
quien lo lleve a cabo.
2

Decisión de invertir o no en un determinado
proyecto, con base a la comparación de las
utilidades o beneficios, frente a los respectivos
costos de producción del proyecto.
Cuando las utilidades son mayores que los
costos, es mejor invertir en el proyecto.
3
Evaluación del Proyecto

Evaluación Económica
La evaluación económica, también
denominada análisis de costos y beneficios,
estudia y mide el aporte neto de un
proyecto al bienestar nacional, teniendo en
cuenta el objetivo de eficiencia (Mendieta,
B. 2005).
4

Flujo de Fondos
El primer elemento básico a temer en cuenta en la
evaluación del análisis de la viabilidad económica es el
flujo de fondos. Su objetivo es el de estimar la
capacidad del proyecto de aumentar el capital propio en
el tiempo (Prieto, S. 2018).
Consiste en un esquema donde se representan
sistemáticamente los costos e ingresos en efectivo
registrados período a período y que son producto de la
realización de la inversión (Alvarez, J y Falcao, O.
2011).
5

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 10´000.000 15´000.000 35´000.000 40´000.000 40´000.000 40´000.000
Gastos -8´000.000 -10´000.000 -12´000.000 -14´000.000 -15´000.000 -15´000.000
Inversiones -40´000.000 -10´000.000 -2´000.000 -2´000.000 -2´000.000 -2´000.000
Flujo Neto
Anual
-38´000.000 -5´000.000 21´000.000 24´000.000 23´000.000 23´000.000
Flujo Neto
Acumulado
-38´000.000 -43´000.000 -22´000.000 2´000.000 25´000´000 48´000´000
6
Flujo de Fondos
Beneficios de operación en efectivo
Costos de inversión o inversión

• La unidad de tiempo: En general todos los períodos son
anuales, aunque pueden usarse otras unidades de tiempo
como la mensual o la semestral.
• Base Caja: Los proyectos se evalúan, por definición en
´´Base Caja´´, es decir solo se consideran los ingresos y
egresos en efectivo (Se construyen con estricta contabilidad
de caja).
• Vida útil: El Flujo de Fondos es construido para la totalidad
de la vida útil de la inversión.
• El primer año: El año en que se realiza la inversión se le
denomina período cero o año cero y es el único que no tiene
porqué durar igual que los demás.
7
Características del Flujo de Fondos

• Impuestos: Dentro del Flujo de Fondos debe tenerse en
cuenta lo relacionado a lo impositivo.
• Financiación: Si el proyecto de inversión contempla la
posibilidad de financiamiento, debe incluir el pago de los
intereses y la amortización de la misma.
• Moneda constante: Debe hacerse a moneda constante,
para evitar cometer errores.
• Recupero de bienes de uso: Si la vida útil del proyecto es
menor que la duración del bien adquirido para el mismo,
debe incluirse un cálculo del valor residual del bien al
finalizar el proyecto (Recupero de Bienes).
8
Características del Flujo de Fondos

Componentes del Flujo de Fondos
• Ingreso de Operación: Se tiene en cuenta todas las
ventas realizadas y cobradas en el ejercicio. Todo
financiamiento externo por medio de créditos
(Bancario, Estatal, ONG, etc) se ingresa al flujo de
fondos como un ingreso.
• Egresos de operaciones: Se contabilizan todos los
egresos (Salidas en efectivo) que fueron generados
por el proyecto de inversión. Se cuentan también las
cuotas pagas (si el proyecto tuvo financiación).
9

• Costo de Inversión: Se contabiliza el total de fondos
que egresaron para la adquisición del proyecto de
inversión. Debe incluirse los costos de instalación,
montaje y puesta en marcha.
• Valor de Salvamento: Muchas veces al final de la
vida útil de la inversión, algunos activos pueden
seguir teniendo valor comercial (Valor de salvamento
o de reventa), este debe ser incluido como un ingreso
de recuperación al final del proyecto de inversión.
10
Componentes del Flujo de Fondos

Indicadores de Evaluación de
Proyectos
Para conocer si un
proyecto es conveniente o
no para el empresario,
debemos tener un criterio
que nos ayude a tomar esa
decisión. A partir de los
indicadores de evaluación
es posible tomar esta
decisión con conveniencia
(Prieto, S. 2018).
11

Período de Recuperación de Capital
PRC
El PRC es el período de tiempo que requiere el
proyecto, para que el Flujo de Caja cubra el monto total
de la inversión. Este método de evaluación es útil para
organizaciones que cuentan con muchas alternativas de
inversión, pero con recursos financieros limitados. A
través de este método será posible eliminar rápidamente
aquellos proyectos que se consideren de maduración
tardía (que demoren mucho recuperar el capital
invertido) (Prieto, S. 2018).
12

Como este método no considera la medición de
los beneficios totales del proyecto de inversión,
no se recomienda como criterio de decisión de
inversión, sino que solo como un indicador de
tipo secundario (Prieto, S. 2018).
13
Período de Recuperación de Capital
PRC

Ejemplo de Criterio de selección
PRC para 3 proyectos
Se presentan tres alternativas de proyecto, con el
fin de desarrollar un plan de comercialización de
hortalizas. La inversión requerida es igual para
todos y equivale a $43´488.000. ¿Cuál es el
mejor proyecto de inversión?.
14

Año Proyecto A Proyecto B Proyecto C
1 3´200.000 8´000.000 14´496.000
2 9´600.000 9´920.000 14´496.000
3 9´600.000 9´920.000 14´496.000
4 16´000.000 9´920.000 -
8 16´000.000 14´400.000 -
6 - 16´000.000 -
7 - 9´000.000 -
Total 54´400.000 76´160.000 43´488.000
PRC 5 Años 5 Años 3 Años
15

Según el criterio de PRC, el mejor de los tres proyectos
es C, ya que se tiene en cuenta que la recuperación de
capital se realizó en menor tiempo.
16
Año Proyecto A Proyecto B Proyecto C
1 3´200.000 8´000.000 14´496.000
2 9´600.000 9´920.000 14´496.000
3 9´600.000 9´920.000 14´496.000
4 16´000.000 9´920.000 -
8 16´000.000 14´400.000 -
6 - 16´000.000 -
7 - 9´000.000 -
Total 54´400.000 76´160.000 43´488.000
PRC 5 Años 5 Años 3 Años

Analizando mas a fondo vemos que el proyecto C no
arrojó ganancias, de tal forma que resulta más atractiva
la propuesta A o B (ya que estas si dieron ganancias)
sobre todo el proyecto B
El PRC es un indicador que trabaja en conjunto con
otros indicadores, con el fin de brindar una información
clara del panorama de inversión (no debe usarse de
forma aislada).
17

Máxima Exposición de Caja
MEC
No se considera un indicador como tal, pero
suele ser usado junto con el Período de
Recuperación de Capital PRC. La MEC nos
muestra cual es el monto total de la inversión a
realizar para implementar el proyecto y en que
período se alcanza el mismo. Se determina
ubicando en el Flujo de Fondos acumulado el
máximo valor negativo
18

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos 32´000.000 48´000.000 112´000.000 128´000.000 128´000.000 128´000.000
Gastos -25´600.000 -32´000.000 -38´400.000 -44´800.000 -48´000.000 -48´000.000
Inversiones -128´000.000 -32´000.000 -6´400.000 -6´400.000 -6´400.000 -6´400.000
Flujo Neto
Anual
-121´600.000 -16´000.000 67´200.000 76´800.000 73´600.000 73´600.000
Flujo neto
Acumulado
-121´600.000 -137´600.000 -70´400.000 6´400.000 80´000.000 153´600.000
19
PRC y MEC para 1 proyecto
PRC = 3 años (6´400.000)
MEC = -137´600.000

Valor Actual Neto VAN
La actualización de los Flujos Netos, es decir, traer a su
valor presente (Año cero) los flujos netos generado por
un proyecto se llama VAN (Williman C. 2014).
E el valor monetario que resulta de la diferencia entre el
valor actual de todos los ingresos y el valor actual de
todos los egresos calculados e el flujo financiero neto
teniendo en cuenta la tasa de interés de oportunidad
(Puentes, G. 2011).
20

Costo Oportunidad
La tasa de interés de oportunidad representa una tasa con la
cual se comparan los resultados de la inversión. Esta tasa de
oportunidad no necesariamente coincide con la tasa de
interés financiera del sistema bancario, si bien es utilizada
muchas veces por razones de simplicidad (Pena, S; Berger,
A. 2015).
Se tiene que la tasa de interés de oportunidad es la tasa que
se fija el inversionista, es dada en términos porcentuales y se
refiere a la ganancia del dinero que se espera tener en un año
al invertir en esta alternativa (Puentes, G. 2011).
21

El criterio de selección, es entonces, el de rechazar los proyectos
con un VAN< 0 y aceptar los proyectos con VAN > 0. Para el
caso de un VAN = 0, no significa que no hay beneficios, sino que
éstos alcanzan tan solo a compensar el capital invertido y su costo
de oportunidad (Williman C. 2014).
Es evidente que si el valor actualizado de los saldos futuros es
inferior a la inversión inicial calculada, el proyecto no rinde la
tasa utilizada en el proceso de descuento, y en consecuencia el
proyecto debería ser desechado en el proceso (Pena, S; Berger, A.
2015).
22
Criterio de selección en la
VAN Valor Actual Neto

Ejemplo cálculo VAN
• Un productor rural está analizando la conveniencia de
invertir $500.000.000 en un proyecto que genera
$200.000.000 en el primer año, y $300.000.000 en los
tres años siguientes. Horizonte del proyecto 4 años.
• Los costos totales son de $100.000.000 en el primer
año y de $150.000.000 en los 3 años siguientes.
• El costo oportunidad es del 3% anual
• Calcular la VAN
23

Años 0 1 2 3 4
Ingresos 200´000.000 300´000.000 300´000.000 300´000.000
Costo -100´000.000 -150´000.000 -150´000.000 -150´000.000
Inversión -500´000.000
Flujo Neto -500´000.000 100´000.000 150´000.000 150´000.000 150´000.000
Flujo Neto
Actualizado
3%
-500´000.000 97´087.378,64 141´389.386,37 137´271.248,90 133´273.057,19
24
Flujo neto n/(1+i op)^n
-500´000.000/(1+0,03)^0 = -500´000.000

• -500´000.000/(1+0,03)^0 = -500´000.000
• 100´000.000/(1+0,03)^1 = 97´087.378,64
• 150´000.000/(1+0,03)^2 = 141´389.386.37
• 150´000.000 /(1+0,03)^3 = 137´271.248,90
• 150´000.000 /(1+0,03)^4 = 133´273.057,19
• VAN= -500´000.000 + 97´087.378,64 + 141´389.386.37 + 137´271.248,90
+ 133´273.057,19 = 9´021.071,10 25
Años 0 1 2 3 4
Ingresos 200´000.000 300´000.000 300´000.000 300´000.000
Costo -100´000.000 -150´000.000 -150´000.000 -150´000.000
Flujo Neto -500´000.000 100´000.000 150´000.000 150´000.000 150´000.000
Flujo Neto
Actualizado
3%
-500´000.000 97´087.378,64 141´389.386,37 137´271.248,90 133´273.057,19

Años 0 1 2 3 4
Ingresos 200´000.000 300´000.000 300´000.000 300´000.000
Costo -100´000.000 -150´000.000 -150´000.000 -150´000.000
Flujo Neto -500´000.000 100´000.000 150´000.000 150´000.000 150´000.000
Flujo Neto
Actualizado
3%
-500´000.000 97´087.378,64 141´389.386,37 137´271.248,90 133´273.057,19
26
Por ser el valor de VAN>0, el proyecto es aceptado
Es viable .

Se define como la tasa de interés que hace que el valor
actualizado de los rendimientos de una inversión iguale
al importe de dicha inversión. Es la tasa en la que se
iguala el valor actualizado de los ingresos con el valor
actualizado de los egresos.
La TIR represente el interés máximo que puede pagar
un proyecto por los recursos invertidos. Como se trata
de una tasa de interés, se expresa como porcentaje
(Williman C. 2014).
27
Tasa Interna de Retorno TIR

El criterio de selección es el de aceptar los proyectos de
inversión cuya TIR sea igual o mayor al costo
oportunidad del capital
• Si TIR > al % del Costo Oportunidad = Acepto el
Proyecto.
• Si TIR = al % Costo Oportunidad = VAN igual a cero
(no hay beneficios).
• Si TIR < al % del Costo Oportunidad = Rechazo el
Proyecto 28
Criterio de Selección en la
Tasa Interna de Retorno TIR

• Un productor rural está analizando la conveniencia de
invertir $500.000.000 en un proyecto que genera
$200.000.000 en el primer año, y $300.000.000 en los
tres años siguientes. Horizonte del proyecto 4 años.
• Calcular la VAN
• Calcular la TIR
29
Ejemplo cálculo VAN y TIR

• VAN= 9´021.071,10
• TIR = 4%
• Costo Oportunidad del Proyecto 3%
• Criterio: TIR> i Costo Oportunidad 3% = se recomienda realizar el
proyecto
30
Ejemplo cálculo VAN y TIR
Años 0 1 2 3 4
Ingresos 200´000.000 300´000.000 300´000.000 300´000.000
Costo -100´000.000 -150´000.000 -150´000.000 -150´000.000
Flujo Neto -500´000.000 100´000.000 150´000.000 150´000.000 150´000.000
Flujo Neto
Actualizado
3%
-500´000.000 97´087.378,64 141´389.386,37 137´271.248,90 133´273.057,19

Estudio de Riesgo
El Riesgo se define como ´´La Posibilidad de que se
produzca un contratiempo o una desgracia y que
alguien o algo sufra perjuicio o daño´´
El riesgo de un proyecto se define como la
variabilidad de los flujos de caja con relación a las
estimaciones realizadas. Mientras mas grande sea
esta variabilidad, mayor es el riesgo de los
proyectos (Williman, C. 2014).
31

A continuación se presentan los resultados de dos
proyectos, donde la inversión inicial es la misma y el
VAN también es igual, pero en el caso del Proyecto A
los (VAN) pueden variar entre 400 a 600, mientras que
para el proyecto B pueden variar entre 0 y 1000.
32
Estudio de Riesgo
Proyecto A Proyecto B
Inversión Inicial 1000 1000
VAN Proyectado 500 500
VAN Pesimista 400 0
VAN Optimista 600 1000

33
Estudio de Riesgo
500
Proyecto A
Proyecto B
El Proyecto A por tener una menor Variabilidad o Dispersión,
es decir por tener sus retornos más cerca del valor esperado
VE, es menos riesgoso que el Proyecto B

También hay que
tener en cuenta que
la incertidumbre de
un proyecto
aumenta con el
tiempo, por lo tanto
cuanto mayor es la
vida útil del
proyecto, mayor es
el riesgo del mismo.
34
Estudio de Riesgo

Evaluación de impacto
social
Indicadores de Impacto social (Del Cioppo y Bello,
2018)
• Medición de la participación y compromiso
comunitario (cualitativa y cuantitativamente como fue
la participación de los beneficiario).
• Percepción y aprobación de la gestión (que opinión
tiene la comunidad acerca del proyecto)
• Adopción de técnicas y metodologías de producción
por parte de la comunidad. Satisfacción de resultados
y puesta en práctica
35

• Percepción de la institucionalidad (Que opinan las
instituciones asociadas al proyecto con respecto a los
resultados obtenidos)
• Participación en el seguimientos y mecanismos de vigilancia.
• Mejoramiento en la capacidad productiva, mercadeo, calidad
del producto, etc.
• Incrementos en indicadores de situación laboral y desarrollo
social. Diversificación de ingresos.
• Incremento en las competencias profesionales y técnicas
• Equidad de género y participación de jóvenes.
• Mejoramiento de las capacidades del grupo familiar
36
Evaluación de impacto
social

Evaluación de Impacto ambiental
En los proyectos agropecuarios, un tema muy importante de
tratar es al estudio y la evaluación ambiental, porque
siempre se está trabajando sobre un área geográfica, hay
utilización de recursos naturales y específicamente se hace
uso intensivo del recurso agua.
La evaluación ambiental es un proceso formal empleado
para predecir las consecuencias ambientales de una
propuesta o decisión legislativa y la implantación de
políticas y programas o la puesta en marcha de proyectos de
desarrollo (Puentes, G. 2011).
37

Este estudio es un proceso sistemático de evaluaciones
de las potenciales consecuencias ambientales de las
iniciativas de propuestas de proyectos para que los
responsables de la toma de decisiones, puedan
considerarlas lo mas temprano posible en el diseño, con
el fin de garantizar la sustentabilidad ambiental.
38

Objetivos de la Evaluación
Ambiental
Objetivo general:
• Describir, caracterizar y analizar el medio
ambiente.
• Identificar los impactos y efectos del proyecto
sobre los componentes del ambiente.
• Formular plan de prevención y mitigación de
efectos dañinos sobre el medio ambiente.
39

Objetivos específicos:
• Identificar y definir el área de influencia del proyecto.
• Identificar los impactos y efectos que ocasionará el proyecto
sobre el medio ambiente natural y social.
• Describir posibles escenarios de un medio ambiente
modificado.
• Formular y evaluar planes de prevención y mitigación del
proyecto.
• Cuantificar costos de la ejecución del plan de prevención y
mitigación.
40
Objetivos de la Evaluación
Ambiental

Objetivos legales de la
Evaluación Ambiental
Satisfacer los requerimiento legales establecidos en
las normas y leyes nacionales sobre:
• El manejo y la explotación de recursos naturales.
• Normas sanitarias
• Uso del suelo, normas urbanísticas y
arquitectónicas.
• Reglamentación para la expedición de licencias
ambientales.
41

El impacto ambiental de un proyecto constituye un
aspecto específico de primer orden e incluye:
• Alcance (cuencas, ciudades, áreas)
• Duración (tiempo de la influencia del proyecto).
• Recursos (recursos naturales impactados).
• Naturaleza del efecto (definir si es recuperable,
difícil de recuperar o irreparable el daño
ocasionado).
• Métodos o forma de mitigar los impactos
42

Ejercicio 1 cálculo VAN y TIR
• Un productor ganadero está analizando la
conveniencia de invertir $800.000.000 en un proyecto
que genera $300.000.000 en el primer año, y
$350.000.000 en los 4 años siguientes. Horizonte del
proyecto 5 años.
• Calcular la VAN
44

Ejercicio 2 cálculo VAN y TIR
• Un productor agrícola está analizando la
conveniencia de invertir $650.000.000 en un proyecto
que genera $250.000.000 en el primer año, y
$300.000.000 en los 4 años siguientes. Horizonte del
proyecto 5 años.
• Calcular la VAN
45

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