1. Momento Económico
Junio de 2014
En esta edición de Momento
Económico:
Momento económico forma parte del
programa Crecimiento inteligente, una
iniciativa para apoyar a las empresas y a las
Administraciones Públicas en el tránsito hacia
un nuevo modelo productivo sostenible basado
en la innovación, la calidad, el talento y el valor
añadido.
• Las medidas del BCE
incrementan la confianza en la
recuperación de la economía
europea
• El PIB crece a tasas del 0,5
interanual. El consumo es el
motor de una economía en la
que se empieza a vislumbrar la
ralentización de nuestras
exportaciones. Los datos de paro
registrado consolidan el cambio
de tendencia
• Continúa la profunda reforma
del sector energético que empezó
por el sector eléctrico y ahora
toca el gasista
• La reciente encuesta
elaborada por PwC concluye
que el ciudadano aun no percibe
las mejoras macroeconómicas
1. El consumo: principal motor económico
España crece al 0,5% interanual frente al 0,2% del primer trimestre de 2013
• Las importaciones vuelven a crecer en 2014,
subiendo un 5,4% en el primer trimestre de
2014
• El dato de paro registrado del mes de mayo se
reduce en 111.916 personas (24.604 en términos
desestacionalizados). La afiliación a la Seguridad
Social se incrementa en 198.320 cotizantes,
creciendo por noveno mes consecutivo. Sólo un 4,5% de
las contrataciones de mayo fueron indefinidas a tiempo
completo. La EPA confirma que el 22,5% de los
desempleados lleva en paro más de tres años. La mitad
de los parados ya no tienen derecho a subsidio.
Evolución del PIB, consumo privado y
exportaciones
Fuente: INE
Según los datos de Contabilidad Nacional el
PIB crece el 0,4% intertrimestral, dos
décimas más que el último trimestre
de 2013, lo que supone el doble del
crecimiento de la media europea (0,2%)
que sube por debajo de lo previsto, y en la
que Alemania es la principal locomotora,
creciendo al 0,8%, ante el estancamiento de
economías como Francia, Italia, Finlandia y
Holanda.
• El gasto público se dispara un
4,4% en el primer trimestre de 2014.
El consumo privado se convierte en
el principal motor de crecimiento
del PIB. Crece 0,4% respecto al
trimestre anterior
• El Gobierno elabora un Plan de
Internacionalización 2014-2015 que relance
las exportaciones, al llevar dos trimestres
decreciendo. Se apunta una ligera
recuperación al crecer el 2% en abril
-6
-4
-2
0
2
4
6
I T
2013
II T
2013
III T
2013
IV T
2013
I T
2014
II T
2014
III T
2014
IV T
2014
PIB
Consumo privado
Exportaciones

2. Momento Económico
PwC
Junio 2014
2. Continúa la profunda reforma de los sectores energéticos
La reforma del sector eléctrico dará lugar a la reforma del sector gasista, cuyo impacto será menor
La reforma del sector eléctrico ha colocado al Estado Español en los primeros
puestos del ranking mundial de arbitrajes de inversión, incrementando la
incertidumbre de costes sobre el conjunto de la economía.
La reforma ha estado encaminada principalmente a terminar con el déficit de tarifa
(diferencia entre ingresos y costes regulados), que sumaba una cifra 3.188 M Euros
en 2013 (acumulado cercano a 30.000 M Euros). La Ley del 24/2013 de diciembre
sentó las bases de sostenibilidad económica y financiera del sistema eléctrico como
línea vertebral del nuevo marco regulatorio.
El último paso dentro de la reforma del sector eléctrico ha sido la introducción de un
nuevo régimen retributivo de las actividades de energías renovables:
• Establece una retribución ligada a la consecución de una rentabilidad
mínima razonable, con carácter retroactivo
• Instalaciones que hayan alcanzado dicha rentabilidad, dejarán de percibir
incentivo
• Los costes de inversión y explotación considerados para el cálculo de la
rentabilidad razonable son calculados para una planta tipo teórica
Las últimas medidas de ajuste sobre el sector eléctrico recogidas en el nuevo
mecanismo retributivo, cuya aprobación final está prevista a lo largo del mes de
junio, ha generado un impacto directo considerable sobre las empresas
del sector de renovables, e indirectamente al sector financiero cuya exposición a
este sector era elevada. Se estima que la reducción de la retribución puede ascender
a los 1.600 M Euros anuales.
Tecnología Recorte en la
retribución
Eólica 608 M Euros
Fotovoltaica -373 M Euros
Termosolar -186 M Euros
Cogeneración -176 M Euros
Hidráulica -150 M Euros
Resto tecnologías -204 M Euros
Fuente: Informe CNMC sobre la propuesta de orden de parámetros
El Ministerio está trabajando en la próxima reforma del
sector gasista, cuyos ejes principales son:
• Cambio en el modelo de retribución de las
actividades reguladas con el objetivo de eliminar el
incipiente déficit del sistema gasista (320 M Euros
en el último año), como consecuencia de una sobre
capacidad de infraestructuras (mayores costes) en
un contexto de demanda deprimida (menores
ingresos). No obstante, la magnitud del déficit y
por tanto el impacto sobre los agentes será muy
inferior
• Fomento de un mercado organizado mayorista de
gas que aporte trasparencia y liquidez a dicho
mercado
Impactos asociados a la Propuesta de Orden de
Parámetros

3. Momento Económico
PwC
Junio 2014© 2013 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. “PwC” se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de
PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.
3. El ciudadano aun no percibe la mejora macroeconómica
Encuesta PwC sobre el impacto de la crisis en España , situación laboral y perspectivas de futuro
35% 16% 6% 5%
Mirando al horizonte
Ante los riesgos de deflación y los temores sobre una recuperación
débil, el BCE vuelve a movilizar toda su artillería expansiva: bajada
de tipos, masiva inyección de liquidez para estimular el crédito y
penalización a los bancos por inmovilizar dinero en cuentas del
propio BCE. Tres medidas que van a cambiar el rumbo de las cosas
en los próximos meses.
Más allá de las encuesta de CEOs que PwC elabora anualmente, se
ha realizado una encuesta en abril de 2014 a una muestra de 800
ciudadanos con el objeto de medir el clima laboral, económico y las
expectativas de futuro de la población obteniendo las siguientes
conclusiones:
• El 89% considera que su economía personal se ha visto afectada
por la crisis
• El 82% opina que su economía personal no está mejorando
actualmente
• El 86% reconoce que sí ha habido recortes públicos desde el
inicio de la crisis. De ese 86% que contesta afirmativamente, el
67% opina que los recortes públicos no han tenido que ver con la
salida de la crisis
• Sólo un 27% estaría dispuesto a pagar más impuestos para
mejorar el estado de bienestar en España (sanidad pública,
educación pública, jubilación, paro, etc. )
• Sólo el 34% cree que su banco le concedería actualmente un
préstamo si lo solicitara
• El 64% considera que el disponer de más dinero cada mes es la
causa principal que le llevaría a consumir más, frente a un 34%
que opina que sería el tener más confianza en el futuro.
• El 50% cree que una mayor confianza en el futuro le vendría
dada por una mayor seguridad en su puesto de trabajo. El 24%
opina que sería una mayor percepción de que la economía
mejora. Un 13% responde que la confianza se la daría el no tener
cargas hipotecarias, y otro 13% considera que estaría ligado a
pagar menos impuestos
• Sólo al 44% les condiciona la deflación en sus hábitos de consumo
• El 70% considera que su remuneración ha empeorado desde el inicio de la
crisis
• El 33% responde que el tiempo dedicado a su jornada laboral se ha visto
incrementado desde el inicio de la crisis. Un 19% opina que ha
disminuido. Un 24% considera que no ha sufrido alteraciones. El restante
24% no trabaja.
Encuesta Barómetro del CIS (mayo 2014)
Principales problemas españoles %población
1. Paro 80,8%
2. Corrupción 35,7%
Visión actual: situación económica en 2014 %población
Mala/muy mala 83,5%
Buena/muy buena 1,2%
Ni buena ni mala 15,3%
Visión de futuro: situación económica en 2015 %población
Peor que situación actual 23,0%
Mejor que situación actual 21,9%
Sin cambios respecto a lo actual 45,6%
N.C. 9,5%