Venezuela
Visión y Perspectivas Económicas 2009


           Marzo, 2009
Entorno Económico 2009
Tend Asesores.-

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El mercado petrolero:

Se verá afectado por la situación financiera mundial en la
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El sector externo:
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Política monetaria:

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Mercado laboral:

El crecimiento económico casi nulo del que veníamos hablando
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Algunas Ideas sobre el Escenario del 2009:

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Fuentes Consultadas:

• Banco Mercantil (2009), “Revisión de las Proyecciones Económicas 2009”, Disponible en:
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Perspectivas Económicas de Venezuela 2009

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Compilación de información referente a las perspectivas económicas de Venezuela que se preven para el año 2009.

Elaborado por Tend Asesores, con base en informaciones que manejan fuentes especializadas en materia económica.

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Perspectivas Económicas de Venezuela 2009

  1. 1. Venezuela Visión y Perspectivas Económicas 2009 Marzo, 2009
  2. 2. Entorno Económico 2009 Tend Asesores.- El siguiente documento se realiza con el propósito de presentarles a nuestros clientes algunas aproximaciones de lo que será el entorno económico que se vivirá en el país durante este año, el mismo fue realizado a partir de varios estudios que evalúan los diversos aspectos que influyen en la dinámica económica. Es importante considerar que estas proyecciones están sujetas a eventos macroeconómicos aleatorios que pueden afectarlas y por ende modificar los comportamientos esperados. En el siguiente artículo empezaremos por describir los principales cambios que se esperan en el campo económico. Posteriormente presentaremos algunas proyecciones sobre el comportamiento de algunas variables específicas y determinantes de la economía venezolana como: el sistema de control cambiario, el mercado paralelo, la inflación, los índices de precios, las políticas fiscales, el gasto público, entre otras. Para este año son muchas las expectativas que se tienen en el plano económico, Venamcham estima que a pesar de la crisis financiera y la repercusión de la misma este año puede representar ciertas oportunidades interesantes para el sector privado del país, debido a la caída de los precios del petróleo y que el mismo representa el 50% de los ingresos fiscales incluso en épocas de bonanza petrolera. Edward Jardine, Presidente de Venamcham explica que el desarrollo de la crisis económica en el país dependerá en gran parte de las decisiones que tome el gobierno, aunque este último tiene reservas para palear la crisis será un año difícil, con altos niveles de inflación, en el plano laboral se prevén situaciones difíciles asociadas a la demanda de mejoras salariales que no podrán ser atendidas, por si parte, Cadivi no tendrá capacidad para satisfacer las solicitudes y ello provocará un aumento de los precios aunado a la escasez de productos importados.
  3. 3. El mercado petrolero: Se verá afectado por la situación financiera mundial en la que el crecimiento económico presentará un mayor debilitamiento, por ende se esperan que los países que conforman la Organización de Cooperación y Desarrollo Económico reduzcan la demanda en términos absolutos. Bajo este panorama, se estima una cotización promedio del crudo nacional en 36,7 USD/b en el año 2009, esto representaría una caída de 58.5% en relación al año 2008, la mayor registrada desde 1960 y la más pronunciada desde 1986. Analistas como Toro Hardy, no se atreven a augurar el comportamiento de los precios del crudo a largo plazo, sin embargo asegura que variables como la producción y el precio de venta son claves para analizar la situación, en cuanto a la producción se debe tomar en cuenta de que a pesar de se dice que el país produce 3 millones 670 mil barriles diarios a un precio de 60 dólares el barril no hay ninguna fuente internacional que lo avale. Según el informe presentado por Venamcham, la producción petrolera es de 2 millones 400 mil barriles diarios, de los cuales 700 son para consumo interno, 400 son negociados a través de la “Diplomacia Petrolera” por medio de convenios e intercambios y 1 millón 300 barriles dependen de la fluctuaciones del crudo.
  4. 4. El sector externo: La gerencia de Investigación Económica del Banco Mercantil estima que el choque negativo del mercado perolero se amortizará restringiendo la oferta de divisas otorgadas por CADIVI par evitar la salida de capitales del sector privado, a su vez se asume el mantenimiento del control de cambio, sin ajustes nominales en el tipo de cambio oficial. El panorama en este sector se encuentra afectado por la producción y los precios del crudo, ya que los mismos provocaran una caída de 62,5% que equivalen a 58.000 millones de dólares en el valor de las exportaciones petroleras. Esa fuerte disminución de los ingresos petroleros provenientes del petróleo se administraran a través de: oLas restricciones en la entrega de divisas de parte de CADIVI (Comisión de Administración de Divisas) y del MILCO (Ministerio de Industrias ligeras y Comercio), o El control de la salida neta de capitales del sector privado. o Los menores aportes a los fondos públicos. Ante esta situación el nivel de las importaciones disminuirá considerablemente, no habrá acumulación de recursos en dólares en la Tesorería Nacional, se producirán mayores retiros del FONDEN para financiar el gasto externo y la salida de capitales del sector privado, aunque esta última será menor.
  5. 5. Política fiscal: En este ámbito existen dos panoramas distintos: por el lado de los ingresos petroleros se prevé una caída del 57, 9% con respeto al año 2008 y por el lado de los ingresos no petroleros se estima una menor tasa efectiva de recaudación en los principales tributos debido al crecimiento casi nulo de la economía interna. Sin embargo, a pesar de lo antes mencionado se espera un incremento de los ingresos fiscales en un 9,7% debido a la ganancia cambiaria generada por la operación con divisas, además se prevé un ajuste al alza de alícuotas de impuestos y/o la posible instauración del Impuesto al Débito Bancario. Por su parte, el gasto fiscal se mantendrá elevado debido a los compromisos fiscales asociados al referéndum de la Enmienda Constitucional y a la implantación de las 26 leyes habilitantes aprobadas en julio del año pasado, además debido a la inflación el gasto público nominal se verá afectado en un 30%, por lo que se financiará parte del mismo con recursos del FONDEN. Considerando la importante caída de los ingresos fiscales del Gobierno Central se registrará un déficit del 9% del PIB lo que ocasionará a su vez necesidades brutas de financiamiento que se cubrirán a través de la adjudicación de títulos públicos, de los cuales el 37,9% provendrían de la colocación de Bonos denominados en dólares y pagaderos en Bs.F y la ganancia generada por la emisión de estos y el resto se cubriría con la desacumulación de reservas del tesoro y recursos de la Tesorería Nacional en USD.
  6. 6. Sector real: En materia de actividad económica se espera la caída del PIB, sobretodo en el tercer y el último trimestre del año lo que provocaría un proceso de recesión económica. El descenso del PIB se asocia a factores como: a) la recomposición del gasto favoreciendo su componente corriente; b) los estrangulamientos por el lado de la oferta asociados a cuellos de botella y déficit de inversión y c) las limitaciones para mantener el crecimiento de las importaciones. Otro aspecto importante es la caída de la producción petrolera reduciéndose en un 5,3%, mientras que el PIB no petrolero se incrementará en un 2,4%, la mayoría de las actividades crecerían por encima del promedio general de la economía, a excepción de sectores como: la Minería, Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas, Instituciones Financieras y Seguros y Transporte y Almacenamiento.
  7. 7. Política monetaria: Se espera una contracción monetaria real por segundo año consecutivo, debido a la importante desaceleración del PIB, la actuación del BCV en la emisión y adjudicación de bonos denominados en USD y pagaderos en Bs.F. En materia de tasa de interés, las medidas tomadas para por le BCV para desalentar el consumo y estimular el ahorro producirá un alza en las tasas de interés: la tasa de interés activa se ubicará en un 24, 5%, mientras que la de los depósitos a plazos a 90 días se ubicará en un 17, 1%, alcanzando ambas el nivel más alto desde el 2003. Finalmente se podría decir que debido a la alta inflación del periodo, las tasas de interés se mantendrán negativas por cuarto año consecutivo. Perspectivas del Mercado y la Opinión Pública: Joseph Saade, de la empresa Datos, asegura que en materia de consumo asegura que la tendencia es hacia la baja. El desenlace que veremos en lo que al consumo se refiere en los próximos años será en un 10 por ciento por debajo, todo esto impulsado por la inflación y la caída del poder adquisitivo que ya estamos viviendo en Venezuela. El representante de Datos explicó además que el consumo se ha incrementado por causa del incremento sostenido del salario mínimo, los beneficios laborales por Decreto Ley, y las misiones que siguen llegando a miles de hogares.
  8. 8. Mercado laboral: El crecimiento económico casi nulo del que veníamos hablando afectará las posibilidades de generación de empleos en relación con el aumento esperado haciendo que la tasa de desempleo se incremente en 49 puntos cuando básicos en relación con el año 2008 para ubicarse en 7,2%. En cuanto a las remuneraciones, se espera un incremento del 25,5%, levemente por debajo del estimado en el 2008 pero uno de los más elevados desde el 1999 de acuerdo con el índice de remuneraciones del BCV. Dinámica de precios: Son muchos los factores que pueden afectar la política de precios: la inflación, el elevado nivel nominal del gasto, la mayor carga tributaria, los ajustes de precios para frenar la escasez de bienes de la cesta básica, el aumento de la brecha entre la oferta interna y externa que no logran cubrir la demanda interna empujaran el nivel de precios, de esta forma, la tasa de inflación registraría un aumento de 700 puntos básicos en el año 2009, para alcanzar un ajuste de precios del 38,9%, lo que implicaría el ajuste de precios mas alto desde 1997. Otros analistas, consideran que los precios pueden mantenerse debido al fortalecimiento del dólar y la reducción de los precios internacionales de los productos básicos, sin embargo dada la restricción en la entrega de divisas se puede mantener o incrementar el desabastecimiento de un importante número de productos de la canasta básica a pesar de que se flexibilicen los controles de precios para reducir la escasez.
  9. 9. Algunas Ideas sobre el Escenario del 2009: o Esperando que el gobierno aumente las restricciones cambiarias el control de cambio, el economista Miguel Santos plantea tres posibles escenarios en el país para el 2009: 1) Se mantendrá la tasa del 2,15 pero con acceso muy limitado, trasladando la demanda a un mercado paralelo mucho más intervenido para tratar de atenuar el impacto inflacionario. 2) Se mantendrá la tasa del 2,15, se crea una segunda tasa oficial intermedia de 4,00 y se mantendrá el mercado paralelo, sin embargo, este último no dependerá de la tasa oficial sino del acceso al mismo. 3) Se devalúa la tasa de cambio en 40%, se mantiene el acceso y se permite una depreciación del paralelo más acelerada en la medida que caigan las expectativas. o La tasa promedio de la economía se devaluará un 40%-70% según el grado en el que el gobierno esta dispuesto a sacrificar las reservas. o Continuará la tendencia decreciente del PIB entre -3,5% y -5,49%. En ese escenario la inflación estará entre un 40%-45%, la depreciación cambiaria y el consumo dependerán principalmente de las importaciones. o Como estrategia para frenar la inflación se aplicara una política monetaria restrictiva, que provocara el aumento de las tasas de interés y la contracción de créditos en términos reales. o Se contraerá el gasto público, se implementarán nuevos impuestos o se aumentarán los actuales para lograr nuevas formas de recaudación, sin embargo, seria importante considerar las consecuencias de estas medida sobre la producción y los niveles de precios. o Se espera un mayor deterioro económico, la caída del consumo, la inflación y el deterioro del poder adquisitivo, lo que traerá sin duda más conflictividad política. o Finalmente, explica Miguel Santos, que si no se logra recuperar los niveles de precios el ajuste requerido podría provocar eventos similares a los vividos en 1983 (Viernes Negro), 1989 (Caracazo), 1994-1996 (inflación promediando 65%-100%).
  10. 10. Fuentes Consultadas: • Banco Mercantil (2009), “Revisión de las Proyecciones Económicas 2009”, Disponible en: http://www.bancomercantil.com/mercprod/site/tools/info_economica/reportes/esp/mensual/enero2009.pdf • Conindustria (2009). “Encuesta Perspectivas Economicas 2009”. Disponible en: http://www.conindustria.org/pp2009/Encuesta2009.pdf • Datos (2009). “Perspectivas del Consumidor y la Opinión Pública”, Disponible en: http://www.venamcham.org/perspectivas_2009_val/presentacion_valencia/consumidor_opinion_publica.pdf • Guerra, José (2008). “ La crisis financiera, su incidencia en Venezuela y perspectivas 2008-2009”. Disponible en: http://www.conindustria.org/pp2009/2.pdf • Santos, Miguel Ángel (2009), “Venezuela: Perspectivas Económicas”, Disponible en: www.miguelsantos.blogspot.com • Venamcham (2009), “Perspectivas Económicas del 2009”, Disponible en: http://www.venamcham.org/perspectivas_2009_ccs/perspectivas_economicas_resultados.htm • Velásquez, Efrain (2009), “Venezuela: una evaluación económica y perspectivas”, IX foro de Perspectivas Económicas 2009, Disponible en: http://www.ciec.org.ve/data/intranet/Presentaci%C3%B3n%20Foro%20Venezuela%20Evaluaci%C3%B3n%20y %20Perspectivas%2014-02.07.ppt#418,34,Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

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