1. Repaso Parcial
30-04-2013
Nn 2013

2. Temas parcial
1. FF método directo e indirecto
2. Fondo de Maniobra
3. Tipos de FF
4. Balance Proyectado
5. Cash Management
6. FF incremental
7. Casos especiales

3. Errores comunes…
Tiempos •Cuándo pasa cada cosa? Distinguir momentos
Dep/Amort •No confundir DEPRECIACIONES con AMORTIZACIONES DE CAPITAL
Bienes
de uso
•EERR y ajuste en el FF
FCF
•CAPEX: Salida de fondos esperando un beneficio futuro… dónde va?
•F/M: Datos del período, excepto….
FF
Incremental
•Una opción vs. la otra… y después?

4. Ejercicio Venta de bienes de uso
Un bien de uso cuyo valor de compra fue $5.000, y que
tiene una vida útil de 5 años, puede venderse al inicio del
año 4 en los siguientes valores: A: $3.100, B: $2.000; C:
$1.200. Se amortiza año de alta completo.
La alícuota del impuesto a las ganancias es el 35%.
Se pide:
a. El estado de resultados, (parte pertinente).
b. El flujo de fondos indirecto para los tres casos.
c. El flujo de fondos directo para su comprobación.

5. Tuneladora S.A.
La empresa Tuneladora S.A. está analizando la compra de una nueva
máquina tuneladora para la construcción de los túneles de la nueva
línea de subtes “L”. El costo de la misma será de $250.000 y se
depreciará en 5 años, sin tener valor de recupero debido a su
exhaustivo uso. Para la instalación y puesta a punto de la tuneladora
se estima que serán necesarios $50.000.
La nueva máquina reemplazará una anterior comprada hace 3 años a
un costo de $240.000, depreciada sobre la base de 8 años de vida
útil. Se estima que la vieja máquina se podrá vender en $255.000.
La alícuota del impuesto a las ganancias es el 35%.
¿Cuál es la inversión neta que debe computarse para el análisis del
proyecto, teniendo en cuenta que los cobros y pagos se realizan al
contado?
Realizar el EERR y FCF al momento 0.

6. Tipos de FF
2010 2011 2012
EBITDA $1,320,000 $1,380,000 $1,405,000
Datos:
• Capex: $20,000 anual
• Depreciaciones: $30,000 anual
• Deuda: en el año 2010 se toma un préstamo de $250,000 a una TNA
del 16%. El mismo amortiza 50% del capital a fin del 2011.
• IIGG: 35%
• Aportes en efectivo socios: $130,000 en el año 2012
• Dividendos en acciones: 40,000 acciones (año 2012) que cotizan a
12$/acc.
• F/M: $40,000. La empresa mantiene ese monto desde el 2008. El
mismo aumenta un 10% en el 2013.
Construir todos los FF que conoce en el período 2010-2012.