Syllabus de formulación y evaluación de proyectos 2016

1. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
COMERCIALIZADORA ALFA LTDA.
Con la información histórica dada, elaborar las proyecciones financieras para los próximos cinco años de
la Comercializadora de Camisas y Pantalones Alfa Ltda. Después de una serie de análisis exhaustivos la
Junta Directiva de la compañía ALFA LTDA establece los siguientes parámetros:
Definición del problema: Ante el continuo estancamiento que presentan las ventas después de
comercializar los productos durante 12 años, los socios de la empresa deciden empezar a producir
directamente todos los artículos; para tal fin la compañía necesita presentar un plan de inversiones a una
entidad financiera con el propósito que les sea concedido un crédito a tres años de plazo. Las proyecciones
financieras deben establecer las perspectivas de la compañía, la viabilidad de la financiación y su capacidad
futura para atender sus compromisos.
Solución al problema
Primera etapa: Recolección de la información histórica. En la siguiente tabla aparecen los estados
financieros básicos correspondientes a los tres últimos años:
Segunda Etapa: Formulación de las bases para la proyección.
 Ventas: Las ventas durante el último año fueron:
Unidades $/udd. promedio Total .
Camisas 17.571 35.000 614.985.000
Pantalones 13.468 38.500 518.518.000
Total 1.133.503.000
Se estima que para los próximos años las ventas se incrementarían: el primer año las unidades en 4,0% (promedio
del crecimiento del PIB),4,5% elsegundo y 5,0% de allí en adelante; los precios para el1er año se incrementarán
3,0% y del 2° al 5° año en 4,0% (promedio crecimiento del IPC). Delsegundo año en adelante se espera vender
un 20% a travésde distribuidores, con un descuento del 6% y 45 días de plazo, para lo cualse creará una provisión
para deudas malas del 2% de las ventas a crédito.
 Inventario de producto terminado:Como un adecuadomargen de seguridad se considera conveniente mantener
25 días de producto terminado para evitar la pérdida de posibles ventas. El inventario final para el 2015 es de
$87,2 millones y está representado en 1.624 camisas y 1.255 pantalones.
2013 2014 2015 ACTIVO 2013 2014 2015
Ventas 957.500.000 1.067.500.000 1.133.503.000 Efectivo 42.000.000 48.000.000 37.600.000
Costo de ventas 768.000.000 874.800.000 950.300.000 Inversiones temporales 50.000.000 42.000.000 21.000.000
Inventario inicial 59.370.000 65.800.000 78.500.000 Inventarios 65.800.000 78.500.000 87.200.000
Más: Compras 774.430.000 887.500.000 959.000.000 Inversione f/ras (bonos) 73.260.000 51.950.000 50.000.000
Menos: Inventario final 65.800.000 78.500.000 87.200.000 Muebles y enseres 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Utilidad Op. bruta 189.500.000 192.700.000 183.203.000 (-) Depreciación Acumul. -12.000.000 -15.000.000 -18.000.000
Gastos de adm. y ventas 96.000.000 118.000.000 135.900.000 Total Activo 249.060.000 235.450.000 207.800.000
Arrendamientos 16.800.000 18.200.000 21.000.000 PASIVO Y PATRIMONIO 2013 2014 2015
Sueldos de admon 36.600.000 48.450.000 56.900.000 Oblig. bancarias 27.000.000 30.000.000 43.700.000
Deprec. muebles y ens. 3.000.000 3.000.000 3.000.000 Proveedores 48.200.000 55.950.000 55.000.000
Gastos de admon 2.900.000 2.800.000 2.800.000 Impuesto renta x pagar 19.140.000 14.350.000 7.870.000
Sueldos de ventas 27.600.000 36.550.000 42.900.000 Cesantás 11.320.000 12.800.000 2.400.000
Public. y otros gastos 9.100.000 9.000.000 9.300.000 Total Pasivo 105.660.000 113.100.000 108.970.000
Utilidad operacional 93.500.000 74.700.000 47.303.000 Capital social 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Otros ingresos 21.000.000 14.000.000 9.500.000 Reserva legal 15.000.000 15.000.000 15.000.000
Otros gastos 8.160.000 9.000.000 13.103.000 Utilidades retenidas 11.200.000 12.000.000 18.000.000
Utilidad antes de imp. 106.340.000 79.700.000 43.700.000 Utilidad del ejercicio 87.200.000 65.350.000 35.830.000
Provisión Imp. de Renta 19.140.000 14.350.000 7.870.000 Total Patrimonio 143.400.000 122.350.000 98.830.000
Utilidad del ejercicio 87.200.000 65.350.000 35.830.000 Total Pasivo y Patrim. 249.060.000 235.450.000 207.800.000
COMERCIALIZADORA ALFA LTDA.
Estado de Resultados Balance General
A 31 de diciembre de:Del 1º de enero al 31 de diciembre de:

2. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
 Materias primas: Se estima que la materia prima utilizada por unidad y su respectivo costo serán:
Camisas Pantalones
Materia prima Costo/udd. promedio Materia prima Costo/udd. promedio
Tela 9.500 Tela 13.100
Hilo 1.180 Cierre 900
Botones 400 Hilo 1.020
Botones 350
Total $11,080 $15.370
Costos que se incrementarán en 4,0% anual. Los proveedores otorgan un mes de plazo para su cancelación.
Inventario de materia prima: Se estima suficiente mantener materia prima para un mes de producción, acorde con
las condiciones del mercado proveedor.
 Mano de Obra: Para lograr el volumen de producción previsto se requerirá el siguiente personal:
Número Cargo Sueldo básico mensual udd.
1 Jefe de planta 2.800.000
1 Supervisor 1.500.000
20 Operarios 700.000
1 Operarios de mantenimiento 800.000
Los sueldos se incrementarían en 4,0% anual.
Prestación = 50 % de salario básico
Cesantial 1 mes
 Costos indirectos de fabricación: Para el primer año se consideran:
Servicios públicos $27.000.000
Mantenimiento de máquinas 30.000.000
Depreciación 38.000.000
Impuestos diferentes a los de renta 15.000.000
Gastos varios 13.000.000
Total: $123.000.000
Excepto la depreciación, se estima que los costos indirectos de fabricación crecerán 4% anual.
 Inventario de producto en proceso: Como el proceso de producción para un lote de artículos dura 5 días,
aproximadamente, se considera que debe existir en inventario un valor equivalente.
 Gastos de administración y ventas:La depreciación de muebles y enseres continuaría al 10% anual. Los demás
gastos aumentarían 4,0% cada año. Se asume que el 5,6% de los sueldos de administración y ventas corresponden
a cesantías, las cuales se trasladarán mensualmente a un fondo de pensiones.
 Gastos financieros:Los intereses para elcrédito a largo plazo serían del 24% C.S.,que acorde con lo convenido
con la entidad financiera ascenderá a $309 millones; los créditos a corto plazo que fueren necesarios tendrán una
tasa de interés del 25%, su cálculo se hará de acuerdo a las necesidades de financiación adicional que reporte el
flujo de caja, recursos que se solicitarán a un banco comercial y se destinan a financiar exclusivamente capital de
trabajo; su cálculo se efectuará sobre la deuda promedio del período.
 Otros ingresos:En caso que se hagan inversiones temporales, éstas tendrán un rendimiento anual del 7%. Su
cálculo se hará sobre elpromedio de inversión del período. Lasinversiones temporales podrán efectuarse siempre
y cuando después de su compra el saldo final de caja sobrepase los $50 millones.
 Provisión para impuesto de renta:Se estima que para esta clase de sociedades la tasa impositiva es del 33%
sobre la utilidad antes de impuestos, los cuales se pagan al año siguiente a su causación.
 Distribución de utilidades: Los socios de la compañía consideran conveniente no repartir utilidades hasta tanto
no se termine de cancelar completamente el crédito de largo plazo, luego de esto, a partir del año 4 se estima que
repartirán el 70% de las utilidades del año 3 serán distribuidas como dividendos.
 Saldo mínimo de caja: Para elprimer año se considera que se debe mantener en caja mínimo $30 millones, nivel
que debe incrementarse por lo menos en $5 millones cada año.

3. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
 Reservas:Cada año se apropiará como reserva legal el 10% de las utilidades del ejercicio anterior y 90% se
reservará como utilidades retenidas, pero a partir del año 4 a estas últimas les corresponderá el 20%.
 Inversión fija: Los montos requeridos para emprender la inversión fija del proyecto serían: Para compra de
edificio $180 millones y para la compra de la maquinaria, incluido su montaje, $230 millones. La edificación no
se construirá, se comprará una que se ajuste a sus necesidades y que en el momento está para la venta. Del costo
del edificio se le asignaría un valor de $30 millones al terreno.
 Incremento de capital: Los socios están dispuestos a incrementar el capital de la empresa en $30 millones,
además se pondrán en venta las inversiones financieras que tiene la empresa por $71 millones a 31/12/2015.
 Capital de trabajo: Los recursos para atender las necesidades de capital de trabajo serían solicitados como
crédito ordinario de corto plazo a un banco comercial.
Finalmente se recomienda adelantar los trámites necesarios para cambiar el nombre y objeto social de la empresa
para convertirla en manufacturera, quedando como Fábrica de Camisas y Pantalones Alfa Ltda.
Tercera etapa: Presentación de los principales presupuestos y estados financieros.
Con base en las consideraciones dadas preparar los presupuestos de: 1. Ventas. 2. Producción (udds). 3. Consumo
de M.P. 4. Compra de M:P:. 5. Mano de obra. 6. Costos indirectos de fabricación. 7. Gastos de administración y
ventas. Además, los planes de: 8. Inversión fija y financiación. 9. Amortización del crédito de L.P.
Con base en los anteriores presupuestos y planes se proyectarán en su orden: 10. Los costos de producción. 11. El
estado de pérdidas y ganancias. 12. El presupuesto de caja. 13. El balance general.
1. PRESUPUESTO DE VENTAS
Año Producto Unidades $ / Udd. Valor total
Camisas
1 Pantalones
Camisas
2 Pantalones
Camisas
3 Pantalones
Camisas
4 Pantalones
Camisas
5 Pantalones
Año 3 Año 4 Año 5
Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones
Unidades a vender
Más: IFPT
Menos: IIPT
Unidades a producir
Año 1 Año 2
2. PRESUPUESTO DE PRODUCCION (Unidades)
Año 4 Año 5
Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones Camisas Pantalones
Unidades a producir
Más: IFPP (5 días)
Menos: IIPP (5 días)
Udds que requieren MP
(x): Costo de MP/Udd
(=): Costo total de MP
Total costo de M.P.
Año 1 Año 2 Año 3
3. PRESUPUESTO DE CONSUMO DE MATERIA PRIMA

4. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Total M.P. a consumir
Más: I.F. (1 mes) de M.P.
Menos: I.I. de M.P.
Compras necesarias de M.P.
4. PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA
Año Cargo Cantidad Salario básico año Prestaciones* Cesantías** Total
Jefe de planta 1
Supervisores 1
1 Operarios 20
Operarios de mantenim. 1
Total
2 Total
3 Total
4 Total
5 Total
5. PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA
6. PRESUPUESTO COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Servicios públicos
Mantenimiento maquinaria
Depreciación
Impuestos diferentes a renta
Gastos varios
Total
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Arrendamientos
Sueldos de admon
Deprec.mueb. y ens
Gastos gener. de admon
Sueldos de ventas
Provisión para deudas
Publicidad y otros
Total
7. PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMON Y VENTAS
8. PLAN DE INVERSION FIJA Y SU FINANCIACION
FINANCIACION 10. ESTADO DE
INVERSION Credito de Venta de Aportes de Total
largo plazo bonos capital
Terreno
Edificio
Maquinaria
Total

5. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
Condiciones: Monto: $309,000,000,oo Tasa de interés: 24% C.S
Período de gracia: un semestre Amortización: Semestral
Plazo: 3 años
Período (sem) PAGO (A) Intereses Abono a capital Saldo
0
1
2
3
4
5
6
9. PLAN DE AMORTIZACION DEL CREDITO DE LARGO PLAZO
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Inventario inicial de materia prima
(+) Compras de materia prima
(-) Inventario final de materia prima
Costo de materia prima utilizada
(+) Costo de mano de obra directa
(+) Costos indirectos de fabricación:
Servicios públicos
Mantenimiento de maquinaria
Depreciación edificio y maquin.
Impuestos diferentes a los de renta
Costos varios
(+) Inv. inicial de productos en proceso
Costo de fabricación
(-) Inv. final de productos en proceso
Costo de producción
10. ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION PROYECTADO
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
Del 1º de enero al 31 de diciembre del:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas
(-) Descuentos
Ventas netas
(-) Costo de ventas
Inventario inicial P.T.
(+) Costo de producción
(-) Inventario final de P.T.
Utilidad Oper. bruta
(-) Gastos de admon y ventas
Arrendamientos
Sueldos de administración
Depreciación de muebles y enseres
Gastos de administración
Sueldos de ventas
Provisión deudas malas
Publicidad y otros gastos
Utilidad operacional
(+) Otros ingresos
(-) Otros gastos
Utilidad antes de impuestos
(-) Provisión Imp. de Renta
Utilidad Neta

6. FERNANDO AGUIRRE GOMEZ
Magíster en Economía – Universidad Javeriana
Ingeniero Industrial – Universidad Tecnológica de Pereira
0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
INGRESOS:
Ventas del período
Recuperación de cartera (per.ant.)
Incremento de capital
Préstamos de largo plazo
Préstamos de corto plazo
Venta de bonos
Otros ingresos
Total ingresos
EGRESOS:
Compra de materias primas
Pagos a proveedores
Mano de obra (sin cesantías)
C.I.F. (menos depreciación)
Arrendamientos
Sueldos de admón (sin cesant.)
Gastos generales de administración
Sueldos de ventas (sin cesantías)
Propaganda y otros
Cesantías, traslado Fondo.
Gastos financieros
Compra de edificio y maquinaria
Pago de obligaciones bancarias
Pago de impuestos de renta
Pago de dividendos
Inversiones temporales
Total egresos
Flujo neto del período
(+) Saldo inicial de caja
Saldo final de caja
PRESUPUESTO DE CAJA
Del 1º de enero al 31 de diciembre del:
A 31 de diciembre de:
ACTIVO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Caja y bancos
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar
(-) Provisión deudas
Inventarios de M.P.
Inventario de P.P.
Inventario de P.T.
Total Activo cte.
Terrenos
Edificios
Maquinaria
Muebles y enseres
(-) Depreciación Acumulada
Total Activo Fijo
Total Activo
PASIVO Y PATRIMONIO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Oblig. bancarias
Porción cte. de obl.a L.P.
Proveedores
Impuesto renta x pagar
Cesantías
Obligaciones b/co a L.P.
Total pasivo
Capital social
Reserva legal
Utilidades retenidas
Utilidad del ejercicio
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
B A L A N C E G E N E R A L