1. Riesgo de Mercado,
de Liquidez
y
de Crédito
Noviembre 2012
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2. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
ÍNDICE
¡ Riesgo de Mercado, Liquidez y Crédito.
1. ¿Qué es?
2. Factores de Riesgo.
3. Metodos de cálculo (assestment).
4. Conclusiones y consideraciones.
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3. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
¿Qué es?
¡ Es el riesgo sistemático de un downside generalizado
(i.e. La crisis suprime).
¡ En el sector de seguros, es la probabilidad de
incumplimiento de obligaciones frente:
¡ Asegurados,
¡ Reaseguradoras,
¡ Intermediarios y otros.
¡ El incumplimiento ocurre por la pérdida de valor de los
activos o inversiones como consecuencia de eventos
catastróficos o inesperados “Black Swan”.
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4. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Factores de Riesgo
¡ Tasas de interés
¡ Tipo de cambio
¡ Precio de bonos,
¡ Precio de acciones, u
¡ Precio de otros activos financieros.
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5. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Factores de Riesgo
¡ Tasa de interés.- modifica los valores de los flujos futuros
provenientes de inversiones o encarece el valor del dinero,
restringiendo el otorgamiento de créditos.
¡ Tipo de cambio.- un cambio brusco en el tipo de cambio,
descalza el pago de obligaciones en una moneda si el ingreso
se da en otra más débil.
¡ Precio de activos.- la depreciación general de los precios de
los activos financieros, bonos, commodities u otro instrumento
de inversión, desvaloriza de la empresa y compromete la
solvencia de la misma.
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6. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Assestment
¡ Metodos de valoración el riesgo de Mercado
¡ Volatilidad
¡ Greeks:
¡ Delta.-
¡ Gamma
¡ Theta
¡ Vega
¡ Rho
¡ VaR (Value at Risk)
¡ VarianceCovariance Method
¡ Montecarlo Simulation
¡ Historical Simulation
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7. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
¿Qué es?
¡ Falta de acceso de fondos para cumplir con obligaciones
de corto plazo o cubrir siniestros. Problemas de liquidez
pueden conllevar a un problema de solvencia.
¡ Causas:
¡ Retiro inesperado de fondos (Bancos).
¡ Deterioro de calidad de cartera.
¡ Pérdida de valor de las inversiones.
¡ Excesiva concentración de pasivos en una sola fuente.
¡ Calidad de activos y pasivos desigual.
¡ Falta de liquidez de activos.
¡ Financiamiento de activos de L/P con pasivos de C/P.
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8. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Assestment
¡ Métodos para medir la exposición:
¡ Estado de liquidez neto.-
¡ Fuentes: activos tipo efectivo, máxima cantidad de fondos
prestados disponibles y exceso de reservas de efectivo.
¡ Usos: Prestamos o fondos obtenidos en el mercado utilizados, etc.
¡ Comparación con empresas similares:
¡ Fondos prestados/Total Activos
¡ Compromisos de préstamos/total Activos
¡ Índice de liquidez:
Pi
I = ∑ wi
Pi *
¡ Donde:
¡ W: es la proporción de cada activo en el portafolio.
¡ P: es el “Fire sale price” del activo.
¡ P*: es el “Fair market price” del activo.
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9. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Assestment
¡ Métodos para medir la exposición:
¡ Financiamiento de “gaps” y requerimiento de
financiamiento:
¡ Financing gaps =
1. ingreso de cuotas promedio – financiamiento de
siniestros promedio
2. Fondos prestados – activos liquidos
¡ Esto se puede usar para comparación entre empresas
o análisis de tendencias.
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10. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
¿Qué es?
¡ Es la posibilidad de incurrir en pérdidas por el no pago
o pago inoportuno de las obligaciones a cargo de sus
reaseguradores, asegurados, intermediarios de seguros
y otras compañías de seguros con las cuales realiza
operaciones de coaseguro.
¡ Incluye la exposición al riesgo de crédito indirecto, el
cual se genera, por ejemplo, en la expedición de
pólizas de cumplimiento.
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11. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Consecuencias y Consideraciones
¡ Consecuencias:
¡ Baja de calidad crediticia.
¡ Incumpliento (morosidad).
¡ Default técnico.
¡ Elementos a considerar para realizar pruebas de stress:
¡ Imposibilidad o deterioro para suscribir convenios de reaseguros
¡ Deterioro en la calidad crediticia de los reaseguradores, intermediarios y
contrapartes.
¡ Grado de concentración de operaciones.
¡ Deterioro de coberturas y calidad de garantías.
¡ Perdida por encima a la proyectada
¡ Incumplimiento de terceros con garantías del asegurador.
*Desarrollo de pruebas de estrés en entidades aseguradoras bajo SOLVENCIA II, Mapfre, 2008
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12. Riesgo de Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez Crédito
Conclusiones y consideraciones
¡ Para el correcto approach de la máxima
pérdida posibles, es importante conocer los
factores de riesgo a la cual la empresa está más
expuesta con sus respectivas probabilidades de
ocurrencia y correlaciones.
¡ Además de los riesgos tomados en
mencionados, hay otros como el: Operativo,
político, legal o el de suscripción.
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