El contrato de Grace de 1886 permitió que el Perú sea liberado de su deuda externa a cambio de concesiones como la entrega de ferrocarriles estatales y guano por 66 años. Esto generó polémicas y el gobierno expulsó diputados y cerró periódicos para aprobar el contrato. El contrato otorgó varios beneficios a los tenedores de bonos ingleses como la explotación de recursos y construcción de ferrocarriles. Permitió reorganizar la economía peruana en torno a la exportación de recursos

1. Contrato de Grace
En octubre de 1886, Miguel P. Grace, en nombre de los
tenedores de bonos que conformaban un comité ingles,
presento un proyecto de contrato para relevar al Perú de toda
responsabilidad de la deuda externa; a cambio pedía una serie
de beneficios. Esto produjo acaloradas polémicas y un firme
rechazo de la oposición parlamentaria.
Para hacer aprobar el contrato por el congreso, Cáceres hizo
expulsar a 30 diputados y convoco luego a elecciones de las
provincias k representaban; así mismo, fueron clausurados
varios periódicos, perseguidos y apresados muchos
ciudadanos.
Por fin, el contrato quedo aprobado en el cuarto congreso extraordinario, mediante la
resolución legislativa del 25 de octubre de 1889.
El contrato tuvo las siguientes cláusulas:
a) El gobierno del Perú quedo relevado por el comité de tenedores de bonos,
absoluta e irrevocable,
b) Los Tenedores de bonos recibieron por 66 años los ferrocarriles del estado:
de Mollendo de Arequipa, de Arequipa a Puno, de Juliaca a Santa Rosa, de Pisco
a ICA, de Callao a Chilca, de Lima a Ancon, de Chimbote a Suchiman, de
Pacasmayo a Yoman y Guadalupe, de Salaverry a Trujillo, Paita a Piura.
c) Los tenedores de bonos obligaron a construir y terminar los ferrocarriles de
Chilca a la Oroya; de Santa Rosa a Marangani y de Marangani a Sicuani; debían
también reconstruir los ferrocarriles destruidos durante la guerra
d) Los elementos necesarios para la construcción y conservación de los
ferrocarriles, así como los materiales para la explotación del guano debían ser
introducidos en el Perú libres de derechos fiscales.
e) El gobierno peruano se comprometía a la entrega del guano de isla, hasta la
cantidad de 3 millones de toneladas.
f) El gobierno peruano, se comprometió a pagar al comité de tenedores de bonos
33 anualidades de 80.000 Libras Esterlinas cada una.
g) Se comprometida el gobierno peruano a otorgar una concesión de 2 millones
de hectáreas en la selva amazónica.
Se formó la Peruvian Corporation, compañía que debía administrar nuestros
ferrocarriles, y que se comprometía en restaurar nuestra infraestructura ferroviaria y
terminar las vías que se encontraran inconclusas, entre ellas el Ferrocarril central.
También se les otorgaba el privilegio para explotar centros mineros en Huancavelica, el
petróleo de Piura, los derechos de navegación a vapor en las vías o lagos navegables, la
exportación del carbón en Ancash y el derecho de fundar colonias en la selva
amazónica, entre otras concesiones.

2. El contrato Grace Permitió:
El arreglo de la deuda externa al Perú lo ayudo a reordenar su modelo económico
con el fin de explotar, esta vez con mano de obra nativa, los recursos naturales y
orientarlos a la exportación. Esta nueva estrategia quedó consolidada durante las dos
primeras décadas del siglo XX. Por el momento, hasta 1895, la plata, el azúcar y el
caucho, en este orden, fueron los principales productos que reflejaron la nueva forma de
organización de la economía de exportación peruana. El guano quedaba en el pasado.
Pero el escándalo desatado por el arreglo con Grace no impidió que el país fuera
observando ligeras mejorías en su economía y otros aspectos internos. En abril de 1888
se instala la primera Junta General de la Cámara de Comercio de Lima; luego se
instalarían la del Callao y Arequipa. Se funda también la Sociedad de Agricultura y
Minería. El 11 de noviembre de 1889, un grupo de miembros de la pujante colonia
italiana funda el Banco Italiano, entidad que hoy lleva el nombre de Banco de
Crédito del Perú. Al mismo tiempo, se asientan algunas compañías de Seguros, casi
todas inglesas y alguna alemana como la Nacional Prusiana. La participación peruana
en este sector sólo se inició en 1895.
También durante este primer gobierno cacerista se fue instalando en diversos puntos del
país el servicio telefónico (1886) y se inaugura en Lima el alumbrado público.
Asimismo, una ligera preocupación por el tema educativo se demostró con la Ley de
Instrucción de 1888 y la apertura de varias escuelas-talleres para los jóvenes que
quisieran aficionarse a los trabajos técnicos.
En el campo de la defensa nacional poco es lo que pudo hacerse por la falta de dinero.
Fracasado un intento de reforma del ejército, la Escuela Militar sólo pudo abrir sus
puertas en diciembre de 1889. La mayor parte de los militares no pudo recibir
puntualmente sus sueldos y solo gracias a un pequeño ahorro estatal, se logró adquirir
la cañonera Lima, primera unidad de la nueva escuadra, pues lo últimos barcos
habían sido hundidos por sus propios tripulantes en el Callao en enero de 1881, evitando
así que fueran capturados por el enemigo.