El documento proporciona una introducción al análisis de estados financieros. Define el análisis financiero como el proceso de evaluar la posición financiera y resultados operativos de una empresa para establecer estimaciones sobre las condiciones y resultados futuros. Explica que el análisis financiero ayuda a los ejecutivos a determinar si las decisiones de financiamiento fueron adecuadas y a predecir el futuro de las inversiones de la organización. Además, describe los principales estados financieros, métodos de análisis e índices financ

1. ESTADOS FINANCIEROS:ESTADOS FINANCIEROS:
ANÁLISISANÁLISIS
INTEGRANTES:
AL BER, JORGE
LÓPEZ, CARLOS
SÁNCHEZ, LAYONEL

2. ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
 DEFINICIÓNDEFINICIÓN
El análisis de estados financieros es el proceso críticoEl análisis de estados financieros es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera, presente ydirigido a evaluar la posición financiera, presente y
pasada, y los resultados de las operaciones de unapasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer lasempresa, con el objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobremejores estimaciones y predicciones posibles sobre
las condiciones y resultados futuros.las condiciones y resultados futuros.

3.  OBJETIVOSOBJETIVOS
El primordial objetivo que se propone la interpretaciónEl primordial objetivo que se propone la interpretación
financiera es el de ayudar a los ejecutivos de unafinanciera es el de ayudar a los ejecutivos de una
empresa a determinar si las decisiones acerca de losempresa a determinar si las decisiones acerca de los
financiamientos determinando si fueron los másfinanciamientos determinando si fueron los más
apropiados, y de esta manera determinar el futuro deapropiados, y de esta manera determinar el futuro de
las inversiones de la organizaciónlas inversiones de la organización
ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS

4.  IMPORTANCIAIMPORTANCIA
El análisis financiero sirve como un examen objetivoEl análisis financiero sirve como un examen objetivo
que se utiliza como punto de partida paraque se utiliza como punto de partida para
proporcionar referencia acerca de los hechosproporcionar referencia acerca de los hechos
concernientes a una empresa. Para poder llegar a unconcernientes a una empresa. Para poder llegar a un
estudio posterior se le debe dar la importanciaestudio posterior se le debe dar la importancia
significado en cifras mediante la simplificación de sussignificado en cifras mediante la simplificación de sus
relaciones.relaciones.
La importancia del análisis va más allá de lo deseadoLa importancia del análisis va más allá de lo deseado
de la dirección, ya que con los resultados se facilitade la dirección, ya que con los resultados se facilita
su información para los diversos usuarios.su información para los diversos usuarios.
ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS

5.  Diferencia entre interpretación y análisis deDiferencia entre interpretación y análisis de
estados financierosestados financieros
 LimitacionesLimitaciones
 Partes InteresadasPartes Interesadas
AdministradoresAdministradores
AcreedoresAcreedores
Analistas de ValoresAnalistas de Valores
PropietariosPropietarios
El EstadoEl Estado
ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS

6. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOSBÁSICOS
 Balance GeneralBalance General
 Estado de Resultados o de Ganancias y PérdidasEstado de Resultados o de Ganancias y Pérdidas
 Estado de Flujo de EfectivoEstado de Flujo de Efectivo
 Estado de Utilidades RetenidasEstado de Utilidades Retenidas
AUDITADOS

7. MÉTODOS DE ANÁLISIS EMÉTODOS DE ANÁLISIS E
ÍNDICES FINANCIEROSÍNDICES FINANCIEROS
 HorizontalHorizontal
 VerticalVertical
 Punto de EquilibrioPunto de Equilibrio
 Comparaciones de Razones:Comparaciones de Razones:
Análisis de Corte TransversalAnálisis de Corte Transversal
Análisis de Serie de TiempoAnálisis de Serie de Tiempo
Análisis CombinadoAnálisis Combinado
 Método de TendenciasMétodo de Tendencias
 Sistema de Análisis DUPONTSistema de Análisis DUPONT

8. RAZONES FINANCIERASRAZONES FINANCIERAS
 Razones de Liquidez*Razones de Liquidez*
Razón Circulante = AC/PCRazón Circulante = AC/PC →→ MAYOR QUE 1MAYOR QUE 1
Razón Rápida = (AC-INVENTARIOS)/PCRazón Rápida = (AC-INVENTARIOS)/PC →→ MAYOR QUE 1MAYOR QUE 1
 Razones de Administración de Activos*Razones de Administración de Activos*
Rotación de Inventarios = Costo de los artículos vendidos/InventariosRotación de Inventarios = Costo de los artículos vendidos/Inventarios
(N° de veces que se rota el inventario al año)(N° de veces que se rota el inventario al año) →→ Mientras mas alto, mejorMientras mas alto, mejor
 Razones de Deuda*Razones de Deuda*
Razón de Endeudamiento = Deudas Totales/Activos TotalesRazón de Endeudamiento = Deudas Totales/Activos Totales
(Porcentaje de activos de la empresa financiados por los acreedores)(Porcentaje de activos de la empresa financiados por los acreedores)
→→ Mientras mas bajo, mejorMientras mas bajo, mejor

9. RAZONES FINANCIERASRAZONES FINANCIERAS
 Razones de Rentabilidad*Razones de Rentabilidad*
Margen de Utilidad Neta Sobre Ventas = Utilidad Neta/VentasMargen de Utilidad Neta Sobre Ventas = Utilidad Neta/Ventas
(Porcentaje de Utilidad sobre lo que se ha vendido)(Porcentaje de Utilidad sobre lo que se ha vendido)
 Razones de Valor de Mercado*Razones de Valor de Mercado*
Razón Precio/Utilidad = Precio de Mercado por Acción/Utilidades por AcciónRazón Precio/Utilidad = Precio de Mercado por Acción/Utilidades por Acción
(Cantidad que los inversionistas pagaran por las utilidades actuales)(Cantidad que los inversionistas pagaran por las utilidades actuales)
* Se comparar cada índice con los promedios de la industria* Se comparar cada índice con los promedios de la industria

10. ANÁLISIS DE ACTIVIDADANÁLISIS DE ACTIVIDAD
 Rotación de inventariosRotación de inventarios
Rotación de inventarios =Rotación de inventarios = Costo de ventasCosto de ventas
InventarioInventario
La rotación resultante sólo es significativa cuando seLa rotación resultante sólo es significativa cuando se
compara con la de otras empresas de la misma industriacompara con la de otras empresas de la misma industria
o con una rotación de inventarios anterior de la empresa.o con una rotación de inventarios anterior de la empresa.
 Período promedio de cobroPeríodo promedio de cobro
 Periodo promedio de cobro =Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrarCuentas por cobrar
Ventas promedioVentas promedio
por díapor día

11.  Periodo promedio de pagoPeriodo promedio de pago
 Periodo promedio de pago =Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrarCuentas por cobrar
Compras promedio por díaCompras promedio por día
Rotación de los activos totalesRotación de los activos totales
Rotación de activos totales =Rotación de activos totales = VentasVentas
Activos totalesActivos totales
 ANÁLISIS DE LA DEUDAANÁLISIS DE LA DEUDA
 El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad deEl nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de
dinero prestado por otras personas que se utiliza paradinero prestado por otras personas que se utiliza para
tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deudatratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda
que la empresa utiliza en relación con sus activosque la empresa utiliza en relación con sus activos
totales, mayor será su apalancamiento financiero.totales, mayor será su apalancamiento financiero.

12.  Razón de deudaRazón de deuda
 Mide la proporción de los activos totales financiados porMide la proporción de los activos totales financiados por
los acreedores de la empresa, cuanto más alta sea estalos acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta
razón, mayor será la cantidad de dinero prestado porrazón, mayor será la cantidad de dinero prestado por
terceras personas que se utiliza para tratar de generarterceras personas que se utiliza para tratar de generar
utilidades.utilidades.
 Razón de deuda =Razón de deuda = Pasivos totalesPasivos totales
Activos totalesActivos totales
Razón de la capacidad de pago de interesesRazón de la capacidad de pago de intereses
 Razón de la capacidad de pago de intereses =Razón de la capacidad de pago de intereses =
Utilidad antes de intereses e impuestosUtilidad antes de intereses e impuestos
InteresesIntereses

13.  ANÁLISIS DE LA RENTABILIDADANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual relacionaExisten muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona
los rendimientos de la empresa con sus ventas, activoslos rendimientos de la empresa con sus ventas, activos
o capital contable.o capital contable.
Estados de resultados de formato comúnEstados de resultados de formato común
Son aquellos en los que cada partida se expresa como unSon aquellos en los que cada partida se expresa como un
porcentaje de las ventas, son útiles especialmente paraporcentaje de las ventas, son útiles especialmente para
comparar el rendimiento a través del tiempo.comparar el rendimiento a través del tiempo.
Margen de utilidad brutaMargen de utilidad bruta
 Margen de utilidad bruta =Margen de utilidad bruta = Ventas - Costo de ventasVentas - Costo de ventas
Utilidad brutaUtilidad bruta

14.  Margen de utilidad operativaMargen de utilidad operativa
 Margen de utilidad neta =Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de Imp.Utilidad neta después de Imp.
VentasVentas
 Rendimiento sobre los activosRendimiento sobre los activos
 Determina la eficacia de la gerencia para obtenerDetermina la eficacia de la gerencia para obtener
utilidades con sus activos disponibles; también conocidoutilidades con sus activos disponibles; también conocido
como rendimiento sobre la inversión.como rendimiento sobre la inversión. Cuanto más alto seaCuanto más alto sea
mejor.mejor.
 Rendimiento sobre los activos =Rendimiento sobre los activos = Utilidad neta después impUtilidad neta después imp
Activos TotalesActivos Totales

15.  ANÁLISIS DE VALOR DEL MERCADOANÁLISIS DE VALOR DEL MERCADO
Estas razones relacionan el precio de las acciones de laEstas razones relacionan el precio de las acciones de la
empresa con sus utilidades y su valor en libros porempresa con sus utilidades y su valor en libros por
acción. Estas razones le proporcionan a laacción. Estas razones le proporcionan a la
administración de lo que los inversionistas piensanadministración de lo que los inversionistas piensan
acerca del desempeño histórico de la compañía y susacerca del desempeño histórico de la compañía y sus
prospectos futuros. Si la liquidez de la empresa, laprospectos futuros. Si la liquidez de la empresa, la
administración de los activos, la administración de lasadministración de los activos, la administración de las
deudas y las razones de rentabilidad son buenas, susdeudas y las razones de rentabilidad son buenas, sus
razones de valor de mercado serán altas y el precio derazones de valor de mercado serán altas y el precio de
las acciones probablemente será tan alto como puedalas acciones probablemente será tan alto como pueda
esperarseesperarse
Razón Precio/UtilidadRazón Precio/Utilidad

16. ANÁLISIS DE SITUACIÓN FINANCIERA AANÁLISIS DE SITUACIÓN FINANCIERA A
LARGO Y CORTO PLAZOLARGO Y CORTO PLAZO
 Los banqueros y los acreedores a corto plazo tienenLos banqueros y los acreedores a corto plazo tienen
mucho interés en la capacidad de pago de la deudamucho interés en la capacidad de pago de la deuda
circulante de un negocio. Los tenedores de bonos y loscirculante de un negocio. Los tenedores de bonos y los
accionistas tienen un interés mayor en la posiciónaccionistas tienen un interés mayor en la posición
financiera a largo plazo. Sin embargo, ninguno de losfinanciera a largo plazo. Sin embargo, ninguno de los
dos grupos puede lógicamente ignorar los aspectosdos grupos puede lógicamente ignorar los aspectos
financieros de interés primordial para el otro. Ambosfinancieros de interés primordial para el otro. Ambos
grupos tienen que ver con las secciones del circulantegrupos tienen que ver con las secciones del circulante
del balance general y con las ganancias actuales y endel balance general y con las ganancias actuales y en
perspectiva.perspectiva.

17. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOSPROYECTADOS
 DEFINICIÓNDEFINICIÓN
Son estados financieros a una fecha o periodo futuro,Son estados financieros a una fecha o periodo futuro,
basado en cálculos estimativos de transacciones quebasado en cálculos estimativos de transacciones que
aún no se han realizado; es un estado estimado queaún no se han realizado; es un estado estimado que
acompaña frecuentemente a un presupuesto.acompaña frecuentemente a un presupuesto.
 BALANCE GENERAL PROYECTADOBALANCE GENERAL PROYECTADO
 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDASESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
PROYECTADOPROYECTADO

18. Balance General Proyectado
Al presentarse este tipo de balance es
recomendable solo referirse al balance
inicial.
Un balance inicial presentado en tiempo
cero en la evaluación de un proyecto, es
probable que revele el estado real de la
empresa al inicio de sus operaciones.

19. Estado de resultados proyectados
Calcula la utilidad neta y los flujos netos
de efectivo de proyecto, que es, en forma
general, el beneficio real de la operación
de la planta.
No hay que olvidar que en la evaluación
de proyectos se esta planeando y
pronosticando los resultados probables
que tendrá una entidad productiva.

20. Esquema General (Ejemplo)
Flujo / concepto
( + ) Ingresos
( - ) Costo de producción
( = ) Utilidad marginal
( - ) Costos de administración
( - ) Costos de venta
( - ) Costos financieros
( = ) Utilidad bruta
( - ) ISR
= Utilidad neta
+ Depreciación y amortización
- Pago a principal ( solo cuando se
pide préstamo )
= Flujo neto de efectivo.

21. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
AJUSTADOS POR INFLACIÓNAJUSTADOS POR INFLACIÓN
 Ajuste en los ingresos por cambios en el dólarAjuste en los ingresos por cambios en el dólar
 Ajuste del estado de ganancias y perdidas paraAjuste del estado de ganancias y perdidas para
comparaciones dentro de un periodocomparaciones dentro de un periodo
 Ajustes en los costos por cambios en nivel de precios.Ajustes en los costos por cambios en nivel de precios.

22. Ajuste de precios por cambio en el
dólar:
Comprende la aplicación de números
índices (índices generales o específicos)
a las cifras de dólar obtenidas de los
estados financieros no ajustados.

23. Ajuste de estado de ganancias y pérdidas
para comparaciones dentro de un periodo
La mayor parte de estas comparaciones
se dan entre una base de datos actual y
un periodo de medio año.

24. Ajuste en costos por cambio de
nivel de precios:
 Los ajustes de los costos declarados por las
variaciones del valor del dólar son de dos tipos:
 El primer tipo obtiene la comparabilidad de los
datos dentro del año, esto es, ingresos diferidos
(que no surgen en conexión con las cuentas por
cobrar de dólar fijo) que son convertidos en
dólares de valor medio actual.
 El segundo tipo tiene por finalidad comparar los
datos anuales.

25. Propósitos de los ajustes de costo:
 Proporcionar comparabilidad de costo y datos
relativos a los ingresos.
 Dependen del tiempo transcurrido entre la fecha
que se incurre en ellos y la fecha en que se
consumen.
 Deben realizarse en CMV para distintos
sectores.

26. ELABORACIÓN DE INFORMES OELABORACIÓN DE INFORMES O
REPORTESREPORTES
La información cuantitativa y cualitativa que se encuentraLa información cuantitativa y cualitativa que se encuentra
contenida en el reporte anual es igualmente importante. Loscontenida en el reporte anual es igualmente importante. Los
estados financieros reportan lo que realmente le haestados financieros reportan lo que realmente le ha
sucedido a la posición financiera de la empresa y a sussucedido a la posición financiera de la empresa y a sus
utilidades y dividendos a lo largo de los años anteriores,utilidades y dividendos a lo largo de los años anteriores,
mientras que los documentos literales tratan de explicar lamientras que los documentos literales tratan de explicar la
razón por la cual los hechos sucedieron de esa manera.razón por la cual los hechos sucedieron de esa manera.

27. Identificación de los estados
financieros:
 Identificación de los Estados FinancierosIdentificación de los Estados Financieros
El nombre de la empresaEl nombre de la empresa
Si los estados financieros cubren empresasSi los estados financieros cubren empresas
individualesindividuales o en grupoo en grupo
Fecha del balance general o el período contableFecha del balance general o el período contable
La moneda que reportaLa moneda que reporta
El nivel de precisión (cifras)El nivel de precisión (cifras)
 Periodo de ReportePeriodo de Reporte

28. ELABORACIÓN DE INFORMES OELABORACIÓN DE INFORMES O
REPORTESREPORTES
 Estructuras de:Estructuras de:
Balance GeneralBalance General
Estado de Ganancias y PérdidasEstado de Ganancias y Pérdidas
Estado de Flujos de EfectivoEstado de Flujos de Efectivo
Estado de Utilidades RetenidasEstado de Utilidades Retenidas

29. BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE CAPITAL SOCIAL
DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS SUPERÁVIT DE CAPITAL
DEUDORES PROVEEDORES RESERVAS
INVENTARIOS CUENTAS POR PAGAR
REVALORIZACIÓN DEL
PATRIMONIO
ACTIVO NO CORRIENTE
IMPUESTOS GRAVÁMENES Y
TASAS
UTILIDAD RETENIDA
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO OBLIGACIONES LABORALES TOTAL PATRIMONIO:
INTANGIBLES DIFERIDOS
DIFERIDOS PASIVOS NO CORRIENTE
VALORIZACIONES OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO
TOTAL ACTIVO: BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO:

30. ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)
VENTAS
(-) Devoluciones y descuentos
INGRESOS OPERACIONALES
(-) Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL
(-) Gastos operacionales de ventas
(-) Gastos Operacionales de administración
UTILIDAD OPERACIONAL
(+) Ingresos no operacionales
(-) Gastos no operacionales
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuesto de renta y complementarios
UTILIDAD LÍQUIDA
(-) Reservas
UTILIDAD DEL EJERCICIO

31. ESTADO DE FLUJOS DEESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVOEFECTIVO
Flujos de efectivo provenientes de las
actividades operativas
Flujo de Efectivo Provenientes de las
Actividades de Financiamiento
Utilidad Neta Incremento de Documentos por Pagar
Adiciones a la Utilidad Neta Incremento de Bonos
Depreciación Pagos de Dividendos
Incremento de cuenta por pagar Flujo Neto de Efectivo proveniente del
Financiamiento
Incremento de gastos devengados Cambio Neto de Efectivo
Efectivo al Inicio de Año
Sustracciones a la Utilidad Neta Efectivo al Final de Año
Incremento de Cuentas por Cobrar
Incremento de Inventarios
Flujos Neto de Efectivo proveniente de las
Operaciones
Flujos de Efectivo Provenientes de las
Actividades de Inversión a largo Plazo
Adquisiciones de Activos Fijos

32. EXTRUCTURA DEL ESTADO DEEXTRUCTURA DEL ESTADO DE
UTILIDADES RETENIDASUTILIDADES RETENIDAS
Saldo en Utilidades retenidas, año anterior
Más utilidad neta, año actual
Menos dividendos de los accionistas, año actual
Saldo en Utilidades retenidas, año actual

33. PROBLEMASPROBLEMAS

34. UNITECH CORPORATION
Balance General
Diciembre 31, 2008
ACTIVOS PASIVOS
Corrientes
Efectivo $10,500 Cuentas por pagar $19,700
Cuentas por cobrar 18,700 Dividendos por pagar 7,000
Intereses acumulados por
cobrar
500 Documentos de largo plazo
por pagar
16,000
Inventarios 52,000 Bonos por pagar 20,000
Total activos corrientes $81,700 Total pasivos $62,700
PATRIMONIO
Fijos
Tierra 25,000 Acciones comunes 275,000
Construcciones y equipo 438,000 Acciones preferenciales 100,000
Menos: reserva para
depreciación $82,000
356,000 Ganancias conservadas 25,000
Total activos fijos 381,000 Total patrimonio 400,000
Total activos $462,700
Total pasivos y
patrimonio
$462,700

35. UNITECH CORPORATION
Estado de resultados
Año terminado el 31 de diciembre, 2008
Ingresos
Ventas $505,000
Ingreso de intereses 3,500
Ingresos totales $508,500
Gastos
Costo de los bienes vendidos $290,000
En venta 28,000
Administrativos 35,000
Otros 12,000
Gastos totales 365,000
Ingreso antes de impuestos 143,500
Impuestos durante el año 64,575
Utilidad neta durante el año $78,925

36. UNITECH CORPORATION
Razón corriente: Esta razón se utiliza para analizar la condición del capital de
trabajo de la compañía; se define como:
ACTIVOS CORRIENTES
RAZÓN CORRIENTE =
PASIVOS CORRIENTES
RAZÓN CORRIENTE = 81,700 ; RAZÓN CORRIENTE = 3.06
26,700
Dado que los pasivos corrientes son aquellas deudas por pagar en el año
siguiente, el valor de la razón corriente 3.06 significa que los activos
corrientes cubrirán las deudas a corto plazo aproximadamente tres veces.
Son comunes los valores 2 a 3 para la razón corriente.

37. La razón corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario
puede ser convertido a efectivo de manera bastante rápida. Con frecuencia,
sin embargo, puede obtenerse una mejor idea de la posición financiera
inmediata de una compañía utilizando la razón de prueba ácida.
ACTIVOS REALIZABLE
Razón de prueba ácida (razón de liquidez rápida) =
PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOS
=
PASIVOS CORRIENTES
81,700 – 52,000
Razón de prueba ácida (razón de liquidez rápida) =
26,700
Razón de prueba ácida (razón de liquidez rápida) = 1.11
UNITECH CORPORATION

38. UNITECH CORPORATION
La comparación de esta razón y de la razón corriente muestra que
aproximadamente dos veces las deudas corrientes de la compañía
están invertidas en inventario. Sin embargo, una razón de prueba
ácida de cerca de 1.0 se considera en general como una posición
corriente fuerte, independientemente de la cantidad de activos en
inventarios.

39. GRACIAS POR SU ATENCIÓNGRACIAS POR SU ATENCIÓN