Conceptos acerca del Análisis de Estados Financieros

1. ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
CONCEPTOS FUNDAMENTALESCONCEPTOS FUNDAMENTALES

2. ETAPAS EN EL ANÁLISISETAPAS EN EL ANÁLISIS
FINANCIEROFINANCIERO
ENFOQUE PDCENFOQUE PDC
(Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)(Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)
1. Etapa preliminar
2. Etapa de análisis formal
3. Etapa de análisis real

3. 1. Etapa Preliminar1. Etapa Preliminar
““Consiste en la definición de losConsiste en la definición de los
propósitos del análisis que sepropósitos del análisis que se
desarrolló. Incluye unadesarrolló. Incluye una
presentación general del mismo ypresentación general del mismo y
las limitaciones y supuestos que selas limitaciones y supuestos que se
consideraron en su realización.”consideraron en su realización.”
ETAPAS EN EL ANÁLISISETAPAS EN EL ANÁLISIS
FINANCIEROFINANCIERO

4. ““Es el aspecto cuantitativo (Q) del análisisEs el aspecto cuantitativo (Q) del análisis
financiero. Incluye el desarrollo técnico delfinanciero. Incluye el desarrollo técnico del
estudio. En esta parte se desarrollan y aplicanestudio. En esta parte se desarrollan y aplican
todas las técnicas y herramientas necesarias paratodas las técnicas y herramientas necesarias para
lograr los objetivos planteadoslograr los objetivos planteados. Implica la. Implica la
realización de:realización de:
•CálculosCálculos
•GráficosGráficos
•TablasTablas
•Mapas conceptualesMapas conceptuales
2. Análisis Formal2. Análisis Formal
ETAPAS EN EL ANÁLISISETAPAS EN EL ANÁLISIS
FINANCIEROFINANCIERO

5. Es la parte cualitativa del informe. EsEs la parte cualitativa del informe. Es
realizar las explicaciones e interpretacionesrealizar las explicaciones e interpretaciones
de los elementos formales, implicade los elementos formales, implica
propuestas y sugerencias de actuación depropuestas y sugerencias de actuación de
acuerdo con los objetivos planteados.acuerdo con los objetivos planteados.
““Poner a hablar las cifras”.Poner a hablar las cifras”.
3. Análisis Real3. Análisis Real
ETAPAS EN EL ANÁLISISETAPAS EN EL ANÁLISIS
FINANCIEROFINANCIERO

6. ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
““Actividad que consiste en efectuarActividad que consiste en efectuar
operaciones matemáticas para calcularoperaciones matemáticas para calcular
variaciones en los saldos de las partidas avariaciones en los saldos de las partidas a
través de los años, determinar razones otravés de los años, determinar razones o
índices financieros, así como porcentajesíndices financieros, así como porcentajes
integrales y tendencias, con el fin deintegrales y tendencias, con el fin de
interpretar lo más correctamente posible lainterpretar lo más correctamente posible la
información financiera de la entidad”información financiera de la entidad”
(Diccionario de términos contables para Colombia)(Diccionario de términos contables para Colombia)

7. “El análisis de los estados financieros debe realizarse con
un enfoque deductivo”
De lo general a lo particular
ANÁLISIS DE ESTADOSANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
DEDUCTIVODEDUCTIVO

8. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
Inversión
Dividendos ((Re –Inversión)
Financiación

9. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
InversiónInversión
El monto total de la inversión en una empresa está dado por susEl monto total de la inversión en una empresa está dado por sus
activos, los cuales a su vez son una variable que determina suactivos, los cuales a su vez son una variable que determina su
tamaño.tamaño.
Los elementos a considerar en la inversión son:Los elementos a considerar en la inversión son:
• Al hablar de inversión se habla de recursos productivos.Al hablar de inversión se habla de recursos productivos.
• Los recursos son escasos.Los recursos son escasos.
• EficienciaEficiencia (en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)(en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)

10. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
InversiónInversión
El principal problema de la inversión
es la asignación de recursos
productivos que son escasos y por
tanto se deben usar con la mayor
eficiencia posible.

11. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
InversiónInversión
Las decisiones en torno a la distribución de laLas decisiones en torno a la distribución de la
inversión tienen que ver con la composición de losinversión tienen que ver con la composición de los
activos, es decir, definir el nivel adecuado de:activos, es decir, definir el nivel adecuado de:
•Activos tangibles.Activos tangibles.
•Activos intangibles.Activos intangibles.
•Capital de trabajo.Capital de trabajo.

12. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
FinanciaciónFinanciación
La principal decisión en torno a la financiación de una empresaLa principal decisión en torno a la financiación de una empresa
radica en determinar la mejor combinación de las fuentes deradica en determinar la mejor combinación de las fuentes de
financiación, es decir,financiación, es decir, LA ESTRUCTURA FINANCIERA.LA ESTRUCTURA FINANCIERA.
Con el adecuado uso de las fuentes de financiación se buscaCon el adecuado uso de las fuentes de financiación se busca
obtener rentabilidades positivas y crecientes.obtener rentabilidades positivas y crecientes.
Las financiación de una empresa (estructura financiera) seLas financiación de una empresa (estructura financiera) se
evidencia en el Balance General, mediante la relación de pasivos yevidencia en el Balance General, mediante la relación de pasivos y
patrimonio.patrimonio.

13. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
FinanciaciónFinanciación
LA ESTRUCTURA FINANCIERALA ESTRUCTURA FINANCIERA
de una empresa determinade una empresa determina
susu costo de capital.costo de capital.

14. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
Dividendos (Re - Inversión)Dividendos (Re - Inversión)
La decisión de dividendos consiste en establecer quéLa decisión de dividendos consiste en establecer qué
porcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de laporcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de la
empresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias delempresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias del
nivel de compromiso de las utilidades con terceros.nivel de compromiso de las utilidades con terceros.
La decisión de dividendos se denomina también de Re –La decisión de dividendos se denomina también de Re –
Inversión, porque los socios optan en muchos casos porInversión, porque los socios optan en muchos casos por
destinar las utilidades a la realización dedestinar las utilidades a la realización de proyectos deproyectos de
inversióninversión que propenden por la permanencia, crecimiento yque propenden por la permanencia, crecimiento y
desarrollo de la empresa.desarrollo de la empresa.

15. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
DividendosDividendos
Al analizar esta decisión financieraAl analizar esta decisión financiera
se busca determinarse busca determinar la política dela política de
dividendosdividendos de la empresa.de la empresa.

16. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
DividendosDividendos
La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientesLa decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes
parámetros:parámetros:
Utilidades:Utilidades: constituyen elconstituyen el enfoque legalenfoque legal, por la existencia de, por la existencia de
normatividad que fija parámetros de distribución.normatividad que fija parámetros de distribución.
Flujo de caja:Flujo de caja: constituye elconstituye el enfoque financieroenfoque financiero, ya que una, ya que una
decisión por encima de las capacidades reales de caja de ladecisión por encima de las capacidades reales de caja de la
empresa puede repercutir en problemas financieros mayores,empresa puede repercutir en problemas financieros mayores,
porque se correría el riesgo de distribuir partidas que no implicanporque se correría el riesgo de distribuir partidas que no implican
movimiento de efectivo (Vg. La corrección monetaria)movimiento de efectivo (Vg. La corrección monetaria)

17. DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS
LasLas decisiones financierasdecisiones financieras estánestán
íntimamente relacionadas con losíntimamente relacionadas con los
estados financierosestados financieros, ya que por medio, ya que por medio
del análisis de estos, se pueden evaluardel análisis de estos, se pueden evaluar
las políticas implementadas en lalas políticas implementadas en la
empresa y laempresa y la efectividadefectividad de las mismas.de las mismas.

18. TÉCNICAS PARA EL ANÁLISISTÉCNICAS PARA EL ANÁLISIS
FINANCIEROFINANCIERO
• Análisis vertical.Análisis vertical.
• Análisis horizontal (variaciones y tendencias)Análisis horizontal (variaciones y tendencias)
• Presupuestos y prospectiva.Presupuestos y prospectiva.
• Análisis de flujos:Análisis de flujos:
• Estado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- oEstado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- o
Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos –EFAF-Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos –EFAF-
• Estado de Flujos de Efectivo –EFE-Estado de Flujos de Efectivo –EFE-
• Flujo de Caja Libre –FCL-Flujo de Caja Libre –FCL-
• Presupuesto de EfectivoPresupuesto de Efectivo
• Matemáticas financieras.Matemáticas financieras.
• Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)

19. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
De propósito general.
De propósito especial.
Comparativos.
Certificados y dictaminados.
Clasificación (Decreto 2649/93)
Enfoque deEnfoque de
los usuarioslos usuarios

20. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
De propósito general
Básicos
Consolidados
1. Balance General
2. Estado de Resultados
3. Estado de Cambios en el Patrimonio
4. Estado de Cambios en la Situación Financiera
5. Estado de Flujos de Efectivo
1. Balance General
2. Estado de Resultados
3. Estado de Cambios en el Patrimonio
4. Estado de Flujos de Efectivo
(Ver Art.35 – Ley 222 de 1995)

21. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
De propósito especial
1. Balance inicial
2. Estados financieros de períodos intermedios
3. Estados de costos
4. Estado de inventarios
5. Estados financieros extraordinarios
6. Estados de liquidación
7. Estados financieros que se presentan a las autoridades
8. Estados preparados sobre una base comprensiva
distinta de los PCGA
NOTA – Los estados financieros extraordinarios se deben elaborar
para las siguientes decisiones:
1. Transformación 4. Oferta pública de valores
2. Fusión 5. Solicitud de concordato
3. Escisión 6. Venta de establecimiento de comercio

22. 1.1. Balance General.Balance General.
2.2. Estado de Resultados.Estado de Resultados.
3.3. Estado de Cambios en el Patrimonio.Estado de Cambios en el Patrimonio.
4.4. Estado de Cambios en la SituaciónEstado de Cambios en la Situación
Financiera.Financiera.
5.5. Estado de Flujos de Efectivo.Estado de Flujos de Efectivo.
ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS

23. Es un estado financiero básico que tiene como finEs un estado financiero básico que tiene como fin
indicar la posición financiera de un enteindicar la posición financiera de un ente
económico en una fecha determinada.económico en una fecha determinada.
““Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”
Otras denominaciones:Otras denominaciones:
• Estado de posición financiera.Estado de posición financiera.
• Conciliación financiera.Conciliación financiera.
• Estado de activo, pasivo y patrimonio.Estado de activo, pasivo y patrimonio.
• Estado de situación financiera.Estado de situación financiera.
BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

24. Inversión:Inversión:
• De corto plazo: Activos corrientes.De corto plazo: Activos corrientes.
• De largo plazo: Activos no corrientes.De largo plazo: Activos no corrientes.
Fuentes de Financiación:Fuentes de Financiación:
• Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.
• Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.
• Estructura corriente: Pasivos corto plazo.Estructura corriente: Pasivos corto plazo.
““Los activos tienen un costo asociado, el costo de capital, elLos activos tienen un costo asociado, el costo de capital, el
cual está determinado por la estructura financiera”cual está determinado por la estructura financiera”
BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
Elementos de la EstructuraElementos de la Estructura

25. BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
Principio de Conformidad FinancieraPrincipio de Conformidad Financiera
Este principio establece que en una sola políticaEste principio establece que en una sola política
financierafinanciera “las fuentes de corto plazo deberían financiar“las fuentes de corto plazo deberían financiar
las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largolas aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largo
plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo;plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo;
la generación interna de fondos debe financiar primerola generación interna de fondos debe financiar primero
que todo los dividendos y lo que quedare debeque todo los dividendos y lo que quedare debe
aplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de laaplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de la
política de crecimiento de la empresa”política de crecimiento de la empresa”
(Oscar León García Serna – Administración Financiera)(Oscar León García Serna – Administración Financiera)

26. BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
Principio de Conformidad FinancieraPrincipio de Conformidad Financiera
Este principio puede ser evaluado en parte con elEste principio puede ser evaluado en parte con el
análisis de los componentes corrientes del Balanceanálisis de los componentes corrientes del Balance
General, es decir,General, es decir, mediante lamediante la comparación de loscomparación de los
activos de corto plazo con los pasivos de cortoactivos de corto plazo con los pasivos de corto
plazo.plazo. En la medida que sus magnitudes seanEn la medida que sus magnitudes sean
mucho más similares,mucho más similares, se podrá decir que lase podrá decir que la
empresa en cuestión cumple el principio deempresa en cuestión cumple el principio de
conformidad financiera.conformidad financiera.

27. BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
ACTIVOACTIVO
CORRIENTECORRIENTE
ACTIVO NOACTIVO NO
CORRIENTECORRIENTE
PASIVOPASIVO
CORRIENTECORRIENTE
PASIVO NOPASIVO NO
CORRIENTECORRIENTE
PATRIMONIOPATRIMONIO
E
S
T
R
U
C
T
U
R
A
F
I
N
A
N
C
I
E
R
A
Estructura
Corriente
Estructura
De Capital
Inversión Fuentes de Financiación

28. • Representa lo que le cuesta mantenerRepresenta lo que le cuesta mantener
a la empresa cada peso invertido.a la empresa cada peso invertido.
• Es el costo ponderado de las fuentesEs el costo ponderado de las fuentes
de financiación de la empresa.de financiación de la empresa.
• Es la rentabilidad mínima que debenEs la rentabilidad mínima que deben
producir los activos de la empresa.producir los activos de la empresa.
• Es una variable fundamental para laEs una variable fundamental para la
determinación de la generación dedeterminación de la generación de
valor de la empresa (EVA).valor de la empresa (EVA).
COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL

29. Informe financiero básico que refleja la forma y laInforme financiero básico que refleja la forma y la
magnitud del aumento o la disminución delmagnitud del aumento o la disminución del
capital contable de una entidad, en desarrollo decapital contable de una entidad, en desarrollo de
sus operaciones propias.sus operaciones propias.
Muestra elMuestra el desempeñodesempeño del entedel ente enen un período deun período de
tiempo determinado.tiempo determinado.
Otras denominaciones:Otras denominaciones:
• Estado de ingresos, costos y gastos.Estado de ingresos, costos y gastos.
• Estado de utilidades.Estado de utilidades.
• ¿Estado de pérdidas y ganancias?¿Estado de pérdidas y ganancias?
ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS

30. Tipos de decisiones:Tipos de decisiones:
• Administrativas:Administrativas: Gerentes.Gerentes.
• Financieras:Financieras: Socios de la empresa.Socios de la empresa.
ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS
Elementos de la EstructuraElementos de la Estructura
Niveles de utilidad ($)Niveles de utilidad ($) Márgenes de utilidad (%)Márgenes de utilidad (%)
• Utilidad bruta.Utilidad bruta.
• Utilidad operacional.Utilidad operacional.
• Utilidad antes de impuestos.Utilidad antes de impuestos.
• Utilidad neta.Utilidad neta.
• Margen bruto.Margen bruto.
• Margen operacional.Margen operacional.
• Margen de antes deMargen de antes de
impuesto.impuesto.
• Margen neto.Margen neto.

31. ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS
UTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTOUTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTO
UTILIDAD OPERACIONAL - MARGENUTILIDAD OPERACIONAL - MARGEN
OPERACIONALOPERACIONAL
UTILIDAD NETA - MARGEN NETOUTILIDAD NETA - MARGEN NETO
A
d
m
i
n
i
s
t
r
a
c
i
ó
n
S
o
c
i
o
s
Efecto de la
Estructura
Operativa
Efecto de la
Estructura
Financiera

32. ““Es un estado financiero básico que revela los movimientos enEs un estado financiero básico que revela los movimientos en
el capital de trabajo de un ente económico durante unel capital de trabajo de un ente económico durante un
período, diferenciando entre las fuentes de dichos recursosperíodo, diferenciando entre las fuentes de dichos recursos
y sus aplicaciones”y sus aplicaciones”
(Diccionario de términos contables para Colombia)(Diccionario de términos contables para Colombia)
Otras denominaciones:Otras denominaciones:
• Estado de cambios en la posición financiera.Estado de cambios en la posición financiera.
• Estado de origen y aplicación de fondos.Estado de origen y aplicación de fondos.
• Estado de cambios en el capital de trabajo.Estado de cambios en el capital de trabajo.
• Flujo de fondos.Flujo de fondos.
• Estado de origen y aplicación de recursos (fondos)Estado de origen y aplicación de recursos (fondos)
• Estado de fuentes y aplicación de fondos – EFAF-Estado de fuentes y aplicación de fondos – EFAF-
ESTADO DE CAMBIOS EN LAESTADO DE CAMBIOS EN LA
SITUACIÓN FINANCIERASITUACIÓN FINANCIERA

33. Movimiento (Flujo) de recursos (Fondos):Movimiento (Flujo) de recursos (Fondos):
• Generación de recursos.Generación de recursos.
• Aplicación de recursos.Aplicación de recursos.
Variación del capital de trabajo (Detallada):Variación del capital de trabajo (Detallada):
Elementos de la EstructuraElementos de la Estructura
ESTADO DE CAMBIOS EN LAESTADO DE CAMBIOS EN LA
SITUACIÓN FINANCIERASITUACIÓN FINANCIERA
Capital de trabajo
(neto contable)
= Activo corriente – Pasivo corriente

34. Estado de Cambios en la Situación Fra. - ECSFEstado de Cambios en la Situación Fra. - ECSF
Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos EFAFEstado de Fuentes y Aplicación de Fondos EFAF
GENERACIÓN DE RECURSOSGENERACIÓN DE RECURSOS
APLICACIÓN DE RECURSOSAPLICACIÓN DE RECURSOS
Variación de Capital de Trabajo
(Detallada)
Movimientos
de
Recursos
Concepto:Concepto:
-Recursos-Recursos
-Fondos-Fondos
Base CausaciónBase Causación

35. Es el estado financiero básico que muestra elEs el estado financiero básico que muestra el
efectivo generado y utilizado en las actividadesefectivo generado y utilizado en las actividades
de operación, inversión y financiación. Para elde operación, inversión y financiación. Para el
efecto debe determinarse el cambio en lasefecto debe determinarse el cambio en las
diferentes partidas del balance general quediferentes partidas del balance general que
inciden en el efectivo.inciden en el efectivo.
Métodos para la elaboración del EFE:Métodos para la elaboración del EFE:
(El método varía sólo en las actividades de operación)(El método varía sólo en las actividades de operación)
• Método directo.Método directo.
• Método indirecto.Método indirecto.
ESTADO DE FLUJOS DEESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVOEFECTIVO

36. Actividades del EFE:Actividades del EFE:
• Actividades de operación.Actividades de operación.
• Actividades de inversión.Actividades de inversión.
• Actividades de financiación.Actividades de financiación.
Saldo de efectivo:Saldo de efectivo:
• Saldo inicial de efectivo.Saldo inicial de efectivo.
• Variación del efectivo.Variación del efectivo.
• Saldo final del efectivo.Saldo final del efectivo.
Elementos de la EstructuraElementos de la Estructura
ESTADO DE FLUJOS DEESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVOEFECTIVO

37. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
( EFE)( EFE)
ACTIVIDADES DE OPERACIÓNACTIVIDADES DE OPERACIÓN
ACTIVIDADES DE INVERSIÓNACTIVIDADES DE INVERSIÓN
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓNACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Flujos de Efectivo
Derivados de
Decisiones
Operativas,
Financieras y de
Inversión
Variación del Efectivo
Concepto:Concepto:
EfectivoEfectivo
Base CajaBase Caja

38. Es un estado financiero básico queEs un estado financiero básico que muestra ymuestra y
explicaexplica la variación en cada una de lasla variación en cada una de las
cuentas del patrimonio de un ente económicocuentas del patrimonio de un ente económico
durante un período.durante un período.
Otras denominaciones de Patrimonio:Otras denominaciones de Patrimonio:
• Capital contable.Capital contable.
• Activos netos.Activos netos.
• Activos residuales.Activos residuales.
ESTADO DE CAMBIOS EN ELESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIOPATRIMONIO

39. El análisis de estados financieros constituyeEl análisis de estados financieros constituye unun punto depunto de
partida en la realización del diagnóstico financieropartida en la realización del diagnóstico financiero
empresarial con enfoque integral.empresarial con enfoque integral.
Para tener
Presente …