Valores del tesoro de los estados unidos

Valores del Tesoro de los Estados Unidos
1. Deuda del Tesoro
Para ayudar a financiar sus operaciones, el gobierno de los Estados Unidos
toma prestado dinero mediante la venta a inversionistas de una variedad de
empréstitos (debt securities) denominados colectivamente valores del Tesoro, o
en inglés, Treasuries. Estos valores ocupan un puesto especial en el mundo
de las inversiones, ya que constituyen el punto de referencia para la medición
de la mayoría de los otros empréstitos.
Cuando usted invierte en un empréstito – también conocido como una inversión
de ingreso fijo o un bono – usted le está prestando dinero a una entidad que
promete devolverle el préstamo al concluir un período predeterminado conocido
como el plazo. Por ejemplo, en el caso de valores del Tesoro, usted le presta
dinero a la Tesorería de los Estados Unidos. El monto del préstamo, o sea, el
principal, también se conoce como el valor nominal o la paridad del empréstito.
La Tesorería le paga intereses por el uso de su dinero durante el plazo del
empréstito, típicamente dos veces al año. Cuando el principal ha sido
completamente restituido, se dice que el empréstito ha vencido. La fecha en la
cual ocurre el suceso se llama la fecha de vencimiento.
La tasa de interés, expresada como un porcentaje de la paridad, a veces se
denomina el cupón, expresión que data de otros tiempos cuando era necesario
separar un cupón de papel del título de obligaciones y presentarlo al banco u a
otro agente para que usted pudiera recibir el pago de sus intereses. Hoy día,
los títulos de obligaciones han sido reemplazados por un sistema electrónico de
contabilidad, y el interés le es acreditado electrónicamente en su cuenta.
Preparado para la Fundación FINRA por Lightbulb Press, Inc.
diciembre 2007 (actualizado octubre 2013)
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2. Valores negociables: Letras del Tesoro, pagarés y bonos
Cuando los inversionistas hablan de valores del Tesoro (Treasuries),
generalmente se están refiriendo a valores gubernamentales que son
transferibles y negociables – o sea, instrumentos financieros que pueden
cambiar de propiedad/titularidad. Esto significa que no es necesario que usted
sea el comprador original del valor para cobrar los intereses y el principal.
También significa que puede vender su inversión si desea hacerlo.
Hay tres categorías principales de valores del Tesoro negociables: letras del
Tesoro, pagarés del Tesoro y bonos del Tesoro (T-bills, T-notes y T-bonds
respectivamente). El valor nominal/principal de un solo valor del Tesoro a partir
del 7 de abril del 2008 es de $100, que es la suma mínima que usted puede
invertir. También puede invertir más, en incrementos de $100 cada uno – por
ejemplo, $200, $300 y así sucesivamente. En efecto, si así desea, puede
comprar hasta $5 millones a la vez de cualquiera de estos valores.
Las letras del Tesoro, los pagarés del Tesoro y los bonos del Tesoro se
diferencian básicamente en cuanto a sus plazos de vencimiento, que se
extienden desde varias semanas hasta muchos años. Por lo tanto, cada uno
de estos valores es apropiado para un objetivo distinto de inversión.
Letras del Tesoro (T-bills)
Las letras del Tesoro (T-bills) son inversiones en obligaciones a muy corto
plazo que se venden con vencimientos de 4 semanas, 13 semanas, 26
semanas y 52 semanas. Cuando se trata de estas letras del Tesoro, usted no
percibe pagos regulares de intereses como sería normalmente el caso con
bonos. En vez, usted recibe el interés una sola vez, al concluir el plazo.
También, el precio de las letras del Tesoro en el momento de su emisión se fija
de manera diferente que la empleada para otros empréstitos. Generalmente,
un inversionista le presta al emisor una suma denominada el valor nominal, o la
paridad, la cual le es reintegrada al vencimiento. Pero cuando se trata de letras
del Tesoro, su inversión original es menor que la paridad. Esta modalidad se
identifica como comprar con un descuento. Al vencimiento, se le paga a usted
el valor nominal, lo cual significa que el interés que ha percibido equivale al
descuento que recibió cuando compró la letra inicialmente. Por ejemplo, si
usted comprara letras del Tesoro con un valor de $5.000 al precio descontado
de $4.700, ganaría $300 en intereses en el momento del vencimiento, cuando
recibiría el valor completo de $5.000.
En vista de que las letras del Tesoro vencen a corto plazo, están poco
expuestas a la inflación y a los riesgos de las tasas de interés. Por lo tanto,
estas letras del Tesoro sirven como punto de referencia para medir el riesgo
que involucran otras inversiones. Generalmente pagan tasas comparables con
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las de certificados de depósito (CD) bancarios o con las de fondos de inversión
en el mercado de dinero. De hecho, al clasificar los valores del Tesoro como
tipos de activos, las letras del Tesoro son frecuentemente consideradas como
equivalentes de efectivo.
Las letras del Tesoro pudieran ser apropiadas para objetivos financieros que
exigen inversiones de alta liquidez y bajo riesgo. Así es que usted podría
utilizar letras del Tesoro en un fondo de emergencia, como vehículos para
guardar dinero mientras escoge su próxima inversión, o para ahorrar para
objetivos a corto plazo, tal como la compra de un automóvil.
Pagarés del Tesoro (T-notes)
Los pagarés del Tesoro ofrecen una gama de opciones de mediano plazo: 2, 3,
5, 7 y 10 años. Estos pagan intereses dos veces al año a tasas que son fijadas
en el momento de emisión. Cuando los pagarés alcanzan su vencimiento, a
usted le es reintegrado su valor nominal completo.
Los pagarés del Tesoro pueden constituir fuentes de ingreso útiles y su
vencimiento puede ser programado para que corresponda con ciertos objetivos
financieros a mediano plazo, tal como la compra de una vivienda. O usted
puede comprar y vender pagarés para aprovechar cambios en las tasas de
interés. En una época de tasas de interés variables, los inversionistas a
menudo prefieren pagarés y no bonos de mayor plazo, ya que con los pagarés
su inversión no se encuentra inmovilizada por tanto tiempo.
El pagaré del Tesoro de 10 años ocupa un puesto especial en la economía
porque los analistas y los periodistas dedicados a las finanzas lo emplean
como punto de referencia para medir la actuación de otros empréstitos, tales
como bonos de empresa o municipales, y para medir la situación general del
mercado de la deuda.
Bonos del Tesoro (T-bonds)
Los corredores de larga distancia del universo de los empréstitos, a veces
llamados “bonos alargados” (“long bonds”), o sea, bonos a largo plazo, tienen
un plazo de 30 años. Al igual que los pagarés del Tesoro, los bonos del Tesoro
pagan intereses de acuerdo con un plan semestral, a una tasa fija, y reintegran
el valor nominal completo del bono al vencimiento. Después de una
interrupción de cinco años, desde el 2001 hasta el 2006, durante la cual no se
emitieron bonos del Tesoro, actualmente la Tesorería de los Estados Unidos
los está emitiendo de nuevo según una programación regular.
Los bonos del Tesoro a menudo son atractivos para aquellos inversionistas que
suelen comprar y mantenerlos, sin especular, hasta su vencimiento, ya que
ofrecen una fuente de ingreso regular a través de un período amplio sin el
riesgo de incumplimiento. El interés que pagan tiende a ser mayor que el de
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bonos a menor plazo, aunque esto no es siempre así. Durante períodos
cuando las tasas de interés están en alza, los inversionistas pueden sentirse
reacios a inmovilizar su dinero durante muchos años si piensan que al esperar
un poco más para comprar podrían obtener un interés más favorable e
inalterable.
TIPS – Valores del Tesoro protegidos contra la inflación
Si a usted le preocupa que al invertir en pagarés y bonos del Tesoro quedará
expuesto al riesgo de la inflación, le pudiera interesar los Valores del Tesoro
protegidos contra la inflación (Treasury Inflation Protected Securities – TIPS).
Estos se venden con vencimientos de 5 años, 10 años y 30 años.
Aunque las tasas de interés de los TIPS son fijas durante todo el plazo, el
principal de estos valores es ajustado dos veces al año. El ajuste se basa en
cambios en el Índice de Precios de Consumo (Consumer Price Index), que es
el medidor más importante de la inflación en los Estados Unidos.
Si la inflación aumenta, lo cual es generalmente el caso, el principal es
aumentado de acuerdo con una fórmula específica. Como resultado, usted
percibirá mayor interés, ya que la tasa de interés será aplicada al monto del
principal aumentado. Además, si el principal excede la paridad al vencimiento,
usted recibirá el mayor de estos dos montos.
Pero si los precios caen, durante un período de deflación – lo cual tiene menos
probabilidades de suceder que la inflación – entonces ocurre la situación
opuesta: su principal es rebajado y el interés que recibe también disminuirá, ya
que se fundamentará en el monto menor del principal. No obstante, si en el
momento del vencimiento su principal ajustado de acuerdo con la inflación
resulta ser menor que el principal original, a usted le será reembolsado ese
principal original, lo cual le brinda algo de protección contra una posible
deflación.
Sin embargo, los TIPS tienen una desventaja: la tasa de interés que pagan los
TIPS es sustancialmente menor que la tasa que rige para los valores del
Tesoro de condiciones similares pero que no están protegidos contra la
inflación.
STRIPS – Transacciones separadas de intereses y principales
nominativos de valores
Posiblemente usted esté familiarizado con los bonos de depósito de cupón
cero, un tipo de empréstito que usted compra con descuento y que le paga
interés una sola vez, al vencimiento. El interés no pagado sencillamente se
va acumulando hasta ese momento y usted recibe el principal y el interés de un
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solo golpe. Una letra del Tesoro es precisamente un tal bono de depósito de
cupón cero. La Tesorería no ofrece valores del Tesoro de cupón cero de mayor
plazo, pero las casas de corretaje ofrecen inversiones creadas de valores del
Tesoro. Se denominan STRIPS, que son las siglas de Transacciones
Separadas de Intereses y Principales Nominativos de Valores (Separate
Trading of Registered Interest and Principal of Securities).
Para crear STRIPS, un solo valor del Tesoro se divide en valores separados,
uno para el reintegro del principal y uno para los pagos pautados de intereses.
Esencialmente, estos valores obran como valores del Tesoro de cupón cero, y
usted recibe un reintegro del principal más el interés solamente una vez, en la
fecha para la cual esos pagos hubieran sido exigibles. Usted puede comprar
STRIPS únicamente a través de bancos y casas de corretaje, pero no
directamente a través de la Tesorería.
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3. Riesgo de la inversión
Al igual que todas las inversiones, los valores del Tesoro lo exponen a ciertos
riesgos, incluyendo la posibilidad de rendimientos menores de lo anticipado y
las impredecibles fuerzas de la oferta y demanda que afectan al mercado de
estos valores. Pero debido a que son emisiones del gobierno federal, también
gozan de una reputación de seguridad.
Riesgo crediticio
Normalmente, cuando usted invierte en un empréstito tiene que aceptar un
cierto nivel de riesgo crediticio. Este es el riesgo de que el prestatario no le
devuelva el dinero que le debe o no pague los intereses a su debido tiempo.
Pero la deuda de la Tesorería está respaldada por la “plena buena fe y
credibilidad” del gobierno de los Estados Unidos, lo que significa que el
gobierno promete emplear sus atribuciones para recaudar rentas públicas a
través de impuestos y otros medios para cubrir lo que debe. Mientras funcione
el gobierno de los Estados Unidos, se espera que pague sus deudas.
En contraste, si usted comprara un bono de empresa, estaría prestándole
dinero a una compañía cuya capacidad para reintegrarle sus fondos con los
intereses correspondientes dependería de la capacidad de dicha compañía
para producir el dinero necesario. Si usted compra un bono municipal, está
prestándole dinero a un estado o a una ciudad. En vista de que existe alguna
posibilidad de incumplimiento, o de impago del dinero que se le debe, tanto los
bonos de empresa como los bonos municipales tienen mayor riesgo crediticio
que los bonos del Tesoro.
Aunque los bonos del Tesoro se consideren más seguros que los bonos de
empresa y los bonos municipales si usted los mantiene hasta su vencimiento,
recuerde que, al igual que sucede con todas las inversiones, menor riesgo
significa menor rendimiento potencial. Para decirlo de otra manera, entre más
segura la inversión, menor el interés que tiene que pagar el emisor para atraer
a los inversionistas. Por eso es que los bonos del Tesoro generalmente pagan
tasas de interés más bajas que otros bonos que ofrecen condiciones similares.
Riesgo de las tasas de interés
A pesar de que los valores del Tesoro se encuentran libres de riesgo crediticio,
no son inversiones sin riesgo alguno. Como todos los empréstitos, los valores
del Tesoro están sujetos al riesgo de las tasas de interés, lo cual significa
que existe la posibilidad de que su inversión pierda valor de mercado debido a
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un cambio en las tasas de interés. En tal caso, la pérdida de valor de mercado
hará que el precio de venta de la inversión sea menor que su paridad, que es lo
que costó cuando fue emitida.
Un precio de mercado menor no constituye un problema si usted piensa
mantener el bono hasta su vencimiento, ya que de cualquier manera le será
reintegrado su principal completo en esa ocasión. Pero el riesgo de las tasas
de interés sí implica que se podría encontrar con la titularidad de un bono que
le paga interés a una tasa por debajo de la que pagan bonos más nuevos que
están siendo emitidos, de manera que usted percibiría un ingreso menor del
que recibiría si fuera propietario de los bonos más nuevos.
El riesgo de las tasas de interés puede convertirse en un problema mayor si
usted desea o necesita vender un valor del Tesoro que mantiene. Por ejemplo,
si usted hubiera invertido en un pagaré del Tesoro con plazo de 10 años que
paga el 3 por ciento, pero el actual pagaré del Tesoro con plazo de 10 años
está pagando el 5 por ciento, entonces el pagaré nuevo sería más atractivo
para los inversionistas que el suyo. Por ende, usted tendría que vender su
pagaré con un descuento sobre el precio original. De esa manera, un
inversionista que comprara un pagaré que paga menos interés obtendría un
rendimiento comparable – calculado como ingreso por cada dólar invertido –
con el que obtendría si en vez comprara un pagaré de los que están siendo
emitidos actualmente, los cuales pagan un interés mayor.
Naturalmente, los cambios en las tasas de interés también pueden obrar a su
favor. Si usted hubiera comprado un bono del Tesoro con plazo de 30 años
cuando la tasa era del 8 por ciento, y las tasas actuales son del 4 por ciento,
entonces la tasa mayor que paga su bono lo haría resultar más atractivo a los
inversionistas. En tal caso, un comprador estaría dispuesto a pagar una prima,
o sea, una cantidad mayor a la del precio original, para poder obtener esa tasa
más alta.
El riesgo de las tasas de interés aumenta con la longitud del plazo. Por
ejemplo, si usted es titular de un pagaré de 2 años, la tasa de interés
permanece inalterable solo durante ese período relativamente corto. Su
principal le será restituido al vencimiento de los 2 años y entonces usted podrá
reinvertirlo a la tasa de interés que rige en ese momento. Pero si usted
mantiene un bono que vence dentro de 30 años, estará percibiendo la tasa de
interés asignada durante largo tiempo. Si usted necesita el dinero, es posible
que tenga que vender su bono de largo plazo con descuento.
Otro aspecto del riesgo de las tasas de interés es el riesgo de reinversión. Por
ejemplo, si su bono toca a su vencimiento y usted desea reinvertir en otro bono,
la tasa de interés en ese momento puede ser más baja que la tasa que usted
había recibido para el bono anterior. Por lo tanto, es posible que usted tenga
que reinvertir a una tasa menor o hacer otra inversión que no sea tan apropiada
para el logro de sus objetivos financieros o para la estrategia de su cartera.
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Una técnica que se puede emplear para manejar este tipo de riesgo de las
tasas de interés es la de escalonar las fechas de vencimiento. En vez de
invertir su principal completo en un solo bono, usted divide el total en distintas
partes y compra varios bonos con diferentes condiciones de manera que se
venzan por orden – digamos con uno o dos años de diferencia entre un
vencimiento y otro – tal como los peldaños de una escalera. A medida que van
venciendo, usted reinvierte en otro bono con el mismo plazo de vencimiento.
Un fondo escalonado es una forma de diversificar, la cual le ofrece una entrada
regular de efectivo para ser invertido a las tasas de interés actuales y al mismo
tiempo le suministra ingresos derivados de inversiones con una combinación de
tasas diversas.
Riesgo del índice de inflación
El riesgo de inflación es otro factor que hay que considerar si usted está
invirtiendo en valores del Tesoro. Si el costo de los bienes y servicios está
aumentando más rápidamente que el rendimiento de sus inversiones,
entonces, aunque parezca que su dinero esté acrecentando, la realidad es que
su poder de adquisición irá disminuyendo progresivamente. Por ejemplo, si su
empréstito del Tesoro está pagando un interés fijo de 3 por ciento por año, pero
el índice de inflación anual también es del 3 por ciento, entonces, después de
pagar impuestos, su dinero en realidad estará perdiendo poder adquisitivo con
cada año que pasa.
El tiempo influye fuertemente en el riesgo de inflación. Entre más tiempo usted
mantenga una inversión en un valor de bajo rendimiento, mayor impacto podrá
ejercer la inflación. Y en vista de que los bonos con vencimiento a más largo
plazo se encuentran más vulnerables ante ambos el riesgo de inflación y los
riesgos de las tasas de interés, dichos bonos ofrecen tasas de interés más
altas que los bonos con vencimientos más cortos para así compensar por el
mayor riesgo que presentan.
Riesgo de redención
Algunos valores del Tesoro emitidos antes de 1985 son redimibles, lo cual
significa que el emisor – en este caso el gobierno federal – puede decidir
reintegrarle su inversión antes de lo programado. La redención de su valor del
Tesoro puede descarrilarle sus planes financieros, particularmente si usted
contaba con que su inversión le pagaría intereses por un cierto número de años
y que vencería en una fecha específica. Si una emisión es redimida, lo más
probable es que las tasas de interés hayan caído, y que usted se verá en la
necesidad de reinvertir su principal por un interés más bajo. Para compensar
por este riesgo, los valores del Tesoro redimibles generalmente ofrecen
rendimientos mayores que otros valores del mismo plazo que no pueden ser
redimidos.
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4. Compra y venta de valores del Tesoro
La Tesorería facilita la compra directa de valores del Tesoro a precios módicos
en su sitio de acceso directo (Treasury/Direct) en la web,
www.treasurydirect.gov. A través de la cuenta que usted tenga en Internet, le
es posible autorizar la compra y venta de sus valores, amortizar inversiones
que vencen, o reinvertir en nuevos valores del Tesoro. Puede efectuar las
compras con un cargo directo en una cuenta que usted designe. Los pagos de
intereses y el producto de las ventas son depositados en esa misma cuenta. El
sitio en la web también suministra los datos más recientes acerca de tasas y
rendimientos, además de información general pertinente a cada tipo de valor
que se encuentra disponible.
Usted puede comprar valores recientemente emitidos en Treasury/Direct sin
recargo alguno de compra, y si vende sus valores empleando la sección de
Venta Directa (Sell Direct) del sitio, pagará un honorario para que
Treasury/Direct le facilite la venta. Si prefiere, también puede comprar y vender
valores del Tesoro a través de su banco o cuenta de corretaje, aunque
generalmente pagará una comisión para tales transacciones.
Además de poder comprar valores del Tesoro a través de
www.treasurydirect.gov, usted también puede comprar bonos de ahorro en
papel en varias instituciones financieras. Desde el 1ro de enero del 2012, la
Tesorería no vende bonos de ahorro en papel a través de estas instituciones
financieras. Si usted posee actualmente certificados de bonos de ahorro en
papel, puede cambiarlos por bonos electrónicos a través de Treasury/Direct, lo
cual le facilita seguir la trayectoria del bono y administrarlo. Sin embargo, no es
obligatorio cambiar los certificados, y usted podrá conservarlos hasta su fecha
de vencimiento.
Subastas del Tesoro
Las emisiones nuevas de valores del Tesoro se venden por subasta. Las
subastas son programadas regularmente y usted puede participar como
persona individual/natural mediante su cuenta Treasury/Direct o Legacy
Treasury Direct. También participan inversionistas institucionales, tales como
bancos, fondos de inversión y fondos de jubilación.
Hay dos tipos de licitación: la competitiva y la no competitiva. Los postores que
ofrecen licitaciones competitivas declaran la tasa que están dispuestos a pagar
o el rendimiento que están dispuestos a aceptar. El gobierno acepta
licitaciones, comenzando con la más baja, y continúa subiendo por la lista
hasta que haya vendido la emisión completa. El último rendimiento – el cual es
el más alto – aceptado por el gobierno se convierte en el rendimiento para la
emisión que se está subastando.
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Las personas individuales/naturales generalmente hacen licitaciones no
competitivas, lo que significa que están de acuerdo en aceptar cualquier
rendimiento que se establezca en la subasta. La colocación de una licitación
no competitiva le garantiza al postor que podrá comprar la cantidad que quiera
del valor. Por el contrario, aquellos inversionistas que colocan licitaciones
competitivas y especifican el rendimiento que están dispuestos a aceptar, no
tienen garantizada una compra si su licitación es igual o mayor que la tasa de
cierre de la subasta.
Una vez el rendimiento máximo se determina, todos los postores exitosos
reciben el provecho de ese rendimiento a pesar de que cuando licitaron
estaban dispuestos a aceptar un menor porcentaje. Debido a la manera en que
la Tesorería subasta sus empréstitos, aunque usted compre un pagaré o bono
del Tesoro en el momento de su emisión, el precio que pague puede ser mayor
o menor que el valor nominal. Eso se debe a que la tasa de interés – o sea, el
porcentaje de su valor nominal que la inversión paga en intereses – y el
rendimiento son establecidos por la subasta.
Si el rendimiento que se fija en subasta es menor que la tasa de interés del
valor, significa que la demanda es alta, y que los inversionistas pagarán más
que la paridad por la emisión – por ejemplo, $100,40 para un pagaré cuyo valor
nominal es de $100. Pero si la demanda es baja, los inversionistas querrán un
rendimiento mayor para que la inversión sea más atractiva. En tal caso, un
pagaré con un valor nominal de $100 podría venderse a inversionistas por
$99,50. Recuerde que un rendimiento mayor significa un precio más bajo.
Demanda variable
A pesar de la estabilidad relativa de sus precios, la demanda para los valores
del Tesoro sube y baja continuamente. Esta fluctuación se debe a varias
razones. Una de ellas es la condición de los mercados para inversiones más
volátiles, tales como acciones/valores y fondos de valores, cuyos precios varían
más a menudo – y frecuentemente más dramáticamente que los precios de los
valores del Tesoro. Cuando la economía se encuentra fuerte y el rendimiento
de las inversiones en acciones/valores es alto, los inversionistas se sienten
más confiados al asumir mayores riesgos con la finalidad de aprovechar el
potencial del mercado para generar mayores ganancias. En épocas tales, cae
la demanda para los valores del Tesoro a medida que los inversionistas
colocan sus dólares en acciones. Esto impulsa una baja en los precios de los
valores del Tesoro y produce un alza en sus rendimientos.
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Pero cuando a los otros mercados no les va tan bien – por ejemplo, si el
mercado de valores/acciones se mueve lentamente – entonces los
inversionistas no cosechan los rendimientos esperados a pesar de los riesgos
que han asumido. Pueden estar preocupados particularmente acerca de la
posibilidad de perder su principal. Lo que sucede entonces es lo que se
denomina un repliegue hacia la calidad, durante el cual los inversionistas
mueven su dinero para colocarlo en inversiones de menor riesgo, tales como
los valores del Tesoro. Este desplazamiento hace aumentar la demanda para
dichos valores, lo cual genera un alza general en su precio y una baja en su
rendimiento.
Otra razón por la cual la demanda para los valores del Tesoro puede variar es
que las tasas de interés cambian. Esta fluctuación afecta todos los
empréstitos. No obstante, los cambios en las tasas de interés no afectan todos
los valores del Tesoro de la misma manera, ya que el riesgo respecto a la tasa
de interés que corre cualquiera de dichos valores depende de su fecha de
vencimiento. Por ejemplo, las letras del Tesoro (T-bills), cuyo plazo de
vencimiento es el más corto, se encuentran menos vulnerables que los pagarés
del Tesoro (T-notes), y los pagarés del Tesoro (T-notes) son menos
vulnerables que los bonos del Tesoro (T-bonds), que tienen el plazo de
vencimiento más largo.
Esto es lo que generalmente sucede: Si los inversionistas creen que la tasa de
interés actual es mayor de la que pueden esperar obtener en emisiones futuras
– o sea, esperan que las tasas van a caer – tratan de colocar lo más que
pueden de su dinero en inversiones que están ganando la tasa actual, de esa
manera protegiéndose a largo plazo contra altibajos en el rendimiento de sus
inversiones. Como consecuencia, aumenta la demanda para valores del
Tesoro con plazos de vencimiento más largos, y cae su rendimiento. El
resultado es que posiblemente los bonos del Tesoro (T-bonds) a largo plazo
rindan menos que los pagarés del Tesoro (T-notes) de más corto plazo, lo cual
es exactamente opuesto al patrón normal.
Mercado secundario
Usted también puede vender y comprar valores del Tesoro ya existentes en el
mercado secundario. De hecho, es posible que pueda encontrar mejores
rendimientos al comprar valores del Tesoro de mayor antigüedad, ya que
tradicionalmente la tendencia es que haya más demanda para emisiones más
nuevas. Para hacer estas transacciones, necesitará una cuenta de corretaje o
un banco, y debe estar preparado para pagar honorarios para las
transacciones. Y si está vendiendo valores del Tesoro antes de su
vencimiento, es posible que tenga que pagar impuestos de aumento de
patrimonio sobre cualquier ganancia que haga que no es contrarrestada por
sus pérdidas de capital en otras inversiones.
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5. Utilizando los valores del Tesoro
Hay dos formas de ganar dinero con empréstitos: manteniéndolos y cobrando
los ingresos por intereses que generan hasta su fecha de vencimiento, o
vendiéndolos con ganancia a otro inversionista. Al igual que puede hacer con
otros empréstitos, usted puede aprovechar los pagos de ingresos
pronosticables de los valores del Tesoro y su gama de plazos de vencimiento
para invertir para objetivos financieros con un plazo específico, tales como un
pago inicial para una vivienda o la cancelación de una factura de matriculación
que se vencerá.
Los valores del Tesoro son inversiones de alta liquidez. Nuevas emisiones son
ofrecidas de acuerdo con una programación regular, y hay un enorme mercado
de compradores y vendedores quienes comercian diariamente con un gran
volumen de valores ya existentes. Eso significa que los valores del Tesoro son
fáciles de comprar y vender y que los costos de negociarlos generalmente son
bastante bajos. Esta liquidez es especialmente importante si usted necesita
vender una inversión rápidamente – por ejemplo, si necesita efectivo para una
emergencia o para una compra importante, si descubre otra oportunidad de
inversión que le conviene más para su plan financiero, o si desea comerciar
estos valores para obtener una ganancia.
Los valores del Tesoro también ofrecen ventajas fiscales. Auque, sin embargo,
se requiere que usted pague impuesto sobre la renta federal por los intereses
que recibe, y eso a la tasa que se le cobra regularmente, no obstante, esos
intereses están eximidos del pago de impuestos sobre la renta tanto estatales
como municipales.
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6. Valores no negociables: Bonos de ahorro
La Tesorería de los Estados Unidos también vende bonos de ahorro. Al
contrario de las letras del Tesoro (T-bills), los pagarés del Tesoro (T-notes) y
los bonos del Tesoro (T-bonds), los bonos de ahorro no son negociables, lo
cual significa que no pueden ser ni comprados ni vendidos una vez emitidos.
Solo la persona cuyo nombre aparece en el bono tiene el derecho de cobrarlo.
Pero usted puede comprar bonos de ahorro para otras personas colocando el
nombre de la otra persona en el bono en vez del suyo propio.
Además, las reglas para la compra de bonos de ahorro difieren algo de las
reglas para la compra de valores del Tesoro. En primer lugar, únicamente
residentes de los Estados Unidos, ciudadanos de los Estados Unidos que viven
fuera del país y empleados del gobierno de los Estados Unidos pueden ser
titulares de bonos de ahorro. Ese no es el caso con valores del Tesoro, los
cuales pueden ser adquiridos por una persona sin condición de ciudadanía,
residencia o empleo. Los bonos de ahorro también pueden ser propiedad
directa de menores de menos de 18 años, mientras que los menores en
general no pueden ser propietarios directos de valores.
Si usted es padre o madre, podría considerar la posibilidad de utilizar bonos de
ahorro como una parte de su plan de ahorro para la universidad. Si en el
momento en que usted hace efectivo el bono, su ingreso se sitúa por debajo de
un nivel específico que ha sido fijado por el Congreso, entonces las ganancias
están eximidas de impuestos federales si usted utiliza el dinero para pagar
gastos universitarios justificados. Una cosa que debe tener en mente si está
pensando emplear esta estrategia es que usted, en su calidad de padre/madre,
tiene que ser el titular/propietario de los bonos para reclamar la exención. Su
hijo/hija no puede aparecer como el propietario.
Tipos de bonos de ahorro
Hay dos tipos principales de bonos de ahorro que actualmente vende la
Tesorería: Bonos de ahorro de la serie EE y bonos de ahorro de la Serie I, los
cuales comparten muchas características:
• Acumulan interés mensualmente hasta que sean cobrados.
• El interés es compuesto semestralmente.
• Pueden ser cobrados después de 12 meses.
• Los titulares/propietarios de los bonos pierden tres meses de
interés si cobran los bonos dentro de los cinco años siguientes a
la compra.
• El interés está eximido del pago de impuestos estatales y
municipales.
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• Las ganancias están eximidas del pago de impuestos
federales si usted cumple con los requisitos para poder
utilizarlas para pagar gastos educativos justificados.
• Un máximo de $5.000 de cada tipo de bono de ahorro puede
ser adquirido por número del Seguro Social o número de
identificación fiscal durante cada año natural.
Los bonos de ahorro de la Serie EE y Serie I también tienen algunas
diferencias. Los bonos de papel de la Serie EE se compraban al 50 por ciento
de su valor nominal. O sea, un bono EE de $10.000 costaba $5.000, y el
interés acumulado completaba la diferencia cuando se amortizaba el bono. Los
bonos de la Serie EE comprados por TreasuryDirect ahora se venden a su
valor nominal. Los bonos de ahorro de la Serie I se adquieren a su valor
nominal, un bono de $1.000 cuesta $1.000. Los bonos de ahorro de la Serie I
también se diferencian de los de la Serie EE debido a que sus tasas de interés
se ajustan parcialmente al índice de inflación. Los bonos de ahorro EE pagan
una tasa de interés fija por hasta 30 años y está garantizado que su valor se
duplicará en 20 años debido al interés acumulado. (Nota: La tasa de interés de
los bonos de ahorro EE vendidos antes de mayo del 2005 es variable y se fija
de nuevo dos veces al año.) Los bonos de ahorro de la Serie I pagan una
combinación de dos tasas: una tasa fija, que permanece inamovible mientras
usted mantenga el bono de ahorro, y una tasa ajustada a la inflación, la cual se
fija semestralmente de acuerdo con los cambios en el Índice de Precios de
Consumo.
En el 2010, la Tesorería comenzó a permitir la compra de bonos de la Serie I al
llenar su declaración de impuestos al indicarlo así en la declaración. Los bonos
Serie I comprados de esta forma se emiten en certificados de papel y se envían
directamente al comprador. Dado que la Tesorería ha suspendido la venta de
bonos de ahorro en papel (vea Compra y venta de valores del tesoro), la única
forma de obtener bonos de ahorro en papel será comprando la Serie I al llenar
su declaración de impuestos. Para más información, visite www.irs.gov y
www.treasurydirect.gov.

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