1. •Mg. Eco. Mario Maguiña Mendoza
Oportunidades de Financiamiento e
Inversión a través del Mercado de
Valores

2. CONTENIDO:
1. Estructura del mercado de valores y participantes.
2. Principales indicadores del mercado de valores.
3. Bondades y riesgos del mercado de valores.
4. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones
primarias y mercados secundarios.
5. Importancia de la información y Rol de la SMV.

3. MERCADO FINANCIERO
FUNCIÓN PRINCIPAL
Facilitar la asignación de recursos en la economía
Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios
y superavitarios de fondos, quienes a través de la interacción de
la oferta y demanda contribuyen a la formación de precios.
Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e Intermediación
Directa

4. INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
Préstamos
Agentes
Deficitarios
Depósitos
Agentes
Superavitarios
INSTITUCIÓN
FINANCIERA
Tasa de
interés
activa
Spread
Tasa de
interés
pasiva
(ia)
ia > ip
(ip)
Bancos, Financieras,
Cajas Municipales,
Rurales, Edpymes

5. INTERMEDIACIÓN DIRECTA
MERCADO DE VALORES
Mercado Primario
VALOR
EMISORES
Agente Deficitario
•Instrumentos:
Acciones, Bonos
Corporativos, BAF,
Bonos subordinados,
Bonos hipotecarios,
Corto Plazo.
INVERSIONISTAS
Agente Superavitario
DINERO
•Oferta privada
•Oferta pública
•Fondos Mutuos
•Fondos de Inversión
•AFP
•Bancos
•Cías de Seguros
•Otros
Mercado Secundario

6. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Comerciales
Construcción
Bancos
Financieras
Mineras,
Agro
exportadoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES
4. INTERMEDIARIOS
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES
Supervisadas
por SMV

7. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES
1. ESTRUCTURADORES
4. INTERMEDIARIOS
3. LA
ORGANIZA Y DIRIGE TITULIZADORAS
OFERTA
2. CLASIFICADORAS

8. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
6. ICLV
2. CLASIFICADORAS
5. BOLSA DE VALORES
4.
CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO INTERMEDIARIOS
DE LOS VALORES
3. TITULIZADORAS
1. ESTRUCTURADORES

9. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
3. TITULIZADORAS
6. ICLV
FACTOR FIDUCIARIO DE
PATRIMONIOS AUTÓNOMOS
5. BOLSA DE VALORES
4. INTERMEDIARIOS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES

10. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
4. INTERMEDIARIOS
COMPRA-VENTA DE VALORES
6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES

11. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
5. BOLSA DE VALORES
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARAICLV
6.
NEGOCIACIÓN SECUNDARIA
4. INTERMEDIARIOS
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES

12. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
6. ICLV
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y
LIQUIDA OPERACIONES
5. BOLSA DE VALORES
4. INTERMEDIARIOS
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES

13. PARTICIPANTES DEL MERCADO
Empresas
Emisoras
Prestadores de
Servicios
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE
INVERSIÓN
6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES
4. INTERMEDIARIOS
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES

14. CONTENIDO:
1. Estructura del mercado de valores y participantes.
2. Bondades y riesgos del mercado de valores.
3. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones
primarias y mercados secundarios.
4. Importancia de la información y Rol de SMV.

15. Bondades del mercado de valores
☂ Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema
financiero tradicional.
☂ Existe información disponible respecto del emisor, la oferta
y el valor:
☂ En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros
(situación económica – financiera de la empresa).
☂ Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y
política interna y externa
☂ Existe un ente regulador y supervisor que vela por la
protección al inversionista.
☂ Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía
de la Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

16. Riesgos del mercado de valores
☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso
de los depósitos.
☂ Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe
un intermediario que transforme riesgos.
☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

17. AGENDA:
1. Estructura del mercado de valores y participantes.
2. Principales indicadores del mercado de valores.
3. Bondades y riesgos del mercado de valores.
4. Aspectos generales sobre oferta pública primaria
y mercados secundarios.
5. Importancia de la información y Rol de CONASEV.

18. Oferta Pública Primaria (OPP)
☂ Es una alternativa de financiamiento.
☂ La empresa sale a “ofrecer en venta” valores que van a ser
emitidos por primera vez (acciones, bonos, papeles
comerciales, etc.).
☂ La oferta se dirige al público en general.
☂ Permite la captación directa de recursos por parte de la empresa
(encuentro directo con los inversionistas).
☂ Deuda: tasas de colocación inferiores a las obtenidas en el
sistema bancario.
☂ Existen costos fijos de emisión.
☂ El emisor asume la obligación de revelar al mercado toda
información relevante relacionada con la oferta, el valor y la
empresa.

19. AVISO DE
OFERTA
PÚBLICA
PRIMARIA
Emisor: Metalpren S.A.
Agente Colocador: Solfin SAB
Tipo de instrumento: Papeles comerciales
Monto a subastarse: Hasta US$ 500 000
Valor Nominal: US$ 1 000 cada uno
Plazo de vencimiento: 180 d.
Clasificación de riesgo: 2-
Fecha de emisión: 26/01/07
Entidad estructuradora: Metalpren S.A.

20. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
Fideicomiso de titulización
☂
Es una alternativa de financiamiento.
☂
Proceso mediante el cual la empresa (originador) transfiere parte de sus
activos a una sociedad titulizadora (fiduciario) para constituir un patrimonio
autónomo (patrimonio fideicometido).
☂
Con cargo a dicho patrimonio se realiza la emisión de valores mediante OPP.
☂
La sociedad titulizadora se encarga de estructurar la emisión, efectuar la OPP y
administrar los activos que integran el patrimonio fideicometido.
Transferencia
fiduciaria de
activos
Sociedad
Titulizadora
FIDUCIARIO
Emisión de
valores
Patrimonio
Fideicometido
S/.
S/.
ORIGINADOR
INVERSIONISTAS
(FIDEICOMITENTE)
(FIDEICOMISARIOS)

21. MERCADO SECUNDARIO
Mecanismos Centralizados de Negociación
☂ Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.
☂ Actualmente existen 2 mecanismos centralizados
negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
de
☂ Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
☂ En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de
operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte.
☂ En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.
☂ Las ganancias de capital se encuentran gravadas del Impuesto
a la Renta con el 5%.

22. Operación al contado
Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
Comprador
S.A.B. B
Vendedor
dinero
Hasta 3 días
útiles
después
valores

23. Orden del Cliente

24. Póliza

25. Operación de reporte
Implica la realización de una operación de compra y, posteriormente, una operación
de venta entre el reportante (agente excedentario) y el reportado (agente deficitario).
dinero
valores
Primera
operación
Reportante
(Superavitario)
Garantías
Reportado
(Deficitario)
dinero
Segunda
operación
Reportante
valores
Reportado

26. AGENDA:
1. Estructura del mercado de valores y participantes.
2. Principales indicadores del mercado de valores.
3. Bondades y riesgos del mercado de valores.
4. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones
primarias y mercados secundarios.
5. Importancia de la información y Rol de CSMV

27. Divulgación de Información Relevante
Objetivos
“Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la
base de información veraz, oportuna, suficiente y clara.”
RENTABILIDAD
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES
RIESGOS
ASPECTOS
ECONÓMICOS
LIQUIDEZ
ASPECTOS
FINANCIEROS
ASPECTOS
LEGALES
SOLVENCIA
CONTINGENCIAS

28. Rol del regulador en el Mercado de Valores
Velar por el desarrollo de
mercados eficientes
SVM



Número adecuado de ofertantes y
demandantes.
Información suficiente, completa y oportuna.
Costos de transacción que no distorsionen la
determinación de los precios.
Protección a los
inversionistas
Estabilidad Sistémica
ÁMBITOS
DE ACCIÓN
Regulación
Supervisión y
control
Promoción:
educación y
difusión

29. Rol del regulador en el Mercado de Valores
FUNCIONES DE SMV
 Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así
como controlar y supervisar a las instituciones que participan en
él.
 Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i)
transparencia de la información y (ii) transparencia de las
operaciones.
 Velar por la correcta formación de precios en los mercados
secundarios.
 Promover el adecuado manejo de las empresas que participan en
el mercado de valores y normar la contabilidad de las mismas.