Este documento presenta conceptos fundamentales sobre la volatilidad de los bonos. Explica que la volatilidad teórica se refiere a los cambios en el precio de los bonos ante cambios en la tasa de interés. Luego detalla factores que afectan la volatilidad como el plazo de vencimiento, tamaño del cupón y frecuencia de pago. Finalmente, introduce los conceptos de duration y convexity para medir la sensibilidad del precio de los bonos a cambios en las tasas de interés.
Este documento presenta información sobre tres bonos que cotizan en la bolsa de valores de Buenos Aires y que están siendo evaluados por un fondo de inversión. Proporciona detalles sobre la estructura de cada bono como su cupón, madurez, valor nominal y forma de amortización. Luego solicita calcular el cash flow, duration y convexity de cada bono, y determinar la variación porcentual del precio si la tasa de rendimiento cambia en 5%, 1%, -1% y -5%. También pide calcular la duration de los bonos para determin
El documento presenta nociones básicas sobre tasas de interés aplicadas a las finanzas. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y dependen del tipo de activo financiero. También distingue entre diferentes tipos de tasas como tasas nominales, reales, efectivas anuales y nominales anuales. Por último, introduce conceptos como tasas spot, tasas futuras implícitas y curva de rendimiento, y explica brevemente cómo las tasas están relacionadas con la política monetaria.
El documento presenta información sobre tasas de interés, incluyendo tasas spot, forward y la curva de rendimiento. Explica la relación entre estas tasas, la inflación esperada y las expectativas del mercado. También analiza cómo diferentes formas de la curva de rendimiento (normal, invertida, etc.) pueden estar asociadas con niveles de inflación.
Este documento presenta nociones básicas sobre tasas de interés aplicadas a finanzas. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y tienen dos componentes: el rendimiento nominal y el tiempo asociado. También distingue entre diferentes tipos de tasas como tasas nominales, reales, efectivas anuales y nominales anuales. Por último, introduce las tasas spot que representan tasas pactadas en el momento, y las tasas futuras implícitas que se obtienen al analizar los rendimientos de operaciones de distinto plazo.
El documento explica conceptos básicos sobre tasas de interés, incluyendo la tasa de rendimiento a vencimiento (YTM), tasas spot, tasas forward y curvas de rendimiento. Discute cómo estas tasas se relacionan entre sí y cómo reflejan las expectativas del mercado sobre las tasas futuras. También analiza cómo la forma de la curva de rendimiento está asociada con diferentes escenarios económicos.
El documento explica cómo varían los rendimientos de los instrumentos financieros según sus características. Las características que afectan el rendimiento incluyen el riesgo de crédito, la liquidez, el nivel impositivo, el plazo al vencimiento y las cláusulas especiales. Los instrumentos con características menos favorables, como mayor riesgo de crédito, menor liquidez o plazo más largo, deben ofrecer rendimientos más altos para compensar estas desventajas.
Este documento presenta información sobre bonos y los riesgos que los afectan. Explica que los riesgos incluyen el riesgo de tasa de interés, el riesgo de reinversión y el rendimiento al vencimiento. También incluye ejemplos numéricos para calcular estos conceptos.
Este documento trata sobre las tasas y mercados financieros. Explica conceptos como tasas nominales vs tasas efectivas, tasas spot vs tasas futuras, estructura temporal de la tasa de interés, y la relación entre tasas e inflación. Incluye ejemplos y gráficos para ilustrar estos conceptos clave sobre tasas de interés.
Este documento presenta información sobre tres bonos que cotizan en la bolsa de valores de Buenos Aires y que están siendo evaluados por un fondo de inversión. Proporciona detalles sobre la estructura de cada bono como su cupón, madurez, valor nominal y forma de amortización. Luego solicita calcular el cash flow, duration y convexity de cada bono, y determinar la variación porcentual del precio si la tasa de rendimiento cambia en 5%, 1%, -1% y -5%. También pide calcular la duration de los bonos para determin
El documento presenta nociones básicas sobre tasas de interés aplicadas a las finanzas. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y dependen del tipo de activo financiero. También distingue entre diferentes tipos de tasas como tasas nominales, reales, efectivas anuales y nominales anuales. Por último, introduce conceptos como tasas spot, tasas futuras implícitas y curva de rendimiento, y explica brevemente cómo las tasas están relacionadas con la política monetaria.
El documento presenta información sobre tasas de interés, incluyendo tasas spot, forward y la curva de rendimiento. Explica la relación entre estas tasas, la inflación esperada y las expectativas del mercado. También analiza cómo diferentes formas de la curva de rendimiento (normal, invertida, etc.) pueden estar asociadas con niveles de inflación.
Este documento presenta nociones básicas sobre tasas de interés aplicadas a finanzas. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y tienen dos componentes: el rendimiento nominal y el tiempo asociado. También distingue entre diferentes tipos de tasas como tasas nominales, reales, efectivas anuales y nominales anuales. Por último, introduce las tasas spot que representan tasas pactadas en el momento, y las tasas futuras implícitas que se obtienen al analizar los rendimientos de operaciones de distinto plazo.
El documento explica conceptos básicos sobre tasas de interés, incluyendo la tasa de rendimiento a vencimiento (YTM), tasas spot, tasas forward y curvas de rendimiento. Discute cómo estas tasas se relacionan entre sí y cómo reflejan las expectativas del mercado sobre las tasas futuras. También analiza cómo la forma de la curva de rendimiento está asociada con diferentes escenarios económicos.
El documento explica cómo varían los rendimientos de los instrumentos financieros según sus características. Las características que afectan el rendimiento incluyen el riesgo de crédito, la liquidez, el nivel impositivo, el plazo al vencimiento y las cláusulas especiales. Los instrumentos con características menos favorables, como mayor riesgo de crédito, menor liquidez o plazo más largo, deben ofrecer rendimientos más altos para compensar estas desventajas.
Este documento presenta información sobre bonos y los riesgos que los afectan. Explica que los riesgos incluyen el riesgo de tasa de interés, el riesgo de reinversión y el rendimiento al vencimiento. También incluye ejemplos numéricos para calcular estos conceptos.
Este documento trata sobre las tasas y mercados financieros. Explica conceptos como tasas nominales vs tasas efectivas, tasas spot vs tasas futuras, estructura temporal de la tasa de interés, y la relación entre tasas e inflación. Incluye ejemplos y gráficos para ilustrar estos conceptos clave sobre tasas de interés.
Este documento describe los diferentes componentes y métodos de cálculo de las tasas de interés. Explica que la tasa natural sin riesgo representa el costo de oportunidad del dinero y considera factores como la inflación. Luego detalla cómo otros riesgos como el país, sector, empresa y plazo de inversión aumentan la tasa requerida. Finalmente, cubre cómo calcular la tasa mediante la suma de estos diferentes factores de riesgo para evaluar proyectos de inversión.
Este documento define qué es un bono y describe sus principales condiciones de emisión, como el emisor, la ley de aplicación, la moneda, el vencimiento, el régimen de amortización, el interés y valor nominal. También explica indicadores relevantes como los intereses corridos, el valor residual y la paridad, así como formas de presentación de precios como limpios y sucios. Por último, cubre temas como la valuación de bonos a través del cálculo de flujos de fondos y la tasa de descuento, y los riesgos que
El documento describe el proceso de valuación de bonos. Explica que el precio actual de un bono es igual al valor actual de sus flujos de fondos futuros descontados a la tasa de rendimiento requerida. También cubre cómo factores como el tiempo hasta el vencimiento, la tasa de cupón, y la tasa de rendimiento requerida afectan el precio de los bonos. Finalmente, resume estrategias de inversión en bonos como acoplamiento, escalonamiento, contrapesos y enfoque en tasas de interés.
El documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo el indenture, maturity, par value, cupón, tipos de cupones como fijos, flotantes y ajustados a la inflación, y el interés corrido. Explica conceptos como caps, floors y collars para bonos flotantes.
Este documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo su concepto, indenture, maturity, par value, cupón, accrued interest y provisiones. Explica que un bono es un título de deuda que requiere de un emisor y que puede ser comerciado en mercados secundarios. Define cada uno de estos elementos clave y proporciona ejemplos para ilustrarlos.
Este documento discute conceptos clave relacionados con la volatilidad de los bonos, incluida la volatilidad teórica, los factores que afectan la volatilidad como el plazo de vencimiento y el tamaño del cupón, y medidas como la duration y la convexity. También explica cómo calcular la duration modificada y cómo se puede usar para predecir cómo cambiará el precio de un bono ante cambios en la tasa de interés.
[/RESUMEN]
El documento describe las características y valoración de los bonos. Un bono es un pago fijo con cupones a intervalos fijos y un valor a la par al vencimiento. La valoración de un bono se calcula descontando los flujos de caja futuros a la tasa de rentabilidad requerida. El precio de un bono puede subir o bajar si cambian las tasas de interés requeridas.
Este documento resume los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como el indenture, el valor par, la tasa de cupón, provisiones como call y put. También describe los diferentes tipos de bonos de acuerdo a su tasa de cupón, como bonos cero cupón, de tasa variable y ajustados por inflación. Finalmente, presenta los principales riesgos de invertir en bonos, como el riesgo de tasas de interés y de reinversión.
Este documento presenta una introducción a la valuación de bonos. Explica conceptos clave como tipos de bonos, proceso de emisión, calificación crediticia y modelos de valuación como valor presente de flujos de caja descontados a tasas de mercado. También cubre temas como curvas de valor, rentabilidad y forma comercial de presentar los cálculos de valuación.
El documento presenta información sobre derivados financieros, en particular sobre futuros y opciones. Explica conceptos básicos como tomadores, lanzadores, pagos y ganancias en función de los movimientos del subyacente. También cubre temas como valuación, teorías de precios a futuro, cobertura de riesgos y especulación. Finalmente, incluye ejemplos numéricos sobre cálculo de márgenes y posibles llamados de margen.
Este documento presenta información sobre conceptos básicos de finanzas como valor futuro, valor presente, tasas de interés y flujos de efectivo. Explica fórmulas para calcular el valor futuro y presente de una inversión y cómo construir una línea de tiempo para analizar flujos de efectivo. También discute conceptos como equivalencia financiera y la importancia del interés en los mercados de capitales.
La tasa de interés representa el porcentaje de ganancia obtenido al prestar capital durante un período de tiempo. Históricamente ha estado sujeta a restricciones religiosas, pero ahora es un instrumento clave de política monetaria. Las tasas de interés son determinadas por factores como la oferta y demanda de dinero, el riesgo de la inversión, y las expectativas de inflación. Afectan variables macroeconómicas como la producción, el desempleo y la inflación.
El documento explica la importancia del interés. Define el interés como la compensación pagada por el uso del dinero u otros activos. El concepto de interés constituye la base de las matemáticas financieras y las operaciones financieras. La tasa de interés es fundamental para la economía ya que es el elemento principal de la política monetaria y afecta el ahorro, la inversión, la inflación y la asignación de recursos.
El documento presenta una introducción a los bonos y sus riesgos. Explica los conceptos básicos de valuación de bonos como el precio, tasa cupón y rendimiento. Luego, describe los principales riesgos asociados a la inversión en bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión, default e inflación. Finalmente, analiza cómo estos riesgos se ven afectados por características del bono como su madurez, tasa cupón y amortizaciones.
NOCIONES BÁSICAS DE TASAS DE INTERÉS APLICADAS A LAS FINANZASfinanzas_uca
Este documento trata sobre las tasas de interés y conceptos relacionados. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y dependen de factores como la oferta monetaria y las expectativas del mercado. También describe diferentes tipos de tasas como las tasas nominales, reales y efectivas. Por último, analiza cómo las tasas están vinculadas a la política monetaria y cómo los bancos centrales pueden influir en ellas para alcanzar ciertos objetivos económicos.
1) El documento introduce los conceptos de tasa de interés, interés simple y compuesto. 2) Explica que la tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo y depende de factores como la oferta y demanda de dinero. 3) Define el interés simple como aquel donde el capital y la ganancia permanecen invariables, mientras que en el interés compuesto el capital varía al final de cada período.
FF unidad 3 valor del dinero en el tiempomarvin aredo
Este documento presenta los fundamentos del valor del dinero en el tiempo y los conceptos relacionados con el cálculo de intereses. Explica las diferencias entre interés simple e interés compuesto, y define las tasas de interés nominal, efectiva y equivalente. Además, incluye fórmulas y ejemplos para calcular el valor futuro y presente de una inversión aplicando diferentes tasas de interés.
El documento presenta información sobre contratos futuros vigentes en el mercado argentino. Detalla las especies, volúmenes, precios y vencimientos de diferentes contratos de futuros de dólar americano negociados en el MAE y el ROFEX. En total, los contratos abiertos ascienden a unos 21.605 millones de dólares estadounidenses.
Conceptos: Duración y Convexidad en valoración de bonosAlvaro Nuñez Nuñez
Este documento explica la duración y la convexidad en la valoración de bonos. La duración mide la sensibilidad del precio de un bono ante cambios en las tasas de interés, mientras que la convexidad mide la sensibilidad de la duración ante dichos cambios. La duración de Macaulay y la fórmula de convexidad se presentan como medidas para calcular estos valores.
El documento describe los fundamentos y la valoración básica de los bonos. Explica que el valor de un bono es el valor presente de los pagos de interés y capital que su emisor debe realizar. También analiza cómo factores como el tiempo hasta el vencimiento, los rendimientos requeridos constantes o cambiantes, y los cambios en las tasas de interés afectan el valor de los bonos. Finalmente, incluye ejemplos numéricos para ilustrar cómo se calcula el valor de un bono y cómo este valor puede diferir del valor nominal.
03.03 el mercado de bonos y las tasas de interésfinanzasgivone
Los bonos son obligaciones de deuda a largo plazo emitidas por gobiernos y empresas. El valor de un bono se determina descontando los flujos de fondos futuros a una tasa de interés apropiada. Cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será el valor presente del bono. La sensibilidad de un bono a los cambios en las tasas de interés depende de factores como su plazo de vencimiento, tasa de cupón y duration.
1) Los bonos son obligaciones de deuda a largo plazo emitidas por gobiernos y empresas para obtener fondos. El valor de un bono se determina descontando los flujos de fondos esperados a una tasa de interés apropiada.
2) El valor de un bono está inversamente relacionado con las tasas de interés y directamente relacionado con los flujos de fondos fijos. Un aumento en las tasas de interés reduce el valor del bono.
3) La duration mide la sensibilidad de un bono ante cambios en las tas
Este documento describe los diferentes componentes y métodos de cálculo de las tasas de interés. Explica que la tasa natural sin riesgo representa el costo de oportunidad del dinero y considera factores como la inflación. Luego detalla cómo otros riesgos como el país, sector, empresa y plazo de inversión aumentan la tasa requerida. Finalmente, cubre cómo calcular la tasa mediante la suma de estos diferentes factores de riesgo para evaluar proyectos de inversión.
Este documento define qué es un bono y describe sus principales condiciones de emisión, como el emisor, la ley de aplicación, la moneda, el vencimiento, el régimen de amortización, el interés y valor nominal. También explica indicadores relevantes como los intereses corridos, el valor residual y la paridad, así como formas de presentación de precios como limpios y sucios. Por último, cubre temas como la valuación de bonos a través del cálculo de flujos de fondos y la tasa de descuento, y los riesgos que
El documento describe el proceso de valuación de bonos. Explica que el precio actual de un bono es igual al valor actual de sus flujos de fondos futuros descontados a la tasa de rendimiento requerida. También cubre cómo factores como el tiempo hasta el vencimiento, la tasa de cupón, y la tasa de rendimiento requerida afectan el precio de los bonos. Finalmente, resume estrategias de inversión en bonos como acoplamiento, escalonamiento, contrapesos y enfoque en tasas de interés.
El documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo el indenture, maturity, par value, cupón, tipos de cupones como fijos, flotantes y ajustados a la inflación, y el interés corrido. Explica conceptos como caps, floors y collars para bonos flotantes.
Este documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo su concepto, indenture, maturity, par value, cupón, accrued interest y provisiones. Explica que un bono es un título de deuda que requiere de un emisor y que puede ser comerciado en mercados secundarios. Define cada uno de estos elementos clave y proporciona ejemplos para ilustrarlos.
Este documento discute conceptos clave relacionados con la volatilidad de los bonos, incluida la volatilidad teórica, los factores que afectan la volatilidad como el plazo de vencimiento y el tamaño del cupón, y medidas como la duration y la convexity. También explica cómo calcular la duration modificada y cómo se puede usar para predecir cómo cambiará el precio de un bono ante cambios en la tasa de interés.
[/RESUMEN]
El documento describe las características y valoración de los bonos. Un bono es un pago fijo con cupones a intervalos fijos y un valor a la par al vencimiento. La valoración de un bono se calcula descontando los flujos de caja futuros a la tasa de rentabilidad requerida. El precio de un bono puede subir o bajar si cambian las tasas de interés requeridas.
Este documento resume los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como el indenture, el valor par, la tasa de cupón, provisiones como call y put. También describe los diferentes tipos de bonos de acuerdo a su tasa de cupón, como bonos cero cupón, de tasa variable y ajustados por inflación. Finalmente, presenta los principales riesgos de invertir en bonos, como el riesgo de tasas de interés y de reinversión.
Este documento presenta una introducción a la valuación de bonos. Explica conceptos clave como tipos de bonos, proceso de emisión, calificación crediticia y modelos de valuación como valor presente de flujos de caja descontados a tasas de mercado. También cubre temas como curvas de valor, rentabilidad y forma comercial de presentar los cálculos de valuación.
El documento presenta información sobre derivados financieros, en particular sobre futuros y opciones. Explica conceptos básicos como tomadores, lanzadores, pagos y ganancias en función de los movimientos del subyacente. También cubre temas como valuación, teorías de precios a futuro, cobertura de riesgos y especulación. Finalmente, incluye ejemplos numéricos sobre cálculo de márgenes y posibles llamados de margen.
Este documento presenta información sobre conceptos básicos de finanzas como valor futuro, valor presente, tasas de interés y flujos de efectivo. Explica fórmulas para calcular el valor futuro y presente de una inversión y cómo construir una línea de tiempo para analizar flujos de efectivo. También discute conceptos como equivalencia financiera y la importancia del interés en los mercados de capitales.
La tasa de interés representa el porcentaje de ganancia obtenido al prestar capital durante un período de tiempo. Históricamente ha estado sujeta a restricciones religiosas, pero ahora es un instrumento clave de política monetaria. Las tasas de interés son determinadas por factores como la oferta y demanda de dinero, el riesgo de la inversión, y las expectativas de inflación. Afectan variables macroeconómicas como la producción, el desempleo y la inflación.
El documento explica la importancia del interés. Define el interés como la compensación pagada por el uso del dinero u otros activos. El concepto de interés constituye la base de las matemáticas financieras y las operaciones financieras. La tasa de interés es fundamental para la economía ya que es el elemento principal de la política monetaria y afecta el ahorro, la inversión, la inflación y la asignación de recursos.
El documento presenta una introducción a los bonos y sus riesgos. Explica los conceptos básicos de valuación de bonos como el precio, tasa cupón y rendimiento. Luego, describe los principales riesgos asociados a la inversión en bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión, default e inflación. Finalmente, analiza cómo estos riesgos se ven afectados por características del bono como su madurez, tasa cupón y amortizaciones.
NOCIONES BÁSICAS DE TASAS DE INTERÉS APLICADAS A LAS FINANZASfinanzas_uca
Este documento trata sobre las tasas de interés y conceptos relacionados. Explica que las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y dependen de factores como la oferta monetaria y las expectativas del mercado. También describe diferentes tipos de tasas como las tasas nominales, reales y efectivas. Por último, analiza cómo las tasas están vinculadas a la política monetaria y cómo los bancos centrales pueden influir en ellas para alcanzar ciertos objetivos económicos.
1) El documento introduce los conceptos de tasa de interés, interés simple y compuesto. 2) Explica que la tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo y depende de factores como la oferta y demanda de dinero. 3) Define el interés simple como aquel donde el capital y la ganancia permanecen invariables, mientras que en el interés compuesto el capital varía al final de cada período.
FF unidad 3 valor del dinero en el tiempomarvin aredo
Este documento presenta los fundamentos del valor del dinero en el tiempo y los conceptos relacionados con el cálculo de intereses. Explica las diferencias entre interés simple e interés compuesto, y define las tasas de interés nominal, efectiva y equivalente. Además, incluye fórmulas y ejemplos para calcular el valor futuro y presente de una inversión aplicando diferentes tasas de interés.
El documento presenta información sobre contratos futuros vigentes en el mercado argentino. Detalla las especies, volúmenes, precios y vencimientos de diferentes contratos de futuros de dólar americano negociados en el MAE y el ROFEX. En total, los contratos abiertos ascienden a unos 21.605 millones de dólares estadounidenses.
Conceptos: Duración y Convexidad en valoración de bonosAlvaro Nuñez Nuñez
Este documento explica la duración y la convexidad en la valoración de bonos. La duración mide la sensibilidad del precio de un bono ante cambios en las tasas de interés, mientras que la convexidad mide la sensibilidad de la duración ante dichos cambios. La duración de Macaulay y la fórmula de convexidad se presentan como medidas para calcular estos valores.
El documento describe los fundamentos y la valoración básica de los bonos. Explica que el valor de un bono es el valor presente de los pagos de interés y capital que su emisor debe realizar. También analiza cómo factores como el tiempo hasta el vencimiento, los rendimientos requeridos constantes o cambiantes, y los cambios en las tasas de interés afectan el valor de los bonos. Finalmente, incluye ejemplos numéricos para ilustrar cómo se calcula el valor de un bono y cómo este valor puede diferir del valor nominal.
03.03 el mercado de bonos y las tasas de interésfinanzasgivone
Los bonos son obligaciones de deuda a largo plazo emitidas por gobiernos y empresas. El valor de un bono se determina descontando los flujos de fondos futuros a una tasa de interés apropiada. Cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será el valor presente del bono. La sensibilidad de un bono a los cambios en las tasas de interés depende de factores como su plazo de vencimiento, tasa de cupón y duration.
1) Los bonos son obligaciones de deuda a largo plazo emitidas por gobiernos y empresas para obtener fondos. El valor de un bono se determina descontando los flujos de fondos esperados a una tasa de interés apropiada.
2) El valor de un bono está inversamente relacionado con las tasas de interés y directamente relacionado con los flujos de fondos fijos. Un aumento en las tasas de interés reduce el valor del bono.
3) La duration mide la sensibilidad de un bono ante cambios en las tas
Valuacion y Riesgo de activos financierosUgoArman Do
Este documento trata sobre la valuación y riesgo de activos financieros como bonos y acciones. Explica cómo calcular la tasa de rendimiento de un activo y su valor presente usando flujos de efectivo descontados. También analiza factores que afectan el precio de los bonos como las tasas de interés y su duración, y modelos para valuar acciones como crecimiento cero y constante.
Este documento presenta una introducción a la ingeniería económica. Explica que es la ingeniería económica y sus principios fundamentales como el valor del dinero en el tiempo y la equivalencia. También describe conceptos como inflación, devaluación, tasas de interés, liquidez, rentabilidad y riesgo. Finalmente, distingue entre interés simple e interés compuesto.
El documento trata sobre ingeniería económica. Se define como la disciplina que evalúa los aspectos económicos de proyectos de ingeniería utilizando conceptos y técnicas matemáticas para analizar, comparar y evaluar alternativas financieramente. Su objetivo es contribuir a la toma de decisiones escogiendo la alternativa más económica posible considerando flujos de efectivo, tiempo y tasas de interés.
El documento habla sobre los bonos. Explica que los bonos son préstamos a largo plazo emitidos por corporaciones o gobiernos. Define términos clave como cupón, valor nominal y tasa de cupón. También describe cómo el valor de un bono depende de factores como la tasa de interés requerida en el mercado y cómo cambia con las tasas de interés.
Este documento proporciona una introducción a varios conceptos clave relacionados con tasas de interés, incluida la diferencia entre interés simple y compuesto, tasas nominales y reales, yield curve, tasas spot y forward, y diferentes teorías sobre cómo se forma la yield curve. Explica brevemente cada uno de estos temas y provee ejemplos para ilustrarlos.
El documento explica el proceso de valuación de bonos. Primero, los bonos se valoran calculando el valor presente de los flujos de efectivo futuros, que incluyen pagos de cupones periódicos e el pago del valor nominal al vencimiento. Segundo, factores como la tasa cupón, la tasa de rendimiento requerida y el plazo del bono afectan su precio. Si la tasa cupón es menor a la tasa de rendimiento requerida, el precio será menor al valor nominal; si son iguales será igual, y si la cupón es
Este documento describe los conceptos básicos de la valuación y riesgo de activos financieros como bonos y acciones. Explica cómo calcular la tasa de rendimiento de un activo y cómo los flujos de efectivo futuros, el momento en que ocurren y la tasa de rendimiento requerida afectan el valor de un activo. También cubre conceptos clave como duración y sensibilidad del precio de los bonos a los cambios en las tasas de interés.
Este documento presenta una introducción a los bonos. Explica los principales elementos de los bonos como la madurez, el cupón y el precio. También describe los riesgos asociados a la inversión en bonos como el riesgo de tasa de interés, riesgo de reinversión y riesgo de default. Finalmente, cubre temas como la valuación de bonos y medidas de rendimiento.
Este documento proporciona una definición y descripción general de los bonos. Explica que los bonos son certificados financieros que pagan un interés y son emitidos por empresas privadas, el estado u otros emisores para obtener fondos. También describe los diferentes tipos de bonos como bonos soberanos, corporativos, de basura y cupón cero. Además, explica conceptos clave como la relación entre el precio de los bonos y las tasas de interés del mercado.
Este documento presenta un resumen de los conceptos fundamentales sobre la valuación y rendimiento de bonos. Explica que los bonos pueden clasificarse según su tasa de interés fija o flotante, programa de amortización y otras características. Luego describe cómo calcular el valor técnico, diseñar el flujo de caja y valuar bonos con diferentes estructuras de pago. Finalmente, analiza las medidas de rendimiento y los riesgos asociados a la inversión en bonos.
El documento habla sobre los bonos y sus características principales. Explica que los bonos cero cupón no pagan intereses periódicos, mientras que los bonos de tasa fija lo hacen a una tasa establecida. También describe diferentes tipos de riesgos asociados a los bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión y default. Explica cómo se calcula el precio de un bono en relación a su tasa de cupón y tasa requerida, así como medidas comunes para evaluar el rendimiento de los bonos.
Este documento presenta información sobre riesgo cambiario y mecanismos de cobertura. Explica conceptos como riesgo transaccional, operativo y de conversión, así como herramientas de cobertura como operaciones de recompra, créditos bancarios, forwards no entregables y contratos de diferencia. También analiza el comportamiento reciente del tipo de cambio en Costa Rica y factores que lo afectan.
Un bono es un certificado financiero que paga intereses y devuelve el capital al vencer. Los bonos son emitidos por gobiernos, empresas privadas y municipios para obtener financiamiento. Existen diferentes tipos de bonos como bonos soberanos, corporativos y basura. El precio de un bono depende de factores como la tasa de interés y el riesgo del emisor.
Este documento presenta conceptos básicos de matemáticas financieras relacionados con tasas de interés, incluyendo: interés simple, interés compuesto, interés nominal, interés efectivo, tasa vencida, tasa adelantada, tasa equivalente, tasa real y tasa de devaluación. También introduce el concepto de factor, el cual permite determinar la equivalencia del valor del dinero en el tiempo considerando la oportunidad de ganancia representada por una tasa de interés. Finalmente, presenta ejemplos numéricos para calcular factores de actualización
Este documento resume los conceptos clave relacionados con la gestión del riesgo de cambio. Explica cómo funciona el seguro de cambio mediante un ejemplo, y señala que permite al exportador o importador cubrir el riesgo de fluctuación de divisas al fijar un tipo de cambio futuro. También describe brevemente los contratos swap de divisas y las diferencias con el seguro de cambio. Finalmente, explica que las divisas no tienen un valor constante debido a la oferta y demanda en el mercado, y enumera las categorías en las que se man
F 2 u 2 - nociones básicas de tasas de interés - autor salevskyfinanzasgivone
El documento habla sobre las tasas de interés y conceptos relacionados. Explica que 1) las tasas representan el valor del dinero en el tiempo y dependen del riesgo y plazo, 2) las tasas spot reflejan las tasas actuales mientras que las tasas forward son las tasas implícitas en el futuro, y 3) los bancos centrales influyen indirectamente en las tasas a través de la emisión y rescate de deuda pública para regular la oferta monetaria.
Este documento resume los principales riesgos de invertir en bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión, llamado, crédito, inflación, tipo de cambio y liquidez. Explica que la volatilidad de un bono depende de su plazo de vencimiento, tamaño de cupón y frecuencia de pago. Finalmente, introduce las medidas de volatilidad duration y convexity, definiendo duration como la vida media ponderada del bono y cómo se calcula.
Este documento presenta conceptos clave sobre bonos y tasas de interés. Explica que los precios de los bonos varían inversamente a las tasas de interés, y que existen riesgos como el de tasa de interés y reinversión. Luego introduce la valuación de bonos usando flujos de fondos descontados, y conceptos como duration y convexity para medir la sensibilidad de precios ante cambios en tasas. Finalmente, explica cómo calcular la duration de una cartera de bonos.
Este documento describe los bonos y préstamos. Explica los elementos clave de los bonos como el principal, cupón y fecha de vencimiento. También describe los diferentes tipos de bonos y cupones, así como los riesgos asociados con la inversión en bonos como el riesgo de impago, inflación, tipo de cambio y tasas de interés. Finalmente, resume los principales mercados de deuda en los EE. UU. y Argentina.
El documento describe el proceso de valuación de bonos. Explica que el precio actual de un bono es igual al valor presente de sus flujos de fondos futuros descontados a la tasa de rendimiento requerida. También describe cómo factores como el tiempo hasta el vencimiento, la tasa de cupón, la tasa de rendimiento requerida y los pagos semestrales afectan el precio de los bonos. Finalmente, explica estrategias de inversión en bonos y factores que influyen en las tasas de interés libres de riesgo.
03.04 proyección de precios y rendimientosfinanzasgivone
El documento proporciona información sobre cómo proyectar precios y rendimientos de bonos. Explica cómo determinar el valor futuro de los bonos si se proyecta venderlos antes de su vencimiento, utilizando la tasa de rendimiento requerida. También cubre cómo calcular la duration de un bono, que mide la sensibilidad del precio del bono ante cambios en las tasas de interés.
03.02 el mercado de bonos. situaciones particularesfinanzasgivone
Este documento describe tres tipos de bonos particulares: bonos convertibles, que pueden convertirse en acciones a opción del tenedor; bonos con cláusula de reembolso anticipado (callability), que permiten a la empresa redimir los bonos antes de tiempo pagando un precio superior; y bonos con cláusula de venta anticipada (puttability), que permiten al inversor exigir el pago anticipado del capital.
03.01 el mercado de bonos. característicasfinanzasgivone
El documento habla sobre los conceptos básicos del mercado de bonos. Explica que los bonos representan deuda a largo plazo emitida por gobiernos u organizaciones para recaudar fondos, y que incluyen pagos periódicos de intereses y el repago del capital al vencer. También describe varios tipos de bonos corporativos y sus características, como los bonos de amortización, protegidos, redención, garantizados, de cupón cero y tasas variables.
Los mercados de dinero facilitan la transferencia de fondos de corto plazo desde unidades con excedentes hacia aquellas que los necesitan. Incluso inversionistas a largo plazo colocan fondos temporalmente en el mercado de dinero para mantener liquidez. Tomadores de fondos de largo plazo también recurren a operaciones de corto plazo que, al renovarse, se transforman en operaciones de largo plazo.
El documento explica las relaciones entre el precio y el rendimiento de los bonos. Indica que el precio de un bono está inversamente relacionado con su rendimiento, por lo que cuando el rendimiento sube, el precio baja y viceversa. También señala que los bonos con mayor vencimiento son más sensibles a cambios en la tasa de rendimiento y que los bonos con una tasa cupón más baja también son más sensibles a cambios en el rendimiento.
Este documento describe tres tipos de bonos: bonos convertibles, que pueden convertirse en acciones a opción del tenedor; bonos con cláusula de reembolso anticipado (callability), que permiten a la empresa redimir los bonos antes de tiempo pagando un precio superior al valor nominal; y bonos con cláusula de venta anticipada (puttability), que permiten al inversor exigir el pago anticipado del principal en fechas específicas.
1. La teoría de los fondos prestables explica cómo las tasas de interés son determinadas por la oferta y demanda de fondos prestables en una economía.
2. Factores como el crecimiento económico, la inflación, la oferta monetaria, el déficit presupuestario y los flujos de capitales internacionales afectan la curva de oferta y demanda de fondos y por lo tanto las tasas de interés.
3. La tasa de interés de equilibrio se da cuando la oferta agregada de fondos es igual a la demanda agreg
Este documento explica cómo varían los rendimientos de los instrumentos financieros debido a diferentes factores como el riesgo de crédito, la liquidez, el nivel impositivo, el plazo al vencimiento y las cláusulas especiales. Los instrumentos con mayores riesgos o menos liquidez deben ofrecer rendimientos más altos para compensar esas desventajas. También analiza cómo las agencias calificadoras miden el riesgo de crédito y cómo esto afecta los rendimientos requeridos.
Este documento presenta el programa de la asignatura Finanzas 2 de la carrera de Administración de Empresas de la Facultad de Ciencias Económicas. El curso se dicta los martes, miércoles y viernes y está a cargo de los profesores Dr. Horacio E. Givone, Lic. CP Pedro Kudrnac y Lic. CP Bernardo Bianco. Se detallan las 51 clases programadas, las fechas, los temas a tratar y los profesores a cargo de cada una. Además, se incluyen 4 fechas de exá
Este documento presenta el programa de la materia Finanzas II de la Facultad de Ciencias Económicas de la Pontificia Universidad Católica Argentina. El programa consta de 9 unidades que cubren temas como las fuentes de financiamiento, la determinación de las tasas de interés, el mercado de bonos, la incertidumbre y el retorno, la estructura de financiamiento, los mercados de instrumentos derivados, las fusiones y adquisiciones y las finanzas internacionales. Cada unidad incluye objetivos específicos y contenidos det
Unidad 1 fuentes de financiamiento 1 q2012finanzasgivone
Este documento presenta diferentes fuentes de financiamiento para empresas, incluyendo deuda bancaria, bonos y capital accionario. Explica las diferencias clave entre deuda y capital accionario, y destaca que la deuda bancaria es la primera alternativa de financiamiento para empresas debido a su accesibilidad, mientras que los bonos son más adecuados para empresas medianas y grandes.
Este documento presenta el cronograma de clases para la asignatura Finanzas 2, que se dicta los martes, miércoles y viernes. El cronograma detalla 45 clases que abarcan diversos temas de finanzas divididos en 9 unidades temáticas. Cada clase es dictada por uno de los 4 profesores a cargo de la materia y incluye dos pruebas parciales y un recuperatorio.
Este documento presenta el programa de la materia Finanzas II de la Facultad de Ciencias Económicas de la Pontificia Universidad Católica Argentina. El programa consta de 9 unidades que cubren temas como las fuentes de financiamiento, la determinación de las tasas de interés, el mercado de bonos, la incertidumbre y el retorno, y la estructura de financiamiento. Cada unidad incluye objetivos específicos y contenidos detallados.
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2. Bonos – volatilidad
! Volatilidad teórica – riesgo tasa
! Factores que la afectan:
!plazo de vencimiento
Conceptos !tamaño del cupón
fundamentales !frecuencia de pago
! Precio de un punto básico
! Duration de Macaulay
Duration
! Duration moldificada
! Factores que la afectan
Convexity ! Duration modificada + Convexity
3. Qué es volatilidad?
Volatilidad histórica: se mide por los cambios
que han experimentado los precios de los bonos
en el pasado
Volatilidad teórica: se mide por el cambio que
experimente el precio de los bonos libres de
opciones cuando cambia la tasa de interés
Esta presentación trata la volatilidad teórica...
4. Qué es volatilidad?
John Maynard Keynes en su famosa obra "The
General Theory of Employment, Interest and
Money" (1936) había postulado que el
individuo tenía una prima de seguro con el
interés del cupón y este seguro alcanzaba a
cubrir un incremento en la tasa de interés
igual al cuadrado de dicha tasa” .
5. Qué es volatilidad?
Renta Tasa de Cuando la tasa de
Período VN fija Precio mercado TIR interés sube al 11%,
1 100 10 100 10% 10% el precio del bono
debe disminuir hasta
2 100 10 90 11,1% 11,1% 90 para entregar una
TIR del 11%
(Note que el aumento
de la tasa es igual al
cuadrado de la tasa
de interés
Renta Tasa de 0,102=0,01)
Período VN fija Precio mercado TIR Cuando las tasas son
1 100 10 100 2% 2% muy bajas (2%) un
pequeño incremento
2 100 10 98 2,04% 2,04%
(0,04%) neutraliza la
ganancia de todo un
año)
Es peligroso comprar
bonos cuando las
tasas de interés son
muy bajas (John M.
Keynes, 1936)
6. Qué es volatilidad?
El precio de los bonos libres de opciones varía
inversamente a los cambios en la tasa de interés.
Por volatilidad entendemos la variación que sufre
el precio del bono en el mercado.
¿Cuán sensible es el precio de un bono al cambio
de la tasa de interés?
7. Factores que afectan la volatilidad
1. El plazo de vencimiento
2. El tamaño de los cupones
3. La frecuencia con que se paga el cupón
Todo esto se resume en un solo concepto:
la volatilidad del bono
8. Volatilidad
• Mayor cuanto mayor es el plazo de
vencimiento
• Mayor cuanto menor sea el tamaño
del cupón
• Mayor cuanto menor sea la frecuencia
del pago de los cupones
9. Ejemplo del plazo de vencimiento
TIR Precio del Bono
requerida 1 año 10 años 25 años
10% $ 100,00 $ 100,00 $ 100,00
11% $ 99,10 $ 94,11 $ 91,58
Variación -0,90% -5,89% -8,42%
precio
10. Ejemplo del tamaño del cupón
Ejemplo para un bono cupón cero
TIR Precio del Bono
requerida 1 año 10 años 25 años
10% $ 90.9 $ 38,55 $ 9,23
11% $ 90,09 $ 35,22 $ 7,36
Variación -0,99% -8,64% -20,25%
precio
11. Ejemplo de la frecuencia de pago
TIR Precio del Bono
requerida 10% anual 5% semestral
10% $ 100 $ 100
11% $ 94,1 $ 95,7
Variación -5,89% -4,31%
precio
12. El punto básico (basis point)
1 basis point = 0,01 % 10 basis point = 0,10 % 100 basis point = 1 %
TIR Precio del Bono
requerida (vto 5 años)
10% $ 100
10,01% $ 99,96
Variación -$ 0,038
precio
13. Duration
n
t.C n.P
∑ t
+ n
t =1 TIR TIR
1 + 1 +
D= m m
V
C = cupón de interés del bono
P = principal
V = precio de mercado del bono
m = número de pagos por año
14. Duration
9,09 8,26 7,51 6,83 68,30
10 10 10 10 110
×1 + 2
×2+ 3
×3+ 4
×4+ 5
×5
(1,10) (1,10) (1,10) (1,10) (1,10)
D= = 4,17
100
La duration representa un indicador de la vida media ponderada del
bono
Cada cobro de cupón es ponderado con respecto a su precio, donde
el factor de ponderación es su valor presente
15. Duration y convexity
Los conceptos de duration y convexity se
relacionan respectivamente con la primera
y segunda derivadas del precio del bono
respecto a la tasa de interés
n
Cj
V =∑ = C1 (1 + TIR) −1 + C2 (1 + TIR) −2 + ... + Cn (1 + TIR) −n
j =1 (1 + TIR)
j
dV C1 C2 Cn
=− + (−2) + .... + (−n)
dTIR (1 + TIR / m)1
(1 + TIR / m) 2
(1 + TIR / m) n
1C1 2C 2 nC n
+ + ............... +
dP 1 1 (1 + TIR / m) 1
(1 + TIR / m) 2
(1 + TIR / m) n
x =− x
dTIR P TIR P
(1 + )
m
dP 1 1
x =− x Duration
dTIR P TIR
(1 + )
m
16. Duration
t CF t x CF 1/(1+i)t PV CF PV CF x t
1 10 10 0,909 9,091 9,091
2 10 20 0,826 8,264 16,529
3 10 30 0,751 7,513 22,539
4 10 40 0,683 6,830 27,321
5 110 550 0,621 68,301 341,507
Total 100 416,99
416,99
= 379,08 V ' = 100 − 379,08 × 0,0001 = 99,96
1,10
O alternativamente, podríamos haber multiplicado la
duration modificada por la variación porcentual de la
tasa para obtener la variación porcentual en el precio
del bono:
Variación % V =DM x variación % TIR
Variación % V = -3,7908 x 0,0001=-0,04%
17. Duration - cupón del 10% anual y el 5%
semestral
Cupón Valor Actual % sobre V % sobre V x t
10 9,09 0,09 0,09
10 8,26 0,08 0,17
10 7,51 0,08 0,23
10 6,83 0,07 0,27
110 68,3 0,68 3,42
Duration 4,17
Cupón Valor Actual % sobre V % sobre V x t
5 4,55 5,60% 0,06
5 4,13 5,10% 0,1
5 3,76 4,60% 0,14
5 3,42 4,20% 0,17
105 65,2 80,40% 4,02
Duration 4,49
18. Factores que afectan la duration
La duration está estrechamente ligada al
componente tiempo del bono, siendo los
factores que la influyen:
• La tasa de interés
• El tamaño del cupón
• La frecuencia en el pago del cupón
• El plazo de vencimiento
• El monto de los intereses corridos
19. Duration
La duration es el centro de gravedad del bono
120
100
80
60
$
40
20
0
1 2 3 4 5
Duration=4,17
21. Duration y Duration modificada
Ejemplo de aplicación con Excel
En el caso del ejemplo anterior, del bono emitido con un cupón
del 10 % a 5 años, usted puede calcular la duración y la
duración modificada simplemente escribiendo en una casilla las
siguientes fórmulas:
=DURACION("31-12-2000";"31-12-2005";0,1;0,1;1)
Y el resultado debería ser igual a 4,17
=DURACION.MODIF("31-12-2000";"31-12-2005";0,1;0,1;1)
Y el resultado debería ser igual a 3,79
23. Efectos impositivos
Precio
P recio real
P recios según
121 D uration Modificada
119
100
83
81
5% 10% 15% TIR exigida
La recta tangente representa los distintos precios que corresponden a distintas yield
según la Duration Modificada; la curva convexa representa los precios reales que
corresponden a distintas yield:
• Para una reducción de la TIR exigida del 10 al 5%, el precio según Duration Modificada es
119, mientras que el precio real es de 121
• Para un aumento de la TIR exigida del 10 al 15%, el precio según Duration Modificada es de
81, mientras que el precio real es de 83
24. Cambios en la TIR exigida afectan de
manera asimétrica al precio del bono
Precio
137,7
132,1
86,3
83,2
3% 4% TIR exigida 14% 15%
25. Variación exacta del precio del bono
Para calcular la convexity simple (Cx) , utilizamos la siguiente fórmula:
CF
∑t =1 t.(t + 1).
n
1 (1 + TIR ) t
Cx = x
TIR 2 m.m.V
(1 + )
m
Donde CF representa el flujo de fondos del bono, t el período de tiempo
de cada cupón, y f la frecuencia con que se pagan los mismo. Para la
Convexity (CV), simplemente dividimos la convexity simple por 2 (dos):
Cx
CV =
2
26. Convexity
CUPÓN CF V.A. CF t.(t+1) V.A. CF. t.(t+1)
mmV m.m.V
1 10 9,09 0,02 0,1818
2 10 8,26 0,06 0,4958
3 10 7,51 0,12 0,9015
4 10 6,83 0,2 1,3660
5 110 68,30 0,3 20,490
100,00 Cx = 23,435
Como 23.43 representa la segunda parte de la fórmula de la convexity simple, nos falta dividir por (1+TIR)2 y
luego dividir por 2 (dos) para obtener la convexity (CV):
23.43/(1.10)2 = 19.36
CV = 19.36/2 = 9.6837
Suponiendo que la TIR requerida por el mercado se incrementara en un 3 %, sumando los valores que nos dan
la Duration modificada y la Convexity deberíamos determinar con exactitud el cambio porcentual en el precio del
bono:
∆ % en el precio del bono por Duration modificada: - 11.4 %
+
∆ % en el precio del bono por Convexity (0.032 x 9.6837): 0.87 %
Total -10.55 %
27. Variación exacta del precio del bono
∆ % V = D. Modif x ∆TIR + Convexity x ∆TIR2
∆ % V = D. Modif x ∆TIR + Convexity x ∆TIR2
28. Convexity – factores que la afectan
1.Cuando aumenta la TIR requerida de un bono, cae su convexity y viceversa
2.A mayor Duration, mayor convexity y viceversa.