1) Cul de las siguientes afirmaciones sobre el mercado de divisas es MENOS probable que ser cierto? A. Los acuerdos de compensacin se utilizan para reducir el riesgo de liquidacin entre divisas (Herstatt riesgo) B. Las transacciones interbancarias representan la mayora de las transacciones de divisas C. Los comerciantes de divisas toman posiciones en el arbitraje de divisas y especulacin. D. El mercado de divisas es un mercado geogrficamente centralizado. E. Empresas y particulares compran/venden divisas a tipos de cambio determinados por los creadores de mercado de divisas. 2) XYZ Ltd es una empresa minera constituida en Australia y exporta la mayor parte de su mineral de hierro a Japn. La empresa espera recibir JPY 100.000.000 en 3 meses. Como director financiero de la empresa, considera celebrar un contrato a plazo para cubrir su intercambio de transacciones riesgo. Su banco local le proporciona la siguiente cotizacin. Cul de las siguientes afirmaciones es MS probable que sea cierta? A. La empresa no debe celebrar el contrato a plazo, ya que puede intercambiar 100 000 000 JPY por una cantidad mayor de AUD en el mercado al contado. B. JPY tiene un descuento a plazo. C. Al celebrar el contrato a plazo, la empresa puede intercambiar inmediatamente 100 000 000 JPY a 1 148 106 AUD. D. La empresa no se enfrentar al riesgo cambiario ni al riesgo de incumplimiento al mantener la contrato anticipado. E. Nada de lo anterior es correcto. 3) Suponga que el tipo de cambio al contado S(/) entre el yen y el euro es actualmente 110/, la tasa de inters de 1 ao en euros es del 6 % anual y la tasa de inters de 1 ao en yenes es del 3 % anual Cul de las siguientes afirmaciones es MS probable que sea cierta? A. La moneda de alta tasa de inters debe venderse con una prima a plazo cuando se cotiza en la baja moneda de tasa de inters para evitar el arbitraje de intereses cubierto Pgina 3 de 13 B. La paridad de inters real no se mantiene C. La paridad de inters descubierta requiere la igualdad del rendimiento de invertir en yenes durante 1 ao. en lugar de convertir el principal en yenes a euros, invertir los euros durante 1 ao y luego vender el principal en euros ms los intereses al tipo de cambio a plazo para yenes D. La paridad de inters cubierta entre un activo a 1 ao denominado en yenes y un activo denominado en euros con vencimiento equivalente se mantiene si el tipo de cambio a plazo F(/) < S(/) E. El tipo de cambio al contado futuro previsto, SE(/), debe ser superior al tipo de cambio al contado actual para garantizar la paridad de intereses descubierta 4) Suponga que existen desviaciones de la paridad de inters cubierta. Las ganancias de arbitraje pueden ser obtenido al pedir prestado JPY, cambiar JPY a USD al tipo de cambio al contado, invertir los dlares estadounidenses, y cambiar la inversin en USD a JPY a la tasa a plazo para pagar la deuda en JPY en 1 ao. Cul de los siguientes ajustes es MS probable que restaure la paridad de inters cubierta? A. Un aum.

1. 1) Cul de las siguientes afirmaciones sobre el mercado de divisas es MENOS probable que
ser cierto?
A. Los acuerdos de compensacin se utilizan para reducir el riesgo de liquidacin entre divisas
(Herstatt
riesgo)
B. Las transacciones interbancarias representan la mayora de las transacciones de divisas
C. Los comerciantes de divisas toman posiciones en el arbitraje de divisas y
especulacin.
D. El mercado de divisas es un mercado geogrficamente centralizado.
E. Empresas y particulares compran/venden divisas a tipos de cambio determinados
por los creadores de mercado de divisas.
2) XYZ Ltd es una empresa minera constituida en Australia y exporta la mayor parte de su
mineral de hierro
a Japn. La empresa espera recibir JPY 100.000.000 en 3 meses. Como director financiero de
la empresa, considera celebrar un contrato a plazo para cubrir su intercambio de transacciones
riesgo. Su banco local le proporciona la siguiente cotizacin.
Cul de las siguientes afirmaciones es MS probable que sea cierta?
A. La empresa no debe celebrar el contrato a plazo, ya que puede intercambiar
100 000 000 JPY por una cantidad mayor de AUD en el mercado al contado.
B. JPY tiene un descuento a plazo.
C. Al celebrar el contrato a plazo, la empresa puede intercambiar inmediatamente
100 000 000 JPY a 1 148 106 AUD.
D. La empresa no se enfrentar al riesgo cambiario ni al riesgo de incumplimiento al mantener la
contrato anticipado.
E. Nada de lo anterior es correcto.
3) Suponga que el tipo de cambio al contado S(/) entre el yen y el euro es actualmente
110/, la tasa de inters de 1 ao en euros es del 6 % anual y la tasa de inters de 1 ao en yenes es del
3 % anual
Cul de las siguientes afirmaciones es MS probable que sea cierta?
A. La moneda de alta tasa de inters debe venderse con una prima a plazo cuando se cotiza en la
baja
moneda de tasa de inters para evitar el arbitraje de intereses cubierto
Pgina 3 de 13
B. La paridad de inters real no se mantiene
C. La paridad de inters descubierta requiere la igualdad del rendimiento de invertir en yenes

2. durante 1 ao.
en lugar de convertir el principal en yenes a euros, invertir los euros durante 1 ao y luego
vender el principal en euros ms los intereses al tipo de cambio a plazo para yenes
D. La paridad de inters cubierta entre un activo a 1 ao denominado en yenes y un activo
denominado en euros con vencimiento equivalente se mantiene si el tipo de cambio a plazo F(/)
<
S(/)
E. El tipo de cambio al contado futuro previsto, SE(/), debe ser superior al tipo de cambio al
contado actual para
garantizar la paridad de intereses descubierta
4) Suponga que existen desviaciones de la paridad de inters cubierta. Las ganancias de arbitraje
pueden ser
obtenido al pedir prestado JPY, cambiar JPY a USD al tipo de cambio al contado, invertir
los dlares estadounidenses, y cambiar la inversin en USD a JPY a la tasa a plazo para pagar
la deuda en JPY en 1 ao. Cul de los siguientes ajustes es MS probable que restaure la
paridad de inters cubierta?
A. Un aumento en la tasa de inters de EE. UU.
B. Una disminucin en la tasa de inters del JPY
C. Un aumento en el tipo de cambio al contado, S(USD/JPY)
D. Un aumento en la tasa a plazo de 1 ao, F (USD/JPY)
E. Un aumento en la tasa spot futura esperada, SE (USD/JPY)
5) Suponga que el yen japons (JPY) est vinculado al dlar australiano (AUD). Crees
que hay un 25% de probabilidad de que el JPY se aprecie en relacin con el AUD en un 1%
durante
el curso del prximo mes, y hay un 75% de probabilidad de que el JPY se mantenga
vinculado al dlar australiano. Qu diferencial de inters anual le impedira
de especular tomando prestado JPY y prestando AUD?
A. La tasa de inters australiana menos la tasa de inters japonesa es superior al 3 % anual
B. La tasa de inters australiana menos la tasa de inters japonesa es inferior al 3 % anual
C. La tasa de inters australiana menos la tasa de inters japonesa es superior al 3,6 % anual
D. La tasa de inters australiana menos la tasa de inters japonesa es inferior al 3,6 % anual
E. Nada de lo anterior puede evitar la especulacin tomando prestado JPY y liderando AUD
6) Suponga que los inversionistas estadounidenses y britnicos requieren un rendimiento real del
3%. Si los EE.UU. nominales
tasa de inters es del 16%, y la tasa de inters nominal britnica es del 13%, entonces de acuerdo
con el

3. Paridad de Inters Real (RIP) as como la Paridad de Inters Descubierto (UIP), los britnicos
Se espera que la tasa de inflacin sea aproximadamente _________ la tasa de inflacin de EE. UU.
y la britnica
se espera que la libra _________.
A. 3 puntos porcentuales arriba; apreciar alrededor de un 3%
B. 3 puntos porcentuales por debajo; apreciar alrededor de un 3%
C. 3 puntos porcentuales arriba; se deprecia alrededor del 3%
Pgina 4 de 13
D. 3 puntos porcentuales por debajo; se deprecia alrededor del 3%
E. Nada de lo anterior es cierto.
7) Si el tipo de cambio real del valor del dlar estadounidense en euros es mayor que el tipo de
cambio
tasa que satisfara la paridad absoluta del poder adquisitivo, entonces, cul de las siguientes
declaraciones es MS probable que sea correcta?
R. El dlar estadounidense est infravalorado (en relacin con el euro).
B. El euro est sobrevaluado (en relacin con el dlar estadounidense).
C. El poder adquisitivo interno del dlar estadounidense es menor que su poder adquisitivo
externo
fuerza.
D. El cambio en el poder adquisitivo interno del dlar estadounidense ser menor que el cambio en
su poder adquisitivo externo.
E. El nivel de precios en EE. UU. es relativamente ms bajo que el nivel de precios en Europa.
8) Las tasas de inflacin en EE. UU. y Europa en el ltimo ao son iguales. Supongamos que el
verdadero
el tipo de cambio RS(USD/EUR) aument de 0,85 a 0,95 en el ltimo ao. cual de
las siguientes afirmaciones tienen MENOS probabilidades de ser correctas?
A. Se ha violado la paridad absoluta del poder adquisitivo.
B. Se ha violado la paridad del poder adquisitivo relativo.
C. El euro dlar tiene una apreciacin real frente al dlar estadounidense.
D. El tipo de cambio nominal S(USD/EUR) debe permanecer sin cambios.
E. La prdida del poder adquisitivo interno del euro es diferente de la prdida de su poder
adquisitivo externo.
poder adquisitivo.
9) Suponga que el nivel de precios en Canad es CAD17,800, el nivel de precios en Italia es
13.000 EUR y el tipo de cambio al contado es de 1,30 CAD/EUR. Cul de los siguientes
afirmacin es MS probable que sea verdadera?

4. A. El poder adquisitivo interno del dlar canadiense es mayor que su externo
poder adquisitivo.
B. La paridad del poder adquisitivo absoluto sugiere que el dlar canadiense est sobrevaluado
(relativo al euro).
C. Se mantiene la paridad absoluta del poder adquisitivo.
D. La paridad del poder adquisitivo relativo sugiere que el euro est sobrevaluado (en relacin con
el
Dolar canadiense).
E. El tipo de cambio implcito de CAD/EUR que satisface la PPA absoluta es de
aproximadamente 0,6742.
10) Si tanto la paridad de inters descubierta (UIP) como la paridad de inters real (RIP) se
mantuvieran, entonces
Cul de los siguientes es MENOS probable que sea cierto:
A. Las tasas de inters reales son las mismas en diferentes pases.
Pgina 5 de 13
B. El cambio esperado en el tipo de cambio al contado futuro es igual a la tasa de inters nominal
diferencial.
C. El diferencial de inflacin es igual al diferencial de la tasa de inters nominal.
D. La hiptesis de imparcialidad no necesariamente se cumple.
E. El tipo de cambio al contado actual es igual a la relacin de dos niveles de precios.
11) Cul de las siguientes afirmaciones sobre futuros y forwards de divisas
contratos es MENOS probable que sea verdad?
R. Los contratos de futuros estn estandarizados, mientras que los contratos a plazo estn
personalizados.
B. En comparacin con los contratos a plazo, los contratos de futuros conllevan un riesgo de
incumplimiento bajo o nulo
C. Los inversores que toman una posicin larga en contratos de futuros deben pagar una prima
a la contraparte porque reciben un privilegio en la posicin larga.
D. Los contratos a plazo no requieren garantas explcitas, mientras que los contratos de futuros
requieren
mrgenes.
E. Los contratos de futuros se negocian a cambio, mientras que los contratos a plazo se negocian
en el mercado extraburstil.
12) Una empresa china quiere pujar por un hotel ubicado en Australia en tres meses. Si el
La empresa china obtiene el contrato, obtendr AUD como ingresos. Supongamos que el
empresa quiere utilizar derivados de divisas para cubrir un riesgo cambiario al convertir AUD a

5. CNY. Cul de las siguientes estrategias es la MS adecuada para que la empresa china
cubrir los riesgos?
A. Compre una opcin de compra en AUD (frente a CNY)
B. Compre una opcin de venta en AUD (frente a CNY)
C. Vender una opcin de venta en AUD (contra CNY)
D. Vender un contrato a plazo sobre AUD (contra CNY)
EB y D
13) George compr una opcin de compra de francos suizos estadounidenses frente al dlar
estadounidense con una huelga
precio de 1,29 $/CHF y vencimiento en enero. Suponga que es noviembre y el lugar
la tasa es de $1.20/CHF y el contrato de opcin es por un total de CHF 130,000. De los cuales
Es MENOS probable que los siguientes comentarios sobre la posicin de George sean ciertos?
A. La opcin contiene un derecho para que George compre francos suizos a una tasa fija en y
antes de la fecha de vencimiento.
B. La opcin contiene el derecho de George de vender dlares estadounidenses a cambio de
francos suizos a un precio fijo.
tasa en y antes de la fecha de vencimiento.
C. La opcin est actualmente en el dinero.
D. Dada la tasa spot actual, la opcin no se ejercer de inmediato.
E. George us la opcin para cubrir el riesgo de que el valor del CHF se fortalezca en relacin con
el dlar.
Pgina 6 de 13
14) Un especulador en Londres cree que el JPY se apreciar fuertemente frente al USD en el
el prximo mes en base a sus anlisis. Cul de las siguientes acciones es la MS adecuada?
segn su prediccin?
A. Compre una opcin de compra en USD (contra JPY)
B. Vender una opcin de compra en USD (contra JPY)
C. Comprar una opcin de venta en USD (contra JPY)
D. Vender una opcin de venta en JPY (contra USD)
E. Tomar una posicin larga en USD (contra JPY)
15) Un comerciante de Bank of America (BOA) vio los siguientes precios de dos bancos
diferentes:
Las tasas de inters se cotizan en un ao de 360 das. Hay alguna oportunidad para cubrir
arbitraje de intereses? Si es as, cmo implementara el arbitraje de intereses cubiertos?
A. Tome prestado el fondo en EUR, convirtalo a USD, invierta en depsitos en USD y vuelva a
convertirlo a USD.

6. EUR al tipo de cambio futuro en 1 ao.
B. Tome prestado el fondo en USD, convirtalo a EUR, invierta en depsitos en EUR y vuelva a
convertirlo a EUR.
USD al tipo de cambio futuro en 1 ao.
C. Tome prestado el fondo en EUR, convirtalo a USD, invierta en depsitos en USD y vuelva a
convertirlo a USD.
EUR al tipo de cambio a plazo en 1 ao.
D. Tome prestado el fondo en USD, convirtalo a EUR, invierta en depsitos en EUR y vuelva a
convertirlo a
USD al tipo de cambio a plazo en 1 ao.
E. No hay oportunidad de arbitraje de intereses cubiertos.
16) Se espera que la inflacin en los Estados Unidos y el Reino Unido sea del 4% y el 9%,
respectivamente, en el ao siguiente y 6% y 10%, respectivamente, en el ao siguiente.
El tipo de cambio al contado actual de la libra esterlina (GBP) es de 1,1540 dlares. Basado en
compras relativas
paridad de poder, el valor al contado esperado para la libra esterlina (en trminos de USD) en dos
aos
sera:
A. USD 0,9980/GBP
B. USD 1,1350/GBP
C. USD 1,0540/GBP
D USD 1,1270 GBP
E. USD 1,0610/GBP
Pgina 7 de 13
17) Un comerciante compr un contrato de futuros canadiense en el momento t y el tipo de
cambio ha evolucionado
Como se muestra abajo. El margen inicial es de $3,000 y el margen de mantenimiento es de
$1,500. El contrato
el tamao es CAD 100,000. Si se activa la llamada de margen, el comerciante invertir ms fondos
para traer
el saldo marginal de la cuenta al margen inicial. Cul sera la cuenta de margen del comerciante
equilibrio han sido al final del tiempo t+4?
R. $5,030
B $3,380
C $2,880
D$1,500

7. E. Ninguna de las anteriores
18) Como asesor financiero de Morgan Stanley, est asesorando a un cliente sobre los costos y
beneficios
de cubrir una transaccin con opciones. Su cliente, un exportador estadounidense, est programado
para recibir
un pago de 7.000.000 el 20 de abril, 45 das en el futuro. Suponga que su cliente puede
pedir prestado y prestar a una tasa de inters estadounidense del 7% anual. Utilice la opcin
americana apropiada con
un vencimiento en abril y un precio de ejercicio de 120 / para determinar el costo en dlares hoy
de la cobertura
la transaccin con una estrategia de opcin. El coste de la opcin call es de 3,98/, y el coste
de la opcin de venta es de 1,10/. Suponiendo un ao de 360 das, cul es el ingreso mnimo en dlares
recibir su cliente en abril? Recuerde tomar en cuenta el costo de oportunidad de hacer
la opcin de cobertura.
R. $8,400,000.00
B $8,544,899.45
C $8,244,798.25
D $8,322,326.25
E. Ninguna de las anteriores
19) Suponga que est tratando de decidir entre dos ofertas de trabajo. Una empresa, IBM, ofrece
$160,000 por ao para trabajar en su oficina de Nueva York. Otra empresa, britnica
Airway quiere que trabaje en su oficina de Londres y le ofrece 110.000 libras esterlinas al ao. El
el tipo de cambio actual es $1.50/. El tipo de cambio PPP es $1.40/. Qu empresa debera
trabaja si le es indiferente trabajar en las dos ciudades cuando la compra
poder de su salario es el mismo? Cul debera ser el salario de la otra oferta que te hace
indiferente entre las dos ofertas?
Pgina 8 de 13
A. Londres; $162,356
B. Londres; $161,775
C. Nueva York; 125,517
D. Nueva York; 114,286
E. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta
20) Considere la siguiente informacin:
Si la PPA relativa se mantiene desde el momento t hasta t+1, lo ms probable es que el dlar
estadounidense:
A. Apreciacin del 5,88 % frente a la libra durante el perodo de 1 ao

8. B. Depreciacin del 5,88 % frente a la libra durante el perodo de 1 ao
C. Apreciacin del 3,88 % frente a la libra durante el perodo de 1 ao
D. Depreciacin del 3,88 % frente a la libra durante el perodo de 1 ao
E. Ninguna de las anteriores Los tipos de cambio Lugar Adelante 3 meses JPY/USD 81.05
87.10