Finanzas taller

1. Para los puntos 1 a 3, utilice la siguiente información:
La compañía COLOMBINTERN S.A. de Colombia, que mantiene operaciones y
comercialización internacionales, está analizando la cobertura de sus flujos de dinero en
Dólares para dentro de ocho meses, encontrando que tendrá un ingreso neto de USD
750.000 para esa fecha. El mercado financiero para la empresa arroja las siguientes cifras:
Tipo de cambio Spot = 2.300 COP/USD
Volatilidad del tipo de cambio (σ) = 6,5%a
Tasa de colocación para la empresa en Colombia = 10% ata
Tasa de colocación para la empresa en USA = 5% asv
Tasa de captación para la empresa en Colombia = 6,2% atv
Tasa de captación para la empresa en USA = 3% a
Tasa de colocación para una empresa americana en Colombia = 15% amv
Tasa de colocación para una empresa americana en USA = 3% asa
El mercado cumple paridad frente a las tasas de interés de captación.
1. a. Establezca el mecanismo de cobertura de COLOMBINTERN mediante
préstamos bancarios, indicando el monto que debe tomar en préstamo.
b. Establezca el contrato forward que tomaría COLOMBINTERN con un Banco
para cubrirse, si el banco cobra unos costos de transacción (prima) del
2,5%.
c. Escoja la alternativa más conveniente para COLOMBINTERN.
2. a. Estime la Prima de la opción que tomaría COLOMBINTERN para cubrir el
riesgo cambiario, con un precio de ejercicio de 2.375 COP/USD. Asimile la
tasa libre de riesgo de cada país a la tasa de captación bancaria.
b. Dibuje las gráficas del Beneficio Neto para Tenedor y Emisor de la
opción establecida en el literal a.
c. Comente si sería conveniente para COLOMBINTERN tomar esta opción en
lugar de la cobertura encontrada en el punto 1.
3. a. Proponga y compruebe un contrato swap con una empresa americana, en
el cual el banco intermediario cobra el 50% del beneficio total.
b. Establezca si este swap resulta más conveniente para COLOMBINTERN que
el plan propuesto en el punto 1.
c. Ahora proponga y compruebe un contrato swap con una empresa americana,
pero en este caso directo, es decir, sin banco swap.
UNIVERSIDAD ICESI
ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES
PROFESOR: Guillermo Buenaventura V.
DOCUMENTO: PREPARATORIO EXAMEN 3

2. 4. La compañía TRANSNELA S.A. de Colombia, que opera y comercializa
internacionalmente, está proyectando la cobertura de sus flujos de dinero en Euros
para dentro de siete meses, encontrando que tendrá un egreso neto de € 1’050.000
para esa fecha. El mercado financiero para la empresa arroja las siguientes cifras:
Tasa de Tasa de Tasa de Tasa de
Tasas de Interés Captación Captación Colocación Colocación
(COP) (€) (COP) (€)
Empresas Colombianas 6,2%atv 3%ea 18%asa 6%asv
Empresas Europeas 6,2%atv 3%ea 12% amv 3%asv
Empresa TRANSNALE de Colombia 6,2%atv 3%ea 12% ata 6%asv
Tipo de cambio Spot = 2.600 COP/ €
Volatilidad del tipo de cambio (σ) = 5,5%a
Se espera que el mercado cumpla paridad frente a las tasas de interés de captación.
a. Establezca el mecanismo de cobertura de TRANSNELA mediante
préstamos bancarios, indicando el monto que debe tomar en préstamo.
b. Establezca el contrato forward que tomaría TRANSNELA con un Banco
para cubrirse, si el banco cobra unos costos de transacción (prima) del
4,5%.
c. Estime la Prima de la opción que tomaría TRANSNELA para cubrir el
riesgo cambiario, con un precio de ejercicio de 2.675 COP/€. . Asimile la
tasa libre de riesgo de cada país a la tasa de captación bancaria.
d. Proponga y compruebe un contrato swap con una empresa europea, en
el cual el banco intermediario cobra el 40% del beneficio total.
e. Valore en moneda local cada alternativa (préstamo, forward, opción,
swap) y proponga la más conveniente para TRANSNELA
5. a. La empresa americana AMERIC puede conseguir dinero prestado en Dólares
al Prime + 3%a y en Euros al Libor + 4%a; la empresa europea EURIC puede
obtener préstamos en Euros al Libor + 4%a y en Dólares al Prime + 4% a. Diga
si un banco podría proponer un Swap de capital entre las empresas, y diga
porqué sí o porqué no, en cada uno de los siguientes casos:
A. AMERIC requiere tomar préstamo en Euros y EURIC también requiere
Euros.
E. AMERIC necesita Dólares y EURIC necesita Euros.
D. AMERIC necesita Euros y EURIC requiere Dólares.
b. En los casos del punto A en los que se pueda hacer Swap, plantee un contrato
Swap sin Banco intermediario, incluyendo el diagrama de intereses.
6. La Financiera 3A de USA (quien necesita un préstamo en tasa variable) y la
manufacturera BVB de Irlanda (quien prefiere un préstamo en tasa fija) pueden tomar
préstamos a las siguientes tasas en el mercado global de capitales:
3A BVB
Tasa de interés en USD 8,5%a. 11,0%a.
Tasa de interés en USD Prime Prime + 1,5%a.
Calificación crediticia por Moody's Aaa Baa
a. Plantee una alternativa de contrato Swap, involucrando al factor SB (Banco
facilitador del Swap).
b. Realice la gráfica de flujo de intereses.
c. Construya la tabla de beneficios correspondiente.
d. Plantee ahora un contrato Swap, sin intermediario entre 3A y BVB; realice la
gráfica de flujo de intereses.
e. Construya la tabla de beneficios para la situación d.

3. 7. Usted está interesado en establecer cuál es la volatilidad del tipo de cambio (σ)
aplicada a las opciones Call a 180 días de Pesos Mejicanos y Dólares Americanos,
cuya prima es 0,50 MXP/USD, el precio de ejercicio es 12,25 MXP/USD, la tasa Spot
futura es 11,75 MXP/USD y las tasas de interés (libres de riesgo) de 10% amv (en
MXP) y 4% asa (en USD).
a. Calcule la volatilidad, a partir de estos datos.
b. Calcule la correspondiente Prima de la opción Put.
c. Establezca el valor de la tasa de interés mejicana para que las primas Call y
Put sean iguales, dejando los demás parámetros inalterados.
8. La empresa americana TIGER puede conseguir dinero prestado en Dólares al Prime +
3%a y en Pesos Colombianos al DTF + 4%a; la empresa colombiana PUMA puede
obtener préstamos en Dólares al DTF + 7%a y en Dólares al Prime + 8% a.
a. Establezca un contrato Swap que podría proponer el Banco SW, para que TIGER
pueda obtener Pesos y PUMA pueda obtener Dólares. Pruebe su funcionamiento
con el análisis de flujo neto de intereses por entidad.
b. Replique el literal a, garantizando que en el intercambio de intereses el Banco SW
no corra riesgo cambiario, es decir, que tanto en los intereses en USD como en
Pesos lo que reciba sea mayor que lo que entregue.
c. Plantee ahora un contrato Swap sin Banco intermediario, incluyendo el diagrama de
intereses.