TEXTO PARCIAL

1. UNHEVAL-EAPII ADMINISTRACION FINANCIERA Ing. José Mallqui Alvarado.
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EXAMEN PARCIAL 2015-1
Para la Empresa JM Industrias SAC, se dispone de la siguiente información referida al ejercicio 2013 al 2015:
A. Estado de Ganancias y Pérdidas
Año 2013 2014 2015
VENTAS NETAS 1,700 1,950 2,300
- Costo del Producto Vendido 886 1,046 1,233
= UTILIDAD BRUTA 814 904 1,067
Salarios Administrativos 340 390 460
Depreciación 25 27 30
Otros Gastos ( Otros GG) 204 234 276
= Gastos Generales 569 651 766
= UTILIDAD OPERATIVA (UAIT) 245 253 302
Intereses 47 47 41
Utilidad (Perdidas) extraordinarios 0 -3 -4
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS (UAT) 198 203 257
Impuesto a la renta = % UAT 59 61 77
= UTIL.NETA (UTIL DESP IMPUESTOS) 139 142 180
- Dividendos pagados acc preferentes 7 7 9
- Dividendos pagados acc comunes 14 14 18
= UTILIDAD RETENIDA EJERCICIO 118 120 153
E G / P (Miles Soles)
Nota:
En 2014 se vendieron activos a fin de año por 12, activos que tenían un valor en libros de 15 (Activo fijo bruto = 25;
depreciación acumulada = 10)
En 2015 se vendieron activos a fin de año por 24, activos que tenían un valor en libros de 28 (Activo fijo bruto = 40;
depreciación acumulada = 12)
B. Balance de Situación (BG)
Año 2013 2014 2015
Caja y bancos 26 29 35
Cuentas x Cobrar 186 214 252
Inventarios MPD 56 64 76
Inventarios PP 91 105 124
Inventarios PT 175 207 243
ACTIVO CIRCULANTE 534 619 729
Activo Fijo bruto 307 338 371
Depreciación acumulada 50 68 95
Activo Fijo Neto 257 270 276
ACTIVO TOTAL 791 888 1006
Año 2013 2014 2015
Proveedores 94 108 128
Crédito Bancario DCP 357 326 270
Impuestos x pagar 30 31 39
Otros gastos x pagar 55 58 62
PASIVO CORRIENTE 536 523 497
Deudas a largo plazo 95 85 75
PASIVO TOTAL 631 608 572
PATRIMONIO
Fondos Propios 160 280 433
PASIVO TOTAL + PATRIMONIO 791 888 1006
BALANCE GENERAL
C. Política de Inversiones
Para alcanzar los niveles previstos de demanda y posicionarse en una cierta cuota de mercado que permita
incrementar la rentabilidad de los recursos propios, la empresa practicara inversiones de expansión.
El inmovilizado que figura en el balance de situación referido al ejercicio 2013 al 2015, la empresa estima lo
siguiente:
 Que el activo fijo bruto crecerá a una tasa de 10% anual.
 Se considera una depreciación del 8% del Activo fijo bruto
 Se estima comprar activos fijos en el año 2014: 46, año 2015: 62, año 2016: 37 y el año 2017:41.
 Para el ejercicio 2016 y 2017 no se estima vender activos fijos.
D. Política de Financiación
El crédito a largo plazo que aparece en el balance será amortizado cada año en 10 y sujeto a una tasa de interés
nominal trimestral de 3.0 % y es capitalizable mensualmente.
El crédito a corto plazo que aparece en el balance está sujeto a una tasa de interés nominal semestral de 5.0 % y
es capitalizable trimestralmente. Se viene negociando la concesión del crédito bancario de CP para los siguientes
años 2016 y 2017, y la tasa de interés efectiva anual a pagar por la DCP sería igual al histórico.
La empresa realiza un aporte propio en el año 2013 de 160.
La política de dividendos accionistas preferentes es del 5% y política de dividendos accionistas comunes es del
10% en el horizonte de planificación.

2. UNHEVAL-EAPII ADMINISTRACION FINANCIERA Ing. José Mallqui Alvarado.
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E. Escenario histórico y futuro: Supuestos de proyección EEFF
La política de empresa hasta ahora (2013 al 2015) ha sido y se estima para el 2016 y 2017 lo siguiente:
2012 Supuestos: 2013 2014 2015 2016 2017
1500 Ventas Netas 1,700 1,950 2,300 2,650 3,000
Tasa crecimiento ventas % anual 13.3% 14.7% 17.9% 15.2% 13.2%
Inventario Inicial PT 150
Costo de Ventas 72.0% 72.0% 72.0% 72.0% 72.0%
Salarios Administartivos 20.0% 20.0% 20.0% 20.0% 20.0%
Otros gastos 12.00% 12.00% 12.00% 12.00% 12.00%
Depreciación 8.00% AF 8.00% AF 8.00% AF 8.00% AF 8.00% AF
Impuestos a la renta 30% 30% 30% 30% 30%
Impuestos x pagar = % Imp Renta 50% 50% 50% 50% 50%
Otros gastos x pagar = % tc Vtas 6% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0%
Caja & Bancos = % ventas 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 1.50%
Compras MPD = % Ventas 40.00% 40.00% 40.00% 40.00% 40.00%
Plazo medio inventario MPD (días) 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
Plazo medio inventario PP (días) 35.00 35.00 35.00 35.00 35.00
Plazo medio inventario PT (días) 70.0 70.0 70.0 70.0 70.0
Plazo medio de Cobro PT a clientes( días) 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0
Plazo medio de Pago MPD a proveedores ( días) 50.0 50.0 50.0 50.0 50.0Tasa dividendos acc comunes 10% 10% 10% 10% 10%
Recursos Propios Final 160
1 año 365 365 365 365 365
Los detalles de los costos Industriales de JM Industrias SAC son:
Año 2013 2014 2015
Inventario MPD inicial 50
Costo MPD usado 40% Ventas 40% Ventas 40% Ventas
MP Indirecto 6% CMPD Usado 6% CMPD Usado 6% CMPD Usado
MO Indirecto 3% Ventas 3% Ventas 3% Ventas
Otros CIF 78 90 106
CIF 10% Ventas 10% Ventas 10% Ventas
CMOD empleado 15% CMPD usado 15% CMPD usado 15% CMPD usado
Inventario PP inicial 50
Inventario PT inicial 150
Con la información presentada, la empresa requiere que usted como Analista de Inversiones y Finanzas elabore
los EEFF y cuadros relevantes históricos y proyectados para los años 2013 al 2017:
Empresa con crecimiento de ventas 25%
1. EGP
2. Cálculos previos del EGP
3. Balance de Situación
4. Cálculos previos del BG: Cuentas Activos y Pasivos en detalle en cada cuenta
5. Presentar el cálculo del Crédito Bancario DCP bajo el formato de iteración de simulación.
6. Presentar el cálculo del Interés para el horizonte temporal de análisis, en sus componentes interés de
corto plazo y largo plazo.
7. Presentar la evolución de los Recursos propios en sus componentes
8. Estado de Flujo de efectivo en el horizonte temporal de análisis (Método Directo), en sus componentes
FCO, FCI, FCF y FCNeto.
9. Plantear la alternativa de financiación para el ejercicio 2016 y 2017, en función a los supuestos de
proyección antes referidos.
10. Cuadro de Creación de Valor para el período 2013 al 2017.
11. Interprete cada uno de los ratios relevantes para la Empresa JM Industrias SAC.
12. Para el año 2016 para los últimos cuatro meses (Setiembre a Diciembre), bajo los siguientes supuestos
adicionales siguientes:
El volumen de ventas mensuales es igualmente proporcional para todo el año.
La Empresa JM Industrias SAC realiza 10% de sus ventas al contado y 90% al crédito. De las ventas a
crédito, 20% se cobra en el mes posterior a la venta y 80% dos meses después.
JM paga 30% de sus Compras de MPD en el mes siguiente a la adquisición y 70% dos meses después.
Los gastos de operación mensual y los pagos de los intereses de corto y largo plazo son iguales a la
12ava parte del año. El Saldo final de caja mensual en el mes de Agosto del 2016 se estima en 8.5% de la
caja anual. El saldo mínimo deseado de caja mensual es de 3% de la caja anual del año. El saldo máximo
de caja mensual que se desea tener es 15% de la Caja anual. El exceso de caja por encima del máximo,
se utiliza para comprar títulos valores negociables. Elaborar:
a. Cronograma de ingresos mensuales de efectivo, pagos mensuales en efectivo
b. Presupuesto mensual completo de caja.
Huánuco, Junio 2015.