Tasa minima Aceptable de rendimiento

1. TASA MÍNIMA ACEPTABLE
DE RENDIMIENTO (TMAR)
- CUAUTLE HERNANDEZ MARIA ENEDINA
- ESQUIVEL DEL ANGEL VANESSA SOFIA
- RAMIREZ RICARDO ERICA
- VAZQUEZ GARCIA DAYRA

2. La tasa mínima
aceptable de
rendimiento es
aquella tasa que el
inversionista espera
obtener de su
inversión.
CONCEPTO

3. ¿PARA QUE ES IMPORTANTE?
Necesitamos que nuestro proyecto pueda cubrir:
§ La totalidad de la inversión inicial
§ Los egresos de operación
§ Los intereses que deberán pagarse por aquella parte de la inversión
financiada con capital ajeno a los inversionistas del proyecto
§ Los impuestos
§ La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido

4. Esta formado por?
• El capital que forma esta inversión puede provenir de varias fuentes:
sólo de personas físicas (inversionistas), de éstas con personas
morales (otras empresas), de inversionistas e instituciones de crédito
(bancos) o de una mezcla de inversionistas, personas morales y
bancos. Como sea que haya sido la aportación de capitales, cada uno
de ellos tendrá un costo asociado al capital que aporte, y la nueva
empresa así formada tendrá un costo de capital propio.

5. Sin embargo, cuando un
inversionista arriesga su dinero,
para él no es atractivo mantener
el poder adquisitivo de su
inversión, sino que ésta tenga un
crecimiento real; es decir, le
interesa un rendimiento que
haga crecer su dinero más allá de
haber compensado los efectos de
la inflación.

6. Calculo
Para determinar la TMAR se consideran las siguientes dos pociones:
• Un índice inflacionario mas una prima (por así decirlo: un premio) por
incurrir en el riesgo de invertir el dinero en un proyecto.
TMAR= Índice De inflamación + Prima de riesgo
Nota: La prima de riesgo indica el crecimiento real del patrimonio de la empresa.

7. • De manera alterna se puede calcular con la tasa de interés interbancaria de
equilibrio (TIIE) la cual esta libre de riesgo mas una prima de riesgo.
TMAR= TIIE + Prima de riesgo
Cuando la inversión se efectúa en una empresa, la determinación se simplifica, pues la
TMAR para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la misma y
además ya debe estar dada por la dirección general o por los propietarios de la
empresa. Su valor siempre estará basado en el riesgo que corra la empresa en forma
cotidiana en sus actividades productivas y mercantiles.

8. En caso de una inversión
privada, la prima de riesgo (tasa
de inflación) puede variar desde
un 5% para negocios de muy
bajo riesgo, hasta un valor de 50
o 60% anual, o aún más, según
sea el riesgo calculado en la
inversión y operación de la
empresa.

9. Ejemplo: Supóngase que para llevar a cabo un proyecto, se requiere de un capital de
$200,000,000. Los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una
institución financiera aporta el resto. Las TMAR de cada uno son:
Inversionistas: TMAR= 60% inflación+10% premio al riesgo+(0.6*0.1)= 0.76
Otras empresas TMAR= 60% inflación+12 % premio al riesgo+(0.6*0.12)= 0.792
Banco: TMAR= 35%

10. La TMAR del capital total (G. 200Mlls.) resultó ser 66.55%, esto significa que es el
rendimiento mínimo que deberá ganar la empresa para pagar 76% de
interés(s/G.100Mlls.) aportado por los inversionistas mayoritarios; 79.2% de
interés(s/G.50Mlls.) aportados por otras empresas y 35% de interés a la
aportación Bancaria de G.50Mlls.)
En el Ejemplo, si el rendimiento de esta empresa no fuera 66.55% (el mínimo que
puede ganar para operar) no alcanzaría a cubrir ni el pago de intereses a los
accionistas, ni su propia TMAR, y por eso se llama tasa mínima aceptable.