El documento describe las funciones y responsabilidades de los administradores financieros y el objetivo de las empresas. Antes, los gerentes se enfocaban en áreas específicas, pero ahora necesitan conocimientos financieros. El objetivo de una empresa es incrementar las ventas, utilidades y rentabilidad, mientras disminuye los costos. La administración financiera toma decisiones de inversión, financiamiento y operaciones.

1. ANÁLISIS FINANCIERO
Unidad I
Econ. Hans A. Ortega Ricra

2. FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES DE
ADMINISTRADORES FINANCIEROS
ANTES
Gerente de Marketing
Proyectar ventas
Gerente de Producción
Estimar Compras: Materia prima y
maquinarías
Gerente
Financiero
Conseguir dinero

3. HOY
Gerente de Marketing
Conocimiento
mínimo de finanzas
Gerente de producción
Plan Estratégico

4. EL OBJETIVO DE UNA EMPRESA
Incrementar las ventas
Incrementar los ingresos
Disminuir los costos
Aumentar las utilidades
Aumentar la rentabilidad
Tener más efectivo
Tener menos deudas
Tener más activos

5. EL OBJETIVO DE UNA EMPRESA
Tener recursos con el menor
costo
Cumplir con todas las
obligaciones
Tener contentos a los clientes
Tener la mejor organización
Tener la mejor tecnología
Incursionar en nuevos
mercados
Tener una fuerza laboral
motivada
Aumentar la participación de
mercado

6. Funciones de la Administración Financiera
Operaciones
de la
Empresa (3)
(2)
Gerente
Financiero
(4a)
(4b)
(4c)
Financieros
Mercados
(1)
1. Efectivo recibido de los inversionistas
2. Efectivo invertido en la empresa
3. Efectivo generado por la empresa
4a. Efectivo reinvertido
4b. Efectivo devuelto a los inversionistas
4c. Efectivo pagado como impuesto

7. Funciones de la Administración Financiera
Decisiones
1. Inversión
2. Financiamiento
3. Operativas –
Gerenciales
En que activos invertir
Como debe ser financiada la compra de activos y gastos
Rapidez de crecimiento
Política de ventas, de compras, financiamiento de CP.
Pasivo No Corriente
Bonos
Deuda de Largo Plazo
Pasivo No Corriente
Bonos
Deuda de Largo Plazo
Decisiones de
Inversión
Activos Corrientes
Efectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar
Inventarios
Decisiones de
Financiamiento
Pasivos Corrientes
Cuentas por pagar
Deuda Corriente
Patrimonio
Capital Social
Utilidades Retenidas
Patrimonio
Capital Social
Utilidades Retenidas
Activos Fijos
Tangibles
Intangibles
Activos Fijos
Tangibles
Intangibles
Decisiones
operativas

8. Funciones de la Administración Financiera
Clientes
Proveedores
LA EMPRESA
• Decisiones de
Inversión
• Decisiones de
Financiamiento
• Decisiones
Operativas
Mercados
Financieros
Intermediarios
Financieros
Inversionistas
Transferencia de dinero, activos
financieros y activos reales
Transferencia de dinero
y activos financieros
Finanzas
Corporativas e Intermediarios
Mercados Financieros Inversiones

9. LOS STAKEHOLDERS

10. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
Bancos,
financieras,
cajas, otros.
AHORRISTAS
Agentes Superavitarios
Persona
natural
Persona
jurídica
Inversionista
institucional
Entidad
financiera
RIESGO
INTERMEDIARIOS
EMPRESAS
Agentes Deficitarios
Financia
. Préstamos
. Valores
. Otros
En este esquema los intermediarios financieros ganan el spreads (diferencial) entre la
tasa activa (colocaciones) y la tasa pasiva (ahorros).
Los intermediarios (bancos) asumen el riesgo de crédito de las colocaciones.

11. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
Mercado
de Valores
INVERSIONISTAS
Agentes Superavitarios
Inversionista
Institucional:
AFPs, seguros,
bancos, etc
Empresas
con liquidez
Personas
naturales
RIESGO
INTERMEDIARIOS EMPRESAS
Agentes Deficitarios
Proporcionan liquidez
S.A.B.
(agente de bolsa)
Financia
. Acciones
. Bonos
. Inst. corto plazo
. Titulizaciones
. Otros (fondos)
Reciben valores + dividendos o interes.
El financiamiento en mercado de valores (bolsa) tiene menores costos que el financiamiento indirecto.
Pero...., impone obligaciones al emisor (empresa): requiere transparencia, volúmenes de emisión, clasificación de riesgo, etc.
El Fondo de Inversión financia fuera de bolsa (a medida), asume mayores riesgos, no implica supervisión de la empresa.

16. ASIMETRÍA DE INFORMACIÓN
• Debido a estos riesgos, existe una asimetría en la contratación
en el mercado de valores porque las empresas tienen una
ventaja estratégica: ellas saben que el inversionista les dará el
dinero pero él no sabe si obtendrá una rentabilidad. Además,
nadie sabe mejor qué es lo que puede fallar en un negocio que
la propia empresa.
• Ante esta asimetría, el papel del Estado es obligar a las
personas que quieren participar en el mercado de capitales a
presentar toda la información necesaria para tomar una
adecuada decisión y que esta información debe ser veraz,
suficiente y oportuna.
• El BCRP, la SBS y la SMV son las instituciones del Estado
encargadas de realizar estas funciones.

17. TRANSPARENCIA
• A todas las personas que desean acudir al mercado de capitales
para recabar fondos del público, se les exige la presentación de
cierta información tal como estados financieros, hechos de
importancia, clasificación de riesgo, etc.
• Esta información se exige a todos los que realizan ofertas
públicas primarias y se continúa exigiendo mientras se negocien
los valores en un mercado secundario organizado.
• SMV (en el Registro Público del Mercado de Valores) y la Bolsa
de Valores de Lima recopilan y difunden la información que las
empresas están obligadas a presentar para que cualquier
interesado pueda acceder a ella y tomar una adecuada decisión
de inversión.
• Desde luego, hay otros medios: el boletín de la Bolsa de Valores
de Lima, las páginas Web, etc.

18. IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN
Atributos de la
Información
Veracidad
Integridad
Lenguaje simple
y explícito
Confiabilidad
Facilidad de
Acceso
Uniformidad
Oportunidad
Disponibilidad
Igualdad condic.
Estándar

19. DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN RELEVANTE
Objetivos
“Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la
base de información veraz, oportuna, suficiente y clara.”
kkk
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20. Mercados Eficientes:
La Hipótesis de la Teoría de los Mercados Eficientes dice que:
Las acciones en todo momento reflejan su valor intrinseco
Las acciones siempre guardan equilibrio
Que es imposible que un inversionista “Venza” siempre al mercado.
Base de la teoría: Si los mercados son eficientes el precio de las
acciones refleja de inmediato toda la información disponible.
Hay tres formas de eficiencia de mercado hipotesis:
1.- Eficiencia en forma débil: Dice que la información contenida en
movimientos pasados de precio se refleja en los precios actuales de
mercado.

21. 2.- Eficiencia en forma semi fuerte: Dice que los precios actuales
reflejan toda la información disponible para el público, de nada
sirve ver reportes ya que los precios se han ajustado a las
noticias buenas o malas contenidas en ellos al divulgarse.
3.- eficiencia en forma fuerte: los precios actuales reflejan la
información pertinente, tanto la disponible para el público como
la de los particulares, de acuerdo a esto ni siquiera los gerentes
de la empresa podrían logar rendimientos inusuales.
Mercados Eficientes:

22. ROL DE ESTADO
El rol del Estado no es asegurar la rentabilidad de las
inversiones sino procurar que los inversionistas tomen
decisiones de inversión sobre la base de información veraz,
suficiente y oportuna respecto de las ventajas y los riesgos del
negocio.

23. El BCRP
El Banco de Reserva del Perú fue creado el 9 de marzo de 1922 ,
mediante Ley N° 4500, por iniciativa de los bancos privados, con el
objetivo de regular el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva
los billetes. Casi un mes después, el 4 de abril de ese año, la
institución inició sus actividades, siendo su primer presidente Eulogio
Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini y Quintana.
Tras la Gran Depresión de 1929, los efectos de la crisis mundial se
dejaron sentir en el Perú. La caída de los precios internacionales y
las restricciones al crédito internacional, dificultaron el financiamiento
del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la moneda
nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de
Reserva, Manuel Olaechea, invitó al profesor Edwin W. Kemmerer,
reconocido consultor internacional para enfrentar esta crisis.

24. En abril de 1931 , el profesor Kemmerer, junto a un
grupo de expertos, culminó un conjunto de propuestas,
una de las cuales planteó la transformación del Banco
de Reserva. Esta propuesta, aprobada el 18 de abril de
ese año, fue ratificada por el Directorio del Banco el 28
de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del
Perú (BCRP), cuya principal función fue la de
mantener el valor de la moneda.
El 3 de setiembre de 1931 se inauguró oficialmente el
BCRP y se eligió a Manuel Augusto Olaechea como su
primer presidente y a Pedro Beltrán como
vicepresidente.
El BCRP

25. La SBS
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el
organismo encargado de la regulación y supervisión
de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema
Privado de Pensiones, así como de prevenir y
detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los
intereses de los depositantes, de los asegurados y de
los afiliados al SPP.
La Superintendencia fue creada el 23 de mayo de
1931 bajo la denominación de Superintendencia de
Bancos. La finalidad era controlar y supervisar los
bancos, empresas que en ese entonces conformaban
un sistema financiero pequeño y habituado a la
autorregulación.

26. La SMV
La Superintendencia del Mercado de Valores (ex CONASEV,) es una
institución pública del Sector Economía y Finanzas. Fue creada
formalmente el 28 de mayo de 1968, habiendo iniciado sus funciones
el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgación del Decreto Ley Nº
18302.
Actualmente se rige por el Texto Único Concordado de su Ley
Orgánica, Decreto Ley N° 26126, modificado mediante Ley N°
29782, Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de
Valores que entró en vigencia el 29 de julio de 2011. De acuerdo a su
ley orgánica, la SMV tiene como sus funciones:
Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de
valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercados.
Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos
y el sistema de fondos colectivos.
Asimismo, le corresponde supervisar el cumplimiento de las normas
internacionales de auditoría por parte de las sociedades auditoras
habilitadas por un colegio de contadores públicos del Perú, entre otras.

27. La SMV
(Cambio de denominación con la Ley 29482)
SMV
Velar por el desarrollo de
mercados eficientes
 Número adecuado de ofertantes y
demandantes.
 Información suficiente, completa y oportuna.
 Costos de transacción que no distorsionen la
determinación de los precios.
Protección a los
inversionistas
Estabilidad Sistémica
ÁMBITOS
DE ACCIÓN
Regulación
Supervisión y
control
Promoción:
educación y
difusión

28. ANÁLISIS FINANCIERO
Unidad I
Econ. Hans A. Ortega Ricra