El documento describe el mercado de valores y el sistema financiero. El mercado de valores es donde ofertantes y demandantes de recursos financieros llevan a cabo transacciones de valores. El sistema financiero captan y administran recursos financieros de entidades reguladas como bancos y mercado de valores. El mercado de valores permite la asignación de recursos del ahorro a la inversión a través de la intermediación financiera directa e indirecta.

1. MERCADO DE VALORES.
• CONCEPTO DE MERCADO
• En sentido estricto: se conoce como mercado: ” lugar” donde
se reúnen personas naturales y jurídicas, que desea vender
y/o comprar algún bien o servicio.
• La existencia de los mercados, es una consecuencia del
desarrollo de la división del trabajo y la especialización, ya
que permite la adquisición de bienes y servicios que el
comprador no posee, ni se encuentra en posibilidad de
producir.
• Con el tiempo los mercados han ido mejorando, sobre todo
en lo relacionado con la transmisión de la información, sobre
todo a través de modernas herramientas de tecnologías de la
información.
• En tal sentido el Mercado Financiero, se constituye en aquel
lugar donde ofertantes y demandantes de recursos
financieros llevan a cabo sus transacciones.

2. El SISTEMA FINANCIERO
• DEFINICION Y ALCANCES.-El sistema financiero, es
básicamente, el conjunto de entidades que
captan y administran recursos financieros y que
se encuentran reguladas y supervisadas por el
estado.
• Las entidades privadas que captan recursos, están
las empresas bancarias y financieras, los
intermediarios en el mercado de valores, etc.
• Las entidades públicas supervisoras son:
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Superintendencia de Mercado de Valores(SMV)

3. Proceso de Intermediación Financiera
• El proceso de intermediación financiera se realiza a
través del sistema financiero, a través del cual los
bancos-agentes financieros, reciben el ahorro o
excedente de los agentes superavitarios: personas,
empresas e instituciones, lo que posibilita que dichos
recursos se dirijan hacia los agentes que requieren
dinero(agentes deficitarios), como ejem. las
empresas y el Estado para proyectos de inversión o
financiación de gastos de corto plazo.
• Los agentes pueden escoger participar en el sistema
de intermediación financiera indirecta(bancaria) ó el
sistema de intermediación directa(mercado de
valores)

6. Sistema de Intermediación Indirecta
• La Intermediación Indirecta.- La entidad
financiera(bancos, cajas rurales, cajas
municipales, etc) capta los recursos de los
agentes superavitarios pagándoles una tasa de
interés pasiva, para luego colocarlos a través
de créditos u otras modalidades a los agentes
deficitarios, recibiendo una tasa de interés
activa.
• El agente financiero tendrá ganancia(spred)
por dichas operaciones.

9. Intermediación Financiera Directa
• En la Intermediación Financiera Directa.- El agente
superavitario y deficitario negocian directamente sus
valores mobiliarios(acciones, bonos u otros instrumentos
financieros) dentro del mercado de valores, sin que
intervención de un agente financiero que reduzca el
riesgo de que no pague el agente deficitario, de modo
que ante una decisión equivocada del agente
superavitario o inversionista este asume el riesgo por
cuenta propia, y podría perder todo o parte de lo
invertido.
• En el Perú, el sistema de intermediación indirecta esta
regulado y supervisado por SBS y AFP, mientras que el
sistema de intermediación directa está regulado y
supervisado por SMV.

12. MERCADO DE VALORES
MERCADO FINANCIERO
Mercado de Valores
Mercado
de
Dinero
Mercado
de
Capitales
Mercado de
Futuros y
Derivados

13. MERCADO DE VALORES
Mercados Financieros:Los mercados financieros
son: El mercado de dinero, mercado de capitales
y los mercados de futuros y derivados.
Mercado de Dinero.-Es la negociación de
activos financieros de muy corta vida(menos de
un año), y que suelen ser sustitutos de dinero.
En razón de su liquidez.
Mercado de Capitales.-Es el mercado que opera
los instrumentos de mayor plazo(más de un año)

14. MERCADO DE VALORES
en condiciones variables en cuanto a su liquidez
y usualmente también de un mayor contenido
de riesgo.
Mercado de Futuros y Derivados.-Son mercados
donde se negocian contratos de naturaleza
financiera con condiciones que se elijan al
momento del acuerdo, que deben ser
ejecutados en una fecha específica o un
intervalo de tiempo definido: Ejem. Foward,
Swap, Opciones de compra, etc.

15. MERCADOS FINANCIEROS
MERCADOS
MONETARIOS
MERCADOS DE
CAPITAL
MERCADOS DE
FUTUROS Y
DERIVADOS
LOS MERCADOS MONETARIOS
COMPRAN Y VENDEN INSTRUMENTOS
DE CREDITO A CORTO PLAZO COMO:
PAGARES,PAPELES COMERCIALES,
CERTIFICADOS BCR ( emitidos para
controlar la masa monetaria)
LOS MERCADOS DE CAPITALES
COMPRAN Y VENDEN INSTRUMENTOS
DE CREDITO A LARGO PLAZO: BONOS
ACCIONES.EJEM: BONOS DE
ARREDNDAMIENTO
FINANCIERO,BONOS
SUBORDINADOS,BONOS
CORPORATIVOS, OBLIGACIONES
RESULTANTES DE LOS PROCESOS DE
TITULARIZACIÓN.
DE NATURALEZA FINANCIERA,
EJECUCIÓN FUTURA CON
CONDICIONES FIJADAS AL INICIO.
LOS ACTIVOS MAS COMUNES SON.
FOWARD,FUTUROS,SWAPS,
OPCIONES DE INDICES.

16. Importancia del Mercado de Capitales en la
Economía

17. Mercados Financieros
MERCADOS FINANCIEROS
MERCADO DE
VALORES
BANCA COMERCIAL

18. BANCA COMERCIAL
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
Ahorristas
(superavitarios)
BANCA COMERCIAL
Prestatarios
(deficitarios)
EL INTERMEDIARIO ASUME EL RIESGO CREDITICIO DEL PRESTATARIO
EL AHORRISTA ASUME EL RIESGO CREDICTICIO DEL INTRMEDIARIO

19. MERCADO DE VALORES
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
INVERSIONISTAS
(Superavitarios)
EMISORES
( Deficitarios)
AGENTES DE INTERMEDIACIÓN
EL INVERSIONISTA ASUME EL RIESGO CREDITICIO DEL EMISOR
EL INTERMEDIARIO NO ASUME RIESGO CREDITICIO

20. MERCADO DE VALORES
• Definición: Es un componente del mercado
financiero que abarca al mercado de dinero y
al mercado de capitales. En este mercado se
negocian valores.
• El mercado de valores es un conjunto de
instituciones y agentes financieros los cuales
negocian los distintos activos(acciones, letras,
fondos y obligaciones, etc

21. MERCADO DE VALORES

22. Pre Condiciones para el Desarrollo del
Mercado de Valores
• El desarrollo del mercado de valores requiere de
ciertas precondiciones:
a) Equilibrio Macroeconómico.-Dado que es un
mercado a largo plazo, los desequilibrios
generan incertidumbre en los agentes
económicos. El equilibrio se logra, en entre otros
factores, con un mercado libre.
b) Neutralidad Fiscal.- No deben existir créditos
preferenciales, ni exenciones fiscales para
algunos títulos del estado

23. Pre Condiciones para el Desarrollo del
Mercado de Valores
c) Marco Legal e Institucional.- Debe existir un ente
autónomo supervisor( Superintendencia de
Mercado de Valores-SMV), que fije reglas claras
para el desarrollo del mercado de valores. Lo que
se requiere es una normativa más amplia que
detallada, y más flexible que rígida.
DESDE EL PUNTO DE VISTA ECONOMICO EL MERCADO
DE VALORES CUMPLE EL SIGUIENTE ROL
 Es una alternativa al financiamiento, dado que pemite la
asignación y canalización de los recursos del ahorro a la
inversión.

24.  Disminuye el costo de la inversión financiera
Es una fuente de innovación financiera.- En países
con mercados de capitales profundos y
desarrollados, el gobierno puede refinanciarse sin
necesidad de tener que recurrir a la financiación
del BCR, ó del exterior dado que el estado puede
emitir nuevas obligaciones en el mercado
primario y dar liquidez a los inversionistas, a
través del mercado secundario.
Permite la no fragmentación de los mercados, y
por el contario contribuye a la centralización de
los mercados: BVL., Mesa de Negociación, etc.

25. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• El mercado de valores es un mercado de
dinero y de capitales. Un mercado en el que la
gente y las empresas intercambian soles de
hoy por soles en el futuro. El precio de los
soles de hoy es el rendimiento que exige
quien los proporciona, por el hecho de
hacerlo.
• Dentro del mercado de valores existen dos
tipos de mercado: primario y secundario

26. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• En el mercado primario, las empresas que
requieren financiamiento acuden al público a
presentarles proyectos de inversión para el
cual requieren recursos. Dependiendo del
caso, solicitan que le presten dinero, es decir
que se asocien con ellos para llevar a cabo el
negocio.
• Para hablar de un mercado de valores, la
inversión que se realiza debe ser representada
en valores mobiliarios.

27. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• En el mercado secundario, el tenedor de un
activo(siempre que este activo pueda ser calificado como
valor mobiliario) desea deshacerse de él a cambio
de un precio. Ejem. típico es el de las
transacciones en una bolsa de valores. Se le
reconoce como mercado de transferencia de las
primeras emisiones
• En este caso, en el esquema típico, los recursos
no los recibe la empresa sino el inversionista; de
ahí que reconozca como mercado de liquidez

28. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• Ambos mercados son importantes
• Ambos mercados se complementan, en el
mercado primario, las empresas consiguen
recursos para llevar a cabo sus actividades
pero esto no sería posible si no existiera un
mercado secundario.
• En el mercado secundario, los inversionistas
liquidan su posición y obtienen nuevamente
recursos

29. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• El mercado de valores se caracteriza por ser de
mayor riesgo y mayor rentabilidad que la banca
comercial
• Sin embargo en economía “no hay merienda
gratis”. En el mercado de valores, el mayor riesgo
se recompensa con la mayor rentabilidad, y en la
banca comercial el menor costo se paga con
mayor obligación de transparencia.
• Hasta cierto punto en el mercado de valores hay
cierta asimetría de la información:

30. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• Los emisores de valores mobiliarios, se
encuentran sin lugar a dudas en ventaja frente a
los inversionistas.
• Tienen una ventaja estratégica(cumplen al final) y un
ventaja informativa(saben más del negocio que el
inversionista)
• Muchos autores consideran que el estado
debería preocuparse y verificar que las empresas
que solicitan el dinero al público puedan pagarlo.
El estado debe evaluar y habilitar a la empresa
que desee financiarse en el mercado de valores,
pero para algunos esta acción es intervencionista.

31. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• La incompatibilidad no es la única razón, Si el estado decide
quienes pueden acudir al mercado de valores. Hay otras
interrogantes:
¿Debería pagar cuando éstos no cumplen?
¿Con que criterio debe decir el estado?
¿Puede decidir el estado cuanto debe ganar o cuanto debe
arriesgarse un inversionista?
¿Existe un riesgo moral?
• En nuestro modelo económico, el estado no protege a los
inversionistas. Cada participante debe protegerse a si mismo.
• El supuesto es que cada persona es la mas adecuada para
proteger sus propios intereses, siempre y cuando tenga la
información veraz y oportuna para tomar una decisión…Esta
función del estado, la cumple SMV.

32. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES
• En consecuencia el papel del estado es obligar a las
personas que desean participar en el mercado de
mercado de valores a presentar toda la información
necesaria para tomar una adecuada decisión y que
ésta debe ser veraz, suficiente y oportuna.
• La información que se les exige presentar es: estados
financieros, reportes trimestrales, memorias anules,
principales inversionistas, hechos de importancia,
clasificación de riesgo, etc.
• Esta información se exige a todos los que realizan
ofertas primarias y se continua exigiendo mientras se
negocian valores en un mercado organizado(Bolsa de
Valores)

33. BOLSA DE VALORES
• Es un mecanismo de negociación bursátil
centralizado.
• Las bolsas de valores son instituciones
encargadas de brindar facilidades para la
negociación de valores.
• Pueden ser asociaciones civiles o sociedades
anónimas.
• Cuentan con facultades de autorregulación.