El documento presenta una introducción a las finanzas corporativas. Explica que las tres preguntas básicas son: 1) ¿En qué activos debe invertir la empresa a largo plazo? 2) ¿Cómo puede obtener efectivo para gastos de capital? 3) ¿Cómo administrar el flujo de efectivo a corto plazo? También define conceptos como mercados de dinero y capital, la diferencia entre mercados primarios y secundarios, y los tipos de organizaciones empresariales como personas, sociedades y corporaciones.

1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA MAESTRIA EN GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA CONSTRUCCION FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Docente: MBA Alfredo Vásquez Maestría en Gestión y Administración de la Construcción INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS (Respuestas a las preguntas teóricas) Alumno: Ing. Marco Nalvarte Andrade

2. 1. ¿Cuales son las tres preguntas básicas de las finanzas corporativas? Son las siguientes: a. ¿En que activos a largo plazo debe invertir la empresa? FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

3. Balance de la Empresa El Capital de Trabajo Neto Capital de Trabajo Neto Patrimonio Pasivo Corriente Activo Corriente Activos Fijos 1 Tangibles 2. Intangibles Pasivo a Largo Plazo FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

4. a. ¿En que activos a largo plazo debe invertir la empresa? Consideremos el balance general de la empresa, relacionamos esta pregunta con el lado izquierdo del balance general, el tipo y las proporciones de activos que necesita la empresa dependen de la naturaleza del negocio (giro del negocio). FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

5. Balance de la Empresa Activo Corriente Activo Fijo 1 Tangible 2 Intangible Patrimonio Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo En qué Activos de larga vida debe invertir la empresa? FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

6. 1. ¿Cuales son las tres preguntas básicas de las finanzas corporativas? b. ¿Cómo puede la empresa obtener efectivo para los gastos de capital requeridos? Tomando en cuenta el balance general, vinculamos ésta respuesta con el lado derecho del balance; en realidad la forma de obtener efectivo, está relacionada con la estructura de capital de la empresa, es decir, las proporciones y el tipo de financiamiento que recibe la empresa en deudas a corto y largo plazo. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

7. Balance de la Empresa Cómo puede la Empresa conseguir el dinero que requiere para sus inversiones? Estructura del Capital Activo Corriente Activo Fijo 1 Tangible 2 Intangible Patrimonio Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

8. 1. ¿Cuales son las tres preguntas básicas de las finanzas corporativas? c. ¿Cómo debería administrarse en el corto plazo el flujo de efectivo de operación? Se relaciona con la parte superior del balance general; desde ésta perspectiva, la administración a corto plazo del flujo de efectivo, está asociado con el capital de trabajo neto de la empresa , el cual se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

9. Balance de la Empresa El Capital de Trabajo Neto Capital de Trabajo Neto Patrimonio Pasivo Corriente Activo Corriente Activos Fijos 1 Tangibles 2. Intangibles Pasivo a Largo Plazo FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

10. 2. Describa la estructura de capital La división del valor de la empresa está definida por “acuerdos financieros”, para ello, existen personas o instituciones que compran deudas a la empresa, a quienes se denomina acreedores y los tenedores de las acciones se denominan accionistas . FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

11. 2. Describa la estructura de capital El primer paso, es que la empresa tome la decisión de inversión y luego defina el valor de sus activos (edificios, terrenos, maquinaria, inventarios, etc.), entonces puede definir la estructura de su capital . La estructura de capital depende de cada empresa, el algunos casos, podrá invertir en sus activos emitiendo más deuda que acciones o en su defecto utilizar los fondos para recompensar algunas deudas FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

12. 2. Describa la estructura de capital Véanse diferentes formas de dividir la estructura del capital Podemos concluir que la decisión de estructurar el capital, es saber decidir la mejor forma de distribución entre deuda y capital de la empresa. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción 25% Deuda 75% Capital 50% Deuda 50% Capital

13. 3. ¿Cómo se crea el valor? El valor se crea a partir de las actividades relacionadas con el presupuesto de capital, como?: La empresa debe comprar activos que generen más efectivo del que cuestan. La empresa debe vender bonos, acciones y otros instrumentos financieros que generen más efectivo del que cuestan. Por tanto la empresa debe crear más flujo de efectivo que el que usa. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

14. 4. Enumere tres razones por las cuales es difícil crear valor. No es tan sencillo observar en forma directa los flujos de efectivo, en la actualidad éstas se obtienen solamente de la observación de los estados financieros. La periodicidad del flujo de efectivo es tomada en cuenta por las inversores, quienes prefieren recibir flujo de efectivo en una fecha próxima, no en una fecha lejana. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

15. 4. Enumere tres razones por las cuales es difícil crear valor . c. Existe riesgo en los flujos de efectivo, puesto que la cantidad y periodicidad de los flujos de efectivo no se conocen con certeza , creando desconfianza en los inversionistas. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

16. 5. ¿Qué es derecho contingente? Derecho contingente son las obligaciones de retribución que las personas tienen sobre los instrumentos de las deudas y de capital. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

17. 6. Describa el capital y la deuda como derechos contingentes Deuda En el caso de la deudas, podemos definirla como el compromiso que el prestatario hace para reembolsar una cantidad de dinero en una fecha determinada FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

18. 6. Describa el capital y la deuda como derechos contingentes Capital En el caso del derecho de la propiedad del accionista sobre el valor de la empresa al final del ejercicio, es la cantidad restante luego de haber pagado a los tenedores de deuda. En caso que la deuda sea menor que la cantidad prometida a los tenedores de deuda, éstos reciben el valor de la empresa y los accionistas no reciben nada. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

19. 7. Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación Persona Física Desde el punto de vista de los negocios, persona física es implemente un negocio de propiedad de una sola persona, quien luego de obtener las licencias respectivas, estructura su capital de acuerdo a sus expectativas y posibilidades. Al final de ejercicio todas las utilidades son de la persona. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

20. 7. Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación Sociedad Es la unión de dos o más personas que asumen las mismas expectativas y riesgos de inversión, existen dos casos: FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

21. 7. Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación a) Sociedades Generales Todos los socios intervinientes aportan parte del trabajo y del efectivo y comparten utilidades y pérdidas; cada socio es responsable de la deuda de la sociedad. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

22. 7. Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación b ) Sociedades Limitadas Asocia la responsabilidad de los miembros a la cantidad de efectivo que cada uno aporta a la sociedad. Estas sociedades requieren que por lo menos uno de los socios sea socio general y que los socios limitados no participen en la administración del negocio FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

23. 7. Defina los conceptos de persona física, sociedad y corporación c ) Corporación Es una entidad legalmente constituida diferente de sus dueños y como tal puede tener un nombre y recibir beneficios legales que las personas naturales no poseen; por ejemplo, pueden adquirir propiedades, celebrar contratos, demandar y ser demandados. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

24. 8. ¿Cuáles son las ventajas de la forma corporativa de organización empresarial? Debido a que la propiedad en una corporación está representada por las acciones de capital, los dueños pueden transferirla fácilmente a nuevos propietarios. Tiene una vida ilimitada, la muerte o retiro de uno los propietarios no afecta su existencia. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

25. 8. ¿Cuáles son las ventajas de la forma corporativa de organización empresarial? La responsabilidad de los accionistas se encuentra limitada a la cantidad invertida en las acciones de capital. La sucesión perpetua es otra ventaja que le permite una mayor capacidad para obtener efectivo. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

26. 9. ¿Cuáles son los dos tipos de costos de agencia? Primero, costo de agencia es el costo que se requiere para resolver conflictos de intereses entre los administradores y los accionistas , de manera que los primeros trabajen a favor de los segundos y no persiguiendo intereses personales, éstos costos pueden darse a manera de incentivos, para que los administradores maximicen la ganancia a favor de los accionistas. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

27. 9. ¿Cuáles son los dos tipos de costos de agencia? Los tipos de costos de agencia pueden definirse como la suma de: Los costos de control de los accionistas Los costos de implantar mecanismos de control. En ambos casos, es de esperarse que se celebren contratos donde se estipulen los incentivos hacia los administradores, de manera de controlar su comportamiento posteriormente. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

28. 10 ¿De que manera se encuentran vinculados los administradores a los intereses de los accionistas?. Están vinculados en la medida que se espera que los administradores actúen en favor de los accionistas, a fin de evitar pérdidas residuales para la empresa, que se generan como consecuencia de un comportamiento divergente de los administradores, por lo que se espera que ambos trabajen por una meta común. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

29. 11. ¿Puede mencionar alguna de las metas administrativas? El concepto de preferencia por los gastos indica que los administradores obtienen valor a partir de ciertos tipos de gastos , en especial: los automóviles de la empresa, los muebles para las oficinas, la ubicación geográfica de las oficinas, entre otros, por lo cual, la empresa debe plantearse las siguientes metas administrativas: FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

30. 11. ¿Puede mencionar alguna de las metas administrativas? a. Supervivencia. La superviviencia organizacional significa que la administración siempre tratará de exigir suficientes recursos para evitar que la empresa sea expulsada del sector en el que se desarrolla. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

31. 11. ¿Puede mencionar alguna de las metas administrativas? b. Independencia y autosuficiencia. Se refiere a la libertad para tomar decisiones sin recurrir a organismos externos o sin depender de los mercados financieros externos. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

32. 12. ¿Cuál es el enfoque de conjunto de contratos? Indica que los contratos celebrados con la administración y los acuerdos de compensaciones, como los planes de opciones de acciones, pueden llevarse a cabo de forma que la administración tenga un incentivo para perseguir las metas de los accionistas. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

33. 13. Establezca la diferencia entre mercados de dinero y de capital Mercados de dinero Es aquel en el cual circulan instrumentos que asumen la forma de deuda y que deben liquidarse en el corto plazo (generalmente menos de un año), se aplica a un grupo de mercados vagamente conectados, conformados por los mercados de operadores. Ejm. Los grandes bancos de Nueva York FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

34. 13. Establezca la diferencia entre mercados de dinero y de capital Mercados de capital Son aquellos en los cuales circula la deuda a largo plazo (con un vencimiento de más de un año) y los instrumentos de capital accionario. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

35. 14. ¿Que quiere decir inscribirse? Inscribirse es registrarse en los mercados de subasta (bolsa de valores), con la finalidad que las acciones inscritas en ella, puedan ser subastadas por los especialistas, a fin de generar liquidez como consecuencia de la compra y venta de acciones (hacer mercado) dentro de la institución. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

36. 15. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado primario y uno secundario? Mercado Primario Se utiliza cuando los gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez, lo que genera flujo de caja hacia la empresa. Estos valores son adquiridos usualmente por grupos empresariales que luego son revendidos a un precio más alto. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

37. 15. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado primario y uno secundario? Mercado Secundario Una vez que los instrumentos de deuda y de capital han sido colocados por primera vez, se negocian en los mercados secundarios: mercados de subasta y mercados de operadores (agentes comerciales) FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

38. 15. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado primario y uno secundario? Mercado Secundario Las negociaciones en los mercados de subasta se celebran en un solo sitio: la Bolsa de Valores. Los precios de negociación de las acciones en los mercados de subasta se hacen de conocimiento público casi de inmediato por medio de la tecnología electrónica. FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

39. GESTION LOGISTICA PROCURA Maestría en Gestión y Administración de la Construcción GRACIAS