El documento resume las situaciones económicas y políticas recientes de varios países de Latinoamérica, Asia y Europa. Destaca que América Latina necesita entre $300.000-$500.000 millones anuales en inversión en infraestructura, pero los gobiernos tienen limitada capacidad de endeudamiento. También describe la contracción económica de Brasil, las acusaciones de corrupción que sacuden su política, y la inflación en Argentina.

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Del 2 al 8 de mayo
LLLAAATTTIIINNNOOOAAAMMMÉÉÉRRRIIICCCAAA
Necesidades de inversión en infraestructuras. Según los analistas del Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), y la Corporación Andina de Fomento (CAF), serían
necesarios 141.000 mill.$ anuales suplementarios para completar las infraestructuras
básicas de América Latina. En el subcontinente americano, más de 31 millones de
ciudadanos no tienen acceso al servicio de agua potable, 107 millones no disponen de
instalaciones de saneamiento normalizado, y 24 millones carecen de electricidad. La
región destina de media el 2,5% de su PIB a las inversiones en infraestructuras
(incluido puertos, aeropuertos y carreteras), muy por debajo del 10% destinado por
los países del este de Asia y del 4% de los países desarrollados que, normalmente, ya
están equipados. Para recuperar el retraso, América Latina necesita una inversión de
entre el 5 y el 6% de su PIB durante varios años, unos 300.000 mill.$ anuales. Para ello,
debería apoyarse en la inversión privada y en la inversión extranjera directa que, por
el momento, han participado bastante poco en los proyectos en cuestión. Los
diferentes Estados tienen muy difícil llegar a ese nivel de gasto por su escasa
capacidad de endeudamiento y de recaudación fiscal. Pero a juicio de ambos
organismos el reto no es imposible. Latinoamérica es un centro de atracción de capital
privado internacional por su potencial de desarrollo y por las posibilidades de
inversión que generan las considerables necesidades de su población.
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
¿Inflación desbocada o corrección necesaria? Según las dos consultoras que analizan
el IPC en Argentina, en abril la inflación se situó entre el 6,9 y el 7,2%, y alrededor del
40% en términos interanuales. El impacto de las subidas de las tarifas públicas es
responsable del 80% de la subida, por lo que las autoridades son optimistas para el
resto del año. El gobierno de Mauricio Macri sigue apostando por una inflación del 20-
25% para el 2016, y descarta un proceso de hiperinflación como el que ya se vivió en
Argentina.
BBBRRRAAASSSIIILLL
¿Mejoría en 2017? Los analistas brasileños cuestionados por el Banco Central (100
economistas) han rebajado las perspectivas de crecimiento de Brasil para el 2016
por decimoquinta semana consecutiva. Sus previsiones indican que la economía del
país se contraerá un 3,89% este año, tras el 3,8% del año pasado (el peor registro
LATINOAMÉRICA

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de los últimos 25 años). Si se suman los datos de contracción de 2015 y 2016, estamos ante
una situación equivalente a la crisis de los años 30, y el peor desempeño de la economía
brasileña desde que se crearon los registros oficiales, en 1901. Las razones de esta
situación: el colapso mundial de los precios de las materias primas y del petróleo; el
creciente déficit presupuestario; la inflación persistente; el enorme escándalo de
corrupción que salpica a toda la clase política (caso Petrobras); y la crisis política que se
puede llevar por delante a la Presidenta Dilma Rousseff. El único punto positivo es que los
economistas brasileños prevén para 2017 un crecimiento ligeramente superior a lo
estimado con anterioridad, un 0,4%, pero con un condicionante: que el posible relevo de
Rousseff practique una política económica mucho más ortodoxa, favoreciendo al mercado
para impulsar el crecimiento. Este escenario negativo traerá consigo también un
empeoramiento de las cifras de desempleo.
Más acusaciones de corrupción. Las declaraciones voluntarias (acuerdo con la fiscalía) de
Delcidio Amaral, senador del Partido de los Trabajadores, sobre la corrupción de la clase
política siguen desestabilizando Brasil. Tras haber acusado a los presidentes Lula y Rousseff
de conocer perfectamente lo que pasaba en Petrobras y haberse beneficiado de la
corrupción, la confesión del senador está siendo utilizada por la fiscalía para abrir
diligencias informativas contra Aecio Neves, jefe de la oposición, candidato perdedor de la
última elección presidencial, y principal promotor del procedimiento de destitución de
Dilma Rousseff. Pero la cosa no se para ahí. También se abre investigación sobre Luis Inacio
Lula, sobre tres ministros de Rousseff y sobre 27 cargos políticos, entre los cuales Eduardo
Cunha, Presidente de la Cámara Baja y uno de los principales partidarios de la destitución
de la Presidenta. Este último ha sido suspendido en sus funciones por el Tribunal Supremo
para que pueda ser imputado. Cunha pertenece al partido centrista del vice-presidente
Michel Temer, destinado a reemplazar a la Presidenta, y ha sido uno de los principales
impulsores del proceso de destitución. El “culebrón brasileño” se está transformando en un
terremoto político de alta intensidad y fuera de control. Los acusados se defienden
invocando venganzas políticas, pero muy pocos han dado explicaciones convincentes sobre
el origen de los bienes y las cuentas bancarias que la investigación está desvelando.
MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO
Crecimiento satisfactorio. México ha dado una buena sorpresa en el primer trimestre del año,
creciendo un saludable 0,8% del PIB respecto al anterior trimestre. La tasa interanual se situó
en el 2,7%, contra el 2,4% pronosticado. La actividad fue impulsada principalmente por los
servicios, que se expandieron un 3,7% interanual, mientras que la producción industrial solo
aumentó el 0,7%. Se espera que esta senda positiva continúe durante el resto del año,
aprovechando el impacto de la demanda interna, que está compensando la depresión de los
precios del petróleo y el relativo mal comportamiento de la industria manufacturera.
PPPEEERRRÚÚÚ
Condena firme de Fujimori. El Tribunal Constitucional peruano ha rechazado el recurso del
antiguo presidente Alberto Fujimori para que se anule su condena a 25 años de cárcel por
“crímenes de lesa humanidad”. A partir de ahora solo le queda al antiguo mandatario recurrir
a instancias internacionales, tales como la Corte Interamericana de Derechos Humanos.
Alberto Fujimori, de 78 años de edad, fue condenado por dos matanzas perpetradas por
escuadrones de la muerte, en 1991 y 1992, en el marco de la lucha contra la guerrilla maoísta
de Sendero Luminoso. Desde 2013, Fujimori intenta volver a ser juzgado alegando la
parcialidad del tribunal que le condenó, y pidiendo que se recalifique la acusación en

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“homicidio cualificado y secuestro agravado”, hechos por los cuales se consumó su extradición
desde Chile. La condena actual no le permite tener una reducción de pena. Todo el proceso
judicial se ve ampliamente enturbiado por la segunda vuelta de los comicios a la presidencia
del 5 de junio, en los que la candidata favorita es Keiko Fujimori, hija del expresidente.
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Subida pírrica del salario mínimo. Como de costumbre en estas fechas, el Presidente
Venezolano, Nicolás Maduro, ha anunciado que su gobierno sube el 30% el salario mínimo
durante el mes de mayo, alcanzando la revisión interanual un 105%. El problema es que, según
los cálculos del propio Banco Central de Venezuela, la inflación en 2015 fue del 180%, y el FMI
proyecta un IPC del 720% para 2016. El salario mínimo se situaría a partir de ahora en 15.051
bolívares, 13 $ al cambio del mercado negro y 39,80 $ al cambio oficial. Dicho salario es
completado por un bono de alimentación de 18.585 bolívares. Los precios de productos
básicos subvencionados permiten sobrevivir a gran parte de la población, pero el sistema de
subsidios en cuestión es también la base de la corrupción y el estraperlo generalizado que
mina a la sociedad venezolana.
CCCHHHIIINNNAAA
Regulación de la “banca en la sombra”. El regulador bancario chino está tomando medidas
enérgicas contra la ingeniería financiera que los bancos han utilizado para ocultar miles de
millones de dólares en préstamos de alto riesgo. La nueva normativa impedirá a los bancos
disfrazar préstamos en productos de inversión, lo que les permite no dotar los coeficientes de
caja y la morosidad. El sector bancario “en la sombra” emergió con fuerza hace cinco años a
través de productos de gestión patrimonial que prometían rendimientos muy elevados
respaldados por préstamos a empresas con dificultades. Durante los últimos tres años, los
bancos chinos han utilizado técnicas de contabilidad complejas para sacar estos préstamos de
sus balances a través de “productos de inversión” que requieren menos provisiones. También
han reducido la tasa de morosidad ya que estos activos no tienen las características de los
préstamos. Estas “cuentas a cobrar” se han convertido en una de los capítulos de mayor
crecimiento, con un aumento el año pasado del 63% hasta 2.200.000 mill.$, lo que representa
el 16,5% de la cartera de crédito formal (análisis sobre una muestra de 103 bancos). El riesgo
para el sistema bancario es importante ya que la mayoría de estos productos están diseñados
para eludir las obligaciones legales. La nueva regulación quiere prohibir estas prácticas, pero
tendrá una repercusión evidente en los resultados del sector al aflorar sin remedio pérdidas
ocultas en los balances. Por el momento parece no ser el caso ya que, en el primer trimestre,
las provisiones por impagos siguen decreciendo en las cuentas de los principales bancos.
IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA
Crecimiento relativamente sostenido. En el primer trimestre, la economía de Indonesia creció
un poco menos de lo esperado con una tasa del 4,92% interanual, contra el 5,04% en el último
trimestre de 2015. El presidente Joko Widodo se ha comprometido a desregular la economía y
acelerar la inversión en infraestructura para poder diversificar y fomentar un mayor
ASIA

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crecimiento en la industria. El objetivo es desvincularse dentro de lo posible de los mercados
de materias primas de los que Indonesia es demasiado dependiente.
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Ruptura entre Presidente y “Premier”. La ruptura entre el presidente Recep Tayyip Erdogán y
su Primer Ministro, Ahmet Davutoglu, se ha consumado de manera abrupta. Este último no
solicitará un nuevo mandato para liderar el partido islamista conservador AKP en el próximo
congreso extraordinario de la formación. Dicho liderazgo conlleva de manera prácticamente
automática el ser nombrado Primer Ministro. Las relaciones entre los dos políticos se han
enrarecido progresivamente en estos últimos meses debido a los desencuentros en numerosos
temas. En primer lugar, Erdogán no ha apreciado que su Primer Ministro haya negociado sin
consultarle el tema de los refugiados con Bruselas, en particular en lo que se refiere a la
decisión negociada con Angela Merkel de aceptar la devolución de todos los inmigrantes
ilegales. Por otra parte, Davutoglu se ha opuesto públicamente a la prisión preventiva de los
periodistas durante los juicios que les atañen. El Presidente siempre ha sido favorable a esta
medida, que restringe gravemente la libertad de prensa a través de la intimidación. También
parece que miembros relevantes del ejército, de los servicios secretos y del Ministerio de
Asuntos Exteriores se han vuelto ardientes defensores de la política del “Premier” turco, algo
que tampoco parece haber sentado bien al Presidente. Para deshacerse de su Primer Ministro,
Erdogan ha movido indirectamente los hilos ‒su estatuto, en teoría neutral, no le permite
militar en un partido‒ para que Davutoglu pierda el control del AKP. A partir de ahí el cambio
es inevitable y poco puede hacer el jefe del gobierno para defenderse. Este episodio debe
entenderse dentro de las maniobras de Erdogan para lograr el que es su objetivo declarado de
enmendar la constitución para promover un cambio en la forma del Estado hacia un régimen
presidencialista. Entre tanto, por la vía de los hechos, va acaparando poderes, en algunos casos
situándose al límite de la democracia, y deshaciéndose de toda oposición, incluyendo la
interna. Al margen de otras consideraciones, no parece que este sea el mejor momento para
poner al país ante la inestabilidad institucional que entraña el enfrentamiento entre las dos
máximas autoridades. Turquía está inmersa en varias crisis preocupantes: la amenaza
yihadista, el renacer del conflicto kurdo, la guerra de Siria, la crisis de los refugiados, las
relaciones con Rusia y una crisis económica latente que le puede pasar una substancial factura
social.
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Negociación sobre los visados. La Comisión Europea ha propuesto la concesión de la exención
de visado a los turcos como parte del acuerdo entre la UE y Turquía para detener el flujo de los
inmigrantes que llegan a Europa. El requisito de visado para estancias de corta duración en el
espacio Schengen podría eliminarse a partir de julio si Ankara satisface las 72 condiciones
especificadas por la UE. La propuesta deberá ser aprobada por una mayoría de los Estados
miembros y por el Parlamento Europeo. La Comisión también sugirió la introducción de un
mecanismo de reubicación obligatoria para los solicitantes de asilo. Si el número de llegadas
alcanza el 150% del umbral establecido para cada país, todos los solicitantes de asilo
adicionales serían enviados a otra parte. Los países que no participasen en el proceso serían
EUROPA DEL ESTE - CEI

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penalizados con 250.000 € por persona no acogida. El pacto con Turquía no deja de ser un gran
dilema para la UE. Entre los criterios exigidos entran temas muy controvertidos, tales como la
definición de terrorismo por parte de los turcos. De la misma manera, las concesiones a Ankara
pueden ser vistas como una nueva debilidad de la Unión y una aprobación tácita del cada vez
más autoritario régimen de Recep Taiyyip Erdogan.
AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ
Cambio del Ministro del petróleo. Tras el anuncio de un ambicioso plan para desvincular al
país de la dependencia del petróleo, el rey de Arabia Saudí, Salmán bin Abdulaziz, ha efectuado
una amplia reestructuración ministerial que incluye el reemplazar al incombustible Ministro
del Petróleo Alí Al-Naimi, con 20 años en el cargo y 80 años de edad. El ministro saliente ya
había anunciado su voluntad de dejar el ministerio, por lo que el nombramiento en su puesto
de Khalid Al-Falid, antiguo ministro de Sanidad y expresidente de Aramco, no es una sorpresa.
No se esperan grandes cambios en la estrategia del país en lo que concierne a la producción de
petróleo, ya que Al-Falid ha sido uno de los principales defensores de la política del ministro
saliente.
IIIRRRÁÁÁNNN
Impacto relativo de la victoria electoral de Rohaní. Aunque la alianza de moderados y
reformadores que dan soporte parlamentario a Presidente de Irán, Hasán Rohaní, ha ganado la
segunda vuelta de las elecciones legislativas, no se puede dar por sentado que vaya a poder
llevar adelante su agenda sin problemas. El último Parlamento, controlado por los
conservadores, ha sido durante los dos últimos años el foco más activo de oposición al
Presidente. La asamblea actual, aunque en teoría más favorable al presidente, tiene un
considerable poder para bloquear las reformas. El grupo de diputados independientes es muy
numeroso y muy heterogéneo, y pueden fácilmente cambiar de campo en función del tema
que se trate y si influye o no en sus intereses locales. .Además, Rouhaní no controla muchos de
los centros de poder. Por ejemplo no controla el poder judicial, los servicios de información del
Estado, el cuerpo de los Guardianes de la Revolución, la élite del ejército, etc. Su margen de
maniobra depende principalmente de la mejoría de la situación económica. Por el momento, la
crisis sigue siendo una realidad, con el 26% de los jóvenes desempleados, un argumento de
peso para los conservadores contrarios al pacto nuclear.
ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA SSSUUUBBBSSSAAAHHHAAARRRIIIAAANNNAAA
Recorte del crecimiento. Según el FMI, la tasa de crecimiento de África subsahariana se
moderará en 2016, hasta el 3%. Esto, supone una desaceleración respecto al 2015 (3,4%) y,
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
ÁFRICA SUBSAHARIANA

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especialmente, frente a los datos de 2012 y 2013, que registraron tasas superiores al 5%. La
previsión para 2017 es del 4%. La revisión obedece, en gran parte, a las turbulencias
económicas en Nigeria y Sudáfrica, las dos grandes economías de la región. Si se excluyen de
los cálculos, la previsión de crecimiento para 2016 sube al 4,4% ‒contra el 4,7% del año
pasado‒ y se prevé que alcance el 5,4% el año próximo. Los países importadores de petróleo
‒sobre todo los de África del Este, tales como Kenia, Tanzania, Ruanda y Etiopía‒ son los que
se han beneficiado de la situación actual, así como Senegal y Costa de Marfil. Para el
organismo internacional, las respuestas políticas a la crisis de los precios de las materias
primas y el petróleo han sido tardías, lo que ha generado una disminución de las reservas de
divisas y mayores dificultades de financiación. A pesar del pesimismo de la previsión, el FMI
insiste en que los factores subyacentes del crecimiento, en particular la mejoría del clima de
negocios para las empresas del sector privado, siguen estando presentes. Este hecho,
acompañado del crecimiento de la población, da razones para el optimismo, pero siempre a
medio y largo plazo.
NNNIIIGGGEEERRR
Petición de contribución a la UE. Níger ha pedido 1.000 mill.€ de ayuda a la UE para detener el
flujo de migrantes procedente de los países africanos que atraviesan su territorio en la ruta
hacia Europa. El país se ha convertido en un centro de concentración para miles de personas
que viajan hasta las costas mediterráneas de la vecina Libia, para, posteriormente, partir en
barco hacia Italia. La mayoría son originarios de África Occidental. Roma quiere que se tomen
medidas más enérgicas para detener el flujo, ya que prevé que este año entre 120.000 y
150.000 migrantes pasarán por Níger con dirección a Italia. Bruselas considera que la
migración africana es un problema estructural a largo plazo, exacerbado por el alza de las tasas
de natalidad y la pobreza generalizada en el oeste de África, en particular en Nigeria. La
petición se produce después de que la UE llegase a un acuerdo con Turquía para frenar los
flujos migratorios desde Oriente Medio, contribuyendo con 6.000 mill.€ al gasto que el
fenómeno genera.
UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
Grecia aprueba otro paquete de austeridad. El Parlamento heleno ha aprobado (con 153
votos a favor de la coalición de gobierno, frente a 143 en contra) una serie de polémicas
medidas de cara a cumplir el acuerdo con los acreedores internacionales. La reforma de las
pensiones, de los impuestos directos e indirectos permitirá ahorrar 5.400 mill. € anuales,
para alcanzar en 2018 un superávit primario del 3,5% del PIB, una meta para muchos
irrealizable. La reforma fiscal contempla el aumento en un punto del tipo más alto del IVA
(a partir de ahora, el 24%), el ajuste a la baja de la base mínima imponible y la progresiva
equiparación al régimen general de sectores como el agrícola, que hasta ahora disponía de
ventajosas condiciones. La primera revisión del tercer rescate (86.000 mill.€ a tres años) se
realiza esta semana y del éxito de ésta depende el desbloqueo del segundo tramo del
mismo, 5.000 mill.€ vitales para afrontar los vencimientos de la deuda en junio y julio (casi
5.000 mill.€ en total). La aprobación de este paquete de austeridad ha motivado una huelga
general contra el Gobierno de Syriza, 72 horas de paros con seguimiento desigual y
OCDE

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violentos enfrentamientos en las inmediaciones del parlamento, con el lanzamiento de
cócteles molotov.
Elecciones en Reino Unido. Las elecciones municipales en Inglaterra y nacionales en
Escocia, Gales e Irlanda del Norte celebradas el 5 de mayo han traído algunas sorpresas. Por
un lado, Londres tendrá el primer alcalde musulmán de su historia. El laborista Sadiq Khan,
hijo de un conductor de autobuses inmigrante, se convirtió el viernes en el primer alcalde
musulmán de Londres, imponiéndose a un rival conservador que intentó relacionarle con el
extremismo. El separatismo escocés ganó por tercera vez consecutiva, pero no logró la
holgadísima mayoría absoluta que venía pregonando. A Nicola Sturgeon, la primera
ministra escocesa del nacionalista SNP, le han faltado dos escaños. También de Escocia
llega una sorpresa llamativa: el gran descalabro laborista, con la pérdida de 13 diputados, y
el ascenso al segundo puesto del Partido Conservador. Por primera vez en 30 años, el
partido, liderado por Jeremy Corbyn, perdió representación en los 124 ayuntamientos
ingleses que se elegían. En Gales, en cambio, los laboristas ceden un poco, pero podrán
seguir gobernando. En Irlanda del Norte todavía no hay resultados disponibles.
Estas elecciones municipales y autonómicas arrojan un nuevo panorama político en el que
los laboristas, pese a su caída, resisten como la fuerza dominante en Inglaterra, mientras
que los independentistas pierden apoyo en Escocia, donde los tories son por primera vez en
años la oposición oficial.