El documento presenta una introducción al mercado de valores y las principales alternativas de financiamiento. Explica que el mercado de valores permite la transferencia de recursos entre agentes económicos superavitarios y deficitarios a través de la emisión y negociación de valores mobiliarios. Asimismo, describe los principales participantes del mercado de valores y el proceso de financiamiento a través de la emisión directa de valores mobiliarios por parte de empresas.
Introducción al Mercado de Valores y al Régimen de Oferta Pública Primaria en...Pedro Alfonso Diaz Medina
Breve introducción al mercado de valores y descripción del régimen aplicable a las ofertas públicas primarias en el mercado de valores peruano. Incluye comentarios respecto del Mercado Alternativo de Valores.
El Encuentro Anual de Empresarios de Lima Norte, ENADE, es un espacio de concertación para el Desarrollo Económico Local, que se desarrolla desde el año 2008.
El ENADE congrega a todos los agentes de desarrollo de Ancón, Carabayllo, Comas, Independencia, Los Olivos, Puente Piedra, San Martín de Porres y Santa Rosa.
visite:
http://enade2011.limanorte.com/
Introducción al Mercado de Valores y al Régimen de Oferta Pública Primaria en...Pedro Alfonso Diaz Medina
Breve introducción al mercado de valores y descripción del régimen aplicable a las ofertas públicas primarias en el mercado de valores peruano. Incluye comentarios respecto del Mercado Alternativo de Valores.
El Encuentro Anual de Empresarios de Lima Norte, ENADE, es un espacio de concertación para el Desarrollo Económico Local, que se desarrolla desde el año 2008.
El ENADE congrega a todos los agentes de desarrollo de Ancón, Carabayllo, Comas, Independencia, Los Olivos, Puente Piedra, San Martín de Porres y Santa Rosa.
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Mercado de valores primarios y secundarios. UBA, Luis Zambrano, Jelibell Infa...luis-johana
Mercados de valores primarios y secundarios
Post- Grado Gerencia mención Administración de Empresas.
Luis Zambrano
Jelibell Infante
Norangela De Simone
Elieser Moron
Bolsa de valores, Calificadoras de Riesgos, DCV, Casas de CambioPaola Gonzalez
Estas diapositivas contiene material de apoyo a manera de resumen a cerca de como actua la Bolsa de valores y como interviene en el desarrollo del mercado bursátil.
Calificadoras de Riesgos como sociedades reguladoras de los participantes en la bolsa.
DCV (Deposito central de valores) en el mercado bursátil (que es y como funciona)
Casas de cambio y entidades que relizan actividades en el mercado cambiario.
Mercado de valores primarios y secundarios. UBA, Luis Zambrano, Jelibell Infa...luis-johana
Mercados de valores primarios y secundarios
Post- Grado Gerencia mención Administración de Empresas.
Luis Zambrano
Jelibell Infante
Norangela De Simone
Elieser Moron
Bolsa de valores, Calificadoras de Riesgos, DCV, Casas de CambioPaola Gonzalez
Estas diapositivas contiene material de apoyo a manera de resumen a cerca de como actua la Bolsa de valores y como interviene en el desarrollo del mercado bursátil.
Calificadoras de Riesgos como sociedades reguladoras de los participantes en la bolsa.
DCV (Deposito central de valores) en el mercado bursátil (que es y como funciona)
Casas de cambio y entidades que relizan actividades en el mercado cambiario.
ENCUENTRO DE TECNOLOGÍA E INVESTIGACIÓN
BLOQUE: GEOLOGÍA Y EXPLORACIÓN MINERA
Conferencia Técnica
Óscar Pezo
Director y Vicepresidente de Desarrollo Corporativo
Duran Ventures INC
Martes, 17 de setiembre de 2013
2. MERCADOS OBJETO DE NEGOCIACIÓN Precio en función de: Medido por:
Mercado de Bs. y Ss.
Mercado de Divisas
Bs. y Ss. Inflación I.P.C.
Dólares, etc.
Depreciación o
Apreciación
T.C.
Dinero S/. Interés Tasa de interés
Valores mobiliarios Rentabilidad Riesgo
Conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre
agentes económicos superavitarios de recursos y agentes deficitarios de recursos.
Mercado Financiero
Mercado de
Intermediación Indirecta
Sistema Bancario y no
Bancario
Mercado de
Intermediación Directa
Mercado de Valores
PRINCIPALES MERCADOS DE LA ECONOMÍA
3. 3
¿ PORQUÉ SE DENOMINA MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
Y PORQUÉ DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA?
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
“Sist. Banc. y no Banc.”
. Préstamos
. Valores
. Otros
Persona
jurídica
Persona
natural
Inversionista
institucional
BANCO
AHORRISTAS
Agentes superavitarios
INTERMEDIARIOS AGENTES
DEFICITARIOS
Pueden ganar o perder
Gane o pierda, tiene
que pagar intereses
y devolver depósito
Invierte
Puede ganar o perder
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
DIRECTA
“MERCADO DE
VALORES”
Persona
natural
Persona
jurídica
Inversionista
institucional
INTERMEDIARIOS
RIESGO
S.A.B.
. Acciones
. Bonos
. Inst. c/p
. Otros
RIESGO
Depositan dinero
Adquieren valores mobiliarios directamente
INVERSIONISTAS
Agentes superavitarios
EMPRESAS
Agentes deficitarios
4. 4
Financieras
Cajas Municipales
Caja Rural de A y C.
Edpyme
Banca Múltiple
Bancos Estatales
Arrendamiento
Financiero
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la intermediación
MERCADO
BANCARIO
MERCADO
NO BANCARIO
MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez)
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
“INDIRECTA”
Institución de
Supervisión y Control
“S.B.S”
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN “DIRECTA”
“MERCADO DE VALORES”
Institución de
Supervisión y Control
“CONASEV”
Emisiones
Directas
Emisiones a
través de
procesos de
titulización
de activos
Emisiones
societarias
Emisiones
del
Gobierno
PARTICIPANTES
Emisores de Valores
. Emisores directos
. Sociedades Titulizadoras
. SAFM
. SAFI
No Emisores
No emiten valores, pero
juegan un rol específico en el
mercado de valores:
. Clasificadoras de Riesgo
. Agentes de
Intermediación
. Sociedades
Estructuradoras
. I.C.L.V. (CAVALI)
. B.V.L.
. Otros
Bursátil Extra
Bursátil
Rueda
MIENM
B.V.L.
5. 5
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
Y LA NEGOCIACIÓN DE LOS VALORES
MERCADO
DE VALORES
MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez)
VALORES
MOBILIARIOS
OFERTA PÚBLICA
PRIMARIA
(Emisión de valores
por primera vez)
OFERTA PÚBLICA
SECUNDARIA
(Transacción de valores
ya existentes)
6. 6
VALORES MOBILIARIOS - ESTRUCTURA Y CARACTERÍSTICAS
VALORES
MOBILIARIOS
de
CONTENIDO
PATRIMONIAL
o de
RENTA
VARIABLE
de
CONTENIDO
CREDITICIO
o de
RENTA FIJA
ACCIONES
OTROS
Con derecho a voto
Sin derecho a voto
ADR’s
Certificados de participación
de Fondos de Inversión
Otros
BONOS
INSTRUMENTOS
DE
CORTO PLAZO
Corporativos
Subordinados
Arrendamiento Financiero
Estructurados
Titulización
Convertibles en acciones
Papeles comerciales
Otros
Inversión Deben ser emitidos
En forma masiva
Deben ser negociados
Por oferta pública
Pueden ser emitidos
en una o más etapas
ó tramos por clases
o series
Son valores mobiliarios, aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables
que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de
participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor
CARACTERÍSTICAS
7. 7
REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS
VALORES MOBILIARIOS
DESMATERIALIZADOS
En anotación en cuenta
REPRESENTACIÓN
REGISTROCUSTODIAREGISTROCUSTODIA
ICLV CAVALI
EMISOR
Matrícula de Acciones
Matrícula de Obligaciones
Titulares
de
Valores
Negociación de valores
en Rueda de Bolsa
MATERIALIZADOS
En papel cartular
8. 8
CONASEV
Supervisión y Control Velar por protección
EMISORES DIRECTOS
S.A.F.I.
TITULIZADORAS
S.A.F.M.
Mercado Primario. Emiten valores mobiliarios para financiar capital de
trabajo, nuevos proyectos, reestructurar pasivos, etc.
Mercado Primario. Emiten valores mobiliarios para financiar a uno o
más terceros (empresa deficitaria), quien (es) le transfiere (n) activos que
sirven como respaldo de la emisión. Suscriben valores, con la
perspectiva de obtener una
mayor rentabilidad por su
inversión
PERSONAS
NATURALES
PERSONAS JURÍDICAS
INVERSIONISTAS
INSTITUCIONALES
Emiten certificados de participación por los aportes recibidos de los
inversionistas. Con dichos aportes constituyen fondos, cuyos recursos
son invertidos por cuenta y riesgo de los inversionistas.
Mercado Secundario. Listan sus valores en la B.V.L. con el objetivo de
negociarlos y obtener liquidez.
SOCIEDADES
ESTRUCTURADORAS
CLASIFICADORAS DE
RIESGO
BOLSA DE VALORES
AGENTES DE
INTERMEDIACIÓN
ICLV
(En el Perú: CAVALI)
Encargada del proceso de oferta pública de valores mobiliarios. Conocedora del sector en que opera el emisor.
Organiza y lidera el sindicato de colocadores. Elabora “prospecto de colocación” y otra documentación y
requisitos que exige CONASEV.
Mercado Primario. Califican valores mobiliarios (opinión expresada en categorías), en base a lo cual los
inversionistas se forman una idea del riesgo que asumen al suscribir valores de determinado emisor.
Mercado Primario. Actúan como agentes colocadores, etc.
Mercado Secundario. Intermedian en la negociación de compra-venta de valores mobiliarios, etc.
Facilita la infraestructura, proveyendo servicios, sistemas y mecanismos para que los inversionistas puedan llevar
a cabo la negociación (compra-venta) de los valores.
Sociedad Anónima Especial cuya función es el registro, custodia, compensación y liquidación de valores
mobiliarios desmaterializados (anotación en cuenta). Asimismo, puede encargarse del pago de beneficios o
derechos a petición del emisor.
NO EMISORES
Ofrecen y emiten valores mobiliarios
EMISORES INVERSIONISTAS
No emiten valores mobiliarios, pero Juegan un rol específico en el proceso de financiamiento e inversión dentro del
mercado de valores
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES
9. 9
COMPETENCIAS DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALORES
REGLAMENTOS
COMPETENCIAS DE CONASEV
REGULACIÓN
Oferta Pública Primaria
Clasificadoras de Riesgo
Agentes de Intermediación
S.A.F.I
S.A.F.M.
Operaciones en Bolsa
Sanciones
Inscripción y Exclusión de
valores en la BVL.
SUPERVISIÓN Y CONTROL
Emisores Otros participantes
DIFUSIÓN Y PROMOCIÓN
DEL MERCADO DE VALORES
Potenciales
Emisores
Potenciales
Inversionistas
Público en
general
Sobre:
Dirigida a:
Otros
Directivas, Manuales, etc.
Reglamentos de la B.V.L.
L.M.V.
Reglamentos
10. ROL DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALORES
A través de:
Inducir a compra-venta de valores por
mecanismo engañoso o fraudulento
Los Directores, funcionarios y trabajadores de
CONASEV, la B.V.L, CAVALI, están prohibidos de
realizar transacciones con valores mobiliarios.
ROL DE CONASEV
PROTECCIÓN AL
INVERSIONISTA
CORRECTA FORMACIÓN
DE PRECIOS
TRANSPARENCIA EN EL
MERCADO DE VALORES
Transparencia en la
Información
Transparencia en las
Operaciones
Veraz
Suficiente
Oportuna
Efectuar transacciones ficticias
Velar por:
Prohibición de:
11. 11
EL MERCADO DE VALORES COMO:
FUENTE DE
FINANCIAMIENTO
ALTERNATIVA DE
INVERSIÓN
Para Empresas del sector:
Personas naturales
Ofrecen y emiten valores mobiliarios
y captan S/. o US$
Suscriben valores mobiliarios
y entregan S/. o US$
PersonasJurídicas
PARA INVERSIONISTAS
Para organizaciones:
Productivo
Comercialización
y/o servicios
Gobiernos locales
Gobiernos regionales Universidades
Otros
Agentes deficitarios
de recursos
Agentes superavitarios
de recursos
12. 12
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN
ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO
ALTERNATIVAS
DE INVERSIÓN
A través de la Emisión Directa de
Valores Mobiliarios
A través de la emisión de valores
mobiliarios mediante procesos de
Titulización de Activos
A través de Fondos de Inversión
A través de la negociación de
valores mobiliarios en la BVL
A través de Fondos Mutuos
A través de Fondos de Inversión
13. 13
PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA
Préstamos
Emisión de
Valores
Sistema bancario y
no bancario
Mercado PRIMARIO
de Valores
Empresa “X” necesita
US$ 5’000,000 para Financiar
una nueva planta de producción
?
Recursos
propios
Patrimonio de la
Empresa
Proveedores
Interna
Externas
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
Materia prima,
insumos, etc.
15. EMISOR
(Empresa deficitaria de
recursos)
DIRECTORIO
(u órgano equivalente)
Analiza viabilidad de
financiar a la empresa a
través de la emisión de
valores en el mercado de
valores
J.G.A.
(u órgano
equivalente)
Aprueba y acuerda la
emisión de valores
CONASEV
Difunde
información al:
R.P.M.V.
. Inscribe
bonos
. Registra
prospecto
Entregan documentación y requisitos
Solicita inscripción de valores
Emite Resolución autorizando la inscripción de valores
5
2.1
3
Remite información establecida en la normativa y la que exija CONASEV o la BVL
3.1
M
E
R
C
A
D
O
1
4
Entidad
Estructuradora
Agente
Colocador
Clasificadoras
de Riesgo
Estudio de
Abogados
Representante
de los
Obligacionistas
CAVALI ICLV
. Apoya en suscripción
de contratos
. Elaboración de
Prospectos
. Preparación de requisitos
Diseñan estrategia de
colocación
Elaboran Informes de
Clasificación
Vela por los derechos de
los bonistas
Registra Valores y puede
servir de agente de pago
Suscribe contratos 2
Financiamiento a Través de Emisión Directa
FASE I: Estructuración, Inscripción, remisión y difusión de Información
16. 16
FASE II: Oferta, colocación, suscripción, emisión y
cancelación de bonos
PASO 1: Oferta pública de los bonos: Invitación dirigida a los Inversionistas
Cantidad de bonos a ser emitido: 5,000
Valor nominal: US$ 1,000 cada/bono
Monto de la emisión: US$ 5’000,000
Plazo de emisión: 5 años
Fecha de inscripción de los bonos en el R.P.M.V.: 15/01/2010
Fecha de colocación de los bonos: 14/05/2010 ...... “SUBASTA”
Fecha de emisión de los bonos: 15/05/2010
Tasa de interés: 7.5 % nominal anual
Pago de intereses: Trimestral, contando desde la fecha de emisión
Fecha de redención: 15/05/2015
Clasificación de Riesgo: AA.- refleja muy alta capacidad de pago de la empresa
17. CAVALI
Anota en su Registro a los bonistas adjudicados una vez efectuado el pago
CAVALI, interviene si los bonos están representados en anotación en cuenta; de lo contrario, es el
emisor quien los anota en su matrícula de obligaciones.
Realiza invitación a inversionistas, a través de
avisos y otros medios, y les hace llegar
órdenes de compra para que envíen sus
propuestas a las oficinas del Agente Colocador
3
Eliminados
Adjudicados
4
Informan:
. Montos adjudicados
. Tasa de interés ó precio
2
AGENTE COLOCADOR
Oficinas
Tasa de “i”
“Ascendente”
7.53%
7.58%
7.61%
INVERSIONISTAS
1
Liquidan pago
por suscripción
de bonos
Envían sus propuestas
Tasa de Corte
S/. o US$
EMISOR
5
PASO 2: Colocación, suscripción y emisión de bonos
Elabora listado
de propuestas
Demanda = Oferta
7.00%
.
.
7.20%
.
.
7.30%
.
.
7.40%
.
.
7.45%
.
.
7.50%
18. 18
EMISORES
Deficitarios de recursos
INVERSIONISTAS
Agentes colocadores
Pagan intereses trimestralmente y devuelven principal (US$ 5’000,000) al vencimiento de los 5 años
o en los plazos pactados
Suscriben los bonos y entregan US$ 5’000,000
Ofrece los 5,000 bonos para captar recursos y así financiar a la empresa
1
2
3
Superavitarios de recursos
“i” 7.5% anual
Pago: trimestral
Plazo venc.: 5 años
OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE LA EMISIÓN
DIRECTA
Empresas
Gobiernos locales
Universidades
Personas naturales
Personas jurídicas
Otros
20. 20
EMPRESA DEFICITARIA DE
RECURSOS
ORIGINADOR ó
FIDEICOMITENTE
Contratos de Ventas a crédito
emite letras
SOCIEDAD
TITULIZADORA ó
FIDUCIARIO
“Factor Fiduciario”
Administra
PATRIMONIO
FIDEICOMETIDO
SERVIDOR
Verifica que C x C, cumplan
con características establecidas
Clientes
varios
Ctas. x cobrar Por Monto de
US$ 20’000,000
Acto
constitutivo
Transferencia
fiduciaria
Clientes
Selectos
Ctas. x Cobrar
Pagan
US$ por
C x C
INVERSIONISTAS ó
FIDEICOMISARIOS
• Persona natural
• Persona jurídica
- Inversionistas
institucionales
Con respaldo en
patrimonio
Emite bonos por
US$ 20´000,000
Cobra
Transfiere a Cuenta de Recaudación, importe de cobranza
Agente
Colocador
Coloca
Bonos
CAVALI S.A. ICLV
Representados
en anotación
en cuenta
BANCOS
Fiduciario transfiere a CAVALI pago de intereses y principal, o lo
hace directamente
Realiza pago de
intereses y de
principal
(3)
(4)
(5)
(9)
(11)(8)
(1)
(2)
Suscriben bonos y entregan US$ 20´000,000(6)Realiza la transferencia de US$ 20’000,000(7)
(10)
Cuenta Recaudación
Cuenta Intereses
Cuenta Capital
Cuenta Reservas
II) Financiamiento a través de procesos de Titulización de Activos
Abre
cuentas
22. 22
Fondos de Inversión
B.V.L.
Negociación secundaria
INVERSIONES
. Valores inscritos RPMV
. Valores no inscritos
. Letras hipotecarias
. Depósitos bancarios
. Operaciones de reporte
. Inmuebles
. Acreencias
. Otros instrumentos
financieros
INVERSIONISTAS O
PARTÍCIPES
. Personas naturales
. Personas jurídicas
- Inv. institucionales
SOCIEDAD
ADMINISTRADORA
ASAMBLEA DE
PARTÍCIPES
DE
INVERSIÓN
DE
INVERSIÓN
FONDO
Comité de
Inversiones
CUOTAS
Certificados de
participación
(3)
(2)
Entregan Cert. de Participación
Realizan aportes: S/. o US$
(2)
Decide Inversiones
Incremento o disminución de valor cuotaGanancia o pérdida por inversiones
Ganancia de Capital
Decide
entrega de
dividendos
GESTIÓN
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
Anotación en cuenta
CAVALI S.A. ICLV
(7)
Ofrecen Cuotas, representadas
en Certific. de Participación
(1)
23. 23
INVERSIONISTAS
S.A.F.I.
MEDIANAS Y
GRANDES EMPRESAS
Ofrece Cuotas
Suscriben y entregan S/.
Entrega Cert. Part.
1
2
2
FONDO
para
MYPES
Relación
Contractual
S/. por 100% de factura
Cesión
de
acreencias
S/. 100%
Menos:
“Tasa de
Interés”
MYPES
Confirman fecha
de pago S/. 100%
Venden Bs. y Ss.
y emiten facturas
4
5
6
7
8
9
III) Financiamiento a través de Fondos de Inversión
3
24. 24
BALANCE GENERAL
Activo Corriente 1’241,000
Efectivo y equiv. de efectivo 66,000
• Cuentas por cobrar a terceros 320,000
• Cuentas por Cobrar afiliadas 15,000
• Existencias* 840,000
Activo no Corriente 637,000
• Cuentas por cobrar a L/P 50,000
• Inversiones financieras** 179,000
• Inmuebles, maq. y equipo 383,000
• Otros Activos 5,000
• Imp. Renta; Part. Trab. Diferido 20,000
Total Activo ........... 1’878,000
Pasivo Corriente 868,000
Obligaciones financieras 473,000
• Cuentas por pagar a terceros 188,000
• Cuentas por pagar a afiliadas 5,000
• Tributos por pagar 6,000
• Remuneraciones por pagar 43,000
• Otras cuentas por pagar 46,000
• Porción cte.de oblig. Financ. 107,000
Pasivo no Corriente 473,000
• Obligaciones financieras a L/P 467,000
• Ingresos diferidos 6,000
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
DETERCEROS
Accionistas
Empresa
FINANCIAMIENTO
PROPIO
Patrimonio 537,000
• Capital Social 415,000
• Reserva Legal 32,000
• Reservas 10,000
• Resultados Acumulados 80,000
Total Pasivo y Patrimonio 1’878,000
Al 31 / 12 / 2009
(En miles de soles)
* Máquinas, motores y automotores, repuestos, servicios de taller en proceso, etc.
** Subsidiarias (participación de acciones comunes en diversas empresas).
25. 25
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Ventas Netas …………………………………..... 1’917,000
- Costo de Ventas 1’485,000
Utilidad Bruta ……………………………………….… 432,000
- Gastos de Administración ( 86,000)
- Gastos de Venta (158,000)
Utilidad operativa ……………………….…..……….. 188,000
+ Ingresos financieros 46,000
- Gastos financieros (107,000)
Utilidad antes de Part. a Trab. Imp. Renta….….. 127,000
- Participación a trabajadores 11,000
- Impuesto a la Renta 36,000
Utilidad Neta …………………………………….. 80,000
Maquinaría, motores, automotores, etc.
Compra de mercadería, mano de obra y gastos de taller,
Gastos de operación de flota de alquiler, etc.
Cargas de personal, servicios prestados por terceros,
tributos, cargas diferidas, gestión, depreciación y
Amortización, provisiones del ejercicio, etc.
Intereses por prestamos bancarios, intereses por bonos corporativos,
Intereses por financiamiento de proveedores del exterior, etc.
Intereses por ventas a plazos, descuentos por pronto pago,
Intereses moratorios, intereses por depósitos bancarios, etc.
Al 31 / 12 / 2009
(En miles de soles)
26. 26
¿QUÉ DEBE HACER UNA EMPRESA PARA ACCEDER
A FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES?
DEBE REALIZAR UNA ETAPA PREPARATORIA:
Determinar objetivos específicos
Elaborar planes de mediano y largo plazo
Diversificar sus productos
Diversificar mercados
Contratar Gerencia General independiente y gerentes profesionales
Fortalecer el Directorio con independientes
Incorporar prácticas de Buen Gobierno Corporativo
27. 27
Elaborar información financiera contable confiable
Contratar Auditores externos
Definir las necesidades de financiamiento
Afrontar el reto de divulgar al mercado información financiera
y hechos de importancia sobre los negocios de la empresa
¿QUÉ DEBE HACER UNA EMPRESA PARA ACCEDER
A FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES?
PODER DE NEGOCIACIÓN
El cumplimiento de los aspectos anteriores, les da poder de negociación a
los principales directivos de la empresa para que realicen las gestiones
necesarias con:
. Agentes colocadores
. Entidades estructuradoras
.Clasificadoras de riesgo
. Estudios de abogados, etc.,
Con la finalidad de incurrir en menores costos de transacción en cuanto a
financiamiento.
28. 28
XII Curso de Especialización en
Mercado de Valores
(XII CEMV)(XII CEMV)
PROGRAMA DE EXTENSIÓN UNIVERSITARIA
29. 29
INFORMES E INSCRIPCIÓN:
Vía Internet en www.conasev.gob.pe
CONSULTAS:
atendidas por Relaciones Públicas a
lalva@conasev.gob.pe ó (1) 610-6303