Este documento describe el marco legal e institucional del mercado de valores en Bolivia. Explica las leyes como el Código de Comercio y la Ley del Mercado de Valores N°1834 que regulan este mercado. También describe los conceptos clave como oferta pública, información, hechos relevantes, y los participantes en el mercado como emisores, calificadoras de riesgo, agencias de bolsa, fondos de inversión, la superintendencia, bolsa de valores y depositarios. Finalmente, diferencia entre los segmentos de mercado primario

1. MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES Y
OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN
SONIA MALDONADO
LA PAZ - BOLIVIA

2. Marco legal e institucional del Mercado de Valores

3. Marco legal e institucional del Mercado de Valores
• DERECHO COMERCIAL
• DERECHO DEL MERCADO FINANCIERO
• DERECHO DEL MERCADO DE VALORES

4. Código de Comercio
• TITULO - VALOR: Legitima el ejercicio del derecho
literal y autónomo consignado en el mismo. (Art.
491)
• TIPOS O ESPECIES REGULADOS: letra de cambio,
pagaré, cheque, bono, cédula hipotecaria, certificado
de depósito, bono de prenda, carta de porte, factura
cambiaria.

5. Regulación posterior al Código de Comercio
• DL Nº 16995 o LEY ORGÁNICA DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
(CNV) de 2 de agosto de 1979. Sirvió de fundamento para la aplicación de
la regulación, supervisión y fiscalización del Mercado de Valores.
• LEY Nº 1732 DE PENSIONES DE 29/11/1996: Creó la Superintendencia de
Valores, en sustitución de la CNV.
• LEY Nº 1834 DEL MERCADO DE VALORES DE 31/03/1998: Derogó artículos
739 al 785 del Código de Comercio y abrogó la Ley Orgánica de la CNV.
• LEY Nº 1864 PCP DE 15/06/1998: Creó la SPVS, fusionando las
Superintendencias de Valores, de Seguros y de Pensiones. (Hoy es ASFI,
no regula Pensiones).

6. Regulación posterior al Código de Comercio
• LEY Nº 2064 DE REACTIVACIÓN ECONÓMICA DE 04/03/2000: Modifica
la LMV en aspectos referidos a Agencias de Bolsa, Fondos de Inversión y
titularización. Incluye a la Bolsa de Productos
• LEY Nº2341 DE PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO DE 23/04/2002:
– Regula las actuaciones administrativas de la SPVS (hoy ASFI) en
relación con los regulados y terceros.
– Está reglamentada por el D.S. Nº 27175 de 16/09/03.

7. Ley del Mercado de Valores Nro.1834
OBJETO:
• Regular y promover un Mercado de Valores organizado, integrado, eficaz
y transparente
LINEAMIENTOS GENERALES:
• Introduce un nuevo, completo y moderno marco normativo.
• Introduce nuevos conceptos, crea y regula nuevas instituciones y
entidades participantes del MV
• Regula los mercados primario y secundario de Valores

8. Ley del Mercado de Valores Nro.1834
VALOR:
 Comprende su acepción documentaria y su representación mediante
anotación en cuenta.
 Son Valores:
a) Los Títulos-Valores del Código de Comercio
b) Los Valores emitidos por el Estado y sus entidades
c) Los instrumentos de transacción en el MV que cumplan
determinadas condiciones
 Los Valores tienen fuerza ejecutiva.
 Los Valores son libremente transferibles. Es nula toda limitación a su
circulación.

9. Ley del Mercado de Valores Nro.1834
CONCEPTOS CLAVE
•OFERTA PÚBLICA
•INFORMACIÓN
– Veraz
– Suficiente
– Oportuna
•HECHOS RELEVANTES
•INFORMACIÓN OBLIGATORIA DE EMISORES
•INFORMACIÓN RESERVADA
•INFORMACIÓN PRIVILEGIADA

10. Ley del Mercado de Valores Nro.1834
• TRANSPARENCIA: La información debe ser ampliamente difundida en el Mercado de
Valores
• ATRIBUCIONES DE LA “SUPERINTENDENCIA DE VALORES” (hoy Dir. Val)
– Cumplir y hacer cumplir la LMV
– Regular, controlar, supervisar y fiscalizar el MV
– Vigilar la correcta prestación de servicios
– Absolver consultas y reclamos
– Proponer normas
– Autorizar la constitución, el funcionamiento, transformación, fusión de entidades
– Otorgar, modificar y renovar las autorizaciones, registros y licencias de funcionamiento
– Autorizar, suspender y cancelar la oferta pública de Valores.
– Autorizar la emisión de nuevos Valores.
– Supervisar, inspeccionar, establecer responsabilidades y aplicar sanciones
– Conocer y resolver los recursos que le sean interpuestos.
– Instruir se suspenda o se liquiden operaciones bursátiles y extrabursátiles que se
encuentren al margen de la Ley y sus reglamentos.
– Llevar el Registro del Mercado de valores.

11. Organización del Mercado de Valores
CONCEPTOS:
•MERCADO
•MERCADO FINANCIERO
•MERCADO DE VALORES

12. Organización del Mercado de Valores
• Mercado de Valores es parte de los mercados financieros, los que a su vez
integran el Sistema Financiero.
• Sistema Financiero: mercados financieros, instrumentos financieros e
instituciones financieras. Todos interactúan bajo normas o reglas
establecidas por organismos reguladores especializados.

13. Organización del Mercado de Valores
• Intermediación:
- Mercado de Intermediación Indirecta: Intermediario capta
recursos del público y los coloca en forma de préstamo,
cobrando una tasa de interés predeterminada. (Bancos y FIs)
- Mercado de Intermediación Directa: Las personas necesitan
dinero para financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y
recurren a emitir valores (ejemplo: acciones u obligaciones),
captando así los recursos que necesiten directamente de los
oferentes de capital. Estos oferentes son los inversionistas que
adquieren valores sobre la base del rendimiento esperado y el
riesgo que están dispuestos a asumir.

14. Organización del Mercado de Valores
• Segmentos de mercado de valores: Los criterios diferenciadores más
importantes son:
- Por el tipo de colocaciones:
• mercado primario
• mercado secundario.
- Por los mecanismos de negociación utilizados:
• mercado bursátil
• mercado extrabursátil.

15. Organización del Mercado de Valores
*Fuente: www.bbv.com.bo

16. Participantes
 Emisor
 Calificadoras de Riesgo
 Agencias de Bolsa
 Sociedades Administradoras de Fondos de
Inversión (SAFIs) y Fondos de Inversión (FIs)
 Sociedades de Titularización
 ASFI
 Bolsa Boliviana de Valores
 Entidad de Depósito de Valores
 Inversionistas

17. MUCHAS GRACIAS…….