El resumen analiza la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos donde su presidente Bernanke mantuvo una postura optimista sobre la economía y el mercado laboral estadounidense. Además, destaca que los datos de confianza del consumidor mejoraron las estimaciones mientras que las solicitudes semanales de desempleo no presentaron grandes cambios.
1) La reunión de la FED fue positiva para la economía estadounidense aunque reconoció debilidad en el sector inmobiliario. 2) Los datos de la zona euro mostraron inflación estable aunque menor de lo esperado. 3) El terremoto y accidente nuclear en Japón tendrán un impacto económico incierto pero se espera escaso efecto a nivel mundial a largo plazo.
Informe de estrategia semanal - 28 de febreroInversis Banco
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos, Europa y Japón. En Estados Unidos, las encuestas industriales y de consumidores mostraron mejoras, pero los pedidos de bienes duraderos disminuyeron. En Europa, las encuestas PMIs superaron las expectativas. Japón informó exportaciones e importaciones por debajo de lo esperado. Los rendimientos de los bonos europeos a corto plazo cayeron debido a las ventas, mientras que los bonos a largo plazo subieron por su con
Informe de estrategia semana 23 de mayo 2011Inversis Banco
1) El informe analiza los mercados estadounidenses, europeos y japoneses. En Estados Unidos, los datos apuntan a una desaceleración industrial aunque la FED mantendrá los tipos bajos hasta 2012. En Europa, Grecia podría reestructurar su deuda suavemente y Portugal recibirá ayuda con condiciones. Los precios en la zona euro suben más de lo esperado. En Japón, el PIB cayó un 0,9% anual tras el tsunami.
Este informe semanal de mercados resume las condiciones económicas y de mercado en varias regiones del mundo. En Estados Unidos, los indicadores previos al ISM sugieren una moderación del crecimiento, y el PIB del primer trimestre fue menor de lo esperado. En Europa, los datos de los PMIs de Alemania y Francia también indican una desaceleración, aunque el IFO alemán solo descendió ligeramente. En Japón, las exportaciones continúan cayendo. El informe también analiza las perspectivas para diferentes categorías de renta fija.
Este documento ofrece consejos sobre el éxito comercial. Enfatiza la necesidad de adaptarse constantemente al cambio, captar clientes de manera sistemática y segmentar el mercado estratégicamente. También recomienda desarrollar un plan de comercialización que defina el segmento objetivo, los productos a vender, la metodología y el cronograma de captación de clientes.
Este documento proporciona un resumen de varios indicadores técnicos para analizar tendencias a corto y medio plazo en mercados como el EUR/USD, el VIX y el oro. Incluye datos como niveles de soporte y resistencia, promedios móviles, indicadores de impulso y posibles señales de giro. El objetivo es identificar puntos de entrada y salida para operaciones de trading intraday o a plazo de 1 a 8 semanas.
Este informe semanal de mercados analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos. Algunos indicadores como el Chicago Purchasing Manager y las pending home sales mostraron mejoras y apuntan a que el ISM podría ceder ligeramente pero mantenerse en territorio de expansión. Otros datos como la confianza del consumidor, los ingresos personales y las solicitudes de desempleo fueron más débiles, reflejando las dificultades en el mercado laboral debido al menor crecimiento económico. Los precios también están siendo observados de
1) La reunión de la FED fue positiva para la economía estadounidense aunque reconoció debilidad en el sector inmobiliario. 2) Los datos de la zona euro mostraron inflación estable aunque menor de lo esperado. 3) El terremoto y accidente nuclear en Japón tendrán un impacto económico incierto pero se espera escaso efecto a nivel mundial a largo plazo.
Informe de estrategia semanal - 28 de febreroInversis Banco
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos, Europa y Japón. En Estados Unidos, las encuestas industriales y de consumidores mostraron mejoras, pero los pedidos de bienes duraderos disminuyeron. En Europa, las encuestas PMIs superaron las expectativas. Japón informó exportaciones e importaciones por debajo de lo esperado. Los rendimientos de los bonos europeos a corto plazo cayeron debido a las ventas, mientras que los bonos a largo plazo subieron por su con
Informe de estrategia semana 23 de mayo 2011Inversis Banco
1) El informe analiza los mercados estadounidenses, europeos y japoneses. En Estados Unidos, los datos apuntan a una desaceleración industrial aunque la FED mantendrá los tipos bajos hasta 2012. En Europa, Grecia podría reestructurar su deuda suavemente y Portugal recibirá ayuda con condiciones. Los precios en la zona euro suben más de lo esperado. En Japón, el PIB cayó un 0,9% anual tras el tsunami.
Este informe semanal de mercados resume las condiciones económicas y de mercado en varias regiones del mundo. En Estados Unidos, los indicadores previos al ISM sugieren una moderación del crecimiento, y el PIB del primer trimestre fue menor de lo esperado. En Europa, los datos de los PMIs de Alemania y Francia también indican una desaceleración, aunque el IFO alemán solo descendió ligeramente. En Japón, las exportaciones continúan cayendo. El informe también analiza las perspectivas para diferentes categorías de renta fija.
Este documento ofrece consejos sobre el éxito comercial. Enfatiza la necesidad de adaptarse constantemente al cambio, captar clientes de manera sistemática y segmentar el mercado estratégicamente. También recomienda desarrollar un plan de comercialización que defina el segmento objetivo, los productos a vender, la metodología y el cronograma de captación de clientes.
Este documento proporciona un resumen de varios indicadores técnicos para analizar tendencias a corto y medio plazo en mercados como el EUR/USD, el VIX y el oro. Incluye datos como niveles de soporte y resistencia, promedios móviles, indicadores de impulso y posibles señales de giro. El objetivo es identificar puntos de entrada y salida para operaciones de trading intraday o a plazo de 1 a 8 semanas.
Este informe semanal de mercados analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos. Algunos indicadores como el Chicago Purchasing Manager y las pending home sales mostraron mejoras y apuntan a que el ISM podría ceder ligeramente pero mantenerse en territorio de expansión. Otros datos como la confianza del consumidor, los ingresos personales y las solicitudes de desempleo fueron más débiles, reflejando las dificultades en el mercado laboral debido al menor crecimiento económico. Los precios también están siendo observados de
Este informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. En Europa, las expectativas apuntan a un fondo de hasta 940 mil millones de euros para apoyar a los Estados miembros, mientras que los spreads de Italia se han ampliado. En EE.UU., los datos económicos han sido mixtos y Bernanke mantuvo un discurso cauteloso. En China, se observan señales negativas desde el lado empresarial.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo su rendimiento diario, tendencia actual y niveles de soporte y resistencia. Analiza cada índice utilizando múltiples indicadores técnicos para determinar si la tendencia es alcista, bajista o lateral. Proporciona recomendaciones de compra y venta en base al análisis técnico de cada mercado.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles y commodities. Analiza las tendencias actuales (alcista, bajista o neutra) según diferentes indicadores técnicos como medias móviles, canales y bandas de Bollinger. Además, identifica posibles niveles de soporte y resistencia, así como rangos de precios para posibles compras y ventas.
Este documento proporciona un resumen de las tendencias actuales de varios índices bursátiles importantes como el S&P 500, Dow Jones, Nasdaq y otros. Incluye información sobre el precio de cierre actual, variación diaria, tendencia técnica según diferentes indicadores y niveles de soporte y resistencia identificados.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo sus valores de cierre del día, variación porcentual y tendencias según diferentes indicadores técnicos. Los índices se analizan individualmente con detalles sobre sus niveles de soporte, resistencia y posibles puntos de giro.
Este documento proporciona señales técnicas para varios índices y valores basadas en indicadores como tendencias de precios, medias móviles y soportes y resistencias. Analiza la tendencia de corto, medio y largo plazo de cada activo y ofrece niveles de compra y venta potenciales. También incluye datos fundamentales como precios máximos y mínimos anuales. El objetivo es ayudar a los traders a tomar decisiones intraday o de mediano plazo.
Este documento proporciona una guía para realizar análisis técnico de índices de mercado. Explica el uso de medias móviles, canales de máximos y mínimos, y niveles de soporte y resistencia para identificar tendencias alcistas y bajistas. También describe indicadores como el SuperTrend y el Dot Plot para generar señales de compra y venta. El objetivo es aplicar estas herramientas de análisis técnico para tomar posiciones en índices de manera intraday o a corto plazo.
El boletín resume las noticias económicas más importantes del día. Los índices peruanos cerraron con pequeños cambios mientras que los índices estadounidenses cayeron debido a que los nuevos empleos en EEUU fueron menores a lo esperado. La economía europea continúa débil con una caída en las ventas minoristas y el PIB. El oro subió luego de la caída en los precios de los últimos días.
El documento proporciona datos técnicos y fundamentales de varios índices bursátiles internacionales. Incluye indicadores como tendencias de corto y largo plazo, soportes y resistencias, y señales de posibles giros. También presenta datos como variación diaria, máximos y mínimos anuales, y desempeño relativo frente al año anterior.
Este documento presenta las tasas de redescuento vigentes a partir del 28 de mayo de 2012 para entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Incluye tasas en pesos colombianos y dólares estadounidenses para diferentes modalidades y plazos de crédito, así como tamaños de empresa. Las tasas varían dependiendo del tipo de crédito, plazo y tamaño de la empresa.
Este documento es la primera edición de una revista escolar del Instituto Santillana del Mar. Contiene varios artículos cortos sobre temas como informática, economía, deportes y entretenimiento. También incluye consejos sobre cómo crear un boletín informativo efectivo con títulos atractivos, imágenes adecuadas y contenido útil para el público objetivo.
El Banco Central de Reserva del Perú ajustó su expectativa de crecimiento para el país en 2013 de 6.2% a 6.3%. Los mercados financieros subieron debido al paquete de rescate para Chipre, el cual no incluirá un impuesto a los ahorros bancarios como se había propuesto inicialmente. Hoy hay reuniones clave de la Reserva Federal de los Estados Unidos y del Banco Central Europeo sobre políticas monetarias.
Interiores de la edición del 30 de septiembre de 2010 de El Noroeste, donde aparece información relacionada a la Semana de Transparencia 2010 en Sinaloa.
Informe de estrategia semanal 10 enero 2011Inversis Banco
Este documento resume las condiciones económicas de Estados Unidos para la semana del 10 de enero de 2010. Señala que los índices de manufactura y servicios muestran un sólido crecimiento empresarial de alrededor del 3-3.5% del PIB. El consumo es más débil aunque las ventas de vehículos son positivas. Finalmente, la Reserva Federal continuará comprando deuda pública hasta junio para estimular la economía.
El documento describe las ventajas de realizar investigación de mercado antes de iniciar un negocio o lanzar un nuevo producto. Realizar investigaciones permite entender mejor las necesidades y preferencias de los clientes, conocer a la competencia, y reducir riesgos al asegurarse de que los productos satisfacen a los clientes. La investigación ayuda a las empresas a desarrollar mejor estrategias comerciales enfocadas en conquistar nuevos clientes y retener a los existentes.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Este informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. En Europa, las expectativas apuntan a un fondo de hasta 940 mil millones de euros para apoyar a los Estados miembros, mientras que los spreads de Italia se han ampliado. En EE.UU., los datos económicos han sido mixtos y Bernanke mantuvo un discurso cauteloso. En China, se observan señales negativas desde el lado empresarial.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo su rendimiento diario, tendencia actual y niveles de soporte y resistencia. Analiza cada índice utilizando múltiples indicadores técnicos para determinar si la tendencia es alcista, bajista o lateral. Proporciona recomendaciones de compra y venta en base al análisis técnico de cada mercado.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles y commodities. Analiza las tendencias actuales (alcista, bajista o neutra) según diferentes indicadores técnicos como medias móviles, canales y bandas de Bollinger. Además, identifica posibles niveles de soporte y resistencia, así como rangos de precios para posibles compras y ventas.
Este documento proporciona un resumen de las tendencias actuales de varios índices bursátiles importantes como el S&P 500, Dow Jones, Nasdaq y otros. Incluye información sobre el precio de cierre actual, variación diaria, tendencia técnica según diferentes indicadores y niveles de soporte y resistencia identificados.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo sus valores de cierre del día, variación porcentual y tendencias según diferentes indicadores técnicos. Los índices se analizan individualmente con detalles sobre sus niveles de soporte, resistencia y posibles puntos de giro.
Este documento proporciona señales técnicas para varios índices y valores basadas en indicadores como tendencias de precios, medias móviles y soportes y resistencias. Analiza la tendencia de corto, medio y largo plazo de cada activo y ofrece niveles de compra y venta potenciales. También incluye datos fundamentales como precios máximos y mínimos anuales. El objetivo es ayudar a los traders a tomar decisiones intraday o de mediano plazo.
Este documento proporciona una guía para realizar análisis técnico de índices de mercado. Explica el uso de medias móviles, canales de máximos y mínimos, y niveles de soporte y resistencia para identificar tendencias alcistas y bajistas. También describe indicadores como el SuperTrend y el Dot Plot para generar señales de compra y venta. El objetivo es aplicar estas herramientas de análisis técnico para tomar posiciones en índices de manera intraday o a corto plazo.
El boletín resume las noticias económicas más importantes del día. Los índices peruanos cerraron con pequeños cambios mientras que los índices estadounidenses cayeron debido a que los nuevos empleos en EEUU fueron menores a lo esperado. La economía europea continúa débil con una caída en las ventas minoristas y el PIB. El oro subió luego de la caída en los precios de los últimos días.
El documento proporciona datos técnicos y fundamentales de varios índices bursátiles internacionales. Incluye indicadores como tendencias de corto y largo plazo, soportes y resistencias, y señales de posibles giros. También presenta datos como variación diaria, máximos y mínimos anuales, y desempeño relativo frente al año anterior.
Este documento presenta las tasas de redescuento vigentes a partir del 28 de mayo de 2012 para entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Incluye tasas en pesos colombianos y dólares estadounidenses para diferentes modalidades y plazos de crédito, así como tamaños de empresa. Las tasas varían dependiendo del tipo de crédito, plazo y tamaño de la empresa.
Este documento es la primera edición de una revista escolar del Instituto Santillana del Mar. Contiene varios artículos cortos sobre temas como informática, economía, deportes y entretenimiento. También incluye consejos sobre cómo crear un boletín informativo efectivo con títulos atractivos, imágenes adecuadas y contenido útil para el público objetivo.
El Banco Central de Reserva del Perú ajustó su expectativa de crecimiento para el país en 2013 de 6.2% a 6.3%. Los mercados financieros subieron debido al paquete de rescate para Chipre, el cual no incluirá un impuesto a los ahorros bancarios como se había propuesto inicialmente. Hoy hay reuniones clave de la Reserva Federal de los Estados Unidos y del Banco Central Europeo sobre políticas monetarias.
Interiores de la edición del 30 de septiembre de 2010 de El Noroeste, donde aparece información relacionada a la Semana de Transparencia 2010 en Sinaloa.
Informe de estrategia semanal 10 enero 2011Inversis Banco
Este documento resume las condiciones económicas de Estados Unidos para la semana del 10 de enero de 2010. Señala que los índices de manufactura y servicios muestran un sólido crecimiento empresarial de alrededor del 3-3.5% del PIB. El consumo es más débil aunque las ventas de vehículos son positivas. Finalmente, la Reserva Federal continuará comprando deuda pública hasta junio para estimular la economía.
El documento describe las ventajas de realizar investigación de mercado antes de iniciar un negocio o lanzar un nuevo producto. Realizar investigaciones permite entender mejor las necesidades y preferencias de los clientes, conocer a la competencia, y reducir riesgos al asegurarse de que los productos satisfacen a los clientes. La investigación ayuda a las empresas a desarrollar mejor estrategias comerciales enfocadas en conquistar nuevos clientes y retener a los existentes.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
2. EE UU
Semana de reunión de la FED, con escasa novedades en un discurso más optimista
sobre el empleo
Conf consumidores vs. Conf sobre el mercad laboral
140 60
o ¿Qué dijo Bernanke? Juicio a mejor sobre la economía: “sigue fortaleciéndose” y
120 40
más importante alusión al mercado laboral “está empezando a mejorar” (antes sólo
“estabilizándose”). Por lo demás, mantiene la célebre frase sobre los tipos (“bajos 100 20
durante un periodo prolongado de tiempo”). Por lo tanto, compás de espera y con
80 0
la vista puesta en los datos de empleo. En esta semana, pocas novedades
desde ese frente con unas peticiones semanales de desempleo sin grandes 60 -20
sorpresas (448k). 40 -40
o Desde los datos, muy buen dato de confianza de los consumidores 20
Conf Consumidores (conf board) Conf sobre el mercado laboral
-60
(Conference Board), al alza y mejorando las estimaciones (57,9 vs. 53, 5 est. y 0 -80
nov-80
nov-81
nov-82
nov-83
nov-84
nov-85
nov-86
nov-87
nov-88
nov-89
nov-90
nov-91
nov-92
nov-93
nov-94
nov-95
nov-96
nov-97
nov-98
nov-99
nov-00
nov-01
nov-02
nov-03
nov-04
nov-05
nov-06
nov-07
nov-08
nov-09
52,3 ant.). El componente laboral sigue en niveles aún deprimidos, pero parece
comenzar una tímida vuelta.
o En el frente industrial, indicadores de confianza previos al ISM de la próxima
semana. Excelente FED de Richmond (30 vs. 10 est. y 6 ant.).
CONSUMO por partidas
o Cerrando la semana, primera estimación del PIB 1t010 sin apenas sorpresas 100%
en cifra agregada (3,2% QoQ anualizado vs. 3,3% est.), pero con mejor 80%
comportamiento del consumo (3,6% vs. 3,3% est.). Consumo que vuelve a 60%
recuperar un papel preponderante aportando el 80% de la subida en el PIB. 40%
Positivo además el hecho de que la aportación se produzca desde los distintos 20%
componentes, aunque destacando el consumo de bienes duraderos, y en ese caso 0%
3t08 4t08 1t09 2t09 3t09 4t09 1t10 2t10 3t10 4t10
no por el componente de autos, sino otros como el de mobiliario. Desde la -20%
inversión, la esperada aportación positiva de los inventarios (1,57%), que -40%
afortunadamente pierde protagonismo ya en este dato frente al consumo, -60%
adelantándose a lo que podía ser el escenario a comienzos de año. En el resto de -80% duraderos no duraderos servicios (*)
componentes de la inversión, avanza la partida relativa a equipos, mientras -100%
persiste la debilidad en estructuras y nos encontramos con aportación negativa en
residencial, lo que supone escasa novedad habida cuenta de los pobres datos de
los meses de enero y febrero del mercado inmobiliario.
3. EUROPA
Grecia en el centro del huracán en una semana intensa también en los mercados periféricos y con escasas referencias macro
o Recapitulando sobre Grecia: comenzamos la semana con el duro discurso de Merkel que ponía en tela de juicio la ayuda
alemana, condicionándola a nuevos esfuerzos fiscales en Grecia. Seguimos con las agencias de calificación, S&P, rebajaba el rating
para Grecia (3 escalones hasta BB+), Portugal (dos escalones, A-) y España (1 escalón, hasta AA). Con los spreads disparados,
cierta calma tras los rumores de que el FMI podría dar más dinero (10.000 mill. de euros adicionales) y el mensaje de compromiso
alemán con el euro en la conferencia tripartita FMI-BCE-Gobierno alemán. Mientras tanto, los reguladores griegos prohiben short-
selling hasta el 28/06.Por último, nuevas medidas griegas, intensas, importantes (24.000 mill. de euros): retraso de la edad de
jubilación, congelación salarial funcionarios durante 3 años y pérdida pagas extras, ajustes en pensiones, subida impuestos
especiales e IVA,…. Junto a Grecia, Portugal se suma a una cierta austeridad, adelantando a 2010 los recortes previstos para
2011. Y podría venir también España con anuncios en el mismo sentido. Los periféricos parecen haber entendido el mensaje de
los mercados: necesidad de ajustes presupuestarios ya.
Hitos para los próximos días: final de negociaciones con Grecia y discusión ante el Parlamento alemán de la ayuda (7/05),
ayuda que debería de estar cerrada en torno al 10/05 (19 de mayo fecha de vencimiento de 8.500 mill. de euros). La “pelota” sigue
en el “tejado alemán” durante toda la próxima semana por lo que no descartamos otros momentos de volatilidad.
Creemos que la ayuda finalmente llegará y probablemente el importe sea superior al estimado (rumores de 100-120.000 mill.
de euros). Si se alcanza un acuerdo de rescate, esperamos que el cortafuegos funcione, al menos de corto plazo. Después
será momento de una nueva configuración europea, de un nuevo Plan de Estabilidad; en palabras de Trichet “la zona euro
necesita un paso de gigante hacia adelante”. Parece perder algo de peso la posible reestructuración voluntaria de la deuda
(descartada por Grecia y el FMI).
o Desde los datos, mejora de la confianza del consumidor en Alemania, aunque la correlación con el consumo dista de ser perfecta.
Datos de precios, sin grandes sorpresas en la Zona Euro (1,5% YoY) y ligeramente por debajo de lo esperado en Alemania (1% YoY
vs. 1,2% est.). La inflación, ni desde el IPC ni desde la M3 (-0,1% MoM en marzo) siguen sin ser una preocupación de c/p en
Europa (ex UK).
4. ESPAÑA vs. GRECIA
Algunas diferencias entre Grecia y España :
1. A clara distancia en niveles de endeudamiento/PIB: a menos de la mitad de las cifras griegas en estas referencias, tanto en 2010
como en 2011.
2. Con vencimientos más distribuidos en el tiempo: sin necesidades tan apremiantes como los griegos o los propios portugueses.
3. Sin los mismos problemas de credibilidad: el déficit español no ha sido revisado al alza ni Eurostat ha dudado de las cifras.
4. Con menos desequilibrios por cuenta corriente: el saldo balanza exterior-presupuestaria es más favorable en España que en
Grecia.
Deuda/PIB
2007 2010E 2011E
Alemania 65% 82% 85%
España 42% 68% 74%
Irlanda 28% 81% 93%
Portugal 71% 91% 97%
Grecia 104% 123% 130%
Fuente: BIS
Vencimientos/PIB
2010 2011 2012 2013 2014 2015
España 7% 8% 6% 5% 5% 2%
Portugal 10% 10% 5% 5% 8% 6%
Grecia 7% 13% 13% 10% 13% 9%
5. JAPÓN Y EMERGENTES
Buen sabor de boca de los datos conocidos en Japón, tanto desde el
consumo como desde la inflación, junto al comienzo de las publicaciones GASTO POR HOGAR vs SALARIOS
de PIB entre los emergentes: 6%
4%
o Muy buen dato de gastos de los hogares (4,4% YoY) y de ingresos
2%
salariales, por fin en positivo (0,8% YoY). Siguen sumándose así
buenas cifras desde el consumo, a las ya conocidas la semana previa 0%
(ventas supermercados, confianza, indicador actividad terciaria,…). -2%
Estabilidad, aunque sin mejoras en la cifra de paro (5%).
-4%
-6%
o Desde los precios, parece que la deflación cede ligeramente en la GASTO POR HOGAR
Media salarial mensual (caja)
lectura del IPC de Tokio de abril, especialmente en la tasa general (- -8%
feb-01
jun-01
oct-01
feb-02
jun-02
oct-02
feb-03
jun-03
oct-03
feb-04
jun-04
oct-04
feb-05
jun-05
oct-05
feb-06
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
1,5% vs. -2,1% est. y -1,7% ant.), y algo menos en la subyacente (-1,4%
vs. -1,6% est. y -1,2% ant.). La mejor percepción sobre los precios
podría plasmarse en una mejora de las previsiones oficiales, para las La inflación anclada en terreno negativo
que el mercado rumorea que podría adelantar en un año la salida de la 4,0
IPC GENERAL
deflación (de 2012 a 2011) 3,0
IPC ex alimentos frescos y energía
IPC ex alimentos fescos y energía TOKIO
2,0
o Reunión del BoJ, con el esperado mantenimiento de tipos (0,1%) y sin
1,0
novedades en el apoyo a los bancos, aunque sigue insistiendo en la
necesaria colaboración desde el crédito (a más). 0,0
-1,0
o Entre los emergentes, muy positiva cifra de PIB en Corea del Sur -2,0
(7,8% YoY vs. 7,5% est. y 6% ant.), junto a presión desde las
-3,0
declaraciones oficiales sobre el won considerando que las ganancias
nov-86
mar-88
jul-89
nov-90
mar-92
jul-93
nov-94
mar-96
jul-97
nov-98
mar-00
jul-01
nov-02
mar-04
jul-05
nov-06
mar-08
jul-09
recientes eran “excesivas”, por lo que podrían intervenir la moneda. Voto
unánime en la subida de tipos en Brasil (75 p.b. hasta el 9,5%), con
más intensidad de lo previsto por el mercado (50 p.b.), y sin señalar
el ritmo de futuras subidas.
6. RENTA FIJA
Jornadas marcadas por el recrudecimiento de la volatilidad en torno a
Grecia, en un temor extensivo no sólo a las referencias periféricas sino a
las tradicionales “refugio”
o Nueva semana de “pánico” en Grecia (VER EUROPA). Dejando de
lado la curva griega, con un 2 años que llegó al 19%, fuerte
ampliación de diferenciales, por este orden de más a menos:
Portugal, Irlanda y España. Más tranquilidad hacia finales de semana,
recuperando los niveles vistos a comienzos de semana.
Insistimos en nuestra opinión de seguir totalmente fuera de los
activos de renta fija griega directa en este momento. La exposición
vía fondos es una alternativa diferente (vehículo, rapidez de
actuación/estrategias de los gestores), por lo que no hacemos
extensiva la recomendación negativa para los FI expuestos a este
mercado.
o En la curva americana, semana de subastas con muy buena
aceptación (ratios bid/cover en el entorno de las 3 veces). La renta
fija ha seguido actuando como refugio con compras tanto en el en el
corto plazo como en el largo plazo (-6 p.b.), y una curva sin mayor
aplanamiento.
o En la alemana, también “huída hacia la calidad”, con máximos (en
precios) en todos los tramos, especialmente en los tramos cortos
(2 años en el 0,8%),. Aunque en este caso las previsiones de subidas
de tipos son más lejanas en el tiempo que en el caso americano, en
este punto no creemos que haya margen de ganancia. Por esta razón,
esta semana rebajamos la visión sobre los tramos largos y cortos
en Europa.
7. DIVISAS y MATERIAS PRIMAS
Euro como “espejo” de Grecia, en una semana con recortes en los metales básicos y un oro arriba
o Cruce euro/dólar con fuerte volatilidad, habiendo cotizado próximo a 1,31 y buscando ahora acomodo en el rango 1,32-1,34. De
solucionarse la ayuda para Grecia podríamos ver alguna figura adicional para el euro (1,35 aprox.). A más plazo, mantenemos la
posición estratégica más favorable para el dólar.
o Semana de pérdidas para el yen. Entre los ganadores, el real brasileño, beneficiado por la subida de tipos y que casi recupera los
niveles de primeros de año.
o Dentro de las materias primas, oro al alza, apoyado por la tensión “sistémica” en torno a Grecia y con aumento del flujo de compras.
Crudo estable en los 86 $. Mientras tanto, fuertes recortes en el mundo de los metales básicos, pese a los mejores datos de inventarios.
Variación en
30-4-10 25-4-10 30-4-09 31-12-09 semana un año en 2010
Crudo Brent Contado ($/ b) 85,7 86,2 50,89 77,5 -1% 68% 11%
Cobre (futuro tres meses LME) 7.355 7.750 4.470 7.375 -5% 65% 0%
Aluminio (futuro tres meses LME) 2.200 2.334 1.457 2.230 -6% 51% -1%
Zinc (futuro tres meses LME) 2.268 2.405 1.420 2.560 -6% 60% -11%
Níquel (futuro tres meses LME) 25.400 27.050 11.550 18.525 -6% 120% 37%
8. ASSET ALLOCATION
Cambios en la semana
o Renta fija europea: un escalón abajo para los tramos cortos y largos tras el rally de esta última semana. Puestos a comparar curvas,
seguimos siendo más negativos con la americana que con la europea, y que el aplanamiento se dará antes, pero el movimiento de
“refugio” vivido estos días en la alemana creemos que debería de tocar a su fin.
o RV española: algo más negativos, hasta neutral. Prima de riesgo al alza tras el contagio a periféricos y muy especialmente dado el
fuerte peso de bancos en el IBEX.
ACTIVO RECOMENDACIÓN
abril marzo febrero enero diciembre noviembre octubre septiembre agosto julio junio mayo abril marzo febrero
INMUEBLES = = = = = = = =
RENTA FIJA CORTO EE UU = = = = = = =
CORTO EUROPA = = = = = = =
LA RGO EE UU = =
LARGO EUROPA = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= = = = = = = = = = =
HIGH YIELD
(corporativo) = = = = = = = = = = =
Convertibles
GESTIÓN ALTERNATIVA
RENTA VARIABLE IBEX = = = = = = = = = = = =
EUROPA = = = = = = = = =
EE UU = = = = = = = = =
JA PÓN = =
EMERGENTES
BRIC = = = = = =
Europa del Este = = = =
Small caps
MATERIAS PRIMAS Petróleo =
Oro = = = = = = = = = =
Metales básicos
DIVISAS DÓLA R/euro = = = =
YEN/euro = = = = = = = = = = = = = =
mejora de recomendación para China positivos negat ivos = neutrales
10. LA SEMANA EN RENTA VARIABLE
SECTORES EUROPEOS
o La semana ha venido protagonizada por Grecia, también en la
renta variable. Semana de variaciones severas, especialmente en Evolución semanal Evolución desde 31/12/09
los mercados que se podrían ver más contagiados: Portugal y
Petróleo -3,7% 10 -0,1%
España. Grecia, sin embargo, recupera en los últimos días y no
Farmacia -2,0% 9 -0,5%
sale tan mal parada.
Finanzas -3,1% 8 -2,1%
o Nuevamente los mercados a nivel geográfico vuelven a mostrarse
Utilities -2,6% 7 -5,0%
como claros descorrelacionadores. Japón y Estados Unidos, no
Mat. básicos -3,7% 6 3,0%
caen o lo hacen en menor medida 10,6%
Industrial -1,9% 5
o Por sectores ha sido el sector bancario el que en un primer Tecnología -3,3% 4 14,2%
momento más ha sufrido, si bien con la recuperación del jueves, Consumo no cíclico -1,9% 3 5,9%
las compañías de materiales básicos y las petroleras han sido las Telecoms -2,4% 2 -3,8%
que en última instancia han salido peor paradas. C. Cíclico -2,4% 1 9,8%
o Una de las cuestiones que ha circulado en los últimos días ha sido
las tablas de exposición de los distintos bancos de la euro zona a
Grecia, siendo los franceses en términos absolutos y los SECTORES ESTADOS UNIDOS
portugueses en relativo los más expuestos, aunque dadas las
Evolución semanal Evolución desde 31/12/09
importantes caídas de BBVA y Santander, parece obvio que el
Finanzas -2,0%
mercado ha vivido más preocupado por la afectación al país de 10 14,4%
Petróleo -2,3% 9 5,2%
origen que por la tenencia de deuda de Grecia en este caso.
Mat. básicos -1,1% 8 4,8%
o En cualquier caso no podemos dejar de lado que una semana más
Industriales 0,7% 7 19,9%
volvemos a ver unos resultados empresariales que baten las
Consumo Cíclico -0,5% 6 19,2%
estimaciones. A este respecto, hay que destacar como se observa
Tecnología -1,5% 5 5,3%
cierta mejoría de los bancos españoles, así como unos buenos Consumo no cíclico -0,5% 4 4,4%
resultados de Repsol, que nos hace volverla a incluir en todas Farmacia -0,2% 3 0,2%
nuestras carteras Utilities -0,5% 2 -2,1%
o Semana que puede ser el inicio de algo más preocupante Telecomunicaciones 0,2% 1 -5,9%
(para la renta variable) o sólo un alto en el camino. La
solución, en las semanas venideras.
Datos a 03 de Mayo de 2010 a las 16:30
11. UNA SEMANA PARA MIRAR PARÁMETROS DE RIESGO
VDAX Vs Volatlidad Hca del Dax Investor Sentiment Readings (alcistas - bajistas)
3.0 60
PUNTOS DE PESIMISMO EXTREMO, DESPUÉS DE
LOS CUALES EL MERCADO HA TENIDO UN
COMPORTAMIENTO CLARAMENTE POSITIVO
2.5 40
Mayor riesgo percibido por el mercado
2.0 20
1.5 0
1.0 -20
0.5 -40
Menor riesgo percibido por el mercado
0.0 -60
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
mar-05
jun-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
dic-05
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
feb-06
abr-06
jun-06
ago-06
oct-06
dic-06
feb-07
abr-07
jun-07
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
o Lo primero que hay que señalar es que, como es obvio, el nivel o Con el nivel de alcistas/bajistas, vemos como si bien seguimos sin
percibido de riesgo ha aumentado, lo que se ha trasladado a un alcanzar un punto extremo, la tendencia nos lleva a un volumen
aumento del Vix y del VDax. No obstante, si vemos un gráfico creciente de los primeros, respecto a los segundos.
suficientemente largo vemos que no cambia sustancialmente (se o Como ya señalamos la pasada semana, acercándonos ya a la
produce un repunto aún poco significativo). segunda parte del año, no debemos perder de vista la posibilidad
o Sin embargo, cuando comparamos la volatilidad cotizada (en este de que el mercado pase a un nuevo estadio, de mayor
caso VDax, respecto a la histórica (que lleva un retardo), incertidumbre y, por tanto, ratios de Sharp más bajos
observamos como tras volver a hacer suelo el ratio, ha o No cambiamos nuestra opinión y seguimos apostando por
comenzado a repuntar. los índices más sólidos. Sin embargo, vamos a seguir de
o No parece una mala idea ir incorporando, si aún no están activos cerca indicadores como los que presentamos en esta página,
que apuestan hacia aumentos de la volatilidad. por si nos indican alguna novedad importante.
16. Disclaimer
DISCLAIMER:
La información contenida en este documento ha sido elaborado por Banco Inversis, S.A., y tiene carácter informativo. Su contenido no debe ser considerado como oferta de venta, solicitud de una oferta de
compra de ningún producto o servicio de inversión, ni una recomendación o propuesta de inversión personalizada, ni constituye asesoramiento en materia de inversión, ya que en su elaboración no se han
tenido en cuenta los conocimientos y experiencia en el ámbito de la inversión correspondiente, o situación financiera o los objetivos de inversión del usuario. Las inversiones a las que se refieran los
contenidos de este documento pueden conllevar riesgos significativos, pueden no ser apropiadas para todos los inversores, pudiendo variar y/o verse afectadas por fluctuaciones del mercado el valor de
los activos que en ellas se mencionan, así como los ingresos que éstos generen, debiendo advertirse que las rentabilidades pasadas no aseguran las rentabilidades futuras. En las informaciones y opiniones
facilitadas por Banco Inversis, S.A. se ha empleado información de fuentes de terceros y han de ser consideradas por el usuario a modo de introducción, sin que pueda estimarse como elemento
determinante para la toma de decisiones, declinando Banco Inversis, S.A. toda responsabilidad por el uso que pueda verificarse de la misma en tal sentido. Banco Inversis, S.A. no garantiza la veracidad,
integridad, exactitud y seguridad de las mismas, por lo que Banco Inversis, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.