El resumen analiza la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos donde su presidente Bernanke mantuvo una postura optimista sobre la economía y el mercado laboral estadounidense. Además, destaca que los datos de confianza del consumidor mejoraron las estimaciones mientras que las solicitudes semanales de desempleo no presentaron grandes cambios.
Informe de estrategia semanal - 28 de febreroInversis Banco
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos, Europa y Japón. En Estados Unidos, las encuestas industriales y de consumidores mostraron mejoras, pero los pedidos de bienes duraderos disminuyeron. En Europa, las encuestas PMIs superaron las expectativas. Japón informó exportaciones e importaciones por debajo de lo esperado. Los rendimientos de los bonos europeos a corto plazo cayeron debido a las ventas, mientras que los bonos a largo plazo subieron por su con
1) La reunión de la FED fue positiva para la economía estadounidense aunque reconoció debilidad en el sector inmobiliario. 2) Los datos de la zona euro mostraron inflación estable aunque menor de lo esperado. 3) El terremoto y accidente nuclear en Japón tendrán un impacto económico incierto pero se espera escaso efecto a nivel mundial a largo plazo.
Este informe semanal de mercados resume las condiciones económicas y de mercado en varias regiones del mundo. En Estados Unidos, los indicadores previos al ISM sugieren una moderación del crecimiento, y el PIB del primer trimestre fue menor de lo esperado. En Europa, los datos de los PMIs de Alemania y Francia también indican una desaceleración, aunque el IFO alemán solo descendió ligeramente. En Japón, las exportaciones continúan cayendo. El informe también analiza las perspectivas para diferentes categorías de renta fija.
Informe de estrategia semana 23 de mayo 2011Inversis Banco
1) El informe analiza los mercados estadounidenses, europeos y japoneses. En Estados Unidos, los datos apuntan a una desaceleración industrial aunque la FED mantendrá los tipos bajos hasta 2012. En Europa, Grecia podría reestructurar su deuda suavemente y Portugal recibirá ayuda con condiciones. Los precios en la zona euro suben más de lo esperado. En Japón, el PIB cayó un 0,9% anual tras el tsunami.
Si Anatel cumple su cronograma, para fines de 2011 licitará la construcción de una red nacional de TV digital en Chile. Para mediados de 2012 seleccionará al ganador de la licitación, ya sea una empresa externa o si Anatel construirá la red directamente. De completarse según lo planeado, para 2014 la mayoría de chilenos tendrá acceso a señales digitales, permitiendo la transición completa de la TV analógica a digital.
Este documento ofrece consejos sobre el éxito comercial. Enfatiza la necesidad de adaptarse constantemente al cambio, captar clientes de manera sistemática y segmentar el mercado estratégicamente. También recomienda desarrollar un plan de comercialización que defina el segmento objetivo, los productos a vender, la metodología y el cronograma de captación de clientes.
Este informe semanal de mercados analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos. Algunos indicadores como el Chicago Purchasing Manager y las pending home sales mostraron mejoras y apuntan a que el ISM podría ceder ligeramente pero mantenerse en territorio de expansión. Otros datos como la confianza del consumidor, los ingresos personales y las solicitudes de desempleo fueron más débiles, reflejando las dificultades en el mercado laboral debido al menor crecimiento económico. Los precios también están siendo observados de
El resumen analiza la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos donde su presidente Bernanke mantuvo una postura optimista sobre la economía y el mercado laboral estadounidense. Además, destaca que los datos de confianza del consumidor mejoraron las estimaciones mientras que las solicitudes semanales de desempleo no presentaron grandes cambios.
Informe de estrategia semanal - 28 de febreroInversis Banco
El informe semanal de mercados resume los datos económicos más recientes de Estados Unidos, Europa y Japón. En Estados Unidos, las encuestas industriales y de consumidores mostraron mejoras, pero los pedidos de bienes duraderos disminuyeron. En Europa, las encuestas PMIs superaron las expectativas. Japón informó exportaciones e importaciones por debajo de lo esperado. Los rendimientos de los bonos europeos a corto plazo cayeron debido a las ventas, mientras que los bonos a largo plazo subieron por su con
1) La reunión de la FED fue positiva para la economía estadounidense aunque reconoció debilidad en el sector inmobiliario. 2) Los datos de la zona euro mostraron inflación estable aunque menor de lo esperado. 3) El terremoto y accidente nuclear en Japón tendrán un impacto económico incierto pero se espera escaso efecto a nivel mundial a largo plazo.
Este informe semanal de mercados resume las condiciones económicas y de mercado en varias regiones del mundo. En Estados Unidos, los indicadores previos al ISM sugieren una moderación del crecimiento, y el PIB del primer trimestre fue menor de lo esperado. En Europa, los datos de los PMIs de Alemania y Francia también indican una desaceleración, aunque el IFO alemán solo descendió ligeramente. En Japón, las exportaciones continúan cayendo. El informe también analiza las perspectivas para diferentes categorías de renta fija.
Informe de estrategia semana 23 de mayo 2011Inversis Banco
1) El informe analiza los mercados estadounidenses, europeos y japoneses. En Estados Unidos, los datos apuntan a una desaceleración industrial aunque la FED mantendrá los tipos bajos hasta 2012. En Europa, Grecia podría reestructurar su deuda suavemente y Portugal recibirá ayuda con condiciones. Los precios en la zona euro suben más de lo esperado. En Japón, el PIB cayó un 0,9% anual tras el tsunami.
Si Anatel cumple su cronograma, para fines de 2011 licitará la construcción de una red nacional de TV digital en Chile. Para mediados de 2012 seleccionará al ganador de la licitación, ya sea una empresa externa o si Anatel construirá la red directamente. De completarse según lo planeado, para 2014 la mayoría de chilenos tendrá acceso a señales digitales, permitiendo la transición completa de la TV analógica a digital.
Este documento ofrece consejos sobre el éxito comercial. Enfatiza la necesidad de adaptarse constantemente al cambio, captar clientes de manera sistemática y segmentar el mercado estratégicamente. También recomienda desarrollar un plan de comercialización que defina el segmento objetivo, los productos a vender, la metodología y el cronograma de captación de clientes.
Este informe semanal de mercados analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos. Algunos indicadores como el Chicago Purchasing Manager y las pending home sales mostraron mejoras y apuntan a que el ISM podría ceder ligeramente pero mantenerse en territorio de expansión. Otros datos como la confianza del consumidor, los ingresos personales y las solicitudes de desempleo fueron más débiles, reflejando las dificultades en el mercado laboral debido al menor crecimiento económico. Los precios también están siendo observados de
Este documento proporciona un resumen de varios indicadores técnicos para analizar tendencias a corto y medio plazo en mercados como el EUR/USD, el VIX y el oro. Incluye datos como niveles de soporte y resistencia, promedios móviles, indicadores de impulso y posibles señales de giro. El objetivo es identificar puntos de entrada y salida para operaciones de trading intraday o a plazo de 1 a 8 semanas.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles y commodities. Analiza las tendencias actuales (alcista, bajista o neutra) según diferentes indicadores técnicos como medias móviles, canales y bandas de Bollinger. Además, identifica posibles niveles de soporte y resistencia, así como rangos de precios para posibles compras y ventas.
Este documento proporciona un resumen de las tendencias actuales de varios índices bursátiles importantes como el S&P 500, Dow Jones, Nasdaq y otros. Incluye información sobre el precio de cierre actual, variación diaria, tendencia técnica según diferentes indicadores y niveles de soporte y resistencia identificados.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo su rendimiento diario, tendencia actual y niveles de soporte y resistencia. Analiza cada índice utilizando múltiples indicadores técnicos para determinar si la tendencia es alcista, bajista o lateral. Proporciona recomendaciones de compra y venta en base al análisis técnico de cada mercado.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo sus valores de cierre del día, variación porcentual y tendencias según diferentes indicadores técnicos. Los índices se analizan individualmente con detalles sobre sus niveles de soporte, resistencia y posibles puntos de giro.
Este documento proporciona una guía para realizar análisis técnico de índices de mercado. Explica el uso de medias móviles, canales de máximos y mínimos, y niveles de soporte y resistencia para identificar tendencias alcistas y bajistas. También describe indicadores como el SuperTrend y el Dot Plot para generar señales de compra y venta. El objetivo es aplicar estas herramientas de análisis técnico para tomar posiciones en índices de manera intraday o a corto plazo.
Interiores de la edición del 30 de septiembre de 2010 de El Noroeste, donde aparece información relacionada a la Semana de Transparencia 2010 en Sinaloa.
La matriz bus describe los procesos de negocio de una empresa y las dimensiones compartidas entre ellos, permitiendo análisis integrales. Lograr acuerdo sobre dimensiones conformadas como Productos es un desafío organizacional. SQL Server Analysis Services soporta consultas que perforan entre modelos dimensionales de diferentes procesos.
Este documento proporciona señales técnicas para varios índices y valores basadas en indicadores como tendencias de precios, medias móviles y soportes y resistencias. Analiza la tendencia de corto, medio y largo plazo de cada activo y ofrece niveles de compra y venta potenciales. También incluye datos fundamentales como precios máximos y mínimos anuales. El objetivo es ayudar a los traders a tomar decisiones intraday o de mediano plazo.
El documento proporciona datos técnicos y fundamentales de varios índices bursátiles internacionales. Incluye indicadores como tendencias de corto y largo plazo, soportes y resistencias, y señales de posibles giros. También presenta datos como variación diaria, máximos y mínimos anuales, y desempeño relativo frente al año anterior.
Este documento presenta un resumen de la política monetaria en México y su evolución reciente. Explica que el objetivo principal del Banco de México es mantener la estabilidad del poder adquisitivo del peso mexicano mediante el control de la inflación. También describe los instrumentos clave de política monetaria como el "corto" y el "piso", y cómo México ha logrado reducir gradualmente la inflación a través de metas de inflación a baja y mediano plazo.
El documento habla sobre los conceptos básicos de la producción y la empresa. Explica que una empresa es la unidad básica de producción, dirigida por empresarios e inversionistas que buscan obtener beneficios. Describe el proceso de producción y los factores productivos involucrados. También define los sectores económicos primario, secundario y terciario, y conceptos como valor añadido, productividad y frontera de posibilidades de producción.
Plan De Trabajo 2010 COPREEN [Compatibility Mode]Ensenada EDC
El documento presenta el plan de trabajo de COPREEN para 2010. Sus metas incluyen establecer 5 nuevas inversiones, generar 5 subcontratos para empresas locales, y atraer 20 inversionistas. Su estrategia de promoción se enfocará en California, Asia, Canadá, México y España a través de ferias y giras. El calendario incluye eventos en varios países y ciudades de EE.UU. para atraer inversiones en diferentes sectores. La estrategia también busca retener empresas locales e impulsar la creación de empresas de base tecnológica.
Los factores productivos principales son el trabajo, el capital, la tecnología, el factor empresarial y los recursos naturales. Estos factores son responsables de la producción de bienes y servicios para satisfacer las necesidades humanas. El trabajo puede ser por cuenta ajena u autónomo, y está regulado por leyes laborales que establecen contratos de trabajo indefinidos o temporales. El capital incluye recursos físicos, humanos y financieros. La tecnología va desde la producción manual hasta la producción tecnificada controlada por máquinas. El factor empresarial
El documento clasifica las empresas de diferentes maneras: 1) Según su actividad como industriales, comerciales o de servicio; 2) Según su forma jurídica como empresas individuales o societarias; 3) Según su tamaño como micro, pequeña, mediana o gran empresa; 4) Según su ámbito de actuación como locales, nacionales, multinacionales o transnacionales; y 5) Según su cuota de mercado como aspirante, especialista, líder o seguidora. Define cada categoría y provee ejemplos.
El documento define una red social como una estructura formada por personas conectadas por algún tipo de relación o interés común. Luego describe varias redes sociales populares como Facebook, Twitter, Instagram y Skype, explicando brevemente los usos y propósitos de cada una.
El outsourcing o tercerización permite a las empresas concentrarse en sus actividades esenciales al transferir procesos complementarios a terceros. Esto puede implicar la contratación de servicios en otros países con menores costos laborales o realizarse en las instalaciones de la empresa contratante u outsourcer. Aunque reduce costos e inversiones, también puede traer riesgos como falta de innovación, costos mayores de lo esperado o pérdida de control.
El documento ofrece consejos sobre cómo elegir una carrera exitosa. Recomienda que la elección de carrera requiere una reflexión temprana sobre los intereses y habilidades de uno, consultar con un orientador, y considerar factores como las competencias requeridas, las posibilidades de empleo y el balance entre demanda del mercado e interés personal. También sugiere investigar opciones a través de bases de datos y personas experimentadas para tomar una decisión informada.
Este resumen describe la historia de dos hermanos que vivían juntos en armonía por 40 años hasta que tuvieron un desacuerdo y dejaron de hablarse. Un carpintero desconocido ofreció construir una cerca para separar sus granjas, pero en lugar de eso construyó un puente para unirlos de nuevo. Los hermanos se reconciliaron y aprendieron la lección de perdonar y valorar su relación.
Este documento discute las desigualdades que enfrentan los jóvenes en el Caribe, incluyendo déficits en educación, salud, empleo y vivienda. También analiza cómo la estigmatización, categorización y discriminación generan desigualdades adicionales basadas en factores como el barrio, apariencia, identidad y creencias. Finalmente, propone varios tipos de políticas públicas necesarias para abordar estas desigualdades, como acción afirmativa, políticas fiscales redistributivas y diálogos
Xandra Gómez Sabugal hizo su primer viaje a Italia en julio de 2007 como parte de un interrail con 6 amigos más, el cual los llevó a visitar varias ciudades importantes como Milán, Venecia, Florencia, Pisa y Roma.
Este documento proporciona un resumen de varios indicadores técnicos para analizar tendencias a corto y medio plazo en mercados como el EUR/USD, el VIX y el oro. Incluye datos como niveles de soporte y resistencia, promedios móviles, indicadores de impulso y posibles señales de giro. El objetivo es identificar puntos de entrada y salida para operaciones de trading intraday o a plazo de 1 a 8 semanas.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles y commodities. Analiza las tendencias actuales (alcista, bajista o neutra) según diferentes indicadores técnicos como medias móviles, canales y bandas de Bollinger. Además, identifica posibles niveles de soporte y resistencia, así como rangos de precios para posibles compras y ventas.
Este documento proporciona un resumen de las tendencias actuales de varios índices bursátiles importantes como el S&P 500, Dow Jones, Nasdaq y otros. Incluye información sobre el precio de cierre actual, variación diaria, tendencia técnica según diferentes indicadores y niveles de soporte y resistencia identificados.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo su rendimiento diario, tendencia actual y niveles de soporte y resistencia. Analiza cada índice utilizando múltiples indicadores técnicos para determinar si la tendencia es alcista, bajista o lateral. Proporciona recomendaciones de compra y venta en base al análisis técnico de cada mercado.
Este documento proporciona un resumen de varios índices bursátiles mundiales, incluyendo sus valores de cierre del día, variación porcentual y tendencias según diferentes indicadores técnicos. Los índices se analizan individualmente con detalles sobre sus niveles de soporte, resistencia y posibles puntos de giro.
Este documento proporciona una guía para realizar análisis técnico de índices de mercado. Explica el uso de medias móviles, canales de máximos y mínimos, y niveles de soporte y resistencia para identificar tendencias alcistas y bajistas. También describe indicadores como el SuperTrend y el Dot Plot para generar señales de compra y venta. El objetivo es aplicar estas herramientas de análisis técnico para tomar posiciones en índices de manera intraday o a corto plazo.
Interiores de la edición del 30 de septiembre de 2010 de El Noroeste, donde aparece información relacionada a la Semana de Transparencia 2010 en Sinaloa.
La matriz bus describe los procesos de negocio de una empresa y las dimensiones compartidas entre ellos, permitiendo análisis integrales. Lograr acuerdo sobre dimensiones conformadas como Productos es un desafío organizacional. SQL Server Analysis Services soporta consultas que perforan entre modelos dimensionales de diferentes procesos.
Este documento proporciona señales técnicas para varios índices y valores basadas en indicadores como tendencias de precios, medias móviles y soportes y resistencias. Analiza la tendencia de corto, medio y largo plazo de cada activo y ofrece niveles de compra y venta potenciales. También incluye datos fundamentales como precios máximos y mínimos anuales. El objetivo es ayudar a los traders a tomar decisiones intraday o de mediano plazo.
El documento proporciona datos técnicos y fundamentales de varios índices bursátiles internacionales. Incluye indicadores como tendencias de corto y largo plazo, soportes y resistencias, y señales de posibles giros. También presenta datos como variación diaria, máximos y mínimos anuales, y desempeño relativo frente al año anterior.
Este documento presenta un resumen de la política monetaria en México y su evolución reciente. Explica que el objetivo principal del Banco de México es mantener la estabilidad del poder adquisitivo del peso mexicano mediante el control de la inflación. También describe los instrumentos clave de política monetaria como el "corto" y el "piso", y cómo México ha logrado reducir gradualmente la inflación a través de metas de inflación a baja y mediano plazo.
El documento habla sobre los conceptos básicos de la producción y la empresa. Explica que una empresa es la unidad básica de producción, dirigida por empresarios e inversionistas que buscan obtener beneficios. Describe el proceso de producción y los factores productivos involucrados. También define los sectores económicos primario, secundario y terciario, y conceptos como valor añadido, productividad y frontera de posibilidades de producción.
Plan De Trabajo 2010 COPREEN [Compatibility Mode]Ensenada EDC
El documento presenta el plan de trabajo de COPREEN para 2010. Sus metas incluyen establecer 5 nuevas inversiones, generar 5 subcontratos para empresas locales, y atraer 20 inversionistas. Su estrategia de promoción se enfocará en California, Asia, Canadá, México y España a través de ferias y giras. El calendario incluye eventos en varios países y ciudades de EE.UU. para atraer inversiones en diferentes sectores. La estrategia también busca retener empresas locales e impulsar la creación de empresas de base tecnológica.
Los factores productivos principales son el trabajo, el capital, la tecnología, el factor empresarial y los recursos naturales. Estos factores son responsables de la producción de bienes y servicios para satisfacer las necesidades humanas. El trabajo puede ser por cuenta ajena u autónomo, y está regulado por leyes laborales que establecen contratos de trabajo indefinidos o temporales. El capital incluye recursos físicos, humanos y financieros. La tecnología va desde la producción manual hasta la producción tecnificada controlada por máquinas. El factor empresarial
El documento clasifica las empresas de diferentes maneras: 1) Según su actividad como industriales, comerciales o de servicio; 2) Según su forma jurídica como empresas individuales o societarias; 3) Según su tamaño como micro, pequeña, mediana o gran empresa; 4) Según su ámbito de actuación como locales, nacionales, multinacionales o transnacionales; y 5) Según su cuota de mercado como aspirante, especialista, líder o seguidora. Define cada categoría y provee ejemplos.
El documento define una red social como una estructura formada por personas conectadas por algún tipo de relación o interés común. Luego describe varias redes sociales populares como Facebook, Twitter, Instagram y Skype, explicando brevemente los usos y propósitos de cada una.
El outsourcing o tercerización permite a las empresas concentrarse en sus actividades esenciales al transferir procesos complementarios a terceros. Esto puede implicar la contratación de servicios en otros países con menores costos laborales o realizarse en las instalaciones de la empresa contratante u outsourcer. Aunque reduce costos e inversiones, también puede traer riesgos como falta de innovación, costos mayores de lo esperado o pérdida de control.
El documento ofrece consejos sobre cómo elegir una carrera exitosa. Recomienda que la elección de carrera requiere una reflexión temprana sobre los intereses y habilidades de uno, consultar con un orientador, y considerar factores como las competencias requeridas, las posibilidades de empleo y el balance entre demanda del mercado e interés personal. También sugiere investigar opciones a través de bases de datos y personas experimentadas para tomar una decisión informada.
Este resumen describe la historia de dos hermanos que vivían juntos en armonía por 40 años hasta que tuvieron un desacuerdo y dejaron de hablarse. Un carpintero desconocido ofreció construir una cerca para separar sus granjas, pero en lugar de eso construyó un puente para unirlos de nuevo. Los hermanos se reconciliaron y aprendieron la lección de perdonar y valorar su relación.
Este documento discute las desigualdades que enfrentan los jóvenes en el Caribe, incluyendo déficits en educación, salud, empleo y vivienda. También analiza cómo la estigmatización, categorización y discriminación generan desigualdades adicionales basadas en factores como el barrio, apariencia, identidad y creencias. Finalmente, propone varios tipos de políticas públicas necesarias para abordar estas desigualdades, como acción afirmativa, políticas fiscales redistributivas y diálogos
Xandra Gómez Sabugal hizo su primer viaje a Italia en julio de 2007 como parte de un interrail con 6 amigos más, el cual los llevó a visitar varias ciudades importantes como Milán, Venecia, Florencia, Pisa y Roma.
Este documento presenta una serie de preguntas sobre sándwiches planteadas por la cuenta de Twitter @sanguchologia dirigidas a expertos en sándwiches. Las preguntas abarcan temas como los ingredientes, utensilios y establecimientos emblemáticos de sándwiches en Santiago y Chile. El objetivo es conversar sobre sándwiches desde diferentes perspectivas.
Ramon fidel gomez hernandez uni 02 act 02ramonfgh1
Este documento describe los elementos y procesos de la comunicación. Define al emisor, receptor, mensaje y canal como componentes clave. Explica que el emisor codifica el mensaje para transmitirlo a través de un canal al receptor. Además, presenta dos ejemplos de procesos comunicativos, uno de ida y vuelta entre emisor y receptor, y otro del proceso educativo entre maestro y alumnos.
Sombrillas de jardín de la nueva colección Greendesign para 2014Greendesign
Este documento es un catálogo de mobiliario de jardín de la empresa Greendesign. Incluye información sobre los diseñadores, redactores y equipo de la empresa, así como detalles sobre sus colecciones de muebles, sombrillas, alfombras y accesorios de jardín. También proporciona información sobre los servicios de diseño y decoración de jardines de la empresa, así como sobre pedidos, pagos y tiendas.
El documento describe la realidad socioeconómica de Venezuela, incluyendo el crecimiento del PIB, el índice de desarrollo humano, el empleo y el desempleo, e inflación. Explica que la economía de Venezuela depende principalmente de la exportación de petróleo. El PIB experimentó un fuerte crecimiento en 2004 pero luego entró en recesión en 2009. El índice de desarrollo humano de Venezuela es de 0.735, ubicándose en el puesto 73 a nivel mundial. La tasa de desempleo ha aument
Una caja negra es un elemento estudiado por sus entradas y salidas sin considerar su funcionamiento interno. Se define por su interfaz de entrada y salida, pero no por sus detalles internos. Los ejemplos muestran diferentes procesos culinarios como la preparación de pasteles, galletas, café y enchiladas que pueden ser considerados cajas negras por sus ingredientes de entrada y platillos resultantes.
El alcalde de Villanova d'Asti felicita a los ganadores de un concurso sobre la emigración piemontesa a Argentina y al Comitato di Gemellaggio de Villanova, especialmente a su presidente Silvano Delmastro, por su trabajo y entusiasmo en esta iniciativa. También envía un saludo cariñoso a los hermanos argentinos y estima a quienes dedican tiempo al hermanamiento cultural entre las ciudades.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
2. EE UU
Semana de claro saldo positivo desde los datos macro, que aunque no
concentren en el corto plazo la atención del mercado, configuran una sólida base Conf consumidores vs. Conf sobre el mercad laboral
140 60
para el conjunto de 2010
120 40
o Desde el consumo, muy buen dato de Conference Board (63,3 vs. 58,5 est. y 100 20
57,7 ant.) con mejora tanto de la percepción de la situación actual como de la 80 0
futura, incluido el frente laboral. Pese a las recientes decepciones con las
peticiones semanales de desempleo (estabilizadas en la media de 4 semanas de 60 -20
456k), grandes expectativas centradas en el dato del próximo viernes (NFPR: 40 -40
500k est.). 20 -60
Conf Consumidores (conf board) Conf sobre el mercado laboral
0 -80
o Por lo que se refiere a la inversión fuerte cifra de pedidos de bienes
nov-80
nov-81
nov-82
nov-83
nov-84
nov-85
nov-86
nov-87
nov-88
nov-89
nov-90
nov-91
nov-92
nov-93
nov-94
nov-95
nov-96
nov-97
nov-98
nov-99
nov-00
nov-01
nov-02
nov-03
nov-04
nov-05
nov-06
nov-07
nov-08
nov-09
duraderos (envíos ex defensa y aviación 11,4% YoY; nuevas órdenes 23,5%),
con revisión al alza también del dato previo. La recuperación industrial se está
produciendo a un ritmo superior al que estimábamos hace unos meses: de
hecho ya estamos en las cifras previstas para junio, cifras que desde la En el 1t010, el consumo supera a la inversión, llamada a ser
clara protagonista de la recuperación 2010
estrategia ya habíamos revisado al alza conocidos los datos de pedidos 100%
duraderos de enero. Las cifras siguen así claramente la estela de fuerte 80%
Aportación a la variación QoQ del PIB
recuperación dibujada por el ISM. 60%
40%
o En el frente inmobiliario, muy sólidos datos de ventas de viviendas, tanto de 20%
0%
primera (14,8% MoM vs. 3,4% est.; 504k) como de segunda mano (7,6% MoM 3t08 4t08 1t09 2t09 3t09 4t09 1t10 2t10 3t10 4t10
vs. 5,1% est.; 5,77 mill.). Atentos al periodo en el que se produce la
-20%
-40%
finalización del plazo de disfrute del beneficio fiscal.
-60%
Consumo Inversión
Gasto público Saldo exterior
-80%
o Lectura definitiva del PIB 1t010, inferior a la última estimación conocida (3% -100%
QoQ vs. 3,2% est. ant. y 3,4% esperado), diferencias explicables en buena parte
por el consumo, que se ha erigido en el protagonista de la primera parte del
año.
3. EE UU
LA INVERSIÓN "CORE" SALIENDO DE MÍNIMOS
El ISM adelanta la mejora de los pedidos de bienes duraderos
30% 65 80.000
Envíos y órdenes (en mill. de $)
60 70.000
20%
Var YoY órdenes bienes duraderos
ex defensa y ex aviación
55 60.000
ISM manufacturero
10%
50 50.000
0%
31/03/1993
31/03/1994
31/03/1995
31/03/1996
31/03/1997
31/03/1998
31/03/1999
31/03/2000
31/03/2001
31/03/2002
31/03/2003
31/03/2004
31/03/2005
31/03/2006
31/03/2007
31/03/2008
31/03/2009
31/03/2010
45 40.000
-10%
40 30.000 Envíos ex defensa y aviación
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
-20%
Ordenes 35 20.000
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ISM
-30% 30
MERCADO DE SEGUNDA MANO
20 MERCADO DE VIVIENDAS NUEVAS 1600
50 8
15 1400
40
7
Variaciones anuales (en %)
Viviendas vendidas (en mill.)
30 10 1200
Variaciones anuales (en %)
Viviendas vendidas (en mill.)
6
20
5 1000
10 5
0 weco21
cal 800
0 ene-90 jul-92 ene-95 jul-97 ene-00 jul-02 ene-05 jul-07 ene-10
4
-5 600
-10 var. anual ventas 2ª mano (esc. izqda.)
var. anual precio medio venta 2ª mano (esc. izqda.) 3
-20 -10 400
var. anual precio medio venta nueva (esc. izqda.)
ventas anuales 2ª mano (en mill. ) (esc. dcha.)
-30 2 ventas anuales nuevas (en mill. ) (esc. dcha.)
-15 200
ene-00
sep-01
ene-05
sep-06
ene-10
nov-00
jul-02
may-03
mar-04
nov-05
jul-07
may-08
mar-09
6 per. media móvil (var. anual precio medio venta nueva (esc. izqda.))
-20 0
4. EUROPA
Europa marcada por las cuestiones financieras, las votaciones y nuevos anuncios de recortes fiscales y la visita de Geithner
o Más planes fiscales: con Alemania sumándose al recorte de gastos a partir de 2011. Aprobación “justita” en el Parlamento español
lo que pone aumenta la probabilidad de celebrar elecciones anticipadas. En Italia, 24.000 mill. de euros a recortar en dos años por la
vía del gasto (funcionarios) y sin contemplar subidas de impuestos. Reino Unido también abre la espita de la consolidación fiscal, de
momento con medidas menores en importe (7.200 mill. de euros), pero a las que seguirán más en los presupuestos de finales de
junio. Entendemos los movimientos en Italia/España y el “guiño” a los mercados desde el nuevo gobierno británico,
considerando más discutible el papel de Alemania.
o Más ideas de regulación: propuesta europea de que los bancos destinen un porcentaje de los préstamos a la constitución de un
fondo de garantía. Otro punto más para la agenda del G20 de junio.
o Frente a lo anterior Geithnner (= EE UU) aconseja mantener el esfuerzo fiscal en los países europeos más fuertes (Alemania,
Francia, UK) para asegurar la recuperación. En cuanto a la regulación financiera, considera clave la coordinación y dice coincidir en
la esencia de las reformas (requisitos de capital más estrictos, transparencia en los mercados de derivados y límites a la asunción de
riesgo en el sector financiero) pero reconoce que las “soluciones no serán idénticas” en EE UU/Europa.
o Datos de segunda fila desde un punto de vista macro.
5. JAPÓN Y EMERGENTES
IMPORTACIONES - EXPORTACIONES JAPÓN
Muy positivas cifras exteriores en Japón logran eclipsar las peores cifras (valor absoluto)
8000
de precios
7000
o Datos de comercio internacional superando las previsiones y 6000
aproximándose a los niveles previos al desplome vivido a primeros de 5000
2009. Japón, claro player de la recuperación exterior-industrial. 4000
3000
o Junto a lo anterior, la persistencia de la deflación: con un IPC de Tokyo 2000
Exportaciones
a mayo peor de lo esperado (-1,4% YoY vs. -1,2% est. Y -1,5% ant.) y 1000 Importaciones
empeoramiento de las cifras nacionales de abril tanto en tasas generales 0
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
(-1,2% YoY) como subyacentes (-1,6% YoY). Esperábamos una mejora
de la situación por esta vía que aún no parece producirse. Traslación de lo
anterior al consumo, con cifras decepcionantes de gasto de los hogares
que regresa nuevamente a terreno negativo (-0,7%). De momento, las
tímidas mejoras avistadas en el consumo, no van más allá. La inflación anclada en terreno negativo
4,0
IPC GENERAL
IPC ex alimentos frescos y energía
3,0
IPC ex alimentos fescos y energía TOKIO
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
nov-86
mar-88
jul-89
nov-90
mar-92
jul-93
nov-94
mar-96
jul-97
nov-98
mar-00
jul-01
nov-02
mar-04
jul-05
nov-06
mar-08
jul-09
6. DIVISAS EMERGENTES
Tras el reciente recorte de las divisas emergentes y la inestabilidad política en ciertos países de Asia (Corea y Thailandia), revisamos la visión
sobre las divisas emergentes en general y asiáticas en particular:
o Desde el pasado año hemos mantenido una opinión positiva sobre estas divisas, jugadas a través de los fondos de RF emergente. El
resultado ha sido claramente positivo, con revalorizaciones medias frente al euro desde el 9% (won) al 20% (ringgit malayo).
o Desde mediados de mayo hemos visto recortes en estas divisas, que achacamos de forma mayoritaria al intenso repunte de la aversión al
riesgo. Además, en dos de los países clave (Corea, especialmente, y Thailandia, también) hemos vivido en los últimos días tensiones
geopolíticas y sociales. Esta segunda cuestión suele ser intensa en impacto en el mercado pero puntual en duración de la corrección.
o Desde las distintas gestoras de fondos de estos activos se plasma una situación en la que las gestoras no han modificado su opinión ni
política de inversión y sólo en algún caso han adoptado una posición corta en relación con algún activo (p.e.: bath tailandés).
o La macro no ofrece argumentos que nos lleven a modificar la visión, muy optimista para los países asiáticos. PIB sorprendiendo al
alza, junto a fortaleza de la actividad industrial y exportaciones volviendo o aproximándose a los niveles precrisis, son razones de peso para
ser positivos.
o Dicho lo anterior, buena parte de las divisas se aproximan o cotizan ya a niveles superiores a los de la crisis recogiendo fortísimos
flujos en los productos financieros correspondientes. Aquí nos planteamos la duda de ¿qué puede hacer que la trayectoria (alcista) se
mantenga con esta intensidad? No encontramos respuesta satisfactoria a esta pregunta.
o Por último, la clarísima correlación de estas divisas con el dólar, sobre el que recientemente hemos modificado a la baja nuestra
recomendación.
o Dejando de lado las divisas, y centrándonos puramente en la RF de estos países, se plantea la posibilidad de seguir jugándola vía hard
currency. En contra, la más que probable subida de tipos en buena parte de la zona, consecuencia del fuerte crecimiento, lo que iría contra
los cortos plazos. Descartamos, pues, esta vía.
o Por último, comparando la categoría RF emergente con otros activos, creemos que de cara la segunda mitad de año, las perspectivas son
más favorables para la RV de los países desarrollados o para el crudo (previsiones de crecimiento mundial).
Por todo lo anterior (menos positivos con el dólar+otros activos con mejor binomio rentabilidad riesgo+margen de sorpresa macro más reducido
frente a otras zonas+fuerte revalorización), decidimos rebajar el positivo mensaje sobre la categoría de activos de RENTA FIJA
EMERGENTE.
Relacionado con lo anterior, revisamos la opinión sobre el ETF del yuan para el que vía dólar no esperamos revalorización adicional de
calado, y con un cierto enfriamiento de la necesidad de China de revaluar ante el rally del dólar. Sería un activo pues a dejar de
recomendar/tener en carteras.
8. RENTA FIJA
En la renta fija, semana de dos partes (primero compra, luego venta) determinadas
por el mensaje de apoyo al euro y la deuda europea desde China. Todo esto en
un mercado de nuevo pendiente del TED spread
o Desde mediados de semana, ventas en la renta soberana americana y
alemana, con movimientos muy similares en ambas y ligero incremento de la
pendiente. El punto de inflexión, las declaraciones de los responsables chinos
de CIC (300.000 mill. de $ gestionados) y SAFE (State Administration of
Foreign Exchange; 2,5 bill. de $ en divisas) en las que insisten en su no
intención de reducir sus posiciones en activos europeos.
o Menor “aversión al riesgo” que no acaban de cotizar los periféricos
(especialmente Italia y España). Mantenemos la cautela sobre los mismos.
o Por último, el TED spread, el “indicador de moda”, cuyo repunte ha puesto
sobre la mesa las mayores tensiones en el interbancario. Dificultades de
financiación reales que han vivido las entidades europeas en el mercado
americano, como el caso de BBVA. Sin dejar de ser un factor indudablemente a
vigilar, a nuestro entender, está lejos de revestir niveles preocupantes.
Evolución del TED spread (EUROPA)
4,0 LEHMAN+recesión
3,5
3,0
2,5
2,0
Crisis subprime
1,5
1,0 Normalización
Zona estable
0,5
0,0
sep-07
feb-08
feb-09
ene-10
abr-06
jul-06
oct-06
dic-06
mar-07
jun-07
nov-07
may-08
ago-08
nov-08
may-09
jul-09
oct-09
abr-10
9. DIVISAS y MATERIAS PRIMAS
Vuelta del yen y euro más tranquilo en una semana también de
mejoras en las materias primas
o
o Euro que parece haber encontrado en niveles de 1,22 un claro
soporte y que podría empezar a beneficiarse de la incipiente
mejora de la percepción sobre los mercados europeos.
Insistimos en la cobertura de las posiciones de dólar de las
carteras.
o Recortes en el yen junto a mejora en las divisas
emergentes/ligadas a commodities, entre la que ha destacado el
dólar australiano. Rebaja pues de la percepción de riesgo.
o Entre las materias primas, recuperación, coincidiendo con la
subidas de RV. Recordamos la idea del crudo afectado por los
temores de que la crisis europea iba a recortar sustancialmente
las previsiones de crecimiento mundial. Niveles de 70-85$ se nos
antojan justificables desde la demanda-oferta, por lo que a estos
precios somos positivos con el crudo, para el que recientemente
mejoramos la visión estratégica.
Variación en
28-5-10 23-5-10 28-5-09 31-12-09 semana un año en 2010
Crudo Brent Contado ($/ b) 74,8 71,2 59,84 77,5 5% 25% -3%
Cobre (futuro tres meses LME) 6.984 6.845 4.610 7.375 2% 51% -5%
Aluminio (futuro tres meses LME) 2.065 2.055 1.442 2.230 0% 43% -7%
Zinc (futuro tres meses LME) 1.940 1.891 1.517 2.560 3% 28% -24%
Níquel (futuro tres meses LME) 21.800 21.350 12.790 18.525 2% 70% 18%
10. ASSET ALLOCATION
Esta semana rebajamos la visión sobre las divisas asiáticas (VER DIVISAS EMERGENTES).
ACTIVO RECOMENDACIÓN
actual abril marzo febrero enero diciembre noviembre octubre septiembre agosto julio junio mayo abril marzo
INMUEBLES = = = = = = = = =
RENTA FIJA CORTO EE UU = = = = = =
CORTO EUROPA = = = = = =
LA RGO EE UU = =
LARGO EUROPA = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= = = = = = = = = = = =
HIGH YIELD
(corporativo) = = = = = = = = = = = =
Convertibles
GESTIÓN ALTERNATIVA
RENTA VARIABLE IBEX = = = = = = = = = = =
EUROPA = = = = = = = =
EE UU = = = = = = = =
JA PÓN = =
EMERGENTES
BRIC = = = = = = =
Europa del Este = = = = =
Small caps
MATERIAS PRIMAS Petróleo =
Oro = = = = = = = = = = =
Metales básicos
DIVISAS DÓLA R/euro = = = = =
YEN/euro = = = = = = = = = = = = = = =
po sit ivos negat ivos = neut rales
12. LA SEMANA EN RENTA VARIABLE
o Otra vez mejor Europa que Estados Unidos, esta vez con los SECTORES EUROPEOS
mercados subiendo. No deja de ser anecdótico (sólo dos
semanas), pero ya encontramos algunos informes (Fidelity) que Evolución semanal Evolución desde 31/12/09
llaman a una visión contraria de la tendencia, es decir, comprar el
Petróleo 2,5% 10 -7,5%
que a priori está peor.
Farmacia 3,6% 9 -3,7%
o Y también vuelven a destacar dos sectores que pensamos que
Finanzas 1,8% 8 -10,4%
han de hacerlo bien en según qué lado del atlántico nos
Utilities 2,3% 7 -11,7%
encontramos. A saber, consumo cíclico en Estados Unidos y
Mat. básicos 5,8% 6 -3,3%
sector industrial en Europa.
Industrial 3,5% 5 4,4%
o Hay que llamar la atención sobre algo que estamos dejando de Tecnología 2,5% 4 6,4%
lado, dado que no está siendo el centro de nuestras Consumo no cíclico 3,9% 3 4,2%
recomendaciones, pero que hay que señalar. Esta semana los Telecoms 4,5% 2 -8,0%
emergentes han tenido un buen comportamiento, pero de forma C. Cíclico 3,9% 1 4,9%
general estamos viendo un año con un comportamiento que no
mejora como media la evolución del mercados americano o el
europeo si tenemos en cuenta el Stoxx 600. Sobre esta premisa SECTORES ESTADOS UNIDOS
hay que insistir en que el argumento no es tanto macro como de
valoración de mercados como el Bovespa brasileño. Evolución semanal Evolución desde 31/12/09
o En cuanto a valores, destacan algunas subidas por lo verticales Finanzas 1,2% 10 3,7%
que han sido, como las mineras, que con la excusa de China han Petróleo 1,0% 9 -6,5%
subido un 15%, Nokia, que ha estado subiendo incluso en días de Mat. básicos 2,6% 8 -5,8%
caída del mercado y que parece que ha establecido suelo en los 8 Industriales 1,5% 7 6,8%
euros, o Tiffany, uno de los mejores valores del S&P, Consumo Cíclico 3,4%
6 10,0%
1,5% -4,4%
especialmente tras presentar resultados. Tecnología 5
Consumo no cíclico -0,6% 4 -1,0%
o Mejora la sensación del mercado, por lo que podríamos haber
Farmacia 0,5% 3 -7,6%
visto los mínimos. Plan A) El S&P rompe los 1.100 con fuerza, Utilities 0,6% 2 -8,0%
podemos ir paulatinamente hacia los máximos. Plan B) no Telecomunicaciones 0,3% 1 -9,9%
puede, y se va a mínimos, que cifraríamos en el entorno de
los 1.000 puntos. Todo ello favoreciendo a Europa.
Datos a 28 de Mayo de 2010 a las 17:30
13. INDICADORES CONTRADICTORIOS?
Investor Sentiment Readings (alcistas - bajistas)
60
PUNTOS DE PESIMISMO EXTREMO, DESPUÉS
DE LOS CUALES EL MERCADO HA TENIDO UN
COMPORTAMIENTO CLARAMENTE POSITIVO
40
20
0
-20
-40
-60
mar-05
jun-05
sep-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
dic-05
jun-06
sep-06
dic-06
jun-07
sep-07
dic-07
jun-08
sep-08
dic-08
jun-09
sep-09
dic-09
o Sí, pero mientras el primero manda a tres meses vista, el segundo
lo hace en un periodo de tiempo más corto.
o En cualquier caso la solución al enigma debería estar próxima.
14. LA REFORMA DEL BDE
o La nueva normativa del banco de España, cambia tanto el periodo exigible para que un activo se considere
provisionable. Antes había dos plazos y ahora se unifica en un único, plazo de un año.
o También establece provisiones en función del valor del inmueble en comparación con la hipoteca, en función del
tipo de inmueble.
o Por último y lo más importante, establece la obligatoriedad de pasar de una dotación del 20% al 30% de los
inmuebles adquirido en swaps por deuda.
o El mercado comenzó tomándose la noticia de forma muy negativa, para poco a poco ir mejorando la
evolución de las cotizaciónes. Hay que señalar que algunos informes que nos presentaban los analistas en
marzo, ya hablaban abiertamente de medidas de esta índole y hay que incidir una vez más en que lo peor es
para las cajas y los bancos domésticos y que el tema es bastante tangencial para BBVA o Santander.
Seguimos apostando por estos dos, especialmente BBVA
17. Disclaimer
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