El documento resume los principales motivos para una fusión entre empresas, como aumentar los ingresos, reducir costos, integrar operaciones vertical u horizontalmente, eliminar gestiones ineficientes, aprovechar ventajas fiscales, emplear fondos excedentes, combinar recursos complementarios, y diversificar riesgos. También explica que los costos de una fusión incluyen honorarios profesionales, gastos de emisión de acciones y la prima pagada sobre el valor de mercado de la empresa adquirida.

1. FINANZAS II
INTEGRANTES:
Marvin Danilo Lapo
Omaira Soledad Loaiza
 María Cristina Poma
Gladys Marlene Riofrío
Erick Xavier Torres
TEMA: Motivos para una fusión. Costos de una fusión.
DOCENTE: Ing. Edison Fabian Miranda Raza
FECHA: 09-06-2020
CICLO: Noveno “A”
LOJA - ECUADOR
UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA
FACULTAD JURÍDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

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MOTIVOS PARA UNA FUSIÓN
• El aumento de los ingresos: Se consigue
mediante la creación de un nuevo producto o
servicio, surgido de la fusión de dos empresas.
• La reducción de los costes: Este es el
principal origen de las sinergias operativas a
través de las fusiones.
Integración
horizontal y
sinergia operativa
• Integración hacia delante: Cuando una
compañía que posee grandes reservas adquiere
otra con gran capacidad de venta, buscando
acercarse a sus clientes finales.
• Integración hacia atrás: Busca asegurar y
aumentar las reservas de materias primas
disponibles.
Economías de
integración
vertical

3. 3 Educamosparatransformar
MOTIVOS PARA UNA FUSIÓN
• Tanto las fusiones como las adquisiciones sirven para
prevenir la caída de las empresas.
• Existen empresas cuyo valor de mercado podría aumentar
si tuviesen una mejor gestión.
• Otras empresas que tienen una mejor dirección,
buscan adquirir este tipo de empresas,
Eliminación de
una gestión
ineficiente
• Compensación de pérdidas: Se produce cuando una empresa con
pérdidas, y que puede trasladarlas tributariamente hacia el futuro, quiera
adquirir compañías más rentables para utilizar ese traslado.
• Concesiones fiscales: Beneficiarse de las concesiones fiscales que tenga la
empresa que se quiere adquirir.
• Revalorización de activos depreciables: La compra de empresas
que tengan activos cuyo valor de mercado sea superior al contable, puede
permitir a la empresa compradora amortizar el activo cogiendo como
precio de adquisición el valor de mercado.
Ventajas
fiscales no
aprovechadas

4. 4 Educamosparatransformar
MOTIVOS PARA UNA FUSIÓN
• Cuando una empresa produce muchos fondos
puede utilizarlos para adquirir otras empresas,
siempre que se cree valor para los accionistas.
Las fusiones
como empleo de
fondos
excedentes
• Muchas empresas pequeñas son adquiridas por empresas más
grandes, ya que las primeras pueden proporcionar elementos
necesarios que las segundas no poseían, y que son necesarios
para la nueva empresa resultante de la fusión, o es posible que
dos grandes compañías se fusionen por este motivo.
• Otro caso sería cuando la empresa grande tiene problemas
para encontrar buenos directivos, y busca la adquisición de
una empresa pequeña con un equipo directivo de calidad.
Combinación de
recursos
complementarios

5. 5 Educamosparatransformar
MOTIVOS PARA UNA FUSIÓN
• La diversificación del riesgo: Cuando una empresa está
diversificando sus operaciones, está reduciendo el riesgo
económico de la empresa.
• Motivaciones de los directivos: Los directivos prefieren
dirigir empresas grandes, ya que su recompensa está
vinculada a la extensión de control que tengan.
• Efecto sobre los beneficios por acción: Uno de los
principales objetivos de las organizaciones es intentar
aumentar los beneficios por acción.
• Menores costes de financiación: Puede ocurrir que las
compañías busquen la fusión para obtener mayores
facilidades crediticias que cuando operaban individualmente.
• Crecimiento: Si una empresa no es capaz de crecer a una
tasa rápida por si misma, puede que encuentre la tasa deseada
de crecimiento a través de la adquisición de otra compañía.
Otras
razones
discutibles

6. 6 Educamosparatransformar
MOTIVOS PARA UNA FUSIÓN
• Gangas: Lo que se busca es dar a entender al mercado que la empresa
compradora posee información que el mercado no conoce o que este es
ineficiente.
• Razones personales: Una compañía bastante controlada, puede querer
que su empresa sea comprada por otra que tenga un mercado
establecido para sus acciones. De esta forma al fusionarse con una cía.
con acciones públicas, proporciona a la empresa adquirida mejoras en
su liquidez, diversificación de sus inversiones y posibilidades de vender
sus acciones.
• Crecer para evitar un ataque hostil: Adquirir empresas para aumentar
su valor de mercado, y así provocar que para el comprador potencial
hostil, sea más difícil conseguir el control de la empresa.
• Movimiento defensivo: Adquirir a un competidor para reducir la
competencia.
• Protagonismo de los directivos: Dejan en un segundo plano el éxito o
el fracaso de la operación, en favor del propio reconocimiento personal
y prestigio.
Otras
razones
discutibles

7. Los costos de una fusión están integrados por los gastos en los que se
incurre para realizar este proceso, tales como: el pago de comisiones
bancarias, honorarios profesionales, gastos de emisión de acciones,
honorarios profesionales, entre otros.
Para adquirir una mayoría de acciones, la empresa compradora en una
fusión está pagando un precio por encima del valor del mercado; al
mismo tiempo, está consiguiendo acciones cuyo verdadero valor real
es, supuestamente superior al valor del mercado
En algunas oportunidades, las empresas inician sus actividades de fusión, compra
o venta sin un plan que oriente sus actividades y, por tanto, fracasan en su intento
con los costos que ello representa en asistencia profesional y tiempo.
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8. CÁLCULO DEL COSTO DE LA FUSIÓN
8 Educamosparatransformar
Parar realizar una fusión lo primero que hay que considerar es si hay una ganancia económica de
la fusión. Hay una ganancia económica solo si las dos empresas juntas valen más que separadas.
Por ejemplo
Supongamos que usted es el director financiero de la empresa X y que desea analizar la posible
compra de la empresa Y.
Se piensa que la empresa combinada tendría un valor VAXY=$490millones y que las empresas por
separado valen VAX= $310 millones y VAY=$100 millones.
Si la ganancia de la fusión es positiva, existe una justificación económica para la fusión.

9. CÁLCULO DEL COSTO DE LA FUSIÓN
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Ganancia = VAXY - (VAX + VAY)
En donde:
VAXY= Valor Actual empresa fusionada o combinada
VAX = Valor Actual empresa “X”
VAY = Valor Actual empresa “Y”
DATOS:
VAXY= $490 millones
VAX = $ 310 millones
VAY = $ 100 millones
Ganancia = VAXY - (VAX + VAY)
Ganancia= 490.000.000,00-(310.000.000,00+100.000.000,00)
Ganancia= 490.000.000,00-(410.000.000,00)
Ganancia= 80.000.000,00
La fusión de las dos empresas permitiría un ahorro en costo con un valor actual de 80
millones. Esta es la ganancia de la fusión.

10. CÁLCULO DEL COSTO DE LA FUSIÓN
10 Educamosparatransformar
CÁLCULO DEL COSTO DE LA FUSIÓN
Supongamos que la empresa “Y” es comprada con tesorería por la empresa “X” por 125 millones.
Costo = tesorería – VAY
En donde:
VAY = Valor Actual empresa “Y”
DATOS
VAY = $100.000.000,00
Tesorería= $125.000.000,00
Costo = tesorería – VAY
Costo = 125.000.000,00 – 100.000.000,00
Costo= 25.000.000,00
El costo de la fusión es de 25 millones

11. 11
BIBLIOGRAFÍA
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 García, M. S. (2014). Cuestiones básicas y metodología en el proceso de fusiones y
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