El documento describe los conceptos clave de las fusiones y adquisiciones. Define una fusión como la transferencia del patrimonio de una sociedad a otra, seguida de la disolución de la primera. Explica que las fusiones pueden ser horizontales, verticales o conglomeradas. Finalmente, señala que el éxito de un proceso de fusión depende de que genere más valor que la suma de sus partes y de una buena gestión del cambio.

1. Nombre de IntegrantesNombre de Integrantes :
Bernarda González
Sara Zambra

2. La Directiva creada por el consejoLa Directiva creada por el consejo
de Ministros de la comunidadde Ministros de la comunidad
Económica EuropeaEconómica Europea.
Define como Fusión :Define como Fusión :
“ La operación por la cual unaLa operación por la cual una
sociedad trasfiere a otrasociedad trasfiere a otra
,seguida de una desilusión sin,seguida de una desilusión sin
liquidación ,el conjunto de suliquidación ,el conjunto de su
patrimonio ,activo y pasivo,patrimonio ,activo y pasivo,
mediante la atribución a losmediante la atribución a los
accionistas de la sociedad (es)accionistas de la sociedad (es)
absorbida (s),de las accionesabsorbida (s),de las acciones
de la sociedad absorbente.”de la sociedad absorbente.”

3. ClasificaciónClasificación de las Fusionesde las Fusiones
- Según su Estructura Societaria::
Fusión por creación de una compañía nueva::
Consiste en la fusión cuando el activo y pasivo de
dos o mas compañías que se desaparecen lo
aporta a otra nueva sociedad que se constituye,
cada una aporta la totalidad de sus
patrimonio.

4. ClasificaciónClasificación de las Fusionesde las Fusiones
Fusión por absorción o incorporación :
Es cuando el activo y pasivo de dos o mas
compañías se desaparecen lo aportan a otra
que ya existente. Implica la disolución de las
compañías absorbidas, las cuales
desaparecen después de haber trasferido la
totalidadtotalidad de sus patrimonios (activos y pasivos)
a la sociedad absorbente

5. Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones
-Según Estrategia que se hace la fusión:
Fusión Horizontal: La compra o fusión de una
empresa que compite en la misma línea del
negocio, con la intención de participar en un
mayor mercado o de la economías de escala.
Ejemplo: National Bank /Bank America.
A esta fusión también se conoce como
“fusión estratégicafusión estratégica.”

6. Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones
Fusión Vertical: Cuando la compra o
fusión se realiza hacia un cliente o un
proveedor ,con la intención de asegurar la
venta del producto en un primer caso, o
el suministro de materias primas para
un segundo.

7. Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones
Conglomerado: Este tipo de compañía
no tiene ningún tipo de relación ,la fusión
o compra se hace solo buscando mejoras
en la eficiencias y su consecuente
sinergia.

8. Motivaciones para ir a un proceso deMotivaciones para ir a un proceso de
Fusiones y adquisicionesFusiones y adquisiciones.
Algunos motivos que comúnmenteAlgunos motivos que comúnmente
promueven una Fusión y Adquisiciónpromueven una Fusión y Adquisición:
Creación de Valor para los accionistas .
Mejorar la gestión de la empresa adquirida.
Aumentar participación de mercado.
Aumentar la Rentabilidad.
Buscar productos y servicios complementarios.
Concentrarse en la actividad principal.
Alinear estrategias.

9. Valoración de empresas en un procesoValoración de empresas en un proceso
de Fusiones y adquisicionesde Fusiones y adquisiciones.
 La valoración juega un papel fundamental
en la determinación de un precio justo y
referencial para una transacción de
compra y venta de empresas, en el
momento en la que estas deciden
participar en un proceso de fusión o
adquisición.

10. Valoración de empresas en un procesoValoración de empresas en un proceso
de Fusiones y adquisicionesde Fusiones y adquisiciones
Es importante que este proceso de valoración
sea conducido por profesionales
independientes, que mantengan la objetividad
y un criterio alejado de intereses o
circunstancias que puedan influir en la
valoración .

11. VALORACIONVALORACION
DEDE
EMPRESAEMPRESA
MERCADO DE
CAPITALES,
BOLSA DE
VALORES
CONTABILIDAD
(FUENTE DE
INFORMACION)
GERENCIA
ADMINISTRACION
INFORMACIONINFORMACION
DEL MERCADODEL MERCADO
Y OTRASY OTRAS
EMPRESASEMPRESAS
METODOS
CUANTITATIVOS
(CALCULO Y
MATEMATICA
FINANCIERA
ECONOMIA:
MACRO Y MICRO
ECONOMIA

12. Fuentes de Sinergias y EntropíasFuentes de Sinergias y Entropías
Una operación de Fusiones y
Adquisiciones trae consigo la posibilidad
de generar sinergias y/o la necesidad de
asumir entropías, de carácter financiero,
operativo, de mercado, fiscales, etc.

13. Las Sinergias
Es uno de los principales motivos de las
fusiones de empresas, se realizan
principalmente para acrecentar el valor de
las empresas combinadas.
EjemploEjemplo: habrá sinergia si la compañía A Y B se
fusionan para formar C .
Y si el valor de esta supera a las dos
tomadas por separado.
“ La fusión debería ser benéfica.”

14. Mencionamos algunos ejemplos
frecuentes
Mayor participación en el mercado y por ende mayores
ingresos.
Mayor fortaleza para influir en los precios de venta .
Una economía de escala que permita reducciones
importantes de costos.
Mayor fortaleza para lograr compras de inventarios con
condiciones mas ventajosas.
Posibilidad de mantener menores niveles de inventarios
y una mejor rotación.
Optimización de canales de distribución.
Mayor fuerza de mercadeo y promoción.

15. Diversificación
A menudo los ejecutivos mencionan a la
diversificación como una causa de
fusiones . Afirma que ayudan a
estabilizar las utilidades

16. Como hacer exitoso un proceso
de Fusiones y Adquisiciones
El existo esta basado en que la empresa
resultante de este proceso tenga mastenga mas
valor quevalor que la suma de sus partesla suma de sus partes, es decir,
el precio de compra es inferior al valor
actual de las compañías asociadas a la
operación.

17. Como hacer exitoso un proceso
de Fusiones y Adquisiciones
Para llegar al éxito es importante definir y
comunicar a los integrantes de las
compañías de la fase de transición a la
visión futura, es decir, a lo que se quiere
llegar con este proceso.

18. En relación a los cambios
Muchas veces los integrantes de las compañías
sienten rechazo hacia los cambios porque
de alguna manera conocen el presente yconocen el presente y
les perturba participar en unles perturba participar en un futuro inciertofuturo incierto,
pero por el contrario si se planifica, informa y
apoya, será mas fácil llegar al éxito del
proceso.

19. ¿Por qué fracasa un proceso de
Fusiones y adquisiciones.
Las fusiones y adquisiciones fracasan
cuando el valor de la compañía resultante
del proceso tiene menor valor que el
precio de la compra.

20. Entre las principales razones que se
generan estos fracasos se encuentran:
Rechazo de la cultura entre las compañías
involucradas.
Mala implementación de plan y resistencia al
cambio
Poca información sobre las compañías al
momento de fusionarse.
No disponer de un planificado y claro plan post-
ideal
Haber sobrestimado las sinergias o no identificado
entropías.
Falta de un eficiente y oportuno due diligence.
Sobre estimación del comportamiento del
mercado,

21. Gestión del cambio
Las Fusiones generan cambios para las
compañías involucradas.
Estos cambios no solo afectan a las
organizaciones sino también a cada una
de las personas consideradas
individualmente.

22. Gestión del cambio
 El cambio generado por una Fusión y
adquisición significa
““Pasar un pasado conocido a un futuroPasar un pasado conocido a un futuro
desconocido “.desconocido “.

23. Objetivo estratégico
Búsqueda y selección
Evaluación estratégica
Negociación
Acuerdo
Estrategia
Resultado
Evaluación financiera
Etapa I preparación
Etapa II
Negociación
Etapa III
Integración
Esquema Grafico del proceso de Fusiones y
Adquisiciones.

24. EL Banco Edwards se encontraba en una situación
complicada entre los períodos (1998 .-2001),
llegando a obtener rentabilidades muy bajas, lo cual
era un reflejo por su poca participación en el
mercado y los bajos niveles de utilidad como
resultado que el precio de las acciones cayeran
El Banco de Chile, por otro lado, se venía
consolidando como uno de los mejores Bancos
en el sistema ocupando un segundo lugar en el
ranking de participación en el mercado,
Fusión Chile – EdwardsFusión Chile – Edwards

25. Sin embargo el crecimiento potencial del
Banco estaba por debajo del crecimiento
que se estaba dando en el mercado, lo
que obligó al Banco de Chile a replantear
su modelo de negocio e intentar captar
ingresos de todos los segmentos por lo
que fusionarse con el Banco Edwards le
permitiría capturar los segmentos en los
que el Banco de Chile no tenía mayor
ingerencia.

26. Participación en el Mercado – Prefusión .Participación en el Mercado – Prefusión .
B. EdwardsB. Edwards
PARTICIPACIONES UND 2001
• Participación de Mercado % 8.04
• Ranking 6
• Rentabilidad % 0.81
• Riesgo % 2.7
PARTICIPACIONES UND 2001
• Participación de Mercado % 11.61
• Ranking 2
• Rentabilidad % 1.64
• Riesgo % 1
Participación en el Mercado –Prefusión.Participación en el Mercado –Prefusión.
B. ChileB. Chile

27. Ranking y Participación de Mercado
(Ch+Ed)2002
• Participación de Mercado % 20.00
Ranking 1
• Rentabilidad %1.43
• Riesgo % 2.1
Indicadores Tradicionales deIndicadores Tradicionales de
Gestión – Posfusión. (Ch+EdGestión – Posfusión. (Ch+Ed)

28. Un Desempeño Financiero PrevioUn Desempeño Financiero Previo
a la Fusióna la Fusión
Las empresas adquirientes bien
administradas antes de una fusión tienden
a seguir bien manejadas después de
ellas.

29. Gracias por su atenciónGracias por su atención