Este documento presenta una introducción a conceptos básicos de gestión financiera como estados financieros, análisis financiero, razones financieras y su importancia. Explica técnicas como análisis horizontal y vertical de estados financieros y diferentes tipos de razones financieras como liquidez, endeudamiento, rentabilidad y su cálculo e interpretación.

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JULIO CESAR MILLAN S. 1
DIPLOMADO EN ALTA GERENCIA
GESTION FINANCIERA
MATERIAL DE CLASE
JULIO CESAR MILLAN S.
SEPTIEMBRE DE 2012
JULIO CESAR MILLAN S. 2
CONTENIDO
1. Importancia de la Administración Financiera
2. Análisis Financiero
3. Estructura Financiera
4. Flujo de Caja
5. Análisis de Inversiones
6. Tasas de Interés
7. Valor del Dinero en el Tiempo

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¿Por qué entender las Finanzas?
Existen al menos cinco razones para hacerlo:
– Para administrar los recursos personales
– Para interactuar con el mundo de los negocios
– Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y
satisfactorias
– Para tomar decisiones bien fundamentadas de interés
público
– Para ampliar nuestro conocimiento de cómo funciona el
mundo real.
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• Algunos ejemplos de las decisiones financieras de las
familias y empresas son:
– Consumo y ahorro (qué parte del patrimonio actual
destinar al consumo)
– Inversiones (cómo invertir el dinero ahorrado)
– Financiamiento (cuándo y cómo utilizar dinero ajeno
para consumo e inversión)
– Administración del riesgo (cómo y en qué términos
reducir la incertidumbre)
– Evaluación estratégica (en qué negocio entrar)

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– Estructura de capital (cómo financiar los proyectos:
¿deuda y/o capital?)
– Administración del capital de trabajo (financiamiento
del déficit operacional, inversión eficiente de excedentes).
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CONCEPTOS BASICOS PREVIOS:
- Estados Financieros
- Estados Financieros de Propósito General
- Estados Financieros de Propósito especifico
- Balance General
- Estado de Resultados
- Estado de Cambios en el Patrimonio
- Estado de Cambios en la Situación Financiera
- Estado de Flujo de Efectivo

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ELEMENTOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
• Activos
• Pasivos
• Patrimonio
• Ingresos
• Costos
• Gastos
• Cuentas de Orden
-- Notas a los Estados Financieros
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ELEMENTOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
ACTIVOS
PASIVOS
PATRIMONIO
DEBITO
CARGO
CREDITO
HABER
NATURALEZA
CUENTAS DE BALANCE GENERAL O
CUENTAS REALES
COSTOS
INGRESOS
DEBITO
CARGO
CREDITO
HABER
CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS
O CUENTAS TEMPORALES O NOMINALES
GASTOS
UTILIDAD
TRASLADA

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Técnicas de diagnóstico financiero
El análisis horizontal
– Estados financieros comparativos. Evalúa el cambio de
las cuentas de un periodo a otro.
instrucciones:
- Cálculo de las variaciones absolutas de cada una de las
cuentas, se resta del periodo 2 el periodo 1
- Cálculo de las variaciones relativas o porcentuales de
cada una de las cuentas, se divide la anterior diferencia
entre el monto del periodo 1
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Análisis Vertical: Se identifica por ser un análisis estático
que concentra su estudio en un solo periodo. Se puede
determinar con él la estructura interna de los estados
financieros y la representatividad de sus cuentas y
subcuentas dentro del total del grupo o subgrupo.

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Cia Colombia S.A.
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
$MM
Ana. Vert Ana. Vert Analisis Horizontal
ACTIVOS 2007 % 2006 % Variac. $MM Variac.%
Activo corriente
Disponible 6.667 6% 5.000 5% 1.667 33%
Inversiones temporales 833 1% 1.000 1% -167 -17%
Cuentas por Cobrar Comerciales 52.695 44% 46.800 43% 5.895 13%
Otras Cuentas por Cobrar 5.600 5% 6.000 5% -400 -7%
Inventarios 35.000 29% 33.400 30% 1.600 5%
Otros Activos Corrientes 450 0% 600 1% -150 -25%
Total activo corriente 101.245 85% 92.800 85% 8.445 9%
Inversiones permanentes 4.500 4% 4.500 4% - 0%
Propiedades, planta y equipo, neto 11.040 9% 10.200 9% 840 8%
Intangibles 750 1% 800 1% -50 -6%
Otros activos 600 1% 552 1% 48 9%
Valorizaciones 900 1% 700 1% 200 29%
Total activo 119.035 100% 109.552 100% 9.483 9%
Metodología de análisis
Análisis Horizontal y Vertical
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DIAGNOSTICO FINANCIERO
Utilidad de los Índices Financieros:
Estructura
Liquidez
Situación
Financiera
Situación
Económica
Rentabilidad

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Razones Financieras
Son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o
grupo de cuentas de un mismo estado financiero o de
dos Estados Financieros diferentes. Por ejemplo una
razón financiera resulta de dividir la utilidad neta de un
periodo entre los activos totales de la empresa.
Una vez calculadas se las debe comparar con los
mismos índices de la empresa correspondientes a
periodos anteriores o con los índices de las
empresas del sector.
De esta forma se pueden establecer diagnósticos
comparativos sobre sus resultados operativos y su
situación financiera.
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Razones Financieras
Un índice financiero puede quedar bien calculado, pero
mientras no se tenga un término de comparación no
prestará ningún servicio.
El número de razones financieras puede ser muy
elevado si se hacen todas las relaciones de cuentas
posibles, sin embargo en la práctica solo se utilizan
algunos índices que proporcionan información
pertinente. Los grupos en los cuales se clasifican las
razones financieras son:

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Razones Financieras
• Razones de liquidez
• Razones de endeudamiento o apalancamiento
Razones de actividad o de rotación
• Razones de rentabilidad
Razones de valor de mercado de la empresa
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RAZONES FINANCIERAS:

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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Son índices que a partir de la confrontación entre activos y
pasivos, intentan medir la solidez de la base financiera de
la empresa. Lo que significa que una empresa con una
buena base financiera tiene buenas condiciones de pagar sus
deudas
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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Liquidez General: TOTAL ACTIVO CORRIENTE
PASIVO TOTAL
INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo
Corriente por cada peso de deuda total.
• Cuanto mayor mejor

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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Liquidez General:
AC
ANC
PC
PNC
P
CTP
AC = Activo Corriente
CTP = Capital de Trabajo
Propio
ANC = Activo no Corriente
PC = Pasivo Corriente
PNC = Pasivo No
corriente
P = Patrimonio.
BALANCE GENERAL
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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Liquidez Corriente: ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo corriente por
cada peso de deuda corriente
• Cuanto mayor mejor

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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Liquidez Corriente:
AC
ANC
PC
PNC
P
CTN
AC = Activo Corriente
CTN = Capital de Trabajo
Neto
ANC = Activo no Corriente
PC = Pasivo Corriente
PNC = Pasivo No
corriente
P = Patrimonio.
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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Prueba Ácida: ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE
INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo liquido por
cada peso de deuda corriente
• Cuanto mayor mejor
Mide el grado de excelencia de la situación financiera de la
empresa, este índice se complementa con el de liquidez
corriente y permite tener una clara idea de la buena
situación financiera de la empresa.

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RAZONES DE LIQUIDEZ:
Prueba Ácida: ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE
La razón de excluir los inventarios del activo corriente es
debido a que son los activos menos líquidos dentro de los
activos corrientes.
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RAZONES DE LIQUIDEZ:
RAZONES DE LIQUIDEZ
$ 1,15
$ 1,20
$ 1,25
$ 1,30
$ 1,35
$ 1,40
$ 1,45
$ 1,50
$ 1,55
1 2 3 4
AÑOS
LG-LC
$ 0,00
$ 0,20
$ 0,40
$ 0,60
$ 0,80
$ 1,00
$ 1,20
PA
LIQUIDEZ GENERAL LIQUIDEZ CORRIENTE PRUEBA ACIDA

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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
Miden el grado de financiación de la empresa con
Pasivos externos y el nivel de riesgo de la compañía.
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
Endeudamiento
Total
=
Pasivo Total
x 100
Activo Total
Refleja el grado de apalancamiento que corresponde a la
participación de los acreedores en los activos de la
empresa. Mientras mas alto sea este índice mayor es el
apalancamiento financiero de la empresa, también se
conoce como razón de deuda.

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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
Endeudamiento a
corto plazo
=
Pasivo Corriente
x 100
Pasivo Total
Representa el porcentaje de terceros en la financiación,
cuyo vencimiento es de corto plazo, es decir los pasivos que
deben de cubrirse en el corto plazo, se conoce también
como Composición de la deuda.
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
R.Independencia
Financiera
=
Patrimonio
Activo Total
Por cada peso invertido en la empresa, cuanto corresponde
a los propietarios. También se denomina índice de
propiedad.

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RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad
sobre Ingresos
Operacionales
=
Utilidad Neta
Ingresos Operacionales
Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus
ventas para generar utilidades. Por cada peso de ventas netas
cuantos pesos se generaron en utilidades.
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RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad
sobre Activos
=
Utilidad Neta
Total de Activos
Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus
activos para generar utilidades. Por cada peso de Inversión
en Activos cuantos pesos se generaron en utilidades.

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RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad
sobre
Patrimonio
=
Utilidad Neta
Patrimonio Total
Muestra cual es el rendimiento de la inversión del accionista
o socio.
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
98%
25% 27% 36% 34% 31%
ENDEUDAMIENTOCTOPLAZO
INDEPENDENCIAFINANCIERA
100% 100% 96% 97%
RAZONES DEENDEUDAMIENTO 1 2 3 4 PROMEDIO
ENDEUDAMIENTOTOTAL 75% 73% 64% 66% 69%

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RAZONES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD/ PATRIMONIO 14,42% 5,68% 8,99% 9,02% 9,53%
RENTABILIDAD/ ACTIVOS 3,60% 1,52% 3,24% 3,10% 2,87%
RENTABILIDAD/ INGRESOS 1,10% 0,46% 0,83% 0,82% 0,80%
RAZONES DERENTABILIDAD 1 2 3 4 PROMEDIO
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RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA
Utilidad por
acción (UPA)
=
Utilidad Neta
Numero de Acciones
Rentabilidad
de la acción
=
Utilidad por acción
Valor de mercado de la acción