Análisis Financiero: Fuentes de Información para la Toma de Decisiones

Dr. Marco Espinoza, Mg 2
OBJETIVO
Al final el módulo, los estudiantes estarán en
capacidad de generar información financiera e
interpretar la misma mediante las diferentes
técnicas de análisis de la situación financiera y
resultados de una empresa y diferentes
estrategias para la administración del capital de
operación o de trabajo, que les permita tener
habilidades en la toma de decisiones de corto,
mediano y largo plazo.
Al final el módulo, los estudiantes estarán en
capacidad de generar información financiera e
interpretar la misma mediante las diferentes
técnicas de análisis de la situación financiera y
resultados de una empresa y diferentes
estrategias para la administración del capital de
operación o de trabajo, que les permita tener
habilidades en la toma de decisiones de corto,
mediano y largo plazo.

CONTENIDO
Introducción a las Finanzas
1. Importancia del análisis financiero
2. Fuentes de información
3. Métodos y Técnicas de Análisis
Financiero
4. Principales indicadores financieros
5. Administración del capital de trabajo
Introducción a las Finanzas
1. Importancia del análisis financiero
2. Fuentes de información
3. Métodos y Técnicas de Análisis
Financiero
4. Principales indicadores financieros
5. Administración del capital de trabajo

CONTENIDO
6. Administración del efectivo
7. Administración de Inversiones
Financieras Temporales
8. Administración de cuentas y
documentos por cobrar.
9. Administración de inventarios
10. Financiamiento de corto plazo
6. Administración del efectivo
7. Administración de Inversiones
Financieras Temporales
8. Administración de cuentas y
documentos por cobrar.
9. Administración de inventarios
10. Financiamiento de corto plazo

METODOLOGIA
 Se utilizará un método teórico – práctico.
Con ayudas audiovisuales se presentará
los contenidos básicos y fundamentales de
cada uno de los temas establecidos en el
programa de estudios. Se conformará
grupos de trabajo para la resolución de
casos prácticos de aplicación.
 Se utilizará un método teórico – práctico.
Con ayudas audiovisuales se presentará
los contenidos básicos y fundamentales de
cada uno de los temas establecidos en el
programa de estudios. Se conformará
grupos de trabajo para la resolución de
casos prácticos de aplicación.

EVALUACION
30%: Trabajo de aplicación.
Análisis Financiero de una empresa
comercial, industrial o de servicios,
que puede ser realizado en grupos
de hasta 4 personas.
30%: Resolución de casos prácticos y
trabajos de investigación durante el
desarrollo del módulo.
40%: Prueba de Evaluación Individual.
30%: Trabajo de aplicación.
Análisis Financiero de una empresa
comercial, industrial o de servicios,
que puede ser realizado en grupos
de hasta 4 personas.
30%: Resolución de casos prácticos y
trabajos de investigación durante el
desarrollo del módulo.
40%: Prueba de Evaluación Individual.

IMPORTANCIA
DEL ANALISIS
FINANCIERO
1

LAS FINANZAS
El arte y la ciencia de administrar el
dinero.
Las finanzas se relacionan con el proceso,
las instituciones, los mercados y los
instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre personas,
empresas y gobiernos.
(Administración Financiera Lawrance Gitman)
El arte y la ciencia de administrar el
dinero.
Las finanzas se relacionan con el proceso,
las instituciones, los mercados y los
instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre personas,
empresas y gobiernos.
(Administración Financiera Lawrance Gitman)

OBJETIVO DEL GERENTE DE
FINANZAS
 Maximizar la riqueza
de los accionistas de
la empresa, para
quienes opera.
 Maximizar la riqueza
de los accionistas de
la empresa, para
quienes opera.
 La riqueza se refleja
en el aumento del
precio de las acciones
de la compañía.
 La riqueza se refleja
en el aumento del
precio de las acciones
de la compañía.

PRINCIPALES FUNCIONES
 Análisis y planeación financiera
 Tomar decisiones de inversión
 Tomar decisiones de financiamiento.
Conseguir fondos al menor costo posible y
con las mejores condiciones de repago.
 Mantener un sano equilibrio entre liquidez y
rentabilidad.
 Distribuir los fondos entre las diferentes áreas
de la empresa.
 Análisis y planeación financiera
 Tomar decisiones de inversión
 Tomar decisiones de financiamiento.
Conseguir fondos al menor costo posible y
con las mejores condiciones de repago.
 Mantener un sano equilibrio entre liquidez y
rentabilidad.
 Distribuir los fondos entre las diferentes áreas
de la empresa.

PRINCIPALES FUNCIONES
 Medir los resultados y comparar con los
presupuestos.
 Supervisar que los estados financieros
estén a tiempo y sean confiables.
 Fijación de políticas de manejo de los
activos de la compañía.
 Valorar la empresa
 Ingeniería Financiera.
 Medir los resultados y comparar con los
presupuestos.
 Supervisar que los estados financieros
estén a tiempo y sean confiables.
 Fijación de políticas de manejo de los
activos de la compañía.
 Valorar la empresa
 Ingeniería Financiera.

ANALISIS FINANCIERO
 El proceso de análisis de estados financieros consiste en la
aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los
estados y datos financieros, con el fin de obtener de
ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles
para la toma de decisiones.
 El análisis de estados financieros es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada
y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objeto de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.
 El proceso de análisis de estados financieros consiste en la
aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los
estados y datos financieros, con el fin de obtener de
ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles
para la toma de decisiones.
 El análisis de estados financieros es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada
y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objeto de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.

IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
 Si es satisfactoria o no la situación financiera de una
empresa.
 La capacidad de pago que tiene la empresa para
cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.
 Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.
 Si el capital propio guarda proporción con el capital
ajeno.
 En que forma se recupera la cartera y si hay mucha
inversión en ella.
 El número de veces que rotan los inventarios de
mercaderías, materias primas.
 Si es satisfactoria o no la situación financiera de una
empresa.
 La capacidad de pago que tiene la empresa para
cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.
 Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.
 Si el capital propio guarda proporción con el capital
ajeno.
 En que forma se recupera la cartera y si hay mucha
inversión en ella.
 El número de veces que rotan los inventarios de
mercaderías, materias primas.

IMPORTANCIA DEL ANALISIS
FINANCIERO
 Si es muy alta o excesiva la inversión en activos
fijos y en inventarios.
 Si las utilidades son razonables para el capital
que se tiene invertido en la empresa.
 Si los gastos son demasiado elevados.
 Si el ritmo de las ventas es razonable.
 Si el capital social y las utilidades retenidas se
han empleado en forma conveniente.
 Si es muy alta o excesiva la inversión en activos
fijos y en inventarios.
 Si las utilidades son razonables para el capital
que se tiene invertido en la empresa.
 Si los gastos son demasiado elevados.
 Si el ritmo de las ventas es razonable.
 Si el capital social y las utilidades retenidas se
han empleado en forma conveniente.

QUE ASPECTOS DEBEQUE ASPECTOS DEBE
CONOCER EL ANALISTACONOCER EL ANALISTA
 Marco legal.
 Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno.
 Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
 Análisis sectorial.
 Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener
conclusiones
 Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a
la misma época del año.
 La información financiera que se compara debe prepararse de
la misma manera.
 Es preferible trabajar con estados financieros auditados.
 Un solo indicador no proporciona suficiente información para
juzgar el rendimiento general de la empresa.
 Marco legal.
 Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno.
 Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
 Análisis sectorial.
 Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener
conclusiones
 Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a
la misma época del año.
 La información financiera que se compara debe prepararse de
la misma manera.
 Es preferible trabajar con estados financieros auditados.
 Un solo indicador no proporciona suficiente información para
juzgar el rendimiento general de la empresa.

A QUIEN INTERESA EL
ANALISIS FINANCIERO?
 Instituciones financieras.
 Inversionistas (acciones, obligaciones)
 Accionistas. Dueños del negocio
 Competencia
 Proveedores
 Clientes
 Superintendencia de Cías. S.R.I
 Directivos y administradores
 Empleados
 Instituciones financieras.
 Inversionistas (acciones, obligaciones)
 Accionistas. Dueños del negocio
 Competencia
 Proveedores
 Clientes
 Superintendencia de Cías. S.R.I
 Directivos y administradores
 Empleados

FUENTES DE INFORMACION
 BALANCE GENERAL
 ESTADO DE RESULTADOS
 FLUJO DE EFECTIVO
 ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO.
 POLITICAS CONTABLES Y NOTAS
EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.
 BALANCE GENERAL
 ESTADO DE RESULTADOS
 FLUJO DE EFECTIVO
 ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO.
 POLITICAS CONTABLES Y NOTAS
EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.

CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR
CONTABILIDAD
Están obligadas a llevar contabilidad:
 Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las
sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.
 Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un
capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada
ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos
anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido
superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la
actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido
superiores a USD 80.000.
Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea
el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.
 La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un
contador público legalmente autorizado.
 Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.
Están obligadas a llevar contabilidad:
 Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las
sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.
 Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un
capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada
ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos
anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido
superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la
actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido
superiores a USD 80.000.
Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea
el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.
 La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un
contador público legalmente autorizado.
 Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A
LLEVAR CUENTA INGRESOS Y EGRESOS

Las personas naturales que realicen actividades empresariales
y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen
gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así
como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes,
representantes y demás trabajadores autónomos deberán
llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su
renta imponible.

La cuenta de ingresos y egresos deberá contener:
 la fecha de la transacción,
 el concepto o detalle,
 el número de comprobante de venta,
 el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y
deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes
comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.
Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

Las personas naturales que realicen actividades empresariales
y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen
gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así
como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes,
representantes y demás trabajadores autónomos deberán
llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su
renta imponible.

La cuenta de ingresos y egresos deberá contener:
 la fecha de la transacción,
 el concepto o detalle,
 el número de comprobante de venta,
 el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y
deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes
comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.
Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

PROPOSITO DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
 Los estados financieros son una representación
estructurada de la situación financiera y las
transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo
es proveer información sobre la posición financiera,
resultado de operaciones y flujos de efectivo de una
empresa, que será de utilidad para un amplio rango
de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.
 Los estados financieros también presentan los
resultados de la administración de los recursos
confiados a la gerencia.

NEC. No. 1
 Los estados financieros son una representación
estructurada de la situación financiera y las
transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo
es proveer información sobre la posición financiera,
resultado de operaciones y flujos de efectivo de una
empresa, que será de utilidad para un amplio rango
de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.
 Los estados financieros también presentan los
resultados de la administración de los recursos
confiados a la gerencia.

NEC. No. 1

PROCESO CONTABLE
TRANSACCION
DOCUMENTO
REGISTRO DIARIO
REGISTRO MAYOR
BALANCE COMPROBACION
ESTADO
RESULTADO
BALANCE
GENERAL FLUJO EFECTIVO
ESTADO CAMBIO
PATRIMONIO
ESTADO COSTOS
PRODUCCION
VENTAS

IDENTIFICACION DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
 El nombre de la empresa que reporta.
 Si cubre la empresa individual o un grupo
de empresas.
 La fecha del balance general o el período
cubierto por los estados financieros
 La moneda de reporte
 El nivel de precisión utilizado en la
presentación de las cifras.(NEC.No.1)
 El nombre de la empresa que reporta.
 Si cubre la empresa individual o un grupo
de empresas.
 La fecha del balance general o el período
cubierto por los estados financieros
 La moneda de reporte
 El nivel de precisión utilizado en la
presentación de las cifras.(NEC.No.1)

BALANCE GENERAL
RESULTADOS

BALANCE GENERAL
 Representa a una fecha determinada los
recursos con que cuenta la empresa (activos)
las deudas u obligaciones contraídas
(pasivos) y la inversión de los accionistas o
dueños del negocio (patrimonio).
 Determina la posición financiera de la
empresa en un momento dado.
 Representa a una fecha determinada los
recursos con que cuenta la empresa (activos)
las deudas u obligaciones contraídas
(pasivos) y la inversión de los accionistas o
dueños del negocio (patrimonio).
 Determina la posición financiera de la
empresa en un momento dado.

BALANCE DE SITUACIÓN
ACTIVO SALDO
ACTIVO CORRIENTE
Caja, Bancos
Inversiones Financieras Temporales
Cuentas y Documentos por Cobrar Clientes
(-) Provisión Cuentas. Incobrables
Otras Cuentas por Cobrar
Crédito tributario a favor de la empresa
Inventario Materias Primas
Inventario Productos en Proceso
Inventario Suministros y Materiales
Inventario prod. terminados y mercad. en almacen
Mercaderías en Tránsito
Otros Activos Corrientes
Fuente: Formulario 101 SRI.

ACTIVO SALDO
ACTIVO FIJO
Activo fijo tangible
Terrenos
Edificios e Instalaciones
Maquinaria Muebles, Enseres, Equipos
Equipos de Computación
Vehiculos
Otros Activos Fijos Tangibles
(-) Depreciación acumulada Activo Fijo
Activo fijo intangible
Marcas, Patentes, Derechos LLave y otros similar.
(-) Amortizaciones acumuladas

ACTIVO SALDO
ACTIVO DIFERIDO
Gastos de Organización y Constitución
Gastos de Investigación, Exploración y otros
Saldo deudor de diferencial cambiario
Otros activos diferidos
(-) Amortización acumulada
OTROS ACTIVOS
Ctas. y Doc. Por Cob. L/P.
(-) Provisiones incobrables
Inversiones L/P sociedades
Gastos anticipados
Otros activos no corrientes
TOTAL DEL ACTIVO

PASIVOS SALDO
PASIVO CORRIENTE
Ctas. y Dctos. por Pagar a Provedores.
Obligaciones con Instituciones Financieras.
Ptmos. de sucursal. o accionistas.
Obligaciones con la Administración Tributaria
Obligaciones con el IESS
Obligaciones con empleados
Provisiones a corto plazo
Otros pasivos a corto plazo
PASIVO LARGO PLAZO
Ctas. y Dctos. por Pagar Provedores
Obligaciones con Instituciones Financieras
Ptmos. de sucursal, o accionistas
Hipotecas por pagar
Obligaciones Emitidas
Provisiones para jubilación patronal
Otras provisiones
Otros pasivos a largo plazo
PASIVO DIFERIDO
Anticipo clientes
Otros pasivos diferidos
OTROS PASIVOS
Ingresos anticipados
Otros pasivos
TOTAL DEL PASIVO

PATRIMONIO NETO SALDO
Capital suscrito o asignado
(-) Capital suscrito no pagado, acciones en tesorería.
Aportes de socios o accionistas para futura capitalización.
Reservas (Legal, Facultativa, Estatutaria)
Reservas de Capital
Otros superávits
Utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores
(-) Pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
(-) Pérdidas del ejercicio
TOTAL DEL PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
 Es un resumen de los resultados de las
operaciones de un negocio, durante un periodo
determinado.
 Al final del ejercicio económico se registra una
utilidad o una perdida.
 Es un resumen de los resultados de las
operaciones de un negocio, durante un periodo
determinado.
 Al final del ejercicio económico se registra una
utilidad o una perdida.

VENTAS NETAS
- COSTO VENTAS
= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES
- GASTOS OPERACIONALES
= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES
+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES
- OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
- 15% PARTICIPACION TRABAJADORES
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS
- 25% IMPUESTO A LA RENTA
= UTILIDAD NETA

GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS SALDO
Sueldos y salarios
Beneficios sociales e indemnizaciones
Honorarios
Arrendamiento mercantil
Arriendo bienes inmuebles
Comisiones en ventas
Promoción y publicidad
Combustibles
Seguros y reaseguros. (primas y cesiones)
Suministros y materiales
Gastos de Gestión
Gastos de viaje
Agua, energía, luz y telecomunicaciones
Notarios y registradores de la propiedad y mercantil
Impuestos, contribuciones y otros
Depreciación de activos fijos
Amortizaciones (inversiones e intangibles)
Cuentas incobrables
Baja de inventarios
Amortizac. de pérdidas por diferencias en cambio
Gastos provisiones deducibles
Otros gastos de administración y ventas
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS

ESTADO DE COSTO DE
PRODUCCION Y VENTAS
INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA
+ COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA
- INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA
= MATERIA PRIMA UTILIZADA
+ MANO DE OBRA DIRECTA
+ GASTOS DE FABRICACION
= COSTO PRODUCCION EN PROCESO
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO
= COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS
= COSTO DE VENTAS

ESTADO DE COSTO DE
PRODUCCION Y VENTAS
GASTOS DE FABRICACION SALDO
Depreciación de maquinaria, equipo y edificio de la Fábrica
Suministros y materiales
Seguros y reaseguros. Inventarios. Maq. Equip. Edificio. Fca.
Mantenimiento y reparaciones
Agua, energía, luz y telecomunicaciones
Sueldos y salarios
Beneficios sociales e indemnizaciones
Honorarios
Combustibles
Arrendamiento mercantil
Arriendo bienes inmuebles

ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
 Muestra como se originaron y como se aplicaron
los recursos en las operaciones, financiamiento e
inversiones de la empresa y los movimientos
presentados en el efectivo de la empresa.
 La información sobre los flujos de efectivo de una
empresa es útil para proporcionar a los usuarios
de estados financieros una base para evaluar la
habilidad de la empresa para generar efectivo y
sus equivalentes y las necesidades de la empresa
en las que fueron utilizados dichos flujos de
efectivo (NEC.No.3)
 Muestra como se originaron y como se aplicaron
los recursos en las operaciones, financiamiento e
inversiones de la empresa y los movimientos
presentados en el efectivo de la empresa.
 La información sobre los flujos de efectivo de una
empresa es útil para proporcionar a los usuarios
de estados financieros una base para evaluar la
habilidad de la empresa para generar efectivo y
sus equivalentes y las necesidades de la empresa
en las que fueron utilizados dichos flujos de
efectivo (NEC.No.3)

COMPONENTES DEL FLUJO
 ACTIVIDADES OPERATIVAS

Indican el grado hasta el cual las operaciones de la
empresa han generado suficientes flujos de efectivo
para liquidar los préstamos, mantener la capacidad
operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer
nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas
de financiamiento.
 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Registra el efectivo proveniente de la emisión de
acciones, obligaciones, préstamos, pagos de
dividendos a accionistas.
 ACTIVIDADES OPERATIVAS

Indican el grado hasta el cual las operaciones de la
empresa han generado suficientes flujos de efectivo
para liquidar los préstamos, mantener la capacidad
operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer
nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas
de financiamiento.
 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Registra el efectivo proveniente de la emisión de
acciones, obligaciones, préstamos, pagos de
dividendos a accionistas.

COMPONENTES DEL FLUJO
 ACTIVIDADES DE INVERSION
 Corresponde a la adquisición y enajenación de activos
a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los
equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de
efectivo por compra de activos fijos, intangibles,
ingresos por venta de propiedades.
 EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
 EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la
vista.
 EQUIVALENTES:
Son inversiones financieras a corto plazo
 ACTIVIDADES DE INVERSION
 Corresponde a la adquisición y enajenación de activos
a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los
equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de
efectivo por compra de activos fijos, intangibles,
ingresos por venta de propiedades.
 EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
 EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la
vista.
 EQUIVALENTES:
Son inversiones financieras a corto plazo

METODOS PARA PRESENTAR
LOS FLUJOS
 METODO DIRECTO

Se revelan las principales clases de ingresos brutos
en efectivo y pagos brutos en efectivo.

Proporciona información que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.
 METODO INDIRECTO

La utilidad o pérdida neta es ajustada por los
efectos de transacciones que no son de naturaleza
de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.
 METODO DIRECTO

Se revelan las principales clases de ingresos brutos
en efectivo y pagos brutos en efectivo.

Proporciona información que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.
 METODO INDIRECTO

La utilidad o pérdida neta es ajustada por los
efectos de transacciones que no son de naturaleza
de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.

FLUJO DE EFECT IVO
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Efectivo recibido de clientes
Efectivo pagado a proveedores y empleados
Intereses recibidos
Dividendos recibidos
Intereses pagados
Impuesto a la renta
Liquidación de seguros
,+/- Efectivo neto proveniente de actividades operativas
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de subsidiaria
Adquisición de propiedades planta y equipo
Venta de equipo
,+/- Efectivo neto usado en actividades de inversión
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Emisión de acciones
Préstamos a largo plazo
Dividendos pagados
,+/- Efectivo neto usado en actividades de financiamiento
= AUMENTO NETO EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
+ EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO
= EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINALIZAR EL PERIODO
Método Directo

FLUJO DE EFECT IVO
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
Utilidad Neta
AJUSTES POR:
Depreciación
Amortización
Provisiones
Efectivo proveniente de actividades operativas antes de cambios en el
capital de trabajo
(+/-)Cuentas por cobrar comerciales
(+/-) Inventarios
(+/-) Cuentas por pagar
(+/-) Participación a trabajadores
(+/-) Impuesto a la renta
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades operativas
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Dividendos pagados a accionistas
Emisión de Acciones
Préstamos a Largo Plazo
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de propiedades, maquinaria y equipo
Cuentas por cobrar largo plazo
Adquisición de otros activos
Adquisición de inversiones
Efectivo neto proveniente o utilizado en actividades de inversión
AUMENTO EN EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
SALDO INICIAL DE EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
SALDO FINAL EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
Método Indirecto

ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
 Proporciona información sobre los movimientos
presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo
determinado.
 EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE

La utilidad o pérdida neta del período

Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios

El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del
período y a la fecha del balance general, y el
movimiento del período.
 Proporciona información sobre los movimientos
presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo
determinado.
 EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE

La utilidad o pérdida neta del período

Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios

El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del
período y a la fecha del balance general, y el
movimiento del período.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO
CAPITAL RESERVAS RESULTADOS RESULTADOS TOTAL
SOCIAL ACUMULADOS EJERCICIO
SALDO INICIAL
MOVIMIENTOS
AUMENTOS
DISMINUCIONES
SALDO FINAL

NOTAS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS
 Presentan información sobre las bases de preparación
de los estados financieros y las políticas contables
específicas seleccionadas y aplicadas para
transacciones y eventos importantes.
 Incluyen descripciones narrativas o análisis más
detallados de los montos presentados en el balance
general, estado de resultados, estado de flujo de
efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así
como información adicional, tales como pasivos
contingentes y compromisos.(NEC. No.1)
 Presentan información sobre las bases de preparación
de los estados financieros y las políticas contables
específicas seleccionadas y aplicadas para
transacciones y eventos importantes.
 Incluyen descripciones narrativas o análisis más
detallados de los montos presentados en el balance
general, estado de resultados, estado de flujo de
efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así
como información adicional, tales como pasivos
contingentes y compromisos.(NEC. No.1)

METODOS Y
TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO
3

PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO
•Horizontal
•Vertical
•Tendencias
•Indicadores
•Horizontal
•Vertical
•Tendencias
•Indicadores
Conclusión
INSUMOSINSUMOS ANALISISANALISIS
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas

ANALISIS HORIZONTAL
 Se muestra en estados financieros
comparativos, se emplea para evaluar la
tendencia en las cuentas durante varios años y
permite identificar fácilmente los puntos que
exigen mayor atención.
 Se muestra en estados financieros
comparativos, se emplea para evaluar la
tendencia en las cuentas durante varios años y
permite identificar fácilmente los puntos que
exigen mayor atención.

ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%
Caja-Bancos 598 2,334 1,736 290.30%
Inversiones Temporales 600 600 0 0.00%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 54,715 5,071 10.21%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 16,197 2,982 22.57%
Inventarios 86,323 89,284 2,961 3.43%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 15,412 2,309 17.62%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 168,870 17,167 11.32%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%
OTROS ACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 515,203 60,272 13.25%
SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares

PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
PASIVOS CORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 14,781 -3,031 -17.02%
Cuentas por pagar 106,465 113,545 7,080 6.65%
Participación a trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
Impuesto a la Renta 4,493 4,056 -437 -9.73%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 34,254 6,179 22.01%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%
Obligación largo plazo 5,781 -5,781 100.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 7,898 1,288 19.49%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%
TOTAL PASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%
PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%
Capital Social 160,000 185000 25,000 15.63%
Reserva de capital 29,142 29142 0 0.00%
Reserva Legal 3,822 3822 0 0.00%
Reserva Facultativa 3,974 4607 633 15.93%
Utilidad neta 56,624 69,957 13,333 23.55%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 515,203 60,272 13.25%
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL

454,931
515,203
181,530188,913
273,401
326,290
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
Activos Pasivos Patrimonio
EVOLUCION FINANCIERA
2006
2007

2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
INGRESOS DE OPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%
Ventas netas 739,581 851,144 111,563 15.08%
Otros ingresos Operacionales 19302 20,900 1,598 8.28%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%
Costo de Ventas 603,045 687,004 83,959 13.92%
Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%
Depreciación y Amortización 14,596 16,154 1,558 10.67%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%
Otros Ingresos y Gastos 262 277 15 5.73%
Ingresos Financieros 1,334 1,247 -87 -6.52%
(-) Gastos Financieros -4,139 -3,617 522 -12.61%
Otros ingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%
Otros Gastos -1,022 -1,011 11 -1.08%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 84,376 18,635 28.35%
(-) Participación trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
(-) Bonificación a funcionarios 3,287 3,164 -123 -3.74%
(-) impuesto a la renta 9,960 12,008 2,048 20.56%
UTILIDAD NETA ANTES VPP 42,633 56,548 13,915 32.64%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 13,409 -582 -4.16%
UTILIDAD NETA 56,624 69,957 13,333 23.55%

739,581
851,144
680,000
700,000
720,000
740,000
760,000
780,000
800,000
820,000
840,000
860,000
Ventas netas
VARIACION DEVENTAS
2006 2007
603,045
687,004
560,000
580,000
600,000
620,000
640,000
660,000
680,000
700,000
(-)CostodeVentas
VARIACION DEL COSTO DE VENTAS
2006 2007

ANALISIS VERTICAL
 Se emplea para revelar la estructura
interna de la empresa. Se utiliza una
partida importante en el estado financiero
como cifra base y todas las demás
cuentas de dicho estado se comparan con
ella.
 Se emplea para revelar la estructura
interna de la empresa. Se utiliza una
partida importante en el estado financiero
como cifra base y todas las demás
cuentas de dicho estado se comparan con
ella.

ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
ACTIVOS 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%
Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%
Inversiones Temporales 600 0.13% 600 0.12%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%
Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%
OTROS ACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 100.00% 515,203 100.00%

ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
PASIVO 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%
Cuentas por pagar 106,465 23.40% 113,545 22.04%
Participación a trabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%
Impuesto a la Renta 4,493 0.99% 4,056 0.79%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%
Obligaciones a largo plazo 5,781 0 0.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%
TOTAL PASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%
PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%
Capital Social 160,000 35.17% 185,000 35.91%
Reserva de capital 29,142 6.41% 29,142 5.66%
Reserva Legal 3,822 0.84% 3,822 0.74%
Reserva Facultativa 3,974 0.87% 4,607 0.89%
Utilidad neta 56,624 12.45% 69,957 13.58%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 100.00% 515,203 100.00%

AÑO 2007
COMPOSICIONACTIVO
I.Permanente
s,84,231
O.Activos,
83,560
A.Fijo,
168,870
A.Corriente,
178,542
COMPOSICIONPASIVOSY
PATRIMONIO
P.Corriente,
179,292
Patrimonio,
326,290 P.L.Plazo,
7,898
Diferido,1,723

Pasivo
Corriente
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DEL ACTIVO
A.Fijo,
32.78%
O.Activos, 16.22%
I.Per manentes, 16.35%
A.Corriente,
34.65%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007AÑOS
%
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DE PASIVOS Y PATRIMONIO
34.80%
Patrimonio,
63.33%
Diferido,
0.33%
P.L.Plazo,
1.53%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007 AÑOS
%
Pasivo Corriente

2006 % 2007 %
INGRESOS DE OPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%
Ventas netas 739,581 97.46% 851,144 97.60%
Otros ingresos Operacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%
Costo de Ventas 603,045 79.46% 687,004 78.78%
Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%
Depreciación y Amortización 14,596 1.92% 16,154 1.85%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%
Otros Ingresos y Gastos 262 0.03% 277 0.03%
Ingresos Financieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%
(-) Gastos Financieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%
Otros ingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%
(-) Otros Gastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A 0.00%
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 8.66% 84,376 9.68%
(-) Participación trabajadores 9,861 1.30% 12,656 1.45%
(-) Bonificación a funcionarios 3,287 0.43% 3,164 0.36%
(-) impuesto a la renta 9,960 1.31% 12,008 1.38%
UTILIDAD NETA 42,633 5.62% 56,548 6.48%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 1.84% 13,409 1.54%
UTILIDAD NETA 56,624 6.49% 69,957 8.02%

ANALISIS DE TENDENCIAS
 Se utiliza para revisar las tendencias
de los estados financieros registradas
en varios años, se toma como base
(100) un año y contra este se
comparan las cantidades, para ver si
existió crecimiento o reducción con
relación al año base.
 Se utiliza para revisar las tendencias
de los estados financieros registradas
en varios años, se toma como base
(100) un año y contra este se
comparan las cantidades, para ver si
existió crecimiento o reducción con
relación al año base.

ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Años 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
ACTIVOS 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 2005 % 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 66,976 100 87,627 130.83 88,489 132.12 102,783 153.46 108,326 161.74 139,269 207.94 163,483 244.09 178,542 266.58
Caja-Bancos 310 100 909 293.23 616 198.71 2,256 727.74 351 113.23 1,329 428.71 598 192.90 2,334 752.90
Inversiones Temporales 7,100 100 9,200 129.58 300 4.23 450 6.34 600 8.45 600 8.45 600 8.45 600 8.45
Cuentas por cobrar comerciales 10,603 100 14,871 140.25 18,087 170.58 25,517 240.66 27,992 264.00 37,483 353.51 49,644 468.21 54,715 516.03
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 10,422 100 13,020 124.93 8,131 78.02 9,904 95.03 7,493 71.90 10,966 105.22 13,215 126.80 16,197 155.41
Inventarios 27,673 100 31,392 113.44 48,867 176.59 52,864 191.03 60,240 217.69 76,976 278.16 86,323 311.94 89,284 322.64
Reclamos a compañía de seguros 6,907 100.00
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 10,868 100 11,328 104.23 12,488 114.91 11,792 108.50 11,650 107.20 11,915 109.63 13,103 120.56 15,412 141.81
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 47,223 100 55,510 117.55 96,927 205.25 107,429 227.49 121,029 256.29 140,121 296.72 151,703 321.25 168,870 357.60
INVERSIONES PERMANENTES 17,902 100 22,249 124.28 20,098 112.27 20,273 113.24 20,666 115.44 21,331 119.15 69,390 387.61 84,231 470.51
OTROS ACTIVOS 19,439 100 21,146 108.78 19,721 101.45 20,641 106.18 31,162 160.31 56,345 289.86 70,355 361.93 83,560 429.86
TOTAL DEL ACTIVO 151,540 100 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98

SUPERMERCADOS LAFAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Años 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
PASIVO 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 % 2005 % 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 40,787 100.00 58,990 144.63 83,045 203.61 88,055 215.89 91,870 225.24 142,570 349.55 166,706 408.72 179,292 439.58
Obligaciones por pagar a Bancos 12,000 5,000 19,000 17,812 14,781
Cuentas por Pagar 30,203 100.00 45,388 150.28 54,473 180.36 58,152 192.54 64,535 213.67 88,626 293.43 106,465 352.50 113,545 375.94
Participación a trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,637 193.64 6,875 236.17 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
Impuesto a la Renta 2,543 100.00 1,277 50.22 2,512 98.78 3,251 127.84 3,317 130.44 5,642 221.86 4,493 176.68 4,056 159.50
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar5,130 100.00 7,478 145.77 8,423 164.19 14,777 288.05 15,988 311.66 20,399 397.64 28,075 547.27 34,254 667.72
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 12,391 4976.31 7,898 3171.89
Provisión Jubilación Patronal 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 6,610 2654.62 7,898 3171.89
Obligación Largo Plazo 5,781
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 1,955 3,070 2,433 1,723
TOTAL PASIVOS 41,036 100.00 59,523 145.05 83,897 204.45 90,614 220.82 98,076 239.00 150,852 367.61 181,530 442.37 188,913 460.36
PATRIMONIO 110,504 100.00 127,009 114.94 141,338 127.90 160,512 145.25 183,107 165.70 206,214 186.61 273,401 247.41 326,290 295.27
Capital Social 10,000 100.00 10,000 100.00 50,000 500.00 75,000 750.00 105,000 1050.00 140,000 1400.00 160,000 1600.00 185,000 1850.00
Reserva decapital 40,777 100.00 40,777 100.00 22,489 55.15 22,489 55.15 22,418 54.98 22,418 54.98 29,142 71.47 29,142 71.47
Reserva Legal 2,652 100.00 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12
Reserva Facultativa 45,381 100.00 50,405 111.07 39,962 88.06 28,527 62.86 15,701 34.60 1,867 4.11 3,974 8.76 4,607 10.15
Utilidad neta 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 56,624 484.21 69,957 598.23
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 151,540 100.00 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98

TENDENCIA DEL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ACTIVO
PASIVOS
PATRIMONIO

SUPERMERCADOS LAFAVORITA
ESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Años 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
Cifrasen milesde dólares
2000 % 2001 % 2002 % 2,003 % 2004 % 2005 % 2,006 % 2,007 %
Ventas netas 245,788 100.00 385,952 157.03 461,255 187.66 505,706 205.75 557,317 226.75 653,808 266.00 739,581 300.90 851,144 346.29
(-) Costo de Ventas 209,062 100.00 324,022 154.99 386,842 185.04 416,410 199.18 459,523 219.80 538,601 257.63 603,045 288.45 687,004 328.61
UTILIDAD BRUTAEN VENTAS 36,726 100.00 61,930 168.63 74,413 202.62 89,296 243.14 97,794 266.28 115,207 313.69 136,536 371.77 164,140 446.93
Otros ingresos Operacionales 6,908 100.00 12,062 174.61 17,667 255.75 20,747 300.33 22,888 331.33 27,046 391.52 26,752 387.26 29,547 427.72
(-) Gastos de Administración y Ventas 26,364 100.00 43,231 163.98 55,473 210.41 65,887 249.91 72,883 276.45 85,531 324.42 97,809 370.99 109,588 415.67
UTILIDAD DE OPERACIONES 17,270 100.00 30,761 178.12 36,607 211.97 44,156 255.68 47,799 276.77 56,722 328.44 65,479 379.15 84,099 486.97
Otros Ingresos y Gastos 2,135 100.00 1,551 72.65 944 44.22 1,664 77.94 5,735 268.62 2,630 123.19 262 12.27 277 12.97
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 19,405 100.00 32,312 166.51 37,551 193.51 45,820 236.12 53,534 275.88 59,352 305.86 65,741 338.78 84,376 434.82
(-) Participación trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,633 193.51 6,873 236.10 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
(-) Bonificación a funcionarios 970 100.00 1,616 166.60 1,877 193.51 2,291 236.19 2,676 275.88 2,967 305.88 3,287 338.87 3,164 326.19
(-) impuesto a la renta 3,830 100.00 3,844 100.37 4,976 129.92 5,982 156.19 6,662 173.94 9,375 244.78 9,960 260.05 12,008 313.52
UTILIDAD NETA 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 42,633 364.57 56,548 483.56

ANALISIS DE TENDENCIAS DE ESTADO DE
RESULTADOS
557,317
653,808
739,581
851,144
324,022
416,410
459,523
538,601
603,045
687,004
245,788
505,706
461,255
385,952
209,062
386,842
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
900,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
AÑOS
Ventas netas Costo de Ventas

PRINCIPALES
INDICADORES
FINANCIEROS
4

INDICADOR FINANCIERO
 Relaciona entre si dos elementos de la
información financiera de la empresa.
 Se requiere para evaluar la condición
financiera y su desempeño.
 Relaciona entre si dos elementos de la
información financiera de la empresa.
 Se requiere para evaluar la condición
financiera y su desempeño.

PARA QUE SE UTILIZAN
INDICADORES FINANCIEROS
 Comparar con los de compañías similares o con
promedios del sector en el cual opera, que
permita determinar como esta la empresa con
relación a sus competidores.
 Los índices actuales de una empresa se comparan
con sus promedios pasados y futuros para
determinar si la condición financiera de la
compañía esta mejorando o se esta deteriorando
con el tiempo.
 Comparar con los de compañías similares o con
promedios del sector en el cual opera, que
permita determinar como esta la empresa con
relación a sus competidores.
 Los índices actuales de una empresa se comparan
con sus promedios pasados y futuros para
determinar si la condición financiera de la
compañía esta mejorando o se esta deteriorando
con el tiempo.

CLASES DE
INDICADORES FINANCIEROS
 LIQUIDEZ
 ACTIVIDAD
 ENDEUDAMIENTO
 RENTABILIDAD
 LIQUIDEZ
 ACTIVIDAD
 ENDEUDAMIENTO
 RENTABILIDAD

INDICADORES DE LIQUIDEZ
 Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una
empresa para cancelar sus obligaciones a corto
plazo.
 El análisis de liquidez de una empresa es
especialmente importante para los acreedores. Si
una empresa tiene una posición de liquidez
deficiente, puede generar un riesgo de crédito y
quizá presentar una incapacidad de efectuar los
pagos periódicos de capital e intereses.
 Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una
empresa para cancelar sus obligaciones a corto
plazo.
 El análisis de liquidez de una empresa es
especialmente importante para los acreedores. Si
una empresa tiene una posición de liquidez
deficiente, puede generar un riesgo de crédito y
quizá presentar una incapacidad de efectuar los
pagos periódicos de capital e intereses.
1

CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE
TRABAJO
Fondos Disponibles
que se encuentran
en el movimiento
de la empresa
ACTIVO
CORRIENTE
Caja Bancos
Inversiones
Deudores
Inventarios
PASIVO
CORRIENTE
Ctas por pagar.
Doc. por pagar.
Impuest.por pagar
Deudas IESS
Ptmos socios
= -

INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE
 Se utiliza para medir la capacidad de una
empresa para cancelar sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes.
INDICE LIQUIDEZ
CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
=

INDICE ACIDO
 Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las
disponibilidades inmediatas con que cuenta una
empresa para cubrir sus obligaciones de corto
plazo.
INDICE
ACIDO
CAJA BANCOS
INV.TEMP.
CTAS.DOC.COBRAR
PASIVO
CORRIENTE
=

INDICADORES DE ACTIVIDAD
 Se utiliza para determinar la rapidez con
que varias cuentas se convierten en
ventas o en efectivo.
 Miden la eficiencia del negocio en cada
una de sus áreas.
 Se utiliza para determinar la rapidez con
que varias cuentas se convierten en
ventas o en efectivo.
 Miden la eficiencia del negocio en cada
una de sus áreas.
2

ROTACION CTAS x COBRAR
 Mide con que rapidez se convierten en
efectivo las cuentas por cobrar
ROTACION
CTAS x COBRAR
VENTAS A
CREDITO
PROMEDIO
CTAS x COBRAR
=
El resultado se expresa en número de veces

PLAZO PROMEDIO DE COBROS
 Mide el número de días que en promedio
tardan los clientes para cancelar sus
cuentas con la empresa.
El resultado se expresa en número de días
PLAZO PROMEDIO
DE COBROS
360
ROTACION
CTAS X COBRAR
=

ROTACION INVENTARIOS
DE MATERIAS PRIMAS
 Número de veces que en promedio, la
Bodega envía la materia prima a
producción.
ROTACION
INV.MAT.PRIMAS
MATERIA PRIMA
UTILIZADA
INVENTARIO
PROM. MAT. PRIM.
=

PERIODO DE TRANSFORMACION
DE INV.MATERIA PRIMA
 Mide el número de días que en promedio,
la materia prima tarda en la bodega antes
de ser procesada.
PERIODO
TRANSF. INV.M.P.
360
ROTACION
INV. MAT. PRIMA
=

ROTACION INVENTARIOS
DE PRODUCTOS EN PROCESO
 Mide el número de veces que en
promedio, se empieza a procesar y se
termina el proceso de producción.
ROTACION
INV.PROD.PROC
COSTO
PRODUCCION
INVENTARIO
PROM.PROD.PROC.
=

DIAS DE INVENTARIO DE
PRODUCTOS EN PROCESO
 Mide el número de días que en promedio,
la empresa se tarda en empezar a
procesar y terminar la producción.
DIAS
INV.PROD.PROC.
360
ROTACION
INV. PROD.PROC.
=

ROTACION INVENTARIO
ARTICULOS TERMINADOS
 Mide la rapidez con que el inventario
promedio de Artículos Terminados se
transforma en Cuentas por Cobrar o en
Efectivo.
ROTACION INV.
ART. TERMINAD.
COSTO
VENTAS
INV. PROM.
ART.TERM.
=

PLAZO PROMEDIO INVENTARIO
PRODUCTO TERMINADO
 Mide el número de días que un artículo
permanece en el inventario antes de ser
vendido.
PLAZO PROMEDIO
INV.PROD.TERM.
360
ROTACION DE
INV.PROD.TERM
=

ROTACION CUENTAS POR
PAGAR
 Permite calcular el número de veces que las
cuentas por pagar se convierten en efectivo
en el curso de un año.
ROTACION
CTAS x PAGAR
COMPRA ANUAL
A CREDITO
PROMEDIO
CTAS x PAGAR
=

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS
 Mide el número de días que la empresa
tarda en cancelar sus cuentas con los
proveedores.
PLAZO PROMEDIO
DE PAGOS
360
ROTACION
CTAS x PAGAR
=

ROTACION DEL ACTIVO FIJO
 Mide la eficiencia en la utilización de la
capacidad instalada con respecto a las
ventas. El resultado se expresa en número de
veces.
ROTACION
ACTIVO FIJO
VENTAS
ACTIVO
FIJO PROMEDIO
=

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL
 Mide la eficiencia en la utilización del activo total con
relación a las ventas. Cuanto mayor sea la rotación de
los activos totales de la empresa, mayor será la
eficiencia de la utilización de los activos.
ROTACION
ACTIVO
VENTAS
ACTIVO TOTAL
PROMEDIO
=

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 Determinan como las fuentes de
financiamiento externas (pasivos) e
internas (patrimonio) han contribuido
en la adquisición de los recursos de la
empresa.
 Determinan como las fuentes de
financiamiento externas (pasivos) e
internas (patrimonio) han contribuido
en la adquisición de los recursos de la
empresa.
3

APALANCAMIENTO FINANCIERO
 Sirve para medir la solvencia de la empresa.
Demuestra la relación entre el patrimonio de la
empresa y el total de obligaciones por pagar.
APALANCAMIENTO
PASIVO
TOTAL
PATRIMONIO
NETO
=

INDICE DE ENDEUDAMIENTO
 Refleja el porcentaje de fondos totales que se
obtuvieron de los acreedores; también significa
que porción del activo ha sido financiada con
fondos ajenos.
El resultado se expresa en porcentaje
ENDEUDAMIENTO
PASIVO
TOTAL
ACTIVO
TOTAL
= X 100

ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO
 Indica la proporción de los activos que han
sido financiados con fuentes externas de
corto plazo.
END.
CORT.PLAZO
PASIVO
CIRCULANTE
ACTIVO
TOTAL
= X 100

ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO
 Indica la proporción de los activos que han
sido financiados con fuentes externas de
largo plazo.
END.
LARG.PLAZO
PASIVO
LARGO PLAZO
ACTIVO
TOTAL
= X 100

INDICE DE FINANCIAMIENTO
PROPIO
 Refleja la porción del activo que ha sido
financiada con Patrimonio.
FINAN.PROPIO
PATRIMONIO
NETO
ACTIVO
TOTAL
= X 100

INDICADORES DE RENTABILIDAD
 Miden la efectividad general de la
administración, reflejada en los rendimientos
generados sobre las ventas y la inversión.
 Miden la efectividad general de la
administración, reflejada en los rendimientos
generados sobre las ventas y la inversión.
4
CON
RELACION A LA
INVERSION
CON
RELACION A LAS
VENTAS
RENTABILIDAD

RENDIMIENTO DEL ACTIVO
TOTAL
 Mide el rendimiento sobre la inversión total de la
empresa. Determina la eficacia de la gerencia
para obtener utilidades con sus activos
disponibles.
RENDIMIENTO
/ ACTIVO TOTAL
UTILIDAD
NETA
TOTAL ACTIVO
PROMEDIO
= X 100

RENDIMIENTO DEL CAPITAL
 Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de
los accionistas.
RENDIMIENTO
/ CAPITAL
UTILIDAD
NETA
CAPITAL PROM.
= X 100

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
 Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio
neto de la empresa.
RENDIMIENTO
/ PATRIMONIO
UTILIDAD
NETA
PATRIMONIO
PROMEDIO
= X 100

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
 Este índice muestra la utilidad generada por las
ventas, después de deducir los costos de
producción de los artículos vendidos.
MARGEN
UTILIDAD BRUTA
VENTAS -
COSTO DE VENTAS
VENTAS
= X 100

MARGEN DE UTILIDAD NETA
 Indica la eficiencia de la empresa, después de
cubrir los costos y gastos de la empresa. Es el
porcentaje que le queda a la empresa por cada
dólar que vende.
MARGEN DE UT.
NETA
UTILIDAD
NETA
VENTAS
= X 100

VALOR ECONOMICO
AGREGADO
 Es el importe que queda una vez que se han deducido de
los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de
oportunidad del capital y los impuestos.
 El EVA (Economic Value Added) considera la productividad
de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad
empresarial
 Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad
generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
 Valor Económico Agregado. Oriol Amant.
 Es el importe que queda una vez que se han deducido de
los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de
oportunidad del capital y los impuestos.
 El EVA (Economic Value Added) considera la productividad
de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad
empresarial
 Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad
generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
 Valor Económico Agregado. Oriol Amant.

CALCULO DEL EVA
= Utilidad después de impuestos y participaciones
+ Gastos Financieros.
(-) Costo Ponderado de Capital
(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos
= VALOR ECONOMICO AGREGADO
= Utilidad después de impuestos y participaciones
+ Gastos Financieros.
(-) Costo Ponderado de Capital
(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos
= VALOR ECONOMICO AGREGADO

CALCULO DEL EVA
ACTIVOS VALOR PASIVO VALOR
CIRCULANTE 17,000 CIRCULANTE 23,000
Bancos 2,000 Cuentas por pagar 5,000
Cuentas por cobrar 5,000 Préstamos Bancarios 18,000
Inventarios 10,000 TOTAL PASIVO 23,000
FIJOS 20,000 PATRIMONIO 14,000
TOTAL ACTIVO 37,000
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 37,000

CALCULO DEL EVA
DATOS VALORES
Utilidad después de impuestos 10,000
Tasa Activa 15.00%
Costo Oportunidad 16.00%
Gastos _Financieros 2.700

CALCULO DEL EVA
CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS
Inversión en Activos = Activo total - Pasivo sin costo
Inversión en Activos = 37,000 – 5,000
Inversión en Activos = 32,000

CALCULO DEL EVA
CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL
FUENTE SALDO
%
PATICIPACION
COSTO
FINANCIER
O
COSTO
POND
Pasivo con costo 18000 56.25% 15.00% 8.44%
Patrimonio 14000 43.75% 16.00% 7.00%
Total 32000 100.00% 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940

CALCULO DEL EVA
CONCEPTO VALORES
Utilidad después de impuestos 10,000
(+) Gastos Financieros 2,700
Utilidad después de impuestos + GF 12,700
(-) Costo ponderado de capital 4,940
Valor Económico agregado
7,760

ESTRATEGIAS PARA
AUMENTAR LA UTILIDAD
 Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación
para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los
clientes y aumentar las ventas.
 Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto,
precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.
 Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que
corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más
unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.
 Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa
sea más flexible.

FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
 Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación
para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los
clientes y aumentar las ventas.
 Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto,
precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.
 Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que
corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más
unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.
 Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa
sea más flexible.
 FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

ESTRATEGIAS PARA
 Reducir el costo de materiales a través de la compra en común
con otras empresas y a través del control de calidad por parte del
proveedor.
 Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas
actividades son aquellas por las cuales los clientes no están
dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el
cliente perciba que la calidad del producto se resiente.
 Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los
clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen
para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera
que cuesten menos.
 FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
 Reducir el costo de materiales a través de la compra en común
con otras empresas y a través del control de calidad por parte del
proveedor.
 Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas
actividades son aquellas por las cuales los clientes no están
dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el
cliente perciba que la calidad del producto se resiente.
 Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los
clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen
para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera
que cuesten menos.

ESTRATEGIAS PARA
 Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los
mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede
eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los
costos de almacenaje (electricidad, mano de obra,
mantenimiento, etc.).
 Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la
empresa no sea competitiva.
 Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo
dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.
 Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad
se resienta.
 Incrementar la productividad de los empleados a través de
sistemas de incentivos.
 Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los
mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede
eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los
costos de almacenaje (electricidad, mano de obra,
mantenimiento, etc.).
 Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la
empresa no sea competitiva.
 Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo
dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.
 Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad
se resienta.
 Incrementar la productividad de los empleados a través de
sistemas de incentivos.

ESTRATEGIAS PARA REDUCIR
EL ACTIVO
 Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las
ventas que se consiguen en los mismos.
 Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.
 Externalizar procesos para poder eliminar los activos
correspondientes (máquinas, por ejemplo).
 Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo
a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se
transporta, etc.
 Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias
primas hasta que se cobra a los clientes.
 Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las
ventas que se consiguen en los mismos.
 Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.
 Externalizar procesos para poder eliminar los activos
correspondientes (máquinas, por ejemplo).
 Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo
a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se
transporta, etc.
 Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias
primas hasta que se cobra a los clientes.

EL ACTIVO
 Reducir los saldos de los clientes mediante
técnicas de gestión del crédito, tales como:

Selección de clientes,

Selección de los medios de cobro más adecuados,

Implementación de incentivos para los vendedores en
función de las ventas cobradas,

Pago de comisiones a los vendedores hasta que el
cliente haya pagado,

Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la
venta de cartera.
 Reducir los saldos de los clientes mediante
técnicas de gestión del crédito, tales como:

Selección de clientes,

Selección de los medios de cobro más adecuados,

Implementación de incentivos para los vendedores en
función de las ventas cobradas,

Pago de comisiones a los vendedores hasta que el
cliente haya pagado,

Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la
venta de cartera.

EL ACTIVO
 Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas
de gestión de tesorería (cash management), por
ejemplo:

La reducción de las cuentas bancarias o

La mejor negociación de condiciones con las entidades
de crédito.
 Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas
de gestión de tesorería (cash management), por
ejemplo:

La reducción de las cuentas bancarias o

La mejor negociación de condiciones con las entidades
de crédito.

ADMINISTRACIÓN
CAPITAL DE
TRABAJO
5

DECISIONES FINANCIERAS
Administrador
Financiero
Precio
Acciones
EMPRESA
MERCADO
Activo
Circulante
Pasivo
Circulante
Activo
Fijo
Fondos
Largo
Plazo
Anal.Plan.Fin.
Dec.Fin.L.P
Dec.Fin.C.P
Riesgo
Rentabilidad

CORTO PLAZO
 ¿Cómo debe una empresa manejar su
efectivo?.
 ¿A quién se le puede o no dar crédito?.
 ¿Cuál es el nivel de inventarios que una
compañía debe mantener?.
 ¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de
corto plazo de una compañía?.
 ¿Cómo debe una empresa manejar su
efectivo?.
 ¿A quién se le puede o no dar crédito?.
 ¿Cuál es el nivel de inventarios que una
compañía debe mantener?.
 ¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de
corto plazo de una compañía?.

OBJETIVO ADMINISTRACIÓN
CAPITAL TRABAJO
 Administrar cada uno de los activos
circulantes (efectivo, inversiones
financieras temporales, cuentas por
cobrar e inventarios) y pasivos circulantes
(cuentas y documentos por pagar) para
lograr un equilibrio entre la rentabilidad y
el riesgo, que contribuya en forma positiva
al valor de la empresa.
 Administrar cada uno de los activos
circulantes (efectivo, inversiones
financieras temporales, cuentas por
cobrar e inventarios) y pasivos circulantes
(cuentas y documentos por pagar) para
lograr un equilibrio entre la rentabilidad y
el riesgo, que contribuya en forma positiva
al valor de la empresa.

ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL TRABAJO
 Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.
 También se lo identifica como la proporción de
activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.
 Capital neto de trabajo.

Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.
 Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.
 También se lo identifica como la proporción de
activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.
 Capital neto de trabajo.

Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL TRABAJO
 El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la
empresa para realizar normalmente sus operaciones.
 El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones
y el giro del negocio
 Existe gran cantidad de variables dentro del mercado
interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad
de recursos, tasas, que inciden en su administración.
 Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos
y evitar activos ociosos.
 El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la
empresa para realizar normalmente sus operaciones.
 El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones
y el giro del negocio
 Existe gran cantidad de variables dentro del mercado
interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad
de recursos, tasas, que inciden en su administración.
 Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos
y evitar activos ociosos.

CAPITAL TRABAJO
 ACTIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS

INVERSIONES
TEMPORALES

CUENTAS POR COBRAR

DOC.POR COBRAR

INVENTARIOS
 ACTIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS

INVERSIONES
TEMPORALES

CUENTAS POR COBRAR

DOC.POR COBRAR

INVENTARIOS
 PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR

DOC.POR PAGAR

PRESTACIONES
SOCIALES POR PAGAR

IMPUESTOS POR PAGAR

PASIVOS ACUMULADOS
 PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR

DOC.POR PAGAR

PRESTACIONES
SOCIALES POR PAGAR

IMPUESTOS POR PAGAR

PASIVOS ACUMULADOS

RIESGO Y RENTABILIDAD
 RIESGO
Probabilidad de que una empresa no
sea capaz de cumplir con el pago de
sus deudas a medida que se vencen.
 RENTABILIDAD
La relación entre los utilidades y
patrimonio de los accionistas.
Cuando mayor sea el capital neto de trabajo
será menor el nivel de riesgo que presente una
empresa.
 RIESGO
Probabilidad de que una empresa no
sea capaz de cumplir con el pago de
sus deudas a medida que se vencen.
 RENTABILIDAD
La relación entre los utilidades y
patrimonio de los accionistas.
Cuando mayor sea el capital neto de trabajo
será menor el nivel de riesgo que presente una
empresa.

CLASES DE RIESGOS
 País
 Mercado
 Liquidez
 Crédito
 Operativo
 Legal
 País
 Mercado
 Liquidez
 Crédito
 Operativo
 Legal

EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO
INDICADOR CAMBIO EN EL
INDICADOR
EFECTO SOBRE
UTILIDAD
EFECTO SO BRE
RIESGO
ACTIVO CIRCUL
ACTIVO TOTAL
INCREMENTO
DECREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
PASIVO C. P.
ACTIVO TOTAL
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO

NECESIDADES DE
FINANCIAMIENTO
 NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos
de la empresa, más la parte permanente de los
activos circulantes. No experimenta cambios
dentro de un año.
 NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varían en el transcurso del año.
 NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos
de la empresa, más la parte permanente de los
activos circulantes. No experimenta cambios
dentro de un año.
 NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varían en el transcurso del año.

ESTRATEGIAS DE
FINANCIAMIENTO
 DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales
con fondos a corto plazo y sus necesidades
permanentes con fondos a largo plazo.
 CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas de financian
con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a
corto plazo únicamente para emergencia o
desembolsos imprevistos.
 DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales
con fondos a corto plazo y sus necesidades
permanentes con fondos a largo plazo.
 CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas de financian
con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a
corto plazo únicamente para emergencia o
desembolsos imprevistos.

MES
ACTIVOS
CIRCULANTES
ACTIVOS
FIJOS
TOTAL DE
ACTIVOS
FONDOS
PERMANENTES
FONDOS
TEMPORALES
FONDOS
TOTALES
Enero 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Febrero 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Marzo 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Abril 1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00
Mayo 800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00
Junio 1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00
Julio 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Agosto 3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00
Septiembre 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Octubre 5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00
Noviembre 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Diciembre 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Promedio Mensual 13,800.00 1,950.00
CALCULO FONDOS TOTALES

NECESIDADES DE FONDOS
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
F.Perm
F.Total

ADMINISTRACIÓN
DEL
EFECTIVO
6

ADMINISTRACIÓN DEL
EFECTIVO
 Corresponde al dinero circulante que dispone la
empresa en un momento determinado. Los
activos circulantes se convierten en efectivo en
un período menos a un año.
 Está conformado por billetes y moneda
fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista
(Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se
mantienen en los Bancos)
 Corresponde al dinero circulante que dispone la
empresa en un momento determinado. Los
activos circulantes se convierten en efectivo en
un período menos a un año.
 Está conformado por billetes y moneda
fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista
(Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se
mantienen en los Bancos)

MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
 OPERACIÓN NORMAL DEL
NEGOCIO
 SEGURIDAD
 ESPECULACION
 SALDOS COMPENSATORIOS
CON EL BANCO
 RESERVA PARA PAGOS
FUTUROS
 OPERACIÓN NORMAL DEL
NEGOCIO
 SEGURIDAD
 ESPECULACION
 SALDOS COMPENSATORIOS
CON EL BANCO
 RESERVA PARA PAGOS
FUTUROS

COSTOS POR ESCASEZ DE
EFECTIVO
 Pérdida de descuentos por
pronto pago
 Mayores gastos financieros.
 Deterioro calificación de crédito
de la compañía.(Central de
riesgos)
 Posible liquidación del negocio.
 Pérdida de descuentos por
pronto pago
 Mayores gastos financieros.
 Deterioro calificación de crédito
de la compañía.(Central de
riesgos)
 Posible liquidación del negocio.

ESTRATEGIAS PARA SU
ADMINISTRACION
 Pagar las cuentas
pendientes lo mas tarde
posible.
 Rotar el inventario el mayor
número de veces.
 Cobrar las cuentas
pendientes en menor
tiempo.
 Pagar las cuentas
pendientes lo mas tarde
posible.
 Rotar el inventario el mayor
número de veces.
 Cobrar las cuentas
pendientes en menor
tiempo.

COMPORTAMIENTO DEL CICLO
DE CAJA
COMPRAS
INVENTARIOS
VENTAS
EFECTIVO
CREDITO
MATERIA
PRIMA
EFECTIVO
CREDITO
PRODUCTO
PROCESO
PRODUCTO
TERMINADO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
PAGAR
PLAZO PROMEDIO
DE PAGO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
COBRAR
PLAZO PROMEDIO
COBRO
PLAZO PROMEDIO
INVENTARIO

CICLO DE CAJA
 Período que transcurre entre el desembolso por la
compra de materia prima y el momento en que
se recibe efectivo por la venta del bien o producto
terminado.
CC= PPI+PCP-PPP
Donde:

PPI = período promedio de inventario

PCP = período de cobranza promedio.

PPP = período de pago promedio
 Período que transcurre entre el desembolso por la
compra de materia prima y el momento en que
se recibe efectivo por la venta del bien o producto
terminado.
CC= PPI+PCP-PPP
Donde:

PPI = período promedio de inventario

PCP = período de cobranza promedio.

PPP = período de pago promedio

Compras materia Venta bien Realización
prima a crédito term.a crédito cta.cobrar
85 días 70 días
Edad promedio del inventario Período de cobranza promedio
0 35 85 155
Per.pago.prom Tiempo (días)
35 días Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 días
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo
CICLO DE CAJA

ROTACION DEL EFECTIVO
 Número de veces por año que el efectivo de la
empresa se convierte en un producto
comerciable, para convertirse luego en el efectivo
resultante de su venta.
RE = 360
CC
Donde:

RE: Rotación del Efectivo

CC: Ciclo de Caja
 Número de veces por año que el efectivo de la
empresa se convierte en un producto
comerciable, para convertirse luego en el efectivo
resultante de su venta.
RE = 360
CC
Donde:

RE: Rotación del Efectivo

CC: Ciclo de Caja

EFECTIVO MÍNIMO PARA
OPERACIONES
 Corresponde al efectivo mínimo que la empresa
requiere para realizar sus operaciones.
EMO = DAT
RE
Donde:

EMO = Efectivo mínimo operaciones.

DAT = Desembolsos anuales totales.

RE = Rotación del efectivo.
 Corresponde al efectivo mínimo que la empresa
requiere para realizar sus operaciones.
EMO = DAT
RE
Donde:

EMO = Efectivo mínimo operaciones.

DAT = Desembolsos anuales totales.

RE = Rotación del efectivo.

COSTO DE FINANCIAMIENTO
 Costo que representa para la empresa obtener
recursos para su capital de trabajo, sean propios
o a través de financiamiento.
CF=EMO*CO
Donde:

CF= Costo de fondos.

EMO= Efectivo mínimo de operaciones

CO= Costo de oportunidad.
 Costo que representa para la empresa obtener
recursos para su capital de trabajo, sean propios
o a través de financiamiento.
CF=EMO*CO
Donde:

CF= Costo de fondos.

EMO= Efectivo mínimo de operaciones

CO= Costo de oportunidad.

POLÍTICA DE COBROS
 Facturar en forma inmediata
 Negociar cobros progresivos en función del
porcentaje de adelanto del trabajo.
 Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente
 Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo
vendido
 No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes
 Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a
los cobros.
 Facturar en forma inmediata
 Negociar cobros progresivos en función del
porcentaje de adelanto del trabajo.
 Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente
 Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo
vendido
 No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes
 Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a
los cobros.

POLITICA DE PAGOS
 Obtener plazos más amplios de los
proveedores.
 Evitar compras innecesarias.
 Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el
programa de producción.
 Pedir materiales en consignación.
 Obtener plazos más amplios de los
proveedores.
 Evitar compras innecesarias.
 Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el
programa de producción.
 Pedir materiales en consignación.

POLITICA DE INVENTARIOS
 Eliminar líneas o productos sin potencial
de compra.
 Reducir el número de modelos, tamaños y
colores.
 Mantener niveles óptimos de inventarios.
 Eliminar o reducir líneas no rentables.
 Liquidar inventarios obsoletos.
 Eliminar líneas o productos sin potencial
de compra.
 Reducir el número de modelos, tamaños y
colores.
 Mantener niveles óptimos de inventarios.
 Eliminar o reducir líneas no rentables.
 Liquidar inventarios obsoletos.

TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN
DEL EFECTIVO
 Se las usa para reducir al
mínimo los requerimientos
de efectivo de la empresa,
a través de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.
 Se las usa para reducir al
mínimo los requerimientos
de efectivo de la empresa,
a través de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.

MEDIOS DE COBRO
 Depósito en cuenta corriente
 Nota de crédito
 Sistema Interbancario de pagos
 Envío por correo
 Recepción directa
 Giros del Exterior
 Cobradores
 Servipagos
 Tarjeta de crédito
 Depósito en cuenta corriente
 Nota de crédito
 Sistema Interbancario de pagos
 Envío por correo
 Recepción directa
 Giros del Exterior
 Cobradores
 Servipagos
 Tarjeta de crédito

MEDIOS DE PAGO
 Cheques
 Notas de débito
 Tarjetas de crédito
 Transferencias Interbancarias
 Bancos (Pago a proveedores)
 Administradoras de Fondos
 Saldos Cero
 Cheques
 Notas de débito
 Tarjetas de crédito
 Transferencias Interbancarias
 Bancos (Pago a proveedores)
 Administradoras de Fondos
 Saldos Cero

ADMINISTRACIÓN
INVERSIONES
TEMPORALES
7

INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA
PERSONASEMPRESAPERSONAS
EMPRESA
EXCEDENTES RECURSOS
TASA PASIVA TASA ACTIVA
5.50% 18.00%
INTERMEDIACION FINANCIERA
NECESIDADES RECURSOS

MERCADOS
FINANCIEROS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CREDITO
CTA. CTE
AHORROS
DEP. PLAZO
REPO’S
AVALES
TITULOS B.C
ACCIONES
OBLIGACIONES
BONOS ESTADO
TITULOS CREDITO
DEP. PLAZO
CEDULAS
HIPOTECARIAS
SOBREGIROS
CREDITO COMERCIAL
CREDITO CONSUMO
CREDITO VIVIENDA
CREDITO MICROEMPRESA

VALORES NEGOCIABLES
 Instrumentos de mercado monetario a
corto plazo, que son ofrecidos por el
sistema financiero, el gobierno o las
empresas y que son negociados a través
de la Bolsa de Valores y las Mesas de
Dinero de los Bancos, que son de fácil
realización, por lo que pueden convertirse
fácilmente en efectivo.
 Instrumentos de mercado monetario a
corto plazo, que son ofrecidos por el
sistema financiero, el gobierno o las
empresas y que son negociados a través
de la Bolsa de Valores y las Mesas de
Dinero de los Bancos, que son de fácil
realización, por lo que pueden convertirse
fácilmente en efectivo.

PORQUE REALIZAR
INVERSIONES FINANCIERAS?
 Maximizar el rendimiento de los
Activos
 Cuando se tiene sobrantes sin
un destino inmediato.
 Acumular recursos para cumplir
con un compromiso
previamente establecido.
 Maximizar el rendimiento de los
Activos
 Cuando se tiene sobrantes sin
un destino inmediato.
 Acumular recursos para cumplir
con un compromiso
previamente establecido.

SELECCIÓN DE INVERSIONES
TEMPORALES
ASPECTOS A CONSIDERAR
 SEGURIDAD (Donde Invertir ?)
 LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)
 RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)
 DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)
ASPECTOS A CONSIDERAR
 SEGURIDAD (Donde Invertir ?)
 LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)
 RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)
 DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)

CONVERSIÓN DE TASA DE
INTERÉS NOMINAL A EFECTIVA
TASA INTERES EFECTIVA
DONDE:
i = Tasa de interés nominal
m = Número de capitalizaciones
en el año
n = Número de períodos
TASA INTERES EFECTIVA
DONDE:
i = Tasa de interés nominal
m = Número de capitalizaciones
en el año
n = Número de períodos
TASA DE INTERES REAL
DONDE:
IR = Tasa Interés real
Ie = Tasa de interés efectiva
d = Inflación
TASA DE INTERES REAL
DONDE:
IR = Tasa Interés real
Ie = Tasa de interés efectiva
d = Inflación
100*11
*








−











+=
mn
m
i
TE 100*
1 d
die
TR
+
−
=

CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE
CUANDO ES UN SOLO PERIODO
 VALOR FUTURO
VF = VP * (1+i) VF = VP + i
 VALOR PRESENTE
VP = VF / (1+i)
 TASA DE INTERES
i = (VF / VP) – 1
 MONTO DE INTERES
(I) = VP * i
CUANDO ES UN SOLO PERIODO
 VALOR FUTURO
VF = VP * (1+i) VF = VP + i
 VALOR PRESENTE
VP = VF / (1+i)
 TASA DE INTERES
i = (VF / VP) – 1
 MONTO DE INTERES
(I) = VP * i

CÁLCULOS CON INTERÉS
COMPUESTO
VALOR FUTURO
VF = VP * (1 + i)n
VALOR FUTURO CON
PERIODOS DE
CAPITALIZACION
VALOR FUTURO
VF = VP * (1 + i)n
VALOR FUTURO CON
PERIODOS DE
CAPITALIZACION
VALOR PRESENTE
VP = VF / (1 + i)n
VALOR PRESENTE CON
PERIODO DE
CAPITALIZACION
VALOR PRESENTE
VP = VF / (1 + i)n
VALOR PRESENTE CON
PERIODO DE
CAPITALIZACION
DONDE:
m = Número de periodos o capitalizaciones en un año
i = Tasa de interés nominal anual
n = Número de años
nm
m
i
VPVF
*
1* 





+=
nm
m
i
VF
VP *
1 





+
=

ELABORACION FLUJO DE
EFECTIVO
 Muchas empresas registran utilidades y sin
embargo no tienen efectivo para hacer
frente a sus compromisos de operación y
financieros.
 El flujo de efectivo es la mejor medida de
liquidez de la empresa.
 Muchas empresas registran utilidades y sin
embargo no tienen efectivo para hacer
frente a sus compromisos de operación y
financieros.
 El flujo de efectivo es la mejor medida de
liquidez de la empresa.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
 Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y
se determina una necesidad de liquidez, no se
debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.
 Es importante analizar cada una de las políticas
de las diferentes partidas de capital de trabajo y
determinar:

Si es factible reducir el período de cobro

Si se puede disminuir las existencias de materias primas

La posibilidad de acortar el período de permanencia de
los artículos terminados

Ampliar el plazo de pago a los proveedores
 Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y
se determina una necesidad de liquidez, no se
debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.
 Es importante analizar cada una de las políticas
de las diferentes partidas de capital de trabajo y
determinar:

Si es factible reducir el período de cobro

Si se puede disminuir las existencias de materias primas

La posibilidad de acortar el período de permanencia de
los artículos terminados

Ampliar el plazo de pago a los proveedores

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
 Es una estimación de las entradas y
salidas de efectivo que tendrá la empresa
en un período determinado. Permite
establecer con anterioridad los
EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo
para tener una administración óptima de
la liquidez y evitar problemas serios por la
falta de recursos.
 Es una estimación de las entradas y
salidas de efectivo que tendrá la empresa
en un período determinado. Permite
establecer con anterioridad los
EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo
para tener una administración óptima de
la liquidez y evitar problemas serios por la
falta de recursos.

Saldo Inicial Caja Bancos
Saldo Final Caja Bancos
Nivel Mínimo de Liquidez
Excedente para Inversión
Salidas de Efectivo
Entradas de Efectivo
+
-
=
-
Necesidad de Financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO

ADMINISTRACIÓN
CUENTAS
POR COBRAR
8

LAS CINCO “C” DEL CREDITO
 CARÁCTER
 CAPACIDAD
 CAPITAL
 COLATERAL
 CONDICIONES
 CARÁCTER
 CAPACIDAD
 CAPITAL
 COLATERAL
 CONDICIONES

 CARÁCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus
obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones
pasadas del solicitante.
 CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito
requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un
cliente para pagar.
 CAPITAL.-
Se mide por la situación financiera general de la empresa.
 CARÁCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus
obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones
pasadas del solicitante.
 CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito
requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un
cliente para pagar.
 CAPITAL.-
Se mide por la situación financiera general de la empresa.

 COLATERAL.-
Están representados por los activos ofrecidos por
el cliente, como garantía para el crédito otorgado.
 CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias
económicas generales sobre la empresa que
pueden afectar la habilidad del cliente para
cumplir con sus obligaciones.
 COLATERAL.-
Están representados por los activos ofrecidos por
el cliente, como garantía para el crédito otorgado.
 CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias
económicas generales sobre la empresa que
pueden afectar la habilidad del cliente para
cumplir con sus obligaciones.

POLÍTICAS DE CRÉDITO
 Serie de lineamientos que
utiliza una empresa para
determinar si se concede o
no un crédito a un cliente.
 Determina las normas,
términos y condiciones del
crédito.
 Serie de lineamientos que
utiliza una empresa para
determinar si se concede o
no un crédito a un cliente.
 Determina las normas,
términos y condiciones del
crédito.

PROCESO DE CREDITO
 Presentación de la solicitud
 Verificación de la información
 Análisis de la información
 Calificación
 Propuesta
 Aprobación o rechazo
 Instrumentación
 Entrega del producto
 Cobro
 Presentación de la solicitud
 Verificación de la información
 Análisis de la información
 Calificación
 Propuesta
 Aprobación o rechazo
 Instrumentación
 Entrega del producto
 Cobro

SOLICITUD DE CREDITO
 Datos personales
 Datos del trabajo
 Ingresos y gastos mensuales
 Propiedades
 Referencias comerciales
 Referencias bancarias
 Datos familiares
 Datos personales
 Datos del trabajo
 Ingresos y gastos mensuales
 Propiedades
 Referencias comerciales
 Referencias bancarias
 Datos familiares

ANALISIS DE CREDITO
 Evaluación de la
solicitud de crédito de
un cliente a fin de
establecer si se ajusta a
las políticas establecidas
por la empresa y puede
ser sujeto de crédito.
 Evaluación de la
solicitud de crédito de
un cliente a fin de
establecer si se ajusta a
las políticas establecidas
por la empresa y puede
ser sujeto de crédito.

CALIFICACION DEL CREDITO
 Procedimiento por medio del
cual se obtiene una
calificación que mide la
capacidad de crédito de un
solicitante, calculada como un
promedio ponderado de los
resultados obtenidos en base
a los diversas características
financieras y crediticias.
 Procedimiento por medio del
cual se obtiene una
calificación que mide la
capacidad de crédito de un
solicitante, calculada como un
promedio ponderado de los
resultados obtenidos en base
a los diversas características
financieras y crediticias.

CARACTERISTICAS FINAN Y CRED. PUNTUACION ESTIMACION PUNTUACION
0-100 PREDETERM ESTIMADA
REFERENCIA DE CREDITO 80 0.15 12.00
PROPIEDAD DE BIENES RAICES 100 0.15 15.00
INGRESO 70 0.25 17.50
PAGOS DE CREDITOS ANTERIORES 75 0.25 18.75
AÑOS EN DOMICILIO ACTUAL 90 0.1 9.00
AÑOS EN EMPLEO ACTUAL 80 0.1 8.00
TOTAL: 1 80.25
CLASIFICACIÓN CREDITICIA

NORMAS DE CRÉDITOS
 Criterios básicos que define la
empresa y que el cliente debe cumplir
para que pueda recibir los productos a
crédito.
 Criterios básicos que define la
empresa y que el cliente debe cumplir
para que pueda recibir los productos a
crédito.

NORMAS DE CRÉDITOS
PUNTUACION DE CREDITO DECISION
MAS DE 75 PUNTOS SE CONCEDENCONDICIONES DE CREDITO NORMALES
SE CONCEDENCREDITO LIMITADO; SISE CUMPLE
DE 65 a 75 PUNTOS PUNTUALMENTE CONLOS PAGOS, SE OTORGAN
CONDICIONES DE CREDITO NORMALES AL CABO
DE UNAÑO
MENOS DE 65 PUNTOS NO SE CONCEDE EL CREDITO SOLICITADO

CONDICIONES DEL CRÉDITO
 Especificación de los términos y condiciones
establecidos para los clientes que reciben los
productos a crédito, por parte de la empresa.

Monto Máximo

Plazo del crédito.

Descuentos por pronto pago

Tasa de interés

Garantías

Forma y Período de pago.
 Especificación de los términos y condiciones
establecidos para los clientes que reciben los
productos a crédito, por parte de la empresa.

Monto Máximo

Plazo del crédito.

Descuentos por pronto pago

Tasa de interés

Garantías

Forma y Período de pago.

LOS BURÓS DE INFORMACIÓN
CREDITICIA
 Están autorizados:

Recopilar

Procesar

Intercambiar
 Información acerca del historial de crédito de personas naturales y
jurídicas
 El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz,
exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la
situación real del titular de la información en determinado
momento.
 A través de informes de crédito completos, esto es el
endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el
sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la
economía y el riesgo financiero.
 Están autorizados:

Recopilar

Procesar

Intercambiar
 Información acerca del historial de crédito de personas naturales y
jurídicas
 El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz,
exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la
situación real del titular de la información en determinado
momento.
 A través de informes de crédito completos, esto es el
endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el
sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la
economía y el riesgo financiero.

LOS BURÓS DE INFORMACIÓN
CREDITICIA
 MULTIBURO, Información Crediticia S.A.
 CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A.
 CREDIT REPORT C.A. Buró de Información
Crediticia
 ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.
 MULTIBURO, Información Crediticia S.A.
 CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A.
 CREDIT REPORT C.A. Buró de Información
Crediticia
 ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.

1. Ampliación o reducción del plazo de
crédito.
2. Incorporación de descuentos por
pronto pago.
3. Ejercicios de aplicación para
determinar o no la conveniencia.
1. Ampliación o reducción del plazo de
crédito.
2. Incorporación de descuentos por
pronto pago.
3. Ejercicios de aplicación para
determinar o no la conveniencia.

TECNICAS DE RECUPERACIÓN
Cartas
Llamadas telefónicas
Visitas personales
Tercerización a Empresas especializadas
Acción legal.
Cartas
Llamadas telefónicas
Visitas personales
Tercerización a Empresas especializadas
Acción legal.

INVENTARIOS
 Forman parte del activo circulante que permiten
el proceso de compra - venta de mercaderías en
las empresas comerciales y producción - venta
en las empresas industriales.
 El gerente financiero actúa como un vigilante y
asesor en asuntos concernientes al inventario.
 Forman parte del activo circulante que permiten
el proceso de compra - venta de mercaderías en
las empresas comerciales y producción - venta
en las empresas industriales.
 El gerente financiero actúa como un vigilante y
asesor en asuntos concernientes al inventario.

TIPOS DE INVENTARIOS
 EMPRESAS COMERCIALES

Inventario de Mercaderías
 EMPRESAS INDUSTRIALES

Inventario de Materia prima

Inventario de productos en proceso

Inventario de artículos terminados

Inventario de Suministros de Fábrica

Inventario de Repuestos.

Inventario de material de empaque
 EMPRESAS COMERCIALES

Inventario de Mercaderías
 EMPRESAS INDUSTRIALES

Inventario de Materia prima

Inventario de productos en proceso

Inventario de artículos terminados

Inventario de Suministros de Fábrica

Inventario de Repuestos.

Inventario de material de empaque

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