Análisis financiero para asignación 5
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Este documento presenta las fases del análisis financiero, incluyendo el análisis horizontal y vertical, indicadores financieros como rentabilidad y endeudamiento, flujo de caja, y contexto. Luego analiza un caso práctico de una empresa de helados llamada Helados La Valentina usando estos métodos, calculando indicadores de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad para diferentes años. Finalmente describe la descomposición del retorno sobre patrimonio (ROE) de la empresa.
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- 9. IESA – Análisis Financiero – MF 9 Caso Práctico de Análisis Financiero Helados La Valentina Análisis mediante indicadores financieros El análisis se enfoca en Liquidez Actividad y eficiencia Endeudamiento Rentabilidad
- 10. IESA – Análisis Financiero – MF 10 Liquidez Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo. Los indicadores sugeridos son: corrientesPasivos-corrientesActivostrabajodeCapital corrientesPasivos cobrarporCuentasCaja ácidaPrueba corrientesPasivos corrientesActivos corrienteÍndice Indicadores financieros
- 11. IESA – Análisis Financiero – MF 11 Helados La Valentina Liquidez LIQUIDEZ 30/09/2006 30/09/2007 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010 Indice corriente 1,7 1,5 1,2 1,3 1,1 Prueba del Acido 1,2 1,0 0,5 0,7 0,5 Capital de Trabajo 30.405.479 34.406.913 18.144.839 39.720.837 10.119.893 El cálculo para Helados la Valentina, C.A. nos enseña:
- 12. IESA – Análisis Financiero – MF 12 Actividad / Eficiencia Mide la eficiencia de diversas actividades económicas de la empresa, los indicadores sugeridos son: Activos Ventas activosdeRotación pagarporcuentasdías-inventariodíascobrarporcuentasdíascajadeCiclo 365días* ventadeCosto sInventario sinventariodeRotación 365días* ventadeCosto pagarporCuentas sproveedorepagarporcuentasdeRotación 365días* Ventas scomercialecobrarporCuentas cobrarporcuentasdeRotación Indicadores financieros
- 13. IESA – Análisis Financiero – MF 13 Helados La ValentinaActividad / Eficiencia ACTIVIDAD/EFICIENCIA 30/09/2006 30/09/2007 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010 Rotación Cuentas por Cobrar (Días) 29 36 32 29 32 Rotación de Inventarios (Días) 78 84 101 87 94 Rotación Cuentas por Pagar (Días) 83 68 55 52 29 Ciclo de caja 25 53 77 65 96 Ventas / Activos 1,4 1,4 1,6 1,7 1,3 El cálculo para Helados la Valentina, C.A. nos enseña:
- 14. IESA – Análisis Financiero – MF 14 Efectivo Días Inventario Ventas Días Cuentas por Cobrar El ciclo de conversión del efectivo es una medida de la eficiencia en el uso del Capital de Trabajo Días Cuentas por Pagar + + - Ciclo de conversión del efectivo = Días inventario + Días cuentas por cobrar - Días cuentas por pagar Indicadores financieros
- 15. IESA – Análisis Financiero – MF 15 Endeudamiento Mide el nivel de endeudamiento y la solvencia de la empresa. Los indicadores para el caso de Helados la Valentina, C.A. son: ENDEUDAMIENTO 30/09/2006 30/09/2007 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010 Total Activo / Patrimonio 1,4 1,5 1,6 1,6 1,7 EBITDA / intereses N/A N/A N/A 8,6 33,5 Deudatotal / EBITDA - - - 0,08 2,03 Indicadores financieros
- 16. IESA – Análisis Financiero – MF 16 Rentabilidad Mide la generación de valor económico de la empresa. Los indicadores sugeridos para este módulo son: Ventas EBITDA EBITDAMargen Activos netaUtilidad (ROA)activossobreRetorno Patrimonio netaUtilidad (ROE)patrimoniosobreRetorno Ventas netaUtilidad ventassobreRetorno Indicadores financieros
- 17. IESA – Análisis Financiero – MF 17 Helados La ValentinaRentabilidad RENTABILIDAD 30/09/2006 30/09/2007 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010 Utilidad neta / Ventas 16,0% 13,5% 9,7% 11,1% 3,8% Utilidad neta / Patrimonio 31,5% 27,8% 24,8% 29,1% 8,2% Utilidad neta / Total activo 22,0% 18,2% 15,5% 18,4% 4,8% EBITDA / Ventas 21,0% 21,3% 16,8% 17,0% 6,0% El cálculo para Helados la Valentina, C.A. nos enseña:
- 18. IESA – Análisis Financiero – MF 18 Descomposición ROE Dupont Descompone el índice de retorno sobre patrimonio (ROE) en función de tres índices fundamentales: 1. Rentabilidad: Utilidad neta / Ventas 2. Eficiencia: Ventas / Activos 3. Apalancamiento financiero: Activos / Patrimonio Utilidad neta Utilidad neta Ventas Activos ---------------- = ------------------ x ---------- x -------------- Patrimonio Ventas Activos Patrimonio
- 19. IESA – Análisis Financiero – MF 19 Helados La Valentina La descomposición del ROE Dupont en el caso de Helados la Valentina, C.A., arroja los siguientes indicadores: DESCOMPOSICIÓN ROE DUPONT 30/09/2006 30/09/2007 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010 Ventas / Activos 1,4 1,4 1,6 1,7 1,3 Utilidad neta / Ventas 16,0% 13,5% 9,7% 11,1% 3,8% Activo / Patrimonio 1,4 1,5 1,6 1,6 1,7 Utilidad neta / Activos 22,0% 18,2% 15,5% 18,4% 4,8% Utilidad neta / Patrimonio 31,5% 27,8% 24,8% 29,1% 8,2%
- 20. IESA – Análisis Financiero – MF 20 Bibliografía • Carmelo Chillida (2005): Análisis e Interpretación de Balances, 2da Edición, Universidad Central de Venezuela, Ediciones de la Biblioteca – EBUC, Caracas. • Guajardo y Andrade (2012): Contabilidad para no contadores. Segunda edición. México. McGraw-Hill. • Kennedy y McMullen (2008): Estados financieros: forma, análisis e interpretación, Editorial Limusa, México 2008. • Kieso and Kimmel (2008): Principios de Contabilidad, Editorial Limusa Wiley, México 2008. • Palepu, Healy y Bernard (2007): Businees Analysis & Valuation, Using Financial Statements, Second Edition. • Rico: Espejismos de la contabilidad (2005): una visión gerencial de la información contable. Ediciones Mayol. Bogotá. • Schweser book 3 2009. • Subramanyam y Hasley (2007): Análisis de Estados Financieros 9na edic. Editorial McGrawHill, Wild.
- 21. Consejo Directivo 29 de enero de 2015 Informe de gestión 2013 - 2014 Fases del Análisis Financiero