Pib 3er trimestre 2015

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Boletín sobre producción y crecimientoeconómico
(Al tercertrimestre-2015,actualizadoaenero-2016)
Economía ecuatorianaen un contextode menor dinamismo…
Al tercertrimestre de 2015 la economía ecuatorianamantiene undesempeñogradualmentea
la baja,tanto en el sector petrolerocomoenel no petrolero.Este menordinamismose explica
tanto por alteraciones de la oferta como de la demanda. Por el lado de la oferta, se tienen
sectores que han reducido de manera significativa sus niveles de producción y actividad,
destacandoel de la construcción,que vioreducidasucapacidad de registraraltos crecimientos
(8,5% por año entre 2007 y 2014), esto en un contexto de menores contrataciones del sector
público y a pesar de mayores créditos inmobiliarios otorgados por el sector financiero y de los
incentivos para la construcción de viviendas de interés público; se tienen otros casos como el
de la industria de enlatados de pescado, la cual durante 2015 enfrentó un menor precio
internacional para su producción,reduciendo los incentivos de altos niveles de producción. En
otros sectores como el del comercio su desempeño se ha reducido gradualmente, esto en el
contextode un régimende salvaguardiasyde un menor dinamismode la demandadoméstica
(consumode los hogares) que sugiere prudenciaenel gasto de los consumidores(sinque esto
signifique deterioro de su capacidad adquisitiva) y además de un menor gasto del gobierno…
1. Hasta el tercertrimestre de 2015, el ProductoInternoBruto PIB total sumó USD 75.885
millones,de loscualesUSD 65.952 millonesse originaronenlaeconomíano petrolera.
En términos reales1
, el PIB total registró un incremento de 1,1% en comparación al
mismo período de 2014, mientras que el PIB no petrolero se incrementó en un 1,7%.
2. Noobstante el crecimientopreviamente descrito,debe observarseque desdeel primer
trimestre de 2015, la economía ecuatoriana registra una contracción trimestre a
trimestre del PIB(t/t-1):-0,04% al 1er trimestre encomparaciónal últimotrimestre del
año anterior, -0,6% al 2do trimestre, -0,4% al 3er trimestre. Este comportamiento
describe loque se denominacomounarecesióntécnica,sinembargoparareconocerse
como tal es necesario identificar la persistencia de la causa del menor dinamismo.
3. La economía no petrolera también ha descrito un comportamiento menos dinámico
reflejado en su evolución inter trimestral (t/t-1): -0,5% al 1er trimestre, -0,2% al 2do
trimestre, y -0,4% al 3er trimestre. Estas cifras sugieren que hacia el 3er trimestre se
intensificó el causal de este comportamiento de menor dinamismo.
4. En el caso de la economía petrolera, en lo que respecta a la explotación de petróleo
crudo, la misma se contrajo hasta el tercer trimestre en un 1,3%, describiendo
1 Se sugiere ver nota técnica al final del presente documento.

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contraccionesintertrimestralesde 0,83% al primertrimestre,1,20% al segundo,y0,34%
al tercero, esto como consecuencia de una menor extracción de petróleo crudo en el
contexto de bajos precios internacionales del mismo. En cuanto a la actividad de
refinación,lamismaregistróunacontracciónhasta el tercertrimestre de 20,1%, estoa
pesar de que durante 2015 se culminóla repotenciaciónde laRefineríade Esmeraldas
habilitándolaparasuplenaoperación,pero el contextoactual laubicaen unaoperación
menos atractiva como consecuencia de los precios en el mercado petrolero
internacional.
5. Por sectores económicos:
a. El sectorprimarionopetrolero (agricultura,acuicultura,pescay minería) creció
hastael tercertrimestre de 2015enun3,6%,noobstante el mismonofueajeno
al comportamiento de menor dinamismo de la economía en términos
generales:1,8%al primertrimestre (t/t-1), -0,1% al segundotrimestre, -0,4% al
tercer trimestre.
b. La actividad manufacturera no petrolera creció hasta el tercer trimestre un
2,3%, y aunque presentó también un comportamiento menos dinámico, el
mismonoocurrióconlamismaintensidadque enotrossectores:0,7% al primer
trimestre, 0,3% al segundo trimestre, -0,1% al tercer trimestre. Es importante
señalar que este sector aportó con el 13,7% al PIB no petrolero del período.
c. El sectorde laconstruccióncrecióhastael tercertrimestreapenasun0,8%.Este
sectorpresentóuncomportamientorecesivodesdeelúltimotrimestre de2014,
cuando registró una contracción de 1,3% respecto al trimestre anterior. En el
segundo trimestre de 2015 se contrajo en un 0,1%, mientras que en el tercer
trimestre la contracción se aceleró hacia un 0,5%. En este comportamiento
incide de manera importante la menor capacidad de gasto del Estado como
consecuencia de los menores ingresos petroleros, lo que define a su vez las
decisiones de inversión por parte del sector público. Este sector aportó con el
11,8% al PIB no petrolero del período.
d. El sector del comercio creció hasta el tercer trimestre un 1,3%. A más del
relativamente bajo desempeñodel sector(entre2007 y2014 creció a unarazón
de 4,9% por año),presentóunmásacentuadocomportamientorecesivo: -1,1%
al primertrimestre,-1,3% al segundotrimestre, -1,4% al tercertrimestre.Noes
posible identificar de manera precisa cuánto de este menor dinamismo se
explica por la vigencia de las salvaguardias, ya que las mismas rigieron de
manera global desde marzo-2015 (previamente mantenían vigencia
únicamente para Colombia y Perú, y con sobretasas diferentes a las vigentes
actualmente), además de que ni la oferta ni la demanda en su totalidad
respondieronde igual manera(notodoslosofertanteselevaronsuspreciosen
similarproporción,ni todoslosdemandantesredujeronsuscomprasensimilar
proporción),teniéndose finalmenteel manejodel inventariodisponibleque ha

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existido durante 2015, mismo que ha alcanzado niveles mínimos, tal como se
explicará en un punto posterior. Este sector aportó con el 12,4% al PIB no
petrolero del período.
e. El sectorde servicios(nopetroleros) crecióhastael tercertrimestreenun1,7%.
Al igual que losdemássectores,entérminosglobaleséstedescribiótambiénun
menordinamismo,aunque el mismose suavizóde maneraimportantedespués
de marzo. Este sector aportó con el 51,6% al PIB no petrolero del período.
En términos generales, casi todos los sectores de la economía experimentaron hasta el tercer
trimestre de 2015 un menordinamismoensudesempeño,existiendocasosenlosque estofue
algo temporal,yotros en losque se agravó hacia el tercertrimestre.Soloesposible identificar
3 grandes subsectores que no experimentaron este comportamientoa la baja: acuicultura y
pescade camarón;suministrode electricidadyagua;y el de actividadesprofesionales,técnicas
y administrativas. Ver gráfico No. 1 y cuadro No. 1
Enloque respectaalaindustriamanufactureraysusdiferentesramas,sedestacanlossiguientes
comportamientos:
- Mejor desempeño: fabricación de sustancias y productos químicos (crecimiento ene-
sep.2015 de USD 40 millonesconstantes,6,3% comparadofrente al mismoperíododel
año anterior); procesamiento y conservación de carne (USD 39 millones, 11,3%);
procesamiento y conservación de camarón (USD 27 millones, 13,6%), entre otros.
- Peor desempeño.- fabricación de productos textiles, prendas de vestir; fabricación de
cuero y artículos de cuero (reducción ene-sep. 2015 de USD 12 millones, 2,6%
comparado frente al mismo período del año anterior), entre otros.
- Desempeño estable.- sectores que muestran una evolución inter trimestral positiva
durante todo 2015: procesamiento y conservación de carne; procesamiento y
conservación de camarón; elaboración de aceites y grasas de origen vegetal y animal;
elaboración de tabaco; entre otros.
El menor dinamismo que presentara la industria manufacturera no petrolera durante el tercer
trimestre de 2015 (contracción de 0,1% respecto al trimestre anterior) ocurre principalmente
por una persistente contracción de la producción de la rama de procesamiento y conservación
depescado (-3,1%enel segundotrimestre,-2,7% enel tercertrimestre),ademásdereducciones
significativas en el PIB de otras 8 ramas manufactureras, destacando el caso de la rama de
fabricación de sustancias y productos químicos, la cual a pesar de haber registrado el mejor
desempeño en la manufactura durante el período evaluado, registra también un proceso de
contracción que se aceleró hacia el tercer trimestre.

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Gráfico No. 1: Variación intertrimestral del PIB, por sectores económicos
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: AFINES S.A.
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2014 III 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Sector primario no petrolero
-0,4%
-0,2%
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
2014 III 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Manufactura no petrolera
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
2014 III 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Comercio
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
2014 III 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Construcción
Construcción

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Cuadro No. 1
(1) Incluyedefensa; planes de seguridad social obligatoria
(2) Incluyeactividades inmobiliariasy entretenimiento, recreación y otras actividades deservicios
*enero-sep. 2015 respecto ene-sep. 2014
6. El Producto Interno Bruto es un indicador que puede calcularse desde 3 diferentes
enfoques:desdelaproducción,tal comose evaluóenlospuntosanteriores(enfoquede
oferta), desde el enfoque del gasto (enfoque de demanda), y desde el enfoque del
ingreso. Evaluando al PIB a partir del enfoque del gasto, se tienen los siguientes
comportamientos:
a. El consumo de los hogareshasta el tercertrimestre de 2015 sumóUSD 46.332
millones. A pesar de que se registrara un incremento de 1,4% en comparación
al mismo período del año anterior, el mismo describió un comportamiento
errático con tendencia a la baja: -0,8% al primer trimestre (t/t-1), -1,1% al
segundo trimestre, -0,5% al tercer trimestre.
en USD en % 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Sector primario 9.702 66 0,7% 0,4% 0,5% -0,6% -0,4%
Agricultura 3.882 87 2,3% 0,3% 2,2% 0,3% -0,3%
Acuicultura y pesca de camarón 329 40 13,9% 7,1% 2,7% 1,9% 2,3%
Pesca (excepto camarón) 335 6 1,7% -1,0% 0,3% -5,7% -3,8%
Petróleo y minas 5.156 (67) -1,3% 0,2% -0,9% -1,2% -0,4%
Industria manufacturera 6.556 61 0,9% -2,0% 3,4% 0,8% 2,3%
Refinación de Petróleo 313 (79) -20,1% -67,5% 240,8% 12,8% 58,0%
Manufactura 6.243 140 2,3% 0,3% 0,7% 0,3% -0,1%
Construcción 5.378 44 0,8% -1,3% 0,1% -0,1% -0,5%
Comercio 5.630 70 1,3% 0,3% -1,1% -1,3% -1,4%
Servicios 23.496 393 1,7% 1,6% -1,3% -0,1% -0,3%
Suministro de electricidad y agua 1.289 105 8,9% 0,5% 1,7% 2,2% 0,2%
Alojamiento y servicios de comida 944 (21) -2,2% 1,7% -1,1% -4,9% 1,5%
Transporte 3.546 58 1,7% 1,2% -1,1% 0,3% 0,8%
Correo y Comunica-ciones 1.902 (5) -0,2% 0,8% -2,7% -2,2% 0,7%
Actividades de servicios financieros 1.537 6 0,4% 1,3% -0,5% -2,3% -0,7%
Actividades profesionales… 3.450 196 6,0% 3,1% 0,4% 0,7% 0,4%
Enseñanza y Servicios sociales y de salud 4.076 42 1,0% 2,2% -2,4% 0,4% -1,4%
Administración pública (1) 3.228 (10) -0,3% 1,6% -3,1% 0,9% -1,9%
Servicio doméstico 141 1 0,7% 0,5% -0,5% 0,4% 0,5%
Otros Servicios (2) 3.385 19 0,6% 0,8% -0,6% -0,1% 0,0%
TOTAL VAB 50.762 635 1,3% 0,5% -0,2% -0,2% -0,1%
OTROS ELEMENTOS DEL PIB 1.900 (77) -3,9% -2,6% 4,2% -10,4% -9,2%
PIB 52.662 558 1,1% 0,3% 0,0% -0,6% -0,4%
PIB NO PETROLERO 45.526 780 1,7% 0,8% -0,5% -0,2% -0,4%
Ecuador: Producto Interno Bruto, según sectores económicos
(en millones de dólares constantes)
2015
(ene-sep)
Variación ene-sep* Variación intertrimestral t/t-1

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i. Evaluado por sectores, este menor dinamismo de la demanda
doméstica afectó específicamente a productos de los subsectores (o
ramas) de equipo de transporte (vehículos); servicios de alojamiento,
comidas y bebidas; productos químicos básicos, abonos y plásticos
primarios, y otros productos químicos; servicios de intermediación
financiera, seguros y fondos de pensiones; servicios de enseñanza;
comunicaciones; productos de metales comunesy productos metálicos
elaborados;productosdepapely cartón,productoseditorialesy otros;
muebles;hilos,hilados,tejidosy confeccionesy prendasdevestir,cuero
y productos de cuero. Los bienes y servicios de los 10 subsectores y
ramas previamentemencionadospresentaronhastael tercertrimestre
de 2015 una contracción en conjunto de 2,7% en la cantidad
demandada de los mismos por parte de los hogares, comparado con
mismo período del año anterior.
ii. En contraparte a loanterior,destacael gran desempeñoque registrara
la demanda de carne, productos de la carne y subproductos; servicios
profesionales; bebidas alcohólicas y no alcohólicas; servicios sociales y
de salud humana.Lademandaconjuntade los bienesyserviciosde los
4 subsectoresyramas previamente mencionadosse incrementóenun
13,5% en comparación al mismo período del año anterior.
b. El gasto de gobierno,que representaunaparte importante del gastocorriente
del sectorpúblico,hastaeltercertrimestre registróunincrementode1,0%.Este
es un desempeño bajo, considerando que entre 2007 y 2014 el mismo se
incrementó a una razón de 8,3% por año.
c. La formación bruta de capital fijo FBKF, conocida también como gasto de
inversión registró un incremento mínimo de 0,03%. En términos inter
trimestrales describió un comportamiento a la baja, que se suavizó hacia el
tercer trimestre de 2015. Este desempeño ocurre, en parte por la importante
participación del sector público en el gasto de inversión2
, mismo que ha visto
reducida su capacidad de gasto e inversión a causa de los menores ingresos
petroleros, no obstante los trabajos de construcción y construcciones que son
considerados como inversiones (totales, es decir públicas y privadas) se
incrementaronenun0,8%.Los rubrosde inversiónafectadosque mayormente
se contrajeron fueron los de equipos de transporte (vehículos de transporte,
carga, tractores, entre otros, partes de estos) (contracción de 5,5%),
infraestructuras metálicas (4,0%), entre otros.
d. La variación de existencias, rubro que representa el nivel de inventarios
mantenidos en la economía, registró una contracción del 94,0%. Este rubro ha
registradocontraccionesimportantesinclusodesdeelúltimotrimestre de2014,
2 Hasta 2013,últimas estadísticasdisponibles,la FBKF pública representó el 52,6% de la FBKF total.

7
y no obstante una recuperación hacia el segundo trimestre de 2015, para el
tercer trimestre regresa a un comportamiento reduccionista. Es necesario
aclarar que eneste rubrose contabilizatodoinventariomanejadoencualquiera
de los sectores de la economía, por lo que en el mismo podría observar
inventariosde materiaprimapara produccióno de materiaprima almacenada
para comercialización, es decir que no debe percibirse esta cuenta como
inventarios únicamente del sector comercial. En todo caso, la variación de
existencias ha registrado, en términos reales, su nivel más bajo dentro del
período 2007-2015 (para todos los años, evaluados hasta el tercer trimestre).
En el cuadro No. 2 se resume el comportamiento del PIB desde el enfoque del gasto.
Cuadro No. 2
*Variación respecto al período enero-septiembre 2014
7. No obstante las diferencias económicas que puedan definirse en las diferentes
economías (por ejemplo, diferencias en el déficit fiscal, fuentes de ingresos fiscales,
participación de sectores económicos como minería o explotación petrolera, entre
otros),a manerade un comparativoregional,se tieneque paísescomoColombia,Chile
y Perú registraron hasta el tercer trimestre de 2015 un crecimiento económico por
encima del de Ecuador, a pesar de que al primer trimestre de 2015 Chile y Perú
registrarancontraccionessignificativasrespectoal últimotrimestrede 2014.Vercuadro
No. 3
Cuadro No. 3
*Variación respecto al período enero-septiembre 2014
Fuente: Respectivos Banco Centrales de los diferentes países
en USD en % 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Consumo de los hogares 32.597 455 1,4% 1,1% -0,8% -1,1% -0,5%
Gasto de Gobierno 7.289 70 1,0% 2,0% -2,4% 0,6% -1,5%
FBKF 14.334 4 0,0% 0,5% -1,2% -1,6% -0,9%
Variación de existencias 36 (560) -94,0% -108,4% -180,2% 590,1% -178,3%
Exportaciones de bienes y servicios (fob) 14.429 195 1,4% 1,5% -0,9% -2,5% 3,0%
Importaciones 16.021 (394) -2,4% -0,3% -3,8% -2,1% -1,8%
PRODUCTO INTERNO BRUTO 52.662 558 1,1% 0,3% 0,0% -0,6% -0,4%
Ecuador: Producto Interno Bruto
(en millones de dólares constantes)
2015
(ene-sep)
Variación ene-sep* Variación intertrimestral t/t-1
2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III
Colombia 3,0% 0,5% 0,9% 0,5% 1,2%
Chile 2,2% 6,6% -4,2% 1,1% -1,0%
Ecuador 1,1% 0,3% 0,0% -0,6% -0,4%
Perú 2,6% 4,3% -8,0% 7,0% 0,3%
2015
(ene-sep)*
Variación intertrimestral t/t-1
Comparativo regional del crecimiento económico

8
NOTA TÉCNICA:
Respectoal análisisdelascuentasnacionalesesnecesarioconsiderarque éstasse realizandesde
2 mediciones: una nominal, denominada también corriente; y otra real, denominada también
constante.
El Producto Interno Bruto, en términos sencillos, es un indicador del nivel de producción de
bienesyserviciosde unaeconomía,loscualestienenunvalormonetarioque puedeonopuede
variar con el tiempo,estodependiendodel tipode bienoservicio,porejemploenel casode la
tarifa del transporte urbano, ésta ha permanecido en USD 0,25 durante varios años ya, pero
otros productos o servicios como por ejemplo los snacks del cine o la entrada al cine
normalmente varían de un período a otro. Dado que en toda economía existen relaciones
intersectoriales, por ejemplo para elaborar un pan es necesario de la harina principalmente
(entre otroselementos,incluidolalaborhumana),yparaelaborardichaharinafue necesariode
trigo,ya suvezpara laproducciónde dichotrigofue necesariodelusode otroselementos(que
en términos generales se denominan factores productivos), el Producto Interno Bruto evalúa
únicamente losbienesyserviciosfinales,que parael caso del ejemplopresentadoseríael pan.
Debido a que los precios de los bienes y servicios varían normalmente, resulta necesaria la
distinción entre las mediciones nominales y reales. Cuando se consideran las cantidades
producidas a sus respectivos precios del año o período evaluado, se habla de una medición
nominal. Si se evaluara el incremento de la producción de un país entre un año y otro en
términos nominales, existiría el sesgo creado por el incremento de precios.
Para extraerel sesgogeneradopor el incrementode precios,se procede a evaluarúnicamente
las cantidades producidas entre un año y otro, pero todas estas cantidades evaluadas con un
mismo precio (he ahí su denominación de constante) correspondiente a un denominado año
base. Actualmente el año base establecido por el Banco Central del Ecuador es 2007.
Dado que siempre se busca evaluar la capacidad de producción de una economía, cuando se
hablade crecimientoeconómicosiempre se evalúa laevoluciónde losindicadoresentérminos
reales. Esta medición también permite evaluar el crecimiento de la demanda en términos de
unidades cuando se evalúa el consumo de los hogares, entre otras utilidades.
NOTA: Para un mayor desglose o análisis focalizados por sectores económicos, mercados
geográficos o productos, o cualquier otro requerimiento de información que contribuya a los
resultados de su empresa, por favor consultar a nuestros medios de contactos (correo
electrónico, Skype, móvil o fijo).

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