La crisis del sistema financiero en EEUU iniciada en 2007 tuvo repercusión en todo el mundo. La política monetaria expansiva o Quantitative Easing (QE) fué el instrumento utilizado y coemntamos su resultado

1. Quantitative Easing (QE)
En Estados Unidos
Sistema Monetario Internacional y Arquitectura del SMI
Profesora Noemí BRENTA

2. ¿Qué es la política de flexibilización
cuantitiva (QE)?
•Consiste en un programa no convencional de
recompra de bonos gubernamentales y
privados por parte de los bancos centrales
para dotar de liquidez al mercado y
estimular la inversión productiva y la
demanda de bienes y servicios.

3. Marco teórico
• FAWLEY, B. (2013). Four Stories of Quantitative Easing. St. Louis: FED.
• FMI, F. M. (2009). Revisión Artículo IV del Estatuto. Washington: FMI.
• GONZALEZ MOTA, E. y. (2014). DODD-FRANK WALL STREET REFORM: UN
CAMBIO PROFUNDO EN EL SISTEMA FINANCIERO DE ESTADOS UNIDOS.
Banco de España . Estabilidad Financiera - Nro. 19, 71 - 85.
• HERNANDEZ LLORÉNS, E. Y. (2015). Análisis del impacto de la política
monetaria Quantitative Easing (QE) implementada en Estados Unidos.
• KRUGMAN, P. (2012). Acabemos ya con esta crisis! Barcelona: Crítica.
• RAPOPORT, M. y BRENTA,N. (2010). Las grandes crisis del capitalismo
contemporáneo. Buenos Aires: Capital Intelectual.

4. Política Monetaria país grande y país chico
incremento de la oferta monetaria
i LM
LM’
E MC
B MC’
IS’
IS
Y
¿Qué sucede en el exterior?
LM
i
MC
MC’
IS’ IS
Y

5. Etapas de la crisis
• Estallido de la crisis en 2007 – Las Subprime y el sistema bancario
(Glass-Steagall Act.)
• La profundización de la crisis de 2008 . Caída de la banca de
inversión
• El año 2009 . Recesión y deflación – Recuperación de la confianza
en los mercados
• Recuperación de la economía 2010 EEUU y crisis Europea
• Post crisis

6. Retos interdependientes de la coyuntura
• Llevar a término la estabilización económica y financiera a
corto plazo para sentar las bases de una recuperación
sostenida. QE1 y QE2
• Elaborar estrategias para desmantelar las gigantescas
intervenciones públicas y coordinar con otros países.
• Lidiar con las repercusiones a más largo plazo de la crisis, a
saber, la transformación del sistema financiero, la
agudización de los desequilibrios fiscales y el daño a los
balances de los hogares. (Dodd-Frank Wall Street Reform and
Consumer Protection Act)

7. QE1 y QE2

8. QE en el tiempo

9. Conclusiones
• La idea revisionista de que el rescate es el problema, y no los excesos en el
sistema financiero, Sin intervención hubiera habido billones de dólares en
pérdidas, pánico mundial, nóminas incumplidas y la Gran Depresión II, sino
hubiera ocurrido el rescate generado por la FED.
• En ese sentido la sanción La sanción de la Ley Dodd-Frank Wall Street Reform
and Consumer Protectión Act , permitió una mayor y mejor regulación y mayor
protección al consumidor/inversor
• La estabilización económica y financiera tuvo éxito al contener la crisis y
generar las bases para una recuperación sostenida en el tiempo. El retiro
paulatino del Estado de la actividad económica se cumplió parcialmente y
también allí las cosas salieron mejor de lo esperado porque la intervención
gubernamental masiva calmó a los mercados y se compró activos a precios ‘casi
al suelo' en medio del pánico del mercado; el valor de estos activos ha
aumentado desde entonces.

10. MUCHAS GRACIAS!!!
Cesar Vicente Herrera