Este documento describe las herramientas de la política monetaria y cambiaria. Explica que la política monetaria y cambiaria utiliza instrumentos como las operaciones de mercado abierto, tasas de redescuento, encajes y emisiones para alcanzar objetivos como la estabilización de precios y tipos de cambio. También busca lograr un nivel aceptable de crecimiento sin presionar demasiado la inflación.

1. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
HAIRLEN GARCÍA LÓPEZ
Economista Especialista en Gerencia de la
Hacienda Pública
2013

2. POLÍTICAS INSTRUMENTALES DE LA
POLÍT. ECONÓMICA Y HERRAMIENTAS
DIFERENTES FORMAS Ó MEDIOS DE ACCIONAR
DEL ESTADO A TRAVÉS DE LA POLÍTICA
ECONÓMICA, SEGÚN LAS DIFERENTES
DISCIPLINAS DEL MEDIO ECONÓMICO, CON EL
PROPÓSITO DE ALCANZAR LOS OBJETIVOS Ó
FINES PROPUESTOS.
ESTAS POLÍTICAS SE DESARROLLARÁN A TRAVÉS
DE HERRAMIENTAS QUE LE SON INHERENTES A
CADA UNA DE ELLAS.

3. POLÍTICAS INSTRUMENTALES DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
Y HERRAMIENTAS
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA
A. POLÍTICA MONETARIA y CAMBIARIA
B. POLÍTICA FISCAL
C. POLÍTICA DE COMERCIO EXTERIOR
D. POLÍTICAS INSTITUCIONALES Y
SECTORIALES

4. POLÍTICAS INSTRUMENTALES DE LA
POLÍT. ECONÓMICA Y HERRAMIENTAS
A. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
Acción consciente emprendida por las
autoridades monetarias, para variar la
cantidad, la disponibilidad ó el costo
del dinero, con el objeto de contribuir
al logro de alguno de los objetivos
básicos de la política económica

5. POLÍTICAS INSTRUMENTALES DE LA
POLÍT. ECONÓMICA Y HERRAMIENTAS
 POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
Consiste en la utilización de instrumentos
monetarios para alcanzar objetivos
económicos como:
 La Estabilización (interna y externa: nivel de
precios y tipos de Cambio)
 Alcanzar un nivel aceptable de crecimiento
(PIB, Ingreso, Empleo,… sin presionar
excesivamente el nivel de precios).

6. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
ENCARGADOS DE LA APLICACIÓN DE LA POLÍTICA
MONETARIA Y CAMBIARIA
 EL BANCO CENTRAL (C.P. 1991 – L31/92 art. 16)
Encargado de Manipular los Instrumentos
Monetarios que Regulan la Liquidez y el Tipo
de Cambio. (El control de la Inflación, su principal objetivo)
 EL GOBIERNO: (Ministerio de Hacienda)
Es éste quien establece los Objetivos de Política
Económica: IPC, PIB, DEVAL Ó REVAL, EMPL.

7. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
HERRAMIENTAS DE LA POLÍTICA MONETARIA Y
CAMBIARIA:
1. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO – OMAS
Compra y venta de fondos públicos (bonos),
por parte del Banco Central, que dota de
liquidez al sistema financiero ó la retira
según las necesidades de la economía (Oferta
vs Demanda de dinero).

8. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
2. OPERACIONES DE REDESCUENTO
(Interés Básico, tasa de Descuento)
Funciona como créditos concedidos
por la Banca Central a los bancos
Comerciales:

9. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
3. ENCAJES (Variación de Reserva)
Exigencia que hacen las Autoridades
Monetarias a las entidades financieras para
que frenen ó expandan la cantidad de
recursos disponibles para créditos de
acuerdo a los depósitos en cuestas corrientes
El propósito es frenar o expandir la OM a
través de los depósitos de dinero en Cta. Cte.
en las entidades financieras.

10. 8
OM1
DM
M
E1
M
5
8
OM2OM1
DM
E1
E2
i i
AUMENTO DE LA OFERTA MONETARIA Y MODIFICACIÓN DEL TIPO DE INTERES

11. OM1
DM
M
E1
M
5
8
OM2 OM1
DM
E1
E2
i i
DISMINUCIÓN DE LA OFERTA MONETARIA Y MODIFICACIÓN DEL TIPO DE INTERES
5

12. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
4. EMISIONES
Son creaciones de dinero nuevo que el Banco
Central pone en circulación de acuerdo a las
necesidades ó requerimientos del sector real
o productivo de la economía.
Normalmente lo hace a través de las
herramientas de Política Monetaria:
Redescuento, OMAs, Encajes…

13. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
5. TASAS DE CAMBIO
Es necesario que se trate de mantener la
estabilidad sobre el tipo de cambio, ya que
las variaciones de éste, además de tener
efectos sobre la producción, también podrían
generar efectos sobre la inflación ó la tasa de
interés

14. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
5. TASAS DE CAMBIO
En realidad la tasa de cambio es herramienta de
política económica cuando el tipo de cambio es
fijo, pero cuando es flexible se hace necesario
que el banco interactué en el mercado
comprando ó vendiendo divisas (reservas
internacionales.), según las circunstancias de
oferta ó demanda, para así tratar de estabilizar
el tipo de cambio.

15. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
4. TASAS DE CAMBIO
EXPORTADORES (X) IMPORTADORES (M)
(VENDEDORES) (COMPRADORES)
OFERENTES DE DEMANDANTES
DIVISAS DIVISAS
SI X > M = REVALUACIÓN (O. DVS > D. DVS) T.C.
SI X < M = DEVALUACIÓN (D. DVS > O. DVS) T.C.

16. A. POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA: HERRAMIENTAS
4. TASAS DE CAMBIO
 Si se presenta una revaluación, (abundancia),
el Banco Central compra divisas para contraer
la demanda y equilibrar con la oferta.
 Si se presenta devaluación, (escasez), el Banco
Central vende divisas, para expandir la oferta
y así equilibrar la demanda