Este documento resume varios eventos internacionales de la semana pasada. Argentina acordó un préstamo de $50 mil millones del FMI que requerirá ajustes presupuestarios y podría generar más protestas sindicales. La cumbre entre Trump y Kim en Singapur resultó en una declaración conjunta comprometiéndose a desnuclearización de Corea del Norte y nuevas relaciones, aunque los detalles concretos son escasos. También cubre brevemente temas de energía y comercio internacional.

1. CONTENIDOS
1 - Análisis: Argentina - préstamo del FMI y paro general
2 - Análisis: Cumbre Trump-Kim. La Declaración de Singapur
3 - Secciones temáticas: Asuntos energéticos. Comercio internacional.
En reportes anteriores...
Argentina: La semana pasada, el presidente argentino Mauricio Macri anunció el inicio de las
negociaciones entre el país sudamericano y el Fondo Monetario Internacional para conseguir un
préstamo que rondaría entre los 20 y 30 mil millones de dólares (RSI N°20 – 15.05.2018).
Estados Unidos: Más importante aún que una u otra promesa específica es ver si los aliados y los
adversarios de Estados Unidos interpretan una señal de incertidumbre con respecto al compromiso
estadounidense con el orden mundial, y cómo esa percepción influye en sus cálculos estratégicos, en
dos planos: el del comercio internacional y el de la seguridad internacional, particularmente (…) en la
península de Corea (RSI N°1 - 01.01.2018).
Península Coreana: La Casa Blanca anunció que la cumbre entre los presidentes de Estados Unidos y
Corea del Norte, Donald Trump y Kim Jong-un, tendrá lugar finalmente en Singapur el próximo
martes 12 de junio a las 9 de la mañana, hora local (RSI N°23 – 05.06.2018). El tema principal por tratar
será la desnuclearización. No hay indicios para creer que las premisas con respecto a las expectativas y
conceptos de cada parte hayan cambiado en lo fundamental en estos últimos meses. A pesar de los
anuncios de destrucción de plantas y de una retórica deseosa de alcanzar la felicidad y la concordia
futuras, Corea del Norte no ha mostrado ninguna intención de entregar las armas nucleares que ya
posee (REI N°1 – 10.06.2018)
Comercio internacional: El 1 de junio, finalmente, el gobierno de Estados Unidos anunció la
discontinuidad de la exención de los aranceles a las importaciones de acero y aluminio provenientes de
sus aliados México, Canadá y la Unión Europea (RSI N°23 – 05.06.2018).
REPORTE SEMANAL
Nº 24 - 12 DE JUNIO DE 2018
1

2. REPORTE SEMANAL - Nº 24 - 12 DE JUNIO DE 2018
ANÁLISIS: ARGENTINA - PRÉSTAMO DEL FMI Y PARO
GENERAL
El jueves 7 de junio, el ministro de Hacienda Nicolás Dujovne, anunció que Argentina obtendría un
préstamo del FMI por una suma de 50 mil millones de dólares, en tres tramos, a ser pagados en 5 años.
Para ello, el país sudamericano deberá modificar sus metas fiscales. Mientras que para el 2018 la meta
fiscal era del -3,2%, ahora deberá ser del -2,7, para el 2019 pasa del -2,2% al -1,3%, para el 2020 deberá
ser de 0 contra el -1,2% y, para el 2021 se deberá alcanzar un superávit del 0,5%.
El préstamo se pagará de forma trimestral, por 8 trimestres) luego de los 3 primeros años de período
de gracia. La tasa de interés será variable y tendrá como referencia la tasa de interés de los DEG
(derechos especiales de giro). Al cierre de esta semana, la tasa de interés de los DEG para el monto que
solicitó argentina es del 3,96%.
Dado que todavía no se presentó formalmente la carta de intención no se conocen todos los términos
del acuerdo con el FMI. Por lo tanto, no se puede especificar exactamente el valor total del crédito ni el
sistema de amortización que se utilizará. Sin embargo, se puede estimar que, para un sistema de
amortización francés, Argentina deberá desembolsar una suma cercana a los 55 mil millones de
dólares entre capital e intereses si la tasa se mantiene sin variaciones y si, realmente, utiliza los 50 mil
millones disponibles.
Con el préstamo del FMI casi cerrado, los ajustes presupuestarios ya empezaron a repercutir en la
política interna. Como se había anticipado (RSI N°23 – 05.06.2018), el gobierno debió vetar la ley de
tarifas propuesta por el Congreso. Por esta cuestión, centrales sindicales llamaron a un paro para el
jueves 14 de junio cuyo acatamiento es desconocido hasta ahora dado que el gremio de transportes no
anunció si adherirá al paro nacional. Cabe destacar que será fundamental que transportes se adhiera
al paro ya que, en caso de no hacerlo, la gente concurrirá a sus puestos laborales, aunque con algunos
inconvenientes. El paro nacional del 14 de junio no será el último al que se enfrente el gobierno
nacional de cara a las elecciones siendo esperable que, a medida que se lleve a cabo el ajuste de las
partidas presupuestarias y que las paritarias salariales vayan quedando relegadas frente a la inflación,
los paros generales aumenten. A su vez, como ya se comentó (RSI N°23 – 05.06.2018), es esperable que
la relación poder ejecutivo-legislativo se deteriore de cara a las elecciones.
Esto se debe, principalmente, a que se puede esperar un congreso nacional, de mayoría opositora,
mucho más díscolo sancionando proyectos de ley que el ejecutivo deba vetar o impidiendo la sanción
de leyes que el ejecutivo considera necesarias como las de reforma laboral o el presupuesto 2019.
Las reformas económicas serán una variable importante de cara a las elecciones presidenciales y
legislativas del año 2019 y la oposición no va a querer ser considerada como aquella que permitió el
“ajuste”. Por lo tanto, lo que queda del 2018 y hasta noviembre del 2019, serán tiempos de tensión social
y política donde la inversión no tendrá el rol de “salvador” que espera el gobierno ya que se mantendrá
expectante a lo que pueda suceder en las elecciones presidenciales. •
2

3. REPORTE SEMANAL - Nº 24 - 12 DE JUNIO DE 2018
ANÁLISIS: LA DECLARACIÓN DE SINGAPUR
En la mañana de Singapur del día 12 de junio se llevó a cabo la reunión histórica entre Donald Trump,
presidente de los Estados Unidos, y Kim Jong-un, presidente de Corea del Norte, en el hotel Capella de
Singapur. Fue la primera vez que un presidente estadounidense en ejercicio se encuentre con un líder
norcoreano.
Por lo que se pudo ver, la reunión se llevó a cabo sin inconvenientes. Trump había advertido que, si
percibía falta de seriedad por parte de Kim, abandonaría las conversaciones. Por otro lado, existía el
riesgo de que Kim utilizara cualquier excusa para culpar a Trump del fracaso de la diplomacia, con lo
cual la única alternativa sería seguir adelante con las pruebas nucleares. Es pronto para decirlo, pero
no parece que esta última alternativa vaya a ocurrir.
Ahora bien, como resultado de la reunión se firmó una declaración conjunta entre Donald Trump y
Kim Jong-un, la cual comienza anunciando que 1) los Estados Unidos y la República Democrática
Popular de Corea se comprometen a establecer nuevas relaciones mutuas en concordancia con el deseo
de los pueblos de ambos países para la paz y la prosperidad. Lo que sigue no puede sino recordar a la
Declaración de Panmunjom emitida luego de la cumbre intercoreana del 27 de abril:
2) Los Estados Unidos y Corea del Norte unirán sus esfuerzos para construir un régimen de paz
duradero y estable en la península coreana.
3) Reafirmando la Declaración de Panmunjom del 27 de abril de 2018, Corea del Norte se compromete
a trabajar para la desnuclearización completa de la península coreana.
4) Los Estados Unidos y Corea del Norte se comprometen a recuperar restos de prisioneros de guerra
o desaparecidos en acción, incluyendo la repatriación inmediata de aquellos ya identificados.
En aquella ocasión, Llang Tuang Nah, escribiendo para The Diplomat, observó que los puntos de la
Declaración de Panmunjom, evaluados críticamente, caían en tres categorías: 1) los que son fácilmente
reversibles pero buenos para la moral, 2) los que tienen potencial para provocar un cambio positivo
duradero, 3) los que suenan bien, pero son insustanciales.
Una analogía puede plantearse con la declaración conjunta de hoy: 1) la recuperación de los restos de
prisioneros de guerra o desaparecidos en acción no cuesta nada y es buena para la moral. 2) El
compromiso de establecer nuevas relaciones mutuas tiene potencial para provocar un cambio positivo
duradero.
Sin embargo, si como afirmamos, la Declaración de Panmunjom no fue un acuerdo de
desnuclearización (ver REI N°1 – 10.06.18), el punto 3) de la “declaración de Singapur”, en sus propias
palabras, es una reafirmación de un enunciado que no es un acuerdo de desnuclearización. Suena bien,
pero es insustancial. Aunque sigue siendo claro lo que significa “desnuclearización completa de la
península coreana” para Estados Unidos, seguimos sin saber qué entiende Kim por eso.
Por lo pronto, Estados Unidos se comprometió a cesar las maniobras de entrenamiento con Corea del
Sur y ha prometido aliviar las sanciones a condición de que Corea del Norte avance con la
3

4. 4
REPORTE SEMANAL - Nº 24 - 12 DE JUNIO DE 2018
desnuclearización, pero no se ha anunciado un plan concreto ni un marco temporal. Tampoco era de
esperarse que esto ocurriera en una primera reunión.
Para ser claros, es ciertamente interesante que Trump haya decidido reunirse asumiendo riesgos, como
también se asumió riesgos cuando Estados Unidos se acercó a China en los 70. Quien advierta la
situación de los derechos humanos en Corea del Norte, sentirá cierta aprensión al ver el apretón de
manos de hoy, pero es difícil ver otra alternativa a esta altura, más teniendo en cuenta que una opción
militar sin duda implicará una tragedia mucho más grande.
Por lo pronto, el 4 de octubre de 2007, en un artículo firmado por Helene Cooper en The New York
Times se titulaba que Corea del Norte acordaba desarmar sus instalaciones nucleares, en una jugada
que la Administración Bush saludaba como una victoria diplomática. Diez años después aquí
seguimos. En definitiva, es pronto, tanto para el fatalismo como para el triunfalismo. Como el mismo
Trump no se cansa de advertir, “veremos qué pasa”. •
SECCIONES TEMÁTICAS
Asuntos energéticos
Los principales commodities energéticos no tuvieron grandes cambios esta semana, el crudo WTI
abrió el lunes en 66,07 dólares el barril mientras que el barril Brent lo hizo en 76,40. Por su parte, el
Gas natural sí tuvo una importante alza del 2,18% abriendo en 2,953 dólares por millón de BTU.
Dos cuestiones se deberán tener en cuenta para ver a futuro. En primer lugar, la reunión de la OPEP en
2 semanas será determinante para los valores de commodities energéticos. En segundo lugar, como las
tarifas al acero y al aluminio serán implementadas en Estados Unidos. Esto se debe a la dependencia
de estos metales para la industria del petróleo y gas.
Comercio internacional
El fin de semana pasado tuvo lugar la cumbre del G7 en Canadá, que se destacó por el revuelo causado
por el paso fugaz de Trump, quien debía dirigirse rápidamente hacia Singapur por la cumbre con Kim.
Se acordó un comunicado conjunto rezando por la reducción de las barreras arancelarias, las no
arancelarias y los subsidios, y por la lucha contra el proteccionismo, en clara alusión a los aranceles a
las importaciones de acero y aluminio decretadas por Trump, quien, a último momento, decidió no
apoyar el comunicado, debido a un cruce verbal con Justin Trudeau, del cual no hace falta entrar en
detalles.
Sí observaremos que la tensión refleja también los desafíos pendientes para la renegociación del
TLCAN. Trump insiste, sin éxito hasta ahora, en que Canadá y México accedan a la cláusula sunset que
permite a cualquier miembro retirarse del pacto cada cinco años. •

5. REPORTE SEMANAL - Nº 24 - 12 DE JUNIO DE 2018
En los próximos reportes...
Organización de Cooperación de Shanghai: Además, de la cumbre del G7, este fin de semana se ha
llevado a cabo también la cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghai (SCO), en Qingdao,
en el norte de China. Xi Jinping, presidente de la economía más cerrada entre las grandes potencias,
alabó el libre comercio y criticó las “políticas egoístas y cortoplacistas”. A pesar de eso, o quizás por
eso, no falta quien contraponga el futuro siempre promisorio del bloque liderado por China con el
“desastre diplomático” del G7. Ciertamente se trata de la primera cumbre de la SCO desde que India y
Pakistán se convirtieron en miembros plenos, lo cual significa que están involucradas cuatro potencias
nucleares. Sin embargo, ¿es un bloque homogéneo o hay diferencias?
Colombia: El 17 de junio se llevará a cabo la segunda vuelta de las elecciones presidenciales entre Iván
Duque y Gustavo Petro. El domingo pasado fue el último día en que estaba permitida la campaña
pública y los sondeos, todos los cuales dan a Duque con la mayor intención de voto. Por ejemplo,
Guarumo-EcoAnalítica da 52,5% a Duque, 36% a Petro y 11,5% de voto en blanco.
México: Las elecciones presidenciales tendrán lugar el primero de julio. Un sondeo de Consulta
Mitofsky publicado el domingo da a Andrés Manuel López Obrador con una ventaja de 17% sobre
Ricardo Anaya, lo cual significa que se ha ampliado la diferencia. En tercer lugar aparece el candidato
oficialista José Antonio Meade.
Brasil: En agosto, un tribunal electoral deberá decidirse por la viabilidad de la candidatura para las
elecciones presidenciales de octubre por parte del expresidente Luiz Inácio Lula da Silva, quien se
encuentra en prisión en Curitiba, condenado por corrupción pasiva y lavado de dinero en la causa Lava
Jato. Las últimas encuestas siguen ubicando a Lula como el candidato con la mayor intención de voto.
Recién en un escenario sin Lula, Bolsonaro lidera con 19% y Silva sigue con 15%. •
Reporte Semanal Intauras es una publicación de Intauras. Prohibida su difusión y/o reproducción total o parcial por cualquier medio
o procedimiento sin la autorización previa, expresa y por escrito de sus autores. Intauras 2018. Todos los derechos reservados.
www.intauras.com
info@intauras.com
+54 11 2832 2971 / +54 11 6012 2223
Buenos Aires, Argentina
5