Este documento presenta un resumen de una sesión sobre proyecciones financieras. Explica que las proyecciones financieras se inician estimando las ventas futuras y cómo esto afecta otros estados financieros. Luego, detalla los supuestos comunes para proyectar el estado de resultados, como considerar los costos como porcentajes de las ventas o incluir una tasa de crecimiento en las ventas. Finalmente, presenta ejemplos numéricos de cómo proyectar un estado de resultados y de situación financiera para varios años.

1. MANAGEMENT ACCOUNTING
Semana 2 – Sesión 07
Mg. Jhonatan Neira Chucas

2. Sesión 07: Proyección de Estados Financieros
1.Las proyecciones financieras se inician con la estimación de la ventas
futuras, sobre la cual se determinan los valores del balance y del estado de
resultados.
2.La Proyección de las Ventas afecta al tamaño de la empresa, por tanto, sus
activos(productividad, aumentos de escala).
3.Si aumentan ventas entonces puede subir cuentas por cobrar.
4.Si las ventas suben, entonces sube el costo de venta ya que es un % de la
venta.

3. Sesión 07: Supuestos Generales Estado de
resultados
1. En las Ventas se incorpora una hipótesis de crecimiento normalmente.
2. Los Costos de Ventas se considera como porcentaje de las ventas.
3. Los Costos de Administración contienen una parte fija y otra variable.
4. Los Costos de Comercialización contienen una parte fija y otra variable.
5. Gastos de Financieros en función a las tasas de interés de la deuda.
6. Impuestos, en función del % de los impuestos del país.
7. Otros rubros no tienen un patrón definido.

4. Sesión 07: Pronostico de Ventas
PRONÓSTICO DE VENTAS
Se realiza por varios métodos:
1. Series de Tiempo
2. Regresión Lineal
3. Encuestas
4. Experiencias

5. SESIÓN 07: Ejemplo
Ripley S.A.
Estado de Resultados Proyectados
(en miles de US$dólares)
ACTUAL 2017 2018 2019 2020
Crecimiento en ventas 10% por año 1.000,00 1.100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,10
Ventas netas $100 c/u 100.000,00
$ 110.000,00
$ 121.000,00
$ 133.100,00
$ 146.410,00
$
(-) Costos de ventas 40% de Ventas 40.000,00
$ 44.000,00
$ 48.400,00
$ 53.240,00
$ 58.564,00
$
UTILIDAD BRUTA 60.000,00
$ 66.000,00
$ 72.600,00
$ 79.860,00
$ 87.846,00
$
Gastos operacionales
Gastos de venta 10% de Ventas 10.000,00
$ 11.000,00
$ 12.100,00
$ 13.310,00
$ 14.641,00
$
Gastos de administración 10% anual 8.500,00
$ 9.350,00
$ 10.285,00
$ 11.313,50
$ 12.444,85
$
(-) Total gastos de operación 18.500,00
$ 20.350,00
$ 22.385,00
$ 24.623,50
$ 27.085,85
$
UTILIDAD DE OPERACIÓN 41.500,00
$ 45.650,00
$ 50.215,00
$ 55.236,50
$ 60.760,15
$
(-) Gastos financieros 6.000,00
$ 5.000,00
$ 4.000,00
$ 3.000,00
$ 2.000,00
$
(-) Otros Gastos 500,00
$ 500,00
$ 500,00
$ 500,00
$ 500,00
$
(+) Otros ingresos 800,00
$ 1.000,00
$ 1.200,00
$ 1.400,00
$ 1.600,00
$
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 35.800,00
$ 41.150,00
$ 46.915,00
$ 53.136,50
$ 59.860,15
$
(-) Impuesto de renta 7.876,00
$ 9.053,00
$ 10.321,30
$ 11.690,03
$ 13.169,23
$
UTILIDAD NETA 27.924,00
$ 32.097,00
$ 36.593,70
$ 41.446,47
$ 46.690,92
$
AÑOS PROYECTADOS
Supuestos

6. SESIÓN 07: Ejemplo – Estado de Resultado
Proyectado

7. SESIÓN 07: Ejemplo – Estado de Resultado
Proyectado
ACTIVO 2000 2001 2002 2003 2004
Activo Circulante
Bancos -
$ 326,00
$ 1.826,00
$ 3.509,00
$ 5.386,00
$
Cuentas por cobrar -
$ 1.696,00
$ 1.798,00
$ 1.906,00
$ 2.020,00
$
Inventario de Mercaderías -
$ 2.544,00
$ 2.696,00
$ 2.859,00
$ 3.030,00
$
Total Activo Circulante -
$ 4.566,00
$ 6.320,00
$ 8.274,00
$ 10.436,00
$
Activo No Circulante
Activos Fijos 18.000,00
$ 19.080,00
$ 20.225,00
$ 21.438,00
$ 22.725,00
$
Deprecialcion Acumulada -
$ -3.180,00
$ -6.551,00
$ -10.124,00
$ -13.911,00
$
Total Activo No Circulante 18.000,00
$ 15.900,00
$ 13.674,00
$ 11.314,00
$ 8.814,00
$
TOTAL ACTIVO 18.000,00
$ 20.466,00
$ 19.994,00
$ 19.588,00
$ 19.250,00
$
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar -
$ 3.180,00
$ 3.370,00
$ 3.573,00
$ 3.788,00
$
Total Pasivo Circulante -
$ 3.180,00
$ 3.370,00
$ 3.573,00
$ 3.788,00
$
Pasivo No Circulante
Deuda financiera LP 6.000,00
$ 4.800,00
$ 3.600,00
$ 2.400,00
$ 1.200,00
$
Total Pasivo No Circulante 6.000,00
$ 4.800,00
$ 3.600,00
$ 2.400,00
$ 1.200,00
$
TOTAL PASIVO 6.000,00
$ 7.980,00
$ 6.970,00
$ 5.973,00
$ 4.988,00
$
CAPITAL CONTABLE
Capital en acciones 11.190,00
$ 11.190,00
$ 11.190,00
$ 11.190,00
$ 11.190,00
$
Utilidades Retenidas 810,00
$ 1.296,00
$ 1.834,00
$ 2.425,00
$ 3.072,00
$
TOTAL CAPITAL CONTABLE 12.000,00
$ 12.486,00
$ 13.024,00
$ 13.615,00
$ 14.262,00
$
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 18.000,00
$ 20.466,00
$ 19.994,00
$ 19.588,00
$ 19.250,00
$
expresado en miles de dólares americanos
Años
EMPRESA ZETA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

8. SESIÓN 07: CASO

9. SESIÓN 07: CASO

10. SESIÓN 07: CASO

11. SESIÓN 07: CASO

12. SESIÓN 07: CASO

13. SESIÓN 07: CASO
ITEMS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Unidades vendidas - 6381,6 6422,9 6528,4 6635,7 6744,7
Inventario Inicial - 1.719,00 2.170,50 2.316,20 2.357,50 2.541,20
Inventario Final 1.719,00 2.170,50 2.316,20 2.357,50 2.541,20 2.578,10
Costo de Ventas - 26.132,80 27.664,00 28.287,10 30.352,10 30.942,20
Ventas de contado 44.559,70 47.787,50 51.756,60 55.789,70 60.137,00
Ventas a crèdito 2.345,20 2.515,10 2.724,00 2.936,30 3.165,10
Compras de contado 1.547,10 23.925,90 25.028,80 25.495,50 27.482,30 27.881,20
Compras a crédito 171,90 2.658,40 2.781,00 2.832,80 3.053,60 3.097,90
Intereses por inversiones - - 639,50 1.122,70 1.623,80 -
Revalorización del Patrimonio 1.870,10 2.846,54 4.506,79 5.560,38 5.602,02
Inversiones temporales 7.380,30 12.957,20 19.924,00 - 6.630,60
Compra de Activo 29.687,00

14. SESIÓN 07:EJEMPLO
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas netas 46.904,90 50.302,60 54.480,60 58.726,00 63.302,10
Costos de ventas - 26.132,80 27.664,00 28.287,10 30.352,10 30.942,20
UTILIDAD BRUTA - 20.772,10 22.638,60 26.193,50 28.373,90 32.359,90
Gastos Operativos
Comisiones de venta 2.814,30 3.018,10 3.268,90 3.523,50 3.798,10
Gastos Generales 2.304,70 2.443,60 2.590,90 2.734,00 2.899,40
Gastos de Sueldos 2.557,80 2.739,00 2.932,90 3.125,80 3.331,30
Publicidad y promoción 1.407,10 1.509,10 1.634,40 1.761,80 1.899,10
Depreciación 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 7.421,70
Total gastos de operación - 15.083,90 15.709,80 16.427,10 17.145,10 19.349,60
UTILIDAD DE OPERACIÓN - 5.688,20 6.928,80 9.766,40 11.228,80 13.010,30
Intereses por inversiones - 639,50 1.122,70 1.623,80
Gastos por intereses 1.578,00 1.312,20 984,10 631,20 697,90
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO - 4.110,20 6.256,10 9.905,00 12.221,40 12.312,40
Impuestos, 35% 1.438,60 2.189,64 3.466,75 4.277,49 4.309,34
UTILIDAD NETA - 2.671,60 4.066,47 6.438,25 7.943,91 8.003,06
Dividendos 1.870,10 2.846,50 4.506,80 5.560,70 5.602,10
CORPORACIÓN ALFA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
( expresado en US$ dólares americanos)

15. SESIÓN 07:EJEMPLO
Capital en acciones Utilidades retenidas
Revalorización del
Patrimonio Total del Patrimonio
Saldo al final del Año 0 15.000,00 - - 15.000,00
Utilidad Neta (Año 1) - 2.671,60 - 2.671,60
Dividendos pagados (Año 1) - -1.870,10 - -1.870,10
Cambio en valorización Patrimonio - - 1.870,10 1.870,10
Saldo al final del Año 1 15.000,00 801,50 1.870,10 17.671,60
Utilidad Neta (Año 2) - 4.066,47 - 4.066,47
Dividendos pagados (Año 2) - -2.846,50 - -2.846,50
Cambio en valorización Patrimonio - - 976,44 976,44
Saldo al final del Año 2 15.000,00 2.021,46 2.846,54 19.868,00
Utilidad Neta (Año 3) - 6.438,25 - 6.438,25
Dividendos pagados (Año 3) - -4.506,80 - -4.506,80
Cambio en valorización Patrimonio - - 1.660,25 1.660,25
Saldo al final del Año 3 15.000,00 3.952,91 4.506,79 23.459,70
Utilidad Neta (Año 4) - 7.943,91 - 7.943,91
Dividendos pagados (Año 4) - -5.560,70 - -5.560,70
Cambio en valorización Patrimonio - - 1.053,59 1.053,59
Saldo al final del Año 4 15.000,00 6.336,12 5.560,38 26.896,50
Utilidad Neta (Año 5) - 8.003,06 - 8.003,06
Dividendos pagados (Año 5) - -5.602,10 - -5.602,10
Cambio en valorización Patrimonio - - 41,64 41,64
Saldo al final del Año 5 15.000,00 8.737,08 5.602,02 29.339,10
CORPORACIÓN ALFA S.A.
ESTADO DE CAMBIO DEL PATRIMONIO
( expresado en US$ dólares americanos)

16. SESIÓN 07:EJEMPLO
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de Efectivo por Actividades de Operación
(+) Utilidad neta del ejercicio 2.671,60 4.066,47 6.438,25 7.943,91 8.003,06
(+) Depreciación 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 7.421,70
(-) Aumento de las Cuentas por Cobrar -2.345,20 -169,90 -208,90 -212,30 -228,80
(-)Aumento del Inventario de mercancias -451,50 -145,70 -41,30 -183,70 -36,90
(-)Aumento de Inversiones temporales -7.380,30 -5.576,90 -6.966,80 19.924,00 -6.630,60
(+)Aumento de Cuentas por Pagar 2.486,50 122,60 51,80 221,10 44,00
Efectivo utilizado en actividades de operación 981,10 4.296,57 5.273,05 33.693,01 8.572,46
Flujo de Efectivo por Actividades de Inversión
(-) Compra de Equipos - - - -29.687,00 -
Efectivo utilizado en actividades de inversión - - - -29.687,00 -
Flujo de Efectivo por Actividades de Financiamiento
(-) Pago de dividendos en efectivo -1.870,10 -2.846,50 -4.506,80 -5.560,70 -5.602,10
(-) Pago de Préstamo -2.416,50 -2.416,50 -2.416,50 -2.146,50 -3.002,00
(+) Préstamo recibido 2.657,60
(+) Revalorización del Patrimonio 1.870,10 976,44 1.660,25 1.053,59 41,64
Efectivo utilizado en actividades de inversión -2.416,50 -4.286,56 -5.263,05 -3.996,01 -8.562,46
CAMBIO NETO DE FONDOS PROYECTADOS -1.435,40 10,00 10,00 10,00 10,00
Efectivo al inicio del período 1.535,40 100,00 110,00 120,00 130,00
Efectivo al final del período 100,00 110,00 120,00 130,00 140,00
CORPORACIÓN ALFA S.A.
ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO
( expresado en US$ dólares americanos)

17. SESIÓN 07:EJEMPLO
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo 1.535,40 100,00 110,00 120,00 130,00 140,10
Valores negociables temporales 7.380,30 12.957,20 19.924,00 - 6.630,60
Cuentas por cobrar netas - 2.345,20 2.515,10 2.724,00 2.936,30 3.165,10
Inventarios 1.719,00 2.170,50 2.316,20 2.357,50 2.541,20 2.578,10
TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE 3.254,40 11.996,00 17.898,50 25.125,50 5.607,50 12.513,90
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00 53.687,00 53.687,00
Depreciaciòn acumulada -6.000,00 -12.000,00 -18.000,00 -24.000,00 -31.421,80
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 24.000,00 18.000,00 12.000,00 6.000,00 29.687,00 22.265,20
TOTAL DE ACTIVO 27.254,40 29.996,00 29.898,50 31.125,50 35.294,50 34.779,10
PASIVO Y CAPITAL
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 171,90 2.658,40 2.781,00 2.832,80 3.053,90 3.097,90
Deuda a corto plazo - - - - - -
Impuestos causados y por pagar - - - - - -
TOTAL PASIVO CORRIENTE 171,90 2.658,40 2.781,00 2.832,80 3.053,90 3.097,90
PASIVO NO CORRIENTE
Hipotecas por pagar 12.082,50 9.666,00 7.249,50 4.833,00 5.344,10 2.342,10
TOTAL DE PASIVO A LARGO PLAZO 12.082,50 9.666,00 7.249,50 4.833,00 5.344,10 2.342,10
TOTAL PASIVO 12.254,40 12.324,40 10.030,50 7.665,80 8.398,00 5.440,00
PATRIMONIO
Capital en acciones 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00
Utilidades retenidas - 801,50 2.021,46 3.952,91 6.336,12 8.737,09
Revalorización del Patrimonio 1.870,10 2.846,54 4.506,79 5.560,38 5.602,02
TOTAL CAPITAL CONTABLE 15.000,00 17.671,60 19.868,00 23.459,70 26.896,50 29.339,10
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 27.254,40 29.996,00 29.898,50 31.125,50 35.294,50 34.779,10
CORPORACIÓN ALFA S.A.
BALANCE GENERAL PROYECTADO
PARTIDAS
( expresado en US$ dólares americanos)