Este documento presenta una tabla con diferentes indicadores técnicos agrupados en cuatro factores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Describe brevemente cada indicador técnico, incluyendo su fórmula y su propósito para medir aspectos financieros clave como la liquidez, el endeudamiento, la eficiencia y la rentabilidad de una empresa.
El documento presenta una tabla con 13 indicadores financieros comúnmente utilizados para evaluar aspectos como la liquidez, solvencia, rentabilidad y endeudamiento de una empresa. Explica brevemente cada indicador, incluyendo su fórmula de cálculo e interpretación. Los indicadores miden relaciones entre cuentas contables para proveer información sobre la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto y largo plazo, generar flujos de efectivo, cubrir gastos como intereses y deuda total.
Este documento describe diferentes ratios financieros relacionados con la liquidez y el endeudamiento de una empresa. Explica ratios como la razón corriente y la prueba ácida para medir la liquidez, y el ratio de apalancamiento para medir el nivel de deuda de una empresa. También destaca la importancia de interpretar estos ratios en el contexto del sector y las características particulares de cada empresa.
El documento describe los estados financieros básicos (balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio, estado de cambios en la situación financiera y estado de flujo de efectivo) y explica cómo los administradores financieros los analizan usando ratios financieros para evaluar la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad de una empresa y tomar decisiones. También clasifica los principales ratios financieros y explica cómo se usan para apoyar la toma de decisiones empresariales.
El documento presenta una tabla con indicadores técnicos agrupados en cuatro factores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Describe cada indicador técnico incluyendo su concepto, fórmula y cómo medir la situación financiera de una empresa. Los indicadores miden factores como la capacidad de pago de una empresa, su nivel de endeudamiento, la eficiencia en el uso de recursos y su rentabilidad.
Enron era una empresa estadounidense dedicada al comercio de energía y commodities. Registraba ganancias de manera agresiva usando contabilidad "mark-to-market" que reconocía ingresos futuros como presentes, y registrando transacciones completas como intermediario aunque solo ganaba comisiones. Esto inflaba sus ventas pero no utilidades. Ocultaba pérdidas en entidades de propósito especial fuera de su balance. La cultura premiaba ventas sobre utilidades, llevando a riesgos excesivos. Finalmente se declaró en banc
Los ratios financieros permiten analizar el estado financiero de una organización mediante la comparación de datos financieros clave. Se calculan a partir de estados financieros y miden aspectos como la liquidez, actividad, solvencia y rentabilidad. Los ratios se usan para comparar empresas, sectores y períodos, y ayudan a evaluar el rendimiento, riesgo crediticio y perspectivas de inversión.
Este documento presenta una variedad de ratios financieros utilizados para evaluar el desempeño y la situación financiera de una empresa. Incluye ratios de apalancamiento, endeudamiento, liquidez, rentabilidad, valor de mercado y productividad que miden conceptos como el uso de deuda, la capacidad de pago de intereses, la eficiencia en el uso de activos y la rentabilidad generada.
El documento habla sobre el análisis financiero de una empresa mediante el uso de razones o índices financieros. Explica que estas medidas sirven para detectar síntomas de la situación financiera de una empresa de manera similar a como un termómetro mide la temperatura. Luego, describe cuatro familias de medidas financieras comúnmente usadas - liquidez, solvencia, rentabilidad y ejecución - y proporciona detalles sobre dos medidas de liquidez específicas: la razón de circulante y la prueba de ácido.
El documento presenta una tabla con 13 indicadores financieros comúnmente utilizados para evaluar aspectos como la liquidez, solvencia, rentabilidad y endeudamiento de una empresa. Explica brevemente cada indicador, incluyendo su fórmula de cálculo e interpretación. Los indicadores miden relaciones entre cuentas contables para proveer información sobre la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto y largo plazo, generar flujos de efectivo, cubrir gastos como intereses y deuda total.
Este documento describe diferentes ratios financieros relacionados con la liquidez y el endeudamiento de una empresa. Explica ratios como la razón corriente y la prueba ácida para medir la liquidez, y el ratio de apalancamiento para medir el nivel de deuda de una empresa. También destaca la importancia de interpretar estos ratios en el contexto del sector y las características particulares de cada empresa.
El documento describe los estados financieros básicos (balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio, estado de cambios en la situación financiera y estado de flujo de efectivo) y explica cómo los administradores financieros los analizan usando ratios financieros para evaluar la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad de una empresa y tomar decisiones. También clasifica los principales ratios financieros y explica cómo se usan para apoyar la toma de decisiones empresariales.
El documento presenta una tabla con indicadores técnicos agrupados en cuatro factores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Describe cada indicador técnico incluyendo su concepto, fórmula y cómo medir la situación financiera de una empresa. Los indicadores miden factores como la capacidad de pago de una empresa, su nivel de endeudamiento, la eficiencia en el uso de recursos y su rentabilidad.
Enron era una empresa estadounidense dedicada al comercio de energía y commodities. Registraba ganancias de manera agresiva usando contabilidad "mark-to-market" que reconocía ingresos futuros como presentes, y registrando transacciones completas como intermediario aunque solo ganaba comisiones. Esto inflaba sus ventas pero no utilidades. Ocultaba pérdidas en entidades de propósito especial fuera de su balance. La cultura premiaba ventas sobre utilidades, llevando a riesgos excesivos. Finalmente se declaró en banc
Los ratios financieros permiten analizar el estado financiero de una organización mediante la comparación de datos financieros clave. Se calculan a partir de estados financieros y miden aspectos como la liquidez, actividad, solvencia y rentabilidad. Los ratios se usan para comparar empresas, sectores y períodos, y ayudan a evaluar el rendimiento, riesgo crediticio y perspectivas de inversión.
Este documento presenta una variedad de ratios financieros utilizados para evaluar el desempeño y la situación financiera de una empresa. Incluye ratios de apalancamiento, endeudamiento, liquidez, rentabilidad, valor de mercado y productividad que miden conceptos como el uso de deuda, la capacidad de pago de intereses, la eficiencia en el uso de activos y la rentabilidad generada.
El documento habla sobre el análisis financiero de una empresa mediante el uso de razones o índices financieros. Explica que estas medidas sirven para detectar síntomas de la situación financiera de una empresa de manera similar a como un termómetro mide la temperatura. Luego, describe cuatro familias de medidas financieras comúnmente usadas - liquidez, solvencia, rentabilidad y ejecución - y proporciona detalles sobre dos medidas de liquidez específicas: la razón de circulante y la prueba de ácido.
Este documento presenta un análisis de la situación financiera de Clarkson Lumber Company entre 1993 y 1996 utilizando razones financieras, análisis vertical y horizontal, y el sistema DuPont. Los resultados muestran que la liquidez de la empresa ha disminuido a partir de 1994 debido a un aumento en las cuentas por cobrar y el inventario, y un mayor endeudamiento. La planificación financiera debería enfocarse en reducir la deuda a largo plazo, mejorar las políticas de crédito, y considerar fuentes alternativas de financiam
Este documento presenta una guía sobre ratios financieros. Explica que los ratios son herramientas útiles para analizar aspectos como la rentabilidad, liquidez y endeudamiento de una empresa. Se clasifican los ratios en cinco categorías e identifica algunos ratios clave como retorno sobre activos, retorno sobre patrimonio y razón corriente. También destaca la importancia de considerar factores específicos de cada industria y empresa al interpretar los ratios.
El documento presenta una introducción al análisis financiero de una empresa, describiendo los principales estados financieros (balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo) y tipos de análisis (horizontal, vertical). Luego explica conceptos como liquidez, rotación, endeudamiento y rentabilidad, definiendo diversas razones financieras para medir cada uno. Finalmente, aplica estos análisis a una empresa de ejemplo.
Este documento describe varias razones y márgenes financieros que permiten analizar la situación financiera de una empresa. La razón de endeudamiento mide la proporción de activos financiados por acreedores, mientras que la razón pasivo-capital y la razón pasivo a capitalización total indican la relación entre deudas y capital de los dueños. Otros índices como el margen bruto de utilidades, margen de utilidades operacionales y margen neto de utilidades evalúan las ganancias en relación con las ventas después de gastos. La rotación
Los ratios financieros miden las relaciones entre valores numéricos extraídos de los estados financieros de una empresa. Se utilizan para evaluar aspectos como la liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad de una empresa, y permiten comparar empresas, industrias y períodos. Los ratios más comunes miden la liquidez, rotación de cuentas por cobrar e inventarios, apalancamiento y rentabilidad.
Este documento trata sobre la administración financiera a corto plazo. Explica conceptos clave como el capital de trabajo, el ciclo operativo, el ciclo de efectivo y la importancia de prever las fuentes y usos de fondos a través de un presupuesto de caja. También analiza factores como el nivel óptimo de inventarios, cuentas por cobrar y deuda a corto plazo, así como los costos asociados a mantener diferentes niveles de activos circulantes. El objetivo es lograr un equilibrio entre flexibilidad
Este documento introduce conceptos elementales del análisis financiero. Explica que el balance y los índices financieros proporcionan información importante para tomar decisiones estratégicas y controlar la situación financiera de una empresa. Define las clasificaciones del activo, pasivo y capital, e introduce índices como la razón de liquidez, razón ácida y razón de endeudamiento, los cuales miden la capacidad de pago y nivel de apalancamiento de una empresa.
Este documento presenta varios indicadores para medir el nivel y riesgo del endeudamiento de una empresa. Explica fórmulas como el nivel de endeudamiento, endeudamiento financiero, impacto de la carga financiera, cobertura de intereses y concentración del endeudamiento a corto plazo. También establece parámetros para identificar cuando una empresa se encuentra en situación de crisis financiera debido a un alto endeudamiento.
Este documento presenta definiciones y fórmulas para varios ratios financieros relacionados con la solvencia y liquidez de una empresa. Explica ratios como el endeudamiento, estructura de capital, cobertura de gastos financieros y fijos, así como razones de liquidez como la razón corriente y prueba ácida. El objetivo es medir el nivel de deuda de una empresa y su capacidad para pagar obligaciones a corto plazo usando sus activos disponibles.
El documento describe los coeficientes financieros y su importancia para el análisis financiero de una empresa. Explica que los coeficientes permiten comparar empresas de diferentes tamaños mediante la combinación de cuentas financieras clave. A continuación, clasifica los coeficientes en cuatro grupos (liquidez, estructura de capital y solvencia, actividad, rentabilidad) e identifica varios coeficientes clave en cada grupo, como la liquidez corriente, independencia financiera, rotación de inventario y rentabilidad del patrimonio.
Este documento describe diferentes tipos de indicadores financieros utilizados para evaluar el desempeño de una entidad bancaria. Explica brevemente qué busca medir cada indicador, como se calcula y qué información proporciona sobre la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad, morosidad, calidad de activos, gestión y financiamiento de la entidad.
Este documento presenta una introducción a los índices y ratios financieros más comunes. Explica brevemente los índices de liquidez, apalancamiento, gestión y rentabilidad. Luego proporciona detalles sobre cómo calcular diferentes tipos de índices, incluidos los índices de liquidez, gestión, endeudamiento y rentabilidad. Finalmente, enfatiza la importancia de definir y saber interpretar adecuadamente los ratios financieros clave utilizando los estados financieros de una empresa.
El documento describe diferentes razones financieras que pueden usarse para analizar la situación financiera de una empresa. Explica razones relacionadas con la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, productividad, crecimiento y actividad del negocio. También define conceptos clave como liquidez, solvencia y diferentes razones financieras como la razón de capital de trabajo, razón circulante, y razón de rotación de inventarios.
El documento analiza diferentes ratios financieros y económicos para evaluar aspectos como la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad de una empresa. Explica ratios de liquidez como la liquidez general, prueba ácida y defensiva. También cubre ratios de gestión como la rotación de cuentas por cobrar, pagar e inventarios. Finalmente, introduce ratios de solvencia como el leverage y endeudamiento total y ratios de rentabilidad.
Este documento presenta una serie de indicadores financieros comúnmente utilizados para analizar la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, productividad, eficiencia y rotación de una empresa. Define cada indicador, proporciona su fórmula de cálculo e interpreta su significado y utilidad para el análisis financiero. En total, se describen 18 indicadores diferentes agrupados en 6 categorías.
Los indicadores de solvencia y liquidez permiten evaluar la capacidad de una empresa para responder a eventos a corto plazo. Una solvencia entre 1,6-1,8 y una liquidez mayor a 0,5 indican una buena situación financiera. Los días a mano de cuentas por cobrar y de inventarios deben ser consistentes con las políticas de la empresa y la industria para garantizar una alta calidad en la solvencia. Estos indicadores deben compararse con estándares de la industria para determinar el desempeño relativo de la empresa
Este documento describe la importancia de la solidez financiera y el balance entre los activos y pasivos de una empresa. Para tener solidez financiera, los activos circulantes deben financiarse principalmente con pasivos circulantes, mientras que los activos fijos deben financiarse parcialmente con capital propio y pasivos a largo plazo. Una buena estructura financiera mantiene los activos menos líquidos contra los pasivos de mayor exigibilidad, lo que reduce el riesgo de la empresa.
Los índices financieros son relaciones aritméticas establecidas a partir de cifras económicas o financieras extraídas de la información contable que miden la situación financiera de una empresa. Existen diferentes tipos de índices como los de liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad y valor de mercado, los cuales permiten medir factores como la capacidad de pago de una empresa, su nivel de apalancamiento, su eficiencia y productividad. El cálculo e interpretación adecuada de los índices financieros es útil
Este documento describe diferentes tipos de análisis financieros y sus índices asociados. Explica que los análisis financieros miden el rendimiento de una empresa y permiten determinar los factores clave de un negocio. Además, describe índices de liquidez, endeudamiento y rentabilidad, incluyendo la razón circulante, razón ácida, razón de endeudamiento y resultados sobre ventas, activos y patrimonio.
Este documento presenta información sobre indicadores financieros. Define indicadores financieros como herramientas que permiten analizar la situación financiera de una empresa a través del análisis de sus estados financieros. Clasifica los indicadores en cuatro categorías: liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa. Explica algunos indicadores específicos como liquidez corriente, prueba ácida, endeudamiento del activo y del patrimonio.
El documento describe diferentes indicadores financieros utilizados para medir la situación económica y financiera de una empresa. Explica cuatro categorías de indicadores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Dentro de cada categoría, define e interpreta varios indicadores específicos como la razón corriente, el endeudamiento del activo, la rotación de ventas y la rentabilidad neta del activo. Además, señala que estos indicadores deben compararse con datos históricos de la empresa, sus presupuestos y promedios
Este documento presenta un análisis de la situación financiera de Clarkson Lumber Company entre 1993 y 1996 utilizando razones financieras, análisis vertical y horizontal, y el sistema DuPont. Los resultados muestran que la liquidez de la empresa ha disminuido a partir de 1994 debido a un aumento en las cuentas por cobrar y el inventario, y un mayor endeudamiento. La planificación financiera debería enfocarse en reducir la deuda a largo plazo, mejorar las políticas de crédito, y considerar fuentes alternativas de financiam
Este documento presenta una guía sobre ratios financieros. Explica que los ratios son herramientas útiles para analizar aspectos como la rentabilidad, liquidez y endeudamiento de una empresa. Se clasifican los ratios en cinco categorías e identifica algunos ratios clave como retorno sobre activos, retorno sobre patrimonio y razón corriente. También destaca la importancia de considerar factores específicos de cada industria y empresa al interpretar los ratios.
El documento presenta una introducción al análisis financiero de una empresa, describiendo los principales estados financieros (balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo) y tipos de análisis (horizontal, vertical). Luego explica conceptos como liquidez, rotación, endeudamiento y rentabilidad, definiendo diversas razones financieras para medir cada uno. Finalmente, aplica estos análisis a una empresa de ejemplo.
Este documento describe varias razones y márgenes financieros que permiten analizar la situación financiera de una empresa. La razón de endeudamiento mide la proporción de activos financiados por acreedores, mientras que la razón pasivo-capital y la razón pasivo a capitalización total indican la relación entre deudas y capital de los dueños. Otros índices como el margen bruto de utilidades, margen de utilidades operacionales y margen neto de utilidades evalúan las ganancias en relación con las ventas después de gastos. La rotación
Los ratios financieros miden las relaciones entre valores numéricos extraídos de los estados financieros de una empresa. Se utilizan para evaluar aspectos como la liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad de una empresa, y permiten comparar empresas, industrias y períodos. Los ratios más comunes miden la liquidez, rotación de cuentas por cobrar e inventarios, apalancamiento y rentabilidad.
Este documento trata sobre la administración financiera a corto plazo. Explica conceptos clave como el capital de trabajo, el ciclo operativo, el ciclo de efectivo y la importancia de prever las fuentes y usos de fondos a través de un presupuesto de caja. También analiza factores como el nivel óptimo de inventarios, cuentas por cobrar y deuda a corto plazo, así como los costos asociados a mantener diferentes niveles de activos circulantes. El objetivo es lograr un equilibrio entre flexibilidad
Este documento introduce conceptos elementales del análisis financiero. Explica que el balance y los índices financieros proporcionan información importante para tomar decisiones estratégicas y controlar la situación financiera de una empresa. Define las clasificaciones del activo, pasivo y capital, e introduce índices como la razón de liquidez, razón ácida y razón de endeudamiento, los cuales miden la capacidad de pago y nivel de apalancamiento de una empresa.
Este documento presenta varios indicadores para medir el nivel y riesgo del endeudamiento de una empresa. Explica fórmulas como el nivel de endeudamiento, endeudamiento financiero, impacto de la carga financiera, cobertura de intereses y concentración del endeudamiento a corto plazo. También establece parámetros para identificar cuando una empresa se encuentra en situación de crisis financiera debido a un alto endeudamiento.
Este documento presenta definiciones y fórmulas para varios ratios financieros relacionados con la solvencia y liquidez de una empresa. Explica ratios como el endeudamiento, estructura de capital, cobertura de gastos financieros y fijos, así como razones de liquidez como la razón corriente y prueba ácida. El objetivo es medir el nivel de deuda de una empresa y su capacidad para pagar obligaciones a corto plazo usando sus activos disponibles.
El documento describe los coeficientes financieros y su importancia para el análisis financiero de una empresa. Explica que los coeficientes permiten comparar empresas de diferentes tamaños mediante la combinación de cuentas financieras clave. A continuación, clasifica los coeficientes en cuatro grupos (liquidez, estructura de capital y solvencia, actividad, rentabilidad) e identifica varios coeficientes clave en cada grupo, como la liquidez corriente, independencia financiera, rotación de inventario y rentabilidad del patrimonio.
Este documento describe diferentes tipos de indicadores financieros utilizados para evaluar el desempeño de una entidad bancaria. Explica brevemente qué busca medir cada indicador, como se calcula y qué información proporciona sobre la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad, morosidad, calidad de activos, gestión y financiamiento de la entidad.
Este documento presenta una introducción a los índices y ratios financieros más comunes. Explica brevemente los índices de liquidez, apalancamiento, gestión y rentabilidad. Luego proporciona detalles sobre cómo calcular diferentes tipos de índices, incluidos los índices de liquidez, gestión, endeudamiento y rentabilidad. Finalmente, enfatiza la importancia de definir y saber interpretar adecuadamente los ratios financieros clave utilizando los estados financieros de una empresa.
El documento describe diferentes razones financieras que pueden usarse para analizar la situación financiera de una empresa. Explica razones relacionadas con la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, productividad, crecimiento y actividad del negocio. También define conceptos clave como liquidez, solvencia y diferentes razones financieras como la razón de capital de trabajo, razón circulante, y razón de rotación de inventarios.
El documento analiza diferentes ratios financieros y económicos para evaluar aspectos como la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad de una empresa. Explica ratios de liquidez como la liquidez general, prueba ácida y defensiva. También cubre ratios de gestión como la rotación de cuentas por cobrar, pagar e inventarios. Finalmente, introduce ratios de solvencia como el leverage y endeudamiento total y ratios de rentabilidad.
Este documento presenta una serie de indicadores financieros comúnmente utilizados para analizar la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, productividad, eficiencia y rotación de una empresa. Define cada indicador, proporciona su fórmula de cálculo e interpreta su significado y utilidad para el análisis financiero. En total, se describen 18 indicadores diferentes agrupados en 6 categorías.
Los indicadores de solvencia y liquidez permiten evaluar la capacidad de una empresa para responder a eventos a corto plazo. Una solvencia entre 1,6-1,8 y una liquidez mayor a 0,5 indican una buena situación financiera. Los días a mano de cuentas por cobrar y de inventarios deben ser consistentes con las políticas de la empresa y la industria para garantizar una alta calidad en la solvencia. Estos indicadores deben compararse con estándares de la industria para determinar el desempeño relativo de la empresa
Este documento describe la importancia de la solidez financiera y el balance entre los activos y pasivos de una empresa. Para tener solidez financiera, los activos circulantes deben financiarse principalmente con pasivos circulantes, mientras que los activos fijos deben financiarse parcialmente con capital propio y pasivos a largo plazo. Una buena estructura financiera mantiene los activos menos líquidos contra los pasivos de mayor exigibilidad, lo que reduce el riesgo de la empresa.
Los índices financieros son relaciones aritméticas establecidas a partir de cifras económicas o financieras extraídas de la información contable que miden la situación financiera de una empresa. Existen diferentes tipos de índices como los de liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad y valor de mercado, los cuales permiten medir factores como la capacidad de pago de una empresa, su nivel de apalancamiento, su eficiencia y productividad. El cálculo e interpretación adecuada de los índices financieros es útil
Este documento describe diferentes tipos de análisis financieros y sus índices asociados. Explica que los análisis financieros miden el rendimiento de una empresa y permiten determinar los factores clave de un negocio. Además, describe índices de liquidez, endeudamiento y rentabilidad, incluyendo la razón circulante, razón ácida, razón de endeudamiento y resultados sobre ventas, activos y patrimonio.
Este documento presenta información sobre indicadores financieros. Define indicadores financieros como herramientas que permiten analizar la situación financiera de una empresa a través del análisis de sus estados financieros. Clasifica los indicadores en cuatro categorías: liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa. Explica algunos indicadores específicos como liquidez corriente, prueba ácida, endeudamiento del activo y del patrimonio.
El documento describe diferentes indicadores financieros utilizados para medir la situación económica y financiera de una empresa. Explica cuatro categorías de indicadores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Dentro de cada categoría, define e interpreta varios indicadores específicos como la razón corriente, el endeudamiento del activo, la rotación de ventas y la rentabilidad neta del activo. Además, señala que estos indicadores deben compararse con datos históricos de la empresa, sus presupuestos y promedios
1) El documento presenta información sobre un curso de contabilidad gerencial dictado en la Universidad Nacional de Trujillo. El tema del curso es indicadores financieros.
2) Se definen los indicadores financieros y se explican sus características y clasificaciones como liquidez, solvencia, rentabilidad, eficiencia operativa y endeudamiento.
3) Se describen varios indicadores financieros específicos como liquidez corriente, prueba ácida, endeudamiento del activo y del patrimonio.
El documento presenta una introducción a los modelos financieros básicos como la administración del flujo de efectivo, estados financieros simplificados como el balance general y estado de resultados, y ratios financieros comunes. Explica conceptos como capital de trabajo, rotación de inventario y cuentas por cobrar/pagar, así como activos y pasivos diferidos.
Análisis de la situación Financiera a Corto Plazo (liquidez)S (3)Da Dindial
El documento describe diferentes métodos para analizar la situación financiera a corto plazo de una empresa, incluyendo razones de liquidez, rotación de activos, capital de trabajo y flujo de efectivo. Explica que estos análisis permiten evaluar la capacidad de pago de la empresa, la eficiencia en el uso de activos, y anticipar necesidades de efectivo para mantener operaciones.
El documento habla sobre las razones financieras y su importancia para analizar la situación financiera de una empresa. Explica que las razones financieras miden conceptos como la liquidez, endeudamiento, rentabilidad y productividad. Además, clasifica las razones financieras en categorías como razones de liquidez, actividad y endeudamiento, y provee ejemplos de razones financieras comunes como la razón circulante, razón de liquidez y razón de pago inmediato.
El documento presenta una tabla con indicadores técnicos agrupados en cuatro factores: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Describe cada indicador técnico incluyendo su concepto, fórmula y objetivo de medir aspectos financieros clave como la capacidad de pago, nivel de endeudamiento, eficiencia en el uso de recursos y rentabilidad de la empresa.
El documento proporciona una introducción a las razones financieras y su uso para analizar la condición financiera de una empresa. Explica varias razones de liquidez como la razón corriente y la razón prueba del ácido, así como razones de apalancamiento como la razón de deuda a largo plazo a patrimonio y la razón de cobertura de intereses. El objetivo es medir la liquidez, solvencia y riesgo financiero de una compañía.
Este documento presenta una explicación detallada de varias razones financieras comúnmente utilizadas para analizar el desempeño financiero de una empresa. Define y calcula razones de liquidez, administración de activos, administración de deudas y rentabilidad. También describe la gráfica de DuPont, la cual muestra la relación entre margen de utilidad, rotación de activos y apalancamiento financiero en la determinación de la rentabilidad sobre los activos y el capital de los accionistas.
El documento describe los ratios financieros y su importancia para el análisis financiero de las empresas. Explica que los ratios se calculan utilizando datos de los estados financieros y que miden aspectos como la liquidez, la rentabilidad, la eficiencia y el endeudamiento de una empresa. También clasifica los diferentes tipos de ratios y presenta fórmulas para calcular ratios comunes como rotación de inventarios, rentabilidad sobre activos, y apalancamiento financiero.
Este documento describe varios indicadores financieros relacionados con la liquidez y el endeudamiento de una empresa. Explica que los indicadores de liquidez miden la capacidad de una empresa para pagar sus deudas a corto plazo, mientras que los indicadores de endeudamiento miden el grado y forma en que los acreedores participan en la financiación de la empresa. Luego procede a definir e interpretar varios indicadores específicos como la razón corriente, prueba ácida, capital de trabajo y EBITDA para la liquidez, y
El documento habla sobre las razones financieras y cómo se pueden usar para analizar diferentes aspectos de una empresa como la liquidez, endeudamiento, rentabilidad y actividad. Explica que las razones financieras comparan diferentes partidas de los estados financieros y también deben compararse con estándares de la industria. Luego describe varias razones financieras comunes como razones de liquidez para medir la capacidad de pago a corto plazo y razones de actividad para evaluar la eficiencia de procesos como la recuperación de cartera.
Este documento trata sobre las razones financieras y su clasificación en cuatro grupos: liquidez, rentabilidad, endeudamiento y cobertura. Explica conceptos como el VAN y la TIR para evaluar la viabilidad financiera de un negocio. Las razones financieras permiten medir la situación económica y financiera de una empresa mediante indicadores como la liquidez corriente, el margen bruto de utilidad y la razón de endeudamiento.
Este documento resume los conceptos clave de liquidez, riesgo y retorno, y analiza las razones financieras de liquidez y endeudamiento de las empresas Ripley y Falabella. Explica que la liquidez mide la capacidad de pagar deudas a corto plazo, mientras que el endeudamiento mide la importancia de los acreedores. Analiza las razones corriente y ácida de ambas empresas, y encuentra que Ripley tiene mayores indicadores de liquidez pero menor cobertura de intereses que Falabella.
El documento presenta una introducción a los principales índices y ratios utilizados para el análisis fundamental de empresas. Define indicadores económicos como Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA), y margen operativo. También presenta indicadores financieros como índices de liquidez, solvencia y endeudamiento. Por último, cubre indicadores de mercado como capitalización bursátil, Price/Earnings (P/E), y Price/Cash Flow (P/CF).
El documento explica los pasos para realizar un análisis financiero de una empresa. Estos incluyen analizar los libros contables y estados financieros, calcular razones financieras como liquidez, endeudamiento y rentabilidad para evaluar la situación financiera, y realizar un seguimiento de acreedores y gastos.
El documento explica los pasos para realizar un análisis financiero de una empresa. Estos incluyen analizar los libros contables y estados financieros, calcular razones financieras como liquidez, endeudamiento y rentabilidad para evaluar la situación financiera, y realizar un seguimiento de acreedores y gastos.
Este documento presenta una introducción a las herramientas de análisis financiero tradicionales como las razones de rentabilidad, liquidez, endeudamiento y actividad que son utilizadas para evaluar el desempeño financiero de una empresa. Explica conceptos clave como EBIT, EBITDA, ROI, ROE y también analiza las ventajas y limitaciones del uso de estas razones financieras.
Este documento presenta una guía sobre ratios financieros. Explica que los ratios son herramientas útiles para analizar aspectos como la rentabilidad, liquidez y endeudamiento de una empresa. Se clasifican los ratios en cinco categorías e indica que no existe un conjunto estándar aplicable a todas las industrias. El análisis de ratios requiere considerar factores como la comparación con estándares y el análisis conjunto de múltiples ratios a lo largo del tiempo.
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vehiculo importado desde pais extrajero contien documentos respaldados como ser la factura comercial de importacion un seguro y demas tambien indica la partida arancelaria que deb contener este vehículo 3. La importadora PARISBOL TRUCK IMPORT SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA perteneciente a Bolivia, trae desde CHILE , un vehículo Automóvil con un número de ruedas de 6 Número del chasis YV2RT40A0HB828781 De clase tractocamión, con dos puertas . El precio es de 35231,46 dólares, la importadora tiene los siguientes datos para el cálculo de sus costos:
• Flete de $ 1500 por contenedor
• El deducible es de 10 % de la SA y la prima neta de 0.02% de la SA
• ARANCEL DE IMPORTACIÓN 20% • ALMACÉN ADUANERO 1.5%
• DESPACHO ADUANERO 2.1%
• IVA 14.94%
• PERCEPCIÓN 0.3%
• OTROS GASTOS DE IMPORTACIÓN $US
• Derecho de emisión 4.20
• Handling 58 • Descarga 69
• Servicios aduana 30
• Movilización de carga 70.10
• Transporte interno 150
• Gastos operativos 70
• Otros gastos 100 • Comisión agente de 0.05% CIF
GASTOS FINANCIEROS o GASTOS APERTURA DE L/C (0.3 % FOB) o Intereses proveedor $ 1050 CALULAR:
i) El valor FOB
j) hallar la suma asegurada de la mercancía y la prima neta que se debe pagar a la compañía aseguradora, y el valor CIF
k) El total de derechos e impuestos
l) El costo total de importación y el factor
m) El costo unitario de importación de cada alfombra en $us y Bs. (tipo de cambio: Bs.6.85)
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
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1. FACTOR INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA
I. LIQUIDEZ
1. Liquidez Corriente
2. Prueba Ácida
Activo Corriente / Pasivo Corriente
Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente
II. SOLVENCIA
1. Endeudamiento del Activo
2. Endeudamiento Patrimonial
3. Endeudamiento del Activo Fijo
4. Apalancamiento
5. Apalancamiento Financiero
Pasivo Total / Activo Total
Pasivo Total / Patrimonio
Patrimonio / Activo Fijo Neto
Activo Total / Patrimonio
(UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)
III. GESTIÓN
1. Rotación de Cartera
2. Rotación de Activo Fijo
3. Rotación de Ventas
4. Período Medio de Cobranza
5. Período Medio de Pago
6. Impacto Gastos Administración y Ventas
7. Impacto de la Carga Financiera
Ventas / Cuentas por Cobrar
Ventas / Activo Fijo
Ventas / Activo Total
(Cuentas por Cobrar * 365) / Ventas
(Cuentas y Documentos por Pagar * 365) / Compras
Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas
Gastos Financieros / Ventas
IV. RENTABILIDAD
1. Rentabilidad Neta del Activo
(Du Pont)
2. Margen Bruto
3. Margen Operacional
4. Rentabilidad Neta de Ventas
(Margen Neto)
5. Rentabilidad Operacional del Patrimonio
6. Rentabilidad Financiera
(Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activo Total)
Ventas Netas – Costo de Ventas / Ventas
Utilidad Operacional / Ventas
Utilidad Neta / Ventas
(Utilidad Operacional / Patrimonio)
(Ventas / Activo) * (UAII/Ventas) * (Activo/Patrimonio) *
(UAI/UAII) * (UN/UAI)
UAI: Utilidad antes de Impuestos
UAII: Utilidad antes de Impuestos e Intereses
Utilidad Neta: Después del 15% de trabajadores e impuesto a la renta
UO: Utilidad Operacional (Ingresos operacionales - costo de ventas - gastos de administración y ventas)
TTTAAABBBLLLAAA DDDEEE IIINNNDDDIIICCCAAADDDOOORRREEESSS
2. 1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las
empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la
facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos
corrientes al convertir a efectivo sus activos corrientes. Se trata de determinar qué
pasaría si a la empresa se le exigiera el pago inmediato de todas sus obligaciones
en el lapso menor a un año. De esta forma, los índices de liquidez aplicados en un
momento determinado evalúan a la empresa desde el punto de vista del pago
inmediato de sus acreencias corrientes en caso excepcional.
1.1 Liquidez Corriente
Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma
naturaleza. Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores
posibilidades de efectuar sus pagos de corto plazo.
CorrientePasivo
CorrienteActivo
corrienteLiquidez =
La liquidez corriente muestra la capacidad de las empresas para hacer frente a
sus vencimientos de corto plazo, estando influenciada por la composición del
activo circulante y las deudas a corto plazo, por lo que su análisis periódico
permite prevenir situaciones de iliquidez y posteriores problemas de insolvencia
en las empresas.
CCCOOONNNCCCEEEPPPTTTOOO YYY FFFÓÓÓRRRMMMUUULLLAAA DDDEEE LLLOOOSSS
IIINNNDDDIIICCCAAADDDOOORRREEESSS
3. Generalmente se maneja el criterio de que una relación adecuada entre los
activos y pasivos corrientes es de 1 a 1, considerándose, especialmente desde el
punto de vista del acreedor, que el índice es mejor cuando alcanza valores más
altos. No obstante, esta última percepción debe tomar en cuenta que un índice
demasiado elevado puede ocultar un manejo inadecuado de activos corrientes,
pudiendo tener las empresas excesos de liquidez poco productivos.
1.2 Prueba Ácida
Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. Es un
indicador más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para
cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de la venta de sus
existencias; es decir, básicamente con sus saldos de efectivo, el de sus cuentas
por cobrar, inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación,
diferente de los inventarios.
CorrientePasivo
sInventarioCorrienteActivo
ácidarueba
−
=P
No se puede precisar cuál es el valor ideal para este indicador, pero, en principio,
el más adecuado podría acercarse a 1, aunque es admisible por debajo de este
nivel, dependiendo del tipo de empresa y de la época del año en la cual se ha
hecho el corte del balance. Al respecto de este índice cabe señalar que existe una
gran diferencia, por razones obvias, entre lo que debe ser la prueba ácida para
una empresa industrial por ejemplo, que para una empresa comercial; pues de
acuerdo con su actividad las cantidades de inventario que manejan son distintas,
teniendo esta cuenta diferente influencia en la valoración de la liquidez.
4. 2. INDICADORES DE SOLVENCIA
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué
grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la
empresa. Se trata de establecer también el riesgo que corren tales acreedores y
los dueños de la compañía y la conveniencia o inconveniencia del
endeudamiento.
Desde el punto de vista de los administradores de la empresa, el manejo del
endeudamiento es todo un arte y su optimización depende, entre otras variables,
de la situación financiera de la empresa en particular, de los márgenes de
rentabilidad de la misma y del nivel de las tasas de interés vigentes en el
mercado, teniendo siempre presente que trabajar con dinero prestado es bueno
siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los intereses que se
debe pagar por ese dinero.
Por su parte los acreedores, para otorgar nuevo financiamiento, generalmente
prefieren que la empresa tenga un endeudamiento "bajo", una buena situación de
liquidez y una alta generación de utilidades, factores que disminuyen el riesgo de
crédito.
2.1 Endeudamiento del Activo
Este índice permite determinar el nivel de autonomía financiera. Cuando el índice
es elevado indica que la empresa depende mucho de sus acreedores y que
dispone de una limitada capacidad de endeudamiento, o lo que es lo mismo, se
está descapitalizando y funciona con una estructura financiera más arriesgada.
Por el contrario, un índice bajo representa un elevado grado de independencia de
la empresa frente a sus acreedores.
5. TotalActivo
TotalPasivo
ActivodelntoEndeudamie =
2.2 Endeudamiento Patrimonial
Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los
acreedores de la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan
pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso
para la empresa.
Patrimonio
TotalPasivo
lPatrimoniantoEndeudamie =
Esta razón de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve también para
indicar la capacidad de créditos y saber si los propietarios o los acreedores son
los que financian mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos
que ésta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el patrimonio
son o no suficientes.
2.3 Endeudamiento del Activo Fijo
El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades
monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos.
Si el cálculo de este indicador arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la
totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el patrimonio de la empresa,
sin necesidad de préstamos de terceros.
TangibleNetoFijoActivo
Patrimonio
FijoActivodelntoEndeudamie =
6. Para elaborar este índice se utiliza el valor del activo fijo neto tangible (no se toma
en cuenta el intangible), debido a que esta cuenta indica la inversión en
maquinaria y equipos que usan las empresas para producir.
2.4 Apalancamiento
Se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se han
conseguido por cada unidad monetaria de patrimonio. Es decir, determina el
grado de apoyo de los recursos internos de la empresa sobre recursos de
terceros.
Patrimonio
TotalActivo
entoApalancami =
Dicho apoyo es procedente si la rentabilidad del capital invertido es superior al
costo de los capitales prestados; en ese caso, la rentabilidad del capital propio
queda mejorada por este mecanismo llamado "efecto de palanca". En términos
generales, en una empresa con un fuerte apalancamiento, una pequeña reducción
del valor del activo podría absorber casi totalmente el patrimonio; por el contrario,
un pequeño aumento podría significar una gran revalorización de ese patrimonio.
2.5 Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del
endeudamiento con terceros y como éste contribuye a la rentabilidad del negocio,
dada la particular estructura financiera de la empresa. Su análisis es fundamental
para comprender los efectos de los gastos financieros en las utilidades. De
hecho, a medida que las tasas de interés de la deuda son más elevadas, es más
difícil que las empresas puedan apalancarse financieramente.
7. Si bien existen diferentes formas de calcular el apalancamiento financiero, la
fórmula que se presenta a continuación tiene la ventaja de permitir comprender
fácilmente los factores que lo conforman:
TotalActivo
IntereseseimpuestosdeantesUtilidad
Patrimonio
impuestosdeantesUtilidad
financieroentoApalancami =
En la relación, el numerador representa la rentabilidad sobre los recursos propios
y el denominador la rentabilidad sobre el activo.
De esta forma, el apalancamiento financiero depende y refleja a la vez, la relación
entre los beneficios alcanzados antes de intereses e impuestos, el costo de la
deuda y el volumen de ésta. Generalmente, cuando el índice es mayor que 1
indica que los fondos ajenos remunerables contribuyen a que la rentabilidad de
los fondos propios sea superior a lo que sería si la empresa no se endeudaría.
Cuando el índice es inferior a 1 indica lo contrario, mientras que cuando es igual a
1 la utilización de fondos ajenos es indiferente desde el punto de vista económico.
3. INDICADORES DE GESTIÓN
Estos indicadores tienen por objetivo medir la eficiencia con la cual las empresas
utilizan sus recursos. De esta forma, miden el nivel de rotación de los
componentes del activo; el grado de recuperación de los créditos y del pago de
las obligaciones; la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos según la
velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos y el peso de diversos
gastos de la firma en relación con los ingresos generados por ventas.
8. En varios indicadores, se pretende imprimirle un sentido dinámico al análisis de
aplicación de recursos, mediante la comparación entre cuentas de balance
(estáticas) y cuentas de resultado (dinámicas). Lo anterior surge de un principio
elemental en el campo de las finanzas de acuerdo al cual, todos los activos de
una empresa deben contribuir al máximo en el logro de los objetivos financieros
de la misma, de tal suerte que no conviene mantener activos improductivos o
innecesarios. Lo mismo ocurre en el caso de los gastos, que cuando registran
valores demasiado altos respecto a los ingresos demuestran mala gestión en el
área financiera.
3.1 Rotación de Cartera
Muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un
periodo determinado de tiempo, generalmente un año.
CobrarporCuentas
Ventas
carteradeRotación =
Se debe tener cuidado en no involucrar en el cálculo de este indicador cuentas
diferentes a la cartera propiamente dicha. Sucede que, en la gran mayoría de
balances, figuran otras cuentas por cobrar que no se originan en las ventas, tales
como cuentas por cobrar a socios, cuentas por cobrar a empleados, deudores
varios, etc. Como tales derechos allí representados no tuvieron su origen en una
transacción de venta de los productos o servicios propios de la actividad de la
compañía, no pueden incluirse en el cálculo de las rotaciones porque esto
implicaría comparar dos aspectos que no tienen ninguna relación en la gestión de
la empresa. En este caso, para elaborar el índice se toma en cuenta las cuentas
por cobrar a corto plazo.
9. 3.2 Rotación del Activo Fijo
Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria
invertida en activos inmovilizados. Señala también una eventual insuficiencia en
ventas; por ello, las ventas deben estar en proporción de lo invertido en la planta y
en el equipo. De lo contrario, las utilidades se reducirán pues se verían afectadas
por la depreciación de un equipo excedente o demasiado caro; los intereses de
préstamos contraídos y los gastos de mantenimiento.
TangibleNetoFijoActivo
Ventas
fijoactivodelRotación =
3.3 Rotación de Ventas
La eficiencia en la utilización del activo total se mide a través de esta relación que
indica también el número de veces que, en un determinado nivel de ventas, se
utilizan los activos.
TotalActivo
Ventas
ventasdeRotación =
Este indicador se lo conoce como "coeficiente de eficiencia directiva", puesto que
mide la efectividad de la administración. Mientras mayor sea el volumen de ventas
que se pueda realizar con determinada inversión, más eficiente será la dirección
del negocio. Para un análisis más completo se lo asocia con los índices de
utilidades de operación a ventas, utilidades a activo y el período medio de
cobranza.
10. 3.4 Período Medio de Cobranza
Permite apreciar el grado de liquidez (en días) de las cuentas y documentos por
cobrar, lo cual se refleja en la gestión y buena marcha de la empresa. En la
práctica, su comportamiento puede afectar la liquidez de la empresa ante la
posibilidad de un período bastante largo entre el momento que la empresa factura
sus ventas y el momento en que recibe el pago de las mismas.
Ventas
xCobrarporDocumentosyCuentas
cobranzademedioPeríodo
365
=
Debido a que el índice pretende medir la habilidad de la empresa para recuperar
el dinero de sus ventas, para elaborarlo se utilizan las cuentas por cobrar de corto
plazo, pues incluir valores correspondientes a cuentas por cobrar a largo plazo
podría distorsionar el análisis en el corto plazo.
3.5 Período Medio de Pago
Indica el número de días que la empresa tarda en cubrir sus obligaciones de
inventarios. El coeficiente adquiere mayor significado cuando se lo compara con
los índices de liquidez y el período medio de cobranza.
sInventario
xPagarporDocumentosyCuentas
pagodemedioPeríodo
365
=
Con relativa frecuencia, períodos largos de pago a los proveedores son
consecuencia de una rotación lenta de los inventarios; de un exceso del período
medio de cobranza, o, incluso, de una falta de potencia financiera. Para su cálculo
se utilizan las cuentas y documentos por pagar a proveedores en el corto plazo,
que son las que permiten evaluar la eficiencia en el pago de las adquisiciones de
11. insumos.
3.6 Impacto de los Gastos de Administración y Ventas
Si bien una empresa puede presentar un margen bruto relativamente aceptable,
este puede verse disminuido por la presencia de fuertes gastos operacionales
(administrativos y de ventas) que determinarán un bajo margen operacional y la
disminución de las utilidades netas de la empresa.
Ventas
VentasynAdGastos
ventasdeyosinistrativadgastoslosdepmacto
.mi
mI =
La necesidad de prever esta situación hace que el cálculo de este índice crezca
en importancia, adicionalmente porque podría disminuir las posibilidades de
fortalecer su patrimonio y la distribución de utilidades, con lo cual las expectativas
de crecimiento serían escasas. El deterioro de la opción de capitalización vía
utilidades podría impulsar a la vez a un peligroso endeudamiento que, a mediano
plazo, restrinja los potenciales beneficios que generaría la empresa.
3.7 Impacto de la Carga Financiera
Su resultado indica el porcentaje que representan los gastos financieros con
respecto a las ventas o ingresos de operación del mismo período, es decir,
permite establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre los
ingresos de la empresa.
Ventas
sFinancieroGastos
financieraacaladempacto =rgI
12. Generalmente se afirma que en ningún caso es aconsejable que el impacto de la
carga financiera supere el 10% de las ventas, pues, aún en las mejores
circunstancias, son pocas las empresas que reportan un margen operacional
superior al 10% para que puedan pagar dichos gastos financieros. Más aún, el
nivel que en este indicador se puede aceptar en cada empresa debe estar
relacionado con el margen operacional reportado en cada caso.
4. INDICADORES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o
lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa
para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en
utilidades.
Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de utilizar estos
indicadores es analizar la manera como se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo
total).
4.1 Rentabilidad neta del activo (Dupont)
Esta razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades,
independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o
patrimonio.
TotalActivo
Ventas
x
Ventas
NetaUtilidad
activodelnetadentabilida =R
13. Si bien la rentabilidad neta del activo se puede obtener dividiendo la utilidad neta
para el activo total, la variación presentada en su fórmula, conocida como
“Sistema Dupont”1
, permite relacionar la rentabilidad de ventas y la rotación del
activo total, con lo que se puede identificar las áreas responsables del desempeño
de la rentabilidad del activo.
En algunos casos este indicador puede ser negativo debido a que para obtener
las utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven afectadas por la conciliación
tributaria, en la cuál, si existe un monto muy alto de gastos no deducibles, el
impuesto a la renta tendrá un valor elevado, el mismo que, al sumarse con la
participación de trabajadores puede ser incluso superior a la utilidad del ejercicio.
4.2 Margen Bruto
Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas
y la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar
utilidades antes de deducciones e impuestos.
Ventas
VentasdeCostoVentas
brutogenMa
−
=r
En el caso de las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo
de producción más el de los inventarios de productos terminados. Por
consiguiente, el método que se utilice para valorar los diferentes inventarios
(materias primas, productos en proceso y productos terminados) puede incidir
significativamente sobre el costo de ventas y, por lo tanto, sobre el margen bruto
1
Versión más moderna del Du Pont, utilizada por algunos autores modernos entre ellos Brealey y
Myers.
14. de utilidad. El valor de este índice puede ser negativo en caso de que el costo de
ventas sea mayor a las ventas totales.
4.3 Margen Operacional
La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino
también por los gastos operacionales de administración y ventas. Los gastos
financieros, no deben considerarse como gastos operacionales, puesto que
teóricamente no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda
operar. Una compañía podría desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos
financieros, por ejemplo, cuando no incluye deuda en su financiamiento, o cuando
la deuda incluida no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores o
gastos acumulados.
Ventas
lOperacionaUtilidad
loperacionagenMa =r
El margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de la rentabilidad
de una empresa, puesto que indica si el negocio es o no lucrativo, en sí mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado.
Debido a que la utilidad operacional es resultado de los ingresos operacionales
menos el costo de ventas y los gastos de administración y ventas, este índice
puede tomar valores negativos, ya que no se toman en cuenta los ingresos no
operacionales que pueden ser la principal fuente de ingresos que determine que
las empresas tengan utilidades, como en el caso de las empresas holding por
ejemplo.
15. 4.4 Rentabilidad Neta de Ventas (Margen Neto)
Los índices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada
unidad de venta. Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador,
comparándolo con el margen operacional, para establecer si la utilidad procede
principalmente de la operación propia de la empresa, o de otros ingresos
diferentes. La inconveniencia de estos últimos se deriva del hecho que este tipo
de ingresos tienden a ser inestables o esporádicos y no reflejan la rentabilidad
propia del negocio. Puede suceder que una compañía reporte una utilidad neta
aceptable después de haber presentado pérdida operacional. Entonces, si
solamente se analizara el margen neto, las conclusiones serían incompletas y
erróneas.
Ventas
NetaUtilidad
netogenMa =r
Debido a que este índice utiliza el valor de la utilidad neta, pueden registrarse
valores negativos por la misma razón que se explicó en el caso de la rentabilidad
neta del activo.
4.5 Rentabilidad Operacional del Patrimonio
La rentabilidad operacional del patrimonio permite identificar la rentabilidad que le
ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin
tomar en cuenta los gastos financieros ni de impuestos y participación de
trabajadores. Por tanto, para su análisis es importante tomar en cuenta la
diferencia que existe entre este indicador y el de rentabilidad financiera, para
conocer cuál es el impacto de los gastos financieros e impuestos en la
rentabilidad de los accionistas.
16. Patrimonio
lOperacionaUtilidad
patrimoniodelloperacionadentabilida =R
Este índice también puede registrar valores negativos, por la misma razón que se
explica en el caso del margen operacional.
4.6 Rentabilidad Financiera
Cuando un accionista o socio decide mantener la inversión en la empresa, es
porque la misma le responde con un rendimiento mayor a las tasas de mercado o
indirectamente recibe otro tipo de beneficios que compensan su frágil o menor
rentabilidad patrimonial.
De esta forma, la rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente
importante, pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos financieros,
impuestos y participación de trabajadores) generado en relación a la inversión de
los propietarios de la empresa. Refleja además, las expectativas de los
accionistas o socios, que suelen estar representadas por el denominado costo de
oportunidad, que indica la rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar por
otras alternativas de inversiones de riesgo.
Si bien la rentabilidad neta se puede encontrar fácilmente dividiendo la utilidad
neta para el patrimonio, la fórmula a continuación permite identificar qué factores
están afectando a la utilidad de los accionistas.
UAI
NetaUtilidad
x
UAII
UAI
x
Patrimonio
Activo
x
Ventas
UAII
x
Activo
Ventas
financieradentabilida =R
Bajo esta concepción, es importante para el empresario determinar qué factor o
factores han generado o afectado a la rentabilidad, en este caso, a partir de la
17. rotación, el margen, el apalancamiento financiero y el efecto fiscal que mide la
repercusión que tiene el impuesto sobre la utilidad neta. Con el análisis de estas
relaciones los administradores podrán formular políticas que fortalezcan,
modifiquen o sustituyan a las tomadas por la empresa.
Debido a que este índice utiliza el valor de la utilidad neta, pueden registrarse valores
negativos por la misma razón que se explicó en el caso de la rentabilidad neta del activo.