Tres ingenieros químicos planean establecer una planta para producir y vender aceite esencial de cáscara de naranja al exterior. Realizan un estudio de mercado que muestra la disponibilidad de la materia prima y la demanda internacional. Calculan los costos de producción e inversión inicial requerida. Finalmente, elaboran un programa de producción y analizan indicadores financieros como VAN, TIR y apalancamiento para evaluar la viabilidad del proyecto de inversión.

2. INTRODUCCION
• La naranja es una fruta cítrica
comestible obtenida del naranjo dulce
(Citrus × sinensis), del naranjo amargo
(Citrus × aurantium) y de naranjos de
otras especies o híbridos, antiguos
híbridos asiáticos originarios de India,
Vietnam o el sureste de China.
• Es un hesperidio carnoso de
cáscara más o menos gruesa y
endurecida, y su pulpa está
formada típicamente por once
gajos u hollejos llenos de jugo, el
cual contiene mucha vitamina C,
flavonoides y aceites esenciales.

3. Usos del naranjo
El naranjo no solamente se aprovechan las naranjas, de
este árbol también se extraen una serie de productos
que son utilizados por la industria. Así, de las flores,
mediante destilación, se produce un aceite esencial
llamado nerolí que se utiliza en perfumería . De la
cáscara de la naranja se producen esencias que se
utilizan como aromatizantes para la industria de la
alimentación.

4. Zona Productoras de naranja
en Bolivia:
Los Yungas – La Paz
El Torno – Santa Cruz
San Carlos – Santa Cruz

5. ACEITE ESENCIAL
Los aceites esenciales son
sustancias que dan el aroma
característico a algunas flores,
árboles, frutos, hierbas, especias,
semillas y a ciertos extractos de
origen animal. Se trata de
productos químicos intensamente
aromáticos, no grasos (por lo que
no se enrancian), volátiles por
naturaleza (se evaporan
rápidamente) y livianos (poco
densos).

6. ACEITE ESENCIAL
Son insolubles en agua, levemente
solubles en vinagre y solubles en
alcohol, grasas, ceras y aceites
vegetales. Se oxidan por exposición
al aire. Se han extraído más de 150
tipos, cada uno con su aroma
propio y virtudes curativas únicas.
Proceden de plantas tan comunes
como el perejil y tan exquisitas
como el jazmín. Para que den lo
mejor de sí, deben proceder de
ingredientes naturales brutos y
quedar lo más puro posible.

7. Los aceites esenciales son muy inestables: volátiles, frágiles y
alterables con la luz. Para obtenerlos de la fuente natural, se utilizan
principalmente dos métodos:
ACEITE ESENCIAL
Destilación en corriente de vapor (o por arrastre de vapor), se extrae aceite
esencial haciendo pasar el vapor por entre las cáscaras de naranja, que por
arrastre extrae el aceite esencial (aprovechando su volatilidad).

8. Extracción, que puede ser por presión en frío (exprimiendo sin
calentar) o con algún solvente como alcohol, cloruro de metileno o
cloroformo.
ACEITE ESENCIAL

9. Conservación
Los aceites esenciales siempre debe de
estar protegido de la luz y mantenerse en
la botellas de vidrio de preferencia
botellas de color azul, ya que este color
es especifico para los aceites esenciales.
ACEITE ESENCIAL
Son muy concentrados, por lo que sólo
se necesitan pequeñas cantidades para
lograr el efecto deseado (del orden de
los miligramos).

10. RESIDUOS LIQUIDOS
Las principales fuentes de generación de residuos líquidos en la industria
procesadora de frutas, son los procesos de lavado. Estos se realizan
tanto a las frutas como también a las maquinarias y equipos de la línea
de producción.
Los residuos líquidos generados en el lavado de frutas, se caracterizan
por contener principalmente sólidos suspendidos. También es común
encontrar pesticidas, insectos y jugos provenientes de la materia prima,
hojas, tallos y otras partes de las plantas.
El consumo de agua de los lavados de fruta , varía enormemente
dependiendo tanto del tipo de producto como del tipo de industria.

11. RESIDUOS SOLIDOS
Entre los residuos sólidos más comunes generados por
este tipo de industria encontramos restos de frutas,
frutas en mal estado, deshuesado, pelado y
descorazonado, corte ,envases y embalajes. Sin
embargo, la gran mayoría de ellos son reutilizados como
suplemento alimenticio para animales o como
mejoradores de suelo.

12. DEFINICIONES

13. PROYECTO
"Un proyecto es una herramienta o instrumento que busca
recopilar, crear, analizar en forma sistemática un conjunto de
datos y antecedentes, para la obtención de resultados
esperados. Es de gran importancia porque permite organizar
el entorno de trabajo".
Un proyecto surge como respuesta a la concepción de una
"idea" que busca la solución de un problema o la forma de
aprovechar una oportunidad de negocio.

14. la inversión consiste en la aplicación de recursos
financieros a la creación, renovación, ampliación o
mejora de la capacidad operativa de la “empresa". O
también podemos decir que es la colocación de dinero
sobre los cuales una empresa espera obtener algún
rendimiento a futuro .
.
INVERSION

15. Es una propuesta de acción técnico económica para resolver
una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles,
los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado
por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene
la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es
viable, se puede realizar y dará ganancias.
Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las
condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto,
mediano o a largo plazo.
PROYECTO DE INVERSION

16. El flujo de tesorería o de caja está formado por el conjunto
de cobros y pagos que se producen en la empresa en un
momento determinado, o lo que es similar, el conjunto de
recursos financieros generados por la empresa.
FLUJO DE CAJA
El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en
un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un
indicador importante de la liquidez de una empresa.

17. VAN
Valor actual neto, diferencia entro todos los
ingresos y todos los egresos actualizados al
periodo actual (año cero), igual a la inversión.
     n
i
1
FN
..
..........
i
1
FN
i
1
FN
VAN n
1
1
o
o






La fórmula matemática para el cálculo del
VAN es la que se muestra a continuación:

18. TIR
Tasa interna de retorno, es la ganancia del
proyecto expresado en porcentaje, cuando el
valor actual neto (VAN) será igual a cero.
     
0






 n
TIR
1
FN
..
..........
TIR
1
FN
TIR
1
FN
VAN n
1
1
o
o
Tasa interna de retorno, es un cálculo por tanteo, cuando el valor
actual neto (VAN) sea igual a cero.

19. CASO:
PLANTA DE
ELABORACION DE
ACEITES
ESENCIALES

20. PLANTA DE ELABORACION DE ACEITES ESENCALES
Tres ingenieros químicos después de salir graduados
de la universidad planean poner un negocio de
fabricación y venta al exterior de aceite esencial de
cáscara de naranja.
Para esto tienen ciertas restricciones:
La primera es que el proyecto debe estar en
funcionamiento al menos 9 años. Segunda, la tasa
mínima requerida para que una buena inversión es de
35%.

21. ESTUDIO DE LA MATERIA PRIMA
El estudio de mercado de la naranja es el siguiente:
Se sabe que existen tres zonas de producción de naranja, la zona A,
cuyos datos se muestran a continuación, la zona B, que produce el
triple de la zona A y la zona C que produce el triple de la zona B.
ABASTECIMIENTO DE FRUTAS
(Unidades /año)
PERIODO AÑO ZONA A
1 2015 4345
2 2016 4456
3 2017 4576
4 2018 4643
5 2019 4734
6 2020 4854
7 2021 4976
CONSUMO DE NARANJAS EN
SANTA CRUZ (Unidades/año)
PERIODO AÑO SANTA CRUZ
1 2015 26.031
2 2016 26.488
3 2017 26.945
4 2018 27.402
5 2019 27.859
6 2020 28.316
7 2021 28.773

22. ESTUDIO DE MERCADO
El aceite esencial se venderá en envases de 250 ml y para lograr
obtener esta cantidad se requiere de 30 naranjas.
Actualmente existen dos empresas que venden este tipo de aceite,
la primera en la ciudad de Cochabamba y la segunda en Santa Cruz
y entre ambas ofertaron del 2004 al 2010 las siguientes cantidades:
OFERTA DE ACEITE EN ENVASES DE
250 ml
PERIODO AÑO OFERTA
1 2015 4.354
2 2016 4.678
3 2017 5.007
4 2018 5.298
5 2019 5.604
6 2020 5.987
7 2021 6.234
La demanda internacional de este tipo de aceite es y seguirá
siendo la misma, equivalente a 9.500 envases de 250 ml por año.

23. Se sabe que el precio internacional del aceite esencial
de naranja es de 20 $us el envase de 250 ml y los
costos variables de producción son los siguientes:
COSTOS FIJOS MENSUALES (Bs)
ITEM DETALLE
COSTO
MENSUAL
1 Sueldo Administrativos 5.800
2 Alquileres 1.200
3 Servicios 450
4 Combustible 700
5 Otros 200
COSTOS VARIABLES (Bs)
ITEM DETALLE COSTO
1 Materia prima 25 El cien de naranja
2 Servicios 12 Por litro de producido
3 Aditivos 5 Por litro de producido
4 Mano de obra 15 Por litro de producido
5 Otros 10 Por litro de producido

24. La inversión es la siguiente:
INVERSION FIJA
ITEM DETALLE TOTAL (Bs)
Tiempo de
depreciación
en año
1 Vehículos 56.000 8
2 Muebles y enseres 5.000 5
3 Equipos de Computación 5.600 5
4 Máquinas y Equipos 32.000 8
INVERSION DIFERIDA
ITEM DETALLE TOTAL (Bs)
1 Estudio y Proyecto 3.000
2 Gastos de organización 2.500
3 Otros 2.000
La inversión en capital de operaciones será de 30.000
Bs como respaldo o soporte en caso de no tener las
ventas pronosticadas.

25. Se planea financiar el 50% del monto total de la
inversión a una tasa de 12% anual durante 5 años
con pagos anuales.
Los impuestos a pagar son de 25% por el IUE y no se
tendrá pagos de IVA ni de lT.

26. Tareas para respaldar las respuestas:
 Encuentre cual será el programa de producción.
 Encuentre el flujo de caja para el proyecto
 Encuentre los indicadores financieros VAN ,
TlR, PRC y RBC.
 Demuestre como funciona el apalancamiento
aumentando el porcentaje de financiamiento y
recalculando los indicadores financieros para
hacer mas atractivo el mismo.

27. ESTUDIO DE MATERIA PRIMA
Zona B produce el triple de la zona A y la zona C, el triple de la zona B
CUADRO 1
PRODUCCION DE NARANJAS (Unidades /año)
PERIODO AÑO ZONA A ZONA B ZONA C TOTAL
1 2015 4345 13035 39105 56485
2 2016 4456 13368 40104 57928
3 2017 4576 13728 41184 59488
4 2018 4643 13929 41787 60359
5 2019 4734 14202 42606 61542
6 2020 4854 14562 43686 63102
7 2021 4976 14928 44784 64688
PROYECCION DE LA PRODUCCION DE NARANJAS (Unidades/año)
8 2022 66.002
9 2023 67.464
10 2024 68.957
11 2025 70.484
12 2026 72.045
13 2027 73.640
14 2028 75.271
15 2029 76.937
16 2030 78.641
y = 55395e0.0219x
R² = 0.9953
55,000
57,000
59,000
61,000
63,000
65,000
67,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

28. El consumo en el Departamento de Santa Cruz está dado por:
CUADRO 2
CONSUMO DE NARANJAS EN SANTA CRUZ
(Unidades/año)
PERIODO AÑO SANTA CRUZ TOTAL
1 2015 26.031 26.031
2 2016 26.488 26.488
3 2017 26.945 26.945
4 2018 27.402 27.402
5 2019 27.859 27.859
6 2020 28.316 28.316
7 2021 28.773 28.773
PROYECCION CONSUMO DE NARANJAS EN
SANTA CRUZ (Unidades/año)
8 2022 29.230
9 2023 29.687
10 2024 30.144
11 2025 30.601
12 2026 31.058
13 2027 31.515
14 2028 31.972
15 2029 32.429
16 2030 32.886
y = 457x + 25574
R² = 1
25,500
26,000
26,500
27,000
27,500
28,000
28,500
29,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

29. El aceite esencial se venderá en envases de 250 ml y para lograr obtener
esta cantidad se requiere de 30 naranjas.
CUADRO 3
BALANCE PRODUCCION / CONSUMO DE NARANJA
(Unidades/año)
Rendimiento: 250 ml de aceite / 30 naranjas
PERIODO AÑO Producción Consumo Balance
Balance
(envase 250
ml/año)
(Rend.1:30)
8 2022 66.002,00 29.230,00 36.772 1.226
9 2023 67.464,00 29.687,00 37.777 1.259
10 2024 68.957,00 30.144,00 38.813 1.294
11 2025 70.484,00 30.601,00 39.883 1.329
12 2026 72.045,00 31.058,00 40.987 1.366
13 2027 73.640,00 31.515,00 42.125 1.404
14 2028 75.271,00 31.972,00 43.299 1.443
15 2029 76.937,00 32.429,00 44.508 1.484
16 2030 78.641,00 32.886,00 45.755 1.525

30. Actualmente existen dos empresas que venden este tipo de aceite y entre
ambas ofertaron del 2004 al 2010 las siguientes cantidades:
CUADRO 4
HISTORICO OFERTA / DEMANDA DE ACEITE
EN ENVASES DE 250 ml (Unidades /año)
PERIODO AÑO OFERTA DEMANDA BALANCE
1 2004 4.354 9.500
2 2005 4.678 9.500
3 2006 5.007 9.500
4 2007 5.298 9.500
5 2008 5.604 9.500
6 2009 5.987 9.500
7 2010 6.234 9.500
BALANCE DE MERCADO PROYECTADO
EN ENVASES DE 250 ml (Unidades /año)
8 2022 6.574 9.500 2.926
9 2023 6.890 9.500 2.610
10 2024 7.206 9.500 2.294
11 2025 7.523 9.500 1.977
12 2026 7.839 9.500 1.661
13 2027 8.155 9.500 1.345
14 2028 8.471 9.500 1.029
15 2029 8.788 9.500 712
16 2030 9.104 9.500 396
ESTUDIO DE MERCADO
y = 316.25x + 4043.9
R² = 0.9988
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

31. El programa de producción en función a los dos parámetros de decisión
(Balance de materia prima y Balance del Mercado) se muestra en el
cuadro 5.
CUADRO 5
AÑO
MATERIA PRIMA MERCADO PRODUCCION
(Unidades/año)
2022 1.226 2.926 1.226
2023 1.259 2.610 1.259
2024 1.294 2.294 1.294
2025 1.329 1.977 1.329
2026 1.366 1.661 1.366
2027 1.404 1.345 1.345
2028 1.443 1.029 1.029
2029 1.484 712 712
2030 1.525 396 396
PROGRAMA
DE
PRODUCCION
PROGRAMA DE PRODUCCION

32. Se sabe que el precio internacional del aceite esencial de naranja es de 20
$us el envase de 250 ml y los costos fijos y variables son los siguientes:
PRECIO INTERNACIONAL DE VENTA: $us 20
T.C. : Bs/$us 7,00
PRECIO INTERNACIONAL DE VENTA: Bs 140
CUADRO 6
COSTOS FIJOS MENSUALES (Bs)
ITEM DETALLE
COSTO
MENSUAL
COSTO
ANUAL
1 Sueldo Admvos. 5.800,0 69.600,0
2 Alquileres 1.200,0 14.400,0
3 Servicios 450,0 5.400,0
4 Combustible 700,0 8.400,0
5 Otros 200,0 2.400,00
TOTAL 8.350,0 100.200,0
CUADRO 8
COSTOS FIJOS
MENSUAL (Bs) ANUAL (Bs)
8.350,0 100.200,0
CUADRO 7
COSTOS VARIABLES (Bs)
ITEM DETALLE COSTO
COSTO x
Unidad de
250 ml
1 MP (x 100 naranjas) 25,00 7,50
2 Servicios (x litro) 12,00 3,00
3 Aditivos (x litro) 5,00 1,25
4 Mano de obra (x litro) 15,00 3,75
5 Otros (x litro) 10,00 2,50
COSTO VARIABLE UNITARIO (Bs) 18,00
CUADRO 9
COSTO VARIABLE UNITARIO (Bs)
18,0

33. FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CANTIDAD 1.226 1.259 1.294 1.329 1.366 1.345 1.029 712 396
PRECIO 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0
INGRESOS 171.640,0 176.260,0 181.160,0 186.060,0 191.240,0 188.300,0 144.060,0 99.680,0 55.440,0
OTROS INGRESOS
COSTOS FIJOS 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200
COSTOS VARIABLES 22.068,0 22.662,0 23.292,0 23.922,0 24.588,0 24.210,0 18.522,0 12.816,0 7.128,0
OTROS COSTOS
DEPRECIACION
AMORTIZACION
INTANGIBLE
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS
IMPUESTOS
PAGO AL BANCO
UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO
DEPRECIACION
AMORTIZACION
INTANGIBLE
VALOR RESIDUAL
INVERSION FIJA
INVERSION DIFERIDA
CAPITAL DE OPERACIONES
FLUJO NETO
TASA DE DESCUENTO
VALOR ACTUALIZADO

34. El cuadro 10 muestra las de inversiones fijas y diferidas, además de la inversión en
capital de operaciones como respaldo o soporte en caso de no tener las ventas
pronosticadas.
INVERSIONES
CUADRO 10
INVERSION FIJA
ITEM DETALLE TOTAL (Bs)
1 Vehículos 56.000,0
2 Muebles y enseres 5.000,0
3 Equipos de Computación 5.600,0
4 Máquinas y Equipos 32.000,0
TOTAL 98.600,0
INVERSION DIFERIDA
ITEM DETALLE TOTAL (Bs)
1 Estudio y Proyecto 3.000,0
2 Gastos de organización 2.500,0
3 Otros 2.000,0
TOTAL 7.500,0
CAPITAL DE OPERCIONES (Bs) 30.000,0
TOTAL INVERSION (Bs) 136.100,0

35. FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CANTIDAD 1.226 1.259 1.294 1.329 1.366 1.345 1.029 712 396
PRECIO 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0
INGRESOS 171.640,0 176.260,0 181.160,0 186.060,0 191.240,0 188.300,0 144.060,0 99.680,0 55.440,0
OTROS INGRESOS
COSTOS FIJOS 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200
COSTOS VARIABLES 22.068,0 22.662,0 23.292,0 23.922,0 24.588,0 24.210,0 18.522,0 12.816,0 7.128,0
OTROS COSTOS
DEPRECIACION
AMORTIZACION
INTANGIBLE
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS
IMPUESTOS
PAGO AL BANCO
UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO
DEPRECIACION
AMORTIZACION
INTANGIBLE
VALOR RESIDUAL
INVERSION FIJA 98.600,0
INVERSION DIFERIDA 7.500,0
CAPITAL DE OPERACIONES 30.000,0
FLUJO NETO
TASA DE DESCUENTO
VALOR ACTUALIZADO

36. En el cálculo de la depreciación no se ha considerado una reposición de los
activos en los años 6 y 9 por que con un buen mantenimiento, se puede
lograr ampliar la vida útil y una vez terminado el proyecto, se podrá comprar
nuevos equipos.
Por otro lado considerando que en los dos últimos años existe pérdidas
(como se mostrará mas adelante), no es conveniente realizar la reinversión.
CUADRO 11
TABLA DE DEPRECIACION
DETALLE COSTOS AÑOS
DEPRECIACION
ANUAL
VALOR
RESIDUAL
Vehículos 56.000,0 8 7.000,0 0,0
Muebles y enseres 5.000,0 5 1.000,0 0,0
Equipos de Computación 5.600,0 5 1.120,0 0,0
Máquinas y Equipos 32.000,0 8 4.000,0 0,0
TOTAL en Bs 13.120,0 0,0
Los impuestos a pagar son del 25% por Impuesto a las Utilidades de Empresa
IUE y no se tendrá pagos de IVA ni de lT.

37. FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CANTIDAD 1.226 1.259 1.294 1.329 1.366 1.345 1.029 712 396
PRECIO 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0
INGRESOS 171.640,0 176.260,0 181.160,0 186.060,0 191.240,0 188.300,0 144.060,0 99.680,0 55.440,0
OTROS INGRESOS
COSTOS FIJOS 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200
COSTOS VARIABLES 22.068,0 22.662,0 23.292,0 23.922,0 24.588,0 24.210,0 18.522,0 12.816,0 7.128,0
OTROS COSTOS
DEPRECIACION 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 11.000,0 11.000,0 11.000,0
AMORTIZACION
INTANGIBLE
15.00,0 15.00,0 15.00,0 15.00,0 15.00,0 0,0 0,0 0,0 0,0
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS
34.752,0 38.778,0 43.048,0 47.318,0 51.832,0 52.890,0 14.338,0 -24.336,0-62.889,0
IMPUESTOS 8.688,0 9.694,5 10.762,0 11.829,5 12.958,0 13.222,5 3.584,5 0,0 0,0
PAGO AL BANCO
UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO
DEPRECIACION
AMORTIZACION
INTANGIBLE
VALOR RESIDUAL
INVERSION FIJA 98.600,0
INVERSION DIFERIDA 7.500,0
CAPITAL DE OPERACIONES 30.000,0
FLUJO NETO
TASA DE DESCUENTO
VALOR ACTUALIZADO

38. La tasa mínima requerida por los inversionista, es de 35% y se planea financiar
el 50% del monto total de la inversión a una tasa de 12% anual durante 5 años
con pagos anuales.
FINANCIAMIENTO
CUADRO 12
CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
TASA PORCENTAJE
TASA
PONDERADA
BANCO 12% 50% 6,00%
APORTE PROPIO 35% 50% 17,50%
TASA MIXTA 23,50%
PAGO AL BANCO
CUADRO 13
PAGO AL BANCO en Bs
FINANCIADO 68.050,00 50% DEL TOTAL DE LA INVERSION
TASA ACTIVA % 12%
CUOTA ANUAL 18.877,73

39. FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CANTIDAD 1.226 1.259 1.294 1.329 1.366 1.345 1.029 712 396
PRECIO 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0
INGRESOS 171.640,0 176.260,0 181.160,0 186.060,0 191.240,0 188.300,0 144.060,0 99.680,0 55.440,0
OTROS INGRESOS 68.050,0
COSTOS FIJOS 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200
COSTOS VARIABLES 22.068,0 22.662,0 23.292,0 23.922,0 24.588,0 24.210,0 18.522,0 12.816,0 7.128,0
OTROS COSTOS
DEPRECIACION 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 11.000,0 11.000,0 11.000,0
AMORTIZACION
INTANGIBLE
1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 0,0 0,0 0,0 0,0
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS
34.752,0 38.778,0 43.048,0 47.318,0 51.832,0 52.890,0 14.338,0 -24.336,0-62.889,0
IMPUESTOS 8.688,0 9.694,5 10.762,0 11.829,5 12.958,0 13.222,5 3.584,5 0,0 0,0
PAGO AL BANCO 18.877,7 18.877,7 18.877,7 18.877,7 18.877,7 0,0 0,0 0,0 0,0
UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO
7.186,3 10.205,8 13.408,3 1.6610,8 19.996,3 39.667,5 10.753,5 -24.336,0-62.889,0
DEPRECIACION 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 11.000,0 11.000,0 11.000,0 0,0
AMORTIZACION
INTANGIBLE
1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 0,0 0,0 0,0 0,0
VALOR RESIDUAL 0,0
INVERSION FIJA 98.600,0
INVERSION DIFERIDA 7.500,0
CAPITAL DE OPERACIONES 30.000,0
FLUJO NETO -68.050,0 21.806,3 24.825,8 28.028,3 31.230,8 34.616,3 50.667,5 21.753,5 -13.336,0-62.889,0
TASA DE DESCUENTO 23,50% (1+i) =1,235
VALOR ACTUALIZADO -68.050,0 17.656,9 16.276,8 14.879,7 13.425,0 12.048,8 14.280,0 4.964,3 -2.464,3-11.620,9

40. CALCULOS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS
VAN Bs 13.607,85
TIR 32%
RELACION BENEFICIO-COSTO 1,20
PERIODO DE RECUPERACION DE
CAPITAL
Bs 88.567,28 AL SEXTO AÑO

41. ANALISIS DE SENSIBILIDAD
CON NUEVA ESTRUCTURA DE FINANCIAMINETO
CUADRO 12
CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
TASA PORCENTAJE
TASA
PONDERADA
BANCO 12% 60% 7,20%
APORTE PROPIO 35% 40% 14,00%
TASA MIXTA 21,20%
PAGO AL BANCO
CUADRO 13
PAGO AL BANCO en Bs
FINANCIADO 81.660,0 60% DEL TOTAL DE LA INVERSION
TASA ACTIVA % 12%
CUOTA ANUAL 22.653,3 AÑOS DE PAGO :5

42. FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CANTIDAD 1.226,0 1.259,0 1.294,0 1.329,0 1.366,0 1.345,0 1.029,0 712,0 396,0
PRECIO 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0 140,0
INGRESOS 171.640,0 176.260,0 181.160,0 186.060,0 191.240,0 188.300,0 144.060,0 99.680,0 55.440,0
OTROS INGRESOS 81.660,0
COSTOS FIJOS 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0 100.200,0
COSTOS VARIABLES 22.068,0 22.662,0 23.292,0 23.922,0 24.588,0 24.210,0 18.522,0 12.816,0 7.128,0
OTROS COSTOS
DEPRECIACION 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 11.000,0 11.000,0 11.000,0
AMORTIZACION
INTANGIBLE 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 0,0 0,0 0,0 0,0
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS 34.752,0 38.778,0 43.048,0 47.318,0 51.832,0 52.890,0 14.338,0 -24.336,0 -62.889
IMPUESTOS 8.688,0 9.694,5 10.762,0 11.829,5 12.958,0 13.222,5 3.584,5 0,0 0,0
PAGO AL BANCO 22.653,3 22.653,3 22.653,3 22.653,3 22.653,3 0,0 0,0 0,0 0,0
UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO 3.410,7 6.430,2 9.632,7 12.835,2 16.220,7 39.667,5 10.753,5 -24.336,0 -62.890
DEPRECIACION 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 13.120,0 11.000,0 11.000,0 11.000,0 0,0
AMORTIZACION
INTANGIBLE 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 0,0 0,0 0,0 0,0
VALOR RESIDUAL 0,0
INVERSION FIJA 98.600,0
INVERSION DIFERIDA 7.500,0
CAPITAL DE OPERACIONES 30.000,0
FLUJO NETO -54.440,0 18.030,7 21.050,2 24.252,7 27.455,2 30.840,7 50.667,5 21.753,5 -13.336,0 -62.890,0
TASA DE DESCUENTO 21,20% (1+i) =1,212
VALOR ACTUALIZADO -54.440,0 14.876,8 14.330,2 13.622,4 12.723,7 11.792,7 15.985,0 5.662,5 -2.864,2 -13.507,1
CALCULOS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS
VAN Bs 20.544,9
TIR 36%
PERIODO DE RECUPERACION DE
CAPITAL
55.553,10 AL CUARTO AÑO
RELACION BENEFICIO-COSTO 1,38

43. Se observa que tanto en el abastecimiento como en el
requerimiento de fruta natural, existe una factibilidad para el
proyecto, pero no así para el mercado, ya que observa un
decrecimiento en el balance oferta - demanda de aceites
esenciales, que llega a ser crítico en los dos últimos
periodos; lo cual repercute en nuestro Programa de
Producción, generando pérdidas en los mencionados
periodos.
Se observado que los indicadores financieros del Proyecto
son muy buenos, generando un VAN de Bs 13.607,70 y una
TIR del 32,00% superando por amplio margen la tasa
ponderada, que se ha estimado en un 23,50% de acuerdo a
las característica económica-financiera actual y con mucho
mas a la tasa del Banco que es de tan solo 12,00%.

44. Se recomienda:
• Mantener un nivel de calidad y seguridad, además de
minimizar los impactos ambientales producidos en los
procesos, pese a no ser una industria contaminante, ya
para todos los tamaños, su Clasificación CAEB es
Categoría 4 (considerando industrialización de la naranja
como jugos).
• Se recomienda además, realizar una Inversión integral,
que considere además la industrialización del jugo de
naranja como proyecto principal y como complemento se
realice el presente proyecto, para una mejor utilización
de la fruta y compensar las pérdidas de los dos últimos
periodos.

45. Se recomienda:
• De mantener la decisión actual del Proyecto de
elaboración de aceites esencial solamente, se
recomienda que sea con un horizonte de tan solo 7 años,
para no incurrir en pérdidas, en los dos últimos periodos.

46. Gracias por su
atención 
Heidy Soria Payares

47. ANEXOS

48. divisi
on
grupo clase sub clase description categorías
1 y 2
categoría
3
categoría
4
2DIG 3 DIG 4DIG 15132 Elaboración de jugos
naturales y sus
concentrados, de frutas,
hortalizas y legumbres
NIGUNA NIGUNA TODAS
CAEB (5 dígitos) = Clasificador de Actividades Económicas de Bolivia
Según el código del CAEB pertenece a la categoría 4

49. Composición química del jugo de naranja,
promedio por 100: potasa 36; sosa 13; cal 25;
sales fosfóricas 9 al 1, sales de magnesio 8;
sales de hierro 12 a 14; proteína 74; acidez
cítrica 88; azúcares 8.28; calorías 42-44
COMPOSICION QUIMICA DEL JUGO
DE NARANJA

50. PRINCIPALES IMPACTOS AMBIENTALES GENERADOS POR EL SECTOR
La descarga de residuos líquidos de la industria de procesamiento de
productos hortofrutícolas sin tratamiento, puede provocar una
importante contaminación de las aguas receptora, los problemas de
contaminación de aguas se relacionarán principalmente con la
descomposición de dicho material orgánico, lo que puede traducirse en
una disminución del oxígeno, muerte de peces. También la
concentración de pesticidas y otros agroquímicos provenientes del
cultivo de la materia prima.
Contaminación al aire (generación de malos olores)
Provocar molestias a la población por los malos olores
La Contaminación atmosférica es generalmente un problema menor

51. PREVENCION DE LA CONTAMINACION
REDUCCIÓN DEL CONTENIDO DE RESIDUOS SÓLIDOS ORGÁNICOS
Una forma importante de reducir la concentración de
productos orgánicos es la entrada de la materia prima lo más
limpia posible al proceso. Para esto, podría efectuarse en el
campo de recolección una pre-limpieza y selección. Así, las
operaciones de lavado en el proceso pueden ser reducidas y
los residuos líquidos podrían tener menos producto soluble y
sólidos suspendidos. Estas aguas, pueden ser tratadas en
una serie de piscinas de sedimentación y lagunas de
aireación, para remover los compuestos orgánicos.

52. REDUCCIÓN DEL VOLUMEN DE RESIDUOS LÍQUIDOS
Los volúmenes de residuos líquidos pueden reducirse
mediante un adecuado manejo interno y por recirculación del
agua de proceso. Para mantener la calidad de estas aguas
puede ser necesario realizar un tratamiento simple, como
sedimentación, filtración y desinfección.
Un buen sistema para disminuir la carga de los residuos, en el
caso del procesamiento de frutas que lo requieran, es
cambiar el proceso de pelado por un pelado cáustico en
seco,reduciendo así el uso del agua.

53. IMPLEMENTACIÓN DE SISTEMAS DE GESTIÓN AMBIENTAL
A nivel internacional, los estándares ISO 14.000 regulan la gestión
ambiental dentro de la empresa, en lo que respecta a la
implementación de un sistema de gestión ambiental y auditorías
ambientales a la empresa. En particular, la Norma ISO 14.001
“Sistemas de Gestión Ambiental”, especifica los requisitos para un
sistema de gestión ambiental. Esta norma se aplica a toda
organización o empresa que desee:
• Mejorar la calidad de procesos y productos aumentando la
eficiencia.
• Disminuir los costos, producto de un uso más eficiente de la
energía y los recursos.
• Aumento de la competitividad.
• Acceso a nuevos mercados.
• Reducción de riesgos.
• Mejoramiento de las condiciones laborales y de salud
ocupacional.
• Mejora de las relaciones con la comunidad, autoridades y otras
empresas.

54. La norma ISO 22001 es la primera norma internacional para la implementación de
un sistema certificado de gestión de la seguridad alimentaria, abarcando aspectos
como la comunicación interactiva, el sistema de gestión, y el control de riesgos.
¿Cuáles son sus ventajas principales?
Gran impacto sobre los consumidores.
Mayor transparencia.
Producción racional.
Minimiza muchos de los principales riesgos alimentarios.
Control eficaz de los procesos internos y minimización del riesgo de error.
Mayor motivación del personal prestando mayor atención al trabajo bien hecho.
Demuestra que se tiene un enfoque proactivo sobre la seguridad alimentaria.
Enfoque sobre los principales retos para la empresa.
NORMAS ISO 22000

55. Análisis de Peligros y Puntos Críticos
de Control APCC
Diagrama de flujo para cada producto
elabora, peligros potenciales físicos,
químicos y biológicos
Identificar los Puntos de Control
Crítico (PCC)
Establecer los límites críticos de
control
Establecer las acciones correctoras
Desarrollar el diagrama de flujo y la
descripción del proceso
ISO 22000
NUEVO ESTÁNDAR MUNDIAL DE SEGURIDAD ALIMENTARIA
Aplican los principios de seguridad alimentaria
Establecen requisitos al producto y/o al proceso
Incluyen criterios medioambientales y laborales
Documentar todos los procesos
Instalaciones bien mantenidas
Unificar, en lo posible, esquemas y
criterios de las compras de
insumps
Proveer continuamente productos
finales seguros que
cumplan con los requisitos de
seguridad alimentaria

56. NORMAS PARA LA FABRICACION DE
ALIMENTOSNB -372 – 80
OBJETIVO Y CAMPO DE APLICACIÓN
Esta norma tiene por objeto establecer las características especificas que
debe presentar el “jugo de naranja” envasado, en el momento de su expendio
o venta y determinar ciertas características particulares.
Se aplicará en los productos derivados de fruta, definidos como “jugo de
naranja”, producidos en el país e importados y presentados al consumidor en
envases que garanticen su preservación, comercialización y consumo.
REFERENCIAS
NB: 1/78 Etiquetado de productos alimenticios.
N.B: 236 – 78 Conservas de vegetales – jugos de fruta – generalidades