Este documento resume los conceptos clave de la planeación financiera y el crecimiento empresarial. Explica que la planeación financiera formula la manera de alcanzar las metas financieras a través de planes a corto y largo plazo que consideran escenarios alternativos. También cubre elementos comunes de los planes financieros como pronósticos de ventas y requerimientos de activos y capital. Finalmente, discute criterios para establecer metas de crecimiento y las limitaciones de algunos modelos de planeación financiera.
El presente ejercicio pretende aplicar un análisis independiente, metodológico y objetivo del concepto de empresa zombie a las emisoras de la Bolsa Mexicana de Valores, no con un afán de señalar o estigmatizar, sino de llamar la atención a posibles riesgos, favorecer al desarrollo de posibles soluciones entre los diferentes stakeholders, y contribuir a un óptimo uso del capital en nuestros mercados. También es importante mencionar que la mayoría de las empresas aquí enlistadas tienen equipos de administración altamente profesionales que seguramente harán su mejor esfuerzo por mejorar el desempeño financiero de la emisora y sortear de la mejor manera posible la crisis actual. Crisis que sin lugar a dudas hizo que nuestro ranking de empresas zombie fuera más nutrido de lo que esperábamos.
Este documento presenta una guía didáctica sobre factores para evaluar el riesgo de una empresa. Explica la importancia de realizar un diagnóstico empresarial para identificar fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas. También describe la estructura financiera óptima de una empresa y los diferentes tipos de riesgos como sistemático, no sistemático y financiero que es necesario considerar. El documento provee herramientas para que los administradores evalúen mejor la situación de la empresa.
La empresa es el instrumento universalmente empleado para producir y poner en manos del publico la mayor parte de los bienes y servicios existentes en la economía. Para tratar de alcanzar sus objetivos, la empresa obtiene del entono los factores que emplea en la producción, tales como materias primas, maquinaria y equipo, mano de obra, capital, etc… Dado un objetivo u objetivos prioritarios hay que definir la forma de alcanzarlos y adecuar los medios disponible
El documento discute la importancia del cálculo del ciclo de caja y el capital de trabajo para la gerencia de las pymes. Indica que el cálculo del ciclo de caja, que mide el tiempo entre la compra de materias primas y la recaudación de ventas, y el capital de trabajo necesario, son fundamentales para determinar las necesidades de liquidez de la empresa y si se requiere financiamiento. También resalta que la mayoría de pymes fracasan debido a una mala gestión financiera y una gerencia no calificada, por lo que es crucial
Este documento resume los avances y lecciones aprendidas en el financiamiento de capital semilla para nuevas empresas con alto potencial de crecimiento en América Latina. Analiza experiencias en Argentina, Chile, Colombia, El Salvador y Perú, enfocándose en cuatro casos en Chile y Colombia. Estos casos incluyen subsidios estatales e incubadoras de empresas en Chile, así como fondos de capital de riesgo en Colombia. El documento concluye con recomendaciones para mejorar el apoyo público-privado a emprendedores innovadores en la región.
El documento habla sobre la importancia de las finanzas dentro de las empresas. Explica que los estados financieros como el balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo son importantes para conocer la situación financiera de una empresa. También menciona factores como la inflación, competencia y expansión de empresas que afectan el entorno financiero de las organizaciones.
El documento presenta la metodología utilizada por Grupo Mundo Ejecutivo para reconocer anualmente a los 25 mejores CFO (directores financieros) de México. La metodología incluye un análisis cuantitativo y cualitativo de factores financieros y del desempeño de la empresa, así como de la trayectoria profesional del CFO. También incluye la opinión de un jurado de expertos para seleccionar a los CFO ganadores. El objetivo es reconocer a aquellos CFO que hayan marc
El presente ejercicio pretende aplicar un análisis independiente, metodológico y objetivo del concepto de empresa zombie a las emisoras de la Bolsa Mexicana de Valores, no con un afán de señalar o estigmatizar, sino de llamar la atención a posibles riesgos, favorecer al desarrollo de posibles soluciones entre los diferentes stakeholders, y contribuir a un óptimo uso del capital en nuestros mercados. También es importante mencionar que la mayoría de las empresas aquí enlistadas tienen equipos de administración altamente profesionales que seguramente harán su mejor esfuerzo por mejorar el desempeño financiero de la emisora y sortear de la mejor manera posible la crisis actual. Crisis que sin lugar a dudas hizo que nuestro ranking de empresas zombie fuera más nutrido de lo que esperábamos.
Este documento presenta una guía didáctica sobre factores para evaluar el riesgo de una empresa. Explica la importancia de realizar un diagnóstico empresarial para identificar fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas. También describe la estructura financiera óptima de una empresa y los diferentes tipos de riesgos como sistemático, no sistemático y financiero que es necesario considerar. El documento provee herramientas para que los administradores evalúen mejor la situación de la empresa.
La empresa es el instrumento universalmente empleado para producir y poner en manos del publico la mayor parte de los bienes y servicios existentes en la economía. Para tratar de alcanzar sus objetivos, la empresa obtiene del entono los factores que emplea en la producción, tales como materias primas, maquinaria y equipo, mano de obra, capital, etc… Dado un objetivo u objetivos prioritarios hay que definir la forma de alcanzarlos y adecuar los medios disponible
El documento discute la importancia del cálculo del ciclo de caja y el capital de trabajo para la gerencia de las pymes. Indica que el cálculo del ciclo de caja, que mide el tiempo entre la compra de materias primas y la recaudación de ventas, y el capital de trabajo necesario, son fundamentales para determinar las necesidades de liquidez de la empresa y si se requiere financiamiento. También resalta que la mayoría de pymes fracasan debido a una mala gestión financiera y una gerencia no calificada, por lo que es crucial
Este documento resume los avances y lecciones aprendidas en el financiamiento de capital semilla para nuevas empresas con alto potencial de crecimiento en América Latina. Analiza experiencias en Argentina, Chile, Colombia, El Salvador y Perú, enfocándose en cuatro casos en Chile y Colombia. Estos casos incluyen subsidios estatales e incubadoras de empresas en Chile, así como fondos de capital de riesgo en Colombia. El documento concluye con recomendaciones para mejorar el apoyo público-privado a emprendedores innovadores en la región.
El documento habla sobre la importancia de las finanzas dentro de las empresas. Explica que los estados financieros como el balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo son importantes para conocer la situación financiera de una empresa. También menciona factores como la inflación, competencia y expansión de empresas que afectan el entorno financiero de las organizaciones.
El documento presenta la metodología utilizada por Grupo Mundo Ejecutivo para reconocer anualmente a los 25 mejores CFO (directores financieros) de México. La metodología incluye un análisis cuantitativo y cualitativo de factores financieros y del desempeño de la empresa, así como de la trayectoria profesional del CFO. También incluye la opinión de un jurado de expertos para seleccionar a los CFO ganadores. El objetivo es reconocer a aquellos CFO que hayan marc
Este documento presenta un plan de investigación para valorar la empresa "La Fabril S.A." del cantón Montecristi en Ecuador durante el periodo 2011-2013. El objetivo general es determinar el valor real de la empresa basado en sus activos, pasivos y patrimonio. Los objetivos específicos incluyen realizar un análisis FODA, establecer las condiciones financieras, efectuar un análisis financiero y evaluar las estrategias de crecimiento. El documento justifica la investigación y presenta los marcos conceptual, teórico y el mé
La pequeña empresa se refiere a entidades independientes de tamaño mediano que satisfacen las necesidades de la sociedad. Suelen tener un ritmo de crecimiento más rápido que las microempresas y una mayor división del trabajo. Aunque generan crecimiento económico y empleos, también enfrentan desventajas como menor acceso a financiamiento y poder de negociación.
Este documento discute la importancia de la gestión del talento como una estrategia diferenciada para competir en un entorno global. Explica que el talento es el mayor costo para las empresas de servicios y que es clave para diferenciarse de la competencia. También destaca que las organizaciones que tienen éxito en la gestión del talento dedican tiempo a entender su entorno, definen el talento que necesitan, e involucran a personas clave en todas las etapas del proceso.
Capitulo 1 - Marco estrategico de Gestión de Entidades Financieras en BoliviaSamir Homsi
Este documento aborda la gestión de una entidad financiera bajo un enfoque y perspectivas que fusionan las teorías de la gestión estratégica con la gestión financiera.
El documento discute los fondos de capital riesgo como una alternativa de financiamiento para las micro y pequeñas empresas en Perú. Actualmente, estas empresas enfrentan acceso limitado al crédito y altas tasas de interés, lo que impide su crecimiento. Los fondos de capital riesgo pueden canalizar recursos de inversionistas a empresas con potencial de crecimiento a cambio de una participación accionaria y una rentabilidad esperada. Sin embargo, se necesita un marco legal adecuado y medidas como incentivos tributarios para promover con éxito los fondos de
Este documento introduce el concepto de gobierno corporativo y explica su importancia para las empresas y los países. Brevemente define el gobierno corporativo como el sistema por el cual una empresa es dirigida y controlada, estableciendo la distribución de derechos entre los participantes y las reglas para la toma de decisiones. Explica que todas las empresas tienen algún grado de gobierno corporativo y describe los participantes clave. Finalmente, destaca que un buen gobierno corporativo trae beneficios a las empresas a la hora de financiarse y competir, y crea un
Este documento presenta información sobre procesos de crisis y reestructuración empresarial. Explica los síntomas y causas de una situación de crisis, así como errores comunes de mala gestión que pueden llevar a una empresa a la crisis. También describe etapas del proceso de reestructuración, posibles causas de fracaso y disposiciones legales relacionadas a pérdidas patrimoniales. Finalmente, resume los principales procesos concursales regulados por la ley peruana.
El documento presenta información sobre una jornada de capacitación en gestión deportiva. Se detalla la trayectoria profesional del disertante Sergio Tertusio y se mencionan temas como los objetivos de las organizaciones, el análisis financiero, la rentabilidad, los flujos de fondos y la importancia de la planificación presupuestaria. También incluye opiniones de expertos sobre liderazgo y gestión en tiempos de crisis.
Este documento describe la importancia de las pequeñas y medianas empresas (Pymes) en la economía, y cómo pueden y deben ser administradas usando principios y técnicas de administración. Explica que las Pymes contribuyen significativamente al producto nacional y empleo de un país, y son fuente de innovación e ideas nuevas. Aunque enfrentan riesgos como falta de capital o experiencia, las Pymes bien administradas que se enfocan en satisfacer las necesidades del mercado tienen mayores probabilidades de éxito.
Este documento presenta conceptos y herramientas para analizar el sector económico en el que opera una empresa y su posicionamiento competitivo dentro de ese sector. Explica el Modelo de Porter, que identifica cinco fuerzas que afectan la estructura de una industria: el poder de negociación de proveedores y clientes, la amenaza de nuevos competidores y productos sustitutos, y la rivalidad entre competidores existentes. También analiza barreras de entrada y salida a un sector y cómo estas afectan la rentabilidad y estabilidad de la indust
Este documento realiza un análisis del apalancamiento financiero y su impacto en el nivel de endeudamiento de las empresas controladas por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Explora la estructura de financiación de estas empresas y concluye sobre sus preferencias de fuentes de financiación. Para el estudio, se toman como referencia ejemplos de empresas para demostrar su nivel de endeudamiento. Analiza conceptos como apalancamiento financiero, rentabilidad económica y financiera, y formula la hipótesis de que niveles
El documento describe las características de las pequeñas empresas. Generalmente son propiedad de una sola persona o familia, tienen menos de 45 empleados, y obtienen fondos principalmente de sus propietarios. A menudo operan de forma informal y enfrentan desafíos como altas tasas de interés, monedas débiles, y competencia de empresas extranjeras. Las pequeñas empresas juegan un papel importante en las economías latinoamericanas, representando el 95% de las empresas y generando la mayoría de los empleos.
Este documento presenta una investigación sobre el uso e interpretación de los estados financieros para la toma de decisiones en las pequeñas y medianas empresas (PyMEs) de Valdivia, Chile. El documento introduce el tema, plantea preguntas de investigación y objetivos, y revisa literatura sobre PyMEs y estados financieros. Luego, presenta una orientación teórica sobre la clasificación de PyMEs según tamaño y ventas anuales, y define brevemente los estados financieros y su interpretación para la toma de decisiones. El document
Este documento resume las características, ventajas y desventajas de las pequeñas empresas. Las pequeñas empresas se caracterizan por tener un ritmo de crecimiento superior a las microempresas, requerir mayor organización y división del trabajo, y competir a nivel local, regional y nacional. Algunas ventajas son que son más flexibles para responder a cambios, pueden crear alianzas, y generan empleos. Algunas desventajas son que los emprendedores deben dejar sus empleos previos, enfrentan privaciones al invertir sus ahor
El documento analiza por qué el Centro Bancario de Panamá debe ser más competitivo. A pesar de su estabilidad, ha perdido competitividad como centro internacional y regional. Se identifican fortalezas como la estabilidad económica y debilidades como la percepción de paraíso fiscal. Un estudio propone atraer nuevos bancos, productos y clientes, y posicionar a Panamá como principal centro bancario de Latinoamérica mediante mejoras regulatorias, desarrollo de capital humano y tecnológico.
Este documento describe las características de las pequeñas y medianas empresas en Venezuela. Explica que las pequeñas empresas tienen entre 20 y 50 empleados, mientras que las medianas tienen entre 50 y 100 empleados. Además, señala que las pequeñas y medianas empresas en Venezuela constituyen una parte importante de la economía, empleando al 55% de la fuerza laboral, pero que la mayoría no utiliza tecnología avanzada y se enfoca principalmente en el mercado nacional.
Las pymes tienen varias desventajas en comparación con las grandes empresas. No cuentan con personal altamente especializado, tienen poco control sobre proveedores y clientes, y pierden autonomía si son adquiridas. También enfrentan dificultades como recursos financieros limitados, baja calidad de producción, y son más afectadas por problemas económicos.
“Contribución del gerente de finanzas en la creación de valor en las empresas...Raisa Gonzales
1. El documento presenta los resultados de encuestas realizadas a 5 gerentes de finanzas de empresas comerciales en Trujillo para determinar su contribución a la creación de valor.
2. Los principales hallazgos fueron que la mayoría de gerentes tiene un nivel medio en el uso de herramientas financieras y para evaluar las necesidades de la empresa, y que priorizan la retención de beneficios para financiar nuevos proyectos.
3. Se concluye que las empresas que asignan importancia a la planificación de operaciones crean valor
Este documento presenta un resumen de conceptos clave sobre finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas buscan responder tres preguntas fundamentales: la estrategia a largo plazo de la empresa, cómo obtendrá efectivo para inversiones y cuánto efectivo necesita para gastos a corto plazo. También describe los diferentes tipos de mercados financieros, los estados financieros básicos como el balance general y estado de resultados, y los componentes del flujo de efectivo. Finalmente, presenta un ejemplo numérico de cómo preparar
1) El documento presenta información sobre un curso de gestión de finanzas en la construcción. 2) Explica conceptos clave de las finanzas corporativas como los estados financieros, flujos de efectivo, y planeación financiera. 3) La planeación financiera es importante para ayudar a las empresas a planear inversiones futuras, establecer metas de crecimiento de manera sostenible, y navegar escenarios económicos inciertos.
ARTICULACIÓN DE LAS CAUSAS Y SÍNTOMAS DEL PROBLEMA Utilizar deuda o recursos propios para la inversión, es el primer desafío para un negocio, establecer las proporciones entre los recursos propios y los de terceros se encuentran determinados por el impacto que esa composición tiene sobre la utilidad por acción y la rentabilidad esperada. Siempre se ha establecido como parámetro de evaluación para las fuentes de financiamiento que la rentabilidad esperada al utilizar dicha fuente debe ser mayor que el costo de los recursos involucrados en ella, en caso contrario de destruiría valor para los accionistas. Considerando el apalancamiento financiero como una habilidad para utilizar el costo por el interés financiero para maximizar utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operación de una empresa.
OBJETIVO GENERAL
Establecer la estructura optima para un negocio por medio del apalancamiento financiero y operativo.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Determinar que es apalancamiento y su procedencia
Definir los tipos de apalancamientos e Instaurar los componentes del apalancamiento financiero y operativo
Estudiar la combinación de los apalancamiento
Investigar los riesgos que pueden traer los apalancamientos para las empresas.
JUSTIFICACIÓN Para tomar de la decisión del tema, la información primaria se tomo de un problema que se presento en el desarrollo de mi práctica empresarial realizada en una microempresa la cual tenía un gran dilema en cómo hacer para financiarse, tener el flujo de dinero y crecer. Este trabajo se realizo con el fin de profundizar en un tema que aunque parece sencillo y cotidiano, en el mundo de hoy se convierte en un gran problema para los ejecutivos de los negocios ya que existen decisiones que son inevitables de tomar. Una decisión de estas es cuando se quiere buscar recursos para llevar a cabo ideas o proyectos que se tienen en mente. Se desarrolla este trabajo buscando que las personas interesadas encuentren información acerca de las formas de apalancamiento existentes que hay, de cuál puede ser la mejor estrategia, como crear un apalancamiento beneficioso para el negocio, hasta qué punto es buena la combinación recursos propios con externos, entre otras dudas que se tiene acerca de cuál es la opción más viable en la busca de recursos para invertir y para el crecimiento del negocio. También se habla de la importancia que tiene el manejo del apalancamiento de la empresa, lo que este puede afectar o beneficiar en el negocio según sea el caso, en qué forma puede afectar los estados financieros ya sea positiva o negativamente y por último y más significativo la destrucción o generación de valor que este puede causar tanto para el negocio como para los accionistas.
La palabra apalancamiento se deriva de las famosas y reconocidas palancas en la física; en el caso del apalancamiento de las empresas este se compara con la palanca de primer género, que es la más conocida y tiene cientos de aplicaciones en la vida
Este documento trata sobre el análisis financiero de una empresa. Explica que el análisis financiero permite interpretar los estados financieros para tomar mejores decisiones y analizar la liquidez, solvencia y endeudamiento de la empresa. También cubre conceptos clave como la rentabilidad, liquidez y solvencia, y destaca la importancia del análisis financiero para la dirección de una empresa.
Este documento presenta un plan de investigación para valorar la empresa "La Fabril S.A." del cantón Montecristi en Ecuador durante el periodo 2011-2013. El objetivo general es determinar el valor real de la empresa basado en sus activos, pasivos y patrimonio. Los objetivos específicos incluyen realizar un análisis FODA, establecer las condiciones financieras, efectuar un análisis financiero y evaluar las estrategias de crecimiento. El documento justifica la investigación y presenta los marcos conceptual, teórico y el mé
La pequeña empresa se refiere a entidades independientes de tamaño mediano que satisfacen las necesidades de la sociedad. Suelen tener un ritmo de crecimiento más rápido que las microempresas y una mayor división del trabajo. Aunque generan crecimiento económico y empleos, también enfrentan desventajas como menor acceso a financiamiento y poder de negociación.
Este documento discute la importancia de la gestión del talento como una estrategia diferenciada para competir en un entorno global. Explica que el talento es el mayor costo para las empresas de servicios y que es clave para diferenciarse de la competencia. También destaca que las organizaciones que tienen éxito en la gestión del talento dedican tiempo a entender su entorno, definen el talento que necesitan, e involucran a personas clave en todas las etapas del proceso.
Capitulo 1 - Marco estrategico de Gestión de Entidades Financieras en BoliviaSamir Homsi
Este documento aborda la gestión de una entidad financiera bajo un enfoque y perspectivas que fusionan las teorías de la gestión estratégica con la gestión financiera.
El documento discute los fondos de capital riesgo como una alternativa de financiamiento para las micro y pequeñas empresas en Perú. Actualmente, estas empresas enfrentan acceso limitado al crédito y altas tasas de interés, lo que impide su crecimiento. Los fondos de capital riesgo pueden canalizar recursos de inversionistas a empresas con potencial de crecimiento a cambio de una participación accionaria y una rentabilidad esperada. Sin embargo, se necesita un marco legal adecuado y medidas como incentivos tributarios para promover con éxito los fondos de
Este documento introduce el concepto de gobierno corporativo y explica su importancia para las empresas y los países. Brevemente define el gobierno corporativo como el sistema por el cual una empresa es dirigida y controlada, estableciendo la distribución de derechos entre los participantes y las reglas para la toma de decisiones. Explica que todas las empresas tienen algún grado de gobierno corporativo y describe los participantes clave. Finalmente, destaca que un buen gobierno corporativo trae beneficios a las empresas a la hora de financiarse y competir, y crea un
Este documento presenta información sobre procesos de crisis y reestructuración empresarial. Explica los síntomas y causas de una situación de crisis, así como errores comunes de mala gestión que pueden llevar a una empresa a la crisis. También describe etapas del proceso de reestructuración, posibles causas de fracaso y disposiciones legales relacionadas a pérdidas patrimoniales. Finalmente, resume los principales procesos concursales regulados por la ley peruana.
El documento presenta información sobre una jornada de capacitación en gestión deportiva. Se detalla la trayectoria profesional del disertante Sergio Tertusio y se mencionan temas como los objetivos de las organizaciones, el análisis financiero, la rentabilidad, los flujos de fondos y la importancia de la planificación presupuestaria. También incluye opiniones de expertos sobre liderazgo y gestión en tiempos de crisis.
Este documento describe la importancia de las pequeñas y medianas empresas (Pymes) en la economía, y cómo pueden y deben ser administradas usando principios y técnicas de administración. Explica que las Pymes contribuyen significativamente al producto nacional y empleo de un país, y son fuente de innovación e ideas nuevas. Aunque enfrentan riesgos como falta de capital o experiencia, las Pymes bien administradas que se enfocan en satisfacer las necesidades del mercado tienen mayores probabilidades de éxito.
Este documento presenta conceptos y herramientas para analizar el sector económico en el que opera una empresa y su posicionamiento competitivo dentro de ese sector. Explica el Modelo de Porter, que identifica cinco fuerzas que afectan la estructura de una industria: el poder de negociación de proveedores y clientes, la amenaza de nuevos competidores y productos sustitutos, y la rivalidad entre competidores existentes. También analiza barreras de entrada y salida a un sector y cómo estas afectan la rentabilidad y estabilidad de la indust
Este documento realiza un análisis del apalancamiento financiero y su impacto en el nivel de endeudamiento de las empresas controladas por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Explora la estructura de financiación de estas empresas y concluye sobre sus preferencias de fuentes de financiación. Para el estudio, se toman como referencia ejemplos de empresas para demostrar su nivel de endeudamiento. Analiza conceptos como apalancamiento financiero, rentabilidad económica y financiera, y formula la hipótesis de que niveles
El documento describe las características de las pequeñas empresas. Generalmente son propiedad de una sola persona o familia, tienen menos de 45 empleados, y obtienen fondos principalmente de sus propietarios. A menudo operan de forma informal y enfrentan desafíos como altas tasas de interés, monedas débiles, y competencia de empresas extranjeras. Las pequeñas empresas juegan un papel importante en las economías latinoamericanas, representando el 95% de las empresas y generando la mayoría de los empleos.
Este documento presenta una investigación sobre el uso e interpretación de los estados financieros para la toma de decisiones en las pequeñas y medianas empresas (PyMEs) de Valdivia, Chile. El documento introduce el tema, plantea preguntas de investigación y objetivos, y revisa literatura sobre PyMEs y estados financieros. Luego, presenta una orientación teórica sobre la clasificación de PyMEs según tamaño y ventas anuales, y define brevemente los estados financieros y su interpretación para la toma de decisiones. El document
Este documento resume las características, ventajas y desventajas de las pequeñas empresas. Las pequeñas empresas se caracterizan por tener un ritmo de crecimiento superior a las microempresas, requerir mayor organización y división del trabajo, y competir a nivel local, regional y nacional. Algunas ventajas son que son más flexibles para responder a cambios, pueden crear alianzas, y generan empleos. Algunas desventajas son que los emprendedores deben dejar sus empleos previos, enfrentan privaciones al invertir sus ahor
El documento analiza por qué el Centro Bancario de Panamá debe ser más competitivo. A pesar de su estabilidad, ha perdido competitividad como centro internacional y regional. Se identifican fortalezas como la estabilidad económica y debilidades como la percepción de paraíso fiscal. Un estudio propone atraer nuevos bancos, productos y clientes, y posicionar a Panamá como principal centro bancario de Latinoamérica mediante mejoras regulatorias, desarrollo de capital humano y tecnológico.
Este documento describe las características de las pequeñas y medianas empresas en Venezuela. Explica que las pequeñas empresas tienen entre 20 y 50 empleados, mientras que las medianas tienen entre 50 y 100 empleados. Además, señala que las pequeñas y medianas empresas en Venezuela constituyen una parte importante de la economía, empleando al 55% de la fuerza laboral, pero que la mayoría no utiliza tecnología avanzada y se enfoca principalmente en el mercado nacional.
Las pymes tienen varias desventajas en comparación con las grandes empresas. No cuentan con personal altamente especializado, tienen poco control sobre proveedores y clientes, y pierden autonomía si son adquiridas. También enfrentan dificultades como recursos financieros limitados, baja calidad de producción, y son más afectadas por problemas económicos.
“Contribución del gerente de finanzas en la creación de valor en las empresas...Raisa Gonzales
1. El documento presenta los resultados de encuestas realizadas a 5 gerentes de finanzas de empresas comerciales en Trujillo para determinar su contribución a la creación de valor.
2. Los principales hallazgos fueron que la mayoría de gerentes tiene un nivel medio en el uso de herramientas financieras y para evaluar las necesidades de la empresa, y que priorizan la retención de beneficios para financiar nuevos proyectos.
3. Se concluye que las empresas que asignan importancia a la planificación de operaciones crean valor
Este documento presenta un resumen de conceptos clave sobre finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas buscan responder tres preguntas fundamentales: la estrategia a largo plazo de la empresa, cómo obtendrá efectivo para inversiones y cuánto efectivo necesita para gastos a corto plazo. También describe los diferentes tipos de mercados financieros, los estados financieros básicos como el balance general y estado de resultados, y los componentes del flujo de efectivo. Finalmente, presenta un ejemplo numérico de cómo preparar
1) El documento presenta información sobre un curso de gestión de finanzas en la construcción. 2) Explica conceptos clave de las finanzas corporativas como los estados financieros, flujos de efectivo, y planeación financiera. 3) La planeación financiera es importante para ayudar a las empresas a planear inversiones futuras, establecer metas de crecimiento de manera sostenible, y navegar escenarios económicos inciertos.
ARTICULACIÓN DE LAS CAUSAS Y SÍNTOMAS DEL PROBLEMA Utilizar deuda o recursos propios para la inversión, es el primer desafío para un negocio, establecer las proporciones entre los recursos propios y los de terceros se encuentran determinados por el impacto que esa composición tiene sobre la utilidad por acción y la rentabilidad esperada. Siempre se ha establecido como parámetro de evaluación para las fuentes de financiamiento que la rentabilidad esperada al utilizar dicha fuente debe ser mayor que el costo de los recursos involucrados en ella, en caso contrario de destruiría valor para los accionistas. Considerando el apalancamiento financiero como una habilidad para utilizar el costo por el interés financiero para maximizar utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operación de una empresa.
OBJETIVO GENERAL
Establecer la estructura optima para un negocio por medio del apalancamiento financiero y operativo.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Determinar que es apalancamiento y su procedencia
Definir los tipos de apalancamientos e Instaurar los componentes del apalancamiento financiero y operativo
Estudiar la combinación de los apalancamiento
Investigar los riesgos que pueden traer los apalancamientos para las empresas.
JUSTIFICACIÓN Para tomar de la decisión del tema, la información primaria se tomo de un problema que se presento en el desarrollo de mi práctica empresarial realizada en una microempresa la cual tenía un gran dilema en cómo hacer para financiarse, tener el flujo de dinero y crecer. Este trabajo se realizo con el fin de profundizar en un tema que aunque parece sencillo y cotidiano, en el mundo de hoy se convierte en un gran problema para los ejecutivos de los negocios ya que existen decisiones que son inevitables de tomar. Una decisión de estas es cuando se quiere buscar recursos para llevar a cabo ideas o proyectos que se tienen en mente. Se desarrolla este trabajo buscando que las personas interesadas encuentren información acerca de las formas de apalancamiento existentes que hay, de cuál puede ser la mejor estrategia, como crear un apalancamiento beneficioso para el negocio, hasta qué punto es buena la combinación recursos propios con externos, entre otras dudas que se tiene acerca de cuál es la opción más viable en la busca de recursos para invertir y para el crecimiento del negocio. También se habla de la importancia que tiene el manejo del apalancamiento de la empresa, lo que este puede afectar o beneficiar en el negocio según sea el caso, en qué forma puede afectar los estados financieros ya sea positiva o negativamente y por último y más significativo la destrucción o generación de valor que este puede causar tanto para el negocio como para los accionistas.
La palabra apalancamiento se deriva de las famosas y reconocidas palancas en la física; en el caso del apalancamiento de las empresas este se compara con la palanca de primer género, que es la más conocida y tiene cientos de aplicaciones en la vida
Este documento trata sobre el análisis financiero de una empresa. Explica que el análisis financiero permite interpretar los estados financieros para tomar mejores decisiones y analizar la liquidez, solvencia y endeudamiento de la empresa. También cubre conceptos clave como la rentabilidad, liquidez y solvencia, y destaca la importancia del análisis financiero para la dirección de una empresa.
El documento presenta los resultados de los análisis de indicadores financieros de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad de la empresa CARTOPEX S.A. para los años 2017 y 2018. Los resultados muestran que los indicadores de la empresa son generalmente bajos, lo que podría dificultar la obtención de un crédito. Sin embargo, existen posibilidades de que la empresa obtenga un préstamo que le permita mejorar su capital de trabajo y continuar con futuras inversiones.
Este documento describe las principales áreas de las finanzas, incluidos los servicios financieros y las finanzas administrativas. Explora las tres formas legales comunes de organización empresarial: propiedades unipersonales, sociedades y corporaciones. Resalta las fortalezas y debilidades clave de cada forma, señalando que las corporaciones representan la mayor parte de los ingresos y utilidades a pesar de ser menos numerosas que las propiedades unipersonales.
Este documento presenta una introducción a las políticas financieras para las micro y pequeñas empresas (MYPE) en el Perú. Explica que las MYPE constituyen la mayor parte del tejido empresarial peruano y que el acceso al financiamiento es crucial para su fortalecimiento y crecimiento económico. Luego describe la definición legal de MYPE, su importancia para el empleo y la economía, y por qué el financiamiento es importante para estas empresas. Finalmente, resume el marco legal e institucional de las políticas de financiamiento para MYPE en
Cuales son las principales decisiones financieras que toma el director financ...Elizabeth Ballona Rojas
Este documento presenta información sobre la teoría organizativa de agencia y las finanzas desde la perspectiva del director financiero. Explica conceptos clave de la teoría de agencia como la separación entre propiedad y control. También describe los roles y decisiones del director financiero en áreas como inversiones y financiamiento. Finalmente, analiza aspectos de sociedades anónimas peruanas como su estructura, ventajas y diferencias con otros tipos de empresas.
Este documento proporciona una introducción general a la administración financiera. Explica que la administración financiera se encarga de mantener en orden la planificación, organización y control de los recursos económicos de una empresa o individuo. También describe algunos objetivos clave de la administración financiera como administrar los recursos de manera eficiente y realizar análisis financieros detallados para la toma de decisiones.
Este documento contiene preguntas y respuestas sobre la teoría de agencia y organizaciones. Se discuten conceptos como los costos de agencia e ineficiencia, la delegación de decisiones a los directivos, y los diferentes diseños institucionales para empresas pequeñas versus grandes. También aborda temas como la importancia del conocimiento en la teoría de agencia y los límites del control del comportamiento en grandes empresas.
“Invertir en Emprendimientos Innovadores: Una Alternativa Rentable con Gran Impacto Social" es una guía desarrollada por la Secretaría Pyme y Desarrollo Emprendedor del Ministerio de Industria, Comercio, Minería y Desarrollo Científico Tecnológico de la provincia de Córdoba, para aquellos inversores con potencial para invertir en emprendimientos innovadores. Su redacción estuvo a cargo de los especialistas Cr. Luis Bermejo y Lic. Lucía Scarafía.
Este documento contiene preguntas sobre la teoría de agencia y organizaciones. Aborda conceptos como los costos de agencia e ineficiencia, las relaciones entre propietarios, directivos y otros grupos de interés en una empresa, y los diseños institucionales para gestionar problemas de agencia en diferentes tipos de organizaciones como empresas grandes y cooperativas.
La administración financiera consiste en planificar los recursos económicos de una compañía con el objetivo de que los mismos sean empleados y utilizados de forma óptima, de este modo la empresa podrá tener mayor solidez a corto, mediano y largo plazo.
El documento describe diferentes fuentes de financiamiento tradicionales y alternativas para proyectos de Industria 4.0, incluyendo proveedores, bancos, arrendadoras, fondos de inversión, mercados bursátiles y deuda. Explica que es importante diversificar las fuentes para lograr crecimiento, reducir costos y riesgos. También destaca que un buen gobierno corporativo facilita el acceso a diferentes tipos de financiamiento.
PRESENTACION EXPOSICIÓN DE LA UNIDAD V & VIkatheMezav
El documento presenta información sobre gasto público, incluyendo la clasificación del gasto público, déficit fiscal, presupuesto público y la Oficina Nacional de Presupuesto de Venezuela. También discute el papel de las finanzas privadas y diferentes tipos de empresas como las pymes, empresas de producción social y cooperativas.
Este documento resume tres artículos de la revista "Brújula Financiera". El primer artículo describe cómo las empresas pueden fortalecer su balance reconociendo activos intangibles como marcas y patentes. El segundo artículo describe un programa de vinculación educativa entre la universidad Tecnológico de Monterrey y la organización Endeavor. El tercer artículo presenta un caso de éxito sobre la escuela internacional de Querétaro y su compra apalancada.
Este documento presenta un proyecto de investigación sobre la importancia de los costos en la administración de una empresa. El objetivo general es determinar cómo los costos de operación, producción, inversión y financiación afectan la maximización de las utilidades. Se justifica el estudio debido a que maximizar las utilidades es el principal objetivo de toda empresa. El marco teórico analiza conceptos como indicadores de liquidez, ciclos de liquidez y rotación, y tipos de costos como de financiación e inversión.
TEMA: ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
INTEGRANTES:Tello Valencia Marycarmen
Carbajal Valenzuela Maria Alejandra
Jayo Jayo Rosa
Roman Bravo Angelo
Sotelo Medina Wendy
TEMA: ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
INTEGRANTES:
Representante Del Grupo: Tello Valencia Marycarmen
Carbajal Valenzuela Maria Alejandra
Jayo Jayo Rosa
Roman Bravo Angelo
Sotelo Medina Wendy
Similar a Trabajo gestionando las finanzas en la construcción (20)
Bienvenido al mundo real de la teoría organizacional. La suerte cambiante de Xerox
muestra la teoría organizacional en acción. Los directivos de Xerox estaban muy involucrados en la teoría organizacional cada día de su vida laboral; pero muchos nunca se
dieron cuenta de ello. Los gerentes de la empresa no entendían muy bien la manera en que
la organización se relacionaba con el entorno o cómo debía funcionar internamente. Los
conceptos de la teoría organizacional han ayudado a que Anne Mulcahy y Úrsula analicen
y diagnostiquen lo que sucede, así como los cambios necesarios para que la empresa siga
siendo competitiva. La teoría organizacional proporciona las herramientas para explicar
el declive de Xerox, entender la transformación realizada por Mulcahy y reconocer algunos pasos que Burns pudo tomar para mantener a Xerox competitiva.
Numerosas organizaciones han enfrentado problemas similares. Los directivos de
American Airlines, por ejemplo, que una vez fue la aerolínea más grande de Estados
Unidos, han estado luchando durante los últimos diez años para encontrar la fórmula
adecuada para mantener a la empresa una vez más orgullosa y competitiva. La compañía
matriz de American, AMR Corporation, acumuló $11.6 mil millones en pérdidas de 2001
a 2011 y no ha tenido un año rentable desde 2007.2
O considere los errores organizacionales dramáticos ilustrados por la crisis de 2008 en el sector de la industria hipotecaria
y de las finanzas en los Estados Unidos. Bear Stearns desapareció y Lehman Brothers se
declaró en quiebra. American International Group (AIG) buscó un rescate del gobierno
estadounidense. Otro icono, Merrill Lynch, fue salvado por formar parte de Bank of
America, que ya le había arrebatado al prestamista hipotecario Countrywide Financial
Corporation.3
La crisis de 2008 en el sector financiero de Estados Unidos representó un
cambio y una incertidumbre en una escala sin precedentes, y hasta cierto grado, afectó a
los gerentes en todo tipo de organizaciones e industrias del mundo en los años venideros.
El-Codigo-De-La-Abundancia para todos.pdfAshliMack
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Trabajo gestionando las finanzas en la construcción
1. DIPLOMADO INTERNACIONAL EN GERENCIA DE LA CONSTRUCCION
BSgrupo – Universidad de Tarapacá (Chile)
CURSO : GESTIONANDOLAS FINANZASEN LA CONSTRUCCION
EXPOSITOR : ALFREDO VASQUEZ
ALUMNO : EDUARDO AGUSTINENRIQUEZ CALDERON
AREQUIPA, 24 DE OCTUBRE DE 2010
2. CAPITULO 1
INTRODUCCIONA LAS FINANZASCORPORATIVAS
Para participarenlosnegocios,losadministradoresfinancierosde cualquierempresadeben
encontrarrespuestaatres importantescuestioneslas culessonpuntosbásicosde lasfinanzas
corporativas:
- ¿Qué estrategiaalargo plazodeberáadoptarlaempresa?
- ¿Cómose podría obtenerefectivoparalasinversionesrequeridas?
- ¿Cuántoflujode efectivoacortoplazonecesitaunaempresaparasolventarsus
gastos?
La diferenciaentre capital contableydeudaesunacaracteristca básicade la teoría moderna
de las finanzas.
En términosgenerales,existendostiposbasicosde mercadosfinancieros:el mercadode
dineroyel de capitales.
En el modelodel balance generalde cualquierempresa;losactivosde laempresase
encuentranenel ladoizquierdodelbalance.Estosactivospuedenclasificarsecomocirculantes
o fijos.Losactivosfijossonaquellosque duranmuchotiempo,talescomolosedificios;alguno
de ellossontangibles,comolamaquinariayel equipo.Otrossonintangibles,comolas
patentes,lasmarcascomercialesylacalidadde la administración.Laotracategoriade los
activos,loscirculantes,incluyenaaquellosque tienenvidacorta,comoel inventario.
Las formasde financiamientose presentanenel ladoderechodelbalance.Unaempresa
emitirá(venderá) deudas(contratosde prestamo) oacciones(certificadosde capital).Del
mismomodocomo losactivosse clasificanenactivosconvidasprolongadasocortas, los
pasivosse clasificanigual.Unadeudaacorto plazorecibe el nombre de pasivocirculante,y
representaprestamoyotrasobligacionesque debenreembolsarse enel transcursode unaño.
Las deudasa largo plazosonlas que notienen que reembolsarseendichoperiodo.
Respectoa laestructuradel capital se puede decirque el valorde la empresaesel valorde la
deudamas el valordel capital contables.
El trabajomas importante del administradorfinancieroescrearvalora partir de las actividades
relacionadasconel presupuestode capital,el financiamientoylasactividadesde capital de
trabajonetode laempresa.De estaforma losadministradoresfinancierosdebengestionar
para que la empresacompre activosque generenmasefectivodel que cuestanypropiciara
que la empresavendabonos,accionesyotrosinstrumentosfinancierosque generenmás
efectivodel que cuestan.Se dice que se hacreadovalor,si pasadoun tiempoel efectivoque
se paga a losaccionistasya lostenedoresde bonosresultasermayorque el obtenidoenlos
mercadosfinacieros.Estoesdificillograryaque se tiene que trabajarenla identificación,enla
periodicidadyenel riesgode losflujosde efectivo.
La caracteristicabásicade una deudaesque esla promesade la empresadeudora,de
reembolsarunacantidadfijade dineroenunafechadeterminada.Lasumade losderechosde
3. lostenedoresde ladeudaylosderechosde losaccionistassiempre esigual al valorde la
empresaal final del periodo.
Existentrestiposde empresacorporativa:Personafísica,sociedadycorporación.
Personafísica,essimplemente unnegociopropiedadde unasolapersona,todaslasutilidades
y perdidasseránde estapersona.Esla formade negociosmáseconómica,nopagaimpuestos
corporativossobre ingresos,todaslautilidadesdelnegociose gravancomoingresos
personales;tiene unaresponsabilidadilimitadaporlasdeudasyobligacionesdel negocio,no
se hace ningunadistinciónentre losactivospersonalesylosactivosdel negocio.Lavidade la
personafísicaestá limitadaala vidade su únicopropietario.El dineroinvertidoenel negocio
esdel propietario,porlotantolosfondosde capital que puedenserobtenidosporéste están
limitadosporlariquezapersonal del mismo.
Sociedad;Cualesquieradosomás personasse puedenuniryformaruna sociedad.Estascaen
dentrode dos categorias:lassociedadesgeneralesylassociedadeslimitadas.Lassociedades
son pococostosasy fácilesde formar.Los sociosgenerales tienenunaresponsabilidad
ilimitadasobre todaslasdeudas.Lasociedadgeneral terminacuandounsociogeneral muere
o se retira.Es dificil que unasociedadcapte fuertescantidaesde efectivo.Losingresos
provenientesde unasociedadse gravancomoimpuestospersonalesde lossocios.El control
administrativoreside enlossocios.
Corporación;lapropiedadde unacorporaciónestárepresentadaporlasaccionesde capital,
por esolosdueñospuedentransferirlafácilmenteanuevospropietarios.Lacorporacióntiene
una vidailimitada.Laresponsabilidadde losaccionistasse encuentralimitadaalacantidad
invertidaenlasaccionesde capital.Proporcionanunamayorcapacidadde obtenerefectivo.
La metade la empresacorporativaesañadirvalora losaccionistas,ental sentidoel objetivo
básicode los administradoreseslamaximizaciónde lariquezacorporativa.Lariqueza
corporativaesaquellasobre lacual la administracióntiene uncontrol eficazy,además,se
encuentraestrechamente asociadacon el crecimientocorporativoyel tamañode las
empresas.
Los mercadosfinancierosse componendel mercadode dineroyel mercadode capitales.El
mercadode dineroesaquel enel cual circulaninstrumentosque asumenlaformade deuday
que debenliquidarse acortoplazo(generalmente menosde unaño).El mercadode capitales
esaquel enel cual circulala deudaa largoplazo(con vencimientode másde unaño) y los
instrumentosde capital accionario.
El mercadofinancieropuedeclasificarse enmercadoprimarioysecundario.El mercado
primario(emisionesnuevas) se utilizacuandolosgobiernosylascorporacionesvendenvalores
por primeravez.Despuesde que losinstrumentosde deudasyde capital se colocanpor
primeravez,se negocianenlosmercadossecundarios.Existendostiposde mercados
secundarios:losmercadosde subastasylosmercadosde operdores.
4. CAPITULO 2
ESTADOS FINANCIEROSY FLUJODE EFECTIVO
Los estadosfinacierosbásicosse usanparainformarsobre lasactividadescorporativas.Los
flujosde efectivoayudanal administradorfinancieroatomarmejoresdecisiones.
El balance general esunafotografíainstantaneadel valorcontable de unaempresaenuna
fecha específicaenque permaneciómomentaneamente estática.El balance tiene doslados:
enel izquierdoaparecenlosactivos,mientrasque enel derechose presentanlospasivosyel
capital contable.El balance general muestraloque posee unaempresaycómose financia.
Tiene sufundamentoenladefinicióncontable que define suequilibrio,lacual esque los
activossonigualesa lospasivosmásel capital contable.
Cuandose analizaun balance general,el administradorfinancierodebeestarconciente de tres
aspectos:laliquidezcontable,lasdeudascontrael capital yel valorcontra el costo.
La liquidezcontablese refiere alafacilidadyrapidezconque losactivospuedenconvertirseen
efectivo.
Los pasivossonobligacionesde laempresaque requierenel desembolsode efectivodentrode
un periodoestipulado,que si nose pagan pondrána la empresaenunaviolacióndel contrato.
El estadode resultadosmide el desempeñoalolargode un periodoespecífico,porejemploun
año.Cuando se analizaunestadode resultados,el administradorfinancierodebe tener
presente losprincipios de contabilidadgeneralmenteaceptados,laspartidasvirtuales,el
tiempoyloscostos.
El capital de trabajonetoestá formadoporlos activoscirculantesmenoslospasivos
circulantes.Ademásde invertirenactivosfijos,unaempresapuedeinvertirencapital de
trabajoneto,locual se conoce comocambioen el capital de trabajoneto.
El flujode efectivonoeslomismoque el capital de trabajoneto.El primerpasopara
determinarlosflujosde efectivode laempresaconsiste encalcularel flujode efectivoapartir
de las operaciones.Otrocomponente importante delflujode efectivoesel que se refiere alos
cambiosenlosactivosfijos.Losflujosde efectivototalesgeneradosporlosactivosde la
empresasonlasuma de el flujode efectivooperativo,losgastosde capital ylassumasal
capital de trabajo neto.
Los trescomponente del estadode flujosde efectivosonel flujode efectivode lasactividades
operativas,el flujode efectivode lasactividadesde inversiónyel flujode efectivode las
actividadesde financiamiento.El estadode flujode efectivoeslasumade estostres
componentes.
Respectoal análisisde losestadosfinancieros,lascincoáreasmás importantesdel desempeño
financieroson:lasolvenciaacortoplazo,que esla capacidadde laempresapara satisfacersus
obligacionesacorto plazo;laactividad,que esla capacidadde la empresaparacontrolar sus
inversionesenactivos;el apalancamientofinanciero,que eslamedidaenlacual una empresa
5. recurre al financiamiento pormediode deudas;larentabilidad,que esel gradoenel cual una
empresaesrentable y;el valor,que esel valorde la empresa.
Los estadosfinancierosproporcionaninformaciónimportante acercadel valorde laempresa.
Los analistasyadministradores usanlasrazonesfinancieraspararesumirlaliquidez,el nivel de
actividad,el apalancamientofinancieroylarentabilidadde unaempresa.
6. 2.1 Prepare unbalance general al 31 de Diciembre endonde se usenlossiguientesdatos:
Efectivo $ 4,000
Patentes $ 82,000
Cuentasporpagar $ 6,000
Cuentasporcobrar $ 8,000
Impuestosporpagar $ 2,000
Maquinaria $ 34,000
Bonospor pagar $ 7,000
Utilidadesretenidasacumuladas $ 6,000
Excedente de capital $ 19,000
El valora la par del capital comúnde laempresaesde $100.
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
Activo Corriente Pasivos Corrientes
Efectivo 4,000.00 Cuentas por pagar 6,000.00
Cuentas por cobrar 8,000.00 Impuestos por pagar 2,000.00
Total de Activos Corrientes 12,000.00 Total de Pasivos Corrientes 8,000.00
Activo No Corriente Pasivos No Corrientes
Maquinaria 34,000.00 Bonos por pagar 7,000.00
Patente 82,000.00 Total de Pasivos No Corrientes 7,000.00
Total de Activos No Corrientes 116,000.00 Patrimonio
TOTAL DE ACTIVOS 128,000.00 Capital 88,000.00
Excedente de capital 19,000.00
Utilidades retenidas acumuladas 6,000.00
Total Patrimonio 113,000.00
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO 128,000.00
7. 2.2 La siguientetablamuestralospasivosalargoplazoy el capital contable de losaccionistas
de la empresadenominadaInformationControl Corp.,tal comose presentaronhace unaño
Deudaa largo plazo $ 50 000 000
Capital preferente $ 30 000 000
Capital común $ 100 000 000
Utilidadesretenidas $ 20 000 000
Durante el año pasado,InformationControl emitió$10 millonesenaccionescomunesnuevas.
La empresageneró$5 millonesde utilidadnetaypagó$ 3 millonesde dividendos.Prepare un
balance general ala fechaque refleje loscambiosque ocurrieronenInformationControl Corp.
durante el año.
Periodo
anterior Periodo actual
Deuda a largo plazo 50,000,000.00 50,000,000.00
Capital preferente 30,000,000.00 30,000,000.00
Capital común 100,000,000.00 110,000,000.00
Utilidades retenidas 20,000,000.00 22,000,000.00
Total 200,000,000.00 212,000,000.00
Capital Común 100,000,000.00
Emisión de acciones
comunes 10,000,000.00
Nuevo capital común 110,000,000.00
Utilidad neta 5,000,000.00
Pago de dividendos 3,000,000.00
Utilidades retenidas 2,000,000.00
8. CAPITULO 3
PLANEACIONFINANCIERAY CRECIMIENTO
La planeación financieraformulael métodomediante el cual lasmetasfinancieraspueden
lograrse y tiene dosdimensiones:unmarcotemporal yunnivel de agregación.Unplan
financieroesunadeclaraciónde loque debe hacerse enunmomentofuturo.Enunmundo
con incertidumbre,se requiere que lasdecisionesse tomenconbastante antelaciónasu
implantación. El procesode planeaciónfinancierarequiereque se prepare tresplanes
alternativosde negocios:el peorcaso,unacaso normal y el mejorde loscasos.
Los planes financierosnosonigualesparatodaslascompañías, sinembargo,existenalgunos
elementoscomunestalescomo:el pronosticode ventas,losestadosproforma,los
requerimientosde activos,losrequerimientosfinancieros,laconexiónylossupuestos
económicos.
Respectoa ladeterminacióndelcrecimientose debenestablecermetascorporativasen
términosde tasasde crecimiento.El crecimientonodebe serunameta,sinounaconsecuencia
de las decisionesque maximizanel valordel accionista.
Los modelosde planeaciónfinancieracomoel crecimientosoteniblesonmuycriticados;
primero,porque losmodelosde planeaciónfinancieranoindicancualespoliticasfinancieras
son lasmejores;ysegundo,porque losmodelosde planeaciónfinancierasondemasiados
sencillos,loscostosnosiempresonproporcionalesalasventas,esnecesarioque losactivos
seanun porcentaje fijode lasventasyel presupuestode capital implicadiversasdecisionesa
lolargo del tiempo.Estossupuestosnosuelenincorporarse enlos planesfinancieros.
Los modelosde planeaciónfinancierasonnecesariosparaayudara planearlasinversiones
futurasy lasdecisionesfinancierasde laempresa.Sinunplanfinancieroalargoplazo,la
compañía se podría encontrarsinrumbo.
La planeación financieraobligaalaempresaa pensary a planearel futuro.Estaplaneación
implicacrearun modelofinancierocorporativo;describirdiferentesescenariosde desarrollo
futuro,desde lospeoreshastalosmejores;utilizarlosmodelosparaelaborarlos estados
financierosproforma;aplicarel modelobajoescenariosdiferentes(efectuandoanálisisde
sensibilidad) y;examinarlasimplicacionesfinancierasde losplanesestratégicosfinales.
La planeaciónfinancieracorporativanodebe convertirse enuna actividadpuramente
mecánica;si lo hace,esprobable que se enfoque enaspectosincorrectos.Losplanesse
formulanconfrecuenciaentérminosde unametade cecimientoconunvínculoexplícitohacia
la creaciónde valor.
9. 3.1 Despuésde examinarlos patronesde losañosrecientes,laadministraciónencontrólas
siguientesrelaciones,estimadasporregresión,entre algunosbalancesgeneralesde la
empresaylas cuentasdel estadode resultadosylasventas.
AC = 0.5 millones+0.25S
AF = 1.0 millones+0.50S
PC = 0.1 millones+0.10S
UN = 0.0 millones+0.02S
Donde
AC = Activoscirculantes
AF= Activosfijos
PC = Pasivoscirculantes
UN = UtilidadNetadespuésde impuestos
V = Ventas
Las ventasde la empresaenel últimoañofueron$ 10 millones.El balance general al final del
año se reproduce a continuación.
Activoscirculantes $ 3 000 000 PasivosCirculantes $ 1 100 000
Activosfijos 6 000 000 Bonos 2 500 000
AccionesComunes 2 000 000
________ Utilidadesretenidas 3 400 000
Total $ 9 000 000 Total $ 9 000 000
Además,laadministraciónencontróque lasventasde lacompañíamantienenunarelación
estrechacon el productonacional bruto(PNB);dicharelacióneslasiguiente:
S = 0.00001 x PNB
El pronosticodel PNBparael año siguiente esde $2.05 billones.Laempresapaga34% de sus
utilidadesnetasdespuésde impuestosendividendos.
Elabore unbalance general proformaparaesta empresa.
Activo Corriente 5,625,000.00
Activo Fijo 11,250,000.00 PNB 2,050,000,000,000.00
Pasivo Corriente 2,150,000.00
Utilidad Neta 410,000.00
10. Ventas 10,000,000.00 5,454,400.00
Activos
Corrientes 5,625,000.00 Pasivo Corriente 3,250,000.00
Activo Fijo 11,250,000.00 Pasivo No Corriente 2,500,000.00
Total Activos 16,875,000.00 Acciones comunes 7,454,400.00
Utiliades retenidas 3,670,600.00
Total Pasivos y
Patrimonio 16,875,000.00
11. 3.5 MBI Companynodeseacrecer;su administraciónfinancieraconsideraque notiene
proyectoscuyoVPN seapositivo.Lascaracterísticasfinancierasoperativasde laempresason
lassiguientes:
Margen de utilidad=10%
Razón de activosa ventas= 150%
Razón de deudacapital = 100%
Razón de pago de dividendos=50%
a. Calcule latasa de crecimientosostenible de MBICompany
b. ¿Cómopodría MBI Companylograrsusmetasde crecimiento?
Margen de
utilidad 10%
Razón de activos
a ventas 150%
Razón de deuda
capital 100%
Razón de pago de
dividendos 50%
Tasa de crecimiento
sostenible =
Margen de
utilidad x
Razón de
activos a
ventas x
Razón de deuda
capital x
Razón de pago de
dividendos
Tasa de crecimiento
sostenible = 10% x 150% x 100% x 50%
Tasa de crecimiento
sostenible = 7.50%
12. CAPITULO 4
VALOR PRESENTE NETO
El Valorpresente netodesarrolladosconceptosfundamentales:el valorfuturoyel valor
presente.Estosvaloresse interrelacionan,describiendose comoel valordel dineroenel
tiempo,yesde especial relevanciaentemascomoel presupuestode capital,lasdecisionesde
arrendamientoenrelaciónconlade compra,el análisisde cuentasporcobrar, losacuerdosde
financiamiento,lasfusionesylosfondosde pensiones.
El valorpresente netoesel métodomásconocidoenel momentode evaluarlosproyectosde
inversiónalargoplazo.
El valorpresente netodepende de lassiguientesvariables:lainversióninicial previa,las
inversionesdurante laoperación,losflujosnetosde efectivo,latasade descuentoyel número
de periodosque dure el proyecto.
La inversióninicialpreviacorrespondeal montoovalor del desembolsoque harálaempresa
enel momentode contraer la inversión.Este montocomprende el valorde losactivosfijos,la
inversióndiferidayel capital de trabajo.
Las inversionesdurante laoperaciónsonlasinversionesenreemplazode activos,lasnuevas
inversionesporampliacionese incrementosde capital de trabajo.
Los flujosnetosde efectivosonaquellosflujosde efectivoque el proyectodebegenerar,
despuesde ponerenmarchael proyecto,de aquí la importanciade efectuarunpronostico
acertadocon el finde evitarerroresenlatoma de decisiones.
La tasa de descuentoeslatasa de retornorequeridasobre unainversión.Estatasase encarga
de descontarel montocapitalizadode interesesdel total de ingresospercibidosenel futuro.
El valorpresente netopermitedeterminarsuunainversióncumple conel objetivobásico
financieroel cual esmaximizar lainversión.El análisi delValorpresente netoesunatécnica
cuantitativabásicapara latoma de decisionesfinancieras.Laformuladel valorpresenteneto
que generaflujosde efectivo(S) enperiodosfuturoses:
Donde,
VPN = ValorPresente Neto
So = InversiónInicial
St = Flujode efectivoNetodel periodot
n = númerode periodosde lavidadel proyecto
i = tasa de interes
n
t
t
i
St
SVPN
1
0
)1(
13. 4.1 Calcule el valorfuturode $ 1000 anualmente capitalizadosen:
a. 10 años a 5%
b. 10 añosa 7%
c. 20 años a 5%
d. ¿Porqué la tasa de interésganadaenel inciso“c” no es igual al doble del montoque se
gana enel inciso“a”?
a) Valor presente 1,000.00
Tiempo 10
Tasa 5.00%
Valor futuro = 1,000.00 x 1.6288946
Valor futuro = 1,628.89
b) Valor presente 1,000.00
Tiempo 10
Tasa 7.00%
Valor futuro = 1,000.00 x 1.9671514
Valor futuro = 1,967.15
c) Valor presente 1,000.00
Tiempo 20
Tasa 5.00%
Valor futuro = 1,000.00 x 2.6532977
Valor futuro = 2,653.30
d)
Porque el dinero se capitaliza anualmente, quiere decir que los capitales
iniciales son diferentes y crecientes.
14. 4.2 Calcule el valorpresente de lossiguientesflujosde efectivodescontadosaunatasa de
10%:
a. $ 1000 que se recibandespuésde siete añoscontadosapartirde hoy.
b. $ 2000 que se recibandespuésde unañocontadoa partirde hoy.
c. $ 500 que se recibandespuésde 8años contadosa partir de hoy.
Tasa 10%
a)
Valor
futuro 1,000.00
Tiempo 7
Valor presente = 1,000.00
1.9487171
Valor presente = 513.16
b)
Valor
futuro 2,000.00
Tiempo 1
Valor presente = 2,000.00
1.1
Valor presente = 1,818.18
c)
Valor
futuro 500.00
Tiempo 8
Valor presente = 500.00
2.1435888
Valor presente = 233.25
15. CAPITULO 5
VALUACIONDE BONOS YACCIONES
Un bono esun certificadoenel cual se declaraque un prestatarioadeudaunasumaespecífica.
Con el finde reembolsarel dinerodel préstamo,el prestatarioconviene enhacerlospagosde
interesesyde principal enfechasdeterminadas.
El bonode descuentopurotal vezsea laclase de bonomás sencilla.Ofrece unsolopago.
Puede serbonode descuentoaun año o bonode descuentoados añosy así sucesivamente.
Los bonosde descuentopurofrecuentemente recibenel nombrede bonosde cupónceroo
“ceros” para ponerde relieve el hechode que el tenedornorecibe ningúnpagoenefectivo
sinohasta el vencimiento.
Los bonosde cupón constante ofrecenpagosenefectivonosóloal vencimiento,sinotambién
enmomentosintermediosyregulares.Estospagosrecibenel nombre de cuponesdel bono.El
valorde unbonoequivale al valorpresente de susflujosde efectivo,porlotanto,el valorde
un bonocon cupónconstante esigual al valorpresente de suserie de pagosde cuponesmásel
valorpresente del reembolsode suprincipal.Losbonosde cupónconstante nospermiten
relacionarsuspreciosconlas tasasde interes
Los bonosconsolssondocumentosque nuncadejande pagar uncupón,que no tienenfecha
final de vencimientoyque,porlotanto,nunca vencen;de tal modo,unbono consol esuna
perpetuidad. Losbonosde descuentopuroylasperpetuidadespuedenvisualizarse como
casos polaresde losbonos.
En general lospreciosdel bonocaencuandosube latasa de interesysubencuandocaenlas
tasas de interés. El rendimientoal vencimientode unbonoesaquellatasaúnicaque
descuentalospagoshechossobre el bonoa supreciode compra. Casi todos losbonos
corporativosse negocianporinversionistasinstitucionalesyse intercambianenel mercadode
ventas.
Una acción proporcionadostiposde flujode efectivo:primero,lamayoríade lasacciones
pagan dividendosde maneraregular;segundo,el accionistarecibe el preciode ventacuando
vende laacción.Para el inversionistael valorde lasaccionescomunesde unaempresaesigual
al valorpresente de todoslosdividendosfuturosesperados.
Para la valuaciónde losdiferentestiposde accionesse puede simplificarel modelogeneralsi
se esperaque losdividendosde laempresasiganalgunospatronesbásicoscomoun
crecimientode cero,uncrecimientoconstante ouncrecimientodiferencial.
Vale lapenavisualizarunaaccióncomo lasuma de su valor,si la empresase comportacomo
vaca de efectivo(esdecir,lacompañíano hace inversiones),yel valorporacción de sus
oportunidadesde crecimiento.
Las utilidaesse dividenendospartes:dividendosyutilidadesretenidas.Larazón precio-
utilidadesde unaempresaesunafunciónde lossiguientesfactores:el importe poracciónde
16. lasoportunidadesde crecimiento de laempresaque puedanconsiderarse comovaliosas,el
riesgode lasaccionesy el tipode métodode contabilidadusadoporlaempresa.
17. 5.1 ¿Cuál es el valorpresente de unbonode descuentopuroa10 años que paga $ 1000 al
vencimientoyque hasidovaluadopara redituarlassiguientestasas:
a. 5%
b. 10%
c. 15%
Bonos cupon
cero
Valor nominal 1,000.00
a) Tasa 5%
Valor
presente = 1,000.00
5%
Valor
presente = 20,000.00
b) Tasa 10%
Valor
presente = 1,000.00
10%
Valor
presente = 10,000.00
c) Tasa 15%
Valor
presente = 1,000.00
15%
Valor
presente = 6,666.67
18. 5.2 Microhard ha emitidounbonoconlas siguientescaracterísticas:
Principal:$1000
Plazode vencimiento:20 años
Tasa cupón: 8% compuestasemestralmente
Pagossemestrales.
Calcule el preciodel bonosi latasa de interésanual establecidaesde:
a. 8%
b. 10%
c. 6%
21. CAPITULO 6
ALGUNASREGLAS DE INVERSIONALTERNATIVAS
La reglabásicade inversiónse puede generalizaraaceptarun proyectosi el VPN esmayora
cero o rechazarun proyectosi el VPN esmenorque cero. Esta se conoce como la regladel
VPN.Aceptarproyectosconun VPN positivobeneficiaalosaccionistas.El valorde laempresa
aumentaenla medidadel VPN del proyecto.
La clave del VPN sonsustresatributos:Primero,el VPN utilizalosflujos de efectivo.Losflujos
de efectivode unproyectose puedenusarpara otrospropósitosde lacorporación.Porel
contrariolas utilidadessonunelementoartificial;aunque sonutilesparaloscontadores,no
debenutilizarse enel presupuestode capital porque norepresentanefectivo.Segundo,el VPN
usa todoslosflujosde efectivodel proyecto.Otrosmétodosomitenlosflujosde efectivomás
alláde la fechaespecífica.Tercero,el VPN descuentaadecuadamentelosflujosde efectivo.
Algunosmétodospuedenomitirel valordel dineroenel tiempoal manejarlosflujosde
efectivo,
La regladel periodode recuperaciónesunade lasalternativasmascomunesdel VPN.Parala
toma de decisionesde inversiónse seleccionaunplazoespecífico,porejemplo,de dos años.
Se aceptarán todoslosproyectosde inversiónque tenganperiodosde recuperaciónde dos
años o menos,ytodosaquellosque excedandichoplazo(si esque se recuperan),se
rechazarán.
Un problemaconel periodode recuperaciónesque nocontemplalaperiodicidadde losflujos
de efectivodentrodel mismo,otroproblemadel periodode recuperaciónesque ignoratodos
losflujosde efectivoposterioresal mismo,yotroproblemaesel estandararbitrariodel
periodode recuperación.El periodode recuperacióndifiere del VPN y,porlotanto,es
conceptualmenteincorrecto.
En el métododel periodode recuperacióndescontado,se descuantanprimerolosflujosde
efectivo,luegose indagacuantotomapara que losflujosde efectivodescontadosigualenla
inversióninicial.
El metododel Rendimientocontablepromedio(RCP),se formaporlasutilidadespromediodel
proyectodespuésde impuestosydepreciación,divididoentre el valorpromedioenlibrosde la
inversióndurante lavida.A pesarde susfallas,vale lapenaanalizareste método,puestoque
suele usarse confrecuencia.Paracalcularel rendimeintocontable promediodelproyecto,se
divide lautilidadnetapromedioentreel montopromedioinvertido.Estopuede hacerse en
trespasos: ladeterminación de lautilidadnetapromedio,ladeterminaciónde lainversión
promedioyladeterminaciónpropiamente dichadel rendimientocontablepromedio.
La fallamásimportante del RCPesque usalas materiasprimascorrectas;usa lautilidadnetay
el valoren librosde inversión,yambosprovienende loslibroscontables.De algunaforma,las
cifrascontablessonarbitrarias.En segundolugar,el RCPnotoma encuentala periodicidad.Y
entercer lugar,el métododel RCPnoofrece nungunaguía sobre cuál debe ser la tasa de
rendimientoesperadacorrecta.
22. La tasa internade retorno,conocidacomunmentecomoTIR. La TIR esloque más se puede
acercar al VPN sinque losea realmente.Proporcionaunasolacifraque resume lasvirtudesdel
proyecto.Dichacifra nodepende de latasade interésenel mercadode capitales;poresose
llamatasa internade retorno,yaque la cifra esinternaointrinsecaal proyectoy nodepende
de nada, exceptode losflujosde efectivosdel mismo.
En el enfoque de laTIR existe ladefiniciónde losproyectosindependientesymutuamente
excluyentes.Unproyectoindependienteesaquel cuyaaceptaciónorechazoesindependiente
de la aceptacióno rechazode otros proyectos.Enel caso de las inversionesmutuamente
excluyentes,paradosproyectosA yB por ejemplo;se puede aceptarA oB, o se pueden
rechazar ambos,peronose puedenaceptarlosdos.
La TIR sobreviveporque satisface unanecesidadque el VPN nocubre,yaque lagente desea
una reglaque resumalainformaciónsobre unproyectoenunasola tasa de rendimiento.Esta
tasa únicale facilitaunamanerasencillaparadiscutirlosproyectos.
El indice de rentabilidadeslarazóndel valorpresente de losflujosde efectivoesperados
futurosdespuésde lainjversióninicial,divididoentre el montode lainversióninicial.
Se describe el racionamientode capital comounasituaciónenlacual losfondosse encuentran
limitadosaunacantidadfijade dinero.En este caso,el indice de rentabilidadesunmétodo
útil para ajustarel VPN.
23. 6.1 Fuji Software,Inc.,tiene lossiguientesproyectosmutuamente excluyentes:
Año Proyecto A Proyecto B
0 -$ 7500 -$ 5000
1 4000 2500
2 3500 1200
3 1500 3000
a. Supongaque el periodode recuperaciónde Fuji esdosaños.¿Cuál de estosdos
proyectosdeberíaelegir?
b. Supongaque Fuji usala regladel VPN para calificarestosdosproyectos.¿Cuál
proyectodeberáelegirsi latasa de descuentoapropiadaesde 15%?
Año Proyecto A Proyecto B
0 -7,500.00 -5,000.00
1 4,000.00 2,500.00
2 3,500.00 1,200.00
3 1,500.00 3,000.00
a) Año 0 1 2 3
Proyecto A -7,500.00 4,000.00 3,500.00 1,500.00
PR -7,500.00 -3,500.00 0.00
Periodo de recuperación 2 años
Año 0 1 2 3
Proyecto B -5,000.00 2,500.00 1,200.00 3,000.00
PR -5,000.00 -2,500.00 -1,300.00 1,700.00
Periodo de recuperación 3 años 0.56666667 meses
b) Tasa 15%
Año 0 1 2 3
Proyecto A -7,500.00 4,000.00 3,500.00 1,500.00
Valor presente -7,500.00 3,478.26 2,646.50 986.27
VAN -388.96
Año 0 1 2 3
Proyecto B -5,000.00 2,500.00 1,200.00 3,000.00
Valor presente -5,000.00 2,173.91 907.37 1,972.55
VAN 53.83
24. 6.2 Supongade PeachPaving,Inc.,invierte hoy$1 millonenunnuevoproyectode
construcciónque generaráflujosde efectivoanualesde $150 000 a perpetuidad.Latasa de
descuentoanual apropiadaparael proyectoesde 10%.
a. ¿Cuál será superiodode recuperación?Si lacompañíadeseatenerunperiodode
recuperaciónde 10 años ¿deberáaceptareste proyecto?
b. ¿Cuál seráel periodode recuperacióndescontadoparael proyecto?
c. ¿Cuál será su VPN?
25. Inversión 1,000,000.00
FEA 150,000.00
Tasa de descuento 10%
a) Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7
FEN
-
1,000,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
PR
-
1,000,000.00 -850,000.00
-
700,000.00
-
550,000.00
-
400,000.00
-
250,000.00
-
100,000.00 50,000.00
PR 6.6 meses
Se acepta porque el tiempo de recupero es menor a 10 años
b) Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
FEN
-
1,000,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
VP
-
1,000,000.00 136,363.64 123,966.94 112,697.22 102,452.02 93,138.20 84,671.09 76,973.72 69,976.11 63,614.64 57,831.49 52,574.08 47,794.62
PR
-
1,000,000.00 -863,636.36
-
739,669.42
-
626,972.20
-
524,520.18
-
431,381.98
-
346,710.90
-
269,737.18
-
199,761.07
-
136,146.43 -78,314.93 -25,740.85 22,053.77
PR 11 años
Se rechaza a través del periodo de recuperación descontado
c) Periodo 0 1 Perpetuo
FEN
-
1,000,000.00 150,000.00
VP
-
1,000,000.00 1,500,000.00
VAN 500,000.00
Se debe de aceptar el proyecto
26. CAPITULO 7
VALOR PRESENTE NETO Y PRESUPUESTO DE CAPITAL
El usode losflujosefectivosincrementalessuenamuysencillo,peroenlarealidadse
presentanenormescomplicaciones.A continuaciónse describe cómoevitartales
complicacionesal determinarlosflujosde efectivoincrementales.
Un costo hundidoesaquel que yaha ocurrido.Puestoque loscostoshundidoshanocurridoen
el pasado,no puedencambiarse porladecisiónde aceptarorechazar unproyecto.Debemos
ignorarlosyaque no sonflujosde salidaefectivoincrementales.
Costosde oportunidad;unactivoque se esté considerandovender,arrendaroemplearen
algunaotra parte dentrodel negocio.Si dichoactivose usaenun nuevoproyecto,losingresos
potencialesprovenientesde usosalternativosse perderán.Técnicamente,estosingresos
perdidospuedenconsiderarse costosde oportunidad,porque al emprenderel proyecto,la
empresaabandonaotrasoportunidadesde usarlosactivos.
Los efectoscolateralesse clasificanen:erosiónosinergia.Laerosiónse presentacuandolas
ventasde un productonuevodisminuyeny,portanto,losflujosde efectivode losproductos
existentes.Lasinergiaocurre cuandounproyectonuevoaumentalosflujos de efectivode los
proyectosexistentes.
Costosasignados;confrecuencia,ungastoespecíficobeneficiaadiversosproyectos.Los
contadoresasignaneste costoenlosdiferentesproyectoscuandodeterminanlautiidad.Sin
embargo,para propósitosdel presupuestode capital,este costoasignadodeberáverse como
un flujode salidade efectivode unproyectosólosi esuncosto incremental del proyecto.
La inflaciónesunhechoimportante de lavidaeconómica,porlocual debe considerarseenel
presupuesto de capital.Lainflacióndebemanejarse concoherencia.Unenfoqueesexpresar
losflujosde efectivoylatasade descuentoentérminosnominales.El otroenfoque es
expresarlosflujosde efectivoylatasade descuentoentérminosreales.Puestoque ambos
enfoquesdanel mismocálculode VPN,deberáusarse el métodomássimple;este dependerá
del tipode problemade presupuestode capital.
Una empresadebe usarel métododel costoanual equivalente cuandoelijaentre dos
máquinasconvidasdesiguales.
27. 7.1 ¿Cuálesde lossiguientesdeberántratarse comoflujosde efectivoincrementalesenel
cálculodel VPN de unainversión?
a. La reducciónenlasventasde otrosproductosde una compañía causada por lainversión.
b. Un gasto enplantay equipoque nose ha hechoy se hará sólosi se acepta el proyecto.
c. Costosde investigaciónydesarrollorelacionadosconel productodurante lostresúltimos
años.
d. El gastopor depreciaciónanual apartirde lainversión.
e.Pagos de dividendosde laempresa.
f.El valor de reventade laplantay equipoal final de lavidadel proyecto.
g. Salarioy costosmédicosdel personal de producciónque se emplearásólosi se aceptael
proyecto.
Los que debentratarse comoflujosde efectivoincrementalesenel cálculo del VPNde unainversiónson:
El gastopor depreciaciónanual apartir de la inversión
El valorde reventade la plantay equipoal final de lavidadel proyecto
28. 7.2 Su compañía produce yvende actualmente palosde golf de acero.Lajuntade directores
deseaque considere laintroducciónde unanuevalíneade palosde titaniocongrafito.
¿Cuál de los siguientescostosnoesrelevante?
I. El terrenoque yale pertenece y que se usará para el proyecto,peroque de otra
formase venderíapor$ 700 000, que essu valorde mercado.
II. Una disminuciónde $300 000 en susventasde palosde acerosi losde titaniocon
grafitose introducen.
III. Un gasto de $ 200 000 en investigacióny desarrollosobre lospalosde grafito,
hechoel año pasado.
a. SoloI.
b. SoloII.
c. SoloIII.
d. SoloI y III.
e. SoloII y III.
Los costosrelevantesson:
Una disminuciónde 300.000 ensus ventasde palosde acero si losde titaniocongrafitose introducen
SoloII
29. CAPITULO 8
ANALISIS DEL RIESGO,OPCIONES REALES Y PRESUPUESTODE CAPITAL
Existe unasecuenciade decisionescuandose llevaacabo unanálisisdel VPN de losproyectos,
este mecanismoesel llamado árbolesde decisión,paraidentificaresasdecisiones
secuenciales.
Existenenfoquesparaque laempresapuedahacerque latécnicadel valorpresente neto
alcance su potencial.Unenfoque esel análisisde sensibilidad(tambiénconocidocomoanálisis
de supuestosyanálisismop),que examinacuansensible esuncálculoespecíficode VPN alos
cambiosenlossupuestosimplicados.
Costos;losanalistasfinancierossuelendividirloscostosendoacategorias:costosvariablesy
fijos.Loscostosvariablescambianconforme lohace laproducciónyllegana cerocuando ésta
esigual a cero. Los costosde mano de obra directay de las materiasprimassonvariables.Un
costo variable esconstante porunidadde producción.Loscostosfijosnodependende la
cantidadde bienesoserviciosproducidosdurante el período,generalmente se midencomo
costospor unidadde tiempo,tal comorenta mensual olossalariosanuales.Loscostosfijosno
estánfijosparasiempre,sóloloestándurante unperíododeterminado.
El análisisde sensibilidadtambiéntienealgunasdesventajas.Podríaaumentar
inadvertidamenteel sentidoincorrectode seguridadde losadministradores,tambiénel
analisisde sensibilidadtratacada variable de maneraaisladacuando,enlarealidad,las
diferentesvariablessuelenestarrelacionadas.
El análisisde puntode equilibriodeterminalasventasque se requierenparallegaral
equilibrio.Esuncomplementoútil parael análisisde sensibilidadporquétambiénesclarece la
gravedadde lospronosticosincorrectos.Se calculael puntode equilibrioentérminosde la
utilidadcontable ydel valorpresente.
La SimulaciónMontecarloesotrointentopormodelarlaincertidumbrede larealidad.Analiza
losproyectosenla formaenque se analizaríanlasestrategiasde juego.Lasimulación
Montecarlocomienzaconun modelode losflujosde efectivode laempresa,basadoenlas
interaccionesentre lasdiferentesvariablesyenel movimientode cadavariable porseparadoa
lolargo del tiempo.El muestreoal azargenerauna distribuciónde talesflujode efectivoen
cada ´período,lo que conduce al cálculodel valorpresente neto.
Los ajustesque unaempresapuede hacerdespuésde aceptarunproyectose llamanopciones
realestalescomolaopciónde expansión,laopciónde abandonoylaopciónde aplazamiento.
Respectoa laopciónde abandono,losadministradorestambiéntienenlaopciónde
abandonarproyectosexistentes.Aunqueel abandonopuedaparecerunacto cobarde,puede
ahorrar mucho dineroalas compañías.Debidoaesto,la opciónde abandonoaumentael valor
de cualquierproyectopotencial.
30. 8.1 SonyElectronics,Inc.,hadesarrolladounnuevotipode videocasetera.Si tiene éxito,el
valorpresente del pago(enel momentoenque el productose introduzcaen el mercado) esde
$ 20 millones.Si fracasael valorpresente del pagoesde $ 5 millones.Si el productova
directamente al mercadotendrásolo50% de probabilidadesde éxito.Porotraparte,Sony
puede retrasarel lanzamientounañoygastar $ 2 millones paraprobarel mercadode lavideo
casetera.La pruebadel mercadole permite ala empresamejorarel productoyaumentarla
probabilidadde éxitohasta75%; latasa de descuentoapropiadaesde 15%.¿Deberíala
empresarealizarlaspruebasde mercado?
VPN 20,000,000.00 Con éxito
VPN 5,000,000.00 Con fracaso
Directamente al mercado
VPN 12,500,000.00
Esperar un año
Gasto 2,000,000.00
VPN Gasto 1,818,181.82
VPN 14,431,818.18
Se debe de esperar la inversión
31. 8.2 El gerente de unaempresaencrecimientoestáconsiderandoel lanzamientode un
productonuevo.Si este vadirectamente al mercadoexisteun50% de probabilidadesde éxito.
Por $ 120 000 el gerente puede realizarungrupode enfoque que aumentarálaprobabilidad
de éxitodel productohasta70%. Por otra parte,el gerente tiene laopciónde pagara una
empresaconsultora$ 400 000 para investigarel mercadoyperfeccionarel producto.La
empresaconsultoralanzaproductosnuevosexitosos90% de las veces;si lanzaeste conéxito,
el rendimientofinal seráde $1.2 millonesysi fracasarecibirá$0 ¿Qué accióndará como
resultadoel rendimientoesperadomasaltopara laempresa?
Directamente al mercado
Éxito 50%
Empresa investigadora de mercado
Éxito 90% Rendimiento 1,200,000.00
Fracaso 10% Rendimiento 0.00
Rendmiento 680,000.00