Este documento resume la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito y mercado, y riesgo administrativo y operacional. Sin embargo, se asignó una perspectiva negativa debido a que el riesgo ha incrementado limitadamente. La cartera presenta baja exposición a riesgo crediticio
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada al fondo de inversión colectiva Valor Tesoro. Se mantiene la calificación AAA en riesgo de crédito y mercado, y BRC 1 en riesgo administrativo, aunque con perspectiva negativa. El fondo creció un 30% en el semestre alcanzando $21.892 millones. Se analizan factores como la composición del portafolio, concentración, liquidez y estrategia de inversión para mitigar riesgos.
El comité técnico mantuvo las calificaciones más altas para la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total en Riesgo de Crédito (F AAA), Riesgo de Mercado (5) y Riesgo Administrativo y Operacional (BRC 1). El valor de la Cartera creció un 27% entre diciembre de 2010 y mayo de 2011, aunque registró una rentabilidad negativa del -4.19% en el semestre debido a su tamaño reducido. El riesgo de contraparte se acentúa por las oper
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Valor Tesoro administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito, mercado y operacional. Se destaca el crecimiento del 68% en activos bajo administración y una rentabilidad superior a su grupo comparable, a pesar del aumento
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% gracias a una estrategia de inversión
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
El documento presenta los objetivos y metodología para el seguimiento del modelo interno de riesgos de una entidad bancaria. Describe los modelos de otorgamiento y seguimiento, con énfasis en medir el poder predictivo del modelo de otorgamiento, la estabilidad de la población crediticia y el backtesting del modelo de seguimiento.
Ponencia sobre los modelos de admisión de crédito (scorings) realizada por Andreu Miró, director del área de banca de AIS, el 14 de septiembre de 2011 en República Dominicana, en el marco de la jornada Modelos de otorgamiento y seguimiento de crédito, organizada por AIS.
Este documento trata sobre diferentes temas relacionados con la financiación de empresas, incluyendo la estructura de capital, las decisiones de financiamiento, los tipos de deuda, las emisiones de acciones, los inversores de capital de riesgo, y los procesos de oferta pública inicial y emisión secundaria. Explica conceptos clave como la relación deuda-patrimonio, los factores que afectan las decisiones de financiamiento, y los pasos involucrados en la obtención de fondos y la salida a bolsa de una empresa
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada al fondo de inversión colectiva Valor Tesoro. Se mantiene la calificación AAA en riesgo de crédito y mercado, y BRC 1 en riesgo administrativo, aunque con perspectiva negativa. El fondo creció un 30% en el semestre alcanzando $21.892 millones. Se analizan factores como la composición del portafolio, concentración, liquidez y estrategia de inversión para mitigar riesgos.
El comité técnico mantuvo las calificaciones más altas para la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total en Riesgo de Crédito (F AAA), Riesgo de Mercado (5) y Riesgo Administrativo y Operacional (BRC 1). El valor de la Cartera creció un 27% entre diciembre de 2010 y mayo de 2011, aunque registró una rentabilidad negativa del -4.19% en el semestre debido a su tamaño reducido. El riesgo de contraparte se acentúa por las oper
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Valor Tesoro administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito, mercado y operacional. Se destaca el crecimiento del 68% en activos bajo administración y una rentabilidad superior a su grupo comparable, a pesar del aumento
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% gracias a una estrategia de inversión
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
El documento presenta los objetivos y metodología para el seguimiento del modelo interno de riesgos de una entidad bancaria. Describe los modelos de otorgamiento y seguimiento, con énfasis en medir el poder predictivo del modelo de otorgamiento, la estabilidad de la población crediticia y el backtesting del modelo de seguimiento.
Ponencia sobre los modelos de admisión de crédito (scorings) realizada por Andreu Miró, director del área de banca de AIS, el 14 de septiembre de 2011 en República Dominicana, en el marco de la jornada Modelos de otorgamiento y seguimiento de crédito, organizada por AIS.
Este documento trata sobre diferentes temas relacionados con la financiación de empresas, incluyendo la estructura de capital, las decisiones de financiamiento, los tipos de deuda, las emisiones de acciones, los inversores de capital de riesgo, y los procesos de oferta pública inicial y emisión secundaria. Explica conceptos clave como la relación deuda-patrimonio, los factores que afectan las decisiones de financiamiento, y los pasos involucrados en la obtención de fondos y la salida a bolsa de una empresa
Capítulo vi estructura de capital 1 q10finanzas_uca
Este documento presenta una introducción a las decisiones de financiamiento de las empresas. Explica el ciclo de vida de las necesidades de financiamiento de una compañía y analiza el caso de AT&T. Luego, describe los beneficios de la deuda como el escudo impositivo y la disciplina, así como los costos de la deuda. Finalmente, introduce conceptos como la estructura óptima de financiamiento y la jerarquía de financiamiento.
Calificacion de riesgos de l a caja sullanaLinda Linda
El documento presenta el análisis de calificación de riesgo de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana S.A. realizado por la empresa calificadora Class & Asociados S.A. La calificadora determinó que los depósitos a corto plazo de la caja tienen una calificación de riesgo CLA-3, indicando una suficiente capacidad de pago aunque susceptible a cambios, mientras que los depósitos a largo plazo tienen una calificación A, denotando una buena capacidad de pago susceptible a le
El documento describe el modelo VPCE para analizar garantías. El modelo evalúa la valoración, perfección, control y ejecución de las garantías. Una garantía debe cumplir con los cuatro elementos del modelo para considerarse adecuada. El documento también explica diferentes tipos de garantías y factores a considerar al valorarlas, como su valor de mercado versus de liquidación.
Este documento presenta a Torotec, una empresa que ofrece asesoría financiera y estratégica a otras compañías. Describe los servicios que ofrece Torotec, incluyendo reestructuración de deuda, fusiones y adquisiciones, y evaluación de proyectos. También explica la importancia de las finanzas corporativas y cómo Torotec ayuda a sus clientes a agregar valor a través de un proceso de asesoría interactivo.
Este documento resume las principales decisiones de financiamiento que debe tomar una empresa. Explica la diferencia entre deuda y capital propio, y analiza opciones como deuda bancaria, bonos, venture capital e IPO. También cubre temas híbridos como deuda convertible y acciones preferidas.
Ponencia de Andreu Miró, director área de banca de AIS (www.ais-int.com) en el seminario "La Administración de Riesgo de Crédito y su importancia en la Estabilidad Financiera" organizado por la Asociación de Bancos de México (Marzo 2012)
Este documento discute los desafíos que enfrentan las empresas familiares al expandirse internacionalmente. Primero, las empresas familiares deben adaptarse a los cambios en el entorno globalizándose, especializándose o diversificándose. Segundo, la incorporación de socios, ya sean socios industriales o financieros, presenta desafíos como establecer el liderazgo, valoraciones justas y mecanismos para la resolución de disputas. Tercero, cuando una empresa familiar se expande internacionalmente existen varias estructuras como sucur
Este documento presenta una propuesta de gestión de carteras de inversión para inversores minoristas con el objetivo de aumentar los rendimientos por encima de la inflación mediante inversiones de bajo riesgo en el mercado de capitales. Se detallan diferentes perfiles de inversores conservador, moderado y de riesgo medio/alto y las carteras propuestas para cada perfil compuestas por diferentes instrumentos como cheques de pago diferido, fideicomisos financieros, cauciones y acciones. Finalmente se explican brevemente los diferentes
El análisis bursátil recomienda la compra de acciones de Walmex debido a que mantiene una agresiva expansión que la continuará posicionando como la empresa líder del sector de autoservicios en México. Recientemente, los principales competidores de Walmex formaron una alianza estratégica para presionar precios de proveedores, lo que podría afectar el crecimiento de ventas de Walmex. No obstante, Walmex tiene ventajas como su poder de negociación con proveedores y su enfoque en productos bás
El documento resume los procedimientos que sigue la empresa calificadora de riesgos Apoyo & Asociados Internacionales para determinar la calificación de riesgo del Banco de Crédito del Perú. La calificadora realiza una evaluación preliminar basada en información proporcionada por el banco y entrevistas con directivos. Luego, un comité asigna una calificación inicial que puede ser confirmada o no por el banco. De confirmarse, la calificadora divulga su análisis y monitorea periódicamente al banco para actualizar la calific
Decisiones de financiamiento 1 s2011 ezefinanzas_uca
El documento resume los principales conceptos y pasos relacionados con las decisiones de financiamiento de una empresa. Explica los tipos de decisiones de financiamiento, las fuentes de financiamiento, la estructura de capital, el proceso para obtener fondos de capital de riesgo, y los pasos involucrados en una oferta pública inicial de acciones.
Este documento presenta conceptos generales sobre gestión de riesgos financieros. Explica conceptos como riesgo, prima de riesgo, hedging. Luego describe medidas para cuantificar el riesgo de activos y carteras como desviación estándar, coeficiente de variación, y fórmulas para calcular el riesgo y retorno esperado de una cartera. Finalmente, resume la teoría de carteras eficientes de Markowitz sobre la frontera eficiente y la línea de mercado de capitales.
El documento analiza cómo el aumento del riesgo crediticio está afectando la liquidez de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Unión Popular Ltda. durante el período 2007-2010. El objetivo es determinar el nivel de riesgo crediticio y sus niveles de liquidez para este período e identificar si el aumento del riesgo crediticio influye en la liquidez. Se propone mejorar la gestión crediticia mediante el fortalecimiento de los procesos de análisis de crédito y la aplicación de calificaciones de riesgo
El documento analiza las fuentes de financiación tradicionales para las pequeñas y medianas empresas (PYME) y sus desventajas. Señala que las PYME representan la mayor parte del tejido empresarial pero enfrentan barreras para acceder a financiamiento debido a su tamaño reducido. Examina formas de financiamiento como emisiones de valores, leasing y préstamos, concluyendo que pocas son realmente adecuadas para las PYME dado los altos costos y riesgos asociados. Sugiere que se necesitan nuevas alternativ
Este documento presenta el resumen de una revisión periódica realizada al Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV sobre la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito en AAA, riesgo de mercado en 2 y riesgo administrativo y operacional en BRC 1. La Cartera experimentó una reducción del 25,7% en su valor entre mayo de 2010 y 2011 debido principalmente a una disminución del
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S. A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente y se asignó una perspectiva negativa. La cartera registró un crecimiento del 64,4% en el último año pero presenta una mayor volatilidad en comparación con otros vehículos sim
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% superior a otras alternativas de inversión.
1) La Cartera Colectiva Abierta Valor presentó un crecimiento del 95,32% en el primer semestre de 2010 alcanzando $84.654 millones. Sin embargo, su rentabilidad cayó a 0,91% y su volatilidad aumentó.
2) Se mantuvo la calificación de riesgo de crédito en F AAA pero se redujo la calificación de riesgo de mercado a 2 debido al bajo rendimiento y alta volatilidad.
3) El administrador deberá aumentar la diversificación y reducir las concentrac
Este documento trata sobre tres trastornos de conducta comunes en el salón de clases: el trastorno por déficit de atención con hiperactividad, el trastorno disocial y el trastorno negativista desafiante. Describe las causas, síntomas, diagnóstico y tratamiento de cada uno de estos trastornos. También analiza conceptos generales sobre la conducta y los trastornos de conducta, así como sus causas y cómo se diagnostican.
Este documento presenta una introducción a la gerencia de mercadeo. Explica que la gerencia de mercadeo es responsable de tomar decisiones estratégicas y tácticas relacionadas con el mercadeo para diseñar nuevos productos, identificar nuevos mercados, lograr posicionamiento y crecimiento. También describe las diferencias entre el mercadeo operativo, enfocado a corto plazo, y el mercadeo estratégico, enfocado a largo plazo. Finalmente, define el plan de mercadeo como una guía estratégica que permite log
Human resource management is one of the key functions within the broader scope of human resource development. If you are or want to become a manager in the health services, you will in all likelihood have some responsibility for managing people.
Author: Uta Lehmann
Institution: University of the Western Cape
This resource is part of the African Health Open Educational Resources Network: http://www.oerafrica.org/healthoer. The original resource is also available from the authoring institution at http://freecourseware.uwc.ac.za/
Creative Commons license: Attribution-Share Alike 3.0
Digital shorts presentation given at the B2B Marketing conference 2012. Presentation discusses the future of social media and how it's superseding bureaucracy as a driver of business process
Capítulo vi estructura de capital 1 q10finanzas_uca
Este documento presenta una introducción a las decisiones de financiamiento de las empresas. Explica el ciclo de vida de las necesidades de financiamiento de una compañía y analiza el caso de AT&T. Luego, describe los beneficios de la deuda como el escudo impositivo y la disciplina, así como los costos de la deuda. Finalmente, introduce conceptos como la estructura óptima de financiamiento y la jerarquía de financiamiento.
Calificacion de riesgos de l a caja sullanaLinda Linda
El documento presenta el análisis de calificación de riesgo de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana S.A. realizado por la empresa calificadora Class & Asociados S.A. La calificadora determinó que los depósitos a corto plazo de la caja tienen una calificación de riesgo CLA-3, indicando una suficiente capacidad de pago aunque susceptible a cambios, mientras que los depósitos a largo plazo tienen una calificación A, denotando una buena capacidad de pago susceptible a le
El documento describe el modelo VPCE para analizar garantías. El modelo evalúa la valoración, perfección, control y ejecución de las garantías. Una garantía debe cumplir con los cuatro elementos del modelo para considerarse adecuada. El documento también explica diferentes tipos de garantías y factores a considerar al valorarlas, como su valor de mercado versus de liquidación.
Este documento presenta a Torotec, una empresa que ofrece asesoría financiera y estratégica a otras compañías. Describe los servicios que ofrece Torotec, incluyendo reestructuración de deuda, fusiones y adquisiciones, y evaluación de proyectos. También explica la importancia de las finanzas corporativas y cómo Torotec ayuda a sus clientes a agregar valor a través de un proceso de asesoría interactivo.
Este documento resume las principales decisiones de financiamiento que debe tomar una empresa. Explica la diferencia entre deuda y capital propio, y analiza opciones como deuda bancaria, bonos, venture capital e IPO. También cubre temas híbridos como deuda convertible y acciones preferidas.
Ponencia de Andreu Miró, director área de banca de AIS (www.ais-int.com) en el seminario "La Administración de Riesgo de Crédito y su importancia en la Estabilidad Financiera" organizado por la Asociación de Bancos de México (Marzo 2012)
Este documento discute los desafíos que enfrentan las empresas familiares al expandirse internacionalmente. Primero, las empresas familiares deben adaptarse a los cambios en el entorno globalizándose, especializándose o diversificándose. Segundo, la incorporación de socios, ya sean socios industriales o financieros, presenta desafíos como establecer el liderazgo, valoraciones justas y mecanismos para la resolución de disputas. Tercero, cuando una empresa familiar se expande internacionalmente existen varias estructuras como sucur
Este documento presenta una propuesta de gestión de carteras de inversión para inversores minoristas con el objetivo de aumentar los rendimientos por encima de la inflación mediante inversiones de bajo riesgo en el mercado de capitales. Se detallan diferentes perfiles de inversores conservador, moderado y de riesgo medio/alto y las carteras propuestas para cada perfil compuestas por diferentes instrumentos como cheques de pago diferido, fideicomisos financieros, cauciones y acciones. Finalmente se explican brevemente los diferentes
El análisis bursátil recomienda la compra de acciones de Walmex debido a que mantiene una agresiva expansión que la continuará posicionando como la empresa líder del sector de autoservicios en México. Recientemente, los principales competidores de Walmex formaron una alianza estratégica para presionar precios de proveedores, lo que podría afectar el crecimiento de ventas de Walmex. No obstante, Walmex tiene ventajas como su poder de negociación con proveedores y su enfoque en productos bás
El documento resume los procedimientos que sigue la empresa calificadora de riesgos Apoyo & Asociados Internacionales para determinar la calificación de riesgo del Banco de Crédito del Perú. La calificadora realiza una evaluación preliminar basada en información proporcionada por el banco y entrevistas con directivos. Luego, un comité asigna una calificación inicial que puede ser confirmada o no por el banco. De confirmarse, la calificadora divulga su análisis y monitorea periódicamente al banco para actualizar la calific
Decisiones de financiamiento 1 s2011 ezefinanzas_uca
El documento resume los principales conceptos y pasos relacionados con las decisiones de financiamiento de una empresa. Explica los tipos de decisiones de financiamiento, las fuentes de financiamiento, la estructura de capital, el proceso para obtener fondos de capital de riesgo, y los pasos involucrados en una oferta pública inicial de acciones.
Este documento presenta conceptos generales sobre gestión de riesgos financieros. Explica conceptos como riesgo, prima de riesgo, hedging. Luego describe medidas para cuantificar el riesgo de activos y carteras como desviación estándar, coeficiente de variación, y fórmulas para calcular el riesgo y retorno esperado de una cartera. Finalmente, resume la teoría de carteras eficientes de Markowitz sobre la frontera eficiente y la línea de mercado de capitales.
El documento analiza cómo el aumento del riesgo crediticio está afectando la liquidez de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Unión Popular Ltda. durante el período 2007-2010. El objetivo es determinar el nivel de riesgo crediticio y sus niveles de liquidez para este período e identificar si el aumento del riesgo crediticio influye en la liquidez. Se propone mejorar la gestión crediticia mediante el fortalecimiento de los procesos de análisis de crédito y la aplicación de calificaciones de riesgo
El documento analiza las fuentes de financiación tradicionales para las pequeñas y medianas empresas (PYME) y sus desventajas. Señala que las PYME representan la mayor parte del tejido empresarial pero enfrentan barreras para acceder a financiamiento debido a su tamaño reducido. Examina formas de financiamiento como emisiones de valores, leasing y préstamos, concluyendo que pocas son realmente adecuadas para las PYME dado los altos costos y riesgos asociados. Sugiere que se necesitan nuevas alternativ
Este documento presenta el resumen de una revisión periódica realizada al Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV sobre la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito en AAA, riesgo de mercado en 2 y riesgo administrativo y operacional en BRC 1. La Cartera experimentó una reducción del 25,7% en su valor entre mayo de 2010 y 2011 debido principalmente a una disminución del
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S. A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente y se asignó una perspectiva negativa. La cartera registró un crecimiento del 64,4% en el último año pero presenta una mayor volatilidad en comparación con otros vehículos sim
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% superior a otras alternativas de inversión.
1) La Cartera Colectiva Abierta Valor presentó un crecimiento del 95,32% en el primer semestre de 2010 alcanzando $84.654 millones. Sin embargo, su rentabilidad cayó a 0,91% y su volatilidad aumentó.
2) Se mantuvo la calificación de riesgo de crédito en F AAA pero se redujo la calificación de riesgo de mercado a 2 debido al bajo rendimiento y alta volatilidad.
3) El administrador deberá aumentar la diversificación y reducir las concentrac
Este documento trata sobre tres trastornos de conducta comunes en el salón de clases: el trastorno por déficit de atención con hiperactividad, el trastorno disocial y el trastorno negativista desafiante. Describe las causas, síntomas, diagnóstico y tratamiento de cada uno de estos trastornos. También analiza conceptos generales sobre la conducta y los trastornos de conducta, así como sus causas y cómo se diagnostican.
Este documento presenta una introducción a la gerencia de mercadeo. Explica que la gerencia de mercadeo es responsable de tomar decisiones estratégicas y tácticas relacionadas con el mercadeo para diseñar nuevos productos, identificar nuevos mercados, lograr posicionamiento y crecimiento. También describe las diferencias entre el mercadeo operativo, enfocado a corto plazo, y el mercadeo estratégico, enfocado a largo plazo. Finalmente, define el plan de mercadeo como una guía estratégica que permite log
Human resource management is one of the key functions within the broader scope of human resource development. If you are or want to become a manager in the health services, you will in all likelihood have some responsibility for managing people.
Author: Uta Lehmann
Institution: University of the Western Cape
This resource is part of the African Health Open Educational Resources Network: http://www.oerafrica.org/healthoer. The original resource is also available from the authoring institution at http://freecourseware.uwc.ac.za/
Creative Commons license: Attribution-Share Alike 3.0
Digital shorts presentation given at the B2B Marketing conference 2012. Presentation discusses the future of social media and how it's superseding bureaucracy as a driver of business process
Este documento presenta el manual de procedimientos del sistema de cadena de custodia de la Fiscalía General de la Nación de Colombia. El manual describe los procedimientos para el manejo adecuado de las evidencias físicas desde su recolección en la escena del crimen hasta su disposición final, con el fin de garantizar la integridad de la cadena de custodia y preservar la validez probatoria de las evidencias en los procesos penales. El manual también establece los objetivos, marco normativo y los actores involucrados en la implementación del sistema de cadena de custodia
Jill gives birth to triplets named Renata, Carlisle, and Aro. Edward is doing homework that involves math with an ice cream cone and watermelon. Jill is no longer pregnant and enjoys using the pool slide. Bella crawls out of the doghouse on her birthday.
El documento presenta una introducción al manual de estudios de mercado. Explica que la investigación de mercados proporciona datos sobre el mercado para ayudar a la dirección a adoptar una orientación al mercado. Luego describe brevemente los diferentes tipos de investigación (exploratoria, descriptiva y causal) y sus objetivos respectivos. Finalmente, indica que la investigación de mercados es una herramienta poderosa para la toma de decisiones a corto y largo plazo cuya misión principal es obtener información para reducir riesgos.
This chapter follows Christie as she marries Zeeshan under a deal that allows her to later divorce him and marry Grady. At their dysfunctional wedding, fights break out between Amylu and Sadie. After just five minutes of marriage, Christie divorces a heartbroken Zeeshan to pursue Grady, leaving Zeeshan devastated.
Curso Gestión de Procesos FEB.2014 - Dr. Miguel Aguilar SerranoMiguel Aguilar
Este documento trata sobre la planeación operativa con visión estratégica en el gobierno estatal. Describe los componentes organizacionales que deben considerarse como parte de la administración del cambio, incluyendo la planeación estratégica, procesos, tecnología, presupuesto por resultados, rediseño organizacional, factor humano y evaluación de la gestión pública. También habla sobre la necesidad de alinear estratégicamente los objetivos operativos con los objetivos estratégicos para lograr resultados e impactos a través de la ejecuc
Este manual describe las estrategias competitivas básicas para las empresas. Explica los componentes de la estrategia, incluidas las actividades primarias y secundarias. Luego describe varias estrategias genéricas como el liderazgo en costos, la diferenciación y la segmentación. También cubre estrategias a lo largo del ciclo de vida de la industria, estrategias de crecimiento y evaluación de la estrategia. El objetivo es ayudar a las empresas a desarrollar e implementar estrategias efectivas.
El documento describe las características y metodologías de la investigación cualitativa. Esta busca comprender fenómenos sociales y educativos mediante métodos como observaciones, entrevistas e interpretación de datos para generar teorías. La investigación cualitativa se enfoca en contextos naturales, usa al investigador como instrumento y busca interpretaciones holísticas.
1) Las sentencias constitucionales ponen fin a procesos relacionados con la protección de derechos fundamentales o la resolución de conflictos de competencia. 2) Existen sentencias estimativas que eliminan normas inconstitucionales y sentencias desestimativas que rechazan demandas. 3) Las sentencias constitucionales tienen estructura interna que incluye razón declarativa, razón suficiente, invocación preceptiva y decisión final.
El documento describe los procesos disciplinarios de una empresa. Explica que todo proceso debe seguir ciertos pasos como describir la falta con detalle, darle al trabajador la oportunidad de defenderse, y asegurar que haya una relación clara entre la falta cometida y las obligaciones laborales. También detalla los tipos de medidas disciplinarias como amonestaciones verbales y escritas, suspensión temporal del cargo, y terminación del contrato en casos graves.
El documento habla sobre la problemática del contrabando de juguetes de procedencia china en México. Explica que este problema ha significado grandes pérdidas económicas para el país y que las autoridades no han podido controlarlo a pesar del tiempo. También menciona que algunos juguetes de contrabando contienen materiales nocivos para la salud de los niños. El objetivo es establecer cómo combatir el contrabando de estos juguetes de manera efectiva para proteger la economía y la salud pública.
Este documento presenta un examen de autoevaluación sobre la industria química. Consiste en 12 preguntas que abordan temas como los procesos y ramas de la industria química, la importancia de sus productos para el desarrollo económico, y conceptos básicos como elementos, compuestos y reacciones químicas. También incluye ejercicios prácticos para identificar las ramas industriales involucradas en la producción de ciertos bienes.
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones asignadas previamente en riesgo de crédito, mercado y administrativo/operacional. La Cartera experimentó un crecimiento del 30,8% en los últimos 6 meses debido al aumento de adherentes, logrando una rentabilidad superior a la del año pas
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a la calificación de riesgo de Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. en administración de portafolios. Se mantuvo la calificación P AA pero se asignó una perspectiva negativa debido a riesgos como posibles afectaciones al Fondo de Inversiones Ganaderas, necesidad de mejorar la infraestructura tecnológica para gestionar fondos, y volatilidad en los ingresos
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a la calificación de riesgo de Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. en administración de portafolios. Se mantuvo la calificación P AA pero se asignó una perspectiva negativa debido a riesgos como posibles afectaciones al Fondo de Inversiones Ganaderas, necesidad de mejorar la infraestructura tecnológica para gestionar fondos de capital privado y volatilidad en los
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
El resumen proporciona clasificaciones de riesgo para el Fondo Cash $ FMIV en cuatro categorías: Riesgo Integral (2f), Riesgo Fundamental (AAf), Riesgo de Mercado (2) y Riesgo Fiduciario (AAA). El fondo invierte principalmente en instrumentos de deuda de alta calidad crediticia como depósitos y bonos. El riesgo fundamental se considera bajo debido a la composición de la cartera. El riesgo de mercado también se considera bajo gracias a la duración corta de la cartera. El
Trabajo grupal calificacion de riesgos de scotiabank finalKevin Chigne
El documento describe una calificación de riesgo realizada por Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo a Scotiabank Perú S.A.A. Se detalla que la calificación se sustenta en el respaldo de su accionista The Bank of Nova Scotia, su sólida posición en el sistema financiero peruano, y su capacidad para generar ingresos eficazmente. La perspectiva de la calificación es positiva debido al respaldo patrimonial y de gestión de su accionista, su presencia nacional, y estructura
Este documento presenta información sobre riesgo económico y financiero. Define riesgo económico como eventualidades que afectan el desempeño económico de una empresa y cita tres definiciones de autores. Luego describe ejemplos de riesgos económicos que enfrentan empresas locales y motivos que generan este riesgo. Finalmente, distingue riesgo económico de riesgo financiero y menciona clasificadoras de riesgo que operan en Perú.
Presentacion cartera colectiva valor web julio 2015ComunicacionesPDB
Este documento resume una estrategia de inversión a corto plazo conocida como Fondo de Inversión Colectiva Valor. El fondo invierte en valores de deuda de corto plazo con el objetivo de ofrecer rentabilidades competitivas con un perfil de riesgo conservador. El fondo está calificado con la máxima calificación de riesgo crediticio de AAA y una baja sensibilidad al riesgo de mercado.
El documento resume los aspectos más relevantes para evaluar el acceso al crédito, incluyendo el análisis del riesgo crediticio, la responsabilidad de las entidades financieras, los retos para generar confianza entre empresas, bancos y Bancoldex, y las fortalezas y debilidades comunes de las pymes. También describe la información requerida para la evaluación como estados financieros, flujos de caja, indicadores financieros y factores que generan incertidumbre.
El documento presenta a BRC como una calificadora de valores que provee calificaciones a emisores en el mercado de capitales. La compañía tiene tres áreas principales lideradas por directores asociados y está afiliada a Moody's Investors Service. BRC ofrece calificaciones para diferentes tipos de instrumentos financieros y empresas considerando factores cualitativos y cuantitativos.
Este documento resume la información clave de un fondo de inversión colectiva denominado FIC Renta 180. El fondo tiene un perfil de riesgo moderado-conservador y un horizonte de inversión a corto plazo de 180 días. El fondo busca ofrecer rentabilidades competitivas a través de la diversificación de inversiones en diferentes emisores con calificaciones crediticias entre AAA y AA.
Este documento presenta la Cartera Colectiva Renta 180, la cual ofrece una alternativa de inversión para inversionistas con un perfil de riesgo moderado-conservador y un horizonte de inversión de corto plazo de 180 días. La cartera está diversificada en distintos emisores con calificaciones AAA, AA+, y AA, ofreciendo rentabilidades competitivas. La composición de las inversiones se detalla, mostrando participaciones en bancos como Bancolombia, Davivienda, y Colpatria.
Este documento describe un fondo de inversión colectiva denominado Máximo Dividendo II, el cual invierte principalmente en acciones colombianas que distribuyen dividendos. Explica que el objetivo del fondo es ofrecer una alternativa de inversión de crecimiento a largo plazo mediante una estrategia defensiva. Asimismo, presenta el desempeño del fondo en los últimos períodos y lo compara con el desempeño de otros fondos competidores.
Diagnostico cualitativo y financiero de la empresaSENA
Este documento presenta una guía didáctica sobre el análisis cualitativo y financiero de una empresa. Explica la importancia de analizar factores externos como el entorno económico y revisa los estados financieros básicos requeridos por la ley. También destaca la necesidad de considerar aspectos cualitativos como la actividad empresarial, composición del patrimonio y objetivos empresariales al realizar un diagnóstico completo.
Una calificadora de riesgo evalúa la capacidad de pago de empresas y valores. Proporciona calificaciones de corto y largo plazo mediante escalas numéricas y alfabéticas, respectivamente. Las calificaciones indican la probabilidad de incumplimiento y son requeridas por ley para algunos títulos y entidades. Adicionalmente, una perspectiva o lista de creditwatch pueden asignarse para indicar posibles cambios en la calificación.
Este documento resume una cartera colectiva de inversión denominada "Renta 180" con un perfil de riesgo moderado-conservador y un horizonte de inversión a corto plazo de 180 días. La cartera está diversificada entre emisores con calificación AAA, AA+, y AA, y ofrece rentabilidades competitivas comparadas con certificados de depósito a término tradicionales. La composición de la cartera se distribuye principalmente en inversiones indexadas al IPC y a la tasa fija.
Presentacion cartera colectiva valor web abril 2015ComunicacionesPDB
Este documento describe una cartera colectiva que ofrece una alternativa de inversión a corto plazo con rentabilidades competitivas y disponibilidad inmediata de los recursos. La cartera tiene un perfil de riesgo conservador y se compone principalmente de títulos de deuda pública y privada de alta calificación crediticia. Los inversionistas pueden constituir la cartera con un monto mínimo de $100.000 pesos o $1.000 millones de pesos y retirar los fondos en cualquier momento.
Explicación de lo que es una Calificadora, cuáles son las principales calificadoras a nivel mundial y cada uno de los aspectos más importantes que se evalúan por parte de las calificadoras
Este informe de estrategia trimestral de Bankinter resume que: 1) Los riesgos al alza como la situación en Grecia e incertidumbre política bloquean el mercado; 2) Se recomienda reducir la exposición y enfocarse en proteger el patrimonio de los inversores debido al alto nivel de incertidumbre; 3) Los factores impredecibles como la situación en Grecia son más importantes que los datos económicos objetivos para el verano de 2011.
Informe de estrategia. Perspectivas de 3er trimestre 2011Bankinter_es
Este informe de estrategia trimestral de Bankinter resume que: 1) Los riesgos al alza como la situación en Grecia e incertidumbre política bloquean el mercado. 2) Se recomienda reducir la exposición y enfocarse en proteger el patrimonio dada la alta incertidumbre. 3) Los factores imponderables como el futuro de Grecia se anteponen a los datos económicos objetivos durante este periodo de transición en el verano.
Similar a X cal f-7-for-10 r1 ii12-cca renta total_rp12 (20)
Este documento presenta información sobre los fondos de inversión de una compañía, incluyendo comisionista de bolsa y private equity. También muestra gráficos sobre tasas de fertilidad y esperanza de vida en Colombia, señalando que la población está envejeciendo debido a menores tasas de mortalidad y fertilidad.
El documento presenta información sobre fondos de inversión colectiva en renta variable administrados por Profesionales de Bolsa. Estos fondos buscan optimizar las inversiones de los clientes a través de estrategias especializadas en acciones que aprovechen los descuentos actuales del mercado accionario colombiano. Los fondos ofrecen diversificación, liquidez y potenciales beneficios similares a invertir directamente en acciones pero a menores costos.
El documento proporciona información sobre los polígonos industriales de Colombia (PIC). Explica que el PIC es un complejo industrial ubicado en Cartagena que ofrece facilidades como infraestructura vial, disponibilidad de servicios públicos, cercanía al puerto y la refinería, entre otros, para atraer diferentes tipos de industrias. También destaca los beneficios tributarios de establecer una empresa en el PIC y cómo su ubicación hace de Cartagena un importante centro industrial, portuario y turístico.
El documento describe un Fondo de Capital Privado llamado "Inversiones Ganaderas" que invierte en ganado para su engorde y posterior venta. El fondo se desarrolla por compartimentos de 5 años de duración cada uno y busca generar una rentabilidad superior al 14% anual para los inversionistas. El fondo es administrado por Profesionales de Bolsa y tiene más de 30 compartimentos activos con más de 165.000 cabezas de ganado ubicadas en varios departamentos de Colombia.
Este documento presenta la estructura organizacional de una firma de inversiones colombiana, describiendo sus diferentes divisiones y unidades de negocio. Se detallan las gerencias responsables de fondos de inversión colectiva, mercados financieros, banca de inversión, riesgos, cumplimiento y control. También incluye la ubicación de sus sucursales en varias ciudades colombianas.
Este documento ofrece información sobre el arrendamiento de terminales logísticos en Cartagena, Colombia. Presenta detalles de tres manzanas que incluyen múltiples bodegas modulares con características como mezzanines, muelles, iluminación, servicios y capacidad para ampliación. La ubicación en la zona industrial de Mamonal ofrece ventajas logísticas y de conectividad vial.
Este documento presenta actualizaciones sobre el progreso de una inversión en terminales logísticos en Cartagena, Colombia. Se proporcionan detalles sobre la ubicación del proyecto y fotos que muestran el avance de la construcción de almacenes, fachadas y otras estructuras. También incluye un texto legal sobre las obligaciones de los administradores de carteras colectivas y los riesgos asociados con las inversiones.
El documento describe el progreso de las obras de construcción en varias áreas de los Terminales Logísticos de Bogotá, Colombia en octubre de 2015, incluyendo vías internas, zonas de acceso, parqueaderos para tractomulas, vehículos livianos, y plataformas. También incluye una advertencia sobre los riesgos de inversión asociados con carteras colectivas y cómo los fondos de los inversionistas no están protegidos por seguros de depósito.
Este documento proporciona información sobre un fondo de capital privado valor inmobiliario que desarrollará un proyecto industrial llamado Polígonos Industriales de Colombia (PIC) en Cartagena. El PIC consta de 394 hectáreas que serán transformadas en zonas industriales, logísticas y comerciales. El fondo tiene una inversión total de $238.000 millones y una duración de 10 años, con beneficios tributarios para las empresas ubicadas en el PIC.
El documento describe los polígonos industriales de Colombia. Estos ofrecen facilidades como accesibilidad a vías, puertos y servicios públicos dentro de 30 km, con el objetivo de ordenar los asentamientos industriales y proporcionar condiciones para una operación eficiente. Los polígonos pueden contener empresas de transformación, servicios y distribución.
Este documento describe un fondo de capital privado llamado Fondo de Capital Privado - Valor Forestal que se enfoca en el cultivo, cosecha y venta de caucho natural en Colombia. El fondo actualmente comprende 10 predios con un total de 9,801 hectáreas, de las cuales 6,080 hectáreas son productivas. El objetivo es establecer la plantación de caucho natural más grande del país y ofrecer altos rendimientos a los inversionistas. El fondo sigue un modelo de economía de escala y genera beneficios adicionales como empleo, educación
El documento describe un terminal logístico ubicado en Cota, Cundinamarca, Colombia que ofrece bodegas, oficinas y locales comerciales para arriendo. El terminal cuenta con 187,469 metros cuadrados de terreno, 87,100 metros cuadrados de bodegas, y 9,300 metros cuadrados de locales comerciales, oficinas y bodecales. Se encuentra a 1.6 km de la Vía Cota-Funza y ofrece características como plantas de tratamiento de aguas, energía eléctrica, parqueaderos y seg
Este documento describe un fondo de capital privado para la plantación, cultivo y venta de caucho natural en Colombia. El fondo establecerá 10,000 hectáreas de plantaciones de caucho en el departamento de Vichada con el objetivo de generar rentabilidades superiores al 18% anual durante 42 años a través de la integración vertical de la cadena de valor del caucho. El fondo también busca mitigar gases de efecto invernadero y obtener bonos de carbono.
The document describes a private equity real estate fund called the Real Estate Value Fund managed by Profesionales de Bolsa in Colombia. The fund has invested in developing logistics terminals across Colombia, including the first in Cartagena in 2013 and the second in Bogota. The Bogota logistics terminal, called TLC Bogota, will feature specialized warehouses, retail space, and offices located near major transportation infrastructure in Bogota to take advantage of its strategic location as a logistics hub. The fund aims to generate higher returns than market averages for investors through this real estate development project.
El documento describe un fondo de capital privado valor inmobiliario que construyó el primer terminal logístico de Colombia en Cartagena. El fondo invierte en proyectos inmobiliarios como terminales logísticos para generar rentabilidad a los inversionistas. El terminal de Cartagena ofrece espacios de almacenamiento, distribución y otros servicios logísticos.
El documento describe un fondo de capital privado valor inmobiliario que construyó el primer terminal logístico de Colombia en Cartagena. El fondo invierte en proyectos inmobiliarios como terminales logísticos para generar rentabilidad. El terminal de Cartagena ofrece espacios de almacenamiento, distribución y otros servicios logísticos.
El documento presenta fotos y actualizaciones sobre el progreso de la construcción de terminales logísticos en Cartagena, Colombia en septiembre de 2015. Las fotos muestran el avance en el muelle, las estructuras, bodegas, oficinas administrativas y otras áreas del proyecto.
El documento describe un proyecto de terminales logísticas en Colombia liderado por Profesionales de Bolsa. El proyecto ya construyó el primer Terminal Logístico de Colombia en Cartagena y ahora se enfoca en construir terminales similares en Bogotá, Barranquilla y Cali. El documento también describe el Fondo de Capital Privado Valor Inmobiliario que financia este proyecto y ofrece detalles sobre la inversión propuesta en el Terminal Logístico de Colombia en Bogotá, incluida su ubicación, tamaño, cronograma de constru
1. Contactos:
Andrés Ortiz A.
aortiz@brc.com.co
Andrea Martín M.
amartin@brc.com.co
María Soledad Mosquera R.
msmosquera@brc.com.co
Comité Técnico: 16 de agosto de 2012
Acta No: 472
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA
RENTA TOTAL
ADMINISTRADA POR COMPAÑÍA DE PROFESIONALES DE BOLSA S. A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV RIESGO DE CRÉDITO Y RIESGO ADMINISTRATIVO Y
MERCADO OPERACIONAL
REVISIÓN PERIÓDICA F AAA / 5 (Triple A/ Cinco) BRC 1 (Uno) Perspectiva
Negativa
Cifras al 31 de mayo de 2012 (pesos): Historia de la calificación:
Valor del fondo: $4.268 Millones cierre de mes. Revisión periódica Ago./2011: F AAA/5; BRC 1
Rentabilidad diaria neta: 4,18% promedio semestral. Revisión periódica Ago./2010: F AAA/4 CreditWatch en
Desarrollo; BRC 1
Calificación inicial Jun./2000: F AA-
La información financiera contenida en este documento se basa en los informes de los portafolios de inversiones de la Cartera Colectiva con
Pacto de Permanencia Renta Total para los meses de diciembre de 2011 a mayo de 2012, también en los estados financieros auditados.
1. PERFIL DE LA CARTERA COLECTIVA 2. DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN
De acuerdo con su prospecto de inversión, la Cartera El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en
Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia1 Renta revisión periódica mantuvo las calificaciones de F
Total es una alternativa de inversión a mediano plazo AAA/5 en Riesgo de Crédito y Mercado; BRC 1 en
con perfil general de riesgo alto. Su portafolio de Riesgo Administrativo y Operacional y asignó la
inversiones está constituido por títulos que por su Perspectiva Negativa a la Cartera Colectiva
naturaleza son de alta volatilidad o poca liquidez. Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total,
administrada por la Compañía de Profesionales de
Su objetivo es maximizar el rendimiento de las
Bolsa S. A.
inversiones con la seguridad y disponibilidad de los
recursos, de acuerdo con el horizonte de inversión. Riesgo de Crédito
Además, busca ofrecer a los adherentes un mecanismo
La calificación F AAA (Triple A) indica que la seguridad
a través del cual puedan acceder al mercado de valores,
es excelente. La Cartera posee capacidad superior para
en especial con inversiones en activos de renta fija.
conservar el valor del capital y para limitar la exposición
Los inversionistas son personas naturales o jurídicas, al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
que se vinculan a Renta Total con un aporte mínimo de
Riesgo de Mercado
$10.000.000 y para su permanencia deben mantener
$8.000.000. Las participaciones adicionales que realicen La calificación 5 (Cinco) indica que la Cartera presenta
no podrán ser inferiores a $10.000.000. un riesgo muy alto debido a su sensibilidad a las
variaciones en las condiciones de mercado.
La Sociedad Administradora cobra una comisión fija de
2% efectiva anual, descontada diariamente con base en Riesgo Administrativo y Operacional
el valor neto de la Cartera del día anterior.
La calificación BRC 1 (Uno) Perspectiva Negativa
De acuerdo con la información suministrada por el muestra que la Cartera posee un muy buen desarrollo
administrador en la presente revisión, el prospecto de operativo y administrativo; sin embargo, mantiene un
inversión de la Cartera será modificado por lo que la riesgo incremental limitado en comparación con fondos
Calificadora estará atenta a las variaciones en la calificados con la categoría más alta.
exposición a los distintos factores de riesgo con el fin de
La perspectiva evalúa un cambio potencial en el
revisar las calificaciones actualmente otorgadas.
calificado e incorpora tendencias o riesgos con
implicaciones menos ciertas para la calidad como
administrador de portafolios. La perspectiva negativa
indica que la calificación puede bajar o mantenerse en
1
un periodo no mayor a dos años.
El pacto de permanencia es de 30 días y se contará de manera
independiente para cada aporte que realice el inversionista. Una vez
vencido el plazo se renovará automáticamente.
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CAL-F-7-FOR-10 R1
2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
3. EVOLUCIÓN DE LA CARTERA COLECTIVA en una entidad del sector financiero superior al 15%. Es
importante que el Administrador continúe con la política
Entre mayo de 2011 y mayo de 2012, el valor de Renta de mayor dispersión de las inversiones por emisor.
Total registró un crecimiento anual del 64,4% y alcanzó
los $4.268 millones. Este comportamiento positivo fue En el análisis del riesgo de crédito se analiza el riesgo
producto de la profundización de la estrategia comercial de contraparte, el cual se acentúa en las operaciones
del Administrador que se reflejó en el incremento del de liquidez3 activas. Entre diciembre de 2011 a mayo de
14% en el número de adherentes. 2012, estas operaciones representaron el 6,2% del
portafolio, nivel inferior al 18% registrado un año atrás.
En el primer trimestre de los últimos tres años, el valor Estas fueron realizadas con aprobación del comité de
de Renta Total ha estado cercano al límite de inversiones, con contrapartes autorizadas, dentro de los
liquidación de acuerdo con la normatividad vigente2. plazos y cupos permitidos con el fin de objetivo de
Aunque esta situación ha sido ajustada de forma aprovechar oportunidades de mercado.
recurrente en los segundos trimestres de cada año, ha
generado una volatilidad semestral de los recursos de 5. RIESGO DE MERCADO
8,2%, superior al 2,8% presentada por otros vehículos La Cartera Colectiva Renta Total se encuentra expuesta
con un perfil de inversión similar. a factores de riesgo de mercado asociados a las
Como se observa en la tabla 1 del anexo 1, Renta Total variaciones en las tasas de interés, así como al
registró una rentabilidad promedio semestral a 30 días comportamiento de sus pasivos y a la posibilidad de
de 4,18%, la cual fue inferior a la presentada por otros liquidar parte del portafolio de inversiones para cubrir
vehículos de inversión comparables de 5,28%. Lo sus necesidades de liquidez.
anterior fue el resultado del reducido tamaño de la Riesgo de tasa de interés
Cartera, que hizo más exigente la gestión activa del
portafolio (Ver tabla 1 del anexo 1). Entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, la duración4
promedio de la Cartera de 765 días fue inferior a los
Para el futuro el Administrador prevé un incremento en 1.140 días observados en el mismo periodo del año
el monto de los activos de la Cartera ya que espera anterior y a los 1.079 días registrados por su grupo
continuar con una agresiva estrategia comercial. Como comparable. Esta situación se generó porque el
se mencionó en la pasada revisión de calificación, el Administrador incrementó la participación de títulos tasa
perfil de alto riesgo de Renta Total y la mayor oferta de fija con plazo de vencimiento entre 1 y 2 años, y
productos de inversión innovadores son factores que disminuyó aquellos con maduración entre 2 y 5 años;
podrían afectar la consecución de dicho objetivo. aspecto que mitiga en parte la exposición a variaciones
4. RIESGO DE CRÉDITO Y CONTRAPARTE en las condiciones de mercado.
La Cartera Colectiva Renta Total presentó una baja De acuerdo con la información suministrada por el
exposición a riesgo de crédito y contraparte, producto Administrador, se prevé que la duración no aumente en
de la excelente calidad crediticia de los emisores de los los próximos meses ya que la estrategia de inversión
títulos que conforman el portafolio de inversiones, propende por mantener una baja variabilidad de los
acorde con lo definido en su reglamento. retornos ofrecidos a sus clientes. No obstante, el
reducido monto de los activos administrados dificulta la
Entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, en promedio gestión activa del portafolio y la ejecución de la
el 100% de los activos de Renta Total estuvieron estrategia de inversión del Administrador.
concentrados en instrumentos AAA (Gráfico 4, anexo1).
Esta composición del portafolio es similar a la Con el aumento en la participación de títulos de
observada un año atrás y supone una baja probabilidad mediano plazo, durante el semestre de análisis Renta
de pérdidas por incumplimientos en el pago a capital e Total registró una rentabilidad promedio a 30 días de
intereses. 4,18%, en contraste con los retornos negativos
presentados durante el 2011, aunque se mantuvieron
Durante el semestre de análisis ningún emisor presentó inferiores al 5,28% presentado por otras carteras
una concentración promedio superior al 15%, excepto colectivas con características similares (ver tabla 1 del
el Gobierno Nacional, quien tuvo una participación anexo 1). A lo anterior se debe agregar que la
promedio del 90% (ver tabla 2 del anexo 1). volatilidad semestral de la rentabilidad de Renta Total
Es de resaltar que el Administrador disminuyó las fue un punto porcentual más alta que la de su grupo
concentraciones por emisor con relación a las comparable, lo que generó un coeficiente de variación5
observadas en la pasada revisión de calificación de
2011, cuando se mantenían participaciones puntuales 3
Fundamentalmente en aquellas que no cuentan con garantías.
4
Duración de Macaulay.
5
Medido como el promedio de la desviación estándar de la
2
El patrimonio mínimo establecido es de $2.600 salarios mínimos rentabilidad sobre el promedio de los retornos de la cartera para un
mensuales legales vigentes. periodo determinado.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
de los retornos (81%) mayor que el de carteras soporta el Comité de Riesgos, quien se encarga de la
colectivas con calificación de riesgo de mercado similar administración de riesgos, además de definir las
(44%). políticas internas, los procedimientos, los controles y los
planes de contingencia de la Compañía.
Riesgo de Liquidez
La Entidad cuenta con un manual de cupos de
La composición de mediano plazo del portafolio de
contraparte y modelo de solvencia, el cual contiene los
inversiones de Renta Total representa un riesgo
lineamientos y políticas respecto a la asignación de
importante de liquidez ante redenciones parciales o
cupos de contraparte para los emisores y el monitoreo
totales de sus inversionistas, dada la concentración por
de las emisiones. Desde las últimas revisiones
valor de 98% en los 20 mayores inversionistas.
periódicas no se han presentado cambios relevantes en
Entre mayo de 2011 y mayo de 2012, son de resaltar este modelo, ni en la selección de cupos.
las disminuciones en las participaciones promedio
La medición y control del riesgo de mercado es
semestrales en el valor de la Cartera: 1) del mayor
ejecutada por el área de riesgos mediante la
cliente del 38% a 18%; y 2) de las personas jurídicas
supervisión al cumplimiento de límites como montos de
del 35% al 24%, lo que podrá reducir la volatilidad del
operación y alarmas en función del Valor en Riesgo
valor por cuanto estos últimos se caracterizan por
(VeR), stop loss y take profit.
realizar un manejo más volátil de sus inversiones.
La administración del Sistema de Administración del
Un factor que permite mitigar el riesgo de liquidez es el
Riesgo Operativo (SARO) tiene definidas las áreas de
pacto de permanencia de 30 días, pues le permite
impacto y las fuentes de riesgo. La medición y el
ajustar sus necesidades de liquidez. Por esta razón,
monitoreo del riesgo inherente y residual se realizan a
entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, el soporte de
través de matrices de riesgos con su respectivo mapa
liquidez promedio (instrumentos con vencimiento
para cada línea de negocio.
inferior a 30 días incluyendo cuentas de ahorro) de
15% le permitió atender el máximo retiro6 que se Profesionales de Bolsa cuenta con un Sistema de
presentó en el semestre de 3,9%, así como las Administración del Riesgo de Lavado de Activos y
continuas redenciones observadas en los tres primeros Financiación del Terrorismo (SARLAFT), con el propósito
meses de 2012. Esto evitó posibles pérdidas de capital de prevenir que su actividad normal sea utilizada como
para los inversionistas generadas por la venta de títulos vehículo para el lavado de activos y/o la financiación del
a descuento. terrorismo (LA/FT), así como para detectar y reportar
operaciones vinculadas a este riesgo.
6. RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL
En cuanto a las prácticas de buen gobierno y manejo de
Compañía de Profesionales de Bolsa cuenta con una conflicto de interés, la Entidad adicionó al Código de
calificación de P AA Perspectiva Negativa en Calidad en Buen Gobierno un numeral sobre las situaciones
la Administración de Portafolios, otorgada por BRC generadores de conflicto de interés de la compañía
Investor Services el día 26 de julio de 2012. como sociedad administradora de carteras colectivas y
La perspectiva negativa a la calificación de Riesgo fondos de capital privado. Además adicionó un capítulo
Administrativo y Operacional se asigna por: 1) los retos sobre las operaciones con los vinculados, en el cual está
que tiene la Compañía para mejorar las plataformas su definición y las políticas relativas a las operaciones
tecnológicas para administrar los fondos y 2) la con estos.
volatilidad en la dinámica de los ingresos y
particularmente en los resultados netos que podrían “La visita técnica para el proceso de calificación se realizó
retrasar la ejecución de las decisiones estratégicas de la con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del
cliente, la entrega de la información se cumplió en los
Compañía en términos de inversión en infraestructura
tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de
tecnológica que exige su estrategia de crecimiento.
la Calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado
El Administrador cuenta con políticas, metodologías y la información pública disponible para contrastar con la
aplicativos para gestionar los riesgos a los que se información entregada por el Calificado.
expone la sociedad y las carteras colectivas
administradas, en cumplimiento de los requisitos Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza
mínimos regulatorios y recientemente alineados con los funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la
estándares del mercado. Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y
veracidad de toda la información entregada y que ha
La Junta Directiva está encargada de aprobar los
servido de base para la elaboración del presente informe.”
lineamientos estratégicos y las políticas de exposición a
riesgos, y asegurar su cumplimiento. Su gestión la
6
Calculado como (inscripciones – redenciones diario)/valor de la
Cartera diario.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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4. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
Anexo 1. Ficha
CALIFICACIÓN DE CARTERAS COLECTIVAS
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
Calificación: F AAA / 5; BRC 1 PN
Administrada por: Profesionales de Bolsa S. A.
Contactos: Clase (plazo de aportes): 30 días
Andrés Ortiz aortiz@brc.com.co Fecha Última Calificación: 16 de agosto de 2012
Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co Seguimiento a: 31 de mayo de 2012
DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN* Gráfico 2: Evolución Rentabilidad a 30 días - Serie diaria
50%
Riesgo de Crédito: F - AAA 40%
Indica que la seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para
conservar el valor del capital, y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por
30%
factores crediticios. 20%
10%
0%
Riesgo de Mercado: 5
El fondo presenta un riesgo muy alto debido a su sensibilidad a las variaciones en -10%
las condiciones de mercado -20%
nov-08
nov-09
nov-10
nov-11
ago-09
ago-10
ago-11
may-09
may-10
may-11
may-12
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
Riesgo Administrativo y Operacional: BRC 1 PN Gráfico 3: Evolución Rentabilidad a 30 días - Serie Mensual
El fondo posee un muy buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo, 30%
mantiene un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados 25%
con la categoría más alta. 20%
15%
10%
5%
EVOLUCIÓN DE LA CARTERA 0%
-5%
Recursos Administrados y Rentabilidad Obtenida -10%
-15% nov-10
nov-11
ago-10
ago-11
may-10
may-11
may-12
feb-11
feb-12
Valor en millones al: 31 de mayo de 2012 $ 4,268.4
Máximo Retiro Semestral /1 3.9%
Crecimiento Anual de la Cartera 64.4%
Cartera Benchmark
Crecimiento Semestral de la Cartera 126.0%
Volatilidad Anual del Valor de la Cartera /2 6.1%
Volatilidad Semestral del Valor de la Cartera /2 8.2%
Máximo Valor en Riesgo 1.11%
RIESGO DE CRÉDITO
Gráfico1: Valor de la Cartera ($Millones) - Promedio Mensual Gráfico 4: Composición Crediticia
4,000
3,500
3,000
2,500
100% 100% 100% 100% 100% 100%
2,000
1,500
1,000
500
0
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12
nov-09
nov-10
nov-11
ago-09
ago-10
ago-11
may-09
may-10
may-11
may-12
feb-10
feb-11
feb-12
AAA
$ Individuos $ Empresas Vlr Cartera
Tabla 1: Desempeño Financiero /3 Tabla 2: Concentración en los Cinco Mayores Emisores
CARTERA CALIFICADA Año Semestre Trimestre Emisor dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 Total
Rentabilidad 4.70% 4.18% 5.10% Primero 93% 93% 95% 92% 92% 84% 90.0%
Volatilidad 4.82% 3.40% 4.37% Segundo 6% 6% 4% 7% 7% 16% 9.0%
Tercero 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1.0%
BENCHMARK /4 Año Semestre Trimestre Cuarto 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0.0%
Rentabilidad 5.79% 5.28% 5.52% Quinto 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0.0%
Volatilidad 4.44% 2.33% 2.61% Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100% 100%
Página 1 de 2
* Aplica indistintamente para fondos de inversión y carteras colectivas.
1/ Retiro: medido como la posición neta (ingresos menos egresos) en el periodo t =n , en relación con el valor de la cartera en el día t = n-1.
2/ Volatilidad: medida como la desviación de la variaciónporcentual diaria del valor de la cartera para el periodo mencionado.
3/ Promedio de la Rentabilidad diaria a 180 días E.A y Desviación de la rentabilidad a 180 días E.A ; Semestre: Últimos 6 meses calendario corrido a partir de la fecha de seguimiento.
4/ Grupo comparable establecido por el administrador o grupo de carteras colectivas de características similares en el mercado.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálc ulos realizados por BRC Investor Services S.A. Una calificación otorgada por BRC Investor Services
S.A. - Sociedad Calificadora de Valores- a una cartera colectiv a o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y
operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por
ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
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5. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
CALIFICACIÓN DE CARTERAS COLECTIVAS
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
Calificación: F AAA / 5; BRC 1 PN
Administrada por: Profesionales de Bolsa S. A.
Contactos: Clase (plazo de aportes): 30 días
Andrés Ortiz aortiz@brc.com.co Fecha Última Calificación: 16 de agosto de 2012
Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co Seguimiento a: 31 de mayo de 2012
Gráfico 5: Composición por Tipo de Emisor Tabla 3: Composición de los Recursos de los Adherentes
Concentración 20
Fecha Concentración Mayor Adherente
Mayores
6% 6% 4%
7% 7% dic-11 19.2% 99.8%
16% ene-12 19.2% 99.8%
feb-12 19.4% 99.8%
mar-12 19.9% 99.9%
93% 93% 95%
92% 92% abr-12 20.1% 99.8%
84%
may-12 11.7% 92.2%
Promedio semestre de
18.3% 98.6%
estudio
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12
Promedio año anterior /5 38.1% 99.8%
Gobierno Bancos Otros Sector Financiero
Gráfico 6: Composición por Especie Tabla 4: Duración en días - Metodología McCaulay
1% Duración /6 2007 -2008 2008 - 2009 2009 - 2010 2010 -2011 2011 - 2012
8% 8%
4%
6% 6% 16% dic 463 729 582 1245 410
8% ene 443 1578 440 1809 384
7% 7%
feb 431 973 482 1839 358
mar 525 1703 720 697 1237
85% 85% 87% 80%
65% 65%
abr 345 1814 859 342 1222
may 270 1896 639 908 979
Promedio Semestre de
413 1449 620 1140 765
estudio
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12
TES Cuenta Bancaria TRD Simultánea Fondos Gráfico 9: Evolución de la Duración en días
2500
RIESGO DE MERCADO 2000
Gráfico 7: Composición por Factores de Riesgo
1500
7% 7% 5% 8% 8%
8% 8% 16%
3% 1000
65% 65% 66%
500
84% 84% 80%
0
may-08
may-09
may-10
may-11
may-12
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
sep-08
nov-08
sep-09
nov-09
sep-10
nov-10
sep-11
nov-11
jul-08
jul-09
jul-10
jul-11
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
28% 28% 29%
Duración Polinómica (Duración)
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12
TASA FIJA UVR VISTA
Gráfico 8: Composición por Plazos
65% 64% 66%
73% 73%
83%
28% 28% 29%
27% 27%
16%
7% 7% 5%
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 Página 2 de 2
0-30 30-60 60-90 90-180 180-360 Mas de un año
/5 Promedio para los mismos meses o periodo de análisis del año anterior.
/6 Duración modificada del portafolio de inversión; Calculado por el administrador de la cartera.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S.A. Una calificación otorgada por BRC Investor Servic es
S.A. - Sociedad Calificadora de Valores- a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y
operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por
ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
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6. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
CALIFICACIONES PARA FONDOS DE INVERSIÓN, GLOBAL
Las calificaciones de un fondo se presentarán de la siguiente manera:
Riesgo de crédito y mercado: F Escala Riesgo de Crédito/ Escala Riesgo de mercado.
Riesgo administrativo y operacional: BRC Escala Riesgo Administrativo y Operacional.
Riesgo de Crédito
Es definido como la probabilidad de pérdida de capital e intereses del instrumento negociado por cambios en la calidad
crediticia del emisor. Estas calificaciones pueden estar acompañadas por el signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo
si la calificación se acerca a la escala inferior o superior.
Grados de inversión:
F AAA La seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el valor del capital y de
limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
F AA La seguridad es muy buena. Posee una fuerte capacidad para conservar el valor del capital y de
limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios, con un riesgo incremental limitado
en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.
FA La seguridad es buena. Posee una capacidad razonable para conservar el valor del capital y limitar la
exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos de calificación A podrían ser más
vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que los fondos con
calificaciones más altas.
F BBB Indica que aunque la seguridad es aceptable, la capacidad para conservar el valor del capital y limitar
la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios es más susceptible que aquellas con
calificaciones más altas, al verse afectada por desarrollos adversos tanto internos como externos.
Grados de no inversión o alto riesgo
F BB La seguridad en incierta. Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la
probabilidad de pérdida del capital por factores crediticios es considerablemente menor que la de
fondos con calificaciones mas bajas. Sin embargo, existen factores considerables que hacen al fondo
vulnerable a la pérdida de capital.
FB La seguridad es incierta. Los fondos calificados con B indican un nivel más alto de incertidumbre y el
fondo es muy vulnerable a la pérdida de capital por factores crediticios.
F CCC Extremadamente vulnerable a la pérdida de capital por factores crediticios.
FD El fondo ha perdido valor de su capital por factores crediticios.
Riesgo de mercado
Es definido como la sensibilidad del fondo a las variaciones en los precios de mercado de los instrumentos que componen
el portafolio.
Grados de inversión:
1+ El fondo presenta muy baja sensibilidad a la variación de las condiciones de mercado.
1 El fondo presenta baja sensibilidad a la variación de las condiciones del mercado. Sin embargo,
mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que aquellos calificados con la máxima
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
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7. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA RENTA TOTAL
calificación.
2+ El fondo presenta una sensibilidad moderada a la variación de las condiciones del mercado. Sin
embargo, mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que aquellos calificados con
calificaciones más altas.
2 El fondo presenta una sensibilidad moderada a variaciones en las condiciones del mercado y ha
presentado situaciones de creciente vulnerabilidad a estos factores.
3 La vulnerabilidad del fondo es aceptable pero mayor que la observada en fondos calificados en
escalas más altas
Grados de no inversión o alto riesgo
4 El fondo presenta un riesgo alto debido a su sensibilidad a las variaciones en las condiciones de
mercado.
5 El fondo presenta un riesgo muy alto debido a su sensibilidad a las variaciones en las condiciones de
mercado.
6 El fondo ha tenido pérdida de valor durante un periodo de tiempo considerable debido a la variación
en las condiciones de mercado.
Riesgo administrativo y operacional
Están definidos como los riesgos inherentes debido al manejo gerencial de los administradores del fondo y de las
estructuras operativas del mismo.
Grados de inversión
BRC 1+ El fondo posee un excelente desarrollo operativo y administrativo, con una muy baja vulnerabilidad a
pérdidas originadas por estos factores.
BRC 1 El fondo posee un muy buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo mantiene un riesgo
incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.
BRC 2+ El fondo posee un buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo, es más vulnerable a
acontecimientos adversos tanto internos como externos que aquellos fondos con calificaciones más
altas.
BRC 2 El desarrollo operativo y administrativo es aceptable pero con vulnerabilidad manifiesta en ciertas
áreas respecto a fondos con calificaciones superiores.
BRC 3 El fondo posee una seguridad aceptable, la capacidad para mantener los niveles de riesgo operativo y
administrativo es más baja o susceptible que aquellos con calificaciones superiores.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4 Las áreas operativas y administrativas del fondo no poseen un desarrollo adecuado, por tanto son
vulnerables a pérdidas originadas en estos factores.
BRC 5 Las áreas administrativa y operativa del fondo no poseen un desarrollo adecuado, por tanto son
altamente vulnerables a pérdidas originadas en estos factores.
BRC 6 El fondo no posee una estructura administrativa y operativa que responda a sus necesidades, por
tanto es extremadamente vulnerable a pérdidas originadas por estos factores.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
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