El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada al fondo de inversión colectiva Valor Tesoro. Se mantiene la calificación AAA en riesgo de crédito y mercado, y BRC 1 en riesgo administrativo, aunque con perspectiva negativa. El fondo creció un 30% en el semestre alcanzando $21.892 millones. Se analizan factores como la composición del portafolio, concentración, liquidez y estrategia de inversión para mitigar riesgos.
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% gracias a una estrategia de inversión
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S. A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente y se asignó una perspectiva negativa. La cartera registró un crecimiento del 64,4% en el último año pero presenta una mayor volatilidad en comparación con otros vehículos sim
1) La Cartera Colectiva Abierta Valor presentó un crecimiento del 95,32% en el primer semestre de 2010 alcanzando $84.654 millones. Sin embargo, su rentabilidad cayó a 0,91% y su volatilidad aumentó.
2) Se mantuvo la calificación de riesgo de crédito en F AAA pero se redujo la calificación de riesgo de mercado a 2 debido al bajo rendimiento y alta volatilidad.
3) El administrador deberá aumentar la diversificación y reducir las concentrac
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Valor Tesoro administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito, mercado y operacional. Se destaca el crecimiento del 68% en activos bajo administración y una rentabilidad superior a su grupo comparable, a pesar del aumento
Este documento presenta el resumen de una revisión periódica realizada al Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV sobre la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito en AAA, riesgo de mercado en 2 y riesgo administrativo y operacional en BRC 1. La Cartera experimentó una reducción del 25,7% en su valor entre mayo de 2010 y 2011 debido principalmente a una disminución del
El comité técnico mantuvo las calificaciones más altas para la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total en Riesgo de Crédito (F AAA), Riesgo de Mercado (5) y Riesgo Administrativo y Operacional (BRC 1). El valor de la Cartera creció un 27% entre diciembre de 2010 y mayo de 2011, aunque registró una rentabilidad negativa del -4.19% en el semestre debido a su tamaño reducido. El riesgo de contraparte se acentúa por las oper
El documento describe 2011 como un año difícil debido a la creciente crisis financiera en Europa y la desaceleración económica. La crisis financiera se intensificó con la espiral de crisis soberanas y bancarias que afectó a varios países europeos como Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia. La regulación y supervisión del sector bancario en España cambió frecuentemente a través de 11 decretos leyes en respuesta a la crisis.
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% gracias a una estrategia de inversión
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1) La Cartera Colectiva Abierta Valor presentó un crecimiento del 95,32% en el primer semestre de 2010 alcanzando $84.654 millones. Sin embargo, su rentabilidad cayó a 0,91% y su volatilidad aumentó.
2) Se mantuvo la calificación de riesgo de crédito en F AAA pero se redujo la calificación de riesgo de mercado a 2 debido al bajo rendimiento y alta volatilidad.
3) El administrador deberá aumentar la diversificación y reducir las concentrac
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Valor Tesoro administrada por la Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito, mercado y operacional. Se destaca el crecimiento del 68% en activos bajo administración y una rentabilidad superior a su grupo comparable, a pesar del aumento
Este documento presenta el resumen de una revisión periódica realizada al Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV sobre la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito en AAA, riesgo de mercado en 2 y riesgo administrativo y operacional en BRC 1. La Cartera experimentó una reducción del 25,7% en su valor entre mayo de 2010 y 2011 debido principalmente a una disminución del
El comité técnico mantuvo las calificaciones más altas para la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total en Riesgo de Crédito (F AAA), Riesgo de Mercado (5) y Riesgo Administrativo y Operacional (BRC 1). El valor de la Cartera creció un 27% entre diciembre de 2010 y mayo de 2011, aunque registró una rentabilidad negativa del -4.19% en el semestre debido a su tamaño reducido. El riesgo de contraparte se acentúa por las oper
El documento describe 2011 como un año difícil debido a la creciente crisis financiera en Europa y la desaceleración económica. La crisis financiera se intensificó con la espiral de crisis soberanas y bancarias que afectó a varios países europeos como Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia. La regulación y supervisión del sector bancario en España cambió frecuentemente a través de 11 decretos leyes en respuesta a la crisis.
El análisis bursátil recomienda la compra de acciones de Walmex debido a que mantiene una agresiva expansión que la continuará posicionando como la empresa líder del sector de autoservicios en México. Recientemente, los principales competidores de Walmex formaron una alianza estratégica para presionar precios de proveedores, lo que podría afectar el crecimiento de ventas de Walmex. No obstante, Walmex tiene ventajas como su poder de negociación con proveedores y su enfoque en productos bás
Este documento trata sobre diferentes temas relacionados con la financiación de empresas, incluyendo la estructura de capital, las decisiones de financiamiento, los tipos de deuda, las emisiones de acciones, los inversores de capital de riesgo, y los procesos de oferta pública inicial y emisión secundaria. Explica conceptos clave como la relación deuda-patrimonio, los factores que afectan las decisiones de financiamiento, y los pasos involucrados en la obtención de fondos y la salida a bolsa de una empresa
Ponencia sobre los modelos de admisión de crédito (scorings) realizada por Andreu Miró, director del área de banca de AIS, el 14 de septiembre de 2011 en República Dominicana, en el marco de la jornada Modelos de otorgamiento y seguimiento de crédito, organizada por AIS.
El documento presenta los objetivos y metodología para el seguimiento del modelo interno de riesgos de una entidad bancaria. Describe los modelos de otorgamiento y seguimiento, con énfasis en medir el poder predictivo del modelo de otorgamiento, la estabilidad de la población crediticia y el backtesting del modelo de seguimiento.
Este documento presenta a Torotec, una empresa que ofrece asesoría financiera y estratégica a otras compañías. Describe los servicios que ofrece Torotec, incluyendo reestructuración de deuda, fusiones y adquisiciones, y evaluación de proyectos. También explica la importancia de las finanzas corporativas y cómo Torotec ayuda a sus clientes a agregar valor a través de un proceso de asesoría interactivo.
El documento presenta una introducción a la gestión de tesorería, discutiendo la situación actual de las empresas españolas, la función de la tesorería, la gestión financiera, la centralización de tesorería a través de cash pooling, la gestión de instrumentos financieros, la negociación con bancos y el control presupuestario. Se analizan varios temas clave relacionados con la tesorería corporativa.
Este documento presenta una introducción a la gerencia de mercadeo. Explica que la gerencia de mercadeo es responsable de tomar decisiones estratégicas y tácticas relacionadas con el mercadeo para diseñar nuevos productos, identificar nuevos mercados, lograr posicionamiento y crecimiento. También describe las diferencias entre el mercadeo operativo, enfocado a corto plazo, y el mercadeo estratégico, enfocado a largo plazo. Finalmente, define el plan de mercadeo como una guía estratégica que permite log
Digital shorts presentation given at the B2B Marketing conference 2012. Presentation discusses the future of social media and how it's superseding bureaucracy as a driver of business process
Este documento presenta el manual de procedimientos del sistema de cadena de custodia de la Fiscalía General de la Nación de Colombia. El manual describe los procedimientos para el manejo adecuado de las evidencias físicas desde su recolección en la escena del crimen hasta su disposición final, con el fin de garantizar la integridad de la cadena de custodia y preservar la validez probatoria de las evidencias en los procesos penales. El manual también establece los objetivos, marco normativo y los actores involucrados en la implementación del sistema de cadena de custodia
Jill gives birth to triplets named Renata, Carlisle, and Aro. Edward is doing homework that involves math with an ice cream cone and watermelon. Jill is no longer pregnant and enjoys using the pool slide. Bella crawls out of the doghouse on her birthday.
El documento presenta una introducción al manual de estudios de mercado. Explica que la investigación de mercados proporciona datos sobre el mercado para ayudar a la dirección a adoptar una orientación al mercado. Luego describe brevemente los diferentes tipos de investigación (exploratoria, descriptiva y causal) y sus objetivos respectivos. Finalmente, indica que la investigación de mercados es una herramienta poderosa para la toma de decisiones a corto y largo plazo cuya misión principal es obtener información para reducir riesgos.
This chapter follows Christie as she marries Zeeshan under a deal that allows her to later divorce him and marry Grady. At their dysfunctional wedding, fights break out between Amylu and Sadie. After just five minutes of marriage, Christie divorces a heartbroken Zeeshan to pursue Grady, leaving Zeeshan devastated.
Curso Gestión de Procesos FEB.2014 - Dr. Miguel Aguilar SerranoMiguel Aguilar
Este documento trata sobre la planeación operativa con visión estratégica en el gobierno estatal. Describe los componentes organizacionales que deben considerarse como parte de la administración del cambio, incluyendo la planeación estratégica, procesos, tecnología, presupuesto por resultados, rediseño organizacional, factor humano y evaluación de la gestión pública. También habla sobre la necesidad de alinear estratégicamente los objetivos operativos con los objetivos estratégicos para lograr resultados e impactos a través de la ejecuc
Este manual describe las estrategias competitivas básicas para las empresas. Explica los componentes de la estrategia, incluidas las actividades primarias y secundarias. Luego describe varias estrategias genéricas como el liderazgo en costos, la diferenciación y la segmentación. También cubre estrategias a lo largo del ciclo de vida de la industria, estrategias de crecimiento y evaluación de la estrategia. El objetivo es ayudar a las empresas a desarrollar e implementar estrategias efectivas.
Este documento presenta la descripción de varios cargos clave en una empresa de telemarketing, incluyendo sus funciones, requisitos y especificaciones. Se describen los perfiles del Gerente General, Subgerente de Operaciones, Gerente de Proyectos, Asistente Administrativa, Representante Legal, Contador y Supervisor. El objetivo es definir claramente las responsabilidades de cada cargo para optimizar la gestión del talento humano en la organización.
Ficha 488956 497405 497426_administracion del soporte tecnico (1)kvnprz07
Este documento presenta un proyecto formativo para administrar el soporte técnico de equipos de computo y redes de datos mediante la integración de herramientas tecnológicas. El proyecto busca resolver la necesidad que tienen las Mipymes y centros educativos de compartir recursos administrativos y de gestión para ser más efectivos. El proyecto tendrá una duración de 24 meses y beneficiará a aprendices del SENA, escuelas y Mipymes. Los objetivos son seleccionar herramientas tecnológicas, real
Este documento resume la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito y mercado, y riesgo administrativo y operacional. Sin embargo, se asignó una perspectiva negativa debido a que el riesgo ha incrementado limitadamente. La cartera presenta baja exposición a riesgo crediticio
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% superior a otras alternativas de inversión.
Human resource management is one of the key functions within the broader scope of human resource development. If you are or want to become a manager in the health services, you will in all likelihood have some responsibility for managing people.
Author: Uta Lehmann
Institution: University of the Western Cape
This resource is part of the African Health Open Educational Resources Network: http://www.oerafrica.org/healthoer. The original resource is also available from the authoring institution at http://freecourseware.uwc.ac.za/
Creative Commons license: Attribution-Share Alike 3.0
Este documento describe un programa técnico en asistencia administrativa ofrecido por el SENA en Colombia. El programa dura 12 meses y desarrolla competencias relacionadas con la atención al cliente, procesamiento de información, contabilidad, organización de eventos y apoyo administrativo. El resumen describe los requisitos de ingreso, competencias a desarrollar, estrategia metodológica y perfil del instructor.
El análisis bursátil recomienda la compra de acciones de Walmex debido a que mantiene una agresiva expansión que la continuará posicionando como la empresa líder del sector de autoservicios en México. Recientemente, los principales competidores de Walmex formaron una alianza estratégica para presionar precios de proveedores, lo que podría afectar el crecimiento de ventas de Walmex. No obstante, Walmex tiene ventajas como su poder de negociación con proveedores y su enfoque en productos bás
Este documento trata sobre diferentes temas relacionados con la financiación de empresas, incluyendo la estructura de capital, las decisiones de financiamiento, los tipos de deuda, las emisiones de acciones, los inversores de capital de riesgo, y los procesos de oferta pública inicial y emisión secundaria. Explica conceptos clave como la relación deuda-patrimonio, los factores que afectan las decisiones de financiamiento, y los pasos involucrados en la obtención de fondos y la salida a bolsa de una empresa
Ponencia sobre los modelos de admisión de crédito (scorings) realizada por Andreu Miró, director del área de banca de AIS, el 14 de septiembre de 2011 en República Dominicana, en el marco de la jornada Modelos de otorgamiento y seguimiento de crédito, organizada por AIS.
El documento presenta los objetivos y metodología para el seguimiento del modelo interno de riesgos de una entidad bancaria. Describe los modelos de otorgamiento y seguimiento, con énfasis en medir el poder predictivo del modelo de otorgamiento, la estabilidad de la población crediticia y el backtesting del modelo de seguimiento.
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El documento presenta una introducción a la gestión de tesorería, discutiendo la situación actual de las empresas españolas, la función de la tesorería, la gestión financiera, la centralización de tesorería a través de cash pooling, la gestión de instrumentos financieros, la negociación con bancos y el control presupuestario. Se analizan varios temas clave relacionados con la tesorería corporativa.
Este documento presenta una introducción a la gerencia de mercadeo. Explica que la gerencia de mercadeo es responsable de tomar decisiones estratégicas y tácticas relacionadas con el mercadeo para diseñar nuevos productos, identificar nuevos mercados, lograr posicionamiento y crecimiento. También describe las diferencias entre el mercadeo operativo, enfocado a corto plazo, y el mercadeo estratégico, enfocado a largo plazo. Finalmente, define el plan de mercadeo como una guía estratégica que permite log
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Este documento presenta el manual de procedimientos del sistema de cadena de custodia de la Fiscalía General de la Nación de Colombia. El manual describe los procedimientos para el manejo adecuado de las evidencias físicas desde su recolección en la escena del crimen hasta su disposición final, con el fin de garantizar la integridad de la cadena de custodia y preservar la validez probatoria de las evidencias en los procesos penales. El manual también establece los objetivos, marco normativo y los actores involucrados en la implementación del sistema de cadena de custodia
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El documento presenta una introducción al manual de estudios de mercado. Explica que la investigación de mercados proporciona datos sobre el mercado para ayudar a la dirección a adoptar una orientación al mercado. Luego describe brevemente los diferentes tipos de investigación (exploratoria, descriptiva y causal) y sus objetivos respectivos. Finalmente, indica que la investigación de mercados es una herramienta poderosa para la toma de decisiones a corto y largo plazo cuya misión principal es obtener información para reducir riesgos.
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Curso Gestión de Procesos FEB.2014 - Dr. Miguel Aguilar SerranoMiguel Aguilar
Este documento trata sobre la planeación operativa con visión estratégica en el gobierno estatal. Describe los componentes organizacionales que deben considerarse como parte de la administración del cambio, incluyendo la planeación estratégica, procesos, tecnología, presupuesto por resultados, rediseño organizacional, factor humano y evaluación de la gestión pública. También habla sobre la necesidad de alinear estratégicamente los objetivos operativos con los objetivos estratégicos para lograr resultados e impactos a través de la ejecuc
Este manual describe las estrategias competitivas básicas para las empresas. Explica los componentes de la estrategia, incluidas las actividades primarias y secundarias. Luego describe varias estrategias genéricas como el liderazgo en costos, la diferenciación y la segmentación. También cubre estrategias a lo largo del ciclo de vida de la industria, estrategias de crecimiento y evaluación de la estrategia. El objetivo es ayudar a las empresas a desarrollar e implementar estrategias efectivas.
Este documento presenta la descripción de varios cargos clave en una empresa de telemarketing, incluyendo sus funciones, requisitos y especificaciones. Se describen los perfiles del Gerente General, Subgerente de Operaciones, Gerente de Proyectos, Asistente Administrativa, Representante Legal, Contador y Supervisor. El objetivo es definir claramente las responsabilidades de cada cargo para optimizar la gestión del talento humano en la organización.
Ficha 488956 497405 497426_administracion del soporte tecnico (1)kvnprz07
Este documento presenta un proyecto formativo para administrar el soporte técnico de equipos de computo y redes de datos mediante la integración de herramientas tecnológicas. El proyecto busca resolver la necesidad que tienen las Mipymes y centros educativos de compartir recursos administrativos y de gestión para ser más efectivos. El proyecto tendrá una duración de 24 meses y beneficiará a aprendices del SENA, escuelas y Mipymes. Los objetivos son seleccionar herramientas tecnológicas, real
Este documento resume la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito y mercado, y riesgo administrativo y operacional. Sin embargo, se asignó una perspectiva negativa debido a que el riesgo ha incrementado limitadamente. La cartera presenta baja exposición a riesgo crediticio
El documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de riesgo de crédito y mercado en F AAA/2 y la calificación de riesgo administrativo y operacional en BRC 1 con perspectiva negativa. La Cartera ha mostrado un crecimiento del 30.8% en los últimos 6 meses y una rentabilidad diaria promedio del 3.8% superior a otras alternativas de inversión.
Human resource management is one of the key functions within the broader scope of human resource development. If you are or want to become a manager in the health services, you will in all likelihood have some responsibility for managing people.
Author: Uta Lehmann
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Este documento describe un programa técnico en asistencia administrativa ofrecido por el SENA en Colombia. El programa dura 12 meses y desarrolla competencias relacionadas con la atención al cliente, procesamiento de información, contabilidad, organización de eventos y apoyo administrativo. El resumen describe los requisitos de ingreso, competencias a desarrollar, estrategia metodológica y perfil del instructor.
La logistica en la gestion de cadenas de suministrogaleon901
Este documento describe los conceptos clave de la logística y la gestión de cadenas de suministro. Explica que la logística busca entregar el producto perfecto al cliente perfecto al costo perfecto. También define la cadena de suministro como la secuencia de eventos que cubren el ciclo de vida de un producto desde su concepción hasta su consumo. Finalmente, destaca que la cadena de suministro incluye a todos los involucrados en la producción, distribución y comercialización de un producto, como proveedores, fabricantes,
Este documento presenta una guía de aprendizaje para realizar un diagnóstico de mercado. La guía incluye actividades como analizar videos, noticias y situaciones que puedan afectar a familias y negocios, identificar conceptos clave, elaborar informes sobre factores internos y externos, y completar matrices de evaluación. El objetivo es que los aprendices desarrollen la habilidad de realizar diagnósticos de mercado detallados que contribuyan a la gestión óptima de los negocios. La guía dura 40 horas y se
Este documento presenta una guía de aprendizaje para una unidad sobre herramientas ofimáticas. Incluye objetivos de aprendizaje, actividades como diligenciar cuadros sobre hardware y software, crear carpetas, copiar archivos, y usar memorias USB y videoproyectores. También presenta instrucciones para la evaluación y recursos educativos requeridos.
Este documento presenta una guía de aprendizaje para enseñar a los aprendices a realizar diagnósticos de mercado. La guía comienza con una introducción que explica la importancia de entender las necesidades de los clientes y los cambios en el entorno empresarial. Luego, detalla las actividades de aprendizaje, que incluyen conceptualizar mercados, identificar segmentos de mercado, y analizar factores internos y externos que afectan el negocio. Finalmente, la guía lista los recursos necesarios como materiales, ambientes de aprend
Este documento resume la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. a la Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Renta Total administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones otorgadas previamente en riesgo de crédito y mercado, y riesgo administrativo y operacional. Sin embargo, se asignó una perspectiva negativa debido a que el riesgo ha incrementado limitadamente. La cartera presenta baja exposición a riesgo crediticio
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV a la Cartera Colectiva Abierta Valor administrada por Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantuvieron las calificaciones asignadas previamente en riesgo de crédito, mercado y administrativo/operacional. La Cartera experimentó un crecimiento del 30,8% en los últimos 6 meses debido al aumento de adherentes, logrando una rentabilidad superior a la del año pas
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a la calificación de riesgo de Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. en administración de portafolios. Se mantuvo la calificación P AA pero se asignó una perspectiva negativa debido a riesgos como posibles afectaciones al Fondo de Inversiones Ganaderas, necesidad de mejorar la infraestructura tecnológica para gestionar fondos, y volatilidad en los ingresos
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a la calificación de riesgo de Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. en administración de portafolios. Se mantuvo la calificación P AA pero se asignó una perspectiva negativa debido a riesgos como posibles afectaciones al Fondo de Inversiones Ganaderas, necesidad de mejorar la infraestructura tecnológica para gestionar fondos de capital privado y volatilidad en los
Este documento presenta el resumen de la revisión periódica realizada por BRC Investor Services S.A. SCV a Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Se mantiene la calificación de P AA en Calidad en la Administración de Portafolios pero se asigna una Perspectiva Negativa debido a posibles afectaciones en el Fondo de Inversiones Ganaderas, la falta de una infraestructura tecnológica integrada para gestionar fondos de capital privado y oportunidades de mejora en la selección y
El resumen proporciona clasificaciones de riesgo para el Fondo Cash $ FMIV en cuatro categorías: Riesgo Integral (2f), Riesgo Fundamental (AAf), Riesgo de Mercado (2) y Riesgo Fiduciario (AAA). El fondo invierte principalmente en instrumentos de deuda de alta calidad crediticia como depósitos y bonos. El riesgo fundamental se considera bajo debido a la composición de la cartera. El riesgo de mercado también se considera bajo gracias a la duración corta de la cartera. El
Explicación de lo que es una Calificadora, cuáles son las principales calificadoras a nivel mundial y cada uno de los aspectos más importantes que se evalúan por parte de las calificadoras
Trabajo grupal calificacion de riesgos de scotiabank finalKevin Chigne
El documento describe una calificación de riesgo realizada por Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo a Scotiabank Perú S.A.A. Se detalla que la calificación se sustenta en el respaldo de su accionista The Bank of Nova Scotia, su sólida posición en el sistema financiero peruano, y su capacidad para generar ingresos eficazmente. La perspectiva de la calificación es positiva debido al respaldo patrimonial y de gestión de su accionista, su presencia nacional, y estructura
Las calificadoras de riesgo son empresas que emiten opiniones independientes sobre la solvencia financiera y el riesgo de un emisor. Evaluando factores como el endeudamiento, flujo de caja y capacidad de pago, asignan calificaciones para indicar la probabilidad de incumplimiento. Las principales calificadoras son Standard & Poor's, Moody's y Fitch, que dominan el 90% del mercado mundial. Mejorar las calificaciones de riesgo soberano de un país puede reducir los costos de endeudamiento.
El documento presenta a BRC como una calificadora de valores que provee calificaciones a emisores en el mercado de capitales. La compañía tiene tres áreas principales lideradas por directores asociados y está afiliada a Moody's Investors Service. BRC ofrece calificaciones para diferentes tipos de instrumentos financieros y empresas considerando factores cualitativos y cuantitativos.
Diagnostico cualitativo y financiero de la empresaSENA
Este documento presenta una guía didáctica sobre el análisis cualitativo y financiero de una empresa. Explica la importancia de analizar factores externos como el entorno económico y revisa los estados financieros básicos requeridos por la ley. También destaca la necesidad de considerar aspectos cualitativos como la actividad empresarial, composición del patrimonio y objetivos empresariales al realizar un diagnóstico completo.
Moody's rebaja las calificaciones de riesgo del Banco Rioja debido a la baja de la calificación soberana de Argentina a Caa2. El Banco Rioja muestra sólidos fundamentos financieros como capitalización y liquidez adecuadas, pero sufre de la incertidumbre del ambiente operativo en Argentina y depende fuertemente del gobierno provincial de La Rioja. Las calificaciones toman en cuenta los vínculos entre el riesgo del banco y el soberano.
Este documento presenta información sobre riesgo económico y financiero. Define riesgo económico como eventualidades que afectan el desempeño económico de una empresa y cita tres definiciones de autores. Luego describe ejemplos de riesgos económicos que enfrentan empresas locales y motivos que generan este riesgo. Finalmente, distingue riesgo económico de riesgo financiero y menciona clasificadoras de riesgo que operan en Perú.
El documento resume los aspectos más relevantes para evaluar el acceso al crédito, incluyendo el análisis del riesgo crediticio, la responsabilidad de las entidades financieras, los retos para generar confianza entre empresas, bancos y Bancoldex, y las fortalezas y debilidades comunes de las pymes. También describe la información requerida para la evaluación como estados financieros, flujos de caja, indicadores financieros y factores que generan incertidumbre.
Presentacion cartera colectiva valor web julio 2015ComunicacionesPDB
Este documento resume una estrategia de inversión a corto plazo conocida como Fondo de Inversión Colectiva Valor. El fondo invierte en valores de deuda de corto plazo con el objetivo de ofrecer rentabilidades competitivas con un perfil de riesgo conservador. El fondo está calificado con la máxima calificación de riesgo crediticio de AAA y una baja sensibilidad al riesgo de mercado.
Este documento explica las clasificaciones de deudores y riesgo crediticio según la SBS. Describe cinco categorías de deudores (normal, con problemas potenciales, deficiente, dudoso y pérdida) según sus características financieras y de pago. Luego, detalla la importancia del riesgo crediticio para instituciones financieras. Finalmente, define la Central de Riesgos como un sistema que consolida información crediticia de deudores reportada obligatoriamente por entidades financieras.
El Banco de Crédito del Perú (BCP) mantiene las clasificaciones más altas debido a su sólida base de capital y liderazgo en el sistema bancario peruano. Sin embargo, se ha observado un deterioro en la calidad de su cartera de créditos, especialmente para pequeñas y medianas empresas y créditos de consumo. A pesar de esto, el BCP continúa reportando sólidos indicadores financieros como altos niveles de liquidez y rentabilidad creciente. El informe concluye que se espera ver mejoras
Presentacion cartera colectiva valor web abril 2015ComunicacionesPDB
Este documento describe una cartera colectiva que ofrece una alternativa de inversión a corto plazo con rentabilidades competitivas y disponibilidad inmediata de los recursos. La cartera tiene un perfil de riesgo conservador y se compone principalmente de títulos de deuda pública y privada de alta calificación crediticia. Los inversionistas pueden constituir la cartera con un monto mínimo de $100.000 pesos o $1.000 millones de pesos y retirar los fondos en cualquier momento.
El documento presenta una introducción a los calificadores de riesgo y su función de analizar y calificar la solvencia y seguridad de los instrumentos financieros emitidos por empresas e instituciones. Explica que las principales agencias calificadoras de riesgo evalúan factores como la probabilidad de pago y protección ofrecida por la deuda. Además, describe las escalas de calificación utilizadas por las agencias para clasificar el riesgo asociado a los instrumentos de deuda de corto y largo plazo.
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Este documento presenta información sobre los fondos de inversión de una compañía, incluyendo comisionista de bolsa y private equity. También muestra gráficos sobre tasas de fertilidad y esperanza de vida en Colombia, señalando que la población está envejeciendo debido a menores tasas de mortalidad y fertilidad.
El documento presenta información sobre fondos de inversión colectiva en renta variable administrados por Profesionales de Bolsa. Estos fondos buscan optimizar las inversiones de los clientes a través de estrategias especializadas en acciones que aprovechen los descuentos actuales del mercado accionario colombiano. Los fondos ofrecen diversificación, liquidez y potenciales beneficios similares a invertir directamente en acciones pero a menores costos.
El documento proporciona información sobre los polígonos industriales de Colombia (PIC). Explica que el PIC es un complejo industrial ubicado en Cartagena que ofrece facilidades como infraestructura vial, disponibilidad de servicios públicos, cercanía al puerto y la refinería, entre otros, para atraer diferentes tipos de industrias. También destaca los beneficios tributarios de establecer una empresa en el PIC y cómo su ubicación hace de Cartagena un importante centro industrial, portuario y turístico.
El documento describe un Fondo de Capital Privado llamado "Inversiones Ganaderas" que invierte en ganado para su engorde y posterior venta. El fondo se desarrolla por compartimentos de 5 años de duración cada uno y busca generar una rentabilidad superior al 14% anual para los inversionistas. El fondo es administrado por Profesionales de Bolsa y tiene más de 30 compartimentos activos con más de 165.000 cabezas de ganado ubicadas en varios departamentos de Colombia.
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Este documento ofrece información sobre el arrendamiento de terminales logísticos en Cartagena, Colombia. Presenta detalles de tres manzanas que incluyen múltiples bodegas modulares con características como mezzanines, muelles, iluminación, servicios y capacidad para ampliación. La ubicación en la zona industrial de Mamonal ofrece ventajas logísticas y de conectividad vial.
Este documento presenta actualizaciones sobre el progreso de una inversión en terminales logísticos en Cartagena, Colombia. Se proporcionan detalles sobre la ubicación del proyecto y fotos que muestran el avance de la construcción de almacenes, fachadas y otras estructuras. También incluye un texto legal sobre las obligaciones de los administradores de carteras colectivas y los riesgos asociados con las inversiones.
El documento describe el progreso de las obras de construcción en varias áreas de los Terminales Logísticos de Bogotá, Colombia en octubre de 2015, incluyendo vías internas, zonas de acceso, parqueaderos para tractomulas, vehículos livianos, y plataformas. También incluye una advertencia sobre los riesgos de inversión asociados con carteras colectivas y cómo los fondos de los inversionistas no están protegidos por seguros de depósito.
Este documento proporciona información sobre un fondo de capital privado valor inmobiliario que desarrollará un proyecto industrial llamado Polígonos Industriales de Colombia (PIC) en Cartagena. El PIC consta de 394 hectáreas que serán transformadas en zonas industriales, logísticas y comerciales. El fondo tiene una inversión total de $238.000 millones y una duración de 10 años, con beneficios tributarios para las empresas ubicadas en el PIC.
El documento describe los polígonos industriales de Colombia. Estos ofrecen facilidades como accesibilidad a vías, puertos y servicios públicos dentro de 30 km, con el objetivo de ordenar los asentamientos industriales y proporcionar condiciones para una operación eficiente. Los polígonos pueden contener empresas de transformación, servicios y distribución.
Este documento describe un fondo de capital privado llamado Fondo de Capital Privado - Valor Forestal que se enfoca en el cultivo, cosecha y venta de caucho natural en Colombia. El fondo actualmente comprende 10 predios con un total de 9,801 hectáreas, de las cuales 6,080 hectáreas son productivas. El objetivo es establecer la plantación de caucho natural más grande del país y ofrecer altos rendimientos a los inversionistas. El fondo sigue un modelo de economía de escala y genera beneficios adicionales como empleo, educación
El documento describe un terminal logístico ubicado en Cota, Cundinamarca, Colombia que ofrece bodegas, oficinas y locales comerciales para arriendo. El terminal cuenta con 187,469 metros cuadrados de terreno, 87,100 metros cuadrados de bodegas, y 9,300 metros cuadrados de locales comerciales, oficinas y bodecales. Se encuentra a 1.6 km de la Vía Cota-Funza y ofrece características como plantas de tratamiento de aguas, energía eléctrica, parqueaderos y seg
Este documento describe un fondo de capital privado para la plantación, cultivo y venta de caucho natural en Colombia. El fondo establecerá 10,000 hectáreas de plantaciones de caucho en el departamento de Vichada con el objetivo de generar rentabilidades superiores al 18% anual durante 42 años a través de la integración vertical de la cadena de valor del caucho. El fondo también busca mitigar gases de efecto invernadero y obtener bonos de carbono.
The document describes a private equity real estate fund called the Real Estate Value Fund managed by Profesionales de Bolsa in Colombia. The fund has invested in developing logistics terminals across Colombia, including the first in Cartagena in 2013 and the second in Bogota. The Bogota logistics terminal, called TLC Bogota, will feature specialized warehouses, retail space, and offices located near major transportation infrastructure in Bogota to take advantage of its strategic location as a logistics hub. The fund aims to generate higher returns than market averages for investors through this real estate development project.
El documento describe un fondo de capital privado valor inmobiliario que construyó el primer terminal logístico de Colombia en Cartagena. El fondo invierte en proyectos inmobiliarios como terminales logísticos para generar rentabilidad a los inversionistas. El terminal de Cartagena ofrece espacios de almacenamiento, distribución y otros servicios logísticos.
El documento describe un fondo de capital privado valor inmobiliario que construyó el primer terminal logístico de Colombia en Cartagena. El fondo invierte en proyectos inmobiliarios como terminales logísticos para generar rentabilidad. El terminal de Cartagena ofrece espacios de almacenamiento, distribución y otros servicios logísticos.
El documento presenta fotos y actualizaciones sobre el progreso de la construcción de terminales logísticos en Cartagena, Colombia en septiembre de 2015. Las fotos muestran el avance en el muelle, las estructuras, bodegas, oficinas administrativas y otras áreas del proyecto.
El documento describe un proyecto de terminales logísticas en Colombia liderado por Profesionales de Bolsa. El proyecto ya construyó el primer Terminal Logístico de Colombia en Cartagena y ahora se enfoca en construir terminales similares en Bogotá, Barranquilla y Cali. El documento también describe el Fondo de Capital Privado Valor Inmobiliario que financia este proyecto y ofrece detalles sobre la inversión propuesta en el Terminal Logístico de Colombia en Bogotá, incluida su ubicación, tamaño, cronograma de constru
1. Contactos:
Andrés Esteban Ortiz A.
aortiz@brc.com.co
Andrea del Pilar Martin M.
amartin@brc.com.co
María Soledad Mosquera R.
msmosquera@brc.com.co
Comité Técnico: 16 de agosto de 2012
Acta No: 472
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA
VALOR TESORO
ADMINISTRADA POR PROFESIONALES DE BOLSA S. A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV RIESGO DE CRÉDITO Y RIESGO ADMINISTRATIVO Y
MERCADO OPERACIONAL
REVISIÓN PERIÓDICA F AAA / 3 (Triple A/ Tres) BRC 1 (Uno) Perspectiva
Negativa
Cifras al 31 de mayo del 2012 (pesos): Historia de la calificación:
Valor del fondo: $21.892 Millones cierre de mes. Revisión Periódica: Ago./2011: F AAA/3; BRC 1
Rentabilidad diaria neta: 4,96% promedio semestral. Revisión Periódica: Ago./2010: F AAA/3; BRC 1
Calificación Inicial: jun./2002: F AAA/1; BRC 1
La información financiera contenida en este documento se basa en los informes de los portafolios de inversiones de la Cartera Colectiva Abierta
con Pacto de Permanencia Valor Tesoro para los meses de diciembre de 2011 a mayo de 2012, también en los estados financieros auditados de
la Cartera a diciembre de 2011.
1. PERFIL DE LA CARTERA COLECTIVA Perspectiva Negativa a la Cartera Colectiva
Abierta Valor Tesoro, administrada por Compañía
De acuerdo con su prospecto de inversión, la Cartera de Profesionales de Bolsa S. A.
Colectiva con Pacto de Permanencia Valor Tesoro1 tiene
un perfil general de riesgo moderado. Los aportes de Riesgo de Crédito
los inversionistas se destinan a la adquisición de La calificación F AAA (Triple A) indica que la
portafolios, títulos valores con una capacidad aceptable seguridad es excelente. La Cartera posee una capacidad
de conservación del capital, minimizando el riesgo de superior para conservar el valor del capital y de limitar
crédito y mercado. la exposición al riesgo de pérdidas por factores
Su objetivo es ser una alternativa de inversión de crediticios.
mediano plazo, que busca maximizar el rendimiento de Riesgo de Mercado
las inversiones con la seguridad y disponibilidad de los
recursos de acuerdo al horizonte de inversión. La calificación 3 (Tres) indica que la vulnerabilidad del
fondo es aceptable pero mayor que la observada en
El aporte mínimo de adhesión y permanencia es de fondos calificados en escalas más altas.
$2.000.000. La Sociedad Administradora percibe como
único beneficio una comisión fija de 2% efectivo anual Riesgo Administrativo y operacional
descontada diariamente, calculada con base en el valor La calificación BRC 1 (Uno) Perspectiva Negativa
neto de la Cartera del día anterior. muestra que el fondo posee un muy buen desarrollo
operativo y administrativo. Sin embargo, mantiene un
De acuerdo con la información suministrada por el riesgo incremental limitado en comparación con fondos
administrador en la presente revisión, el prospecto de calificados con la categoría más alta.
inversión de la Cartera será modificado por lo que la
Calificadora estará atenta a las variaciones en la La perspectiva evalúa un cambio potencial en el
exposición a los distintos factores de riesgo con el fin de calificado e incorpora tendencias o riesgos con
evaluar las calificaciones vigentes. implicaciones menos ciertas para la calidad como
administrador de portafolios. La perspectiva negativa
2. DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN indica que la calificación puede bajar o mantenerse en
un periodo no mayor a dos años.
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en
revisión periódica mantuvo las calificaciones de F 3. EVOLUCIÓN DE LA CARTERA COLECTIVA
AAA / 3 en Riesgo de Crédito y Mercado; BRC 1 en
Riesgo Administrativo y Operacional y asignó A mayo de 2012, la Cartera Colectiva Valor Tesoro
registró un crecimiento semestral de 30,1% y alcanzó
los $21.892 millones. Al cierre de julio, dicha tendencia
1
Los adherentes podrán retirar sus recursos el primer y tercer creciente se mantiene, al registrar un valor de $34.007
miércoles de cada mes. Si no se efectúa la redención de aportes, la
millones, como resultado del esfuerzo comercial del
condición de permanecía se renueva automáticamente.
2 de 9
CAL-F-7-FOR-10 R1
2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
Administrador que incrementó en 14,8% el número de financiero, cuyas inversiones están en cuentas
adherentes en los primeros 4 meses de 2012 en este bancarias (19,5%6).
vehículo de inversión.
Dentro del análisis del riesgo de crédito se analiza el
La volatilidad semestral del valor del Fondo2 (2,6%) fue riesgo de contraparte, el cual se acentúa en las
similar a la presentada un año atrás (2,5%) y superior a operaciones de liquidez7 activas. Entre diciembre de
la registrada por otros vehículos de inversión (1,9%) 2011 y mayo de 2012, estas operaciones representaron
con una estructura de aportes3 similar, situación que en promedio 3,49% del portafolio, un nivel muy inferior
podría hacer más exigente su gestión de liquidez y al 12,07% registrado un año atrás, y fueron realizadas
generar pérdidas en el valor de la unidad que afecte los con contrapartes autorizadas. Las garantías de estas
retornos ofrecidos a los inversionistas. operaciones fueron títulos con excelente calidad
crediticia y adecuada liquidez secundaria.
Entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, el
Administrador adoptó una estrategia de inversión con 5. RIESGO DE MERCADO
mayor participación de títulos de renta fija de mediano
plazo) y coherente con el perfil de inversión de Valor La Cartera Colectiva Valor Tesoro se encuentra
Tesoro; no obstante, la rentabilidad a 30 días promedio expuesta a factores de riesgo de mercado asociados a
semestral de 4,96% fue inferior a la evidenciada en su las variaciones en las tasas de interés, así como al
grupo comparable4 de 5,57%. Para el 2012, la comportamiento de sus pasivos y a la posibilidad de
generación de retornos competitivos en este tipo de liquidar parte del portafolio de inversiones para cubrir
productos se hace más exigente por la volatilidad de los sus necesidades de liquidez.
mercados que podría afectar el precio de algunos Riesgo de tasa de interés
activos.
Entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, Valor Tesoro
En el 2012, el mayor reto de Valor Tesoro será incrementó ligeramente su exposición a variaciones en
mantener la estabilidad de los recursos en la Cartera las tasas de interés producto de la mayor participación
mediante una gestión comercial activa. Lo anterior, de las inversiones en títulos tasa fija de 40% a 80% en
teniendo en cuenta la alta competencia generada por la el total del portafolio, principalmente en vencimientos
continua creación de productos de inversión entre uno y dos años (gráfico 7 del anexo 1). Esta
innovadores en el mercado. situación generó un aumento de la duración8 promedio
4. RIESGO DE CRÉDITO Y CONTRAPARTE semestral del portafolio de 487 días a 834 días, aunque
se mantiene en niveles inferiores a los 1.113 días que
La Cartera Colectiva Valor Tesoro mantiene una baja en promedio registró su grupo comparable.
exposición a riesgo de crédito y contraparte por la
excelente calidad crediticia de los emisores que Dado que el administrador espera mantener una
conforman el portafolio de inversiones, lo cual resulta a reducida volatilidad de los retornos, no está previsto
acorde con el perfil de riesgo conservador descrito en que la duración se incremente en los próximos meses.
su prospecto de inversión. No obstante, por la tendencia creciente observada
desde el 2011, la duración será una variable de
Entre diciembre de 2011 y mayo de 2012, la Cartera seguimiento en la próxima revisión periódica para
mantuvo en promedio el 100% del portafolio de mantener la calificación de riesgo de mercado.
inversiones en títulos con calificación AAA (gráfica 4
del anexo 1). Esta participación es similar a la Aunque el coeficiente de variación9 de los retornos
presentada un año atrás y reflejó la alta capacidad de disminuyó de 92% a 62%, todavía es muy superior al
Valor Tesoro para conservar el valor del capital de sus 45% registrado por carteras colectivas con
inversionistas y reducir la probabilidad de pérdida por calificaciones de riesgo de mercado similares. Esta
factores crediticios. situación se explica porque Valor Tesoro presentó una
rentabilidad promedio a 30 días (4,9%) con una
Como se observa en la tabla 2 del anexo 1, entre volatilidad (3,0%) menos competitivas que la
diciembre de 2011 y mayo de 2012 se evidencia una evidenciada por su grupo comparable (5,5% y 2,5%,
concentración promedio semestral superior al 15% en respectivamente).
dos emisores. El primero es el Gobierno Nacional
(72,8%5), y el segundo, una entidad de sector De acuerdo con la información provista por el
administrador, se espera que la estrategia de inversión
2 6
El término fondo se entenderá también como cartera colectiva. Porcentaje del total del portafolio concentrado en el emisor del
3
En el caso especifico de Valor Tesoro, en promedio el 46% de los Sector Financiero.
7
recursos provienen de personas jurídicas. Fundamentalmente en aquellas que no cuentan con garantías.
4 8
Carteras colectivas que tienen características de inversión y de Duración de Macaulay.
9
perfil de riesgo similar. Medido como el promedio de la desviación estándar de la
5
Porcentaje del total del portafolio concentrado en el Gobierno rentabilidad sobre el promedio de los retornos de la Cartera, para
Nacional. un periodo de tiempo determinado.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
3 de 9
3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
adoptada para el segundo semestre disminuya la soporta el Comité de Riesgos, quien se encarga de la
volatilidad de los retornos con el fin de alcanzar una administración de riesgos, además de definir las
relación riesgo – retorno más eficiente que otros políticas internas, los procedimientos, los controles y los
productos de inversión del sector y que mitigue las planes de contingencia de la Compañía.
fluctuaciones de los mercados.
La Entidad cuenta con un manual de cupos de
Riesgo de Liquidez contraparte y modelo de solvencia, el cual contiene los
lineamientos y políticas respecto a la asignación de
La composición de mediano plazo de los activos de la
cupos de contraparte para los emisores y el monitoreo
Cartera resulta coherente con su prospecto de inversión
de las emisiones. Desde las últimas revisiones
y con el aumento en la concentración por valor en las
periódicas no se han presentado cambios relevantes en
personas naturales de 36% a 53%, quienes han
este modelo, ni en la selección de cupos.
demostrado un comportamiento más estable en sus
decisiones de inversión. Así mismo, entre diciembre de La medición y control del riesgo de mercado es
2011 y mayo de 2012, las concentraciones por valor ejecutada por el área de riesgos mediante la
disminuyeron para el mayor y los 20 mayores supervisión al cumplimiento de límites como montos de
inversionistas, al pasar de 15% a 9% y de 66% a 55%, operación y alarmas en función del Valor en Riesgo
respectivamente. Esta situación mitiga en parte el (VeR), stop loss y take profit.
riesgo de liquidez por redenciones parciales o totales de
La administración del Sistema de Administración del
estos inversionistas.
Riesgo Operativo (SARO) tiene definidas las áreas de
Un aspecto que favorece la planeación de Valor Tesoro impacto y las fuentes de riesgo. La medición y el
es el pacto de permanencia de 15 días, dado que le monitoreo del riesgo inherente y residual se realizan a
permite ajustar los recursos líquidos para atender los través de matrices de riesgos con su respectivo mapa
retiros en las fechas permitidas. En este sentido, para el para cada línea de negocio.
periodo analizado Valor Tesoro mantuvo un soporte de
Profesionales de Bolsa cuenta con un Sistema de
liquidez (inversiones con vencimientos inferiores a 30
Administración del Riesgo de Lavado de Activos y
días incluyendo cuentas bancarias) del 26% del
Financiación del Terrorismo (SARLAFT), con el propósito
portafolio, el cual fue similar al de un año atrás y fue
de prevenir que su actividad normal sea utilizada como
suficiente para atender el máximo retiro10 de 14% que
vehículo para el lavado de activos y/o la financiación del
se presentó en el último semestre.
terrorismo (LA/FT), así como para detectar y reportar
6. RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL operaciones vinculadas a este riesgo.
Compañía de Profesionales de Bolsa cuenta con una En cuanto a las prácticas de buen gobierno y manejo de
calificación de P AA Perspectiva Negativa en Calidad en conflicto de interés, la Entidad adicionó al Código de
la Administración de Portafolios, otorgada por BRC Buen Gobierno un numeral sobre las situaciones
Investor Services el día 26 de julio de 2012. generadores de conflicto de interés de la compañía
como sociedad administradora de carteras colectivas y
La perspectiva negativa a la calificación de Riesgo fondos de capital privado. Además adicionó un capítulo
Administrativo y Operacional se asigna por: 1) los retos sobre las operaciones con los vinculados, en el cual está
que tiene la Compañía para mejorar las plataformas su definición y las políticas relativas a las operaciones
tecnológicas para administrar los fondos y 2) la con estos.
volatilidad en la dinámica de los ingresos y
particularmente en los resultados netos que podrían La visita técnica para el proceso de calificación se
retrasar la ejecución de las decisiones estratégicas de la realizó con la oportunidad suficiente por la
Compañía en términos de inversión en infraestructura disponibilidad del cliente, la entrega de la información
tecnológica que exige su estrategia de crecimiento. no se cumplió en los tiempos previstos y fue completa
de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es
El Administrador cuenta con políticas, metodologías y necesario mencionar que se ha revisado la información
aplicativos para gestionar los riesgos a los que se pública disponible para contrastar con la información
expone la sociedad y las carteras colectivas entregada por el Calificado.
administradas, en cumplimiento de los requisitos
mínimos regulatorios y recientemente alineados con los Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza
estándares del mercado. funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de
la Entidad asume entera responsabilidad sobre la
La Junta Directiva está encargada de aprobar los integridad y veracidad de toda la información entregada
lineamientos estratégicos y las políticas de exposición a y que ha servido de base para la elaboración del
riesgos, y asegurar su cumplimiento. Su gestión la presente informe.
10
Calculado como (inscripciones – redenciones diario)/valor de la
Cartera diario.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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4. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
Anexo 1. Ficha
CALIFICACIÓN DE CARTERAS COLECTIVAS
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
Calificación: F AAA / 3 BRC 1 PN
Administrada por: Profesionales de Bolsa S. A.
Contactos: Clase (plazo de aportes): 30 días
Andrés Ortiz Acevedo aortiz@brc.com.co Fecha Última Calificación: 16 de agosto de 2012
Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co Seguimiento a: 31 de mayo de 2012
DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN* Gráfico 2: Evolución Rentabilidad a 30 - Serie diaria
Riesgo de Crédito: F - AAA 17%
Indica que la seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el 12%
valor del capital, y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
7%
2%
Riesgo de Mercado: 3 -3%
La vulnerabilidad del fondo por la exposición a riesgos de mercado es aceptable pero -8%
nov-08
nov-09
nov-10
nov-11
ago-09
ago-10
ago-11
may-09
may-10
may-11
may-12
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
mayor que la observada en fondos calificados en escalas más altas.
Riesgo Administrativo y Operacional: BRC 1 PN Gráfico 3: Evolución Rentabilidad a 30 - Serie Mensual
El fondo posee un muy buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo, mantiene 40%
un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría
30%
más alta.
20%
10%
EVOLUCIÓN DE LA CARTERA
0%
Recursos Administrados y Rentabilidad Obtenida -10%
Valor en millones al: 31 de mayo de 2012 $ 21,892 -20%
nov-10
nov-11
ago-10
ago-11
may-10
may-11
may-12
feb-11
feb-12
Máximo Retiro Semestral /1 14%
Crecimiento Anual de la Cartera 43%
Crecimiento Semestral de la Cartera 30% Cartera Benchmark
Volatilidad Anual del Valor de la Cartera /2 3.33%
Volatilidad Semestral del Valor de la Cartera /2 2.63%
Máximo Valor en Riesgo 0.32%
RIESGO DE CRÉDITO
Gráfico1: Valor de la Cartera ($Millones) - Promedio Mensual Gráfico 4: Composición Crediticia
30,000
25,000
20,000
15,000
100% 100% 100% 100% 100% 100%
10,000
5,000
0
nov-09
nov-10
nov-11
ago-09
ago-10
ago-11
may-09
may-10
may-11
may-12
feb-10
feb-11
feb-12
dic-11
abr-12
ene-12
mar-12
may-12
feb-12
$ Individuos $ Empresas Vlr Cartera
AAA
Tabla 1: Desempeño Financiero /3 Tabla 2: Concentración en los Cinco Mayores Emisores
CARTERA CALIFICADA Año Semestre Trimestre Emisor dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 Total
Rentabilidad 5.35% 4.96% 6.11% Primero 70% 69% 68% 66% 77% 82% 72.87%
Volatilidad 4.13% 3.07% 3.81% Segundo 21% 21% 17% 32% 20% 12% 19.59%
Tercero 6% 7% 0% 0% 0% 0% 2.03%
BENCHMARK /4 Año Semestre Trimestre Cuarto 0% 0% 13% 0% 0% 0% 2.01%
Rentabilidad 5.99% 5.57% 5.74% Quinto 0% 0% 1% 2% 2% 4% 1.62%
Volatilidad 4.90% 2.55% 2.65% Total 97.5% 96.9% 98.5% 99.8% 98.8% 97.8% 98.12%
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* Aplica indistintamente para carteras colectivas y fodos de inversión.
1/ Retiro: medido como la posición neta (ingresos menos egresos) en el periodo t =n , en relación con el valor de la cartera en el día t = n-1.
2/ Volatilidad: medida como la desviación de la variaciónporcentual diaria del valor de la cartera para el periodo mencionado.
3/ Promedio de la Rentabilidad diaria a 30 días E.A y Desviación de la rentabilidad a 30 días E.A ; Semestre: Últimos 6 meses calendario corrido a partir d e la fecha de seguimiento.
4/ Grupo comparable establecido por el administrador o grupo de carteras colectivas de características similares en el mercado.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S.A. Una calificación otorgada por BRC Investor Services
S.A. - Sociedad Calificadora de Valores- a una cartera colectiv a o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y
operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello
no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
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5. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
CALIFICACIÓN DE CARTERAS COLECTIVAS
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
Calificación: F AAA / 3 BRC 1 PN
Administrada por: Profesionales de Bolsa S. A.
Contactos: Clase (plazo de aportes): 30 días
Andrés Ortiz Acevedo aortiz@brc.com.co Fecha Última Calificación: 16 de agosto de 2012
Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co Seguimiento a: 31 de mayo de 2012
Gráfico 5: Composición por Tipo de Emisor Tabla 3: Composición de los Recursos de los Adherentes
13% Concentración Mayor Concentración 20
21% 14% Fecha Adherente Mayores
24% 25% 32%
18%
dic-11 13.9% 56.7%
ene-12 14.8% 66.0%
feb-12 7.1% 56.0%
77% 82%
70% 69% 68% 66% mar-12 8.1% 51.8%
abr-12 7.6% 52.7%
may-12 5.0% 47.8%
Promedio semestre de
dic-11
9.4% 55.2%
ene-12
may-12
mar-12
feb-12
abr-12
estudio
Promedio año anterior /5 15.1% 66.9%
Gobierno Bancos Soc. Economía Mixta Sector Real Otros Sector Financiero
Gráfico 6: Composición por Especie Tabla 4: Duración en - Metodología McCaulay
Duración /6 2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
4%
3%
0% 0% 13% 8% 9% dic 102 426 438 681 632
1% ene
24% 25% 32% 21% 14% 136 440 438 440 885
18%
feb 138 496 590 297 712
mar 58 655 522 373 1015
abr 70 429 503 466 1081
67% 66% 66% 72%
63% 62% may 121 693 322 664 677
Promedio Semestre de
104 523 469 487 834
estudio
dic-11
abr-12
ene-12
may-12
mar-12
feb-12
TES Cuenta Bancaria Simultánea TRD Bonos Títulos Fondos
Gráfico 9: Evolución de la Duración en días
1200
1000
RIESGO DE MERCADO 800
Gráfico 7: Composición por Factores de Riesgo 600
6% 7% 5% 4% 2% 400
20% 18%
30% 31% 34%
23% 200
17%
0
nov-08
nov-09
nov-10
nov-11
ago-08
ago-09
ago-10
ago-11
may-08
may-09
may-10
may-11
may-12
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
25% 20%
74% 80%
61%
40% 37% 44%
dic-11
abr-12
ene-12
mar-12
may-12
feb-12
IPC UVR VISTA TASA FIJA
Gráfico 8: Composición por Plazos
11% 8% 11%
1% 4% 3%
13% 34% 31% 27%
24% 25%
21%
65% 66% 63% 64% 70%
55%
dic-11
ene-12
mar-12
may-12
feb-12
abr-12
Página 2 de 2
Mas de un año 0-30 180-360 90-180 60-90 30-60
/5 Promedio para los mismos meses o periodo de análisis del año anterior.
/6 Duración modificada del portafolio de inversión; Calculado por el administrador de la cartera.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S.A. Una calificación otorgada por BRC Investor Services
S.A. - Sociedad Calificadora de Valores- a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y
operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello
no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello,
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6. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
CALIFICACIONES PARA FONDOS DE INVERSIÓN, GLOBAL
Las calificaciones de un fondo se presentarán de la siguiente manera:
Riesgo de crédito y mercado: F Escala Riesgo de Crédito/ Escala Riesgo de mercado.
Riesgo administrativo y operacional: BRC Escala Riesgo Administrativo y Operacional.
Riesgo de Crédito
Es definido como la probabilidad de pérdida de capital e intereses del instrumento negociado por cambios en la calidad
crediticia del emisor. Estas calificaciones pueden estar acompañadas por el signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo
si la calificación se acerca a la escala inferior o superior.
Grados de inversión:
F AAA La seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el valor del capital y de
limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
F AA La seguridad es muy buena. Posee una fuerte capacidad para conservar el valor del capital y de
limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios, con un riesgo incremental limitado
en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.
FA La seguridad es buena. Posee una capacidad razonable para conservar el valor del capital y limitar la
exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos de calificación A podrían ser más
vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que los fondos con
calificaciones más altas.
F BBB Indica que aunque la seguridad es aceptable, la capacidad para conservar el valor del capital y limitar
la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios es más susceptible que aquellas con
calificaciones más altas, al verse afectada por desarrollos adversos tanto internos como externos.
Grados de no inversión o alto riesgo
F BB La seguridad en incierta. Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la
probabilidad de pérdida del capital por factores crediticios es considerablemente menor que la de
fondos con calificaciones mas bajas. Sin embargo, existen factores considerables que hacen al fondo
vulnerable a la pérdida de capital.
FB La seguridad es incierta. Los fondos calificados con B indican un nivel más alto de incertidumbre y el
fondo es muy vulnerable a la pérdida de capital por factores crediticios.
F CCC Extremadamente vulnerable a la pérdida de capital por factores crediticios.
FD El fondo ha perdido valor de su capital por factores crediticios.
Riesgo de mercado
Es definido como la sensibilidad del fondo a las variaciones en los precios de mercado de los instrumentos que componen
el portafolio.
Grados de inversión:
1+ El fondo presenta muy baja sensibilidad a la variación de las condiciones de mercado.
1 El fondo presenta baja sensibilidad a la variación de las condiciones del mercado. Sin embargo,
mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que aquellos calificados con la máxima
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ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
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7. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA VALOR TESORO
calificación.
2+ El fondo presenta una sensibilidad moderada a la variación de las condiciones del mercado. Sin
embargo, mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que aquellos calificados con
calificaciones más altas.
2 El fondo presenta una sensibilidad moderada a variaciones en las condiciones del mercado y ha
presentado situaciones de creciente vulnerabilidad a estos factores.
3 La vulnerabilidad del fondo es aceptable pero mayor que la observada en fondos calificados en
escalas más altas
Grados de no inversión o alto riesgo
4 El fondo presenta un riesgo alto debido a su sensibilidad a las variaciones en las condiciones de
mercado.
5 El fondo presenta un riesgo muy alto debido a su sensibilidad a las variaciones en las condiciones de
mercado.
6 El fondo ha tenido pérdida de valor durante un periodo de tiempo considerable debido a la variación
en las condiciones de mercado.
Riesgo administrativo y operacional
Están definidos como los riesgos inherentes debido al manejo gerencial de los administradores del fondo y de las
estructuras operativas del mismo.
Grados de inversión
BRC 1+ El fondo posee un excelente desarrollo operativo y administrativo, con una muy baja vulnerabilidad a
pérdidas originadas por estos factores.
BRC 1 El fondo posee un muy buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo mantiene un riesgo
incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.
BRC 2+ El fondo posee un buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo, es más vulnerable a
acontecimientos adversos tanto internos como externos que aquellos fondos con calificaciones más
altas.
BRC 2 El desarrollo operativo y administrativo es aceptable pero con vulnerabilidad manifiesta en ciertas
áreas respecto a fondos con calificaciones superiores.
BRC 3 El fondo posee una seguridad aceptable, la capacidad para mantener los niveles de riesgo operativo y
administrativo es más baja o susceptible que aquellos con calificaciones superiores.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4 Las áreas operativas y administrativas del fondo no poseen un desarrollo adecuado, por tanto son
vulnerables a pérdidas originadas en estos factores.
BRC 5 Las áreas administrativa y operativa del fondo no poseen un desarrollo adecuado, por tanto son
altamente vulnerables a pérdidas originadas en estos factores.
BRC 6 El fondo no posee una estructura administrativa y operativa que responda a sus necesidades, por
tanto es extremadamente vulnerable a pérdidas originadas por estos factores.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica
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