08 2012 análisis del sistema financiero uruguayo

ANÁLISIS DEL SISTEMA
FINANCIERO URUGUAYO
Agosto 2012
Equipo Técnico:
Bruno Gili
Gabriel Oddone
Vanessa Da Silva

1. Organización del Sistema Financiero en
Uruguay:
a. Tres etapas del negocio bancario en Uruguay
b. Bajo grado de desarrollo - bancarización
c. Estructura del Sistema Financiero
d. Volumen de negocio y tasas
2. Mercado de Tarjetas:
a. Tarjetas de Crédito y Débito
b. Jugadores del mercado de créditos al consumo
c. Comparativa internacional del mercado de tarjetas
3. Marco regulatorio
4. Aspectos tributarios

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO BANCARIO
TRADICIONAL, (I) 1990 – 2002
Fuente: Elaboración propia en base a BCU y BBA
90´s 2002
Crédito SNF privado no residente
(% Total SNF Privado) – Bancos privados
•Bancos se
fondeaban a tasas
bajas en mercado
local y colocaban
créditos a no
residentes (en
particular
argentinos): +30%
del crédito total al
sector no
financiero.

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO BANCARIO
TRADICIONAL, (II) 2002 – 2007
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
abr-05
oct-05
abr-06
oct-06
abr-07
oct-07
abr-08
oct-08
abr-09
oct-09
abr-10
oct-10
abr-11
oct-11
abr-12
LIBOR 6M USD (der.)
RoA BP (izq.)
0%
•Bancos
recompusieron su
rentabilidad
aprovechando
diferencial entre
tasas pasivas locales
y las tasas
internacionales.
2002 2007
Resultados sobre Activo (bancos privados) vs LIBOR 12 meses
Fuente: Elaboración propia en base a BCU y BBA

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO BANCARIO TRADICIONAL,
(III) 2007 – HOY: NUEVA BANCA MINORISTA
Fuente: Elaboración propia en base a BCU
RoA
Bancos Privados vs. BROU
Estrategia 1: M&A para lograr
mayores escalas.
• ABN AMRO – Santander
• Crédit Uruguay – BBVA
Participación de los 4 “grandes”
 Ene07: 71%
 Jun12: 80%
Estrategia 2: “Desarrollo” de
“nuevos” Front Office para
alcanzar segmentos minoristas.
• Así – BBVA
• Creditel – Santander
• Pronto! – NBC
• OCA - Itaú
2007 Hoy

PROFUNDIDAD: URUGUAY BASTANTE
REZAGADO EN LA REGIÓN
Fuente: Elaboración propia en base a BCU y FMI
Crédito al SNF en LAC
% PIB, Año 2010
• América Latina es una de
las zonas más rezagadas
en cuanto a penetración
del crédito
Crédito al SNF por región
% PIB, Año 2010
• Dentro de la región Uruguay se
encuentra entre los últimos
lugares en la utilización de crédito
por parte del SNF

COBERTURA: BAJA EN LA REGIÓN Y MÁS
AÚN EN URUGUAY
Fuente: Financial Access Survey, FMI 2010
Nº de ATM cada 100.000 hab.
•Sucursales por habitante en
línea con la región, aunque
concentradas en
Montevideo, Maldonado y
Colonia.
Nº de sucursales bancarias
cada 100.000 hab.
Muy por debajo de los niveles de
países desarrollados:
• Prom. Sucursales bancarias: 31,3
• Prom. ATMs: 74,7

INTENSIDAD DE USO EN EL SISTEMA
Fuente: CEMLA, 2004
Cheques emitidos por hab.
Nº de operaciones anuales en
dispensadores de efectivo por hab.
•Uso intensivo de los Cheques
como medio de pago en
relación a otras regiones…
… sin embargo, rezagados en
términos de uso de otro tipo de
instrumentos o tecnologías.

BANCOS
Son instituciones que se dedican a la
actividad de intermediación
financiera. De acuerdo al marco legal,
sólo los Bancos y las cooperativas de
intermediación financiera pueden:
a) Recibir depósitos en cuenta
corriente bancaria y autorizar que se
gire contra ellos mediante cheques;
b) Recibir depósitos a la vista;
c) Recibir de residentes depósitos a
plazo
EACs
Son Empresas Administradoras
de Crédito las personas físicas o
jurídicas que en forma habitual y
profesional intervengan en el
financiamiento de la venta de
bienes y servicios realizada por
terceros otorgando crédito
mediante el uso de tarjetas,
órdenes de compra u otras
modalidades similares. También
se considerarán empresas
administradoras de crédito las
cooperativas de consumo,
asociaciones civiles y otras
personas jurídicas con giro no
financiero que emitan en forma
habitual y profesional órdenes de
compra, dentro del conjunto de
actividades que conformen su
giro.
OTRAS IFs
Casas financieras:
Son instituciones autorizadas
a realizar cualquier tipo de
operación de intermediación
financiera, a excepción de la
captación de depósitos no
residentes pudiendo no
obstante dar crédito a
residentes.
Cooperativas de Intermediación
Financiera:
Son las instituciones de
intermediación financiera
organizadas como
sociedades cooperativas que
operan exclusivamente con
sus socios.
AFAPs, Empresas de Seguros y
Fondos de Inversión.
ORGANIZACIÓN DEL SISTEMA
FINANCIERO EN URUGUAY
Fuente: BCU

DIFERENCIAS ENTRE BANCOS Y LAS
EACS
Las instituciones financieras no bancarias surgen como
vehículo de cobertura para el nicho de demanda insatisfecho
¿A qué se debe su éxito?
i. Tecnologías que disocian ingreso e información de la «elegibilidad» del
solicitante
ii. Menores costos regulatorios y laborales
iii. Mecanismos y procesos adecuados para la concesión de pequeños créditos.
iv. Organización diseñada para atender segmentos de bajos ingresos y sus
necesidades (distribución geográfica, horario de atención y recursos humanos)
 créditos “al instante”
Estos segmentos fundamentalmente valoran el acceso, la rapidez
y la sencillez a la hora de solicitar un crédito, y asignan menos
importancia a la tasa de interés.

BANCOS CON ESTRUCTURA INADECUADA
PARA EXPLOTAR EL NEGOCIO RETAIL…
Características del sistema
bancario condicionaron su
estructura :
• Regulación prudencial
exigente
• Rigidez laboral
• Posible inconsistencia entre
regulación prudencial y
tratamiento tributario de la
industria
• Atractiva rentabilidad del
negocio de arbitraje
internacional hasta 2007
Cambios recientes en el entorno
dejaron a los bancos con una
estructura inadecuada para
competir en los segmentos más
rentable (retail):
i. Baja capilaridad y horarios
restringidos;
ii. Infraestructura concebida para
otros negocios;
iii. RRHH comparativamente caros para
atender negocio intensivo en
capital humano
iv. Estrategias corporativas focalizadas
en los segmentos ABC1.

EMPRESAS OTORGANTES DE CRÉDITOS AL
CONSUMO…
• No sólo otorgan créditos las empresas comprendidas en el Sistema
Financiero (Bancos, EACs, Coop. o Casas Financieras). Aquellas empresas
que otorgan créditos SIN hacer uso de medios de pago como tarjetas de
crédito, órdenes de compra u otros instrumentos, no deben estar
registradas en el BCU.
• Las principales EAC se encuentran vinculadas a empresas no registradas
en BCU, que se dedican al otorgamiento de créditos sin hacer uso de los
medios de pago mencionados.
• Dichas empresas no se encuentran sujetas a la regulación
bancocentralista, y por lo tanto tampoco a los requerimientos
patrimoniales, requerimientos de información* o exigencias de
previsionamiento.
• Tal es el caso de Pronto!, OCA, ASÍ, entre otras.
* El presente informe incluye la información de las EACs, no se incluye información de otras
empresas otorgantes de créditos ya que no presentan balances o información al BCU.

 Stock en USD: USD 23,3 Bn.
 Stock como % PIB (2011): 46%
 Var 12m: USD + 1,8 Bn. (8,4%)
SITUACIÓN ACTUAL DEL SISTEMA BANCARIO
– PRINCIPALES JUGADORES (JUNIO 2012)
Créditos ROE
 Stock en USD: USD 10,4 Bn.
 Stock como % PIB (2010): 20%
 Var 12m: USD + 1,1 Bn. (12%)
Créditos SNF (USD MM) ROE
Obligaciones
Obligaciones SNF (USD MM)
 Sistema Financiero: + 19%
 Bancos Privados: + 9,9%
 Var. 12m (BP): + 14,5 p.p.
Fuente: Elaboración propia en base a BCU.

EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD SOBRE
PATRIMONIO
Fuente: Elaboración propia en base a BCU.
ROE del sistema Bancario:
BROU vs Bancos Privados El aumento de la
rentabilidad es
atribuible
mayormente a la
devaluación
experimentada
por la moneda
nacional (12%
entre marzo y
junio 2012), que
derivó en
ganancias por
diferencia de
cambio.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL
SISTEMA BANCARIO
Volumen de Negocios
(USD MM, SNF, Prom. anual)
Sist. líquido…
(Obl. – %VN SNF, 2012*)
…y dolarizado,…
(VN ME – %VN SNF, 2012*)
…aunque
desdolarizándose
(VN ME en 2012* y 2006 - %VN SNF)
Fuente: Elaboración propia en base a BCU. *Datos a junio

SEGMENTOS BANCARIOS MÁS
DINÁMICOS
• Sector no financiero privado
con buen crecimiento durante
los últimos tres años.
• Créditos y depósitos crecen a
buen ritmo, particularmente en
Moneda Nacional, segmento con
mayor rentabilidad del sistema.
*: datos a junio
Crec. promedio anual
(2007-2012*, Var. En USD)
2007
(% VN SNFPr)
2012*
(% VN SNFPr)

ESTRATEGIA DE LOS BANCOS…
Adquirir o
forjar alianzas
estratégicas
con principales
EACs

EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE LAS
EACS
•El poder de mercado de las EACs
ha crecido considerablemente
desde 2005, casi triplicándose.
Crédito SNF separado por institución /
PIB (ambos medidos en USD corrientes)
•Esta dinámica se explica principalmente
por el crecimiento del crédito al
consumo y a las microfinanzas.
• Las EACs han crecido con gran vigor
ocupando un lugar relegado por los
bancos.
Crédito al consumo por tipo de
institución ($ constantes marzo 2012)

EVOLUCIÓN DE TASAS ACTIVAS
Evolución de las TASAS ACTIVAS
Sistema Bancario – FAMILIAS: Consumo (SNF Res)
Evolución de las TASAS ACTIVAS
Sistema Bancario – FAMILIAS: Tarj. de Créditos
• Las tasas cobradas por créditos
mediante tarjetas de crédito se
encuentran por encima de las
tasas medias de mercado, tanto
en moneda nacional como en
dólares.
• Se observó una tendencia alcista
en las tasas en MN.
Tasas activas relativamente estables
en los últimos 5 años medidas en
dólares (desvío estándar 0,69). En
cambio, se observó un mayor
desvío estándar en las tasas en
moneda nacional (3,78).

TASAS DE FONDEO
•Para los Bancos, bajas tasas
pasivas permiten menor costo
en el fondeo tanto en moneda
nacional como en dólares
•EACs se fondean mediante VENTA
DE CARTERA a otras instituciones
financieras o CRÉDITOS otorgados
por instituciones financieras
TASAS ACTIVAS (promedio empresas) y
TASAS PASIVAS (promedio)
TASAS ACTIVAS (promedio empresas) y
TASAS PASIVAS (promedio)

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE TARJETAS
EN URUGUAY
TARJETAHABIENTESCOMERCIOS
ENTIDADES
EMISORAS
SELLOS
ADQUIRIENTES
EMPRESAS
PROCESADORAS
CLEARING DE
INFORMES (EQUIFAX)
CENTRAL DE RIESGOS
BCU

ORGANIZACIÓN DEL MERCADO Y
ARANCELES
SELLOS fijan aranceles que deben abonar los comercios
adheridos por utilizar las tarjetas como sistema de cobro.
i. American Express
ii. Cabal Uruguay
iii. Diners Club Internacional
iv. MasterCard Uruguay
v. Oca Card Uruguay
vi. Visanet Uruguay
El gobierno ha realizado
varios intentos para regular
los aranceles cobrados, en un
intento de que éstos se
corrijan a la baja
En este sentido… existe proyecto de Ley que estipula que las
diferencias de aranceles en un mismo giro de actividad no
podrán superar los 2 p.p. en las tarjetas de crédito o 1,5 p.p. en
las tarjetas de débito.

EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE TARJETAS
DE CRÉDITO
•Al cierre de 2011
existían 2,2 millones de
tarjetas de crédito en
circulación.
Compras
realizadas con
tarjetas
emitidas en
Lugar de la
compra
Operaciones
(miles)
Monto
(mill USD)
Uruguay 30.995 1.548
Extranjero 553 63
Extranjero Uruguay 2.335 306
33.882 1.917
Uruguay
Total
Compras con tarjetas de crédito
(2º semestre 2011)
Evolución de cantidad de operaciones, monto
total (USD) y cantidad de tarjetas

EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE TARJETAS
DE CRÉDITO
•El monto promedio de cada
operación con tarjeta emitida a través
del sistema bancario más que duplica
el gasto promedio realizado en cada
operación para quienes acceden a la
tarjeta a través de EACs
Monto promedio (USD) por
operación por tipo
(Jul – Dic 2011)
•Existen 3 oferentes de Terminales
Puntos de Venta (P.O.S.)
•Actualmente existen más de 13 mil
terminales instaladas en todo el
país
Cantidad de P.O.S.
(2011)

PRINCIPALES CIFRAS DEL MERCADO DE
TARJETAS DE DÉBITO
Principales indicadores
promedio mensual:
 Cantidad de tarjetas:
1.496.147
 Cantidad de operaciones
ATM: 5,4 millones
 Cantidad COMPRAS
promedio por mes: 187 mil
 Monto promedio mensual:
USD 14 millones
 Monto promedio por
operación: USD 77
Evolución de cantidad de operaciones, monto
total (USD) y cantidad de tarjetas en circulación

PRINCIPALES CIFRAS DEL MERCADO DE
TARJETAS DE DÉBITO
•Por cada cuenta se emite
una tarjeta de débito.
•En sólo 6 barrios de
Montevideo se concentra
más del 50% de clientes
depositantes en la capital
del país.
Composición de Clientes Depositantes en
Montevideo por Barrio. (Junio 2012)
Composición de Clientes
Depositantes: Mont. - Interior
•En el interior, se encuentra muy
diversificado el número de depositantes. Se
destaca Canelones con el 6%, Maldonado
5% y Colonia 4%.

PRINCIPALES EMISORES DE TARJETAS DE
CRÉDITO
Bancos EACs

• Los distintos emisores han generado gran cantidad de convenios y
acuerdos promocionales en busca de aprovechar las
oportunidades de crecimiento e incrementar la penetración y uso
en todos los niveles socioeconómicos.
• La mayor parte de los emisores ofrecen diversos planes de pago
con tarjeta de crédito, en cuotas, sin intereses.
PLANES DE CRÉDITO
Se pueden elegir distintas modalidades de pago:
• Pago mensual por la totalidad: no cargándose intereses.
• Pago mínimo: El cliente decide cuánto quiere pagar cada mes, abonando
los intereses correspondientes. En el Estado de Cuenta se informarán cuál
es el importe del pago mínimo. Este es el monto que se debe pagar como
mínimo, a la fecha de vencimiento del Estado de Cuenta, para no generar
intereses de mora.
PLANES DISPONIBLES

• En el último año el mercado de las EACs tuvo un crecimiento en
términos nominales de USD 95 MM.
PRINCIPALES JUGADORES DEL MERCADO
DE CRÉDITO AL CONSUMO
Estructura de negocio por EACs (marzo 2012)
Miles USD
EACs
Créditos Brutos
Totales
Tarjetas/ Crédito
Vigente
Préstamos
Consumo/Crédito
Vigente
Préstamos
Consumo/Préstamos
Consumo Total
Tarjetas/Total
Tarjetas
OCA 181.152 99% 0% 0% 50%
ANDA 112.278 70% 28% 20% 22%
Creditel 81.068 35% 59% 31% 8%
Crédito de la Casa 45.873 0% 60% 18% 0%
FUCAC 39.957 5% 79% 20% 1%
Pronto! 25.510 92% 0% 0% 7%
Créditos Directos 21.082 77% 0% 0% 5%
Cooperativa ACAC 15.296 4% 84% 8% 0%
DINERS 11.678 100% 0% 0% 3%
Pass card 9.337 96% 0% 0% 3%
Microfinanzas 8.537 0% 35% 2% 0%
Valor-Así 6.015 73% 23% 1% 1%
Italcred 5.049 96% 0% 0% 1%
TOTAL 562.833 64% 28% 100% 100%

PRINCIPALES JUGADORES DEL MERCADO
DE CONSUMO (MARZO 2012)
• Las 3 mayores concentran el
80% (USD 286 MM) del mercado
de tarjetas de las EACs.
•El 67% del mercado de créditos (USD
367 MM) está concentrado en 3
instituciones. OCA y Creditel están
vinculadas a 2 de los principales bancos
privados del sistema, ANDA tiene una
estrategia de negocios diferente.
Market Share Créditos
(% Créditos Brutos)
Market Share Tarjetas
(% Tarjetas de Crédito / Total Tarjetas EACs)

EVOLUCIÓN REAL DEL MERCADO DE
LAS EACS
• Las EACs de mayor
crecimiento son las que
están más enfocadas en el
segmento préstamo al
consumo…
Crecimiento real interanual por EACs
Marzo 2012
…a nivel de tarjetas las EACs con
menor participación del mercado
fueron las que más crecieron, las
líderes decrecieron (ANDA) o
crecieron levemente (OCA).
Crecimiento real interanual del
crédito por tarjetas de EACS
Marzo 2012

MOROSIDAD EN EL MERCADO DE
CRÉDITO AL CONSUMO
Morosidad por EACs
Marzo 2012
…nivel de previsiones similar en
la gran mayoría de las
instituciones, estás son
menores a las previsiones de
los bancos.
Previsiones
Marzo 2012
•Las EACs orientadas al mercado
de tarjeta son la que presentan
mayores niveles de morosidad,
a excepción de OCA y DINERS…
4%
4%
5%
10%
13%
14%
16%
21%
28%
29%
30%
31%
43%
0% 8% 16% 24% 32% 40% 48%
DINERS
Microfinanzas
OCA
CooperativaACAC
Crédito de la Casa
Pass card
FUCAC
Creditel
Valor-Así
ANDA
CréditosDirectos
Pronto!
Italcred
Morosidad
promedio
EACS: 20,4%

RENTABILIDAD EN EL MERCADO DE
CRÉDITO AL COMSUMO
ROA por EACs
Marzo 2012
ROE por EACs
Marzo 2012
•Los ROA y ROE a nivel
promedio de las EACs son
superiores a los que se
registran en los Bancos
ROE principales BANCOS
Marzo 2012

COMPARACIÓN INTERNACIONAL EN
EL MERCADO DE TARJETAS
Cantidad de tarjetas de crédito y débito
emitidas por habitante
•Uruguay presenta muy baja
penetración en el mercado de
tarjetas.
•Los consumidores uruguayos
tienden a utilizar tarjetas como
medio de pago mayormente para
realizar transacciones superiores a
determinados montos, utilizando
casi siempre el efectivo para
transacciones de bajo valor…
Fuente: Elaboración propia en base a Bank of International Settlements (BIS) y BCU. Para Uruguay corresponde
a transacciones realizadas en 2009, para el resto de los países en 2008.
…también es común observar que
comercios que sí aceptan tarjetas como
medio de pago, no aceptan pagos con
tarjetas cuando los montos son inferiores
a un determinado valor.

Cantidad POS por millón de habitantes •Uruguay presenta una baja
cantidad de Terminales
Puntos de Venta (POS).
• Es posible que la
utilización de plásticos
como medio de pago se
explique al menos en parte
en que hay una cantidad
relativamente reducida de
comercios en los cuales los
consumidores pueden
utilizar las tarjetas.

Cantidad de transacciones al año
realizadas mediante tarjetas (crédito
y débito) por habitante •Uruguay presenta muy bajos
índices de transacciones por
habitante con tarjeta.
•Esto implica que en países como
EE.UU. las tarjetas son 14 veces
más utilizadas en Uruguay.

MARCO REGULATORIO
1. Financiamiento de EACs
2. Requerimientos de patrimonio
a. RPNM Bancos
b. RPNM EACs
3. Previsiones y Encajes
4. Tasa de Control Regulatorio del Sistema Financiero
5. Ley 18.212 de Usura
a. Definición de usura
b. Topes máximo legales de tasas
6. Normativa laboral
7. Proyectos normativos

FINANCIAMIENTO DE EACS
Las Empresas Administradoras de Crédito sólo podrán financiarse
con recursos propios o con créditos conferidos por:
• Personas físicas que sean directores o accionistas de las mismas.
• Instituciones de intermediación financiera nacionales o
extranjeras.
• Organismos internacionales de crédito o de fomento del
desarrollo.
• Fondos previsionales del exterior o fondos de inversión sujetos a
una autoridad reguladora.
• Toda otra persona jurídica de giro financiero, fideicomiso
financiero o patrimonio de afectación de análoga naturaleza.

REGULACIÓN DEL BCU: RESPONSABILIDAD
PATRIMONIAL NETA MÍNIMA DE BANCOS
RPNM: el mayor valor entre
Requerimiento
de Capital Básico
Requerimiento
de capital por
Riesgo de Crédito
y de Mercado
Requerimiento de
capital por activos y
contingencias.
Equivalente al 4% del
total de Activos y
Contingencias (netos de
previsiones) 1,00
RPN/RPNM (jun 12)
• Todos los Bancos superan la unidad del ratio RPN/RRNM
• Particularmente en 5 instituciones financieras, el nivel de
RPN supera en un 50% el requerimiento mínimo de
patrimonio.

RESPONSABILIDAD PATRIMONIAL NETA MÍNIMA DE
EMPRESAS ADMINISTRADORAS DE CRÉDITO (EACS)
EACs
Intervienen en el
financiamiento de la venta
de bienes y servicios
realizada por terceros.
Se encuentran
regidas y controladas
por el BCU
Otorgan créditos mediante
uso de tarjetas, órdenes de
compra o créditos
personales.
RPNM: 8% de los activos más contingencias deudoras (netos de previsiones)
computados según porcentajes:
• 0%: Cajas y Metales Preciosos, Activos con el BCU, Valores Públicos Nacionales
(emitidos por GC y cotizables en bolsa de valores y Anticipos e importes a deducir de
impuestos nacionales
• 20%: Contingencias correspondientes a créditos a utilizar mediante tarjeta de crédito
• 100%: Resto de los Activos, (excluye activos intangibles) y Resto de las Contingencias
RPN: Será equivalente al capítulo «Patrimonio» del ESP (excluidos activos
intangibles)

En contraste con las EACs, la normativa sobre previsionamiento
desincentiva la toma de créditos más riesgosos que puedan tener
atrasos importantes.
A partir de octubre 2012 entrarán en vigencia modificaciones a la
normativa que buscan equiparar las categorías y % previsionamiento
entre los Bancos y las EACs.
RÉGIMEN DE PREVISIONES: BANCOS VS EACS
Nº Categorías y porcentajes de previsionamiento (sobre saldo de
crédito) según cantidad de días de atraso del deudor
Categorías
Días de atraso
Bancos
0,5% EACs
3%
7%
20%
25%
50%
10 30 60 90 120 150 180 210 240 270
50%
100%
8%
1C
2A
2B
3
4
5

El BCU decidió en mayo aumentar los requerimientos
de encaje e incorporar un encaje «marginal».
Sin embargo, para compensar efectos negativos sobre
rentabilidad también se incrementaron sus
remuneraciones.
A pesar de ello, las tasas de remuneración de encajes
son negativas en términos reales (exceptuando las
denominadas en UI).
ENCAJES BANCARIOS
Tasa de encaje según
moneda y plazo
Tasa Media
Tasa
Marginal
Marginal
Total
< 30 días 15% 20% 35%
30 > 90 días 9% 20% 29%
90 > 180 días 6% 20% 26%
180 > 360 días 4% 20% 24%
> 1 año 0% 20% 20%
Encajes en Moneda Nacional
Tasa Actual
Tasa
Marginal
Marginal
Total
< 180 días 6% 20% 26%
180 > 360 días 4% 20% 24%
> 1 año 0% 20% 20%
Encajes en UI
Tasa Actual
Tasa
Marginal
Marginal
Total
< 180 días 18% 40% 58%
> 180 días 14% 40% 54%
Encajes en ME
Encajes en Moneda Extranjera
Remuneración de encajes según
moneda
Moneda
Remuneración
Encaje Medio
Remuneración
Encaje Marginal
Pesos 5,00% 2,50%
UI 0,00% 0,00%
Dólares 0,15% 0,15%
Euros 0,25% 0,25%

TASA DE CONTROL REGULATORIO DEL
SISTEMA FINANCIERO
• Las Empresas Administradoras de Crédito incluidas en los registros del
Banco Central del Uruguay deberán pagar una Tasa de Control Regulatorio
de 2%o (dos por mil) de los activos propios radicados en el país.
• En el caso de estos contribuyentes, cuando los activos propios radicados
en el país no alcancen la cifra de 5 millones de Unidades Indexadas, dicha
base estará gravada a una tasa del 0%o (cero por mil).
• Para la determinación del monto imponible y la alícuota se tomarán los
saldos a fin de cada mes y se aplicará a dichos saldos el doceavo de la
alícuota anual.

LEY DE USURA 18.212
Todas las operaciones de
crédito entre personas físicas o
jurídicas están incluidas en esta
ley. INCLUYE OPERACIONES
CON TARJETA DE CRÉDITO. Para
ello la ley divide:
Componente A
• Adeudos anteriores al último Estado de Cuenta.
• Devengará intereses desde la anterior fecha de
vencimiento hasta la nueva fecha.
Componente B
• Adeudos generados en el último período del
Estado de Cuenta.
• Devengará intereses desde la fecha de la compra
hasta vencimiento siguiente cierre.
• La USURA implica el cobro de interés excesivo en un préstamo
• ¿Cómo se determina si existe usura?
I. Se determina cuál es la tasa de la operación (TIR).
II. Se compara con los topes máximos de tasas informadas por BCU: Estos topes
máximos son calculados en base a parámetros fijados por el BCU aplicado a las tasas
medias de mercado en base a la información provista por las instituciones financieras).

TOPES MÁXIMOS DE INTERÉS
Operaciones de
Crédito
Se calcula TIR implícita en cada operación.
Debe surgir del valor actualizado de los
desembolsos con el valor del flujo de pagos de
capital, intereses, etc.
TOPES MÁXIMOS
(parámetros de fijación
de tasas de usura)

TASAS MEDIAS DE INTERÉS
Surgen de la información presentada por las instituciones financieras al BCU. La
Ley estipula que únicamente deben considerarse las operaciones de crédito
concedidas a residentes SNF privado.
FAMILIAS CONSUMO

MARCO REGULATORIO
1. Financiamiento de EACs
2. Requerimientos de patrimonio
a. RPNM Bancos
b. RPNM EACs
3. Previsiones y Encajes
4. Tasa de Control Regulatorio del Sistema Financiero
5. Ley 18.212 de Usura
a. Definición de usura
b. Topes máximo legales de tasas
6.Normativa laboral
7. Proyectos normativos

MAYOR PESO DE LOS TRABAJADROES
BANCARIOS RESPECTO AL RESTO…
BROU Privados
Total
Bancos
Número de Empleados 4.030 4.149 8.179
Retribuciones y CCSS por
Empleado por mes (USD)
5.245 7.956 6.620
INCIDENCIA de las
Retribuciones y CCSS sobre
los INGRESOS del Banco
34% 54% 44%
Los aportes
patronales son casi
3,5 veces mayores
en los bancos.
(1) Los conceptos tenidos en cuenta son los siguientes: (i) el saldo al fin de cada mes de los activos propios radicados en el país,
excluidos los depósitos obligatorios en concepto de encaje en el BCU y (ii) la diferencia de los saldos al fin de cada mes de los activos
propios radicados en el exterior y de los pasivos correspondientes a obligaciones por intermediación financiera con el sector no residente,
siempre que tales activos superen a los pasivos referidos.
CAJA BANCARIA - BANCOS CAJA BANCARIA - EACs BPS - RÉGIMEN IND. Y COMERCIO
APORTE
JUBILATORIO
● Aporte patronal básico: 25,25% sin
tope
● Préstación complementaria: 2,5 por
diez mil sobre saldos de activos
propios radicados en el país y en el
exterior, entre otros.
● Aporte patronal básico: 7,5% sin
tope
● Préstación complementaria: 4 por
diez mil sobre saldos de activos
propios radicados en el país.
● Aporte patronal básico: 7,5% con
tope en USD 3.800 (aprox.)
APORTES PATRONALES

PROYECTOS NORMATIVOS EN DISCUSIÓN
LEY SISTEMA DE TARJETA DE CRÉDITO:
• Se encuentra en discusión Ley que regula el Mercado de Tarjetas de Crédito
• Entre otras, las principales implicancias de ésta son:
• Regulación de la dispersión de los aranceles cobrados por los sellos a los
comercios
• Regulación de los contratos entre emisores y comercios
• Regulación de las potestades para realizar promociones en operaciones
contado y de los acuerdos comerciales promocionales
• Obligatoriedad de interconexión entre las Terminales Puntos de Venta
• Aplicación de intereses admitido

NORMAS FISCALES
 Las rentas obtenidas en el exterior se encuentran exentas del Impuesto a la
Renta de las Actividades Económicas (IRAE), pero la imputación de gastos
asociados a estas rentas es en función de activos y no de renta neta.
 Los criterios fiscales de asignación de gastos distorsionan el IRAE en mayor o
menor medida dependiendo de la estructura de activos locales y en el exterior
que tenga el banco.
 Dependiendo de la estructura de activos, en algunos casos pueden soportar
tasas efectivas superiores a la nominal (25%).
 El Impuesto al Patrimonio (2,8%) no tiene relación con el resultado del Banco,
debiendo tributarlo incluso cuando se observen pérdidas. Además dicho gasto
no es deducible para el IRAE.

NORMAS FISCALES
 Los intereses a pagar por préstamos del exterior se encuentran gravados por el
Impuesto a las Rentas de No Residentes (IRNR) a la tasa del 12%.
 Asimismo dichos intereses son deducibles para el IRAE por la relación
proporcional entre la tasa del impuesto a la renta que tributan en Uruguay (12%)
más la imposición efectiva que tengan dichos intereses en el país de origen y la
tasa del impuesto a la renta que paga la sociedad uruguaya (25%).
 En el caso que los intereses pagados por las EACs no tributen impuesto a la renta
en su país de origen, solo podrán deducirse del IRAE el 48% de éstos, mientas
que pagan IRNR por la totalidad.
 Al momento de la distribución de dividendos, éstos estarán gravados por el IRNR
a la tasa del 7%.
 Respecto al IVA todos los créditos al consumo están gravados por IVA sin
exoneración alguna, pero ello permite recuperar la totalidad del IVA compras de
la operativa normal.

POSIBLES INCONSISTENCIA ENTRE LA REGULACIÓN
MACROPRUDENCIAL Y NORMATIVA TRIBUTARIA
Regulación
macroprudencial
Normativa bancocentralista
acompaña estándares internacionales
(Basilea II y III)
Deriva en mayores requerimientos de
capital
Normativa Tributaria
No acompaña tendencias mundiales
Impuesto al Patrimonio tiende a
desaparecer en el mundo, o a
mantenerse con fines de control (con
tasas más reducidas).

GLOSARIO
 IF: Instituciones de Intermediación
Financiera
 EACs: Empresas Administradoras de
Créditos
 Coop.: Cooperativas de Intermediación
Financiera
 CF: Casas Financieras
 BP: Bancos Privados
 BROU: Banco de la República Oriental del
Uruguay
 SNF: Sector No Financiero / SF: Sector
Financiero
 MN: Moneda Nacional / ME: Moneda
Extranjera
 VN: Volumen de Negocios
 CCSS: Cargas Sociales
 IRAE: Impuesto a las Rentas de las
Actividades Económicas
 IP: Impuesto al Patrimonio
 BPS: Banco de Previsión Social
 BCU: Banco Central del Uruguay
 ECH: Encuesta Continua de Hogares del
Insituto Nacional de Estadística
 UI: Unidad Indexada (Unidad de cuenta
que publica el INE).
 EBT: Earnings Before Taxes
 RoA: Return on Assets
 RoE: Return on Equity
 GC: Gobierno Central

08 2012 análisis del sistema financiero uruguayo

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