1. 1. José Alberto López 2-10-8521.
2. María Paradis Waldron 2-10-8449.
3. Jahairo Castillo 1-06-9397.
4. Grace Aranís Bidó 1-03-9634.
5. Nicolle Marie Castaños 1-10-8538.
6. Wikenson Vixamar 1-08-8886.

2. Exposición por
transacción
José Alberto
López
2-10-8521

3. Exposición por transacción
Esta consiste en el impacto que pueden tener las
variaciones del tipo de cambio en el resultado de una
transacción (o una serie de transacciones) en curso,
denominadas en divisas.

4. Ejemplo de exposición por
transacción
• Cuando una compañía exporta o importa
mercancías, generalmente habrá un retraso entre
recibir/ enviar facturas denominadas en moneda
extrajera y el pago/recepción de efectivo.
Durante este período, la empresa tiene una
exposición por transacción, ya que la cantidad
trasladada de moneda extranjera puede fluctuar entre
la fecha de la factura y la fecha de pago.
Las divisas denominadas activo monetario a corto
plazo y el pasivo constituyen una posible medida de
activos expuestos

5. Posición neta se refiere al flujo neto de divisa que la
empresa recibirá o entregará en un momento
futuro.
Así, por ejemplo, una empresa que importa y exporta
simultáneamente, y que recibirá USD 100.000
dentro de seis meses y cancelará USD 70.000
también dentro de seis meses, presentará una
posición neta de recibo de USD 30.000 (100.000
que recibirá menos 70.000 que debe cancelar)
dentro de seis meses.
Posición Neta

6. Métodos Internos.
Maria Paradis
Waldron
2-10-8449

7. Métodos Internos.
Adelantar/ Retrasar
Pagos y Cobros
Adelantar, es pagar
antes de la fecha de
vencimiento.
Retrasar, es pagar
después de la fecha de la
fecha de vencimiento.
Cobertura Cruzada
Se utiliza para cubrir el
riesgo de tipo de cambio de
aquellas divisas a las cuales
no existen las alternativas
clásicas de cobertura con los
derivados financieros.

8. Exposición por
transacción
Jahairo Castillo
1-06-9397.

9. Ejemplo
Puesto que la empresa esperaba recibir 500,000 libras. La operación de
cobertura apropiada consistiría en crear la obligación de entregar 500,000
libras a los 90 días. En la fecha de aceptación de la oferta, la libra valía 1.4732
euros. El costo de crédito a corto plazo era del 8% anual. Según la técnica de
operaciones de mercado, la empresa tiene que:
Estimar el importe de préstamo en libras, teniendo en cuenta que la suma de
los pagos de principal y los intereses correspondientes deben ser igual a las
500,000 libras es decir.
500,000 = importe de prestamos x (1+ 8%/4)
Importe de préstamo = 490,196 libras
Tomar prestadas 490,196 libras a un plazo de 90 días con un coste del 8%
anual
Cambiar las libras al euro al tipo al contado obteniendo 722,156.74 euros
(490,196x1.4732).
En el vencimiento recibir las 500,000 libras del cliente en el reino unido y
utilizarlas para cancelar el préstamo.
Operaciones de Mercado

10. Métodos externos
Las técnicas mas
conocidas de cobertura
con los derivados de
carácter simétrico son:
Seguros de cambio.
Contratos de futuros

11. Contrato a
plazo o forward
Grace Aranís
Bidó
1-03-9634.

12. En finanzas, un contrato a plazo o forward es un
contrato no normalizado entre dos partes para
comprar o vender un activo en una fecha futura
determinada y a un precio acordado en el presente,
independientemente de cuál sea el vencimiento el
tipo de cambio corriente de esta divisa, el titular del
contrato a plazo tiene la obligación de cumplirlo al
cambio predeterminado, es en el vencimiento donde
el titular del contrato puede fijar la ganancia o la
perdida de su contrato.
La parte del contrato que compra el activo
subyacente asume una posición en largo, mientras
que la contraparte asume una posición en corto.
El precio acordado se denomina precio de entrega o
de liquidación, que es igual al precio acordado en el
momento de la celebración del contrato.

13. El forward es un contrato parecido a un contrato
de futuros, con las siguientes diferencias:
Los contratos a plazo (forward) no
cotizan en bolsa.
Los contratos de futuros son derivados
financieros estandarizados
Los contratos a plazo son derivado
OTC (over the counter)

14. Antecedentes de los mercados
de futuros
• Los primeros indicios sobre los contratos de
futuros se remontan al año 2000 a.c en la época
de los egipcios. Los agrícolas, al no saber la
cantidad o calidad de sus cultivos en un futuro,
acordaban con un comprador un precio para
todo el cultivo con independencia del resultado.
El contrato de futuro como instrumento
financiero se negocia desde hace más de dos
décadas, existiendo futuros sobre tipos de
interés a corto, medio y largo plazo, futuros
sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre
índices bursátiles.

15. Contrato de futuros
Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes
a comprar o vender un número determinado de bienes o valores en una fecha futura
y determinada, y con un precio establecido. Estos contratos se negocian en lo que
se llama mercado a término o mercado de futuros.
1
Un contrato de futuros se
puede comprar con la
intención de mantener el
compromiso hasta la fecha
de su vencimiento,
también puede ser
utilizado como
instrumento de cobertura
en operaciones de tipo
especulativo
Usos de los contratos de futuros
2
Comprar un futuro consiste
en un contrato
estandarizado que supone
para el comprador la
obligación de comprar el
activo subyacente a un
precio fijado hoy, llamado
precio del futuro, en la
fecha de vencimiento del
contrato.
3
Vender un contrato de
futuro consiste en un
contrato estandarizado que
supone para el vendedor la
obligación de vender el
activo subyacente al
precio del futuro en la
fecha del vencimiento.

16. Opciones
Nicolle Marie
Castaños
1-10-8538.

17. Opciones
Opciones son las técnicas de
cobertura con carácter
asimétrico.
Una opción sobre divisas
es un contrato entre dos
partes, en el que el titular
(comprador) tiene el
derecho, aunque no la
obligación, de comprar o
vender una divisa
especifica a un cambio
establecido (precio de
ejercicio), antes de, una
fecha determinada
(expiración).

18. La cobertura con Opción
El seguro de cambio es la
alternativa de cobertura más
utilizada por directores
financieros, sin embargo,
muchos de ellos son
conscientes de que, en
determinadas operaciones, este
instrumento proporciona una
cobertura imperfecta debido a
su naturaleza en cuanto a
creación de una obligación
rígida, sin ninguna flexibilidad
al recibir o pagar una cantidad
determinada en moneda
extranjera.

19. Normas Básicas
En cuanto a la utilización de opciones y contratos aplazo como cobertura de
riesgos de cambio, y suponiendo que el precio de ambos instrumentos refleje
la expectativa del Mercado, se pueden aplicar las siguientes normas Básicas:
Si conoce el
importe de un
recibo futuro en
moneda
extranjera, utilice
el seguro de
cambio para
vender divisas a
plazo, en caso
contrario compre
una opción de
venta.
Si conoce el
importe de una
parte de un flujo
de caja futuro en
moneda
extranjera, utilice
el seguro de
cambio para
cubrir esa parte y
una opción para
cubrir la parte no
conocida.
Si conoce el importe
de un pago futuro en
moneda extranjera,
utilice el seguro de
cambio para
comprar divisa a
plazo, en caso
contrario utilice una
opción de compra.

20. ¿Que es seguros
de cambio a
largo plazo?
Wikenson
Vixamar
1-08-8886.

21. ¿Que es seguros de cambio a
largo plazo?
Destacaremos los dos momentos del tiempo en los que se desarrolla esta
operativa:
La fecha de la
contratación del
seguro de cambio
La fecha del
vencimiento del
seguro de cambio.

22. ¿Que es seguros de
cambio a largo plazo?
El seguro de cambio:
Puede asegurarse cualquier operación cifrada en una
divisa admitida a cotización y que responda a operación
de Balanza de Pagos. No obstante, esta restricción en la
práctica, es sólo aparente si consideramos que el
atesoramiento de divisas es libre y que al realizarse
estas operaciones en un mercado no organizado podrán
efectuarse coberturas con otras divisas siempre que
exista acuerdo entre las partes.

23. Procedimiento en los seguros de
cambio de exportación
a) Fecha de contrato:
 Con esta operación se
asegura un tipo de
cambio concreto para
cuando reciba el
importe de la
exportación.
b) Fecha de vencimiento
del seguro:
 El exportador recibe
la divisa como cobro
de la exportación al
vencimiento.
b) Fecha de vencimiento del seguro:
El exportador recibe la divisa como cobro de la exportación al vencimiento.
b) Fecha de vencimiento del seguro:
El exportador recibe la divisa como cobro de la exportación al vencimiento.

24. Procedimiento en los seguros de
cambio de importación
a) Fecha de contrato
Con esta operación se
asegura un tipo de cambio
concreto para cuando
deba hacer efectivo el
pago de la importación al
vencimiento.
La única forma que tiene
la entidad financiera de
asegurar al importador el
precio al que le cobrará
las divisas para pagar la
importación.

25. Fecha de vencimiento del
seguro:
El importador aporta a la entidad financiera los euros
para el cumplimiento del contrato. La entidad financiera
utiliza estos euros para devolver el depósito tomado en
el interbancario, más los intereses.

26. Que es un swap de divisas
Un swap de divisas es un acuerdo sobre divisas
extranjeras entre dos partes, que acuerdan intercambiar
elementos.
Existen tres diferentes vías a través de las cuales los
swaps de divisas pueden intercambiar empréstitos:
2
Otra estructura para un
swap de divisas puede
combinar el intercambio
del principal del
empréstito, como se
explica más arriba, con un
interest rate swap.
1
La estructura más sencilla
de un swap de divisas
supone intercambiar solo
el principal con la
contraparte en el punto del
futuro específicado a la
tasa acordada ahora.
3
Por último, pero no de
menor importancia, se
puede permutar solo el
pago de los cash flows de
interés en empréstitos del
mismo tamaño y término.

27. ¿Qué son los préstamos
paralelos?
Características
Minimizar riesgos
por no tener que
comprometer
como garantía
bienes adicionales
de lo que ya tiene
invertido en la
banca prestadora.
Este producto
financiero le
permite
aprovechar sus
fondos de una
manera eficaz.

28. Thank you for
your attention!
Any Questions?