Elisa Ricón de Inverco: Funds Experience 2016

1. Inversión Colectiva 2016. Tendencias
27 OCTUBRE 2016
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones

2. /9
1. Modelo actual
1
 Entidades de crédito (85%)
 Presencial
 Comercialización (90%), gestión discrecional y asesoramiento
 Remuneración vía retrocesiones (no pago explícito)→ 64%
 Accesibilidad:
 377.000 millones €
 10,2 millones de partícipes
 Está bien valorado por los inversores
 Ínfima incidencia de reclamaciones (3,5%)
 Las IIC han dado liquidez en momentos difíciles
Características
Ventajas

3. /9
1. Modelo actual
4.289.623
6.242.744
7.983.809
8.011.810
7.655.209
7.449.107
7.127.361
7.631.630
8.040.791
8.555.022
8.818.693
8.264.422
6.065.414
5.617.116
5.320.653
4.922.298
4.479.769
5.102.948
6.480.725
7.707.349
8.047.663
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
9.000.000
Número de participes
2

4. /9
1. Modelo actual
¿Por qué cambiarlo?
112.391
162.377
203.700
206.231
183.126
177.849
170.801
197.980
219.572
245.823
254.322
238.717
167.644
163.243
138.024
127.731
122.322
153.834
194.844
219.866
227.009
100.000
140.000
180.000
220.000
260.000
300.000
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 sep-16
Millones
Patrimonio (millones euros)
3

5. /9
2. Catalizadores
A. Inversor
1. Preferencia por Fondos
B. Mercado
2. Tipos de interés bajos →Alternativa FI
C. Regulación
3. Transparencia y conflictos de interés
4. No retrocesión, sí explícito
D. Tecnología
5. No pago explícito
6. Mejora de la calidad→ Asesoramiento no Idpte
9. Estrechamiento de márgenes (↓costes)
10. Asesoramiento automatizado
11. Partícipe 1.0 presencial, 2.0 digital
12. Mejora de la calidad→ Open architecture
7. Coste del asesoramiento generalizado inviable
(€ hora asesor/volumen medio de inversión)
8. CRD IV - RRPP
13. ¿+ Producto, + Servicio?
4

6. /9
3. Aceleradores
 Ahorro inmobiliario: 78,2% (España) vs 70,6% (UE)
44,5%
51,9%
55,7%
62,7% 63,5%
64,1%
67,8% 70,6%69,4% 71,4% 72,9%
74,0% 74,9%
78,2%
82,8%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Suiza
Alemania
Austria
Dinamarca
Francia
ReinoUnido
Holanda
Suecia
UE-27(*)
Bélgica
Italia
Portugal
Grecia
ESPAÑA
Noruega
POBLACIÓN CON VIVIENDA EN PROPIEDAD. 2015 (%)
Con hipoteca Sin hipoteca
5

7. /9
3. Aceleradores
 Activos financieros sobre PIB: 188% (España) vs 232% (UE)
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Noruega
Finlandia
Austria
Alemania
ESPAÑA
Francia
Portugal
EUR-13
Italia
Suecia
Dinamarca
Holanda
Bélgica
120%
139%
173%
175%
188%
195%
208%
232%
256%
273%
289%
301%
304%
331%
ACTIVOS FINANCIEROS DE LAS FAMILIAS EUROPEAS (% PIB)
6

8. /9
3. Aceleradores
 840.000 millones € en depósitos (BDE: tipo de remuneración nuevas operaciones 0,17%)
Activos Financieros 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (2T)
DEPÓSITOS Y EFECTIVO 63,0% 61,0% 51,1% 39,3% 36,4% 48,2% 47,0% 47,4% 44,7% 42,9% 42,2% 43,5%
Efectivo 5,9% 7,0% 7,0% 5,2% 4,9% 5,2% 5,0% 4,9% 4,2% 3,8% 3,6% 3,5%
Depósitos transferibles 7,2% 8,9% 5,6% 5,7% 16,8% 17,7% 17,3% 17,3% 17,3% 18,6% 21,7% 23,9%
Otros depósitos 49,9% 45,1% 38,6% 28,4% 14,6% 25,3% 24,8% 25,2% 23,2% 20,5% 17,0% 16,1%
Instituc.Invers.Colectiva 0,3% 1,6% 10,1% 14,0% 12,9% 7,5% 6,8% 6,7% 9,1% 11,1% 12,5% 12,5%
Fondos de Inversión 0,3% 1,6% 10,1% 14,0% 12,4% 6,6% 6,0% 5,8% 6,5% 8,1% 9,1% 9,1%
Sociedades de Inversión - 0,4% 0,9% 0,8% 0,9% 2,6% 2,9% 3,4% 3,4%
Fondos de Pensiones 0,3% 3,1% 3,4% 5,0% 5,3% 5,6% 5,2% 5,4% 5,3% 5,6% 5,7% 5,7%
Inversión directa 23,7% 21,5% 23,1% 29,1% 32,9% 25,2% 27,8% 27,0% 28,4% 27,5% 26,7% 24,5%
Renta Fija 8,1% 7,4% 3,6% 2,5% 2,1% 2,8% 4,8% 4,0% 2,5% 2,0% 2,0% 2,0%
Otras participaciones 1,4% 0,4% 1,4% 2,8% 2,4% 4,2% 4,6% 4,9% 3,8% 4,0% 3,9% 3,6%
Renta Variable 14,2% 13,7% 18,1% 23,8% 28,4% 18,2% 18,4% 18,1% 22,1% 21,5% 20,9% 18,9%
Cotizada - - 4,6% 10,6% 7,0% 5,4% 5,2% 6,7% 8,7% 8,3% 7,6% 6,9%
No cotizada - - 13,4% 13,2% 21,4% 12,8% 13,2% 11,4% 13,4% 13,2% 13,3% 12,0%
Seguros/Ent.Prev.Social 1,7% 4,2% 6,6% 9,8% 9,4% 10,4% 10,2% 10,6% 10,4% 11,1% 10,9% 11,4%
Reservas vida 0,5% 2,2% 4,8% 6,4% 5,3% 6,3% 6,5% 6,9% 6,7% 7,6% 7,4% 7,8%
Seguros colectivos pensiones- - 0,1% 0,9% 1,9% 1,7% 1,5% 1,5% 1,5% 1,4% 1,4% 1,4%
EPSV - - 0,6% 0,6% 0,5% 0,9% 1,0% 1,0% 1,1% 1,1% 1,1% 1,1%
Otras reservas 1,1% 2,0% 1,1% 1,9% 1,6% 1,5% 1,2% 1,2% 1,1% 1,0% 1,0% 1,1%
Otros 11,0% 8,6% 5,7% 2,8% 3,1% 3,0% 3,0% 2,8% 2,1% 1,9% 2,0% 2,4%
TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
ESTRUCTURA DEL AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS. Porcentaje sobre el total (%)
7

9. /9
3. Aceleradores
57,1%
54,0%
44,1%
34,1% 31,4% 31,1% 33,3%
41,6% 41,8% 43,0% 42,0% 42,6% 40,5% 39,1% 38,6% 40,1%
23,7%
21,5%
23,1%
29,1% 32,9% 35,8%
34,1%
25,8% 25,8% 25,2% 27,8% 27,0% 28,4%
27,5% 26,7% 24,5%
1,6%
10,1%
14,0% 12,9%
11,6% 10,9% 8,9% 8,7% 7,5% 6,8% 6,7% 9,1% 11,1% 12,5% 12,5%
1,7%
4,2%
6,6%
9,8% 9,4% 8,6% 8,7% 10,2% 10,4% 10,4% 10,2% 10,6%
10,4% 11,1% 10,9% 11,4%3,1%
3,4%
5,0% 5,3% 5,1% 5,2% 5,3% 5,5% 5,6% 5,2% 5,4%
5,3% 5,6% 5,7% 5,7%
5,9%
7,0%
7,0%
5,2% 4,9% 4,6% 4,6% 5,3% 5,3% 5,2% 5,0% 4,9% 4,2% 3,8% 3,6% 3,5%11,0% 8,6%
5,7%
2,8% 3,1% 3,2% 3,3% 3,0% 2,5% 3,0% 3,0% 2,8% 2,1% 1,9% 2,0% 2,4%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1985 1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (2T)
Depósitos Inversión directa Instituc.Invers.Colectiva Seguros/Ent.Prev.Social Fondos de Pensiones Efectivo Otros
8

10. /9
3. Aceleradores
15,4%
18,6% 20,4% 23,1%
37,9% 38,1% 40,2%
53,1%
59,2%
72,6%42,8%
44,5%
31,5%
13,8%
39,4%
30,4%
30,1%
17,1%
23,9%
21,9%
11,3% 3,6%
9,7%
23,0%
8,7%
6,8%
8,6% 7,5%
8,0%
8,3%
19,8%
22,0%
6,3%
10,0%
23,0%
12,4%
6,0%
5,2%
1,7%
4,0%
13,4%
3,2%
1,8%
3,6%
20,9%
9,5%
3,1%
32,8%
5,2%
14,9%
2,5% 1,9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
ESPAÑA Portugal Italia Suecia Alemania Francia EUR-13 Dinamarca Reino
Unido
Holanda
ACTIVOS FINANCIEROS DE LAS FAMILIAS EUROPEAS (%). 2014
Fondos de pensiones y seguros Depósitos y efectivo Fondos de inversión Acciones cotizadas Renta fija Otros
9

11. /9
3. Aceleradores
 Déficit ahorro financiero → Pensiones
↑ Esperanza de vida ↓ tasa de sustitución 2013-2060
10

12. /9
3. Aceleradores
 Perfil conservador del inversor → Educación financiera
MONETARIOS
RF CORTO
PLAZO
19,9%
RF LARGO
PLAZO
10,8%
RENTABILIDAD
OBJETIVO
GESTIÓN PASIVA
9,8%
GARANTIZADOS
10,4%
MIXTOS
27,6%
RENTA
VARIABLE
10,8%
RETORNO
ABSOLUTO
GLOBALES
10,7%
PATRIMONIO. Septiembre 2016
MONETARIOS
RF CORTO
PLAZO
25,4%
RF LARGO
PLAZO
6,5%
GESTION PASIVA
2,1%
GARANTIZADOS
42,1%
MIXTOS
7,0%
RENTA
VARIABLE
9,4%
RETORNO
ABSOLUTO
GLOBALES
7,5%
PATRIMONIO. Diciembre 2012
11

13. /9
3. Aceleradores
 Características intrínsecas - Gestión profesional, seguridad, transparencia y fiscalidad
66% no sabe que hay un equipo gestor 52% no sabe que la quiebra no afecta al Fondo
35% no sabe que hay traspasos 64% no ha leído en detalle el folleto
12