La construcción en 2015 fue impulsada por la obra pública, ¿pero qué lo hará en 2016?

1. Coyuntura Económica Federal (1)
La construcción en 2015 fue impulsada por la obra pública,
¿pero qué lo hará en 2016?
Por Félix Piacentini – piacen@yahoo.com - @flxpiacentini
21 de enero de 2016
(1) Se autoriza la reproducción total o parcial citando la fuente.
www.noanomics.com noanomics@yahoo.com @NOAnomics
Lo más relevante:
La construcción evidenció un fuerte crecimiento en 2015. Según el índice Construya para todo el año la recuperación llegó al 8,1% versus la
caída del 5,5% de 2014. Por su parte, el indicador más obvio para monitorear al sector, el consumo de cemento, muestra un incremento de
magnitudes similares al aumentar un 7,8% en el acumulado a noviembre de 2015. Sin embargo, en la explicación de los factores que dan
cuenta de este crecimiento hay fuerzas contrapuestas, con la construcción privada contrayéndose y la pública expandiéndose. Así, mientras
que los permisos de construcción privados en metros cuadrados de 38 municipios que abarcan 19 provincias muestran a agosto del año
pasado un retroceso del 11,5%, el volumen de obra pública de 18 jurisdicciones (en términos reales descontando la inflación) avanza un
16,8%.
De las 24 provincias, y en el acumulado de los primeros once meses del año, el consumo de cemento verifica avances en casi todas salvo
por los casos de Tierra del Fuego, San Juan y Misiones en donde se presentan tasas negativas del 5,9%; 4,7% y 2% respectivamente. La
mayor suba se consigue en San Luis con un formidable 28,7%, siguiendo Jujuy (18,7%), Río Negro (16,8%), Neuquén (15,6%) y Mendoza
(14,8%). Con alzas del 10% también se destacan Santa Cruz, Formosa, Entre Ríos y Santiago del Estero. Del grupo de 19 provincias con datos
actualizadas de metros cuadrados privados “permisados”, en tan sólo siete se contemplan aumentos en la superficie autorizada a construir
en el acumulado a agosto. Por su parte la obra pública amplía su volumen (considerándola en términos reales) en 16 de las 18 provincias
relevadas.
La construcción fue capaz de conseguir un resultado positivo en 2015 mayormente debido al impulso que tuvo sobre la actividad el
importantísimo crecimiento de la obra pública de un año electoral, ya que la privada se retrajo. Después de la implementación del cepo el
sector sólo creció durante los años electorales, los impares, lo que demuestra el daño de la medida sobre la construcción privada que
nunca fue capaz de revertir el resultado global los años pares (los no electorales) en que la inversión pública se contraía.
De cara al 2016 (año par) es presumible proyectar una trayectoria de crecimiento de la obra pública más moderada para las provincias,
superadas las presiones electorales. Por eso la mayor esperanza debería porvenir de la reactivación de la tan castigada construcción
privada, fundamentalmente a través del estímulo al crédito hipotecario a tasas y plazos convenientes. Indudablemente con hipotecas para
viviendas que sólo representan medio punto del PBI, con plan PROCREAR incluido, la construcción pierde un combustible vital que urge
recuperar para que no dependa tanto de los vaivenes de la política.

2. www.noanomics.com NOAnomics
noanomics@yahoo.com
@NOAnomics
2
La construcción en 2015 fue impulsada por la obra pública, ¿pero qué lo hará en 2016?
De acuerdo a los indicadores nacionales disponibles la construcción evidenció un fuerte crecimiento en 2015. Según el índice Construya
para todo el año la recuperación llegó al 8,1% versus la caída del 5,5% de 2014; mientras que de acuerdo al ISAC del INDEC hasta octubre se
calculaba un ascenso del 7,1% que se compara con el retroceso del 0,5% que el organismo oficial había estimado para el mismo período de
2014.
Fuente: NOAnomics con base en Grupo Construya, INDEC, IERIC y gobiernos provinciales.
Por su parte, el indicador más obvio para monitorear al sector, el consumo de cemento, muestra un incremento de magnitudes similares al
aumentar un 7,8% en el acumulado a noviembre de 2015. Sin embargo, en la explicación de los factores que dan cuenta de este
crecimiento hay fuerzas contrapuestas, con la construcción privada contrayéndose y la pública expandiéndose. Así, mientras
-5,5%
-0,5%
-3,6%
3,4%
-5,3%
8,1% 7,1% 7,8%
-11,5%
16,8%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
Índice
Construya*
ISAC** Consumo
Cemento***
Permisos
Privados****
Obra pública
18 prov.
Indicadores de la construcción
2014 2015 * A diciembre- ** A octubre - *** A noviembre - *** A agosto

3. www.noanomics.com NOAnomics
noanomics@yahoo.com
@NOAnomics
3
que los permisos de construcción privados en metros cuadrados de
38 municipios que abarcan 19 provincias (excluyendo, Córdoba,
Chaco, Mendoza, San Luis y Tierra del Fuego1
) muestran a agosto
del año pasado un retroceso del 11,5%, mientras que el volumen
de obra pública de 18 jurisdicciones (en términos reales
descontando la inflación) avanza un 16,8%. Para los mismos
períodos de 2014 el sector privado venía creciendo a al 3,4% y el
público retrayéndose 5,3%.
A nivel provincias es posible analizar lo sucedido con la
información correspondiente al consumo de cemento para todas
las jurisdicciones, y los permisos de construcción junto con la
ejecución de obra pública en términos reales (sin inflación) ya
mencionados para la mayoría. De todas formas el indicador que
mejor resume la situación general de la actividad de la
construcción a nivel provincias es el consumo de cemento,
sirviendo en todo caso el resto para intentar comprender lo
acontecido con sus dos posibles categorías, la privada y pública.
De las 24 provincias, y en el acumulado de los primeros once
meses del año, el consumo de cemento verifica avances en casi
todas salvo por los casos de Tierra del Fuego, San Juan y Misiones
en donde se presentan tasas negativas del 5,9%; 4,7% y 2%
respectivamente. La mayor suba se consigue en San Luis con un
formidable 28,7%, siguiendo Jujuy (18,7%), Río Negro (16,8%),
Neuquén (15,6%) y Mendoza (14,8%). Con alzas del 10% también se destacan Santa Cruz, Formosa, Entre Ríos y Santiago del Estero.
1
En el caso de Tierra del Fuego la información es inconsistente.
28,7%
18,7%
16,8%
15,6%
14,8%
10,4%
10,1%
10,0%
9,5%
8,9%
8,1%
7,8%
7,7%
7,4%
7,4%
7,3%
6,6%
6,0%
5,7%
4,8%
4,7%
1,2%
-2,0%
-4,7%
-5,9%
SAN LUIS
JUJUY
RIO NEGRO
NEUQUÉN
MENDOZA
SANTA CRUZ
FORMOSA
ENTRE RIOS
SGO. DEL ESTERO
CHUBUT
CATAMARCA
TOTAL
CORDOBA
CHACO
SALTA
BUENOS AIRES
CORRIENTES
LA RIOJA
LA PAMPA
CABA
SANTA FE
TUCUMAN
MISIONES
SAN JUAN
T. DEL FUEGO
Crecimiento en el consumo de cemento. Acumualdo a
noviembre de 2015
Fuente: NOAnomics con base en IERIC.

4. www.noanomics.com NOAnomics
noanomics@yahoo.com
@NOAnomics
4
Variación interanual de superficie de permisos privados y obra pública. 2015/2014
Fuente: NOAnomics con base en IERIC y gobiernos provinciales.
Para las provincias con las que se dispone de información de permisos y obra pública es posible analizar el comportamiento que han tenido
estos componentes del sector de la construcción. Así, del grupo de 19 provincias con datos actualizadas de metros cuadrados
Superficie permisos Obra Pública
19 Provincias privados 18 Provincias real
a ago-15 a sep-15
SGO. DEL ESTERO 125% CÓRDOBA 53%
RIO NEGRO 42% CATAMARCA 52%
LA RIOJA 42% RIO NEGRO 52%
CORRIENTES 15% SANTA FE 51%
ENTRE RIOS 10% NEUQUÉN 47%
SANTA FE 7% BUENOS AIRES 47%
SANTA CRUZ 5% SALTA 42%
CHUBUT 0% MENDOZA 41%
MISIONES -4% MISIONES 32%
FORMOSA -4% SAN JUAN 27%
TUCUMAN -5% JUJUY 23%
CABA -12% FORMOSA 22%
TOTAL -12% TOTAL 17%
LA PAMPA -18% CABA 3%
JUJUY -18% SGO. DEL ESTERO 1%
SAN JUAN -20% TUCUMAN 1%
NEUQUÉN -22% CHACO -19%
BUENOS AIRES -27% ENTRE RÍOS -24%
CATAMARCA -30%
SALTA -42%

5. www.noanomics.com NOAnomics
noanomics@yahoo.com
@NOAnomics
5
“permisados”, en tan sólo siete se contemplan aumentos en la superficie autorizada a construir en el acumulado a agosto. Más que
duplicando la superficie privada autorizada se erige Santiago del Estero con 125% interanual, siguiendo Río Negro y La Rioja con alzas del
42%. Cierran la este grupo Corrientes (15%), Entre Ríos (10%), Santa Fe (7%) y Santa Cruz (5%). Entre las 11 que acusan caídas de la
construcción privada la más aguda se presente en Salta con un 42%, siendo también relevantes las disminuciones de Catamarca (-30%),
Buenos Aires (-27%) Neuquén (-22%) y San Juan (-20%). La única que permanece invariable es Chubut.
Por su parte la obra pública amplía su volumen (considerándola en términos reales) en 16 de las 18 provincias relevadas. Con incrementos
en el acumulado a septiembre de 2015 en torno al 50% real, los distritos que lideran las alzas son: Córdoba (53%), Catamarca (52%), Río
Negro (52%), Santa Fe (51%), Neuquén (47%) y Buenos Aires (47%). En sentido inverso solamente Entre Ríos y Chaco disminuyen el nivel
real de obra pública, un 24% y 19% respectivamente.
La construcción fue capaz de conseguir un resultado positivo en 2015 mayormente debido al impulso que tuvo sobre la actividad el
importantísimo crecimiento de la obra pública de un año electoral, ya que la privada se retrajo. Después de la implementación del cepo el
sector sólo creció durante los años electorales, los impares, lo que demuestra el daño de la medida sobre la construcción privada que
nunca fue capaz de revertir el resultado global los años pares (los no electorales) en que la inversión pública se contraía.
De cara al 2016 (año par) es presumible proyectar una trayectoria de crecimiento de la obra pública más moderada para las provincias.
Superadas las presiones electorales el empuje podría venir más desde programas de infrastrucutra anunciados por el gobierno nacional,
pero ya no se observarían las tasas de aumento fenomenales del 2015. Por eso la mayor esperanza debería porvenir de la reactivación de la
tan castigada construcción privada, fundamentalmente a través del estímulo al crédito hipotecario a tasas y plazos convenientes. El Banco
Central ya mostró señales al respecto con la idea de implementar créditos expresados en una unidad de cuenta autoindexable, y más
estable, al estilo del exitoso sistema vigente en Chile que logró que el crédito hipotecario llegue hasta el 20% del PBI. Indudablemente con
hipotecas para viviendas que sólo representan medio punto del PBI, con plan PROCREAR incluido, la construcción pierde un combustible
vital que urge recuperar para que no dependa tanto de los vaivenes de la política.