El resumen analiza la actividad de la construcción en febrero de 2015. Muestra que los principales indicadores como el nivel de actividad, despacho de materiales y permisos de edificación tuvieron variaciones positivas interanuales, lo que augura un mejor año para el sector. Sin embargo, otras variables como el número de empresas y escrituras continuaron cayendo. El empleo registrado aumentó 1.6% interanual aunque se estima que el sector tiene un alto grado de informalidad.

1. 15/04/2015 |E&R | +5411 4325-4339
Informe de la Construcción
Enero
1.Síntesis del Nivel de Actividad
2014
Informe de la Construcción
Febrero de 2015
1. Síntesis del Nivel de Actividad Contenido
Síntesis 1
Despacho de Materiales 2
Superficie a Construir 4
Escrituras 5
Empresas en Actividad 5
Puestos de Trabajo 6
Precios Construcción 7
Precios de Venta 8
Perspectivas 2015 y la Obra
Pública 9
Economía & Regiones
Director:
Alejandro Caldarelli
Economistas:
Verónica Sosa
Diego Giacomini
Mario Sotuyo
Guillermo Giussi
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak
Número 15
E&R
De acuerdo al Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción
(ISAC) elaborado por el INDEC, en Febrero de 2015 la construcción
presentó una variación interanual positiva del 8,3% en la serie
desestacionalizada, y un incremento del 7,9% con estacionalidad
respecto a Febrero 2014, con subas en todos los bloques, desde 11,3%
en construcciones petroleras, 9,5% en otras obras de infraestructura,
8,2% en viviendas, 7% en edificios y 3% en obras viales.
Fuente: E&R, en base a Grupo Construya e INDEC
El Índice Construya, por el contrario, también presentó un incremento
(menor) del 2,2% con respecto a Febrero 2014 y del 14,6% respecto al
mes de Enero de 2015, para la venta de materiales para la
construcción.
El consumo de cemento aumentó 12,9% respecto a Febrero 2014,
mientras que las exportaciones de cemento cayeron 33,2%.
En este contexto, los puestos de trabajo registrados presentaron una
suba interanual del +1,6% en Enero 2015, en tanto las empresas del
sector presentaron una nueva contracción del 7,3% en Febrero 2015.
Estas variaciones positivas observadas por los principales indicadores
de la construcción auguran un mejor año para el sector respecto al
observado en 2014, gracias al repunte de la obra pública (impulsada por
las elecciones). No obstante, un deterioro del nivel de actividad
disminuirá la inversión del sector privado.

2. Despacho de materiales
“…En Febrero de 2015, se
presentaron variaciones
interanuales positivas en el
asfalto, cemento portland,
pinturas para la construcción,
pisos y revestimientos
cerámicos y ladrillos
huecos…”
Cemento Portland
“… En Febrero de 2015 los
despachos de cemento portland
al mercado interno presentaron
una suba del 12,9% con
respecto a Febrero de 2014…”
2
2. Despacho de materiales
Analizando los despachos de materiales al mercado interno y
producción de los insumos representativos de la construcción, en
Febrero de 2015 se registró una mayor demanda interanual en
asfalto (+15,1%), cemento portland (+12,9%), pinturas para la
construcción (+12,6%), pisos y revestimientos cerámicos (+9,3%) y
ladrillos huecos (+8,9%). En sentido contrario se comportó
únicamente hierro redondo para hormigón que cayó 7,7%.
Fuente: E&R, en base a INDEC
No obstante, si se compara Febrero de 2015 con Enero de 2015, se
presentaron caídas en ladrillos huecos (-5,6%), hierro redondo para
hormigón (-5%), cemento portland (-4,6%) y pinturas para la
construcción (-4,3%).
Si se toma el acumulado al primer bimestre de 2015, se
incrementaron los despachos de pinturas para construcción, pisos y
revestimientos cerámicos, cemento portland, asfalto y ladrillos
huecos. El único descenso se produjo en hierro redondo para
hormigón (-5,9%).
Cemento Portland al mercado interno y externo
En el mes de Febrero de 2015, los despachos al mercado interno
alcanzaron las 885.023 toneladas, lo que marca una suba interanual
del 12,9%; en tanto que respecto a Enero 2015 presenta un descenso
del 4,6%. Acumulado a Febrero de 2015 (1.812.996 toneladas), los
despachos al mercado interno presentaron una suba interanual del
7% y del 6,2% en el total despachado (mercado interno y
exportaciones).
Fuente: E&R, en base a Asociación de Fabricantes de Cemento Portland

3. 3
Consumo Regional
“En Febrero de 2015, las
mayores subas en el
consumo de cemento se
presentaron en Entre Ríos,
Santa Fe, Ciudad Autónoma
de Buenos Aires, San Luis,
La Rioja y Buenos Aires...”
Fuente: E&R en base a AFCP
Las exportaciones de cemento portland, en tanto, fueron de
12.456 toneladas, con una caída del 33,2% en términos
interanuales, y del 24,9% con respecto a Enero de 2015.
Cabe destacar que la actividad cementera se concentra en las
provincias de Buenos Aires (8 plantas), Córdoba (2 plantas) y en
menor medida, en Jujuy, Catamarca, San Juan, San Luis, Mendoza,
Neuquén, Chubut y Santa Cruz.
Consumo de cemento por provincia
En Febrero de 2015, el consumo de cemento nacional en el interior
del país alcanzó las 885.296 toneladas, con una suba interanual del
12,9%. Cabe aclarar que los despachos al consumo interno no
siempre igualan a la suma de las provincias, ya que estos incluyen las
importaciones, que en Febrero fueron de 273 toneladas.
Nueve jurisdicciones presentaron una variación positiva superior
al aumento del promedio nacional. Las mayores subas se dieron en
Entre Ríos (+36,1), Santa Fe (+31,2%), Ciudad Autónoma de
Buenos Aires (+30,9%), San Luis (+26,6%), La Rioja (+19,9%) y
Buenos Aires (+18,1%). En contraposición se encuentran Misiones
(-24,2%), Río Negro (-6,1%), San Juan (-3,3%), y Catamarca (-1%)
presentando los únicos descensos interanuales.
Acumulado a Febrero de 2015 el consumo de cemento aumentó
un 7%, siendo San Luis (+27,6%), CABA (+23,4%), Santa Fe (+14,2%)
y Mendoza (+13,6%) las de mayores subas en el acumulado anual.
En sentido contrario, Misiones (-20,7%), Río Negro (-4,8%), Formosa
(-3,9%) y San Juan (-2,4%) presentaron los mayores descensos.
Analizando el crecimiento del consumo de cemento por tipo de
envase, en Febrero de 2015 el 62,4% se realizó en cemento en
bolsa, con una suba del 9% interanual, mientras que el consumo de
cemento a granel (37,6% del total) aumentó un 20,1%. Cabe
destacar que el cemento a granel se asocia a obras de
infraestructura o a aquellas de tamaños medianos y grandes, las
cuales, según el IERIC están financiadas casi en su mayoría por el
sector público.
Las jurisdicciones que presentaron las mayores subas interanuales
de cemento a granel son Entre Ríos (+85,8%), La Pampa
(+67,8%), CABA (+66,8%), San Luis (+56,3%), Santa Fe (+42,5%)
y Tierra del Fuego (+29,2%).
Por otra parte, los únicos descensos con respecto a Febrero de 2014
se dieron en las provincias de Catamarca (-16,4%), San Juan (-
9,9%), Río Negro (-8,7%) y Chaco (-3,8%).

4. Permisos de Edificación
“…los permisos de edificación
en 42 municipios presentaron
en Febrero de 2015 un
incremento del 3,9% con
respecto a Febrero de 2014…”
Fuente: E&R en base a IERIC
4
3. Superficie a Construir
De acuerdo a estadísticas de la construcción relevadas por el INDEC,
los permisos de edificación en 42 municipios presentaron en
Febrero de 2015 una nueva caída del 8,2% con respecto a Enero de
2015 pero una suba del 3,9% si se lo compara con Febrero de 2014,
alcanzando 519.861 metros cuadrados.
Fuente: E&R, en base a INDEC.
Como se observa en el gráfico, la superficie autorizada por permisos
de edificación se encuentra un 29,8% por debajo de los m2
autorizados en el mismo mes de 2011.
A Enero de 2015, última información disponible por municipio, se
observa que los 529.181 m2 de superficie cubierta autorizada por los
permisos de edificación presentaron una suba del 2,9% interanual.
La Ciudad Autónoma de Buenos Aires presenta la mayor
participación en Enero 2015 (14% y 83.030 m2) con una suba
interanual del 16,5%. Ciudad de Salta es el segundo municipio en
orden de participación (4,9% y 29.140 m2) y presentó una caída del
25% en la superficie cubierta autorizada. Lo siguió Posadas, que
representa un 3,1% del total (18.568 m2) y cayó un 18% en forma
interanual. Otros municipios con menor participación pero que
incrementaron los m2 autorizados son Río Cuarto (Córdoba) +2,4%
(representa el 2,7% de la superficie total autorizada, 15.782 m2); Villa
María (Córdoba) +45,1%, con una participación del 2,6%, y 15.399
m2 en el total municipal; Venado Tuerto (Santa Fe), que habría
crecido +187,4%, con una participación del 2% (12.076 m2) y Paraná
35,2%, cuya participación es del 1,8% (10.676 m2).

5. 5
Escrituras
“…Las escrituras celebradas en
Febrero de 2015 cayeron de
forma interanual 18,4% en la
Ciudad Autónoma de Buenos
Aires y 19,5% en la Provincia de
Buenos Aires…”
Empresas por Provincia
“…en Febrero de 2015
descendió a 23.678, lo que
significó una caída del 7,3%
interanual…”
Fuente: E&R en base a IERIC
4. Escrituras en baja: 19,5% en Bs. As y 18,4%
en CABA
En cuanto a las escrituras celebradas en Febrero 2015, puede
destacarse que en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires fueron
18,4% (1.629) menores a las de igual mes de 2014, acumulando una
caída del 16,7% en el primer bimestre. En la Provincia de Buenos
Aires, las escrituras en Febrero cayeron 19,5% (4.45) y al primer
bimestre acumulan una caída del 18,8%.
Fuente: E&R en base a IERIC
5. Empresas en Actividad, siguen cayendo
A Febrero de 2015, el total de empresas en actividad fue de
23.678, con una caída del 7,3% interanual pero un incremento del
1,1% con respecto a Enero de 2015. El 60,4% de las empresas son
constructoras y cayeron un 6,9% interanual, 29,4% contratistas que
descendieron un 7,7% con respecto a Febrero 2014 y 10,3%
subcontratistas, las cuales cayeron 9,1% en forma interanual.
Fuente: E&R, en base a IERIC.
El 50% de las empresas en actividad se encuentran en la provincia de
Buenos Aires (7.802 empresas) y la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires (4.030), seguido por Santa Fe (2.088) y Córdoba (1.757). Muy
por detrás en Mendoza (883), Entre Ríos (656) y Neuquén (627).
A nivel provincial, la cantidad de empresas cayó en todas las
jurisdicciones con excepción de Tierra del Fuego (+2,9%). Las 4
jurisdicciones que tienen mayor concentración (Córdoba, Buenos
Aires, Santa Fe y CABA) presentan variaciones negativas de entre -
8,9% y -6,7%. Entre las provincias con mayores caídas, se destacan
Corrientes (-11,5%), Salta (-11,2%), La Pampa (-11%), La Rioja (-
9,4%) y Córdoba (-8,9%).

6. Puestos de trabajo y
salarios a Enero 2015
Fuente: E&R en base a IERIC
6
6. Puestos de trabajo registrados, con aumento
interanual
Los puestos de trabajo registrados en el sector de la construcción en
Enero de 2015, último mes con información disponible, sumaron a
nivel nacional 387.531 presentando un incremento del 1,6% con
respecto al mismo mes de 2014, unos 6.163 puestos de trabajo
más, pero una caída del 0,5% respecto a Diciembre de 2014.
Fuente: E&R, en base a IERIC
Más allá de estos datos, no debe perderse de vista que el sector de la
construcción presentaría el mayor grado de informalidad en la
economía, alcanzando el 64%.
Analizando a nivel provincial, alrededor del 47,7% del empleo
registrado de la construcción se concentra en la provincia de
Buenos Aires (112.776) y en la Ciudad de Buenos Aires (72.242),
jurisdicciones seguidas por Santa Fe (8,7%) y Córdoba (6,4%),
mientras que el 37,2% del empleo registrado restante se divide entre
las otras 20 provincias.
Con respecto a Enero de 2014, las mayores pérdidas interanuales de
empleo registrado se dieron en las provincias de Salta (-8,7%),
Corrientes (-8,6%) y San Juan (-7,6%). En términos intermensuales,
Chaco (-10%), La Rioja (-6,8%) y Jujuy (-5,3%) fueron las provincias
con las mayores variaciones negativas en los puestos de trabajo.
Por otra parte, el salario registrado promedio mensual de la
construcción del total del país alcanzó en Enero de 2015 los $7.731.
Respecto al mismo mes de 2014, la suba es del 25,7%.
Como siempre, las provincias patagónicas registran los mayores
salarios promedio mensuales de los trabajadores registrados de la
construcción.

7. 7
Precios
“…El ICC en el Gran Buenos
Aires, en Febrero aumentó un
27,9% (nivel general) con
respecto al mismo mes de
2014…”
Fuente: E&R, en base a INDEC
Fuente: E&R, en base a INDEC
7. Precios de la Construcción siguen en alza
El Índice del Costo de la Construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires,
elaborado por el INDEC, en Febrero de 2015 aumentó un 27,9%
(nivel general) en términos interanuales. Dentro de los capítulos
del índice, materiales (25,6%) y gastos generales (27,2%)
aumentaron en menor proporción que el nivel general mientras que
la mano de obra (29,7%) presentó un incremento mayor. La
variación con respecto a Enero de 2015 fue de 0,8% en nivel
general.
Entre los insumos representativos de la construcción, el mayor
incremento interanual se presentó en arena fina (+26,7%), seguido
por acero aletado conformado en barra (+26,1%), cemento
portland en bolsa (+25,1%), y ladrillo cerámico hueco (+20,3%).
La suba en el capítulo mano de obra estuvo impulsada por el
aumento del 30,9% de la mano de obra asalariada y del 24,1% en
los subcontratos de mano de obra.
Analizando por ítem de obra, los vidrios subieron 34,4%, seguida
por estructura (31,1%), instalación sanitaria y contra incendio
(+28,9%), albañilería (+28,8%) y yesería (+28,7%).
Fuente: E&R, en base a INDEC.
Dentro de los materiales con mayor incremento de precios en los
últimos 12 meses, se encuentran mesada de granito (+45,3%),
seguido por productos metálicos para instalación sanitaria y
eléctrica (+35,4%), vidrios (34,4%) y productos de hormigón y
cemento (+33,7%). Con respecto a Enero de 2015 los mayores
aumentos se dieron en ladrillos y otros productos cerámicos
(+4,9%), cemento, cal y yeso (+4,4%) y vidrios (+4,2%).
Cabe destacar que no hubo aumento de precios de los materiales en
el marco del Acuerdo Voluntario alcanzado por el Gobierno
Nacional y algunas empresas, que se mantienen sin cambios desde
Noviembre de 2014.

8. Precios de Venta por m2
“…El precio medio de venta
alcanzó los USD 2.107 por m2
(+1,8%) en la Ciudad de Buenos
Aires y USD 1.714 por m2
(+2,1%) en el Gran Buenos
Aires…”
8
8. Precios de Venta de Inmuebles por m2
El precio medio de venta en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
alcanzó en Febrero de 2015 los USD 2.107 por m2, un 1,8% superior
a Febrero de 2014 según ZonaProp. La comuna de mayor valor fue
Puerto Madero (4.890 USD/m2) la cual creció 7% interanual.
Seguida por Las Cañitas y Palermo (2.782 USD/m2) que creció 0,6%
y Barrio Norte y Recoleta (2.622 USD/m2) con una suba del precio
de venta del 0,74%.
Fuente: E&R, en base a ZonaProp.
Con respecto al Gran Buenos Aires, en Febrero de 2015 el precio
medio de venta fue de USD 1.714 por m2, un 2,1% superior a igual
mes de 2014. Entre los partidos con mayor valor se encuentran
Vicente López (2.397 USD/m2) cuyo precio subió 1,72% interanual,
San Isidro (2.222 USD/ms) con un incremento del 1,63% y Tigre
(2.106 USD/m2) donde el precio de venta aumentó 4,71%.
Fuente: E&R, en base a ZonaProp.

9. 9
Planes de Obras Públicas
“…Para 2015, las transferencias
de capital del SPN totalizarían
unos $82.200 millones (+ 30%
respecto al 2014), en tanto que
la Inversión Real Directa podría
alcanzar unos $72.300 millones
(+33%). Ambas partidas
concentrarían el 10% de las
erogaciones totales del SPN y el
2,8% del PBI. …”
“….la obra pública provincial y
municipal financiada con
recursos propios, estimada en
$57.600 millones (+39% a/a),
equivalentes al 1% del PBI
proyectado para 2015….”
9. Perspectivas 2015 y la Obra Publica
En la encuesta cualitativa del sector de la construcción realizada
por el INDEC, que consultó a las firmas sobre las expectativas para
el mes de marzo, se han captado, mayoritariamente, opiniones que
indican una perspectiva de estabilidad en el nivel de actividad. Sin
embargo, quienes prevén cambios en el nivel de actividad,
muestran opiniones disímiles según se dediquen a realizar
principalmente obras públicas o privadas. En efecto, entre quienes
se dedican fundamentalmente a realizar obras públicas, el 48% cree
que el nivel de actividad se mantendrá sin cambios, mientras que el
28% estima que disminuirá y el 24% restante que aumentará. Por su
parte, entre quienes realizan principalmente obras privadas, el
66,7% cree que el nivel de actividad se mantendrá sin cambios, el
22,2% que aumentará y el 11,1% restante que disminuirá. En tanto,
entre las causas que podrían afectar el nivel de actividad se
encuentran la disminución de los planes de obra pública (43% de los
encuestados) para aquellas empresas relacionadas mayormente
con ese sector y la caída del nivel de actividad (33% de los
encuestados) para las dedicadas a construcciones privadas.
Dada la importancia del sector público en el dinamismo del sector,
cabe preguntarse el presupuesto esperado para el 2015 a nivel
nacional (SPN) y subnacional (Provincias y Municipios) para
obras públicas. Al respecto, debe recordarse que la ejecución de
obra pública nacional se haya mayormente descentralizada y es
financiada mediante Transferencias de Capital que realiza la
Administración Central a distintos organismos nacionales
(empresas públicas y fondos fiduciarios), provincias y municipios.
Para 2015, las transferencias de capital del SPN a estos entes
estatales totalizarían unos $82.200 millones (+30% respecto al
2014), en tanto que la Inversión Real Directa (construcciones
nuevas y de mantenimiento y adquisición de maquinarias y equipos)
podría alcanzar unos $72.300 millones (+33%). Ambas partidas
concentrarían el 10% de las erogaciones totales del SPN y el 2,8%
del PBI.
Fuente: E&R en base a datos del MECON y Provincias
A este gasto se adiciona la obra pública provincial y municipal
financiada con recursos propios, estimada en $57.600 millones
(+39% a/a), equivalentes al 1% del PBI proyectado para 2015.

10. 10
En síntesis, para el 2015 no se esperan grandes cambios en
términos de obras públicas respecto de los niveles ejecutados en
2014, más bien un leve repunte de las partidas en términos reales
(descontando la inflación).
Estas estimaciones no deberían sorprendernos, ya que observando la
evolución del gasto en obras públicas del SPN en términos relativos
de los últimos 4 años, se puede afirmar que este gasto ha sido el
gran relegado de la última gestión de Gobierno, ya que su
evolución no ha acompañado la sostenida expansión del sector
público en la economía. Como se observa en el grafico siguiente, el
gasto de capital destinado a obras públicas, apenas ha logrado
mantener constante su participación en términos de producto, la
cual se ubicó en el 2.6% del PBI (2014), después de haber tocado un
piso de 2.2% durante 2012.
Asimismo, si se analiza su participación dentro de la estructura de
gastos del SPN, se observa que no ha sido una variable “privilegiada”
en las decisiones de política fiscal, dado que su participación ha
presentado una caída de 2.8 pp en términos del gasto total
respecto al 2010, indicando un mayor crecimiento relativo de las
partidas de gasto corriente del SPN.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Seleccionando las partidas más relevantes del SPN, que explican más
del 80% del gasto primario en forma combinada, se observa que las
erogaciones de capital presentaron el menor dinamismo entre
2009 y 2014, registrando un crecimiento acumulado del 265%,
equivalente a una tasa anual del 29.5%, lo que la ubica casi 5 pp por
debajo del ritmo de crecimiento del gasto corriente (34.1%) y del
gasto primario total (34.3%).
Por último, si tomamos la participación del gasto de capital en el PBI,
en 2013, y de acuerdo a datos publicados por la CEPAL, en 2013 el
gasto de capital (gasto que incluye Inversión Real Directa
+Transferencias para gastos de Capital +Inversión Financiera) en
porcentaje del PBI en Latinoamérica promedio el 4.3%, ubicándose
Ecuador en primer lugar, con el 12.2% del PBI, seguido de Venezuela,
Perú y Paraguay con el 4% del PBI, Chile y Colombia arriba del 3%, en
tanto que Argentina se ubicó séptima, con el 2.8% del PBI, seguida
de Brasil y Uruguay, con cerca del 2% de su PBI 2013.