Pronunciamiento de Mujeres en defensa de la Ley 348
FSES promueve desarrollo sostenible
1. Departamento de Estudios
Económicos y Sociales
Fundación Salvadoreña
para el Desarrollo
Económico y Social
Nuestra MISIÓN:
Ser
un centro de pensamiento e investigación
de alta credibilidad,
que promueva
el progreso económico y social
de los salvadoreños,
mediante
el desarrollo sostenible,
bajo
un sistema democrático
y de libertades individuales
2. Económicos y Sociales
Departamento de Estudios Fundación Salvadoreña
para el Desarrollo
Económico y Social
3
trimestre
julio-septiembre 2010
4. Riesgos de mercados
emergentes
Riesgos crediticios
Riesgos de mercado y
liquidez
Apetito por riesgo
Condiciones
monetarias y
financieras
Riesgos
macroeconómicos
Abril, 2010.
Octubre, 2010.
Mapa de Estabilidad Financiera Mundial
• Estabilidad financiera internacional experimenta retroceso (▲riesgos
macroeconómicos; ▼condiciones monetarias y financieras; ▼apetito por riesgo) →
dudas sobre rapidez y fortaleza de recuperación
6. -2.6
-4.1
-1.7
2.52.6
1.7
5.7
7.1
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Estados Unidos Europa Latinoamérica Economías
emergentes y en
desarrollo
2008 2009 2010 * 2011 *
• Países desarrollados recuperándose a ritmo más conservador; encarando
todavía dificultades fiscales, restricciones crediticias y elevado desempleo.
• EE.UU continúa creciendo (superando a Europa), aunque a ritmo más lento.
• Economías emergentes y en desarrollo continúan liderando (L.A. sigue creciendo
robustamente).
Crecimiento económico mundial
sigue disparejo entre países
%anuales
7. -8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III* IV*
3.7
1.7
2.0
1.6
PIB de Estados Unidos
(Variaciones porcentuales anuales)
2007 2008 2009 2010
* Pronóstico
• Ritmo de expansión se está moderando
8. 13.1
12.6
10.1 9.6
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
Hispano Global
Tasas de desempleo en Estados Unidos
(Porcentajes)
2007 2008 2009 2010
• Desempleo alto y continuaría el resto del año, pero tendencia
a bajar levemente
12. 0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2008 2009 2010
No TradicionalesTradicionales Maquila
Exportaciones. Enero-Septiembre
(Millones US$)
14.9
20.4
-3.0
-23.3
-14.8
-4.1
• Recuperación de maquila y, sobre todo, no tradicionales (53% de X totales)
• Tradicionales siguen cayendo levemente (café)
13. Importaciones. Enero-Septiembre
(Millones US$)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2008 2009 2010
Consumo Intermedios MaquilaCapital
27.91.1
26.4
13.7
-37.3
-24.6
-37.8
-15.8
• Consumo aumentan; comportamiento opuesto a 2009
• Intermedios aumentan de manera más acelerada; no solo petróleo,
aceites y bunker, sino también mayoría de insumos
• Capital registran ya ligera recuperación
14. Petróleo crudo
(Millones US$ y US$/Barril)
78
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
US$/Barril
MillonesUS$
Importaciones
Cotizaciones
2007 2008 2009 2010
• ▲ en cotización promedio de crudo de 42% →▲34%
en valor importado
17. El Salvador:
Índice del Tipo de Cambio Efectivo Real - ITCER
(Base 2000)
85.0
90.0
95.0
100.0
105.0
110.0
115.0
120.0
125.0
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J
Global Centro América Bilateral USA
2006 2007 2008
Fuente: Elaborado con datos del BCR
2009 2010
19. CONCLUSIONES
• Demanda mundial sigue creciendo, pero más
despacio (particularmente EE.UU) y hay riegos para la
economía internacional
• Mejora de clima internacional continúa hasta
ahora teniendo efectos positivos en sector
externo del país (excepto ▲ precio petróleo)
• Pero, una recuperación de EE.UU. más débil que
lo esperado, podría tener efectos en El Salvador
21. • La economía no recupera los niveles de hace
dos años (2008)
• Las señales de recuperación se debilitan en
el tercer trimestre.
•El motor externo ha contribuido, pero es
insuficiente frente a la débil demanda interna.
• El impacto es más negativo para sectores que
dependen de demanda interna y MIPYMES.
MENSAJES
22. • El empleo no recupera el nivel del 2008, y
nuevos trabajadores en problemas.
• La inflación comienza a subir por efecto de
alimentos y combustibles.
•La inversión sigue baja, afecta por alta
incertidumbre política y económica, y
delincuencia.
MENSAJES
23. Millones de US$
Fuente: Banco Central de Reserva.
Porcentaje
-6
-4
-2
0
2
4
6
2,000
2,050
2,100
2,150
2,200
2,250
2,300
2,350
2,400
2007 III 2008 III 2009 III 2010
PIBT: La economía no
recupera el nivel del 2008
Monto (barras, eje izquierdo) y tasas de crecimiento
(línea, eje derecho)
(Millones de US$ y porcentajes)
24. Indicador trimestral de ventas
Tercer trimestre se debilita la recuperación
(Porcentaje de empresas y saldo neto)
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
I II III IV I II III IV I II III IV I II III
Mayor Menor Saldo neto (*)
2007 2008 2009 2010
25. Factores que afectan la actividad de las
empresas, por orden de importancia
(I/09 – III/10)
Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
1º
2º
3º
4º
5º
6º
7º
8º
I II III IV I II III
Delincuencia /
inseguridad
Bajo nivel de
actividad
Incremento en los
costos
Bajo poder
adquisitivo del
consumidor
2009 2010
26. 2009 II III IV 2010 II III
Por sectores
Industria
exportadora -33 -52 -46 -17 1 14 7
Comercio -39 -55 -57 -44 -14 -21 -9
Por tamaño
Grandes -38 -42 -50 -31 -9 -8 -9
MIPYME -44 -59 -68 -60 -59 -48 -35
Indicador de Ventas
Impactos diferentes por sectores y tamaño empresa
Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
27. Trabajadores cotizantes ISSS
Los empleos no se recuperan desde 2008
Fuente: FUSADES, con información del ISSS
650,000
660,000
670,000
680,000
690,000
700,000
710,000
720,000
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8% M07
j
s
d
M-08
j
s
d
M-09
j
s
d
M-10
j
j
a
Variación anual Trabajadores (Miles)
Tasa de
crecimiento
Total de
trabajadores
28. Inflación anual punto a punto
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
e
07
m m j s n e
08
m m j s n e
09
m m j s n e
10
m m j s
Porcentaje
Fuente: DIGESTYC
Global
Alimentos
29. Índice de Confianza de los Consumidores
Enero 2003=100
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
e m m j s n e m m j s n e m m j s n e m m j s
2007 2008 2009 2010
Fuente: FUSADES
30. -80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
I II III IV I II III IV I II III IV I II III
Clima de inversión Indicador de inversión
Indicador trimestral de inversión
Todos los sectores
(Porcentaje de empresas y saldo neto)
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Saldo neto
2007 2008 2009 2010
31. Factores que influyen en la percepción desfavorable del
clima de inversión, por orden de importancia
(I/08 – III/10)
Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
1º
2º
3º
4º
5º
6º
7º
8º
I II III IV I II III IV I II III
Delincuencia /
inseguridad
Incertidumbre
Falta de inversión
Bajo nivel de
actividad
2008 2009 2010
32. 60
70
80
90
100
110
Fuente: Elaboración propia con datos BCR
El IMI es un índice ponderado entre un estimador de la inversión en construcción (Consumo aparente
de cemento) y compras de maquinaria y equipo (importación de bienes de capital)
Indicador Mensual de Inversión
Promedio móvil 3 meses
Índice
34. • El Salvador ha retrocedido en los
principales ranking globales.
• El Salvador se aleja de las buenas prácticas
internacionales para crecer y crear empleo.
•Las políticas públicas deben ser mejor que
antes, pero mejor que nuestros
competidores
MENSAJES
35. 80
86
77
82
50
55
60
65
70
75
80
85
90
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Haciendo Negocios
Competitividad
El clima para hacer negocios
Se deteriora
Ranking 1 es mejor
Fuente: Doing Business Report , World Economic Forum varios años
36. Índice de Corrupción y Libertad Económica
Ranking (1 es mejor)
51
19
73
32
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Corrupción Libertad Económica
2000
2005
2010
Fuente: Transparency International y Heritage Foundation
37. E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J
El Salvador: Sovereing Ratings History
BB-
BB
BB+
BBB-
BBB
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ba3
Ba2
Ba1
Baa3
Baa2
Sept./96
Ago./ 96 Abr./99
May./98
Fuente: Elaboración propia con información de cada una de las calificadoras.
2006 2007 2008 2009
Disminuye
12/5/2009 S&P
02/07/2009 Fitch
Eje derecho
Eje izquierdo
Eje izquierdo
2010
15/11/2009
Downgrade
47. 1. En 2007-2010 el gasto público ha crecido
24% comparado con 7% del PIB nominal.
2. Ingresos sobreestimados y gastos
subestimados igual a más deuda. Riesgo
de insostenibilidad aumenta.
3. Se requiere un ajuste fiscal combinado, de
ingresos y gastos, con mayor eficiencia
de gestión.
48. • Recuperación económica aún es débil.
• Demanda externa favorable pero se debilita hacia delante.
• Demanda interna contraída, consumo e inversión, por alto
nivel de incertidumbre e inseguridad.
• Debemos recuperar agenda de competitividad para
recuperar crecimiento económico y generar empleos
productivos.
• Finanzas públicas requiere de un ajuste combinado y
mayor eficiencia del gasto.
49. Económicos y Sociales
Departamento de Estudios Fundación Salvadoreña
para el Desarrollo
Económico y Social
3
trimestre
julio-septiembre 2010
Notas del editor
El Acuerdo Stand-By implica un aumento en la recaudación tributaria que está muy por encima de la tendencia histórica de los últimos 18 años en El Salvador, hasta 2008.
De 1990 a 2008, el incremento promedio anual fue de 0.22 puntos del PIB por año. Es decir que en un quinquenio promedio, el aumento fue de 1.1 puntos del PIB.
El acuerdo Stand-By con el FMI está suponiendo un aumento de 4 puntos del PIB, lo que cuadruplica el desempeño anterior.
No estamos convencidos que esto sea una aspiración pragmática y realista, por los siguientes argumentos.
Está muy por encima de la tendencia histórica.
Aumentos tan grandes en la carga tributaria, puede tener efectos negativos sobre el crecimiento económico. Aumentos graduales son más factibles.
La economía aún está saliendo de la recesión, está comenzando una recuperación que es débil.
La siguiente lámina, ilustra el desempeño actual de las metas del FMI.