Un título de renta fija se define como aquel que proporciona una retribución cierta, pactada de antemano, es decir, de forma previsible, puesto que independientemente del desempeño de la entidad económica que lo emite, producirá la misma renta

1. TITULOS DE RENTA FIJA.
Guanare, Julio de 2016.

2. INTRODUCTORIO
De acuerdo a la definición del Banco
Central de Venezuela (BCV) los Títulos de
Renta Fija son aquellos que producen un
rendimiento fijo derivado de una tasa de
interés no sujeta a fluctuación...
La renta fija se presente tanto
en el sector público (Estado)
como el sector privado
(Empresas, Comercios)
Desde una noción general este
tipo de renta radica en emisiones
de deuda que realizan el Estado y
las Empresas dirigidos a un
amplio Mercado.

3. TITULOS DE RENTA FIJA
Un título de renta fija se define como aquel
que proporciona una retribución cierta, pactada de
antemano, es decir, de forma previsible, puesto que
independientemente del desempeño de la entidad
económica que lo emite, producirá la misma renta. De
esta manera es totalmente diferente a la renta variable,
en donde su remuneración es incierta, por estar ésta
sujeta al desempeño de los ejercicios económicos de
la entidad o empresa.
Es importante resaltar lo siguiente:
La renta fija la integra la deuda pública, un conjunto
amplio de valores negociables que efectúa el Estado
por medio de la Administración Pública; igualmente la
comprende la renta fija privada (entidades económicas
privadas)
Su adquisición es realizada por inversores en modo
de préstamo, y se concede a cambio de obtener
ciertos intereses.

4. Por lo general son emitidos por los Estados,
mediante el ejercicio de la Administración Pública.
Posee una tasa de interés fija.
Mínimo riesgo.
La retribución o renta se conoce desde el mismo
momento de la adquisición o compra del respectivo
título.
La retribución a obtener no depende de los
resultados operativos de la entidad emisora.
CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS DE RENTA FIJA

5. TITULOS DE RENTA FIJA
Certificados de depósitos bancarios.
Los papeles comerciales.
Bonos.
Los títulos de renta fija, bien sea que provengan de certificados de depósitos
bancarios, papeles comerciales, bonos u otros siempre van a brindar una
retribución (tasa de interés) que es invariable, pues no depende en absoluto de
los resultados de los bancos u otras empresas que los emiten. Ganen o tengan
pérdidas, estas entidades pagan el compromiso asumido.
TITULO DE RENTA VARIABLE
En cuanto a los títulos de renta variable, los más importantes son las
acciones, las cuales otorgan una retribución (dividendos en efectivo o en
acciones liberadas) sólo cuando la empresa obtiene ganancias, previa
aprobación de su junta de accionistas.

6. BONOS
Los bonos son un título o valor con plazo determinado
emitido por el gobierno, empresa u otra entidad
financiera que otorga a su poseedor el derecho de percibir
los intereses o una renta fija así como el reembolso de
capital. Estos pueden tener diferentes plazos, corto:
cuando es menor o igual a un año; mediano: cuando es
superior a un año y menor a 10 años; y largo: cuando
supera los 10 años.
Bono Cero Cupón. Título que promete pagar una
cantidad única a su vencimiento, y no paga intereses
durante su plazo de emisión.
Bonos Indexados o Indiciados. Título que promete
pagos ajustados por la tasa de inflación.
Bonos Públicos. Bonos emitidos por el gobierno
nacional y organismos públicos, tales como los
PetroBonos, emitidos por PDVSA en Venezuela.

7. INSTRUMENTO DE LA DEUDA PÚBLICA
Los bonos públicos son instrumentos financieros respaldados por la
República Bolivariana de Venezuela, los mismos además son los instrumentos
más conocidos y comercializados, por cuanto son más seguros que las
obligaciones emitidas por las empresas, y no tienen riesgo de empresa ni de
sector alguno, sino sólo riesgo respecto al país.
Los principales Bonos Públicos del Estado Venezolano en el mercado de
valores son los siguientes:
:LETRAS DEL TESORO.
BONOS DE DEUDA PUBLICA NACIONAL
BONOS DEL SUR
BONOS SOBERANOS
BONOS GLOBALES
BONOS PDVSA
EURO BONOS
BONOS VENEZOLANOS
VEBONOS
BONOS BRADY
BONOS CERO CUPON

8. OPERACIONES QUE SE REALIZAN
Cuando los valores del tesoro son de renta fija, estos generan
una rentabilidad anual constante y conocida desde el momento de la
compra, siempre que se mantengan hasta el vencimiento.
No obstante, cuando el inversor decide vender sus títulos en el
mercado secundario antes del vencimiento, puede sufrir pérdidas sobre
la inversión que realizó inicialmente, lo que no sucede si los títulos se
mantienen hasta su vencimiento. Esta pérdida puede darse si los tipos
de interés en el mercado han aumentado desde que realizó la inversión;
en este caso, el derecho que otorga una letra, bono u obligación a recibir
ciertas cantidades en el futuro pasa a tener un menor valor actual o
precio de mercado. Con ello, la cantidad que reciba el inversor puede ser
inferior a la que invirtió inicialmente.

9. CALCULO DE RENTABILIDADES:
Los bonos y obligaciones del Estado son valores que se emiten
con un tipo de interés nominal anual –cupón– que se paga una vez al año,
aunque el primer cupón de cada emisión a veces se percibe antes o
después de que haya transcurrido exactamente un año. Se emiten a un
precio que, dependiendo del mercado, puede ser coincidente con el valor
nominal (1.000 euros), más alto o más bajo, y se amortizan a la par, es
decir, a razón de 1.000 euros por título.
En general, el cupón no es una buena medida de la rentabilidad que el
bono reporta a su propietario; la rentabilidad suele medirse por la tasa
interna de rendimiento (TIR) de la inversión, que es el tipo de interés que
asegura la igualdad financiera entre el capital que se invierte y el valor
actualizado de todos los cobros.

10. La rentabilidad de los bonos y obligaciones del Estado se obtiene con la siguiente
igualdad:
i: Rentabilidad anual.
Pa: Precio de adquisición, sea por suscripción o por
compra en el mercado secundario, incluido el cupón
corrido.
Pv: Precio de venta o de amortización.
N: Número de cupones desde la fecha de cálculo
hasta la de vencimiento de la operación.
t: Días entre la fecha de compra y la de venta o
amortización.
C: Importe bruto de cada cupón.
tj: Días entre la fecha valor y el vencimiento de cada
cupón.
Donde:

11. Adquisición, el 10 de enero de 2015, pagadero en 4 años un
bono del estado cuyo precio es de 203,5% un cupón cuyo
precio es de 32,5%, calcular cual será su rentabilidad al
vencimiento?
Solución:
Precio del bono: 203,5%=2,035 bs
Precio del cupón: 32,5%= 325
Fecha de inicio 10 de enero 2015
vencimiento 2019
Calculo del tiempo 30-09
10-01 = 20 días 8 meses
8 meses*30 días +20 días= 260 días
Importe del cupón * número días desde el último cupón
----------------------------------------------------------------------
Número de días del período de cupón

12. Valor del cupón
260
Cupón corrido = 225 x ------- = 0,7222222 bs
360
Luego, el precio de adquisición es:
2.035 + 0,7222222 = 2.035,7222222 bs
Gráficamente, la operación que resulta es:
y aplicando la fórmula anterior se podrá obtener la rentabilidad obtenida:
2.035,7222222 = 325 * (1 + i)–260/360 + 325 *(1 + i)–620/360 + 325 * (1 + i)–980/360 325 * (1 + i)–1390/360
i = TIR = 47,5%.
CONCLUSION:EL BONO TIENE UNA RENTABILIDAD DURANTE LOS 4 AÑOS
DE 47,5%
260 620 980 1390
325+1000
2035,722222 325 325 325 1325
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