Entrevista realizada por ganar el concurso anual de carteras de bolsa organizada por el diario Expansión

1. Impreso por Jesúscruz Sierra Ramos. Propiedad de Unidad Editorial. Prohibida su reproducción.
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CONCURSO DE CARTERAS
Sábado 18/1/2014
RAFAEL ROMERO Y MIGUEL Á. PAZ l UNICORP PATRIMONIO (Unicaja)
“El Ibex puede alcanzar los 11.000
puntos este trimestre”
Unicorp ha sido la ganadora del concurso de carteras de 2013, con una rentabilidad del 60,77%, muy
superior al 21,42% del Ibex. Este trimestre espera que el índice se mueva entre 9.500 y 11.000 puntos.
C. Rosique
¿Qué le parece obtener una
rentabilidad del 60,77% invirtiendo en valores españoles
en un año en el que el Ibex subió un 21,42%? Es lo que han
conseguido Rafael Romero y
Miguel Ángel Paz, equipo
gestor de Unicorp Patrimonio (Unicaja), ganador del
concurso de carteras de EXPANSIÓN en 2013.
“
Últimamente se
está produciendo
una vuelta
del ahorro
a la renta variable ”
“
“
A medida que el Ibex
se acerque al 12.000
adoptaríamos una
estrategia más
defensiva”
Su hazaña no es flor de un
día, ya que en todos los trimestres han batido la rentabilidad del Ibex 35. Además, en
la década que llevan participando en este concurso,
siempre han superado el
comportamiento del índice, y
ya ganaron en la edición de
2004.
El secreto de su éxito es
que se plantean la inversión
desde una perspectiva muy
amplia. “Primero vemos el
momento económico y de
mercado y cómo afecta a España o al resto del mundo. A
partir de ahí elegimos valores
que se pueden beneficiar de
esas tendencias estudiando
muy bien sus fundamentales
JMCadenas
Los inversores más
conservadores llegan
a la Bolsa por el
menor retorno de
otros activos”
Las apuestas para los próximos meses
El Ibex podría moverse entre los 9.500 y 11.000 puntos en el primer trimestre. Entre
las propuestas de Unicorp para esto meses destaca ArcelorMittal, una apuesta por
la recuperación global que mejorará los ingresos del fabricante de acero. También han
introducido a Gamesa porque, a pesar de que ha subido un 350% en el último año,
partía de unos niveles muy bajos y “se beneficiará de un cambio en la percepción sobre
el negocio eólico, con un aumento de la inversión mundial” En un año en el que se
.
prevé la recuperación económica española, confían también en el buen tono de FCC,
que además sigue avanzando en la reestructuración financiera de su deuda. La entrada
en el accionariado de inversores extranjeros como George Soros y Bill Gates amplía
además la visibilidad del valor. Les gusta CaixaBank por ser una apuesta más segura
en bancos expuestos al negocio en España, pero con buenas ratios de capital y que
también puede beneficiarse de la participación en bancos internacionales. Completan
la cartera Iberdrola y Atresmedia, ante la expectativa de una mejora del negocio.
y también su momento por
análisis técnico”, explica Rafael Romero, director del departamento de Inversiones.
Por eso, en el primer trimestre optaron por una cartera de perfil más defensivo,
ya que estimaron que, después del rally vivido a partir
de julio de 2012 (el Ibex subió un 36% entre el 24 de ju-
lio de 2012 y el 1 de enero de
2013) lo que se esperaba era
la consolidación de niveles. A
partir del pasado verano
pensaron que era el momento de cargar las tintas con
más riesgo y que el sector financiero iba a responder
bien. Pero siempre buscan
un equilibrio y al diseñar la
cartera, de hasta seis valores,
introducen compañías con
un perfil moderado.
Romero destaca la importancia de la diversificación y
puntualiza que “hemos demostrado que puedes tener
una cartera muy rentable, diversificada por sectores y con
valores sólidos del Ibex”.
Perspectivas
Para este año, parten de la base de que las Bolsas europeas
lo harán mejor que las de
EEUU, y que España lo hará
mejor que otros mercados. Se
espera una revalorización
media de entre el 12% y el 15%
en Europa; de entre el 7% y el
8% en Wall Street y de entre
el 15% y el 20% para la Bolsa
española.
“Hace un año había miedo
por invertir en España ahora
lo que se teme es quedarse
fuera de esta recuperación”,
apunta Romero. Asegura que
se está produciendo salida de
dinero de mercados emer-
gentes, incluso de EEUU, que
buscan mercados con cierto
potencial de subida y menos
riesgo. España está en el objetivo y estiman que el Ibex podría llegar al 12.000.
La confirmación de la mejora económica y la recuperación de los resultados empresariales serán determinantes
en la evolución del Ibex. “Si
los beneficios crecen un 20%
este año el índice podría moverse entre los 10.500 y
11.000 puntos. Para que el
Ibex alcance el 12.000 sería
necesario que se batan las expectativas”, explica Paz.
Aunque ambos reconocen
que esperan momentos de
debilidad en Bolsa, no prevén
sustos. “El principal soporte
para el Ibex está entre 9.500 y
9.800 puntos y no creemos
que vaya a menos en el primer semestre. Hay muchos
inversores esperando que
caiga el mercado para entrar,
bien porque no se habían
atrevido antes o porque se salieron en el 8.500 y no quieren perderse el resto de la subida”, indica Paz. “A esto se
une que los que están ya invertidos en Bolsa no quieren
vender para no perderse el
que se espera que sea un buen
año”, comenta.
Romero asegura que “se
está produciendo una vuelta
del ahorro a la Bolsa”. Asegura que muchos inversores
conservadores desembarcan
en Bolsa ante la escasa rentabilidad de otros activos, como
los depósitos y la renta fija.
Además, “hay un flujo de liquidez que se salió de la Bolsa
hacia activos de menos riesgo
y que está entrando en renta
variable con vistas a medio y
largo plazo”, apunta Romero.
Con este panorama, prevén
que el Ibex se mueva entre los
9.500 y los 11.000 puntos en el
primer trimestre. Su consejo
es que a medida que el alza se
acelere o se acerque al objetivo del 12.000 habría que
adoptar estrategias más defensivas. Romero confía en alcanzar el 15.000 en tres o cuatro años.