Este documento resume las principales implicaciones y tendencias que están transformando el mundo e impactando las inversiones a nivel global, familiar y empresarial. Entre ellas se destacan la cuarta revolución industrial, el envejecimiento de la población, el auge de los mercados emergentes, y los desafíos del cambio climático y la sostenibilidad del planeta. El autor argumenta que es necesario entender estos cambios para tomar mejores decisiones de inversión a mediano y largo plazo.

1. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Málaga 15 febrero 2018
Implicaciones para familias y empresas
Invertir en un mundo en
transformación
Versión Extendida

2. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
“Invertir es como buscar un caballo que tenga un
50% de posibilidades de ganar y que se pague 3 a 1“
Charlie Munger (Socio de W. Buffet)

3. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
3
Revisemos las variables que ahora más nos
preocupan…

4. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
4Dudas con la solidez del sistema financiero

5. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
5Posible fuerte desaceleración economía china

6. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
6Negociación salida Reino Unido de Europa

7. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
7Miedo a la llegada de partidos más populistas
en las elecciones celebradas en Europa

8. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
8Los bancos centrales lo han conseguido:
la máquina ya está funcionando

9. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
9La liquidez se mantendrá por bancos centrales
Fuente:J.P. Morgan
Datos a 30-12-17

10. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
10La economía sigue marchando a buen ritmo,
gracias al impulso de los países emergentes
Fuente: FMI Octubre 2017 World Economic Outlook

11. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
11¿Riesgos por subidas de rentabilidad bonos?

12. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
12Tipos oficiales… se mantendrán bajos
Fuente: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management. Expectativas calculadas utilizando forwards sobre OIS. Banco de
Inglaterra (BdI), Banco de Japón (BdJ), Banco Central Europeo (BCE), Reserva Federal estadounidense (Fed)
Datos a 30-12-17

13. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13Las recientes expectativas de inflación mejoran,
pero se mantienen bajo control

14. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
14Clara mejora del sector inmobiliario y el empleo

15. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
15Clara mejora del sector inmobiliario y el empleo

16. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
16Las bolsas se asientan en el crecimiento
económico y en mejoras de beneficios
Bolsa Alemana vs USA SP500 Bolsa España vs Europa Stoxx600

17. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
17Todas las bolsas mantienen un sesgo alcista de
medio plazo apoyados en la economía global
Bolsa Emergentes y Japón Bolsa Global Sesgo Valor y Crecimiento

18. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
18La mejora del sentimiento se mantiene
ofreciendo buenas perspectivas a medio plazo

19. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
19Las bolsas en términos históricos no son
comparables. El mundo ha cambiado

20. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
20Las principales compañías del mundo están
ligadas al sector tecnológico, al talento

21. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
21En tecnología no hay burbuja en los precios
Fuente: AFI
El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción

22. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
22
Fuente: AFI
El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción
En tecnología no hay burbuja en los precios

23. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
23
Fuente: AFI
En el año 2001 sí hubo euforia en tecnología

24. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
24En la cotización de Bitcoin todavía hay burbuja

25. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero

26. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
26Lo desconocido a veces nos bloquea

27. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
“No se trata de
corazonadas, ni
intuiciones, ni
nada por el estilo.
Trato de sentarme
e imaginar cuáles
son las
perspectivas
económicas
futuras de un
negocio”
Warren Buffet

28. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
28Está modificándose la forma en que vivimos,
trabajamos y nos relacionamos

29. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
29Un mundo en transición a nivel socio
económico, tecnológico, relacional, …
Necesitamos mirar el mundo con otro tipo de…

30. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
30¿Qué está pasando? Intentemos entender…

31. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
31Los factores que están transformando el mundo

32. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
32
La cuarta revolución industrial…

33. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
33
…es la tendencia actual de automatización y el
intercambio de datos de la industria

34. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
34Tiene el potencial de elevar los niveles de
ingreso globales y mejorar la calidad de vida …

35. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
35
… y transformar el empleo y los negocios

36. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La automatización de todas las industrias…

37. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
… y no solo afecta a la industria

38. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Mucha gente perderá su empleo…

39. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
39Afectará más al empleo menos cualificado, con
menor pérdida de capacidad de negociación

40. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La globalización, la automatización aumentan
los riesgos geopolíticos

41. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
41Reparto desigual de la recuperación económica
El 82% de la
riqueza mundial
generada tras la
crisis, la tiene el
1% de la
población.

42. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El populismo crece por una salida desigual por
la globalización y la automatización industrial

43. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
43
“La economía, estúpido”
Fue una frase muy utilizada durante la campaña electoral de Bill Clinton en
1992 contra George H.W. Bush (padre), que lo llevó a convertirse en
presidente de los Estados Unidos.

44. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
44El nuevo mantra global será preocuparse algo
más por el bienestar de sus propios ciudadanos

45. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Infraestructuras, el sector más beneficiado por
políticas populistas de crecimiento

46. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
En EEUU una renovada inversión en infraestructura
ayudaría a impulsar su crecimiento económico

47. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
47Los mercados emergentes son bastante
diferentes a lo que pensabas

48. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
48Comparativa de la deuda sobre PIB que mantienen
los mercados desarrollados frente a emergentes

49. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
49¿Sabías que el 25% de los superdotados
actuales en China, o el 28% de India son más
que el total de la población de Norteamérica?

50. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
50Y lideran muchos sectores empresariales

51. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
51

52. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
52La población mundial sigue creciendo (más en
emergentes) y genera grandes oportunidades

53. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
53En 1900 el 15% de la población mundial vivía en
ciudades. Hoy es el 54%, y subiendo

54. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La urbanización en torno al crecimiento

55. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
55La tendencia es vivir en ciudades, y genera
muchas oportunidades de inversión

56. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
56El motor del crecimiento global es emergente

57. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
57El aumento de la riqueza en emergentes
favorece a numerosos sectores de lujo

58. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
58
El aumento del gasto en turismo y ocio

59. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
59El mundo desarrollado envejece

60. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El aumento de la esperanza de vida es un reto
para gobiernos y personas
Fuente: Abante

61. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
61El envejecimiento de la población genera
multitud de oportunidades de inversión
Salud, biotecnología, cosméticos antiedad, implantes dentales,
gestoras de activos, lujo, seguridad, ocio, residencias, robótica…

62. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
62En España seremos pensionistas el doble de tiempo
que se esperaba inicialmente y seguirá aumentando
Fuente: Abante

63. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Una vida más larga implica invertir con más
tiempo y retorno para alcanzar los objetivos

64. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
64Hay fuerzas deflacionistas que construyen
una nueva normalidad de tipos

65. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
65¿Es responsable invertir el dinero que no
necesitas en depósitos a estos tipos?

66. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
66Seguramente un humanoide será tu nuevo
amigo. Ahorra para que te acompañe en tu vejez

67. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Plan en Japón: robots para cuidar a ancianos
En los próximos
cinco años,
cuatro de cada
cinco ancianos
japoneses
recibirá un robot
en su domicilio,
que puede ser
un andador, una
ayuda para
levantarse de la
cama, etc,
Foto: Robear. Rikend and Sumitomo Riko Co Ltd

68. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
68
! Muchísimas gracias !
Robótica. Fuerte crecimiento esperado en
ventas muy por encima de otros sectores

69. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero

70. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
¿Ciencia Ficción? Por poco tiempo…

71. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero

72. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
72Robots que analizan sentencias y datos legales

73. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Gestores robots financieros: análisis de
múltiples variables y asesoramiento digital

74. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
… y esperan cambiar la industria financiera

75. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Tendremos nuevos amigos…

76. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
…nuevos amigos diseñados a medida

77. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Medicina: Cirugía Robótica para complicadas
operaciones y para operar a distancia

78. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La sostenibilidad del planeta

79. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La sostenibilidad del planeta

80. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La sostenibilidad del planeta

81. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El cambio climático empieza a preocupar

82. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El cambio climático es el mayor desafío a largo plazo
para la continuidad de nuestro modo de vida
Real Instituto del Cano

83. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Los grandes inversores ya han comenzado a
asumir un compromiso con el cambio climático

84. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
84La inversión sostenible: nuevas oportunidades

85. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
85La inversión en agua: un recurso muy escaso

86. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
86La inversión en energías renovables

87. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El cambio está solo empezando

88. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
88Una nueva forma de hacer negocios. Las estrategias de
las compañías deben irse adaptando

89. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
89Un proceso disruptivo que conduce a una constante
renovación del modelo de negocio y los ciclos de producto
… y el alcance e impacto es global y masivo

90. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
90
Se suele extrapolar de forma lineal la capacidad
de crecimiento frente a la realidad exponencial
Se infraestima el potencial de las nuevas tendencias

91. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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Los cambios son cada vez más rápidos…
y el tiempo para “adaptarse”

92. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
92El futuro del empleo
• La mayoría del empleo será freelance (En EEUU hoy es el 36%)
• Las ciudades competirán por el mejor talento

93. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
93En el futuro no habrá escasez de empleos,
habrá escasez de habilidades para cubrirlos
Los trabajos que más se ofrecen hoy, no existían hace 10 años…

94. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
94
Los actuales estudiantes se
preparan para trabajar en cosas
que todavía no existen…
... y trabajarán con tecnologías
que aún no se han inventado…
...y tendrán que resolver
problemas que aún no conocemos

95. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La tecnología cambiará muchos negocios, al
cambiar la experiencia del servicio

96. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Turismo: Realidad aumentada

97. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
97En este nuevo mundo todos y todo estará
conectado, generando datos y relaciones

98. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
98Big Data: el 90% de los datos del mundo han
sido creados en los últimos par de años

99. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El Big Data: administrar y analizar los datos. Clave para
sobrevivir en cualquier negocio

100. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Los comercios podrían aumentar un 60% los
beneficios analizando y explotando los datos

101. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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1
El aprendizaje automático (Machine learning)

102. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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2

103. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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3
El aprendizaje profundo (deep learning)
El aprendizaje
profundo ha
ayudado a lograr
avances en áreas
tan diversas como
la percepción de
objetos, la
traducción
automática y el
reconocimiento de
voz

104. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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4
El nuevo mesías: el ordenador cuántico
Un ordenador cuántico en lugar de trabajar en código binario, lo
hace en 'qubits‘, que pueden tener dos estados a la vez (pueden ser
uno y cero a la vez), ya contemplado en física cuántica, mejorando
notablemente la capacidad de procesamiento

105. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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5
El uso de estas herramientas acaba de empezar

106. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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6
En 2020, el 85% de las interacciones con clientes
se realizarán sin personas humanas gracias a IE

107. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Tu próximo médico puede ser un robot

108. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Medicina: La robótica e inteligencia artificial mejorará
el servicio y rendimiento

109. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
10
9

110. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
11
0
KITT nos mostraba lo que está llegando

111. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
111Conducción autónoma

112. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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2
Muy pronto viajaremos de otra forma

113. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El transporte público empezará a cambiar…

114. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero

115. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Sector del transporte: la inteligencia artificial
configuranun mundo distinto lleno de oportunidades

116. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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6
Dejaremos de prestar atención al petróleo y gas,
pero sí a otras materias que usaremos pronto…
Grafeno, siliceno, columbio, flexiramics, oxígeno litio, carbono,
bioblásticos, … y otras que no hemos descubierto aún

117. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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7
El consumo electrónico es otra tendencia
imparable. Las empresas deben tomar nota

118. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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8
Fuente: McKinsey & Company
O adaptas tu negocio a un nuevo entorno digital,
o no podrás “mantener” los ingresos del futuro

119. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Vivimos en un mundo inseguro, pero puede ser
una fuerte de retorno en tu cartera de inversión

120. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
12
0
Inmobiliario: El consumo electrónico está
cerrando muchos locales físicos y negocios
Cierre de puntos de venta en EEUU

121. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
12
1
pero necesitan localizarse en locales “bandera”
y aumenta la necesidad de centros logísticos

122. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Inmobiliario: La realidad virtual cambiará su modelo
de negocio y muchos otros negocios tradicionales

123. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
La mensajería ya está cambiando…

124. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El fin de la propiedad ya está llegando…

125. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Economía compartida ¿Es necesario poseer?

126. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El fin de la propiedad genera oportunidades

127. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Las impresoras 3D pueden ser una fuerza
rupturista de muchísimos modelos de negocio

128. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
El rol del agricultor está cambiando profundamente

129. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Agricultura de precisión: ser más productivo

130. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
Agricultura de precisión: ser más productivo

131. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
1
Medicina: Los “Smart Toilets” podrían tomar muestras
de nuestra orina diariamente y descubrir enfermedades

132. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
2
Nuevas reglas… nuevos riesgos…
y nuevas oportunidades

133. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
3
¿Quiénes serán los ganadores y perdedores en
un mundo que cambia tan rápidamente?

134. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
4“La única certeza sobre el futuro es
que será distinto del pasado”
Sir John
Templeton

135. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
5
El mundo actual…

136. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
13
6
El mundo actual…

137. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
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7
! Muchísimas gracias !

138. Rafael Romero | Profesor Colaborador y Director Académico Asesoramiento Financiero
rafaelromero.me @negoestratega