Conferencia en Valencia: Estrategia de inversión para 2018: rentabilidad y riesgo con Amiral Gestion y Neuberger Berman

1. ESTRATEGIAS
DE INVERSIÓN PARA 2018
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3. Oportunidades y riesgos para 2018

4. Hay que saber donde estamos
Subida de tipos de interés
¿Explosión de “burbuja renta fija”?
Mucha liquidez
Resultados empresariales sorprendentemente positivos.
Algunas bolsas en máximos históricos.
Poco miedo… pero tampoco euforia.
¿Y ahora?

5. Rentabilidad– Riesgo : Nuestravisión del 1 al 10
Activo Valoración Tendencia Entorno Global
Principales bolsas
España 8 5 3 Conflicto catalán 5,3
Zona Euro 8 8
8 Elecciones Italia,
subida
tipos,
ultraderecha 8
USA 3 9 6 Resultados empresariales,
Trump 6
Japón 5 7 5 Abenomics 5,7
Emergentes 8 6 2 Volatilidad
geopolítica 5,7
Divisas
contra el
Euro
Dólar
americano 7 4 4 Giro políticas
BCE 5
Libra
británica 10 5 8 Brexit 7,7
Yen
japonés 2 3
0 Abenomics vs
BCE 1,7
Renta
Fija
Pública
LP 0 0 0 Subida
tipos
global 0
Pública a
CP 5 5 5 Subidas
tipos en
renovaciones 5
Corporativa ND ND 5 Ojo al
riesgo,
hay
que
diversificar 5

6. Perspectivas 2018: ¿qué nos indica el PER de Shiller?
Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier
Exposición
a
acciones teórica:
5%
en
2007,
hoy en
día 30%
Fuerte dispersión
de
valoraciones
con
más
oportunidades
en
Europa
y
Asia

7. Perspectivas 2018: ¿por qué tan poca exposición a EE.UU.?
Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier
• Un
mercado importante:
>50%
de
la
capitalización bursátil mundial
• Una
fuerte subperformance con
respecto al
resto
del mundo desde 2012
Baja
ponderación en
los
fondos globales
Sextant
Autour
du
Monde
(4,8%)
y
Sextant
Grand
Large
(6,6%)

8. Una situación estable con algunos riesgos en el horizonte
Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier

9. Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier
Perspectivas para el año 2018

10. Perspectivas para el año 2018
Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier

11. Perspectivas para el año 2018
Datos
a
31/08/2017.
Fuentes:
Bloomberg,
Datastream,
La
Financière
de
l’Echiquier

12. Ideas de inversión para 2018

13. Renta Variable Global
Sextant Autour du Monde
FR0010286021
•Rentabilidad 3 años: 9,96%
•Volatilidad 3 años: 12,12%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/02/2018 (Fuente Morningstar)
Mixto Flexible
Sextant Grand Large
FR0010286013
•Rentabilidad 3 años: 8,67%
•Volatilidad 3 años: 4,20%
Sextant Bond Picking
FR0013202132
Renta Fija Global

14. Sextant Grand Large
La
ventaja de
ser globales
y
flexibles:
Un
fondo internacional con
una fuerte presencia actual en
Europa
y
Asia

15. Sextant Bond Picking
El
mercado exige
ser flexibles
- Estos datos varían con el tiempo; por lo tanto, le recomendamos que consulte nuestro
sitio web: www.amiralgestion.com
- Los indicadores son proporciones brutas utilizadas solo con fines ilustrativos; son
insuficientes para calcular el r endimiento neto final del Fondo, que también se ve
afectado por la evolución de los precios de mercado, el costo del riesgo y los gastos.
- Consulte la diapositiva 20 para obtener aclaraciones sobre las hipótesis del mercado.
Este lista do no es un compromiso de Amira l Gestion de seleccio nar lo s títulos o sus emisore s. Recordamo s
también que la constru cción del la cartera se efectúa con el propio cr iterio del gerente en fun ción de l
rendimiento ofrecid o, el riesgo de crédito y la sensibilidad (rie sgo de subid a de tipo de interés y de spread s)
de las emisiones seleccionadas.
Emisores
no
calificados
por
agencias
(ej:
la
mayoría
son
midcaps)
Emisores
solventes
dentro
de
un
país
en
crisis
(ej:
OTE
en
Grecia)
Emisores
solventes
en
un
sector
en
crisis
(ej:
Maurel &
Prom,
Eramet)
Emisores
difíciles
de
analizar
(ej:
Sacyr)
Emisores
cuyo
sector
es
desconocido
para
el
mercado
(ej:
Rocket Internet)
Emisores
con
problemas
cuyo
próximo
vencimiento
está
cubierto
por
ampliación
de
capital
(ej:
Nyrstar 2016,
SGL
Carbon2018)
Obligaciones
convertibles
donde
la
opción
de
conversión
ya
no
se
encuentra
en
la
moneda
(ej:
Siem Industries)
Obligaciones
emitidas
en
una
divisa
distinta
que
la
divisa
del
emisor
principal
(ej:
Unicredit en
SGD)
Los
« Fallen
Angel »
(ej:
Casino)

16. Sextant Autour du Monde

17. Renta Fija Global Emerg
Neuberger Berman Short
Duration EmergingMarket Debt
IE00BDZRX185
•Rentabilidad 3 años: 2,69%
•Volatilidad 3 años: 2,08%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/02/2018 (Fuente Morningstar)
Renta Fija High Yield
Neuberger Berman
European High Yield
IE00BNH72V92
•Rentabilidad 3 años: 4,65%
•Volatilidad 3 años: 4,23%
Neuberger Berman
US Small Cap
IE00B3PY8J28
•Rentabilidad 3 años: 10,68%
•Volatilidad 3 años: 11,28%
Renta Variable EEUU

18. Neuberger Berman Short Duration Emerging Market Debt

19. Neuberger Berman European High Yield

20. Neuberger Berman US Small Cap

21. ¿PREGUNTAS?
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