1. 1.-Supóngase que la Empresa Master QU va a iniciar operaciones el 1 de Enero
del 2011 y se requiere de capital externo en forma permanente por $ 10,000, que
la mitad desea cantidad se obtendrá mediante la suscripción de un documento a
largo plazo con el 10% de interés y que $5,000 se obtienen por la emisión de
100,000 acciones comunes con valor nominal de $50 pesos cada uno.
La tasa de interés del impuesto sobre la venta es del 32%. Finalmente el
rendimiento que requieren los accionistas comunes es del 15%.
a) Determinar el costo promedio del capital para la empresa Master QU.
b) Qué utilidad será necesaria para generar antes de intereses e impuestos.
c) Suponga que la empresa desea emprender un programa de expansión que
requiere 5 millones más y determinar que se puede contratar un préstamo
por la cantidad total al 12%, ahora los accionistas comunes requerirán de
un rendimiento del 21%. Cuanto debe ganar por los 5 millones para permitir
que no cambie el precio del mercado por acciones de $ 50 pesos.
1 - .32= .68
5,000
5,000
10,000
COSTO DESPUES
DE IMPUESTOS
COSTO
PROMEDIO.
Suscripción 3000÷10,000 (.50) .068 .034
Acción 5000÷10,000 (.50) .15 .075
.109
1 .32= .68 (.10) =.068̵
.5 × .068= .034 .5 × .15=.075

2. .109 × 2 =.218
.218 × 10,000= 2180
U.A.I.I 2180
̵ INT 500
U.A.I 1680
̵ IMP. (.32) 537.6
U.D.I.I 1142.4
1142.4 ÷ 10,000 = .11
1142.4 ÷ 5000 = .2284
Ventas 5000
̵ Costo de venta 2,500
U. Bruta 320
Go. 2180
U.A.I.I 2180
0
1142.4 = 10x (2x + 5000)̵
1142.4 = 8x 5000̵
1142.4+5000 = 8x
6142.4=x
6142.4x ÷ 8 =767.8

3. 2.-Suponga que piensa adquirir una acción común en América Rubber. Si compra
usted la acción planea poseerla 1 año. El precio de mercado corriente es de $ 40
dólares por acción. América Rubber gana $3.60 por acción y paga $ 2 dólares al
año en dividendos y que las utilidades los dividendos y el precio de las acciones
de la compañía han estado elevándose 4% al año durante los 10 a 15 años
últimos ¿Calcular la tasa de utilidad esperada K?
1+k=1.09 1= .̵ 09
Suponga que las condiciones de la oferta y demanda del mercado de capital
cambian las acciones de América Rubber declinan a 8%. Suponiendo las
expectativas de dividendo y crecimiento permanecen constantes encuentre el
precio actual.

4. Todo permanece constante a una tasa de rendimiento del 9% y la tasa de
crecimiento al 5% esperada.
NOTA: LA TASA DE RENDIMIENTO DE UTILIDAD k SE DIVIDE EN 2
COMPONENTES UNO DE GANANCIA DE CAPITAL Y OTRO DE DIVIDENDOS.
3.-Calcula el valor de la acción preferente de General Motors que paga un
dividendo actual de 3.75 dólares la tasa de capitalización en la fecha de emisión
fue 7.5%, si baja a 6.8% ¿Cuál será el valor de las acciones?

5. 4.- Calcular el valor de una acción preferente cuyo valor es de $50 dólares cuyo
rendimiento de obligaciones de riesgo similar pagan el 4% en condiciones de
mercado corriente.
a) ¿Qué ocurrirá si el interés se eleva al 5%?
b) Si las tasas de interés continúan elevándose qué efecto tendrá en el valor
de la acción preferente.
II.- Suponga ahora que el gobierno emite este tipo de obligaciones con el mismo
riesgo de falta de pago pero con vencimiento a 3 años estas obligaciones pagan
también 50 pesos de interés y tienen un valor de 1,000. ¿Cuál será el valor de
estas nuevas obligaciones en la fecha de emisión si la tasa vigente de interés es
del 4%?
b) Sigue disminuyendo el valor de los bonos.
II.-